發(fā)布時間：2023-11-22 16:34:18
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的固定資產(chǎn)投資估算方法樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
Abstract： The blue Economic Zone strategy puts forward higher requirements on the economic development to Shandong Peninsula. Qingdao， as the leading city of the blue economic zone strategy， should take it as the main task of the current to realize the sustainable development of economy as soon as possible. In the analysis such as economic growth factors analysis， capital stock data is one of the essential factors. But many related data loss is the biggest difficulty to estimate the capital stock of Qingdao. This paper will use the perpetual inventory method， choose the appropriate index， and add the missing data of the related variables， to estimate the capital stock of Qingdao city， and in the end make empirical test with the rationality of the estimated data.
關(guān)鍵詞： 藍(lán)色經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略；青島市資本存量；永續(xù)盤存法；數(shù)據(jù)補充
Key words： blue economic zone strategy；qingdao capital stock；perpetual inventory method；data supplement
中圖分類號：F032.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）05-0012-03
1 研究的背景
資本是決定經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的重要因素，資本數(shù)據(jù)的計量是計算全要素生產(chǎn)率或經(jīng)濟(jì)增長率的一個關(guān)鍵性因素。藍(lán)色經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略下，山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是當(dāng)今發(fā)展的一個重要主題，要為藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供適合的創(chuàng)新路徑，就要充分了解藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀。青島市作為藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)的領(lǐng)頭城市，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展對藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)和整個山東省都起著重要的帶頭作用，因此，分析青島市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r具有十分重要的意義，從而估算青島市的資本存量是目前面臨的一個關(guān)鍵步驟。估計青島市資本存量的準(zhǔn)確性將會影響到后續(xù)研究的可靠性和準(zhǔn)確性，目前仍沒有青島市資本存量估算的相關(guān)成果，本文就將借鑒相關(guān)的資本存量估算方法，對青島市的物質(zhì)資本存量進(jìn)行估算。
2 估算方法
估算資本存量的基本方法是由Goldsmith于1951年開創(chuàng)的永續(xù)盤存法，它現(xiàn)在被大部分國家和地區(qū)普遍采用，本文測算青島市資本存量就采用此種方法。其基本公式為：
Kt=Kt-1（1-δt）+It/Pt
其中，Kt和Kt-1分別為第t年和第t-1年資本存量，It為第t年以當(dāng)年價格計價的投資額，Pt表示第t年的價格指數(shù)，δt為第t年經(jīng)濟(jì)折舊率（或重置率）。
永續(xù)存盤法測算本期資本存量等于上一期資本存量扣除折舊加上本期實際投資。因此，用永續(xù)盤存法估算資本存量需要確定四個變量：基期資本存量、歷年投資流量指標(biāo)的選取、價格指數(shù)的選取或構(gòu)造、折舊率。由于青島市的相關(guān)數(shù)據(jù)獲得渠道有限，綜合考慮到相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)的可能性與連續(xù)性，本文將對青島市1990-2010年的資本存量進(jìn)行估算。
3 變量的選取和缺失數(shù)據(jù)的補充
3.1 投資流量指標(biāo)的選取 對于投資流量指標(biāo)的選取，不同學(xué)者有所不同。張軍（2003）采用生產(chǎn)性積累額和固定資產(chǎn)投資額；何楓（2003）、楊飛虎（2010）在分析中國1952-2008年的資本存量時采用的是固定資本形成總額；張軍（2004）、劉永呈（2006）計算中國省際物質(zhì)資本存量時采用的也是固定資本形成總額。固定資本形成總額是不包括存貨的投資流量，其與經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中通常所指的投資含義一致，很多學(xué)者也都是以固定資本形成總額作為當(dāng)年資本投入I的合理指標(biāo)。因此，本文采用青島市每年的固定資本形成總額來作為衡量當(dāng)年投資的指標(biāo)。
在《青島統(tǒng)計年鑒》上只能查到青島市1999年以后的固定資本形成總額，缺乏1990-1998的固定資本形成數(shù)據(jù)，因此，要對缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行補充。張軍（2004）在補充江西省的固定資本形成總額數(shù)據(jù)時依據(jù)江西省基本建設(shè)投資和固定資本形成總額在1979～2000年內(nèi)較好的回歸擬合關(guān)系，利用所得的關(guān)系式和基本建設(shè)投資數(shù)值來估算1952～1977年的固定資本形成總額。劉永呈（2006）在估算廣東省1996～2003年的固定資本形成總額時，則利用該省固定資本形成速度與固定資本形成指數(shù)在1978～1995內(nèi)有較好的回歸擬合關(guān)系式來估算。由此可見，多數(shù)學(xué)者都是利用兩個變量已知數(shù)據(jù)之間存在的強(qiáng)相關(guān)性來補充缺失的數(shù)據(jù)。
在對青島市固定投資額的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，固定資本形成額與固定資產(chǎn)投資額有明顯的線性關(guān)系。首先截取青島市1999～2011年固定資本形成與規(guī)模以上固定資產(chǎn)投資總額的數(shù)據(jù)，進(jìn)行OLS回歸，得到回歸方程Y= 1.15397X，t檢驗值為62.52608，相關(guān)系數(shù)和擬合優(yōu)度達(dá)分別達(dá)到0.9983和0.990328，說明系數(shù)和方程都比較顯著，存在顯著的線性關(guān)系，用固定資產(chǎn)投資額來估算固定資本形成額是合理的。因此本文利用回歸得到的方程和1990～1998年青島市規(guī)模以上固定資產(chǎn)投資總額數(shù)據(jù)，來補充青島市1990～1998年的固定資產(chǎn)形成總額數(shù)據(jù)。
3.2 價格指數(shù)的選取 價格指數(shù)的選取有兩個比較可行的指標(biāo)，一是固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，一是資本形成總額價格指數(shù)。由于在上文中投資流量指標(biāo)選取的是固定資本形成總額，因此，本文的價格指數(shù)指標(biāo)選取青島市固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)。在《青島統(tǒng)計年鑒》中，只有2004-2010年的固定資產(chǎn)價格指數(shù)，因此，要對1990-2003年的青島市固定資產(chǎn)價格指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行補充。
很多學(xué)者用相關(guān)指數(shù)來代替固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)。宋海巖等（2003）用全國建筑材料價格指數(shù)來代替；張軍和章元（2003） 則直接采用上海市的這一指數(shù)作為全國的相應(yīng)指數(shù)；趙志耕（2011）則通過擬合1978～2009年間固定資本形成總額平減指數(shù)與GDP平減指數(shù)的關(guān)系來估算2005～2009年的固定資本形成總額平減指數(shù)。對現(xiàn)有的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，全國和青島市固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)變化趨勢大體一致，因此，本文青島市的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)用全國的數(shù)據(jù)來代替。
3.3 折舊率的確定 對于折舊率的確定，因為重置率或折舊率的確定非常的復(fù)雜，目前還沒法獲取公認(rèn)的重置率或折舊率，只能按照規(guī)定的固定資產(chǎn)折舊率的方法來提取固定資產(chǎn)折舊，因此只能根據(jù)經(jīng)驗設(shè)定合理的折舊率。
很多學(xué)者對折舊率的設(shè)定都有所不同。龔六堂和謝丹陽（2004）對全國各省都假定了10%的折舊率；張軍（2004）計算了各省固定資本形成總額的經(jīng)濟(jì)折舊率為9.6%；薛占棟（2011）認(rèn)為深圳1978～1992年的折舊率是5%，1993年以后的設(shè)定為9.6%才是合理的。因為各個省市資本的實際使用情況不同，經(jīng)濟(jì)增長較快的省市必然會比增長較慢的省市使用資本更快，導(dǎo)致折舊更多，因此，綜合考慮，本文設(shè)定青島市折舊率為9.6%。
4 青島市歷年資本存量的估算
4.1 基期資本存量的估計 上文確定了三個主要指標(biāo)并取得數(shù)據(jù)后，下面就需要估算基期的資本存量。對基期資本存量的估算方法有很多，帕金斯（1989）提出“1953年中國資本—國民收入之比為3”的假設(shè)為基礎(chǔ)進(jìn)行估算的資本產(chǎn)出比法；張軍（2004）采用某一時期的投資額除以10%作為該時期的資本存量；還有國際上經(jīng)常會用到的方法：K0=I0/（g+δ），其中，g是樣本期真實投資的年平均增長率，δ是綜合折舊率。為了更加準(zhǔn)確，本文采用第三種方法，估算出青島市1990年的基期資本存量為107.46億元。
4.2 歷年資本存量的估計 在確定了青島市1990年基期資本存量、每年固定資產(chǎn)價格指數(shù)（以1990年為基期）、每年固定資產(chǎn)形成總額（當(dāng)年價）、平均折舊率等各項數(shù)值后，利用永續(xù)盤存法公式求得1990～2011年的青島市資本存量數(shù)據(jù)，如表1所示。
5 對估算數(shù)據(jù)的檢驗
5.1 資本產(chǎn)出比率 在上文中已經(jīng)運用永續(xù)盤存法估算出了青島市1990-2011年的資本存量，下面將來驗證估算結(jié)果的合理性，首先檢驗根據(jù)測算數(shù)據(jù)計算得出的資本—產(chǎn)出比率（K/Y）。
資本—產(chǎn)出比反映了資本的產(chǎn)出效率，它在資本與產(chǎn)出的增長率相同時會保持穩(wěn)定，而當(dāng)兩者增長不同步時則會出現(xiàn)波動，青島市資本—產(chǎn)出比率數(shù)據(jù)變動如圖1所示?？傮w而言，1990-2011年間，青島市的資本—產(chǎn)出比的一直呈現(xiàn)緩慢上升的趨勢，說明在此期間青島市的經(jīng)濟(jì)增長是持續(xù)加快的，并且資本對青島市經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)作用是持續(xù)加強(qiáng)的。
1990-2011年間所計算的青島市資本—產(chǎn)出比率都在2.0以下，這與張軍（2003）等估算的全國資本—產(chǎn)出比率相比，總體趨勢差不多，但是數(shù)據(jù)有些偏小。這可能與本文所選取的基期有關(guān)。大多數(shù)學(xué)者估算中國的物質(zhì)資本存量數(shù)據(jù)時都選取1952年或1978年為基期，但是本文由于青島市相關(guān)數(shù)據(jù)獲取難度較大，只好選取1990年為基期，對數(shù)據(jù)的估算造成了一定的影響。
5.2 經(jīng)驗性檢驗 由于很難找到近期年份的全國和其他省市的資本存量數(shù)據(jù)與估算的青島市資本存量數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，下面本文就進(jìn)一步用經(jīng)驗性標(biāo)準(zhǔn)來檢驗其合理性。因為技術(shù)進(jìn)步是經(jīng)濟(jì)增長的一個主要因素，這已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)界達(dá)成共識，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長模型中，則根據(jù)技術(shù)的資本存量得到的回歸結(jié)果的趨勢項應(yīng)該比較顯著，表明存在著技術(shù)進(jìn)步，否則，估算的資本存量數(shù)據(jù)就不是合理的。
假設(shè)青島市的生產(chǎn)函數(shù)模型為柯布—道格拉斯形式，且規(guī)模報酬不變，則其技術(shù)進(jìn)步就服從指數(shù)增長：
In（Yt/Lt）=InA+In（Kt/Lt）+γ*t
經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出指標(biāo)用以1990年為基期的實際GDP的數(shù)據(jù)表示，勞動力投入指標(biāo)用全社會從業(yè)人員數(shù)來表示，用Eviews軟件進(jìn)行回歸，可以估計出資本產(chǎn)出彈性和技術(shù)進(jìn)步率結(jié)果如表2所示。
