發(fā)布時間：2023-12-07 15:43:28
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的行業(yè)財務(wù)分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
財務(wù)分析就是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報告中反映出來的財務(wù)指標(biāo)，通過深入剖析企業(yè)的經(jīng)營成果，歸納總結(jié)出企業(yè)的發(fā)展趨勢和得失利弊，為企業(yè)管理的改善和經(jīng)濟決策的優(yōu)化提供依據(jù)的經(jīng)濟管理活動。財務(wù)分析的依據(jù)是單位的管理現(xiàn)狀和財務(wù)指標(biāo)，其宗旨是投資的合理化和投資的合理化。作為勞動密集型行業(yè)的建筑企業(yè)，競爭日益激烈，相當(dāng)一部分技術(shù)還是比較成熟的，其財務(wù)分析的方法和特點必須同時符合財務(wù)分析的一般特點和企業(yè)自身的特性。
二、建筑行業(yè)財務(wù)分析的特點
（1）更加突出建筑企業(yè)的獨特性。建筑企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)營運能力、償債能力以發(fā)展能力等共同決定了其綜合能力，通常用流動比率、速凍比率和存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來表示。盈利能力指的是企業(yè)賺取利潤的能力，通過權(quán)益利潤率、資產(chǎn)利潤率、銷售毛利率和凈利率來衡量。資產(chǎn)運營能力是一個企業(yè)最基本的要求，也是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益的前提和保障。
建筑企業(yè)不同，其能力狀態(tài)也有所區(qū)別，因此在財務(wù)分析的過程中，要實事求是、因地制宜，充分考慮企業(yè)的獨特性。
（2）更加突出材料利用率。建筑企業(yè)是以消耗材料的方式來提供服務(wù)的，這與一般的服務(wù)性行業(yè)不同，因此，在對資產(chǎn)運營能力進行分析的基礎(chǔ)上，要注重提高材料的利用率。在財務(wù)分析的過程中，要結(jié)合以價格競爭為主要方式的競爭越來越激烈的現(xiàn)狀。對材料利用率分析的重視，可以增強材料節(jié)約意識、企業(yè)上下節(jié)約蔚然成風(fēng)，進而達到降低企業(yè)成本、實現(xiàn)企業(yè)效益的最大化的目的，引領(lǐng)企業(yè)走上可持續(xù)發(fā)展的道路。只有發(fā)展健康、穩(wěn)定了，建筑企業(yè)才有能力進行擴大再生產(chǎn)，企業(yè)的抗風(fēng)險能力才能進一步提高。具體說來，建筑行業(yè)在進行財務(wù)分析的時候，更加注重進購材料的價格變化，綜合考慮單位價格的最大化和進購數(shù)量的合理化，最大限度的提高材料的利用率。
（3）更加突出企業(yè)風(fēng)險分析。投資和風(fēng)險是一對孿生姐妹，這是眾所周知的道理，建筑企業(yè)亦是如此。建筑企業(yè)的風(fēng)險由財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險組成。建筑企業(yè)的財務(wù)分析，對風(fēng)險分析相當(dāng)重視。在對財務(wù)進行全面的分析基礎(chǔ)上，突出當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險的狀況，把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險降低到最低限度，為企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展提供重要保障。建筑企業(yè)的財務(wù)分析要求在第一時間發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險，這就在經(jīng)濟發(fā)展變化敏銳性上給建筑企業(yè)的財務(wù)管理人員提出了要求。建筑企業(yè)的財務(wù)管理人員應(yīng)將目前經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律緊密結(jié)合起來，采取積極措施遏制企業(yè)朝著不良方向發(fā)展。
三、建筑行業(yè)財務(wù)分析的方法
（1）更新財務(wù)管理理念。由于經(jīng)營環(huán)境的多變性和復(fù)雜性，建筑企業(yè)在市場經(jīng)濟條件下面臨越來越大的風(fēng)險。為了利潤最大化的實現(xiàn)，在企業(yè)管理中財務(wù)管理的核心地位必須得到確立，更新陳舊的財務(wù)管理理念，充分發(fā)揮財務(wù)管理在控制、決策和預(yù)測方面的作用，提高資金利用的合理性，嚴(yán)格控制成本，促進企業(yè)競爭力的進一步提高。
建筑企業(yè)在承接實際項目時，具有生產(chǎn)周期長、投入成本高等特點，且受到諸多不確定因素的影響和干擾，增大決策失誤的可能性，不僅會給建設(shè)方案的實施帶來難度，嚴(yán)重還會造成人員傷亡、企業(yè)破產(chǎn)等后果。所以，建筑企業(yè)的財務(wù)管理人員必須摒棄陳舊的管理理念，在觀念上和現(xiàn)代管理意識接軌，提高識別風(fēng)險的能力，對于企業(yè)風(fēng)險的化解和發(fā)展都具有十分重要的意義。
（2）實現(xiàn)財務(wù)管理制度的現(xiàn)代化。首先，在保證建筑企業(yè)朝著正常、良性方向發(fā)展的基礎(chǔ)上，強化企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度的建設(shè)和執(zhí)行力度，引進國外先進的財務(wù)管理體制，進一步完善財務(wù)管理的規(guī)章制度。企業(yè)財務(wù)管理制度必須與國家的國家關(guān)于財務(wù)管理的方針、政策相適應(yīng)。財務(wù)管理在制度應(yīng)隨著建筑行業(yè)的發(fā)展和財務(wù)理論的創(chuàng)新而不斷改進和完善，進而實現(xiàn)財務(wù)管理的現(xiàn)代化。
其次，財務(wù)管理體制的現(xiàn)代化還必須充分利用計算機技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立起現(xiàn)代化的財務(wù)管理系統(tǒng)。信息技術(shù)的普及給現(xiàn)代管理體制的完善提供便利條件。計算機技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的充分利用，它可以讓總部實時了解到當(dāng)前的財務(wù)狀況，大大方便了綜合比較與問題的發(fā)現(xiàn)和解決。
第三，增加資金投入由于對財務(wù)人員的培訓(xùn)，讓他們界都先進管理理念的洗禮，培養(yǎng)現(xiàn)代化財務(wù)管理制度的建立能力，促進管理制向現(xiàn)代化、科學(xué)化轉(zhuǎn)變。
（3）貫徹執(zhí)行全面預(yù)算管理。全面預(yù)算管理給企業(yè)預(yù)算來年的財務(wù)支出情況的準(zhǔn)確性提出了要求，同時也是企業(yè)順利發(fā)展的保障。建筑行業(yè)的財務(wù)控制主要向內(nèi)部審核和財務(wù)預(yù)算集中，財務(wù)人員必須對次年的財務(wù)支出進行準(zhǔn)確及時的估算，進而對財務(wù)分配進行合理安排。要做好預(yù)算工作，必須從以下兩個方面入手：
一是，以收入定支出，優(yōu)質(zhì)資源向優(yōu)勢部門傾斜，暫時恢復(fù)虧損項目和部門的士氣，進而對其狀態(tài)進行調(diào)整。對于建筑企業(yè)的生產(chǎn)性部門，工作的重點就是對成本進行控制，而對于經(jīng)營性單位則把工作重點放在提高效益上。
二是，確保預(yù)算的嚴(yán)肅性，統(tǒng)籌安排，量入為出。在利潤總目標(biāo)的基礎(chǔ)之上進行年度分目標(biāo)的制定，嚴(yán)格控制和審核每一項費用的支出，嚴(yán)防浪費。
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；重要性；財務(wù)報表；分析法；財務(wù)指標(biāo)
一、企業(yè)財務(wù)分析的目的
財務(wù)分析，一般都是基于三大報表層面，是通過財務(wù)報表的數(shù)據(jù)對本企業(yè)過去的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果進行分析比較；數(shù)據(jù)的對比是財務(wù)分析的基本形式，通過數(shù)據(jù)對比一是可以找出企業(yè)自身不同區(qū)間、不同緯度等差異；二是通過對本企業(yè)數(shù)據(jù)對標(biāo)同行業(yè)平均值的差異；以及行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿公司的差距。總而言之，通過一系列各種緯度的數(shù)據(jù)對比才能更直觀的看出指標(biāo)的差異，差異有多大。企業(yè)可將關(guān)注點先放在低于行業(yè)指標(biāo)的項目，作為重點去分析，更精準(zhǔn)的深入進一步剖析，找出問題，分析問題、解決問題；這便起到了財務(wù)分析的目的———讓分析數(shù)據(jù)成為管理者可以讀懂的語言，快速做出有效對策和決策。
二、財務(wù)分析在企業(yè)中存在的問題
1．財務(wù)分析未形成體系
財務(wù)分析還是需要系統(tǒng)化建立，將企業(yè)目標(biāo)及定位清晰。目前，大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)分析工作僅停留在財務(wù)報表層面使用財務(wù)管理指標(biāo)計算對比，套用指標(biāo)大小的含義。而對這些數(shù)字背后更深層次說明的問題還是剖析得不夠深入及精準(zhǔn)；這樣就會導(dǎo)致只有出現(xiàn)了問題，相關(guān)部門才會對此問題重視，這種僅僅在表面的財務(wù)分析，并不是真正意義的財務(wù)分析。這些年來，隨著新興業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)，各種業(yè)務(wù)模式、類型也是綜合且多變的，若還是停留在對單一業(yè)務(wù)類型的分析，不能夠?qū)ζ髽I(yè)整體的業(yè)務(wù)模塊總體平衡及優(yōu)化，那企業(yè)就無法有針對性的、分階段性的發(fā)力。企業(yè)應(yīng)建立適合企業(yè)本身的財務(wù)分析體系，這樣才能為決策者提供決策支持。
2．財務(wù)分析不夠深入，需提高與業(yè)務(wù)的融合度
