序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了1篇的財務(wù)下國際航運企業(yè)市場風(fēng)險管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。

摘要：受國際形勢和全球經(jīng)濟波動的影響，國際航運企業(yè)面臨著較多的市場風(fēng)險，從財務(wù)視角看，市場風(fēng)險最終也會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。文章通過分析國際航運企業(yè)經(jīng)營中的市場風(fēng)險，總結(jié)出加強風(fēng)險管理的對策和建議，有利于最終規(guī)避相關(guān)財務(wù)風(fēng)險，為企業(yè)健康平穩(wěn)運行提供保障。

關(guān)鍵詞：市場風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險管理

0引言

2020年以來，新冠肺炎疫情肆虐全球，加速了世界大變局的演變進程，世界局勢充滿了不確定性，導(dǎo)致經(jīng)濟全球化受阻，多國經(jīng)濟陷入低潮，國際貿(mào)易和國際運輸持續(xù)走低，嚴(yán)重沖擊了世界經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)鏈的流通。與此同時，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)，大宗商品價格上漲，供應(yīng)鏈中斷，全球能源陷入危機，對全球經(jīng)濟和國際貿(mào)易產(chǎn)生了破壞性的影響。這些因素對國際航運業(yè)的發(fā)展也帶來了很大的不確定性，航運企業(yè)與之相關(guān)的市場風(fēng)險陡增。從財務(wù)視角看，市場風(fēng)險最終也會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)加以深入研究，以期最終規(guī)避相關(guān)財務(wù)風(fēng)險，確保企業(yè)健康平穩(wěn)運行。

1國際航運業(yè)的經(jīng)營特點分析

航運業(yè)在國際貿(mào)易中發(fā)揮著橋梁和紐帶的作用，對于保障生產(chǎn)、保障民生來說至關(guān)重要。國際航運業(yè)服務(wù)于國際貿(mào)易和全球經(jīng)濟發(fā)展，具有高風(fēng)險、高投入的特點，屬于資本密集型行業(yè)。隨著國際競爭的加劇，國際航運企業(yè)迅速發(fā)展，航運業(yè)也具備了國際化、高度競爭性、高度開放性等特點。首先，航運業(yè)同時具備不穩(wěn)定性和周期性兩個特點。航運企業(yè)的周期性特點最為突出，究其原因是由于受運輸貨物的周期性、國際貿(mào)易量的周期性以及自然氣候和地理條件限制等因素的影響。周期性特點使得航運企業(yè)的盈利和虧損大開大合。周期景氣時，抓住有利時機，便能一舉獲利；反之則會陷入虧損，甚至影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。其次，航運業(yè)具有高風(fēng)險、投資大、收益慢的特性。航運企業(yè)不僅容易受到國際各種政治經(jīng)濟因素的影響，對國家的宏觀調(diào)控政策也較為敏感，決定了航運業(yè)存在較高的市場風(fēng)險；航運企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大，營運成本高，資產(chǎn)流動性不高，且容易受市場環(huán)境影響，具備較高的財務(wù)風(fēng)險的特點。

2財務(wù)視角下國際航運企業(yè)面臨的市場風(fēng)險分析

國際航運企業(yè)面臨的市場風(fēng)險表現(xiàn)在多個方面，這些方面又容易誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。所以，分析相關(guān)主要市場風(fēng)險，對企業(yè)的經(jīng)營決策和風(fēng)險管理非常重要。

2.1運費價格風(fēng)險

航運企業(yè)是以船舶為生產(chǎn)工具，為客戶提供船舶運輸和船舶租賃服務(wù)，并收取運費和租金獲取盈利的市場主體。運費是航運企業(yè)的主要收入來源，運費價格與航運企業(yè)的經(jīng)濟效益息息相關(guān)。供求關(guān)系與市場價格密切相連，而供求關(guān)系又受世界經(jīng)濟水平狀況、世界各國的政治形勢、國際間各國的貿(mào)易關(guān)系等因素的影響。例如俄烏沖突的爆發(fā)造成部分地區(qū)政治形勢嚴(yán)峻，國際貿(mào)易受阻，客觀上影響了國際航運市場和國際航運供求關(guān)系，也給運費價格帶來了不確定性。航運市場的不穩(wěn)定性和強周期性，造成運費價格難以平穩(wěn)，航運企業(yè)的盈利能力也難以保證，這使得企業(yè)不得不面對較大的收入風(fēng)險。運費價格較低，航運企業(yè)無法獲得利潤，對企業(yè)的競爭力和長遠發(fā)展均不利。因此，航運企業(yè)要對航運價格波動可能引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險問題，采取合理且有效的措施及時防范和規(guī)避，以保障企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。