可以看出回歸方程擬合較好，趨勢項系數(shù)都較為顯著，說明青島市的經(jīng)濟(jì)增長存在技術(shù)進(jìn)步。根據(jù)上文對估算數(shù)據(jù)的檢驗結(jié)果，可以斷定上文估算的青島市1990—2011年資本存量數(shù)據(jù)是合理的。
參考文獻(xiàn)：
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[關(guān)鍵詞]資本存量 永續(xù)盤存法 資本形成總額 固定資本投資價格指數(shù)
一、國內(nèi)外相關(guān)研究
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對于資本理論最重要的發(fā)展就是運用統(tǒng)計的手段對資本進(jìn)行定量的測量，并提出了一整套的測量方法和技術(shù)手段，并在實踐取得了豐碩的成果，這里主要的代表事件和人物有“兩個劍橋之爭”、索洛、丹尼森和喬根森等人?！皟蓚€劍橋之爭”討論了資本能否被測量，雖然結(jié)果沒有定論，但是鑒于資本存量對于經(jīng)濟(jì)理論的重要作用，隨后的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還是通過各種方法和手段在實踐中測量資本存量。其中的重要代表人物包括索洛、丹尼森、喬根森、戈德史密斯等人。索洛在其1957年的著名論文“技術(shù)變化和總量生產(chǎn)函數(shù)”中明確指出：盡管更加關(guān)心資本投入量，但由于其概念十分模糊，難以確切計量，同時資本投入量與資本存量成正比的假設(shè)實際上相當(dāng)嚴(yán)格，在實際操作中，不得不以測度資本存量進(jìn)行替代。
現(xiàn)在國際上普遍應(yīng)用的資本測量的方法是永續(xù)盤存法，是由戈德史密斯最早提出的，并在《美國儲蓄研究》(1955)中深入應(yīng)用，該方法大量應(yīng)用于《美國國民財富研究》(1962，1963，1965)中。自20世紀(jì)70年代美國商業(yè)部運用永續(xù)盤存法估計年度資本存量以來，該方法己經(jīng)在OECD國家中廣泛采用。
對我國資本存量估算及其相關(guān)研究一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的熱點。其中。張軍擴(kuò)(1991)、賀菊煌(1992a)、鄒至莊(Chow,1993)、李京文等(1993)、謝千里等(1995)、王小魯(2000)、張軍與施少華(2000)、樊綱與姚枝仲(2002)、黃勇峰與任若恩等(2002)、李治國與唐國興(2003)、何楓等(2003)、張軍與章元(2003)等估算工作最具代表性。
本文將采用永續(xù)盤存法對福建省資本存量進(jìn)行估計，能清晰、準(zhǔn)確和系統(tǒng)的估算出福建省物質(zhì)資本存量的數(shù)據(jù)。
二、實證研究
1.方法和數(shù)據(jù)來源
目前進(jìn)行資本存量的測算普遍采用的方法是Goldsmith在1951年開創(chuàng)的永續(xù)盤存法： ，其中和，分別為第T年和第T-1年的資本存量， 為第T-1年經(jīng)濟(jì)折舊率(或重置率)， 為第T年的新增投資額。這里主要考察的變量有四個：基年資本存量、固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)或其替代指數(shù)、當(dāng)年投資額、折舊率或折舊額。對于數(shù)據(jù)的來源，現(xiàn)有研究及本文主要的數(shù)據(jù)來源包括：《福建省統(tǒng)計年鑒》，除特別說明外，本文數(shù)據(jù)均根據(jù)以上統(tǒng)計資料有關(guān)指標(biāo)計算，并盡量保持?jǐn)?shù)據(jù)的一致性以便于比較和討論。
2.指標(biāo)的選取
第一，基期資本存量。借鑒云偉宏(2002)的思路，本文采用資本-產(chǎn)出比對基期的資本存量進(jìn)行估算，同時參考張軍（2002）估算出的全國1978年~1982年這五年的全國平均資本-產(chǎn)出比，可算得1978年~1982年的資本-產(chǎn)出比的平均值為4.692219.從而根據(jù)得出福建省1978年的資本存量為651.42。
第二，當(dāng)年投資。根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》(2002，P83)給出的定義：資本形成總額是指常住單位在一定時期內(nèi)獲得的減去處置的固定資產(chǎn)加存貨的變動，包括固定資本形成總額和存貨增加。固定資本形成總額是指常住單位購置、轉(zhuǎn)入和自產(chǎn)自用的固定資產(chǎn)，扣除固定資產(chǎn)銷售和轉(zhuǎn)出后的價值，分有形同定資產(chǎn)形成總額和無形固定資產(chǎn)形成總額。因此，本文采用固定資本形成總額作為當(dāng)年投資的指標(biāo)。
第三，固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)。根據(jù)《中國國內(nèi)生產(chǎn)總值核算歷史資料(1952-1995)》提供的以不變價格衡量的固定資本形成總額指數(shù)的計算方法，本文采用了固定資本形成總額作為當(dāng)年投資流量所以亦根據(jù)此公式以1952年為基期計算福建省1952年~2007年的固定資本形成總額價格指數(shù)。2008年~2009年的數(shù)據(jù)直接采用《福建省統(tǒng)計年鑒》公布的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù), 然后用這一指數(shù)序列平減各年投資,將其折算成以基年不變價格表示的實際值。
第四，折舊率(重置率)或折舊額。郝楓，郝紅紅，趙慧卿(2009) ，運用OCM—PIM(永續(xù)盤存法)構(gòu)建中國資本存量序列。同時，利用首次經(jīng)濟(jì)普查修訂數(shù)據(jù)，從折舊率、資本產(chǎn)出比和資本收益率三方面對0CM—PIM估算結(jié)果進(jìn)行驗證。得出各省1978年~2005年的年均折舊率，其中福建省的年均折舊率7.6%。本文的折舊率采用這一數(shù)據(jù)。
三、實證結(jié)果
下圖給出了用上文討論后確定的各個指標(biāo)和方法而計算的中國省際資本存量,以及全國的資本存量總量?？偟膩碚f,按照全國固定資本形成總額和固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)計算得到的全國數(shù)值和把各省數(shù)值加總后得到的全國數(shù)值差異不大,即2009年福建省資本存量以1978年不變價格衡量在5萬億元以上。由于目前對福建省的資本存量的估計的文獻(xiàn)很少，作者目前找不到相關(guān)的結(jié)果進(jìn)行比較。
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合同雙方經(jīng)過友好協(xié)商，就乙方向甲方提供技術(shù)咨詢服務(wù)達(dá)成一致，于_________年_________月_________日簽訂本合同如下：
一、項目名稱及內(nèi)容
1.項目名稱：_________；投資項目財務(wù)分析：_________
2.內(nèi)容：乙方為甲方提供一份財務(wù)分析報告及下列相關(guān)報表：銷售收入估算表，設(shè)備購置清單，建筑土建工程費用估算，固定資產(chǎn)投資估算表，固定資產(chǎn)投資分年度匯總表，滿負(fù)荷外購原輔包裝材料及燃料動力費用計算表，滿負(fù)荷工資福利計算表，銷售稅金的估算，無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表，固定資產(chǎn)折舊計算表，還款計劃表，總成本費用計算表，流動資金估算表，損益表，申請貸款還本付息計算表，投資計劃與資金籌措表，資金來源及運用表，資產(chǎn)負(fù)債表，盈虧平衡分析，全部投資現(xiàn)金流量表，自有資金現(xiàn)金流量表，敏感性分析，財務(wù)分析指標(biāo)綜合匯總表。
二、乙方的責(zé)任和義務(wù)
1.乙方應(yīng)按照國家計委、建設(shè)部有關(guān)規(guī)定正確、科學(xué)地建立、采用合適的指標(biāo)體系和計算方法并保證計算的正確性；
2.乙方以印刷品和電子文件兩種形式向甲方提供財務(wù)分析報告，以印刷品形式向甲方提供各報表。印刷品報告要字跡清楚，并根據(jù)報表大小采用合適大小的紙張（一般用a4紙張）。電子文件類型為word或雙方認(rèn)定的其它格式文件；
4.在合同生效_________日內(nèi)，向甲方提供一份需要甲方補充提供的資料或數(shù)據(jù)的詳細(xì)清單；
5.在甲方向乙方補充提供了全部數(shù)據(jù)、資料后_________日內(nèi)，乙方完成財務(wù)分析的計算工作。乙方應(yīng)立即向甲方通報財務(wù)分析主要結(jié)果，并根據(jù)甲方的口頭或書面意見重新進(jìn)行調(diào)整以及打印正式報告及附表（該階段結(jié)果稱為中期報告）。
三、甲方的協(xié)作事項
1.甲方在簽訂合同時立即以印刷品或電子文件方式向乙方提供進(jìn)行財務(wù)分析所需的各種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)或文字說明（見附件2）。甲方對資料、數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。
2.及時根據(jù)乙方要求向乙方補充提供有關(guān)數(shù)據(jù)或資料。
四、驗收評價
1.乙方應(yīng)在中期報告完成后及時通知甲方（合同簽署人或其聯(lián)系人），并以通知時間作為合同完成的時間。通知形式包括電話、傳真或電子郵件；
2.在乙方通知甲方的2日內(nèi)，以下列方式之一將報告送交甲方：
（1）由甲方派人前往乙方領(lǐng)?。?/p>
（2）由乙方向甲方發(fā)送電子郵件；
（3）由乙方通過掛號信件寄送甲方；
（4）由乙方面交甲方。
3.甲方收到乙方中期報告后，可對乙方報告再次提出修改意見。針對甲方提出的合理建議或意見，乙方應(yīng)盡快對報告進(jìn)行修改、完善，修改后的報告視為最終報告。
五、咨詢費用及支付方式
1.經(jīng)雙方協(xié)商，全部咨詢費用為_________元；
2.甲方在簽訂合同之日內(nèi)向乙方支付_________元作為履約訂金，其余應(yīng)付款項應(yīng)在甲方接收中期報告時立即支付；
3.付款方式：現(xiàn)金。
六、違約責(zé)任及處罰條款
1.若乙方的最終報告中仍然存在指標(biāo)設(shè)置和計算方法上的錯誤，乙方應(yīng)盡快糾正，并根據(jù)錯誤嚴(yán)重程度減收或免收咨詢費用；
乙方（咨詢服務(wù)方）：_________
合同雙方經(jīng)過友好協(xié)商，就乙方向甲方提供技術(shù)咨詢服務(wù)達(dá)成一致，于_________年_________月_________日簽訂本合同如下：
一、項目名稱及內(nèi)容
1.項目名稱：_________；投資項目財務(wù)分析：_________
2.內(nèi)容：乙方為甲方提供一份財務(wù)分析報告及下列相關(guān)報表：銷售收入估算表，設(shè)備購置清單，建筑土建工程費用估算，固定資產(chǎn)投資估算表，固定資產(chǎn)投資分年度匯總表，滿負(fù)荷外購原輔包裝材料及燃料動力費用計算表，滿負(fù)荷工資福利計算表，銷售稅金的估算，無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表，固定資產(chǎn)折舊計算表，還款計劃表，總成本費用計算表，流動資金估算表，損益表，申請貸款還本付息計算表，投資計劃與資金籌措表，資金來源及運用表，資產(chǎn)負(fù)債表，盈虧平衡分析，全部投資現(xiàn)金流量表，自有資金現(xiàn)金流量表，敏感性分析，財務(wù)分析指標(biāo)綜合匯總表。
二、乙方的責(zé)任和義務(wù)
1.乙方應(yīng)按照國家計委、建設(shè)部有關(guān)規(guī)定正確、科學(xué)地建立、采用合適的指標(biāo)體系和計算方法并保證計算的正確性；
2.乙方以印刷品和電子文件兩種形式向甲方提供財務(wù)分析報告，以印刷品形式向甲方提供各報表。印刷品報告要字跡清楚，并根據(jù)報表大小采用合適大小的紙張（一般用a4紙張）。電子文件類型為word或雙方認(rèn)定的其它格式文件；
4.在合同生效_________日內(nèi)，向甲方提供一份需要甲方補充提供的資料或數(shù)據(jù)的詳細(xì)清單；
5.在甲方向乙方補充提供了全部數(shù)據(jù)、資料后_________日內(nèi)，乙方完成財務(wù)分析的計算工作。乙方應(yīng)立即向甲方通報財務(wù)分析主要結(jié)果，并根據(jù)甲方的口頭或書面意見重新進(jìn)行調(diào)整以及打印正式報告及附表（該階段結(jié)果稱為中期報告）。
三、甲方的協(xié)作事項
1.甲方在簽訂合同時立即以印刷品或電子文件方式向乙方提供進(jìn)行財務(wù)分析所需的各種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)或文字說明（見附件2）。甲方對資料、數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。
2.及時根據(jù)乙方要求向乙方補充提供有關(guān)數(shù)據(jù)或資料。
四、驗收評價
1.乙方應(yīng)在中期報告完成后及時通知甲方（合同簽署人或其聯(lián)系人），并以通知時間作為合同完成的時間。通知形式包括電話、傳真或電子郵件。
2.在乙方通知甲方的2日內(nèi)，以下列方式之一將報告送交甲方：
（1）由甲方派人前往乙方領(lǐng)??；
（2）由乙方向甲方發(fā)送電子郵件；
（3）由乙方通過掛號信件寄送甲方；
（4）由乙方面交甲方。
3.甲方收到乙方中期報告后，可對乙方報告再次提出修改意見。針對甲方提出的合理建議或意見，乙方應(yīng)盡快對報告進(jìn)行修改、完善，修改后的報告視為最終報告。
五、咨詢費用及支付方式
1.經(jīng)雙方協(xié)商，全部咨詢費用為_________元；
2.甲方在簽訂合同之日內(nèi)向乙方支付_________元作為履約訂金，其余應(yīng)付款項應(yīng)在甲方接收中期報告時立即支付；
3.付款方式：現(xiàn)金。
六、違約責(zé)任及處罰條款
1.若乙方的最終報告中仍然存在指標(biāo)設(shè)置和計算方法上的錯誤，乙方應(yīng)盡快糾正，并根據(jù)錯誤嚴(yán)重程度減收或免收咨詢費用；
2.甲方未能及時提供乙方要求的資料或數(shù)據(jù)，或提供的資料或數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，乙方免除按期按時完成合同的責(zé)任。若因此而使合同無法執(zhí)行，甲方將沒收甲方支付的履約訂金。
七、其他
1.乙方向甲方支付履約訂金的有效日期為合同生效日；
2.乙方結(jié)清應(yīng)付給甲方的全部咨詢費用后，本合同即告終止；
3.本合同終止后若甲方要求乙方對最終報告進(jìn)行修改，甲方按本合同額的20%收取咨詢費用（在6.1條款所述情況下除外）；
4.乙方的指定聯(lián)系人為：_________.