財務(wù)分析理論并不能完全生搬硬套。也就是說，財務(wù)指標(biāo)雖然有固定公式，也要根據(jù)實際情況靈活的選擇性使用這些指標(biāo)，機械化的將通用的財務(wù)分析理論模式硬生生的套用在所在企業(yè)的實際業(yè)務(wù)上，并不一定適用，比如相對性指標(biāo)投資收益率指標(biāo)（ROI）雖然沒有達到企業(yè)的設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，但是絕對性指標(biāo)剩余收益（RI）還是比現(xiàn)有的項目絕對數(shù)收益更高，所以還是建議選用該項目，如果是放棄就是放棄了一個絕對收益較高的項目。所以企業(yè)還是要結(jié)合自身的實際情況、業(yè)務(wù)特色、發(fā)展?fàn)顩r進行落地轉(zhuǎn)化，精準(zhǔn)分析。舉例說明，流動比率公式為流動資產(chǎn)比流動負(fù)債，這一財務(wù)指標(biāo)用來衡量企業(yè)的短期償還負(fù)債的能力。通常比率越高說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，反之則弱。但是實際情況，比如流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款，是很多以賒銷方式銷售的企業(yè)重點管理的工作，因為對于信用賬期較長的，為了促進銷售使用賒銷的都是很有可能收不回來，盡管提了壞賬準(zhǔn)備，但是對于剩余沒有計提壞賬的賬款，也未必就一定可以收回。對于超期很久的應(yīng)收賬款未能收回，已導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，需要去融資。那在分析流動比率的時候，還能將應(yīng)收賬款算進去嗎，如果算該算多少合適呢？這就需要與業(yè)務(wù)有高度的信息溝通。其實，每項財務(wù)指標(biāo)與具體業(yè)務(wù)都存在著密不可分的相關(guān)性，財務(wù)人員必須積極向業(yè)務(wù)端延伸，在不熟悉業(yè)務(wù)運作流程的情況下，閉門造車僅憑書本的理論知識完成公式及圖表的分析運算，是沒有更多的參考實用價值的和說服力的，例如：某科技玩具公司在幾個玩具項目立項過程中，需要測算ROI，項目投入不包含沉沒成本已經(jīng)高達50萬元，銷售各渠道給出了預(yù)計市場銷量，采購部給出了產(chǎn)品硬件成本，那么利潤的部分就是計算銷售多少件玩具可以覆蓋50萬元的投資總額。簡單的計算是很容易的，但是需綜合考慮，單項玩具如果是若干年后才利潤覆蓋前期投入，那除了實物成本外，是否還有其他的增值，比如：良好的口碑（減少了市場推廣費用）；與市場其他同類玩具是否有互補性或者兼容性；該項目如果取得政府的扶持那這部分如何使用，如何履行社會責(zé)任；還有機會成本之說，如果這50萬元不用于研發(fā)該益智玩具而是研發(fā)編程玩具，投入市場當(dāng)年就可以盈利，那企業(yè)喪失的機會成本又是多少呢？這些都需要財務(wù)分析人員通過與研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、營銷、售后等業(yè)務(wù)部門綜合分析研究目標(biāo)玩具的整個生命周期進行推測分析。所以財務(wù)分析必須要建立在熟悉實際業(yè)務(wù)運作基礎(chǔ)上，結(jié)合專業(yè)的財務(wù)管理知識和企業(yè)的戰(zhàn)略思維，才能為企業(yè)提出合理化建議或改善措施，脫離了業(yè)務(wù)又脫離了市場的財務(wù)分析是不具備有利價值的?？傊?，財務(wù)人員要有扎實全面的財務(wù)知識，又能結(jié)合企業(yè)的情況做出合理的判斷，并在工作中應(yīng)主動積極與業(yè)務(wù)部門保持溝通，加強通過對業(yè)務(wù)的熟悉，剖析對財務(wù)分析結(jié)果的直接或間接影響關(guān)系；避免分析數(shù)據(jù)與實際業(yè)務(wù)不符，從而形成有理有據(jù)的分析結(jié)論。如業(yè)務(wù)層面發(fā)現(xiàn)疑問，財務(wù)分析人員也應(yīng)從整體利益出發(fā)提出合理的改善建議，為下一個分析周期的業(yè)務(wù)提供優(yōu)化指導(dǎo)，實現(xiàn)財務(wù)分析是做好業(yè)務(wù)的必不可缺少的一部分。
三、優(yōu)化企業(yè)財務(wù)分析體系的建議
1．完善的財務(wù)分析制度
提升財務(wù)分析人員的風(fēng)險意識是一種主觀方面的動因，而建立科學(xué)完善的財務(wù)分析制度則是企業(yè)發(fā)展的客觀上的要求，提升財務(wù)人員的素質(zhì)能夠促進財務(wù)分析人員的主動性，而通過建立財務(wù)分析制度則是通過制度上要求財務(wù)人員必須要這么做。目前很多企業(yè)的財務(wù)分析制度還是存在著很多問題，需要從下面幾點進行進一步完善，其一要在企業(yè)建立具體的財務(wù)分析崗位，需要培養(yǎng)專門的財務(wù)分析人員來擔(dān)任。其二要對財務(wù)分析的工作責(zé)任明確化，要讓財務(wù)分析人員的最終的財務(wù)分析目的和任務(wù)，增強財務(wù)分析人員的責(zé)任感。其三就是要在制度上要明確分析質(zhì)量上的要求及標(biāo)準(zhǔn)，防范財務(wù)分析人員混日子的心態(tài)。指導(dǎo)財務(wù)分析人員以公司整體戰(zhàn)略層面為核心，綜合平衡所處的行業(yè)對標(biāo)企業(yè)的所有營運過程單元模塊并有效結(jié)合市場、社會、政治等因素影響，即從全局或宏觀層面兼顧總體平衡與成效，達到全方位的輻射效應(yīng)建立科學(xué)完善的財務(wù)分析制度。
2．財務(wù)分析方法的綜合運用
財務(wù)分析常用基本方法有比較分析法、比率分析法、因素分析法等。首先，可以從所處企業(yè)的歷史經(jīng)營資料入手，作為借鑒和參考的。在分析時，可將具有關(guān)聯(lián)性的財務(wù)指標(biāo)進行的合理驗證；對于偏離正常的指標(biāo)，可再采用其他分析方法去或立足其他緯度進行分析驗證。比如，靜態(tài)指標(biāo)與動態(tài)指標(biāo)結(jié)合；財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合；比較分析與因素分析法結(jié)合等多種方法的綜合運用以充分證明財務(wù)結(jié)果是否可靠，避免片面的分析造成分析結(jié)果的偏差。即對于同一項分析目的，可以同時使用多種分析方法進行深入剖析。其次，對于未來的財務(wù)分析很多都需要通過對各類外部資料進行分析，還有對未來可能發(fā)生的資料進一步研究，那么提升這部分資料的準(zhǔn)確性和權(quán)威性有利于提升財務(wù)分析對企業(yè)未來經(jīng)營活動可能產(chǎn)生的風(fēng)險的準(zhǔn)確分析。因此需要通過實際取證調(diào)查、訪談等的方法來獲得第一手資料，另外還需要加大企業(yè)的誠信及保密制度的建設(shè)，提升數(shù)據(jù)造假成本，保護真實信息提供者及企業(yè)的安全，以此來提升財務(wù)信息數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性。除此之外，人工智能領(lǐng)域的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)也在迅猛發(fā)展，目前可常見的數(shù)據(jù)挖掘算法分為：聚類算法，關(guān)聯(lián)規(guī)則提取算法，決策樹算法，分類和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等。數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)可以用于客戶群體的分類、市場分析、企業(yè)海量數(shù)據(jù)挖掘分析、客戶信用記分等。企業(yè)財務(wù)分析可以通過掌握應(yīng)用前景以及幾種常見的數(shù)據(jù)挖掘方法，以高效數(shù)據(jù)挖掘聯(lián)合模型為核心，輔助建立適合所在企業(yè)的財務(wù)分析系統(tǒng)，為投資者和企業(yè)決策者等企業(yè)利益相關(guān)方提供非常全面準(zhǔn)確的企業(yè)財務(wù)狀況和營運狀況。
3．利用財務(wù)分析結(jié)論為企業(yè)提供增值
財務(wù)分析應(yīng)發(fā)揮財務(wù)管理與規(guī)劃的效應(yīng)。比如：在一家化妝品代運營企業(yè)，股東們往往對企業(yè)提出比行業(yè)更高的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，則企業(yè)的管理者需要更加關(guān)注這一指標(biāo)，不斷思考影響存貨周轉(zhuǎn)率不良的種種因素，此時財務(wù)分析就需發(fā)揮其財務(wù)管理效應(yīng)，針對目前庫存狀況，訂單成本、存在積壓庫存等原因進行分析，并以科學(xué)使用經(jīng)濟訂貨量等方法來提高存貨周轉(zhuǎn)率或者使用JIT的方法以需定產(chǎn)等。簡言之，財務(wù)人員將分析結(jié)論用于解決實際工作問題，提供管理層有用信息以便去改善不良情況實現(xiàn)增值。成為公司管理至關(guān)重要的部分。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)，財務(wù)分析
如何加強和完善財務(wù)分析工作，是企業(yè)財務(wù)管理工作的一項重要內(nèi)容。目前，很多企業(yè)由于管理層對財務(wù)分析不夠重視，配備資源不足，財務(wù)工作還是停留在核算會計階段，財務(wù)分析不只是分析數(shù)據(jù)，更重要的是分析數(shù)據(jù)背后的人。這就需要我們了解人，了解企業(yè)，了解企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，引領(lǐng)我們做好公司治理工作。
（一）財務(wù)分析要結(jié)合業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量)進行
如果只是純粹的財務(wù)數(shù)據(jù)，沒有很好的與業(yè)務(wù)結(jié)合的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，這樣對企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和整體經(jīng)營分析起不到多大作用，是沒有生命力的財務(wù)分析。這就要求我們在做財務(wù)分析之前，必須收集好業(yè)務(wù)相關(guān)資料、銷售分析等，作為財務(wù)分析一個獨立內(nèi)容，列明生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)，對影響生產(chǎn)經(jīng)營的主客觀因素進行分析，使管理層基本了解企業(yè)業(yè)務(wù)概況與未來發(fā)展趨勢。
（二）財務(wù)報表的分析是財務(wù)分析的重要內(nèi)容
1、財務(wù)報表的分析方法。
一般來說財務(wù)報表分析方法有四種：一是比較分析法，它是指將實際數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。二是趨勢分析法，為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測未來的一種分析方法。主要有橫向分析、縱向分析，趨勢百分率分析和財務(wù)比率分析。三是因素分析法，指確定影響因素，測量其影響程度，查明指標(biāo)變動原因一種分析方法，主要有連環(huán)替代法和差額計算法。四是比率分析法，比率是由兩個或兩個以上的相關(guān)數(shù)字計算出來的。這些分析方法各有所長，財務(wù)人員在分析時要根據(jù)需要進行靈活運用。
2、對三張企業(yè)財務(wù)報表主表及其附表的具體分析。
（1）償債能力。
反映償債能力主要有三個指標(biāo)，流動比率，是指一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比率，代表企業(yè)用其流動資產(chǎn)償還到期債務(wù)的保障程度。流動比率越高，償債能力越強，但過高的流動比率表明企業(yè)資產(chǎn)利用率低下，經(jīng)營效益不高；速動比率，是指一定時期內(nèi)速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債的比值，由于扣除了存貨、待攤費用等流動性較差的項目，速動比率代表了直接的償債能力；資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示在企業(yè)的全部資金來源中，從債權(quán)人方面取得數(shù)額所占比重，代表企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和償還債務(wù)的保障能力。該指標(biāo)越低，償債能力越強。但過低的資產(chǎn)負(fù)債比率表明企業(yè)沒有很好地利用其資產(chǎn)，經(jīng)營效益低下。
（2）營運能力。