2.2融資及利率風(fēng)險

融資風(fēng)險是指航運企業(yè)在融資活動過程中，決策不當(dāng)和執(zhí)行不力等原因而引發(fā)的償債和收益風(fēng)險，在實際業(yè)務(wù)中，通常受到外部環(huán)境、內(nèi)部決策以及財務(wù)狀況等因素的影響。航運企業(yè)不僅資產(chǎn)規(guī)模較大，且經(jīng)營中所需要的資金量特別大，因此航運企業(yè)大多是負(fù)債經(jīng)營，且資產(chǎn)負(fù)債率較高。航運企業(yè)通過借入的資金擴大企業(yè)規(guī)模，可以利用杠桿效應(yīng)來提高企業(yè)的收益；但若航運企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高，且融資涉及資金數(shù)額巨大，則會面臨著巨大還本付息壓力，很有可能會導(dǎo)致航運企業(yè)的財務(wù)危機。航運企業(yè)利率風(fēng)險的含義是因利率的上下波動，給企業(yè)融資和投資帶來的成本和收益的不確定性。特別是對于國際航運企業(yè)來說，重大投入通常依靠銀行取得融資，這導(dǎo)致負(fù)債數(shù)額大、利息金額高。銀行利率的變化，常會受到市場的影響，航運公司所需償還銀行的債務(wù)，也隨著利率的變動而發(fā)生變化。利息金額是企業(yè)固定成本的重要部分，利率的波動直接影響企業(yè)的經(jīng)營成本，當(dāng)市場利率發(fā)生變化時，航運企業(yè)如果不能很好地調(diào)整自身的資產(chǎn)狀況，及時了解企業(yè)的負(fù)債情形，做出正確的應(yīng)對措施，極有可能給企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營帶來財務(wù)上的風(fēng)險。

2.3外匯和匯率風(fēng)險

國際航運企業(yè)與外匯業(yè)務(wù)密不可分，不僅表現(xiàn)在融資業(yè)務(wù)，以及日常的生產(chǎn)經(jīng)營中，甚至在對外投資中也屢見不鮮。企業(yè)的國際業(yè)務(wù)中，客戶和供應(yīng)商大部分涉及到境外企業(yè)，所以在收入和支出中以外幣計價的比例非常高。航運企業(yè)收取的運費，掛靠國外港口發(fā)生的港口費用以及加油費用，與國外經(jīng)紀(jì)代理結(jié)算的傭金，在國外保險機構(gòu)繳納的保險費，均無一例外地涉及到外幣。這些外幣不限于美元、歐元，還包括一些日元、英鎊乃至挪威克朗、南非蘭特。因此，企業(yè)的經(jīng)營無時無刻不受外匯匯率波動的影響。匯率牽一發(fā)而動全身，匯率的微小波動都可能給企業(yè)的匯兌損益產(chǎn)生巨大影響。另一方面，航運企業(yè)持有較多的外幣資產(chǎn)，資產(chǎn)和負(fù)債不匹配，則會帶來更多的風(fēng)險。匯率風(fēng)險不限于外幣各個幣種之間的兌換，還包括人民幣與諸多外幣之間的匯率變動風(fēng)險。若不能及時把控匯率風(fēng)險，航運企業(yè)會因此而遭受巨大的經(jīng)濟損失，從而進一步放大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