5.附件作為本合同的一部分和本合同同樣具有法律效力；
6.本合同一式二份，甲、乙方各執(zhí)一份。
甲方（蓋章）：_________
法人代表或授權(quán)代表（簽字）：_________
_________年____月____
乙方（蓋章）：_________
日法人代表或授權(quán)代表（簽字）：
一、引言
1978年以來，我國經(jīng)濟(jì)保持快速增長的同時，城鄉(xiāng)居民收入差距也逐步擴(kuò)大。城鎮(zhèn)名義人均可支配收入與農(nóng)村名義人均純收入之比由1978年的2.57∶1下降到1983年的1.82∶1低點后，逐步攀升至2009年的最高點3.33∶1，之后略微下降，2010―2012年間的城鄉(xiāng)人均收入比分別為3.23∶1、3.13∶1及3.11∶1，城鄉(xiāng)人均收入之差也連年擴(kuò)大至2012年的16 648.1元，城鄉(xiāng)居民收入差距擴(kuò)大的現(xiàn)象較為突出。對此，國內(nèi)外學(xué)者的解釋很多，涉及經(jīng)濟(jì)水平、金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)特性、人力資本、體制變遷和制度變革等諸多方面（唐禮智 等，2008）。其中，金融發(fā)展被普遍認(rèn)為與收入差距的關(guān)系密切。
Greenwood等（1990）首次提出“庫茲涅茨效應(yīng)”，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，低水平的金融發(fā)展擴(kuò)大了收入分配差距；但隨著經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展水平的提升，收入差距逐漸縮小，直至收斂到均衡狀態(tài)。隨后國內(nèi)外諸多學(xué)者對該問題產(chǎn)生了很多爭論，按支持結(jié)論的不同可分成兩派：一派是支持金融發(fā)展擴(kuò)大了收入差距（Galor et al，1993；Banerjee et al，1993；張立軍 等，2005；樓裕勝，2008；張前程 等，2010；周才云，2010；葉志強(qiáng) 等，2011）；另一派卻認(rèn)為金融發(fā)展有助于縮小收入差距（C1arke et al，2003；溫濤 等，2005；胡宗義，2010）。
中國金融資源分布和發(fā)展水平的不均衡對城鄉(xiāng)收入差距究竟有怎樣的影響？姚耀輝（2005）、樓裕勝（2008）、張前程等（2010）、周才云（2010）使用協(xié)整和Granger因果檢驗方法，分析認(rèn)為金融非均衡發(fā)展與收入差距間存在長期協(xié)整關(guān)系，金融發(fā)展規(guī)模和效率非均衡在一定程度上拉大了城鄉(xiāng)收入差距，但各位學(xué)者對兩者究竟存在單向還是雙向因果關(guān)系出現(xiàn)了分歧。胡宗義（2010）利用 2007 年中國縣級截面數(shù)據(jù)，首次運用非參數(shù)檢驗方法證實了“庫茲涅茨效應(yīng)”的存在，認(rèn)為隨著金融深度的提高，城鄉(xiāng)收入差距逐漸縮小，在空間上城鄉(xiāng)收入不平等也逐步收斂。張鵬等（2011）利用全國的時間序列數(shù)據(jù)采用OLS回歸方法分析得出了同樣的結(jié)論，強(qiáng)調(diào)農(nóng)村金融資源的匱乏阻礙了農(nóng)民收入的增長。葉志強(qiáng)等（2011）利用省際面板數(shù)據(jù)，同時采用混合回歸、固定效應(yīng)估計和系統(tǒng)GMM估計三種方法分析發(fā)現(xiàn)：金融發(fā)展顯著地擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距，其與農(nóng)村居民收入增長顯著負(fù)相關(guān)，與城市居民收入增長之間的相關(guān)關(guān)系卻不顯著。劉亭亭等（2011）基于 VAR 模型及協(xié)整檢驗，同樣驗證了金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距長期協(xié)整關(guān)系的存在，但金融發(fā)展規(guī)模和農(nóng)村金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距正相關(guān)，金融發(fā)展效率卻與城鄉(xiāng)收入差距負(fù)相關(guān)。孫永強(qiáng)（2012）采用向量誤差修正模型構(gòu)建了城鄉(xiāng)二元分析框架，認(rèn)為在二元金融結(jié)構(gòu)條件下，外部融資度的提高將相應(yīng)的提高各部門居民的收入水平，但整體金融發(fā)展水平的提高將擴(kuò)大城鄉(xiāng)居民收入差距，且其影響具有滯后性，金融城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的緩釋和城市化都有利于縮小城鄉(xiāng)居民收入差距。賀建清（2013）也使用向量誤差修正模型，以城鄉(xiāng)收入差距為被解釋變量，引入城鄉(xiāng)金融規(guī)模差異、城鄉(xiāng)金融效率差異及其他控制變量，分析表明：長期內(nèi)金融規(guī)模差異擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距，金融效率差異的效應(yīng)并不顯著；而短期內(nèi)金融規(guī)模差異縮小了城鄉(xiāng)收入差距，金融效率差異對城鄉(xiāng)收入差距沒有影響。
綜上可見，已有文獻(xiàn)關(guān)于我國金融發(fā)展規(guī)模和效率差異對城鄉(xiāng)收入差距的擴(kuò)大究竟有無影響尚未取得一致的結(jié)論，而且金融發(fā)展差異對收入差距有顯著正向或負(fù)向影響的結(jié)論也基本是基于傳統(tǒng)回歸方法得出的。傳統(tǒng)回歸方法僅僅關(guān)注因變量的條件均值，旨在描述自變量取值對因變量條件均值的影響，通常假定隨機(jī)擾動來自于零均值同方差的正態(tài)分布，但實際經(jīng)濟(jì)生活中得到的數(shù)據(jù)很難滿足這一假定條件。Koenker & Bassett（1978）提出的分位數(shù)回歸方法則無需假定隨機(jī)擾動項的分布特征，通過選擇不同的分位點（τ），依據(jù)被解釋變量條件分位數(shù)對解釋變量進(jìn)行回歸，將不同的分位數(shù)回歸結(jié)果綜合就得到了該條件分布的完整描述。因此，與傳統(tǒng)回歸方法相比，分位數(shù)回歸能更精確地描述解釋變量對被解釋變量的變化范圍以及條件分布形狀的影響。通常情況下，當(dāng)隨機(jī)擾動項存在異方差或服從非正態(tài)分布時，解釋變量對不同分位數(shù)水平下被解釋變量會產(chǎn)生不同影響，此時采用分位數(shù)回歸不僅能使得到的參數(shù)估計比OLS回歸系數(shù)更穩(wěn)健，而且能更加全面地刻畫分布的特征，從而有效地捕捉分布的尾部特征。因此，本文借助分位數(shù)回歸方法，通過引入金融發(fā)展規(guī)模差異、金融發(fā)展效率差異以及其他控制變量，采用我國1981―2011年的樣本數(shù)據(jù)，對不同分位數(shù)水平的城鄉(xiāng)收入差距進(jìn)行回歸，進(jìn)而詳細(xì)地刻畫出不同分位數(shù)水平下城鄉(xiāng)收入差距受金融發(fā)展規(guī)模和效率差異及其他控制變量影響的不同及其變化過程，并與OLS回歸結(jié)果進(jìn)行比較分析，以期豐富和拓展相關(guān)研究，進(jìn)而在此基礎(chǔ)上提出縮小城鄉(xiāng)收入差距的有效措施，為未來宏觀調(diào)控政策的制定提供決策參考。
喬紅芳，何金麗：金融發(fā)展差異擴(kuò)大了城鄉(xiāng)居民收入差距嗎？二、變量選取、數(shù)據(jù)來源及模型構(gòu)建
衡量城鄉(xiāng)收入差距的指標(biāo)主要有三種：一是城鄉(xiāng)居民收入之差（周才云，2010），二是城鄉(xiāng)居民收入之比（張立軍 等，2005；姚耀輝，2005；樓裕勝，2008；唐禮智 等，2008；胡宗義，2010；張前程 等，2010；張鵬，2011；葉志強(qiáng) 等，2011；丁志國，2011；劉亭亭 等，2011），三是使用泰爾指數(shù)（賀建清，2013）。城鄉(xiāng)收入之差是一個絕對數(shù)額，其大小無法反映城鄉(xiāng)居民收入的相對變化，故本文參考大多數(shù)學(xué)者的做法，選擇城鄉(xiāng)居民收入之比來衡量收入差距的大小，并定義為GAP=城鎮(zhèn)居民人均實際可支配收入農(nóng)村居民人均實際純收入。其中，城鎮(zhèn)人均實際可支配收入為名義收入通過城鎮(zhèn)家庭人均可支配收入指數(shù)平減后得到，農(nóng)村人均實際純收入為名義純收入通過農(nóng)村居民消費價格指數(shù)平減后得到，所有數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。
通過梳理相關(guān)文獻(xiàn)，可以將影響城鄉(xiāng)居民收入差距的因素分為以下幾類：
1.城鄉(xiāng)金融發(fā)展差異
城鄉(xiāng)金融發(fā)展差異主要表現(xiàn)為金融發(fā)展規(guī)模差異和金融發(fā)展效率差異，前者反映了金融資源總量上的不均衡，后者反映了金融運行效率的不均衡。盡管貸款并不是金融資源的全部，但是基于銀行信貸在中國金融市場中的重要地位以及數(shù)據(jù)可得性考慮，本文仍使用貸款余額來表征金融資源的總量，并利用儲蓄向貸款的轉(zhuǎn)化效率來衡量金融運行的效率。在此基礎(chǔ)上，借鑒張前程等（2010）、樓裕勝（2008）提出的衡量城鄉(xiāng)金融差異指標(biāo)的思想，對金融發(fā)展規(guī)模差異（FSR）和金融發(fā)展效率差異（FER）兩類指標(biāo)重新進(jìn)行了界定：
FSR=城市貸款余額/城市GDP農(nóng)村貸款余額/農(nóng)村GDP
FER=城市貸款余額/城鎮(zhèn)儲蓄余額農(nóng)村貸款余額/農(nóng)戶儲蓄余額