反映營運能力的指標(biāo)通常有以下三個：存貨周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)一定時期產(chǎn)品或商品銷貨成本與存貨平均余額的比率，是評價公司購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況和運營效率的綜合性指標(biāo)。通常存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越低，資金流動性越強，存貨的管理效率越高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是指企業(yè)產(chǎn)品或商品賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是指銷售收入與總資產(chǎn)平均余額的比率。這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果這個比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差。
（3）盈利能力。
反映盈利能力的指標(biāo)主要有三個：營業(yè)毛利率是指營業(yè)毛利與營業(yè)收入之比，直接反映了企業(yè)營業(yè)獲利能力。營業(yè)毛利率越高，獲利能力越強，企業(yè)如沒有足夠大的毛利率，就很可能陷入虧損狀態(tài)；總資產(chǎn)收益率，是指企業(yè)一定期間內(nèi)實現(xiàn)的利潤凈額與該時期平均資產(chǎn)總額的比率，它表示每百元資產(chǎn)能創(chuàng)造的凈利潤額?？傎Y產(chǎn)收益率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，盈利能力越強，財務(wù)管理水平越高；凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比，表明企業(yè)所有者所獲收益的水平。其次、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，貨幣資金占總資產(chǎn)的比重，以及負(fù)債比重等，一方面貨幣資金閑置會影響企業(yè)總資產(chǎn)收益率；一方面企業(yè)負(fù)債比重大會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。第三，對利潤表中的營業(yè)成本、管理費用和財務(wù)費用項目，結(jié)合附表進行分析。一般采用與上年同期進行對比，重點分析差異大的項目，原因分析要具體和透徹，提出相應(yīng)的控制措施?？刂瞥杀举M用是公司治理永恒的主題，任何企業(yè)都不例外。第四，對現(xiàn)金流量表的分析。通過分析，可以了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。該分析可以將其劃分三部分來分析：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動，分析各塊現(xiàn)金凈流量情況，對未來現(xiàn)金計劃和需求進行說明。
3、重視對特殊項目的分析。
作為財務(wù)分析人員比任何人更了解公司的經(jīng)營運作狀況，對特殊項目全面、深入的分析，對于公司治理意義非凡。特殊項目范圍廣泛，財務(wù)分析人員結(jié)合企業(yè)實際，有針對性的進行分析。
4、預(yù)算執(zhí)行情況分析。
主要是分析各生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)的預(yù)算完成情況，和主要責(zé)任人考核業(yè)績完成情況，重點分析與預(yù)算的差異較大的項目，分析主客觀原因，采取有利措施，及時改進。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；財務(wù)分析；應(yīng)用問題；對策
一、商業(yè)銀行財務(wù)分析涵義和特點
（一）商業(yè)銀行財務(wù)分析的涵義
商業(yè)銀行財務(wù)分析是銀行財務(wù)管理的核心內(nèi)容，是指依據(jù)相關(guān)財務(wù)信息并結(jié)合一定財務(wù)環(huán)境，采用特定的分析技術(shù)與方法，通過揭示影響經(jīng)營和財務(wù)狀況的因素，尋求資源有效利用和增收節(jié)支的辦法；通過揭示財務(wù)指標(biāo)形成的原因，反映經(jīng)營管理和風(fēng)險抵御能力提升的要點?？梢哉f，財務(wù)分析是商業(yè)銀行財務(wù)管理活動乃至整個經(jīng)營管理活動中，做出預(yù)測、計劃、控制、考核等行為的內(nèi)在前提和基礎(chǔ)。
（二）商業(yè)銀行財務(wù)分析的特點
商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣和信用的特殊企業(yè)，其財務(wù)分析具有以下特點：一是財務(wù)環(huán)境分析是基礎(chǔ)。由于商業(yè)銀行的特殊性，其經(jīng)營活動更多受到財務(wù)環(huán)境特別是貨幣政策、財政政策的影響，只有密切結(jié)合環(huán)境分析，才能準(zhǔn)確理解和把握商業(yè)銀行盈利能力和財務(wù)狀況變動的深層次原因，才能做出科學(xué)合理的決策。二是“三性”分析是主要內(nèi)容?！鞍踩浴⒘鲃有?、盈利性”是商業(yè)銀行是日常經(jīng)營的基本原則，涉及資金運用、資產(chǎn)質(zhì)量、財務(wù)收支等方方面面，“三性”分析理所當(dāng)然成為商業(yè)銀行財務(wù)分析的主要內(nèi)容。三是風(fēng)險分析占據(jù)主要地位。商業(yè)銀行是典型的高杠桿、高風(fēng)險企業(yè)，面臨著信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、操作風(fēng)險等多種風(fēng)險，一旦發(fā)生損失，其本質(zhì)的高杠桿性將會迅速產(chǎn)生放大效應(yīng)，造成嚴(yán)重后果。所以，風(fēng)險分析對商業(yè)銀行來說至關(guān)重要。
二、商業(yè)銀行財務(wù)分析應(yīng)用問題
（一）財務(wù)分析體系構(gòu)建不全面
從我國商業(yè)銀行財務(wù)分析實踐來看，尚存在分析體系構(gòu)建不全面的桎梏。一方面是財務(wù)分析指標(biāo)及目標(biāo)考核指標(biāo)的設(shè)置缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性及科學(xué)性，尤其是缺乏安全性和流動性指標(biāo)分析，同時表外業(yè)務(wù)分析也是缺失項，這將很難適應(yīng)當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展趨勢下防范潛藏風(fēng)險的需要；另外在目標(biāo)考核指標(biāo)中也存在絕對額指標(biāo)過多，相對額指標(biāo)過少的問題，造成指標(biāo)缺乏連續(xù)性及穩(wěn)定性。因此，商業(yè)銀行財務(wù)分析表現(xiàn)出僅是膚淺的財務(wù)收支數(shù)據(jù)分析及相關(guān)指標(biāo)的堆砌羅列，缺乏縱深性、全面性和綜合性的分析，其價值無法得到深入挖掘與有效利用。另一方面是財務(wù)分析方法相對比較傳統(tǒng)和單一，只是基于簡單的比率分析法、比較分析法，更多體現(xiàn)出的是對財務(wù)報表的靜態(tài)性分析，往往是粗略的定量分析和以主觀判斷代替的定性分析結(jié)合，非常缺乏細(xì)化、嚴(yán)密、系統(tǒng)的分析方法。這樣一來，商業(yè)銀行的宏觀環(huán)境、同業(yè)及非同業(yè)競爭、內(nèi)部控制等方面就被忽視或被低估，就無法科學(xué)預(yù)知未來銀行的走勢，財務(wù)分析的效能將大打折扣。
（二）財務(wù)人員專業(yè)素養(yǎng)及綜合能力偏低
商業(yè)銀行的財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)具備扎實的經(jīng)濟金融及財務(wù)會計理論基礎(chǔ)、較強的數(shù)據(jù)處理能力和邏輯思維能力，具有較高的專業(yè)素養(yǎng)及綜合素質(zhì)。但從目前實際情況來看，商業(yè)銀行財務(wù)分析人員仍然以核算型、守財型、執(zhí)行型為主，距離管控型、創(chuàng)新型、決策支持型尚存在很大的差距；在重業(yè)務(wù)輕管理的傾向影響下，財務(wù)分析人員的價值創(chuàng)造職能沒有充分發(fā)揮出來。同時在現(xiàn)行教育體系下，財務(wù)分析人員對會計核算和財務(wù)管理方面的知識較為熟悉，而跨專業(yè)的綜合能力相對薄弱，對信貸、資金、風(fēng)控、渠道等業(yè)務(wù)條線缺乏深入理解，主動參與企業(yè)經(jīng)營管理和戰(zhàn)略決策的能力也異常匱乏，這就導(dǎo)致財務(wù)分析過程中會出現(xiàn)一定的行為性缺陷。再者，隨著大數(shù)據(jù)時代帶來數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理的多元化，監(jiān)管機構(gòu)要求的數(shù)據(jù)全量化和高質(zhì)化，意味著財務(wù)分析技術(shù)必須要與時俱進，但大部分商業(yè)銀行財務(wù)人員信息素養(yǎng)較低，難以應(yīng)用先進信息技術(shù)做好財務(wù)分析工作,導(dǎo)致商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級進程受到了阻滯。
三、解決對策和方法介紹
（一）構(gòu)建科學(xué)有效的財務(wù)分析體系
我國商業(yè)銀行可借鑒國際財務(wù)分析體系改革的最新研究成果，致力于能充分容納銀行特殊業(yè)務(wù)信息的、具有銀行業(yè)特色的、符合我國國情的商業(yè)銀行財務(wù)分析體系的構(gòu)建。一是外部分析與內(nèi)部分析融會貫通。外部分析應(yīng)結(jié)合財務(wù)管理涉及的重點外部環(huán)境因素，包括社會宏觀環(huán)境、監(jiān)管要求、經(jīng)濟政策、市場競爭等，這樣才能提升發(fā)展戰(zhàn)略的高度，增強管理視角的全面性和前瞻性；從內(nèi)部而言，也應(yīng)從資產(chǎn)負(fù)債全面分析出發(fā)，將包括預(yù)算管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、資本管理、定價管理、風(fēng)險管理、績效評價，甚至市場營銷在內(nèi)的主要管理內(nèi)容，作為整個財務(wù)分析的對象范圍，強化財務(wù)分析的綜合性和縱深性，便于及時通過資本分配、風(fēng)險資產(chǎn)配置等財務(wù)手段進行干預(yù)和控制。二是在現(xiàn)有銀行財務(wù)分析指標(biāo)體系中加入評價流動性、安全性、風(fēng)險性系列的表內(nèi)外指標(biāo)。如資本充足率、不良資產(chǎn)率、大額風(fēng)險暴露、流動性缺口率、流動性資產(chǎn)充足率、表外加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)等，要始終對商業(yè)銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)蘊涵的高風(fēng)險保持高度警惕，通過日常重點監(jiān)測，防患于未然，以維持長遠(yuǎn)穩(wěn)健安全發(fā)展。三是建立全面分析和專題分析相結(jié)合的財務(wù)分析制度。力求做到每季度一次詳細(xì)分析，每半年、年度一次全面分析，重大事項專題分析，并科學(xué)選擇和綜合運用多種財務(wù)分析方法，以“分析思維”指導(dǎo)開展各項工作,有利于推進各項精細(xì)化管理措施的執(zhí)行與落地。
（二）強化財務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)及分析能力