2.4燃料油價格波動導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險問題

在航運企業(yè)經(jīng)營中，燃油是最重要的原材料，燃油是船舶運行的物資保障。在實際航行中，燃油消耗量大，加上單價較高，燃油成本是主要成本，通常占到航運企業(yè)運營成本的三分之一乃至更高。毫無疑問，在燃油消耗量一定的情況下，油價是影響成本的根本因素。企業(yè)的燃油成本、運營總成本，乃至經(jīng)營利潤都與油價息息相關(guān)。特別是近年來隨著國際形勢的不斷變化，在美元屢屢貶值以及能源危機等因素的影響下，燃油價格不斷攀升，企業(yè)在燃料油上所花費的成本較往年相比有增無減，這無疑給企業(yè)的正常經(jīng)營增加了較大的負(fù)擔(dān)，同時也大大地壓縮了企業(yè)的盈利空間。相比于國外的航運企業(yè)，我國的企業(yè)對燃油價格預(yù)測和防范管理的意識不足，也缺少有效的分析和應(yīng)對工具。因此，燃油價格的波動是航運企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的重要市場風(fēng)險，特別容易引發(fā)較大的財務(wù)風(fēng)險。

3財務(wù)視角下國際航運企業(yè)風(fēng)險管理對策分析

國際航運企業(yè)所面臨的市場風(fēng)險對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有著較大的影響，并與財務(wù)風(fēng)險緊密相連。因此，企業(yè)必須采取有效的措施，預(yù)防和化解相關(guān)市場風(fēng)險，加強對風(fēng)險的管理，確保企業(yè)經(jīng)營的健康有序運行。

3.1拓寬經(jīng)營模式和思路以防范運費價格風(fēng)險

航運企業(yè)要改變傳統(tǒng)的思維模式，拓寬經(jīng)營渠道，在航運市場中占據(jù)主動地位，從而防范和化解運費價格風(fēng)險。首先，航運企業(yè)優(yōu)化調(diào)整船隊結(jié)構(gòu)，合理控制和配置自身資產(chǎn)，一方面控制總體規(guī)模，另一方面根據(jù)市場需求靈活配比船型；其次，利用COA等經(jīng)營方式，變周期性發(fā)展為穩(wěn)步發(fā)展，注重與能源運輸、原材料運輸?shù)认嘟Y(jié)合，創(chuàng)新經(jīng)營方式，采取合營、聯(lián)營等新的經(jīng)營模式，穩(wěn)定客戶資源，平抑運價波動風(fēng)險，確保運費價格穩(wěn)定；第三，改進營銷方式，開展全球營銷，尋找細分市場；同時提升自身服務(wù)質(zhì)量，提高服務(wù)水平，從而取得差異化優(yōu)勢，維持客戶資源的長期穩(wěn)定，規(guī)避相關(guān)價格風(fēng)險，確保企業(yè)收益的穩(wěn)定性；第四，實行多元化戰(zhàn)略，包括橫向一體化和縱向一體化，拓展經(jīng)營鏈條，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，同時加強與同業(yè)競爭者的合作，達到優(yōu)勢互補，互利共贏，從而規(guī)避惡性的競爭，保障運費價格的穩(wěn)定。

3.2優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)及加強匯率風(fēng)險管理

企業(yè)首先應(yīng)結(jié)合實際，在籌集資金前合理規(guī)劃，確定最適宜的借款數(shù)額，盡量避免負(fù)債資產(chǎn)過重的情形產(chǎn)生，同時注重優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，合理增加外幣負(fù)債。航運企業(yè)持有大量外幣資產(chǎn)，在確定需要負(fù)債的前提下，可以考慮增加外幣貸款來實現(xiàn)與外幣資產(chǎn)相匹配，從而達到匯兌損益風(fēng)險對沖的目標(biāo)；另一方面也可以選擇利率較低的境外貸款，從而降低資金成本；其次，航運企業(yè)在進行資金籌集時，可進行多元化的籌資方式，多渠道、多途徑籌集低成本資金。除了銀行貸款外，企業(yè)還可以通過債券、股權(quán)、基金以及融資租賃等方式。特別是融資租賃，一方面可以籌集資金，充分利用財務(wù)杠桿；另一方面還可以減少企業(yè)的資產(chǎn)投資規(guī)模。另外，企業(yè)融資的期限也要盡可能與相應(yīng)的資金回收期限相匹配，避免短貸長用，增加債務(wù)風(fēng)險。航運企業(yè)要降低利率變化帶來的風(fēng)險，就要合理規(guī)劃企業(yè)自身涉及利率的方面，還應(yīng)對未來的市場利率進行合理化的預(yù)測，便于企業(yè)提早制定規(guī)避措施，降低利率風(fēng)險。航運企業(yè)可以基于當(dāng)前與未來經(jīng)濟狀況與金融市場的發(fā)展趨勢對利率的走勢進行預(yù)測，靈活操作，規(guī)避風(fēng)險。航運企業(yè)應(yīng)該加強對匯率的專業(yè)化管理，設(shè)置專人來進行利率的分析預(yù)測和具體操作，選擇一些金融工具包括遠期利率協(xié)議、利率期權(quán)、利率互換等對利率風(fēng)險進行合理的套期保值。