其中，農(nóng)村貸款余額在2008年前為農(nóng)業(yè)貸款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額之和，2008年及以后直接使用《中國農(nóng)村金融發(fā)展報告》公告的農(nóng)村貸款數(shù)據(jù)；城市貸款余額為全國金融機(jī)構(gòu)貸款余額減掉農(nóng)村貸款余額； 農(nóng)村GDP=第一產(chǎn)業(yè)增加值+鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)增加值-鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)農(nóng)業(yè)增加值；城市GDP等于全國GDP與農(nóng)村GDP之差。相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國金融年鑒》《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)統(tǒng)計資料》及中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。
2.城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資差異
固定資產(chǎn)投資在拉動經(jīng)濟(jì)增長、創(chuàng)造就業(yè)崗位、增加居民收入、改善人們生活條件等方面具有重要作用，城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資差異可能會對城鄉(xiāng)收入差距產(chǎn)生影響。周才云（2008）使用了城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資比例之差來衡量固定資產(chǎn)投資差異，本文基于兩方面的考慮對其進(jìn)行了修正：一是采用比例的相對值指標(biāo)在某種程度上優(yōu)于采用差值的絕對值指標(biāo)；二是固定資產(chǎn)投資比例的絕對差異與城鄉(xiāng)收入比計算方式上的不一致性可能導(dǎo)致較大的偏誤。于是，將城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資差異指標(biāo)定義為：
FAIR=城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額農(nóng)村固定資產(chǎn)投資額
其中，相關(guān)數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。
3.城鄉(xiāng)勞動生產(chǎn)率差異
高勞動生產(chǎn)率會引致較高的產(chǎn)出，在其他條件不變情況下，可以提高人均GDP水平和居民收入；而低勞動生產(chǎn)率則意味著低產(chǎn)出和低人均收入，于是，城鎮(zhèn)和農(nóng)村勞動生產(chǎn)率的差異可能會為城鄉(xiāng)收入差距提供合理的解釋。周才云（2008）構(gòu)造了城鄉(xiāng)勞動生產(chǎn)率之差這一指標(biāo)來衡量城鄉(xiāng)勞動生產(chǎn)率差異。與固定資產(chǎn)投資差異指標(biāo)類似，本文將其修訂為城鄉(xiāng)勞動生產(chǎn)率之比：
LER=城鎮(zhèn)勞動生產(chǎn)率農(nóng)村勞動生產(chǎn)率
其中，城鎮(zhèn)勞動生產(chǎn)率=城市GDP城鎮(zhèn)就業(yè)總?cè)藬?shù)，農(nóng)村勞動生產(chǎn)率=農(nóng)村GDP農(nóng)村就業(yè)總?cè)藬?shù)；城市GDP與農(nóng)村GDP采用前文公式計算，城鎮(zhèn)與農(nóng)村就業(yè)總?cè)藬?shù)來源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。
4.城鎮(zhèn)化水平
從理論上講，城鎮(zhèn)化水平越高，農(nóng)民可獲得的就業(yè)機(jī)會越多，享受和擁有的資源稟賦也越多，收入水平也會隨之不斷提升。因而，眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為城鎮(zhèn)化可以有效地縮小城鄉(xiāng)收入差距。于是，本文也引入該指標(biāo)，并與唐禮智（2008）、張鵬（2011）等的處理方法一致，選擇城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎貋砗饬砍擎?zhèn)化水平的高低：
UR=城鎮(zhèn)人口總?cè)丝?/p>
對各指標(biāo)進(jìn)行對數(shù)化處理，基本的回歸模型可以設(shè)定如下：
三、實證分析
1.變量的平穩(wěn)性檢驗
本文利用ADF方法對各變量進(jìn)行單位根檢驗，以確定所涉及變量的平穩(wěn)性，檢驗結(jié)果見表1。在5%的顯著性水平下，各變量均為非平穩(wěn)序列，但其一階差分序列均為平穩(wěn)序列。因此，上述6個變量皆為I（1）序列，故可以利用Johansen協(xié)整檢驗方法判斷它們之間是否存在長期均衡關(guān)系，并進(jìn)一步確定變量之間協(xié)整關(guān)系的形式。
2.Johansen協(xié)整檢驗
采用最大特征根統(tǒng)計量，選擇協(xié)整等式中有截距不帶時間趨勢的形式進(jìn)行檢驗，結(jié)果如表2所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，在5%的顯著性水平下存在3個協(xié)整等式，表明6個變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系，其中的一個協(xié)整方程如下：
長期來看，金融發(fā)展規(guī)模差異、固定資產(chǎn)投資差異、勞動生產(chǎn)率差異對城鄉(xiāng)收入差距有正影響，其彈性系數(shù)分別為0.285 1、1.826 0和1.031 5；但是金融發(fā)展效率差異和城鎮(zhèn)化水平則對城鄉(xiāng)收入差距有負(fù)的影響，其彈性系數(shù)分別為-0.342 6和-1.086 5。通過比較可以發(fā)現(xiàn)：固定資產(chǎn)投資差異的彈性系數(shù)分別是金融發(fā)展規(guī)模和效率差異系數(shù)的6.4倍和5.3倍，勞動生產(chǎn)率差異的彈性系數(shù)亦分別是金融發(fā)展規(guī)模和效率差異系數(shù)的3.6倍和3倍。那么直觀的結(jié)論是：固定資產(chǎn)投資差異和勞動生產(chǎn)率差異對城鄉(xiāng)收入差距的解釋力明顯大于金融發(fā)展規(guī)模和效率差異，因此，簡單地將當(dāng)前較高的城鄉(xiāng)收入差距歸因于城鄉(xiāng)金融發(fā)展的不均衡并不妥當(dāng)。此外，在城鄉(xiāng)人均收入比不斷波動調(diào)整的過程中，城市與農(nóng)村間金融發(fā)展規(guī)模和效率差異所起的作用是否也有變化？為探究這一問題，下文將使用分位數(shù)回歸方法，詳細(xì)分析和刻畫不同水平下的城鄉(xiāng)收入差距受到各解釋變量影響的差異和變動。
3.分位數(shù)回歸
本文采用1981―2011年中國城鄉(xiāng)收入比、城鄉(xiāng)金融發(fā)展規(guī)模差異、金融發(fā)展效率差異、固定資產(chǎn)投資差異、勞動生產(chǎn)率差異、城鎮(zhèn)化水平的相關(guān)數(shù)據(jù)，使用Eviews 7.2軟件進(jìn)行分位數(shù)回歸，參數(shù)估計結(jié)果如表3所示。
從上述回歸結(jié)果可以看到：
（1）在不同分位點上，各解釋變量對被解釋變量的影響方向與協(xié)整方程估算結(jié)果一致，但是部分系數(shù)在統(tǒng)計上變得不再顯著。在低分位數(shù)0.2水平上，金融發(fā)展規(guī)模差異、固定資產(chǎn)投資差異、勞動生產(chǎn)率差異三個變量對城鄉(xiāng)收入差距有顯著的正影響；而金融發(fā)展效率差異和城鎮(zhèn)化水平在10%的顯著水平下無法拒絕原假設(shè)，對城鄉(xiāng)收入差距沒有解釋力；在中低分位數(shù)0.4水平上，除城鎮(zhèn)化水平系數(shù)不顯著之外，其余系數(shù)均在10%的顯著水平下拒絕原假設(shè)；在中高分位數(shù)水平0.6上，固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)在5%水平下顯著為正，金融發(fā)展效率差異系數(shù)為負(fù)且在10%的水平下接近顯著，而包括金融發(fā)展規(guī)模差異在內(nèi)的其余系數(shù)均不顯著；在高分位數(shù)0.8水平上，只有固定資產(chǎn)投資差異和勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)在5%水平下顯著為正，而金融發(fā)展規(guī)模和效率差異系數(shù)均不顯著。
（2）在不同分位點上，相同解釋變量對被解釋變量的影響程度呈現(xiàn)出較大差異。具體表現(xiàn)為以下幾個方面：
第一，隨著城鄉(xiāng)收入差距的分位數(shù)水平由0.2逐步增加到0.8，城鄉(xiāng)金融發(fā)展規(guī)模差異的系數(shù)變得不再顯著且越來越小。當(dāng)處于0.2分位數(shù)水平時，金融發(fā)展規(guī)模差異系數(shù)在5%水平下顯著，且彈性值為0.138 7；當(dāng)處于0.4分位數(shù)水平時，金融發(fā)展規(guī)模差異系數(shù)變得在10%的水平下接近顯著，而彈性值降為0.113 1；在隨后的中、中高及高分位數(shù)水平下，其系數(shù)均不再顯著，彈性值也一直下降至0.045 6。這說明：城鄉(xiāng)金融發(fā)展規(guī)模的差異只能解釋低分位數(shù)水平的城鄉(xiāng)收入差距，而不能解釋高分位數(shù)水平的城鄉(xiāng)收入差距。也就是說，金融資源總量上的差異只有在較小的收入差距水平下才對收入差距有較大的貢獻(xiàn)，金融發(fā)展規(guī)模差異并不是造成當(dāng)前較大城鄉(xiāng)收入差距的主要原因，這有悖于諸多文獻(xiàn)中所得出的結(jié)論。
第二，在低分位數(shù)0.2和高分位數(shù)0.8水平上，金融發(fā)展效率差異的系數(shù)較小且不顯著，但是當(dāng)處于中間分位數(shù)水平時，系數(shù)顯著為負(fù)且隨著分位數(shù)水平的提高變得越來越小。當(dāng)處于0.4分位數(shù)水平時，金融發(fā)展效率差異系數(shù)在5%水平下顯著，且彈性值為-0.133 9；當(dāng)處于0.5和0.6分位數(shù)水平時，金融發(fā)展效率差異系數(shù)在10%的水平下接近顯著，且彈性值分別降為-0.123 2和-0.120 2；而在低及高分位數(shù)水平下，其系數(shù)均不顯著，彈性值也大幅下降至-0.096 6和-0.094 1。這說明：城鄉(xiāng)金融發(fā)展效率的差異并不是影響城鄉(xiāng)收入差距的主要因素，對當(dāng)前較高水平的城鄉(xiāng)收入差距并不能提供有效的解釋。