商業(yè)銀行財務(wù)人員分析能力的提高首先應(yīng)源于自身對財務(wù)工作的深刻認(rèn)知，透徹理解金融政策及會計理論和準(zhǔn)則要求，并對時代環(huán)境變化保持敏銳性，在分析判斷過程中不斷積累，逐步提升專業(yè)素養(yǎng)。從銀行整體層面，要為財務(wù)分析人員提供成長的空間和平臺。首先，要更加重視財務(wù)分析人員培養(yǎng)。高級管理層要配備充足的財務(wù)分析人員，建立專業(yè)化、精細(xì)化的財務(wù)分析團隊，甚至組建跨部門、跨條線分析團隊，發(fā)揮整體協(xié)同效應(yīng),全面提升財務(wù)分析價值創(chuàng)造力。要定期組織召開財務(wù)分析培訓(xùn)會和研討會，推進總行及各分支機構(gòu)財務(wù)分析人員的輪訓(xùn)、交流制度，為財務(wù)分析人員提供適宜的成長平臺，建立培養(yǎng)常態(tài)機制。其次，從財務(wù)分析人員自身角度，要努力提升綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)。除了要具備積極主動的財務(wù)意識和分析意識，能站在財務(wù)戰(zhàn)略的高度去思考和解決問題之外，又要具有創(chuàng)新意識，對市場和數(shù)據(jù)擁有獨特的解讀能力，并為之進行戰(zhàn)略規(guī)劃，將傳統(tǒng)的職能管理與業(yè)務(wù)協(xié)同管理相融合；要切實提升信息技術(shù)和信息管理能力，把財務(wù)分析管控與企業(yè)戰(zhàn)略決策支持結(jié)合起來，不僅要關(guān)注財務(wù)指標(biāo)，還要關(guān)注非財務(wù)指標(biāo)；不僅要關(guān)注硬資產(chǎn)價值，還要關(guān)注軟資產(chǎn)價值；不僅要關(guān)注過去，更要關(guān)注未來，從而真正實現(xiàn)從傳統(tǒng)財務(wù)分析到價值創(chuàng)造分析的突破和跨越。
關(guān)鍵詞：中小型飼料企業(yè)；財務(wù)管理；改革與創(chuàng)新
截止2015年12月，全國獲得飼料生產(chǎn)許可的企業(yè)數(shù)量不到7000家，最近兩年退出市場的中小企業(yè)開始增多，30%的下降幅度前所未有。全國飼料的平均產(chǎn)能利用率不到35%，行業(yè)整體效率偏低。隨著行業(yè)競爭加劇與盈利周期性波動，飼料行業(yè)梯隊形成，大企業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴大趨勢，中大型企業(yè)尋求擴張，小企業(yè)份額被擠出。中小型企業(yè)面對激烈的市場競爭，想要實現(xiàn)擴張，不斷發(fā)展，生存下去，必須改進企業(yè)的財務(wù)管理狀況。
一、財務(wù)管理對企業(yè)發(fā)展的重要性
1.企業(yè)財務(wù)管理是一種價值管理，是企業(yè)管理的重要組成部分
企業(yè)的各個環(huán)節(jié)都離不開財務(wù)，企業(yè)的財務(wù)能更好地對企業(yè)各項經(jīng)濟活動進行核算和監(jiān)督，促進企業(yè)的健康、持續(xù)發(fā)展，所以對財務(wù)的管理是十分重要的，是企業(yè)管理的重要組成部分。財務(wù)管理的重要內(nèi)容是各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)離不開的資金，所以財務(wù)管理也是一種價值管理。
2.企業(yè)的財務(wù)管理帶來的是經(jīng)濟效益
加強財務(wù)管理能夠促進企業(yè)減少不必要的支出；通過各種營運能力分析指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，增加資金利用效率，因此充分發(fā)揮財務(wù)管理的作用，就能更加有效地提高經(jīng)濟效益。
3.財務(wù)管理有利于使會計信息更加符合相關(guān)使用者的要求
財務(wù)管理環(huán)節(jié)要開展財務(wù)分析，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進行評價和分析，并對未來財務(wù)活動及其結(jié)果作出預(yù)計。通過這一系列財務(wù)管理環(huán)節(jié)，使企業(yè)能夠向外界提供準(zhǔn)確、真實的信息，使信息更加符合使用者的要求。
4.財務(wù)管理工作有利于改進企業(yè)經(jīng)營中的不足，促進企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展
財務(wù)管理通過分析、評價、對比各種財務(wù)指標(biāo)以及所處的企業(yè)環(huán)境，能反映企業(yè)經(jīng)營者的決策是否正確、執(zhí)行是否合理、經(jīng)營結(jié)果是否實現(xiàn)。能促使財務(wù)部門不斷提出問題、分析問題、解決問題，促使企業(yè)零問題，健康發(fā)展。
二、我國中小型飼料企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題
1.財務(wù)管理意識淡薄，缺乏正確認(rèn)識
現(xiàn)在的一些飼料企業(yè)的財務(wù)特別是一些中、小型飼料企業(yè)，財務(wù)機構(gòu)設(shè)置簡單，財務(wù)制度不夠健全，缺乏財務(wù)管理體制、財務(wù)管理理念。這些企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為只設(shè)置出納和會計就可以承擔(dān)企業(yè)的所有財務(wù)工作，使得財務(wù)工作只停留在現(xiàn)金的賬、實相符上，每月結(jié)賬時財務(wù)數(shù)據(jù)平衡上，缺少對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析、評價、總結(jié)，使得反饋出來的財務(wù)信息對相關(guān)決策的幫助不大，領(lǐng)導(dǎo)層只能憑感覺做計劃、決策，給企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展帶來很大的障礙。
2.對資金的管理力度不夠
對于中小型飼料企業(yè)而言財務(wù)管理的重心之一便是資金的管理。資金相當(dāng)于企業(yè)的血液，是企業(yè)生存與發(fā)展的源泉與動力。但是許多企業(yè)卻不能很好地管理這些資金，只關(guān)注資金存在的重要性，卻不知道如何持有及有效運用資金，不懂得怎樣讓錢變成錢，讓企業(yè)的血管豐盈起來。沒有風(fēng)險危機感，認(rèn)為只要現(xiàn)在有錢花就行了，不能考慮企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展需求。在資金的運用中，沒有對客戶的等級以及資質(zhì)進行調(diào)查，也沒有對其進行跟蹤管理，并且沒有完善的風(fēng)險預(yù)案。這樣缺乏理智的運用資金，造成不可彌補的損失發(fā)生。
3.對成本的監(jiān)控不足
對于大多中小型飼料企業(yè)都有考慮到要降低成本，但是只注重某一局部成本的降低，不能從企業(yè)整體考慮，實現(xiàn)多環(huán)節(jié)成本的綜合最低值，影響企業(yè)價值的實現(xiàn)。如由于材料成本是飼料企業(yè)的重要支出之一，所以一般中小型飼料企業(yè)會只注重采購成本的降低，不考慮生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的損耗。
4.崗位設(shè)置及人員素質(zhì)有待于提高
財務(wù)管理既突出財務(wù)又體現(xiàn)了管理，簡單的崗位設(shè)置就不再適應(yīng)相應(yīng)的需要，財務(wù)人員的配備也有待優(yōu)化。
三、改革、創(chuàng)新辦法
1.增加領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)注度，健全財務(wù)制度，整合財務(wù)部門
（1）增加關(guān)注
要讓企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)懂得財務(wù)管理對政策的指導(dǎo)作用；其次讓各個部門懂得財務(wù)管理有助于部門之間的協(xié)作與溝通，更有助于部門之間的制約與監(jiān)督；最后讓基層職工懂得財務(wù)管理是提高企業(yè)經(jīng)濟效益與個人利益的重要保證。通過上述理念的加強，才有助于財務(wù)工作的后續(xù)開展與進行。
（2）健全財務(wù)制度
優(yōu)化本來就有的會計核算和監(jiān)督制度，形成新的財務(wù)管理制度，這樣要引進財會稽核制度、財務(wù)組織制度、全面預(yù)算制度、財務(wù)分析制度、內(nèi)部控制制度等一系列相關(guān)的財務(wù)制度，不光要機械引進，還要死制度用活，用到好處。
（3）整合財務(wù)部門
優(yōu)化財務(wù)部崗位設(shè)置，增設(shè)財務(wù)分析相應(yīng)的財務(wù)管理崗位，引進具備財務(wù)分析能力的高素質(zhì)財務(wù)人員，具備相應(yīng)的飼料企業(yè)財務(wù)經(jīng)驗的人員。
2.要強化企業(yè)資金管理
（1）加強資金管理，制定籌資方案
在科學(xué)合理預(yù)計資金需要量：資金既要滿足營運周轉(zhuǎn)的需要，又要滿足投資發(fā)展的需要，提高資金運用效率，加強資金管理的前提下，深刻認(rèn)識各種籌資渠道和籌資方式的特點、性質(zhì)以及與企業(yè)要求的適應(yīng)性，制定最合理的籌資方案，并根據(jù)企業(yè)情況不斷調(diào)整相關(guān)方案。
（2）要切實加強投資管理
對于中小型飼料企業(yè)的投資活動要增加，但不能盲目進行，要進行投資的可行性研究，各種投資評價指標(biāo)分析之后進行?？梢岳迷蟽r格的波動，低價買進飼料用的材料，再高價賣出，這也是一種投資活動，但是進行之前要分析可行性。
3.加強企業(yè)整體成本的監(jiān)控
可以設(shè)置專門的成本監(jiān)控崗位及人員，成本控制的著眼點應(yīng)該精細(xì)到企業(yè)各部門、各環(huán)節(jié)，從流程中來控制，從企業(yè)整體來控制，實現(xiàn)整體成本最低值。
4.實現(xiàn)有效信息化，根據(jù)需要更新財務(wù)軟件
信息時代的飛速發(fā)展，帶動了飼料企業(yè)在信息化財務(wù)管理方面的發(fā)展。飼料企業(yè)實行信息化財務(wù)管理可以有效的協(xié)調(diào)各個企業(yè)之間的經(jīng)濟效益，從而推動飼料企業(yè)附加值的增長以及預(yù)期成長效益的增長，可以最大程度上實現(xiàn)飼料企業(yè)的價值。信息化的實現(xiàn)有利于財務(wù)數(shù)據(jù)的形成、加工與整理，有利于企業(yè)內(nèi)部相關(guān)信息的需求，有利于管理層更好地對企業(yè)的各項活動進行預(yù)測、決策、規(guī)劃、控制，有利于企業(yè)的發(fā)展、壯大，解決了中小型飼料企業(yè)需要生存、需要壯大的迫切需要，但現(xiàn)在大多數(shù)中小型飼料企業(yè)的相關(guān)財務(wù)等數(shù)據(jù)軟件只是在有的狀態(tài)下，沒有跟上企業(yè)的實際需要，不懂得更新與升級，那么中小型飼料企業(yè)現(xiàn)在迫切需要加大這方面的重視與投入。
5.注重風(fēng)險管理與價值基礎(chǔ)
在知識經(jīng)濟發(fā)展迅猛的大環(huán)境下，需要企業(yè)時刻具備風(fēng)險意識，考慮風(fēng)險、承擔(dān)風(fēng)險、規(guī)避風(fēng)險、運用風(fēng)險，促進企業(yè)進行會計管理理念的更新轉(zhuǎn)變，促進會計與管理的結(jié)合，使管理者實現(xiàn)由注重利潤的經(jīng)營觀念到注重企業(yè)長期利潤創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變，這樣就能使飼料企業(yè)的財務(wù)管理和投資者等各方面實現(xiàn)有效的交流，使企業(yè)能夠了解市場動向，將多余的錢投出去，以更少的代價換來更多的錢，實現(xiàn)錢生錢，真正發(fā)現(xiàn)企業(yè)價值增長的原因，從而能夠正確的做出決策。
參考文獻：
[1]何紅梅.信息化財務(wù)管理在飼料企業(yè)中的應(yīng)用[J].飼料工業(yè)，2015，（15）：95-101.
[2]吳忠華.新型飼料企業(yè)集團的財務(wù)管理模式[J].中國牧業(yè)通訊.