3.3加強匯率管理并建立相關(guān)預(yù)警和管理機制

國際航運企業(yè)應(yīng)將匯率管理納入到企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略之中，從長遠穩(wěn)定的角度制定匯率風(fēng)險管理戰(zhàn)略。首先，企業(yè)一方面應(yīng)提高對匯率風(fēng)險的重視程度，將匯率風(fēng)險意識融入企業(yè)文化之中；另一方面，強化風(fēng)險管理，建章立制，形成有效的預(yù)警和管理機制，從而有效應(yīng)對和減少匯率風(fēng)險的危害，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展；第二，航運企業(yè)要轉(zhuǎn)變思維，不僅重視經(jīng)營，還要重視金融工具的使用。金融工具的發(fā)展，給企業(yè)匯率風(fēng)險的管理提供了較多的幫助。在使用金融工具時，企業(yè)應(yīng)結(jié)合實際，堅持原則，以對沖風(fēng)險為目的，注意控制交易金額的規(guī)模、嚴(yán)控金融風(fēng)險，通過規(guī)范的程序操作，切實做到科學(xué)合法，把不可控的相關(guān)因素化為可以掌控的因素，從而更好地預(yù)防和化解匯率風(fēng)險。

3.4善用金融工具防范燃油價格風(fēng)險

燃料油價格的波動將對航運企業(yè)的發(fā)展帶來財務(wù)風(fēng)險，合理防范燃料油價格波動，盡量降低由于燃料油價格波動造成的財務(wù)風(fēng)險，對航運企業(yè)進行正確的企業(yè)決策管理具有重要意義。對于燃油價格風(fēng)險，航運企業(yè)通常主要通過集中和大規(guī)模采購、減少能耗或?qū)⑷加蛢r格上漲風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給客戶等手段來控制企業(yè)燃料油成本，長期來看，這將不利于保持企業(yè)發(fā)展與國際競爭力。期權(quán)、互換和期貨等衍生金融工具則是較好地控制燃料油價格波動風(fēng)險的手段。國內(nèi)航運企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，評估風(fēng)險承受能力，從而選擇可以接受的期保值工具，保障航運企業(yè)掌握主動權(quán)，減少由于燃料油價格波動帶來的風(fēng)險。

4結(jié)束語

國際航運業(yè)作為各行各業(yè)的重要紐帶和橋梁，對保障國計民生起著非常重要的作用。航運企業(yè)在經(jīng)營和管理中，要正確處理運費價格風(fēng)險、融資及利率風(fēng)險、外匯和匯率風(fēng)險以及燃油價格風(fēng)險。只有對這些風(fēng)險進行有效應(yīng)對和管理，才能降低財務(wù)風(fēng)險，確保企業(yè)健康平穩(wěn)地運行，最終促進航運業(yè)和國民經(jīng)濟的快速發(fā)展。

參考文獻

[1]翁啟偉.基于全面風(fēng)險管理框架的航運企業(yè)風(fēng)險管理研究[J].財會通訊,2014(10)

[2]顧婷芳.外幣匯率波動下航運企業(yè)風(fēng)險管理的策略[J].交通財會,2011(08)

[3]馮欣探.探析航運企業(yè)外匯財務(wù)的風(fēng)險及防范[J].時代經(jīng)貿(mào),2008(11)

作者：于威防 單位：中遠海運散貨運輸有限公司