第三，不管處于何分位數(shù)水平上，固定資產(chǎn)投資差異的系數(shù)都顯著為正，且呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢。當(dāng)處于0.2分位數(shù)水平時，固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)在1%水平下顯著，且彈性值為0.732 1；當(dāng)處于0.4分位數(shù)水平時，其系數(shù)依舊在1%水平下顯著，彈性值下降為0.575 5；當(dāng)處于0.5和0.6分位數(shù)水平時，固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)仍可以在5%的水平下顯著，其彈性值也分別下降至0.419 2和0.376 3；當(dāng)處于0.8分位數(shù)水平時，其系數(shù)在1%水平下顯著，其彈性值升至0.498 7。這說明：城鄉(xiāng)固定資產(chǎn)投資差異才是影響我國城鄉(xiāng)收入差距至關(guān)重要的因素。
第四，在中低分位數(shù)0.4以下和高分位數(shù)0.8水平上，勞動生產(chǎn)率差異的系數(shù)顯著為正且較為穩(wěn)定，但是當(dāng)處于中間分位數(shù)水平時，系數(shù)變得不再顯著且越來越小。當(dāng)處于0.2和0.4分位數(shù)水平時，勞動生產(chǎn)率差異的系數(shù)在10%水平下接近顯著，彈性值分別為0.224 9和0.250 3；當(dāng)處于0.5和0.6分位數(shù)水平時，系數(shù)不再顯著，且分別下降至0148 2和0.125 5；當(dāng)處于0.8分位數(shù)水平時，系數(shù)在5%水平下顯著，彈性值為0.209 1。這說明：城鄉(xiāng)勞動生產(chǎn)率差異對中低水平及較高水平的城鄉(xiāng)收入差距表現(xiàn)出了較強(qiáng)的解釋力，對中間分位數(shù)水平的城鄉(xiāng)收入差距的解釋力較弱。
第五，隨著收入差距分位數(shù)水平的提高，城鎮(zhèn)化水平的系數(shù)盡管統(tǒng)計上不顯著，但其符號卻呈現(xiàn)出先負(fù)后正再負(fù)的變化，系數(shù)絕對值則表現(xiàn)出先大幅下降后緩慢上升的變化。當(dāng)處于0.2和0.4分位數(shù)水平時，城鎮(zhèn)化水平的彈性值分別為-0.162 3和-0.081 0，這說明，只有當(dāng)收入差距較小時城鎮(zhèn)化水平的提高才會降低城鄉(xiāng)收入差距，這與經(jīng)濟(jì)理論相吻合；當(dāng)處于0.5和0.6分位數(shù)水平時，其彈性值分別為0.028 4和0.058 4，意味著城鎮(zhèn)化的推進(jìn)反而提高了收入差距，這一結(jié)論看似與經(jīng)濟(jì)理論相悖，卻恰恰反映了“以人為本”的理念在城鎮(zhèn)化過程中未得到重視；當(dāng)處于0.8分位數(shù)水平時，其彈性值僅為-0.000 3，意味著城鎮(zhèn)化水平的提高對緩解當(dāng)前較高城鄉(xiāng)收入差距的作用微乎其微。
（3）在相同分位點上，固定資產(chǎn)投資差異對城鄉(xiāng)收入差距的解釋力最強(qiáng)，勞動生產(chǎn)率差異的解釋力次之，金融發(fā)展規(guī)模和效率差異的解釋力最弱。當(dāng)處于 0.2分位數(shù)水平時，固定資產(chǎn)投資差異、勞動生產(chǎn)率差異、金融發(fā)展規(guī)模差異的系數(shù)在統(tǒng)計上均顯著，分別為0.732 1、0.224 9和0.138 7，即固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)分別是勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)、金融發(fā)展規(guī)模差異系數(shù)的3.26倍和5.28倍，而勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)亦是金融發(fā)展規(guī)模差異系數(shù)的1.62倍；當(dāng)處于0.4分位數(shù)水平時，固定資產(chǎn)投資差異、勞動生產(chǎn)率差異、金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率差異的系數(shù)在統(tǒng)計上均顯著，分別為0.575 5、0.250 3、0113 1和-0.133 9，即固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)分別是勞動生產(chǎn)率差異、金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率差異系數(shù)的2.3倍、5.09倍和4.3倍，而勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)亦分別是金融發(fā)展規(guī)模和效率差異系數(shù)的2.2倍和1.87倍；當(dāng)處于0.5和0.6分位數(shù)水平時，固定資產(chǎn)投資差異與金融發(fā)展效率差異的系數(shù)在統(tǒng)計上顯著，分別為0.419 2、-0.123 2和0.376 3、-0.120 2，即固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)分別是金融發(fā)展效率差異系數(shù)的3.4倍和3.13倍；當(dāng)處于0.8分位數(shù)水平時，只有固定資產(chǎn)投資差異與勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)在統(tǒng)計上顯著，分別為0.498 7和0.209 1，即固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)是勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)的2.38倍。
4. 分位數(shù)回歸與OLS回歸結(jié)果的比較
基于同樣數(shù)據(jù)，采用傳統(tǒng)OLS回歸得到表4的結(jié)果。比較表3和4可以發(fā)現(xiàn)：
第一，OLS回歸中固定資產(chǎn)投資差異和勞動生產(chǎn)率差異對城鄉(xiāng)收入差距的影響最為顯著，方向與分位數(shù)回歸結(jié)果一致，兩者的彈性系數(shù)分別是0.521 3和0.212 4，明顯高于金融發(fā)展規(guī)模差異、金融效率差異和城鎮(zhèn)化等因素。這說明金融發(fā)展差異對城鄉(xiāng)收入差距的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)不及固定資產(chǎn)投資和勞動生產(chǎn)率差異那么大，且固定資產(chǎn)投資差異系數(shù)也是勞動生產(chǎn)率差異系數(shù)的2.45倍，說明了固定資產(chǎn)投資差異相對于勞動生產(chǎn)率差異對城鄉(xiāng)收入差距的影響更為重要，這與分位數(shù)回歸得到的結(jié)論一致。
第二，OLS回歸中金融發(fā)展規(guī)模差異對城鄉(xiāng)收入差距的影響在10%水平下接近顯著（P值為0.114 8）；金融發(fā)展效率差異對城鄉(xiāng)收入差距的影響則在5%水平下顯著，這一結(jié)論貌似與分位數(shù)回歸結(jié)果有些不同。然而按照前文分位數(shù)回歸的結(jié)論，當(dāng)城鄉(xiāng)收入差距位于中高分位數(shù)水平上時，金融發(fā)展規(guī)模差異系數(shù)統(tǒng)計上不顯著；當(dāng)收入差距位于0.2和0.8分位數(shù)水平之間時，金融發(fā)展效率差異系數(shù)統(tǒng)計上顯著。OLS回歸的結(jié)論恰好說明城鄉(xiāng)收入差距的總體條件均值處于中高分位數(shù)水平上，也從側(cè)面證明了隨機(jī)擾動并不滿足正態(tài)分布的假定，采用分位數(shù)回歸得到的結(jié)果相對更穩(wěn)健。
第三，金融發(fā)展規(guī)模和效率差異的彈性系數(shù)分別是0.082 9和-0.110 3，與分位數(shù)回歸結(jié)果的方向一致；同時，城鎮(zhèn)化水平的彈性系數(shù)不顯著，方向為負(fù)，說明城鎮(zhèn)化水平的提高有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距。這些結(jié)論與分位數(shù)回歸結(jié)果相吻合。
第四，各變量的OLS回歸系數(shù)均介于不同分位數(shù)水平回歸相關(guān)系數(shù)的最大值與最小值之間，這也驗證了分位數(shù)回歸結(jié)果的合理性。
四、結(jié)論與政策建議
Abstract: We have and will have a larger number of power projects to expand domestic demand put into operation. This article discusses these issues that what characteristics the post-project evaluation of these projects have and how to evaluate. Through the comparison of the similar projects at home and abroad with the grid projects to expand domestic demand, while understanding the background of stimulating domestic demand, and the analysis of the characteristics of power grid projects, this paper thinks that the after evaluation of power grid project to expand domestic demand should focus on evaluation of the national economy.