隨著我國城市化建設(shè)的全面推進，城市出租車行業(yè)也得到了迅猛發(fā)展。出租汽車企業(yè)通過兼并、重組等形式逐漸發(fā)展成大規(guī)模的出租企業(yè)，對出租汽車企業(yè)財務(wù)管理模式提出新的要求。為了促進出租汽車企業(yè)的健康發(fā)展，實現(xiàn)企業(yè)科學(xué)化、正規(guī)化管理，必須結(jié)根據(jù)我國出租車行業(yè)市場情況，以及出租汽車企業(yè)運營模式的差異特點，分析出租車行業(yè)面臨的風(fēng)險，進一步建立科學(xué)、完善的出租汽車企業(yè)財務(wù)管理模式。
二、北京市出租車行業(yè)風(fēng)險分析
1.北京市出租車行業(yè)的市場風(fēng)險分析
截止至2013年底，北京市出租汽車企業(yè)共有252家之多，同時逐漸形成了以銀建集團為首的出租車行業(yè)市場發(fā)展格局。然而，隨著北京市出租車行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)之間出現(xiàn)過度競爭的局面，司機收入下降以及道路交通擁堵等問題嚴(yán)重，使得北京市出租車行業(yè)存在相當(dāng)多的市場風(fēng)險。
市場經(jīng)濟的發(fā)展為出租汽車企業(yè)提供了生存的條件，換言之，市場經(jīng)濟能夠直接作用于出租行業(yè)的發(fā)展。然而，市場并不是一塵不變的，若出租汽車企業(yè)無法掌握市場發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律及時調(diào)整經(jīng)營策略，那么企業(yè)就會面臨諸多的經(jīng)營管理風(fēng)險。市場風(fēng)險是當(dāng)前出租車行業(yè)面臨的最大風(fēng)險，主要體現(xiàn)在三個方面。首先，出租汽車企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不夠明確，并沒有堅持“以員工為本”的原則，忽略了出租車司機的主體地位，而片面注重出租車承包人的權(quán)利和作用，進而使得出租汽車企業(yè)在固定資產(chǎn)的使用方面、財產(chǎn)成果的分配方面以及人才聘用方面存在短期行為。其次，缺乏有效的監(jiān)管出租車承包人的規(guī)章制度，大部分出租汽車企業(yè)通過以包代管的方式管理承包人，卻沒有重視對承包人的行為約束，使得一部分出租車承包人包盈不包虧，甚至出現(xiàn)了違法經(jīng)營的情況。最后，出租汽車企業(yè)缺乏社會責(zé)任意識，將某些市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移到出租車承包人身上，一旦出現(xiàn)承包人無法承擔(dān)、企業(yè)也無法承擔(dān)的情況，最終只能依靠政府來承擔(dān)。
2.北京市出租車行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析
從整體上看，出租車行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是出租汽車企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的決策失誤，以及在市場影響下的企業(yè)經(jīng)營管理局勢的惡化。然而，出租汽車企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不平衡才是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的最終原因。在舉債方面，出租汽車企業(yè)因依靠財務(wù)杠桿而使得到期無法償還債務(wù)，從而讓企業(yè)面臨財務(wù)危機，嚴(yán)重者甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)。此外，企業(yè)借款的增加使得企業(yè)收益的波動性加大，當(dāng)出租汽車企業(yè)的借款利率高于息稅前利潤率，或者息稅前利潤率降低時，企業(yè)負(fù)債會造成企業(yè)經(jīng)濟效益下滑，進而造成企業(yè)虧損。在投資風(fēng)險方面，大部分出租汽車企業(yè)經(jīng)營模式與經(jīng)營范圍相對單一，通過出租車承包經(jīng)營，向各個承包人收取一定的押金，這些押金并沒有用來進行投資，而是存入銀行中，若出現(xiàn)通貨膨脹，則會給出租汽車企業(yè)造成資金損失。
三、北京市出租車行業(yè)財務(wù)管理對策
1.成立財務(wù)預(yù)算管理機構(gòu)
出租汽車企業(yè)可以成立預(yù)算管理委員會，并由企業(yè)財務(wù)部門負(fù)責(zé)人來擔(dān)任預(yù)算管理委員會會長，實行問責(zé)制，全面負(fù)責(zé)企業(yè)的預(yù)算管理工作。其他各部門負(fù)責(zé)人則是該委員會的主要成員，負(fù)責(zé)審核企業(yè)的預(yù)算管理制度，并完成企業(yè)年度預(yù)算審批工作。企業(yè)財務(wù)部門作為預(yù)算管理委員會的下屬執(zhí)行部門，協(xié)助預(yù)算管理委員會完成預(yù)算的編制工作。出租汽車企業(yè)預(yù)算管委會需要從企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo)出發(fā)，在企業(yè)預(yù)算編制原則和編制制度的基礎(chǔ)上，廣泛收集整個企業(yè)的各項財務(wù)收支信息與收支明細(xì)，對全部的財務(wù)收支信息情況做出詳細(xì)的分類匯總報告。并且，針對企業(yè)經(jīng)營管理現(xiàn)狀、市場發(fā)展現(xiàn)狀、政府的規(guī)章制度、出租車行業(yè)的運營特點和企業(yè)自身的運營條件等方面問題進行深入的分析和研究。在此基礎(chǔ)之上，完成企業(yè)整體的預(yù)算編制工作，并交由預(yù)算管理委員會委員及董事會審批。待審批通過后，財務(wù)部門要根據(jù)審批的預(yù)算情況，將責(zé)任落實到企業(yè)各個部門中。
2.完善財務(wù)管理控制機制
出租汽車企業(yè)需要完善自身的財務(wù)管理控制機制，將傳統(tǒng)的、形式單一的財務(wù)部門進行優(yōu)化，將財務(wù)部門細(xì)化為財務(wù)管理部門、會計核算部門和內(nèi)部審計部門等，使部門職責(zé)更加明確。對原來的財務(wù)部門人員進行重新整合，根據(jù)部門實際對人員進行合理劃分，制定各個財務(wù)工作崗位的職責(zé)明細(xì)表，使財務(wù)工作更加精確。在財務(wù)管理部門中還可以建立資金結(jié)算辦公室、財務(wù)分析和結(jié)算辦公室、籌資辦公室等等下屬機構(gòu)，實現(xiàn)全方位的財務(wù)管理目標(biāo)。在企業(yè)的內(nèi)部審計方面，與企業(yè)經(jīng)營管理有關(guān)的審計事宜，需要由財務(wù)部門的相關(guān)負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)監(jiān)督和落實，定期對企業(yè)市場運營狀況、企業(yè)財務(wù)狀況和資金的回報信息等內(nèi)容進行財務(wù)審計，并交由董事會審閱。
3.實現(xiàn)財務(wù)信息化控制
出租汽車企業(yè)需要通過財務(wù)信息化平臺的建立實現(xiàn)財務(wù)信息化管理的目的。企業(yè)財務(wù)信息化平臺包括企業(yè)的財務(wù)賬目情況、各項財務(wù)報表和財務(wù)分析資料，同時還包括企業(yè)的會計科目，通過信息化的管理平臺將企業(yè)財務(wù)信息統(tǒng)一集中在一起，進行規(guī)范化管理，確保各項財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性。企業(yè)財務(wù)管理部門與會計核算部門是需要對企業(yè)的所有財務(wù)信息與數(shù)據(jù)資料進行分類管理，每天負(fù)責(zé)收集整理各個部門的各項數(shù)據(jù)信息，并上傳至企業(yè)財務(wù)信息化平臺，方便上級領(lǐng)導(dǎo)部門及時了解企業(yè)的財務(wù)信息狀況以及本企業(yè)在出租車行業(yè)的運行狀況。
4.加強現(xiàn)金流控制
出租汽車企業(yè)還需要加強對現(xiàn)金流的控制，安排財務(wù)管理部門對企業(yè)的現(xiàn)金流量進行合理的管理。企業(yè)財務(wù)管理部門需要對企業(yè)經(jīng)營管理活動中的各個結(jié)算賬戶進行科學(xué)的監(jiān)管，通過已有的資金預(yù)算程序，將企業(yè)在特定時期或特定階段內(nèi)的現(xiàn)金流量準(zhǔn)確的進行預(yù)算。同時，根據(jù)所得的現(xiàn)金流預(yù)算情況有計劃的分流到各個分公司和部門，進一步明確各個月份、季度以及年度的經(jīng)營所需備用金額。對于出租汽車企業(yè)而言，其在日常經(jīng)營活動中往往存在為了適應(yīng)本企業(yè)經(jīng)營發(fā)展需求而事先墊付資金的現(xiàn)象。針對這種情況，企業(yè)的財務(wù)管理部門和市場開發(fā)部門應(yīng)根據(jù)對應(yīng)的資金報批流程根據(jù)由上級到下級的方式進行審批，并從下到上的開展預(yù)算編制工作，從而有效的對企業(yè)流動資金占用情況進行合理預(yù)算，最終實現(xiàn)企業(yè)整體的流動資金預(yù)算目標(biāo)。
【關(guān)鍵詞】現(xiàn)金流；盈利能力；財務(wù)困境
隨著我國上市公司群體規(guī)模的擴大，每年都有相當(dāng)數(shù)量的經(jīng)營失敗公司的出現(xiàn)，同時也有一定數(shù)量公司脫離困境。究其原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)困境形成是由于現(xiàn)金流的短缺造成，但是其原因卻是多種多樣。通過對困境企業(yè)連續(xù)年份的現(xiàn)金流、盈利能力等相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進行分析，找出其走入困境的原因，對投資者、債權(quán)人、公司管理層和政府部門都具有非常重要的意義。
一、財務(wù)困境的定義
由于研究方法的不同，國外大多數(shù)文獻對財務(wù)困境的定義并不統(tǒng)一，如Altman（1968），Ohlson（1971），Casey和Bartczak等都把企業(yè)根據(jù)破產(chǎn)法提出破產(chǎn)申請的行為作為企業(yè)進入財務(wù)困境的標(biāo)志；而Beave（1966）則把破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利和拖欠債務(wù)界定為財務(wù)困境。此外，Deakin（1972）認(rèn)為財務(wù)困境公司應(yīng)該只能包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無力清償或為債權(quán)人利益而已經(jīng)進行清算的公司。與國外的研究不同，由于我國的破產(chǎn)法還不夠完善，因此我國學(xué)者研究中主要將被特別處理（ST公司）視為判斷財務(wù)困境公司的標(biāo)準(zhǔn)。本文沿用我國主流研究的方法，將被ST公司視為財務(wù)困境公司，但是將研究的期限延長，把研究的時間延長到被停牌為止。因此，筆者選取2012年濟南某被第二次停牌的上市公司作為研究對象，下文中以A公司代替。
二、目標(biāo)公司近年的基本狀況
A公司于1993年11月25日在濟南成立，當(dāng)時的主營業(yè)務(wù)是摩托車及其零配件的生產(chǎn)及銷售。公司A股股票于1993年12月6日在上海證券交易所上市。2003年，A公司由于虧損34億元，境內(nèi)外兩家會計師事務(wù)所均出具無法表示意見的審計報告從而被暫停上市。當(dāng)時的虧損額創(chuàng)造了我國上市公司有史以來單個公司之最，資產(chǎn)總額也減至9.54億元。隨后A公司通過艱難的資本重組，引入新戰(zhàn)略投資者等一系列動作于2004年8月9日重新返回資本市場，但是之后的表現(xiàn)并未表現(xiàn)出人們所期望的業(yè)績水平，取而代之的是不斷地通過非經(jīng)常性損益的操縱以及新舊準(zhǔn)則的轉(zhuǎn)變等手段進行財務(wù)報告的粉飾，以勉強維持盈利。
2012年5月17日，A有限公司由于連續(xù)三年虧損，自5月23日起暫停上市。并且公布了董事會爭取恢復(fù)上市的具體措施。
三、A公司財務(wù)指標(biāo)情況
（一）現(xiàn)金流情況現(xiàn)金是上市公司賴以生存的基礎(chǔ)，是企業(yè)生存的根本保障?，F(xiàn)金流不足常常是上市公司危機發(fā)生的最直接的原因?，F(xiàn)金流不足的公司不僅沒有投資的主動權(quán)，而且要面臨因支付能力不足而導(dǎo)致的財務(wù)危機。本文選取每股現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量比率兩個比率來反映A公司近六年的現(xiàn)金流情況，因為這兩個指標(biāo)能較好的反映企業(yè)的盈利能力和償債能力。
每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)，這一指標(biāo)可以很直接的反應(yīng)企業(yè)每股普通股在一個會計年度內(nèi)賺得的現(xiàn)金流量。當(dāng)公司的主營業(yè)務(wù)勢頭良好，信用風(fēng)險控制得當(dāng)，就會給企業(yè)帶來巨大的現(xiàn)金流。如果此時公司處于上升時期，則會給企業(yè)的發(fā)展帶來加速的作用，如果處于財務(wù)困境，則會幫助企業(yè)在短時間內(nèi)走出困境。雖然這個指標(biāo)不如每股盈余反映的全面，但是在公司處于困境的情況下，每股現(xiàn)金流量指標(biāo)明顯更加的重要?？梢钥闯鲈诮牧曛蠥公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量波動幅度不大，07年、10年和11年甚至出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。這其中既有市場萎縮導(dǎo)致的經(jīng)營不善，也有由于大股東占用資金而導(dǎo)致的資金短缺等原因。
現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營性現(xiàn)金流量/流動負(fù)債。現(xiàn)金流量債務(wù)比能夠反映企業(yè)的短期償債能力，是企業(yè)財務(wù)狀況是否健康的一個重要的指標(biāo)。它表示每一元的短期債務(wù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量的保障程度。從05年之后的數(shù)據(jù)可以看出，A公司現(xiàn)金流量債務(wù)比一直在0左右徘徊，可以說A公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量幾乎對短期的償債需求沒有貢獻，因此A公司的財務(wù)風(fēng)險可以視為無限大，基本失去了“造血能力”。如果沒有股東或、銀行和政府的注資或援助，很難維持經(jīng)營。
（二）營運能力本文選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反應(yīng)A公司的營運能力。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動性，企業(yè)的償債能力也能得到加強。從上表中可以看出A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較低，這是由于企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低造成，從年報中可以看到前五名的應(yīng)收賬款單位均為關(guān)聯(lián)方，且賬齡大多在3年以上。這樣就使得大量的資金被應(yīng)收賬款占用，企業(yè)資金的利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)受到負(fù)面影響。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均余額。這個指標(biāo)反映的是資產(chǎn)總體的利用率。根據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會歷年的數(shù)據(jù)看，A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持在行業(yè)平均水平。從上表可以看出，A公司回歸資本市場后的幾年中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本上是呈現(xiàn)上下波動的態(tài)勢，2008年之后不僅銷售收入逐年下降，資產(chǎn)總額也同樣呈現(xiàn)減少的趨勢。
（三）盈利情況盈利是企業(yè)的主要目的之一，關(guān)系到企業(yè)的存續(xù)和發(fā)展。本文采用權(quán)益凈利率和每股收益兩個指標(biāo)來反應(yīng)A企業(yè)的盈利狀況，這兩個指標(biāo)有非常好的綜合性，能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)情況。
權(quán)益凈利率=凈利潤/股東權(quán)益。權(quán)益凈利率表示每一元的股東權(quán)益能產(chǎn)生的凈利潤。它所反映的是一個綜合收益在股東權(quán)益上的體現(xiàn)。這個指標(biāo)用于困境公司的分析可較全面的反應(yīng)困境公司狀況。A分公司在05年以后這個指標(biāo)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，這說明股東權(quán)益不斷的被侵蝕。2008年的凈利潤小幅上漲，但是從報告披露情況看，這一年的主營業(yè)務(wù)收入并沒有增長，凈利潤為正的主要貢獻是營業(yè)外收入的大幅度增長，包括股改撥款、增值稅返還以及合并產(chǎn)生的營業(yè)外收入等，這些收入并不具有持續(xù)性，因此之后的幾年凈利潤繼續(xù)減少。
每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)。這一指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)每一股普通股中的利潤含有量。如果此指標(biāo)越高，說明普通股的“含金量”越高。從表中的數(shù)據(jù)我們可以得出A公司在恢復(fù)上市后的每股收益任然偏低，前兩年還能勉強維持微利，之后由于市場的進一步萎縮以及新準(zhǔn)則的頒布和其他因素的影響，公司的虧損越來越嚴(yán)重，每股收益甚至連續(xù)三年出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。這說明公司的虧損已經(jīng)侵蝕了股東權(quán)益。2006年之后在市場繼續(xù)萎縮的情況下，A公司直到2011年并沒有采取有效措施扭轉(zhuǎn)這種局面，其盈利能力繼續(xù)下滑。
四、A公司的財務(wù)分析結(jié)論
綜合2005年到2011年的財務(wù)報告我們可以得出以下結(jié)論。
（一）A公司存在著操縱非經(jīng)常性損益的行為
在06年新準(zhǔn)則頒布之前，A公司的慣常手法是通過大量的轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來實現(xiàn)微利。例如05和06年分別轉(zhuǎn)回了1536萬和774萬元的各項減值準(zhǔn)備。實行新準(zhǔn)則以后，由于固定資產(chǎn)等的減值損失不能轉(zhuǎn)回等的制約，A公司很難再通過操縱大量的非經(jīng)常性損益項目來實現(xiàn)微利。06年以后的報表中A公司主要是通過轉(zhuǎn)回存貨跌價準(zhǔn)備來抵減生產(chǎn)成本。新準(zhǔn)則實施后A公司存貨減值損失轉(zhuǎn)回情況如表四所示：可以看出2007年之后A公司轉(zhuǎn)回的存貨跌價準(zhǔn)備大體上呈現(xiàn)出增長的趨勢，尤其是2009年和2010年，這兩年一共轉(zhuǎn)回了2.8千萬的存貨跌價準(zhǔn)備。而這兩年，A公司的原材料采購進一步萎縮，從而使得生產(chǎn)成本進一步減少。
（二）未來的償債風(fēng)險高，現(xiàn)金流壓力大
2009年A公司轉(zhuǎn)銷了11260160.75元的存貨跌價準(zhǔn)備，年報附注上給出的理由是由于大量存貨的耗用將原計提的準(zhǔn)備轉(zhuǎn)銷。同時應(yīng)收賬款由2008年的36971145.56元減少為264187991.31元，且賬齡在1-5年的應(yīng)收賬款比重只有2.8%，附注給出的解釋是由于業(yè)務(wù)量的減少導(dǎo)致材料采購的減少，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款年末余額的減少。經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額減少到1042628.96元，還不到2008年的三分之一。所以09年的資產(chǎn)負(fù)債率下降并不是公司經(jīng)營情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)所致，而是A公司在這一年市場萎縮，減少采購?fù)瑫r清理應(yīng)收賬款所導(dǎo)致的結(jié)果。
2009年A公司的應(yīng)收票據(jù)較前一年增加了363.28%，原因是大量的使用票據(jù)結(jié)算，同時應(yīng)收賬款只是減少了12.5%。此外一年內(nèi)的應(yīng)付賬款比重達到了87.38%，可以看出A公司的現(xiàn)金流壓力進一步增大，未來期間的財務(wù)風(fēng)險比較高。2010年的經(jīng)營現(xiàn)金流量為-30209148.91元，籌資額不到2009年的一半，一年以內(nèi)的應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款有3.6億；2011年這一數(shù)字達到了4億，一年內(nèi)到期的應(yīng)付賬款的比重為93%，而其他應(yīng)付款則呈現(xiàn)出兩級分化的現(xiàn)象，這說明A公司的現(xiàn)金壓力既體現(xiàn)在短期債務(wù)清償困難，又有其他關(guān)聯(lián)方長期占用資金兩個方面。
（三）控股股東與關(guān)聯(lián)方占用資金現(xiàn)象比較嚴(yán)重
上市公司具有從資本市場募集資金等功能，其融資渠道相對較寬，但如果募集而來的資金不能用于生產(chǎn)經(jīng)營，而長期被大股東和關(guān)聯(lián)方占用，造成經(jīng)營資金的極度短缺，財務(wù)狀況惡化，則對上市公司的生存發(fā)展將會產(chǎn)生嚴(yán)重的威脅。經(jīng)驗表明，上市公司股東多通過其他應(yīng)收賬款來占用上市公司資金。A公司08-11年其他應(yīng)收款情況如表五。
可以看出A公司各年的其他應(yīng)收款占應(yīng)收賬款的比重在80%以上，且多數(shù)有5年以上賬齡。這些其他應(yīng)收賬款長期占用了A公司的資金，使得A公司在經(jīng)營困難時的資金周轉(zhuǎn)余地更加小，從而對生產(chǎn)經(jīng)營造成了較大的負(fù)面影響。
（四）未來發(fā)展的不確定性
2012年1月5日，A公司和湖南天雁的資產(chǎn)重組方案獲證監(jiān)會有條件通過。天雁以不到4億的資本置換A公司超過10億的總資本。A公司將從摩托車生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)為汽車零件生產(chǎn)企業(yè)。在2012年A公司第七次披露重大資產(chǎn)重組的進展通告宣布重組已經(jīng)全部完成，在目前汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩的前景下，A公司能否順利進行產(chǎn)業(yè)升級改造并走出困境還很不確定。
五、財務(wù)困境原因分析
通過上述的研究分析可以得出使A公司陷入困境的原因很多，既有內(nèi)部的原因，也有外部的因素.在內(nèi)外部因素的共同作用下，使A公司的現(xiàn)金流壓力逐漸增大，并最終導(dǎo)致了危機的發(fā)生：
1.內(nèi)部因素
（1）公司經(jīng)營策略不當(dāng)，盲目擴張，投資決策失誤
A公司從上世紀(jì)末開始大規(guī)模擴張，并購了大量的低層次的企業(yè)。這些沒有合理戰(zhàn)略規(guī)劃并且倉促的并購使得A公司的資金，管理和生產(chǎn)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營一步步的惡化。
（2）管理經(jīng)營失敗
A公司的管理層對企業(yè)沒有一個清晰的定位，在幾次重大的戰(zhàn)略都沒能從企業(yè)的實際出發(fā)從而給企業(yè)的發(fā)展帶來了災(zāi)難性的影響。首先是在上世紀(jì)末，當(dāng)時摩托車行業(yè)已經(jīng)處于一個盈利穩(wěn)定，市場飽和的階段。而這時管理層卻沒有進行產(chǎn)業(yè)升級而是采取“先做大在做強”的思路，并購了幾十家產(chǎn)業(yè)鏈低端的企業(yè)，失去了占有未來市場的機會。
（3）資產(chǎn)的流動性差
眾所周知，維持公司正常運轉(zhuǎn)需要合理的管理和調(diào)度資金，如出現(xiàn)了周轉(zhuǎn)困難而沒有及時補救就會是財務(wù)狀況惡化并誘發(fā)危機。最近幾年A公司的流動資產(chǎn)比率在0.5左右徘徊，在2009雖然有所好轉(zhuǎn)，但是這種好轉(zhuǎn)帶有明顯的人為操縱的意圖。A公司的的應(yīng)收賬款數(shù)目巨大，近幾年更是一直維持在6-7億的水平，在一年內(nèi)需償還的在10%以上，這就給本來創(chuàng)造現(xiàn)金流能力捉襟見肘的A公司帶來了更大的壓力。
2.外部因素
使得A公司陷入困境外部因素主要是行業(yè)發(fā)展因素。上市公司所處行業(yè)的發(fā)展有著景氣周期，即：衰退、蕭條、復(fù)蘇、繁榮。整個行業(yè)景氣周期的影響是非同小可的，在行業(yè)低迷的時候，即使是實力雄厚的上市公司也難免受到影響，一些實力較弱的上市公司可能渡過難關(guān)。目前，摩托車行業(yè)普遍蕭條，而汽車行業(yè)在經(jīng)歷了幾年高速膨脹后也已顯現(xiàn)出衰退的跡象。A公司和湖南天雁的資產(chǎn)重組后升級成為汽車零件的制造商，從行業(yè)發(fā)周期來看，這次的資產(chǎn)重組并不被看好。
通過對近幾年財務(wù)狀況的分析可以看出當(dāng)前A公司的財務(wù)狀況很不理想，一方面企業(yè)的經(jīng)營仍然沒有起色，盈利能力不足；另一方面，賬齡五年以上的應(yīng)收賬款占很大比重，企業(yè)在未來的償債壓力很大。雖然當(dāng)前和長安天雁的資產(chǎn)重組已經(jīng)獲得批準(zhǔn)，但這次重組很明顯是天雁一個借殼上市的方案，所以A公司未來的發(fā)展還有很大的不確定性。
參考文獻：
[1]杜志勇.輕騎集團沒落及其引發(fā)的思考[J].財務(wù)與會計，2009（10）：40-41.
[2]張華倫，孫毅.上市公司財務(wù)預(yù)警分析——基于現(xiàn)金流模型的實證研究[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2005（12）：58-62.
[3]王寧，張修路.ST輕騎，回天術(shù)失靈[J].新理財，2010（4）：78-80.