關(guān)鍵詞：擴(kuò)大內(nèi)需；電網(wǎng)工程；后評價；國民經(jīng)濟(jì)評價
Key words: expansion of domestic demand；network engineering；after evaluation；economic evaluation
中圖分類號：TM7 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）01-0041-02
0引言
由于國家實施擴(kuò)大內(nèi)需政策的影響，已有和將有較大一批屬于擴(kuò)大內(nèi)需的電網(wǎng)工程陸續(xù)投運，它們的實施是否帶來了預(yù)期的效益？它們的實施是否合理？這些問題需要在未來一兩年甚至幾年后對這些工程的后評價中來尋找答案。那么如何做好對這些工程的項目后評價，使這些相對特殊的項目能得到客觀、公正、合理的評判呢？本文認(rèn)為擴(kuò)大內(nèi)需電網(wǎng)工程后評價應(yīng)側(cè)重國民經(jīng)濟(jì)評價。
1為何擴(kuò)大內(nèi)需電網(wǎng)工程后評價應(yīng)側(cè)重國民經(jīng)濟(jì)評價
電力行業(yè)是資金最為密集的行業(yè)，根據(jù)世界銀行上世紀(jì)80年代的研究報告，在每生產(chǎn)出1美元產(chǎn)值所需要的投資中，電力為4.3美元，其他行業(yè)都在2.0美元以下，輕工業(yè)在1.0美元以下，這說明國外電力行業(yè)的投入是最大的行業(yè)。國內(nèi)有學(xué)者對我國的情況進(jìn)行分析，結(jié)果與國外的相似[1]。同時，電力工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的一個重要部門，其投資效果具有公共性，很多效果都表現(xiàn)在項目的外部。正是由于以上原因，國家在金融危機(jī)當(dāng)中才對電網(wǎng)工程這些基礎(chǔ)性資金密集行業(yè)實施擴(kuò)大內(nèi)需項目。
目前，電網(wǎng)絕大部分都屬于國企，作為國有企業(yè)，要承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。為了支持國家拉動內(nèi)需而實施得電網(wǎng)工程，在決定這些拉動內(nèi)需電網(wǎng)工程是否立項時，不僅僅考慮它是否能帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，更重要的是考慮它是否能帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶來社會效益；還有，部分貧困農(nóng)牧區(qū)的電網(wǎng)工程，從經(jīng)濟(jì)效益來說，不值得實施，這些工程需要較遠(yuǎn)距離的輸電線路、以及較多人力物力的電力投入（如收費較遠(yuǎn)、檢修較困難等），而售電量較少、電價較低、線路損失較大，但是從 “戶戶通”工程的政治意義來說，這些工程又必須實施；以及由于城市規(guī)劃等政策要求而實施的遷改工程，這些更重要的是從社會效益、環(huán)境效益來考慮要實施的。
正是由于電網(wǎng)工程的特殊性，電網(wǎng)工程項目后評價也有其特殊性。所以，在進(jìn)行工程評價之前，首先要弄清工程實施的主要目的，然后針對目標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)的重點評價。而不以贏利為目的的個別投資項目即便財務(wù)效果一般甚至虧損，但仍然要繼續(xù)實施。
所以國民經(jīng)濟(jì)評價是對電力投資項目、尤其是擴(kuò)大內(nèi)需的電網(wǎng)工程項目進(jìn)行綜合評價的一個重要組成部分。對其進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價，同時要著重對其立項依據(jù)進(jìn)行評價。這些項目最主要的當(dāng)然是能帶動國民經(jīng)濟(jì)，但也不能因此就盲目上項目。
2如何進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價
國民經(jīng)濟(jì)評價是在財務(wù)評價的基礎(chǔ)上，以影子價格為工具，以國家參數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，站在國家或者全社會立場上所進(jìn)行的盈利性分析，考查投資行為的國民經(jīng)濟(jì)可行性[2]。
2.1 國民經(jīng)濟(jì)評價與財務(wù)評價的比較相同之處：①評估目的相同：二者都是尋求以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出；②評估基礎(chǔ)相同：二者都是在完成產(chǎn)品需求預(yù)測、廠址選擇、工藝技術(shù)路線和工程技術(shù)方案論證、投資估算和資金籌措基礎(chǔ)上進(jìn)行的；③基本分析方法和主要指標(biāo)的計算方法類同：二者都采用現(xiàn)金流量分析方法，通過基本報表計算凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)；④計算期相同。與財務(wù)評價相比，國民經(jīng)濟(jì)評價與其區(qū)別如表1所示。
2.2 電力投資項目進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價的費用與效益為了正確估算建設(shè)項目對整個國民經(jīng)濟(jì)的真實的凈效益，對占投資比重較大的貨物，按費用構(gòu)成劃分，以影子價格代替財務(wù)評價中的現(xiàn)行價格對固定資產(chǎn)投資進(jìn)行調(diào)整換算。
2.2.1 對投資費用的識別對固定資產(chǎn)投資的調(diào)整方法，一般采用影子價格與現(xiàn)行價格之差所算出的差額，調(diào)增到財務(wù)評價固定資產(chǎn)投資上，從而得到國民經(jīng)濟(jì)評價的固定資產(chǎn)投資。這些費用包括直接進(jìn)口機(jī)組和國產(chǎn)機(jī)組的設(shè)備費、安裝工程費、建筑工程費、土地費用、其它費用（扣除國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付的費用、聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費）的調(diào)整，另外還包括配套送變電工程固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)原值、生產(chǎn)流動資金和經(jīng)營成本的調(diào)整。國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)營成本包括發(fā)電成本（燃料費、水費、材料費、修理費、工資、職工福利基金以及其它費用）和供電成本。
2.2.2 國民經(jīng)濟(jì)評價的效益計算在電力行業(yè)的國民經(jīng)濟(jì)評價中，影子電價是一個關(guān)鍵指標(biāo)。作為產(chǎn)出物的影子電價應(yīng)按分解成本或邊際成本，分各地區(qū)測出；或近網(wǎng)、省局根據(jù)產(chǎn)品消費者的支付意愿，來確定用戶所能承受的編輯電價。但是這項工作實施起來比較困難，現(xiàn)暫按《方法與參數(shù)》中的電力分網(wǎng)影子價格計算[3]。增值稅、所得稅等是政府調(diào)節(jié)分配和供求關(guān)系的手段，屬于國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付，不計為項目的費用。國內(nèi)貸款利息為項目與政府、或項目與國內(nèi)貸款機(jī)構(gòu)之間的轉(zhuǎn)移支付，同樣不計為項目的費用。而國外貸款利息由于其支付造成國內(nèi)資源向國外的轉(zhuǎn)移，應(yīng)計為項目的費用。經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表是國民經(jīng)濟(jì)評價的基本報表，按調(diào)整后的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)營成本扣除內(nèi)部用于轉(zhuǎn)移支付的部分編制經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表。當(dāng)工程項目既有國內(nèi)貸款，又有國外貸款時，除了需編制全部投資的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表，還需編制國內(nèi)投資的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表。
2.3 國民經(jīng)濟(jì)評價的主要指標(biāo)項目國民經(jīng)濟(jì)效益分析主要是項目國民經(jīng)濟(jì)凈效益分析，也就是要分析項目的實施究竟能給國民經(jīng)濟(jì)帶來多大的凈效益，項目在經(jīng)濟(jì)上是否合理。這方面的分析指標(biāo)主要是經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值率等輔助指標(biāo)。項目初選時，還可計算投資凈效益率等靜態(tài)指標(biāo)。
2.3.1 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（Economic Internal Rate of Return）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是反映項目對國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的相對指標(biāo)，使項目在壽命期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈效益流量的現(xiàn)值累計等于0時的折現(xiàn)率。表達(dá)式為：（B-C）（1+EIRR）=0
EIRR是項目進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價的主要判斷依據(jù)，可以先采用試算法，再采用插值法得到。
當(dāng)EIRR?叟is時，（is是社會折現(xiàn)率）說明項目占用投資對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或超過了要求的水平，這時項目可以接受；
EIRR
2.3.2 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（Economic Net Present Value）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項目對國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對指標(biāo)。它是用社會折現(xiàn)率將項目壽命期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)凈效益流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，用來評價項目對國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)。表達(dá)式為：
ENPV=（B-C）（1+is）
式中，B為效益流入量；C為費用流出量；（B-C）為第t年的凈效益流量；is為社會折現(xiàn)率。
當(dāng)ENPV>0時，表示國家為擬建項目付出代價后，除得到符合社會折現(xiàn)率的社會盈余外，還可得到以現(xiàn)值計算的超額社會盈余，說明項目效益不僅達(dá)到社會折現(xiàn)率的水平，還帶來與凈現(xiàn)值等值的超額凈貢獻(xiàn)。當(dāng)ENPV=0時，表明項目投資的凈收益或凈貢獻(xiàn)剛好滿足社會折現(xiàn)率的要求。當(dāng)ENPV
2.3.3 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值率（Rate of Economic Net Present Value）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值率是反映項目單位投資為國民經(jīng)濟(jì)所做凈貢獻(xiàn)的相對指標(biāo)，是經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值與投資的現(xiàn)值之比。表達(dá)式為：
ENPVR=
其中，I為項目投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）的現(xiàn)值。
經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值率一般可按全部投資和國內(nèi)投資分別計算。在分別計算時，公式中的數(shù)據(jù)應(yīng)根據(jù)指標(biāo)的要求做相應(yīng)的調(diào)整。該指標(biāo)一般用于在投資總量限定時多投資方案的比較選擇，并可最為判斷的依據(jù)，即此比率高的投資方案為較好的方案。
參考文獻(xiàn)：
[1]張蚌京.電力建設(shè)項目后評價工作的若干思考[J].電力標(biāo)準(zhǔn)化與技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2008，總第67期：P47.
社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化的情況下，國內(nèi)投資主體已經(jīng)發(fā)生了較為顯著的變化，更加趨向于多元化，政府不再是唯一的投資者。又因工程建設(shè)投資項目具有風(fēng)險高、不可預(yù)見性不確定性等特點，這使得投資者對于工程建設(shè)的投資都比較慎重。此種情況下，將經(jīng)濟(jì)評價方法有效的應(yīng)用于工程建設(shè)投資項目之中是非常必要的，可以對工程建設(shè)投資項目的費用效益加以科學(xué)、合理的評價，進(jìn)而確定工程建設(shè)投資項目的可行性[1]。由此看來，工程建設(shè)投資項目中經(jīng)濟(jì)評價方法的有效應(yīng)用具有較高的現(xiàn)實意義。
一、工程案例說明
擬建的投資項目是某大型商場項目，此大型商場改造之中涉及內(nèi)部布局合理規(guī)劃、電氣設(shè)備的更新、給排水系統(tǒng)的改造等。對其所展開的經(jīng)濟(jì)評價正處于執(zhí)行階段，經(jīng)濟(jì)評價的內(nèi)容包括市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模選擇、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設(shè)施、環(huán)境保護(hù)、項目施工規(guī)劃等。為了使擬建投資項目生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠代替進(jìn)口品，并且成為暢銷產(chǎn)品，要保證原材料、燃料等方面的供應(yīng)充足，并且配備生產(chǎn)車間、生產(chǎn)設(shè)施及生活福利設(shè)施等。所以，依據(jù)經(jīng)濟(jì)評價所制定的可行性研究報告要符相關(guān)規(guī)范及法規(guī)。
二、工程建設(shè)投資項目經(jīng)濟(jì)評價理論及應(yīng)用分析
（一）項目經(jīng)濟(jì)評價的概述