關(guān)鍵詞：財務(wù)比率；待購企業(yè)；償債能力；負(fù)債壓力；經(jīng)營效率
中圖分類號：F275.2 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）18-0193-04
中小企業(yè)是廣闊的投資市場，為了降低企業(yè)收購的風(fēng)險，必須逐個審核財務(wù)報表的各種賬目。然而，僅僅分別核查每個賬目是不夠的，還需通過一定方法分析各個賬目、各種會計數(shù)據(jù)之間存在的相互關(guān)系，才能全面了解待購企業(yè)的經(jīng)營績效和財務(wù)狀況[1]。運用不同財務(wù)比率進行分析，可以把各個孤立的賬目有機地連結(jié)在一起，從而使它們在彼此聯(lián)系和相互影響中，顯現(xiàn)企業(yè)以往的面貌和歷程，并為企業(yè)的將來發(fā)展提供某些啟示。財務(wù)比率內(nèi)容很多，它反映企業(yè)的償債能力、負(fù)債壓力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效率、獲利能力和投資收益等情況。對于企業(yè)收購者來說，應(yīng)著重分析以下幾方面財務(wù)比率。
一、分析顯示償債能力的財務(wù)比率
企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須保持資產(chǎn)具有較好的流動性。企業(yè)為了支付各種到期的債務(wù)和費用，必須持有數(shù)量足夠的現(xiàn)金和銀行存款，以便保持和增強償債能力。收購者分析待購企業(yè)的償債能力，主要可以通過反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和資金周轉(zhuǎn)能力的財務(wù)比率來進行。
1.流動資產(chǎn)比率。這是全部流動資產(chǎn)除以全部流動負(fù)債得出的比率，用公式表示：
流動資產(chǎn)比率（倍）=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債
流動資產(chǎn)比率，是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性和變現(xiàn)水平的重要指標(biāo)，它反映企業(yè)償還短期債務(wù)和維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。企業(yè)收購者可以用它分析：待購企業(yè)的流動資產(chǎn)是否足以償付流動負(fù)債。從中國目前的資產(chǎn)運行狀況來看，工業(yè)企業(yè)的流動資產(chǎn)比率，宜保持在2倍左右?？梢哉f，這一比率達到和超過2倍，表明資產(chǎn)流動性是充分的；它在1～1.5倍之間，表明資產(chǎn)流動性是不足的；它在1倍以下，可能表明企業(yè)償付債務(wù)已有較大困難 [2]。此外，水電、電話、煤氣、暖氣等公用事業(yè)部門，由于采取按月收取費用的方式，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度比工業(yè)企業(yè)快得多，流動資產(chǎn)比率可以保持在較低水平。
收購者為了檢驗待購企業(yè)是否具有正常的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，應(yīng)先了解待購企業(yè)所在行業(yè)的性質(zhì)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)特點，以行業(yè)流動資產(chǎn)比率的平均數(shù)為基礎(chǔ)，進行對比分析。如果待購企業(yè)的流動資產(chǎn)比率接近行業(yè)平均水平，顯然是正常的。要是只有行業(yè)平均數(shù)的一半甚至更低，可能表明企業(yè)短期財務(wù)狀況欠佳，流動資金偏緊，已難以滿足支付必需的費用和到期的債務(wù)。假若高于行業(yè)平均數(shù)的一倍或者更多，可能也不是個好現(xiàn)象，盡管償付債務(wù)沒有什么問題，但它表明企業(yè)的經(jīng)營管理者，在資金運作上過于保守，把過多的資金投向流動資產(chǎn)，將會喪失一些獲利機會，也不利于增強企業(yè)的實力和后勁。
收購者還應(yīng)清楚，企業(yè)需要維持的正常流動資產(chǎn)比率，究竟高低如何為宜，與其籌措短期資金的能力密切相關(guān)。在同一行業(yè)中，某企業(yè)重信譽，講信用，贏得合作者的廣泛支持，贏得供應(yīng)商的普遍信賴，很容易籌措到短期資金，那么，它只需保持較低的流動資產(chǎn)比率，也可確保資產(chǎn)運行的流動性和安全性。反之亦然。
2.速動資產(chǎn)比率。不是用企業(yè)的全部流動資產(chǎn)，而是用速動資產(chǎn)部分除以全部流動負(fù)債得出的比率，叫做速動資產(chǎn)比率，其公式是：
速動資產(chǎn)比率（倍）=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債
速動資產(chǎn)，指可以隨時快速用來償付各種流動負(fù)債的資產(chǎn)。它主要表現(xiàn)為，在流動資產(chǎn)中減去存貨、預(yù)付款和應(yīng)收賬款的倒賬部分等。速動資產(chǎn)，是流動資產(chǎn)剔除流動性差、變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)后留下的余額，它可以快速地用于償付短期債務(wù)和隨時出現(xiàn)的開支。以它為基礎(chǔ)形成的速動資產(chǎn)比率，相對于流動資產(chǎn)比率而言，是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的一個更嚴(yán)格的指標(biāo)，它可以更準(zhǔn)確地反映企業(yè)快速償付流動負(fù)債的能力。所以，收購者用它評估待購企業(yè)的償債能力，要比流動資產(chǎn)比率得出的結(jié)果更精確，也更合理。
對正常運轉(zhuǎn)的工業(yè)企業(yè)來說，速動資產(chǎn)比率以1倍為宜。這一比率達到1倍，說明企業(yè)的庫存現(xiàn)金、銀行存款和各種可快速變現(xiàn)的短期資產(chǎn)，與流動負(fù)債數(shù)量相當(dāng)，不必動用存貨就夠償付各種中短期債務(wù)和其他必要的費用，表明企業(yè)的償債能力是較強的。速動資產(chǎn)比率過低或過高，可能都不是好現(xiàn)象。如果在0.5倍以下，說明企業(yè)短期資金偏緊，要是無法及時籌措到足夠的現(xiàn)款，將會陷入無力償付短期債務(wù)的困境。如果在2倍以上，則表明企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不夠合理，低收益資產(chǎn)比重過高，會導(dǎo)致盈利能力減弱。
3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。這是一個衡量應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金速度的指標(biāo)，它反映企業(yè)資金的運行效率，也體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。應(yīng)收賬款較快轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，它可以用作投資獲得更多盈利。應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度較慢，企業(yè)流出的現(xiàn)金相應(yīng)較多，需要籌措的短期資金量就得增大。應(yīng)收賬款無法收回，企業(yè)為了保持必要的支付能力，不得不增加借款，將造成更多的利息支出。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可用下述公式表示：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=賒銷凈值÷平均應(yīng)收賬款凈值
（1）
上式中的賒銷凈值，是銷售收入減去現(xiàn)金銷售收入和銷售折扣，再減去退貨價值和賒銷商折讓等形成的余額。平均應(yīng)收賬款凈值，等于期初平均應(yīng)收賬款凈值，與期末平均應(yīng)收賬款凈值相加，再除以2得出的數(shù)字。其中應(yīng)收賬款凈值，是應(yīng)收賬款總值減去倒賬價值的余額。有時，企業(yè)的銷售收入很難劃分為現(xiàn)金銷售收入與賒銷收入兩塊，可以采用變通的辦法，以“銷售收入”代替“賒銷凈值”，這樣就形成公式二：
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷平均應(yīng)收賬款凈值
（2）
以上兩個公式，都能反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)狀況。但企業(yè)收購者必須清楚，由于被除數(shù)不同，它們得出的數(shù)值是不一樣，相對而言公式一的準(zhǔn)確性更高一些。收購者為了更全面地了解待購企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)現(xiàn)狀，在可用公式一計算的條件下，應(yīng)再用公式二復(fù)驗一次，分別把兩個數(shù)字，與同行業(yè)的平均水平進行比較，看看是否正常。
用上述公式為基礎(chǔ)繼續(xù)推導(dǎo)，把一年的天數(shù)除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可算出收取應(yīng)收賬款的平均時間，這一公式是：
應(yīng)收賬款平均回收時間（天）=一年（365天）÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 （3）
應(yīng)收賬款回收時間的多少，取決于其周轉(zhuǎn)速度的快慢。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度快，它的回收天數(shù)就少，反之亦然。不過，企業(yè)收購者必須清楚，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與回收時間，沒有一個全國統(tǒng)一的計量標(biāo)準(zhǔn)。因為不同行業(yè)的企業(yè)，商品的品質(zhì)、功能和效用千差萬別，各地市場交易存在不同的行為習(xí)慣，宏觀環(huán)境和競爭狀態(tài)也有一定差異，所以它們應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度是不一樣的。收購者為了核查待購企業(yè)應(yīng)收賬款的運行狀況，可先取得該企業(yè)所在行業(yè)的應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)率和平均回收時間，再算出待購企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進行比較，大體有三種情況：（1）待購企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和回收時間，完全符合或基本接近行業(yè)平均水平，屬于合理狀態(tài)。它表明企業(yè)銷售產(chǎn)品的貨款回收迅速，應(yīng)收賬款倒賬損失少，催收賬款的成本低；也表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性大，償債能力強。（2）與行業(yè)平均水平相比，待購企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過低，回收時間過長，它可能透露出兩種信息：其一，客戶沒能按時支付賒購貨款，信用狀況欠佳，企業(yè)將面臨較大的倒賬風(fēng)險；其二，企業(yè)經(jīng)銷人員對回收貨款缺乏有效方法，催款力度不夠，致使較多營運資本被束縛于應(yīng)收賬款中，降低了生產(chǎn)經(jīng)營效率。（3）與行業(yè)平均水平相比，待購企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過高，回收時間過短。這也不一定是好現(xiàn)象。它可能表明企業(yè)對賒銷產(chǎn)品提出了過于苛刻的條件，這在短期內(nèi)盡管可以獲得應(yīng)收賬款的高速運轉(zhuǎn)，但從長期看將會影響銷售收入和利潤的較快增長。
二、分析顯示負(fù)債壓力的財務(wù)比率
企業(yè)承受的負(fù)債壓力如何，是債權(quán)人必須考慮的一個重要問題，也是企業(yè)收購者需要分析的一項基本內(nèi)容。企業(yè)借入的貸款在資產(chǎn)中所占的比重，可以大體反映企業(yè)的負(fù)債壓力。此外，長期負(fù)債占固定資產(chǎn)的比重、利息支付狀況、債務(wù)本金償還狀況等，也可以從不同角度反映企業(yè)所面臨的償債壓力。收購者通過分析顯示負(fù)債壓力的財務(wù)比率，可以了解待購企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)是否合理，能否繼續(xù)從銀行獲得貸款等。
1.負(fù)債比率。企業(yè)債務(wù)總值與企業(yè)資產(chǎn)總值之比，就是負(fù)債比率。可用如下公式表示：
負(fù)債比率=債務(wù)總值÷資產(chǎn)總值×100%
上式中的資產(chǎn)總值，僅指有形資產(chǎn)的全部價值，不含無形資產(chǎn)部分。如果企業(yè)財務(wù)報表把無形資產(chǎn)也統(tǒng)計在資產(chǎn)總值內(nèi)，那么在計算負(fù)債比率前，應(yīng)先將其減掉。負(fù)債比率高，說明企業(yè)承受的負(fù)債壓力大，需要償付的利息和債務(wù)本金數(shù)量多，可以自由靈活使用的流動資金少。還說明債權(quán)人提供資金的安全程度低，他們的權(quán)益可能已經(jīng)難以得到有效保護，不愿意繼續(xù)為該企業(yè)提供資金，這樣，企業(yè)的融資能力將會受到很大影響。與此相反，企業(yè)負(fù)債比率低，債務(wù)負(fù)擔(dān)輕，貸款的安全性高，誰都愿意為它提供資金，于是企業(yè)的融資能力也會隨之增強。
2.長期負(fù)債比率。這是把企業(yè)長期負(fù)債除以企業(yè)固定資產(chǎn)得出的數(shù)值。其計算公式是：
長期負(fù)債比率=長期負(fù)債÷固定資產(chǎn)×100%
企業(yè)擁有的機器設(shè)備等固定資產(chǎn)，可用自有資金和盈余積累來添置，也可通過貸款、借債來購買。而企業(yè)獲得的長期貸款，一般總是用來購置固定資產(chǎn)的。長期負(fù)債比率，顯示企業(yè)固定資產(chǎn)中長期負(fù)債占有多大比重，它反映固定資產(chǎn)對長期負(fù)債的依賴程度。如果這一比率高，表明來自固定資產(chǎn)方面的負(fù)債壓力重。由于固定資產(chǎn)不易流動，變現(xiàn)能力弱，于是會降低債權(quán)人權(quán)益的保護程度，他們可能不愿再給企業(yè)提供長期資金。如果這一比率低，表明長期負(fù)債產(chǎn)生的壓力不大，企業(yè)還有較大的借債余地和潛力。
3.利息保付率。企業(yè)當(dāng)前可用來付息納稅和自行支配的收益，與本期應(yīng)付利息支出相比，所得的倍數(shù)，叫做利息保付率。其公式如下：
利息保付率（倍）=付息納稅前收益÷利息支出
上式中的付息納稅前收益，等于企業(yè)收入報表中的銷售毛利，減去營業(yè)費用總額和折舊費的余額。這部分收益，用于支付利息和繳納所得稅后，留下來的便是企業(yè)可自行支配的純收益。利息支出，是給債權(quán)人所持債券的報酬。企業(yè)通常按月支付利息，直接從當(dāng)月的銷售收入中扣除。每月的利息保付率，可從每月收入報表顯示的數(shù)據(jù)算出。季度收入報表或年度收入報表，也能相應(yīng)算出一季或一年的利息保付率。
利息保付率，是衡量企業(yè)本期收益能否確保支付本期利息的指標(biāo)，它反映企業(yè)所承受的付息壓力有多大。企業(yè)的付息壓力，是其負(fù)債壓力的一個直接而具體的表現(xiàn)。如果一個企業(yè)連支付利息都有困難，它怎能償還債務(wù)本金呢？利息保付率，與企業(yè)的付息壓力成反比。利息保付率高，說明企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)輕，反之，則說明它的利息負(fù)擔(dān)重。利息保付率高低如何，也關(guān)系到債權(quán)人收益的安全性大小。為了確保債權(quán)人投入資金的安全，要求企業(yè)達到一定高度的利息保付率。由于行業(yè)的性質(zhì)差別，不同行業(yè)要求達到的利息保付率是不一樣的。工業(yè)企業(yè)要求保持較高的利息保付率，一般需達到6倍左右，而公用事業(yè)和服務(wù)性部門則可以稍低一些，但通常也需達到3倍以上。收購者把待購企業(yè)的利息保付率，與本行業(yè)的平均水平進行比較，可以了解待購企業(yè)的付息壓力和債務(wù)安全程度。
4.債務(wù)保付率。企業(yè)可用流動資金與到期債務(wù)之比，即為債務(wù)保付率。用公式表示就是：
債務(wù)保付率（倍）=可用流動資金÷到期債務(wù)
上式中的可用流動資金，等于付息納稅前收益，加上折舊費，再加上用于公益事業(yè)或各種贊助支出的攤提費；如果屬于煤炭、石油等資源型企業(yè)，還得加上資源枯竭補償費等。到期債務(wù)，指長期負(fù)債的到期部分，它是需要償還的債務(wù)本金。收購者審查待購企業(yè)的財務(wù)報表時，可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債表有長期負(fù)債的數(shù)量，但沒有到期債務(wù)及其償還情況的記載。這需向待購企業(yè)的會計作進一步了解，若有必要，可讓其編制一份企業(yè)近五年償還到期債務(wù)的細(xì)目表。
債務(wù)保付率，是用來衡量企業(yè)償債壓力的一個重要指標(biāo)。它表明，企業(yè)可用流動資金，能在多大程度上滿足償還到期債務(wù)的需要，從而顯示企業(yè)近期承受的償債壓力。債務(wù)保付率與企業(yè)的償債壓力成反比，而與企業(yè)的償債能力成正比。債務(wù)保付率高，說明企業(yè)的償債壓力輕，償債能力強，企業(yè)很容易償還到期的債務(wù)本金，也說明債權(quán)人所持中長期債券的安全系數(shù)大，他們的收益是有保證的。收購者可在算出債務(wù)保付率后，參照本行業(yè)的平均值，分析待購企業(yè)償債壓力究竟處于什么水平。
三、分析顯示經(jīng)營效率的財務(wù)比率
同樣資產(chǎn)在不同企業(yè)中，可以形成大有差別的產(chǎn)出結(jié)果和銷售收入。企業(yè)利用各種投入的資產(chǎn)而形成的產(chǎn)出收入業(yè)績，就是經(jīng)營效率。收購者通過分析顯示經(jīng)營效率的財務(wù)比率，可以看出待購企業(yè)的是否實現(xiàn)優(yōu)化配置各種資源，是否存在提高產(chǎn)出和銷售收入的潛力。經(jīng)營效率是企業(yè)業(yè)績管理的基本內(nèi)容，也是財務(wù)分析的重要目標(biāo) [3]。顯示經(jīng)營效率的財務(wù)比率，帶有較大的綜合性，它需要把資產(chǎn)負(fù)債表與收入報表有機地結(jié)合在一起，通過計算不同報表中的相關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)，分析企業(yè)資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)狀況，揭示其配置資源的效率。
1.存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率是把收入報表中的銷售收入或銷售成本，與資產(chǎn)負(fù)債表中的平均存貨相比較而得出的比率，用公式表示：
存貨周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷平均存貨 （1）
上式中的平均存貨，是期初存貨，加上期末存貨，除以2得出的商。也可由一年內(nèi)月平均存貨相加算出。收入報表中的銷售收入，除了銷售貨物成本外，還包括各種營業(yè)費用和利潤，是一個內(nèi)容較復(fù)雜的概念。當(dāng)企業(yè)對產(chǎn)品成本加價政策存在一定差異時，用它除以平均存貨算出的存貨周轉(zhuǎn)率，會有一定偏差。銷售收入中的銷售貨物成本，其主體部分是存貨的價值，它的數(shù)據(jù)是在產(chǎn)品銷售過程中形成的，不會受其他因素的影響而變動。如果在上述公式中，用“銷售貨物成本”取代“銷售收入”，其計算所得結(jié)果，將會更準(zhǔn)確地反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，這樣，就有了以下公式：
存貨周轉(zhuǎn)率（次）=銷售貨物成本÷平均存貨 （2）
存貨周轉(zhuǎn)率反映存貨的運行速度。它表明存貨通過銷售轉(zhuǎn)化為貨幣資金的快慢如何。收購者可用存貨周轉(zhuǎn)率，分析待購企業(yè)銷售能力的強弱，以及存貨是否合理；也可以用它分析待購企業(yè)的投入產(chǎn)出效率，以及流動資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率高，意味著存貨周轉(zhuǎn)速度快，表明待購企業(yè)營銷能力強，束縛于存貨中的營運資本少，商品沒有出現(xiàn)庫存積壓或滯銷現(xiàn)象，銷售成本低而盈利多，存貨的經(jīng)營是富有效率的。要是存貨周轉(zhuǎn)率低，意味著存貨難以順利賣出去。這可能有三種情況：一是存貨在性能、功用、使用年限等內(nèi)在質(zhì)量，或在平整、光潔、色澤等外在質(zhì)量方面有缺陷，不受消費者的歡迎。二是存貨數(shù)量過多，市場需求有限，造成較嚴(yán)重的供過于求。三是企業(yè)銷售力量單薄，營銷網(wǎng)絡(luò)不夠完善，無法迅速而有效地拓寬市場。存貨周轉(zhuǎn)率低，周轉(zhuǎn)速度慢，表明存貨變現(xiàn)能力差，將會降低企業(yè)的經(jīng)營效率。
存貨周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的一個重要指標(biāo)。不過，收購者需要明白，盡管存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)經(jīng)營效率成正比，但并不是說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的經(jīng)營就一定越好。存貨周轉(zhuǎn)率的高低，只有在一個合適的范圍內(nèi)，它才與經(jīng)營效率相一致。如果存貨周轉(zhuǎn)率過高，超過了合理的范圍，可能是企業(yè)經(jīng)營效率下降的表現(xiàn)。因為存貨周轉(zhuǎn)率過高，可能是由于原材料庫存被過量壓縮，難以保證正常生產(chǎn)的需要，會出現(xiàn)停工待料的狀態(tài)，降低了生產(chǎn)效率。也可能是由于庫存待售的制成品數(shù)量太少，無法維持正常供貨的需要，會出現(xiàn)市場脫銷的狀態(tài)，降低了銷售效率。收購者還需明白，重工業(yè)與輕工業(yè)，以農(nóng)產(chǎn)品為原料的輕工業(yè)與其他輕工業(yè)，由于原料來源、生產(chǎn)周期和銷售方式等方面的差異，它們各自要求的存貨周轉(zhuǎn)率是大不相同的。也就是，不同行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率的合理范圍，有不同的標(biāo)準(zhǔn)。收購者在分析待購企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，可以把它與同行業(yè)的平均水平進行比較，看看這家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率，跟本行業(yè)平均值存在多大差距，是否在合理范圍內(nèi)。
以上述公式為基礎(chǔ)繼續(xù)推導(dǎo)，把一年的天數(shù)除以存貨周轉(zhuǎn)率，可以算出存貨的平均周轉(zhuǎn)時間。于是，形成以下公式：
存貨平均周轉(zhuǎn)時間（天）=一年（365天）÷存貨周轉(zhuǎn)率（3）
存貨周轉(zhuǎn)時間，也叫做存貨供應(yīng)時間，表明企業(yè)賣掉代表存貨的物品需要花費的天數(shù)。它反映企業(yè)能否順利銷售產(chǎn)品，并及時收回貨款。它與存貨周轉(zhuǎn)率一樣，不同行業(yè)有不同的要求，相應(yīng)有不同的平均值。
2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。把收入報表中的銷售收入，除以資產(chǎn)負(fù)債表中的固定資產(chǎn)算出的數(shù)值，就是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這一財務(wù)比率表明單位固定資產(chǎn)能夠形成多大銷售量，它是衡量企業(yè)廠房、機器、設(shè)備、工具、家具什物等勞動資料使用狀況的指標(biāo)，收購者可用它分析待購企業(yè)固定資產(chǎn)的運行效率。其公式是：
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷固定資產(chǎn)總值 （1）
固定資產(chǎn)是按照磨損程度通過提取折舊的形式，收回投資，實現(xiàn)周轉(zhuǎn)的。它的構(gòu)成成份復(fù)雜，各部分的有形磨損和無形磨損存在很大差別，折舊時間也長短不一。廠房可使用五六十年，而某些工具僅能用五六年；有的設(shè)備剛剛開始提取折舊，有的機器已提完折舊卻仍在運轉(zhuǎn)。所以，用固定資產(chǎn)原始價值總額，計算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其結(jié)果可能與實際情況存在較大差距。為此，需對上式作點修正，用“固定資產(chǎn)凈值”代替“固定資產(chǎn)總值”，形成以下公式：
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷固定資產(chǎn)凈值 （2）
固定資產(chǎn)作為勞動資料，是為改造特定勞動對象而形成的。每個行業(yè)都有自己特有或?qū)Ｓ玫墓潭ㄙY產(chǎn)，并與其他行業(yè)相區(qū)別，這是不言而喻的事。然而，就同一行業(yè)來說，不同企業(yè)固定資產(chǎn)的現(xiàn)存總值或凈值，也是大有差別的。因為不同企業(yè)固定資產(chǎn)的原始價值有高低，存續(xù)時間有長短，折舊費提取有多少，很難形成一個行業(yè)內(nèi)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。因此，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，不同于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，它沒有行業(yè)平均值可以作為基準(zhǔn)參照系。收購者用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析待購企業(yè)經(jīng)營效率時，很難與其他企業(yè)作橫向比較，只能通過該企業(yè)不同年份的縱向?qū)Ρ葋磉M行。
3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。把收入報表中的銷售收入，除以資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額，其計算結(jié)果即為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。它表明企業(yè)投入的每一元資產(chǎn)在一年內(nèi)能產(chǎn)生多大的銷售量，反映企業(yè)投入產(chǎn)出的整體情況，是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)運行效率的指標(biāo)。用公式表示：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=銷售收入÷資產(chǎn)總值
上式的資產(chǎn)總值，是指企業(yè)全部有形資產(chǎn)的價值，不包括無形資產(chǎn)。如果待購企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總值含有無形資產(chǎn)，收購者應(yīng)將其扣除之后再進行計算?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，顯示企業(yè)的整體經(jīng)營效率，它與企業(yè)的投資效益成正比。一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)全部資產(chǎn)的運行速度越快，帶來的投資效益越大。反之亦然。但是企業(yè)收購者必須清楚，不同行業(yè)對資本投入的需要量，存在巨大差別。例如，相同規(guī)模的企業(yè)，資本密集型行業(yè)所需的投資額，往往是勞動力密集型行業(yè)所需的幾倍，甚至幾十倍。資本密集程度越高的行業(yè)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率便越低。由于這一原因，不同行業(yè)之間，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率幾乎沒有什么可比性。當(dāng)然，本行業(yè)內(nèi)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是可以比較的。收購者用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析待購企業(yè)的經(jīng)營效率時，不要作跨行業(yè)比較，只宜在行業(yè)內(nèi)進行檢驗，看它是否接近本行業(yè)的平均值。
參考文獻：
[1] 張明龍.降低收購企業(yè)風(fēng)險的對策[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理，2004，⑺.