項目經(jīng)濟(jì)評價是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展戰(zhàn)略以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在做好可行性研究的基礎(chǔ)上，對項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的科學(xué)計算、分析和論證，提出全面的經(jīng)濟(jì)結(jié)論工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析。這充分說明了對于項目經(jīng)濟(jì)評價，需要考量內(nèi)在經(jīng)濟(jì)因素和外在經(jīng)濟(jì)因素，即財務(wù)評價和國民經(jīng)濟(jì)評價兩方面。
（二）工程建設(shè)投資項目財務(wù)效益與費用估算
財務(wù)效益與費用估算的根本目的是，得出準(zhǔn)確的財務(wù)分析結(jié)論。為了實現(xiàn)這一目的，在具體進(jìn)行工程建設(shè)投資項目財務(wù)效益與費用估算的過程中，應(yīng)當(dāng)先對工程建設(shè)投資項目的財務(wù)部分加以詳細(xì)分析，進(jìn)而科學(xué)、合理的進(jìn)行財務(wù)效益與費用估算，并且編制建設(shè)投資估算變、流動資金估算表、項目總投資使用計劃與資金籌措表、建設(shè)期利息估算表等，以便相關(guān)工作人員能夠通過分析工程建設(shè)投資項目相關(guān)的財務(wù)報表，對財務(wù)效益與費用有大體的了解[2]。
（三）擬建投資項目財務(wù)效益與費用估算分析
在對本次工程項目建設(shè)投資項目經(jīng)濟(jì)評價考慮到工程建設(shè)投資項目存在一定的風(fēng)險，在決策階段利用經(jīng)濟(jì)評價方法對工程建設(shè)投資項目進(jìn)行全面的評價。
1.總投資估算。在總投資估算方面，需要對固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、流動資金估算等。對于固定資產(chǎn)投資的估算，應(yīng)根據(jù)概算指標(biāo)來估算固定資產(chǎn)投資，同時按照投資借款計劃及估算公式來計算建設(shè)期的利息；對于無形資產(chǎn)投資的估算，在擬建項目無形資產(chǎn)投資中應(yīng)當(dāng)對土地使用權(quán)所需要的費用予以計算，并且確定建設(shè)期需要投入的資金；對于流動資金的估算，則需要按照分項詳細(xì)估算法來進(jìn)行估算。
2.總成本費用的估算。基于對擬建投資項目實際情況的了解，估算人員方面、設(shè)備、材料及工程變動等方面的所應(yīng)用的費用。
3.年銷售收入及年稅金估算。在年銷售收入及年稅金估算中，應(yīng)當(dāng)對產(chǎn)品銷售單價予以估定，進(jìn)而估算產(chǎn)品年銷售資金。
4.總利潤及分配。按照總利潤計算公式來對產(chǎn)品的總利潤予以計算，在此基礎(chǔ)上按照會計制度來進(jìn)行利潤分配。
（四）工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析
所謂的工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析，就是指在國家現(xiàn)行價格體系和財稅制度的前提下，對項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用加以計算，從而名曲項目的清償能力和應(yīng)力能力，進(jìn)而準(zhǔn)確的評估項目財務(wù)方面的可行性?；诖烁拍?，可以確定的是工程建設(shè)投資項目財務(wù)分析直接到項目能否推進(jìn)，所以科學(xué)、合理的進(jìn)行項目的財務(wù)分析很是必要。而為了做到這一點，在具體進(jìn)行工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析中，應(yīng)當(dāng)注重加強(qiáng)盈利能力、償債能力、財務(wù)生存能力這三方面的分析。
1.盈利能力分析。對于盈利能力分析，可以采用折現(xiàn)方式亦可以采用非折現(xiàn)方式。而其中折現(xiàn)方式又包括項目投資現(xiàn)金流分析、項目資本金現(xiàn)金流量分析及投資各方現(xiàn)金流量分析；非折舊方式，則是不采用折現(xiàn)處理數(shù)據(jù)，而是依據(jù)利潤與利潤分配表皮，并借助現(xiàn)金流量變，計算相關(guān)盈利指標(biāo)，注入項目資本金凈利潤率、總投資收益率等。
當(dāng)然，無論是運用何種方式來進(jìn)行盈利能力分析，有標(biāo)準(zhǔn)的、合理的分析指標(biāo)是非常必要的。參考相關(guān)資料及以往工程建設(shè)投資項目的財務(wù)分析情況，確定盈利能力分析的分析指標(biāo)有財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、項目投資回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率等。這充分說明了盈利能力分析涉及的方面較多，并且均能影響盈利能，所以相關(guān)工作人員在具體進(jìn)行盈利能力分析的過程中，應(yīng)當(dāng)明確各個分析指標(biāo)所指代的意思，進(jìn)而結(jié)合工程建設(shè)投資項目實際情況，科學(xué)、合理的計算和分析以上幾方面，盡可能準(zhǔn)確的確定工程建設(shè)投?Y項目的盈利能力。
2.償債能力分析。相對于盈利能力分析來說，償債能力的分析就顯得簡單的多，其分析指標(biāo)只有三個，即利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率，通過對財務(wù)主體這三方面予以分析，即可以確定財務(wù)主體的償債能力。當(dāng)然，對待償債能力的分析，同樣不能馬虎，依舊是要詳細(xì)了解三個指標(biāo)，如利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)隔年可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費用的比值。在此基礎(chǔ)上，對工程建設(shè)投資項目予以詳細(xì)了解與分析，從而科學(xué)合理的計算償債能力分析的三個指標(biāo)，從而真正了解財務(wù)主體的償債能力。
3.財務(wù)生存能力分析。對于財務(wù)生存能力的分析，通常需要編制財務(wù)現(xiàn)金流量表，又因現(xiàn)金流量表的編制是在財務(wù)分析輔助表和利潤及利潤分配表的基礎(chǔ)上編制而成的，這就說明了財務(wù)生存能力分析，會涉及到財務(wù)分析輔助表、利潤及利潤分配表。這需要相關(guān)工作人員予以高度重視，在具體展開財務(wù)生存能力分析的過程中，應(yīng)當(dāng)注意準(zhǔn)備好財務(wù)分析輔助表、利潤表及利潤分配表。另外，在財務(wù)生存能力分析中，可能會涉及到償債能力分析，此時需要對還款期予以了解，如若還款期過短，致使還本付息負(fù)擔(dān)過重，則需要調(diào)整還款期，減輕每年還款壓力，并且維持資金平衡。在財務(wù)生存能力分析中，還可能涉及到資金結(jié)構(gòu)分析，如若財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中出現(xiàn)短期借款情況，則需要對項目資本金與債務(wù)資金結(jié)構(gòu)或資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)予以調(diào)整，從而盡量避免短期借款情況的發(fā)生。
基于此，在對本次投資的大型商場改造項目的財務(wù)分析過程中，應(yīng)當(dāng)依據(jù)國家建設(shè)部頒發(fā)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)及法規(guī)，對擬建投資項目的盈利能力、償債能力、財務(wù)生存能力等方面予以分析，也就是在不考慮債務(wù)融資條件下，依據(jù)先進(jìn)流量表對融資前的盈利能力予以分析，計算投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值指標(biāo)及投資回收指標(biāo)。
（五）經(jīng)濟(jì)費用效益分析
在此首先要說明的是，經(jīng)濟(jì)費用效益分析并不能全面且真實的反映工程建設(shè)投資項目的經(jīng)濟(jì)價值，僅能作為項目投資決策的主要依據(jù)。而對于經(jīng)濟(jì)費用效益的分析，則是從資金配置的角度展開的，也就是對項目投資的經(jīng)濟(jì)效益及其產(chǎn)生的社會福利加以分析，如此能夠科學(xué)、合理、公平的評價項目的經(jīng)濟(jì)費用效益。
（六）不確定性分析
對于工程建設(shè)投資項目來說，其并不是一個既定或者確定的項目，其容易受到多方面因素的影響，或帶來正面影響、亦或帶來負(fù)面影響，這都是不確定的。為了盡可能的提高工程建設(shè)投資項目的可行性，盡可能的實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，還要進(jìn)行不確定性的分析。我們可以很確定的是項目經(jīng)濟(jì)評價基本上都是預(yù)測、估算得來的，這就說明工程建設(shè)投資項目執(zhí)行的過程中可能發(fā)生某些意料不到的突況，進(jìn)而給財務(wù)主體帶來一定的影響。且不說影響時好時壞，都足以證明了工程建設(shè)投資項目執(zhí)行的過程中存在不確定因素?；诖?，對工程建設(shè)投資項目的不確定性加以分析是非常必要的，相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)注意加強(qiáng)盈虧平衡分析和敏感性分析。
在對擬建投資的大型商場改建項目的不確定分析中，開展盈虧平衡分析和敏感性分析，從而確定所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率，確定建設(shè)投資是否可行，確定周邊居住情況、地理條件、居民消費水平等因素在很大程度上決定大型商場改建?目能否創(chuàng)造較高的經(jīng)濟(jì)效益。
關(guān)鍵詞：電網(wǎng)投資；投資規(guī)模確定原則；電網(wǎng)企業(yè)成本；經(jīng)營效益
中圖分類號：F406 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-2374（2012）30-0003-04
電力已成為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和人民生活水平的快速提高，社會對電力的需求量也越來越大。堅強(qiáng)可靠的電網(wǎng)對電力供應(yīng)的保障起到了至關(guān)重要的作用，為了更好地服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展，應(yīng)不斷加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)和優(yōu)化電網(wǎng)結(jié)構(gòu)。然而，電網(wǎng)建設(shè)投資巨大，電網(wǎng)企業(yè)的投資決策對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況帶來了較大影響，本文將論述電網(wǎng)企業(yè)投資對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的影響的分析方法，為電網(wǎng)企業(yè)確定投資規(guī)模決策提供參考。
1 電網(wǎng)投資的必要性
電網(wǎng)是支撐地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施，電網(wǎng)投資對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、優(yōu)化能源資源配置、提升電網(wǎng)企業(yè)電力供應(yīng)能力和供電可靠性等方面均具有重要作用。
電網(wǎng)投資對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用。電網(wǎng)建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈長、帶動能力大，可以拉動冶金、建材、電氣和機(jī)械制造等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因用電環(huán)境改善，還可以帶動家電等相關(guān)產(chǎn)品的消費。針對我國電網(wǎng)建設(shè)中配電網(wǎng)相對薄弱，尤其是農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)相對滯后的現(xiàn)象，從2010年開始，國家已經(jīng)啟動新一輪的農(nóng)網(wǎng)改造，對于改善農(nóng)民生產(chǎn)生活條件、拉動內(nèi)需發(fā)揮了重要作用。
電網(wǎng)投資對于優(yōu)化資源配置方面的作用。各地區(qū)能源資源稟賦有較大差別，尤其是一次能源分布與電力負(fù)荷分布不均衡現(xiàn)象在我國普遍存在，例如，吉林省西部地區(qū)風(fēng)電資源較為豐富，然而，當(dāng)?shù)氐挠秒娯?fù)荷較小，難以消納大量的風(fēng)電電力，這就需要加強(qiáng)吉林省西部電力的外送通道，將風(fēng)電上網(wǎng)電力輸送到負(fù)荷較高的地區(qū)。另外，電網(wǎng)輸配能力的加強(qiáng)，可以在更大范圍內(nèi)選擇污染小、能耗低的上網(wǎng)電量，從而降低電力生產(chǎn)的能耗水平，實現(xiàn)整個電網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)運行。
電網(wǎng)投資對于提升電網(wǎng)企業(yè)電力供應(yīng)能力和供電可靠性方面的作用。電網(wǎng)是連接電源和電力用戶的電力輸送載體，電網(wǎng)的輸配能力決定了電力能否及時、安全地到達(dá)終端用戶。加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)、優(yōu)化電網(wǎng)結(jié)構(gòu)可以擴(kuò)大電網(wǎng)企業(yè)的供電能力，提高供電的安全性和可靠性。
2 電網(wǎng)投資規(guī)模的確定原則
2.1 電網(wǎng)投資應(yīng)滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的原則
電網(wǎng)企業(yè)是關(guān)系國家能源安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的國有重要骨干企業(yè)，電網(wǎng)投資一方面要考慮電網(wǎng)企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)效益，確保國有資產(chǎn)保值增值，增強(qiáng)國家經(jīng)濟(jì)實力和產(chǎn)業(yè)競爭力；另一方面也要考慮到電網(wǎng)企業(yè)社會責(zé)任，保障低負(fù)荷地區(qū)居民的可靠供電，這就導(dǎo)致電網(wǎng)企業(yè)投資決策并不能完全按照一般投資項目的經(jīng)濟(jì)可行性進(jìn)行判斷，也就是說會有部分電網(wǎng)投資項目的經(jīng)濟(jì)性較差，而為保障低負(fù)荷地區(qū)供電也要進(jìn)行投資的情況發(fā)生。
2.2 電網(wǎng)投資規(guī)模與企業(yè)實力相適應(yīng)的原則
企業(yè)實力既是企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)的實物存量和價值存量，又是債券、股票的價值，也是企業(yè)名稱、商標(biāo)等各種無形資產(chǎn)價值的總量。企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)的實物存量和價值存量是企業(yè)實力的硬性指標(biāo)，它反映了企業(yè)投資規(guī)模存量；債券、股票等有價證券以及企業(yè)無形資產(chǎn)是企業(yè)實力的基本指標(biāo)。在確定電網(wǎng)企業(yè)投資規(guī)模時，常常要考察這兩大系列指標(biāo)，原則是電網(wǎng)企業(yè)投資規(guī)模的最大值不得超過上述企業(yè)實力值。
2.3 電網(wǎng)投資規(guī)模滿足規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的原則
規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動必須達(dá)到一定規(guī)模，才能取得相對較高的經(jīng)濟(jì)效益。電網(wǎng)企業(yè)投資規(guī)模必須達(dá)到某種高限，投資才能有最好的效益。如果投資達(dá)不到這個界限，企業(yè)投資也有效益，不過，這種投資效益將小于投資達(dá)到那個高限時才有的投資效益。
2.4 電網(wǎng)投資規(guī)模符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的原則
隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，電力需求水平逐步攀升，各地方電網(wǎng)規(guī)劃中的電網(wǎng)建設(shè)水平應(yīng)能滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的需要，電網(wǎng)投資規(guī)模必須要滿足電網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)的要求。一個地區(qū)的電網(wǎng)狀況有其自身的特點，針對不同地區(qū)的電源建設(shè)情況與電力負(fù)荷的增長和分布情況對電網(wǎng)有不同的要求。這就要求各地方在制定電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃時應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況進(jìn)行，這就導(dǎo)致了各地區(qū)的電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃都具備很強(qiáng)的地方特色，電網(wǎng)投資規(guī)模應(yīng)能夠滿足各地方中長期電網(wǎng)規(guī)劃的需要。
2.5 電網(wǎng)投資規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)償債能力相適應(yīng)的原則
現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營基本上是借債經(jīng)營。企業(yè)為實現(xiàn)其發(fā)展目標(biāo)，除了自有積累資金外，通常通過銀行貸款、企業(yè)內(nèi)部籌資、發(fā)行公司債券等方法籌集資金。但是，企業(yè)投資規(guī)模不得超過企業(yè)資產(chǎn)償債能力。適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)債務(wù)可以使企業(yè)投資規(guī)模達(dá)到合適的范圍，降低企業(yè)投資成本，取得投資的規(guī)模效益，減小企業(yè)投資的風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。
3 電網(wǎng)投資對電網(wǎng)企業(yè)主要成本的影響
電網(wǎng)投資對公司經(jīng)營的影響主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)增加帶來的折舊費用增加、融資產(chǎn)生的財務(wù)費用、增加固定資產(chǎn)所產(chǎn)生的新增運行維護(hù)費用等，這里就電網(wǎng)投資影響較為顯著的折舊費用和財務(wù)費用進(jìn)行分析。
3.1 電網(wǎng)投資對電網(wǎng)企業(yè)折舊費用的影響
電網(wǎng)投資對于電網(wǎng)企業(yè)來講主要形成電網(wǎng)資產(chǎn)，使企業(yè)的固定資產(chǎn)規(guī)模增加，勢必影響電網(wǎng)企業(yè)的折舊水平，但是電網(wǎng)投資形成固定資產(chǎn)需要一段時間，即電網(wǎng)建設(shè)周期。也就是說當(dāng)年安排的電網(wǎng)投資與當(dāng)年的固定資產(chǎn)形成額并不相等，當(dāng)年的電網(wǎng)投資對當(dāng)年的折舊水平影響是有限的，往往影響以后年度的折舊水平。
電網(wǎng)投資規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大將使未來年度的固定資產(chǎn)總額增加，從而增加折舊費用，在售電量沒有較大提升的情況下，容易造成電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營效果不佳甚至虧損的狀況，下面主要介紹電網(wǎng)年度折舊額的估算方法。
在掌握電網(wǎng)企業(yè)投資計劃的前提下，估算下一年度的折舊額。首先，要分析電網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)狀況，主要計算現(xiàn)有正在計提折舊的固定資產(chǎn)在下一年度折舊額，這個數(shù)據(jù)根據(jù)需要可以精確計算或估算，主要是統(tǒng)計本年度和下一年度已提足折舊固定資產(chǎn)的數(shù)量和金額，找出退出折舊的固定資產(chǎn)的數(shù)量、金額和時間，通過計算可以確定下一年度現(xiàn)有正在計提折舊固定資產(chǎn)的折舊額，一般可以分類精確計算，也可以利用電網(wǎng)企業(yè)的年度綜合折舊率估算。其次，預(yù)計本年度形成的新增固定資產(chǎn)的類別、數(shù)量和金額，這樣本年度年末需要折舊的固定資產(chǎn)種類、數(shù)量和總額就已經(jīng)確定?？梢苑诸愒敿?xì)計算這部分固定資產(chǎn)在下一年度的折舊額，也可以利用電網(wǎng)企業(yè)的年度綜合折舊率估算。最后，根據(jù)投資計劃和項目進(jìn)度的里程碑計劃，確定下一年度投產(chǎn)的固定資產(chǎn)金額和開始計提折舊的時間，從而可以確定下一年度新增固定資產(chǎn)的折舊額，再加上本年度末資產(chǎn)在下一年度的折舊額就可以確定下一年度公司折舊總額。
在掌握更長時期的投資計劃資料，例如公司的五年發(fā)展規(guī)劃，用同樣的方法可以估算更長時期各年度的折舊額，主要在于確定固定資產(chǎn)退出折舊的時間和金額，計算方法可以采用上述估算方式，當(dāng)然也可以采用精確計算的方法，但是其精確度受投資估算的影響較大。
3.2 電網(wǎng)投資對電網(wǎng)企業(yè)財務(wù)費用的影響
電網(wǎng)投資項目一般按25%資本金比例投入自有資金，其他資金靠銀行貸款來籌集，貸款利息在建設(shè)期直接計入固定資產(chǎn)總額，而財務(wù)費用一般在固定資產(chǎn)投運后發(fā)生。同折舊額類似，某年度的投資計劃對本年度的財務(wù)費用影響是有限的，只有項目投產(chǎn)后才能體現(xiàn)。
財務(wù)費用的估算方法與折舊額估算類似，同樣需要統(tǒng)計年末貸款總額中對財務(wù)費用發(fā)生影響的貸款。利用統(tǒng)計結(jié)果估算這筆貸款下一年度產(chǎn)生的財務(wù)費用，再利用投資計劃預(yù)計下一年度項目投產(chǎn)時間，預(yù)計投資貸款在下一年度產(chǎn)生的財務(wù)費用。同樣的方法可以估算更長時期各年度財務(wù)費用。
4 電網(wǎng)投資對電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營和效益的影響
電網(wǎng)投資對企業(yè)經(jīng)營和效益的影響較大，而且一般都是長期性的，具有戰(zhàn)略意義的影響，這里的分析以吉林省電力有限公司的現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，對電網(wǎng)投資對企業(yè)經(jīng)營和效益的影響進(jìn)行說明。
4.1 電網(wǎng)投資對電網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的影響
電網(wǎng)投資一般采取貸款的方式籌集資金，電網(wǎng)公司一般項目的資本金比例為25%，對于這部分資產(chǎn)形成后的資產(chǎn)負(fù)債比率為75%左右。而吉林省電力有限公司現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率水平大大低于該數(shù)值，因此，大規(guī)模電網(wǎng)投資對于公司的資產(chǎn)負(fù)債率上升有拉升作用，又因為吉林省電力有限公司資產(chǎn)總額不大，
投資規(guī)模過大對于資產(chǎn)負(fù)債率的拉升效果較強(qiáng)。
4.2 電網(wǎng)投資對電網(wǎng)企業(yè)輸配電成本的影響
電網(wǎng)投資形成固定資產(chǎn)，對輸配電成本最直接的影響是形成折舊費用。目前吉林省電力有限公司折舊費用占輸配電成本的比重最高，其變化對輸配電成本有著舉足輕重的影響。另外，電網(wǎng)投資形成固定資產(chǎn)后對其運行維護(hù)費用也隨之而來，人工、材料、保險等費用也相應(yīng)增加。
4.3 電網(wǎng)投資對企業(yè)稅收等方面的影響
一方面，電網(wǎng)投資涉及稅收種類較多，主要是目前實施的購置固定資產(chǎn)的增值稅可作為進(jìn)項稅額抵扣政策。購置增值稅抵扣政策是國家從刺激企業(yè)投資的角度考慮作出的政策安排。按照稅法的規(guī)定，電力產(chǎn)品的銷售需要交納增值稅，而增值稅交納按銷項稅額減進(jìn)項稅額的方式交納，購置固定資產(chǎn)可以產(chǎn)生大量進(jìn)項稅額，對于減輕公司稅賦有一定的積極作用。另一方面，固定資產(chǎn)產(chǎn)生大量折舊費用可以在所得稅前扣除，而折舊費用是非付現(xiàn)成本，可以使大量留存企業(yè)資金避免交納所得稅。但目前吉林省電力有限公司的累計虧損還未彌補完成，各項抵扣所得稅的作用均顯示不出效果。
4.4 電網(wǎng)投資的資本金來源
企業(yè)進(jìn)行電網(wǎng)投資需要支付項目資本金，而項目資本金的主要來源有凈利潤、國家補貼和折舊費用。雖然折舊是成本費用之一，但折舊作為非付現(xiàn)成本，折舊費用基本留存于企業(yè)，通常認(rèn)為折舊費用是在將來用來更新固定資產(chǎn)使用的，這種認(rèn)為是在企業(yè)連續(xù)生產(chǎn)的角度考慮的，有其合理性。但是折舊費用的實質(zhì)是固定資產(chǎn)投資分期計入費用的做法，至于更新與否，還是投向其他項目企業(yè)應(yīng)該有自?，F(xiàn)在的電網(wǎng)投資基本包括了電力設(shè)備的更新和擴(kuò)容改造，所以無論從哪個角度理解，以折舊費用形式留在公司的資金投入電網(wǎng)建設(shè)都應(yīng)該是合理的。
4.5 對公司經(jīng)營效益的影響
在地區(qū)用電量高速增長、電力供需形勢緊張的情況下，增大電網(wǎng)投資規(guī)模，加快電網(wǎng)建設(shè)有助于提高電網(wǎng)企業(yè)的電力供應(yīng)能力，一方面能夠更好地服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì)，另一方面也可以使電網(wǎng)企業(yè)的售電收入快速增長，增強(qiáng)電網(wǎng)企業(yè)的盈利水平。若在此時，電網(wǎng)供應(yīng)能力不能滿足用電需求，一方面電力供應(yīng)成為了制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，另一方面電網(wǎng)企業(yè)也損失了良好地增加售電收入的機(jī)會。在用電量增速緩慢、電力供應(yīng)充裕的地區(qū)，售電收入的增長難以彌補大量的電網(wǎng)投資帶來的電力成本的增加，致使電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營效益下降。此時應(yīng)縮小投資規(guī)模，提高生產(chǎn)要素的使用效率。值得注意的是由于電網(wǎng)建設(shè)需要一定的周期，一般電網(wǎng)建設(shè)應(yīng)先于電力需求的增長，電網(wǎng)投資規(guī)模相對于電力需求的增長又有一定的超前性。
目前，吉林省電力需求規(guī)模小，且增長緩慢，電力供應(yīng)能力充足，大量的電網(wǎng)投資會帶來折舊費用的增加、財務(wù)費用的增加、運行維護(hù)成本的增加等，在售電量沒有較快增長的情況下，勢必會降低公司的盈利水平。然而過小的電網(wǎng)投資水平又不能滿足公司的長期發(fā)展規(guī)劃，一直影響公司未來的經(jīng)營效益水平。因此，電網(wǎng)投資決策前應(yīng)做好電力需求預(yù)測工作，既要確保近期電網(wǎng)投資的效益水平，又要考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的經(jīng)營效益水平。
5 結(jié)語
通過上述分析，電網(wǎng)投資規(guī)模的確定是一個十分復(fù)雜的過程，需要綜合考慮各個方面的因素來確定。電網(wǎng)投資既要考慮近期電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營狀況，又要考慮企業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃，同時還要考慮投資效益、社會責(zé)任、企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)條件等因素。
電網(wǎng)投資對企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展影響深遠(yuǎn)，恰當(dāng)?shù)碾娋W(wǎng)投資規(guī)模和電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)，形成合理的電網(wǎng)建設(shè)節(jié)奏，有利于提高電網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營效益和實現(xiàn)電網(wǎng)企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)；而過快或者過慢的電網(wǎng)建設(shè)速度都將影響到電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營效益，使電網(wǎng)企業(yè)的長期目標(biāo)無法實現(xiàn)。
參考文獻(xiàn)
