發(fā)布時間：2023-09-27 16:15:07
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)的重要性樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
摘 要：從全球的視角出發(fā)，近些年來，金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)分離的情況日趨嚴(yán)重，在金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和地位提升的條件下，金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐會加快，同時也給社會經(jīng)濟(jì)帶來消極影響。當(dāng)金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)分離達(dá)到一定的程度時，會給國內(nèi)以及世界的實體經(jīng)濟(jì)帶來阻礙作用，不利于社會的健康發(fā)展。本文首先對金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的表現(xiàn)進(jìn)行了分析，其次論述了金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的危害和原因，最后提出了解決對策。
關(guān)鍵詞 ：金融經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 分離 原因及對策
目前，金融行業(yè)中出現(xiàn)的一個比較嚴(yán)重的問題是金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的分離，當(dāng)這兩種經(jīng)濟(jì)分離達(dá)到一定的程度時，那么會給我國的金融乃至世界金融帶來危害。這些危害主要體現(xiàn)在給實體經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊以及引起全球性的金融危機(jī)的爆發(fā)。由此可見，仔細(xì)研究金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的分離表現(xiàn)，并對其產(chǎn)生的原因以及帶來的危害進(jìn)行探析，提出解決的對策，對于穩(wěn)定實體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展起到非常重要的作用。
一、金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的表現(xiàn)
（一）金融企業(yè)不斷擴(kuò)大兼并行為。金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相分離的表現(xiàn)之一是金融企業(yè)兼并行為的不斷擴(kuò)大，這給我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大的沖擊。金融企業(yè)的大量兼并使得企業(yè)集中化程度變高，這給企業(yè)管理人員帶來了發(fā)展機(jī)遇，但同時也是巨大的挑戰(zhàn)，如果不加強(qiáng)約束，金融企業(yè)管理人員會面臨道德風(fēng)險的發(fā)生。在充滿誘惑力的經(jīng)濟(jì)利益面前，有些金融企業(yè)管理人員會完全忘記金融風(fēng)險的防范意識，而且即便真的出現(xiàn)金融風(fēng)險，他們也一點不擔(dān)心，認(rèn)為政府最后會來解決，最終使得金融企業(yè)漸漸地放松對金融風(fēng)險防范的警惕和監(jiān)督。
（二）嚴(yán)重阻礙了實體經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。隨著金融經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會中的很多交易行為都離不開金融行業(yè)，在金融領(lǐng)域中的眾多交易都是投機(jī)行為，這種脫離了實體經(jīng)濟(jì)的投機(jī)行為嚴(yán)重地影響了經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)亞健康狀態(tài)。
（三）金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)比例失調(diào)當(dāng)金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)在比例上出現(xiàn)差異、發(fā)生比例不一致的情況時，社會中的眾多資金都會流入到金融經(jīng)濟(jì)中，這時實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況就受到掩蓋，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出低落的面貌，然而金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展面貌卻剛好相反，呈現(xiàn)出非常繁榮的局面，實際上這種繁榮局面是虛假的、不真實的。價格指數(shù)能夠體現(xiàn)出國民經(jīng)濟(jì)的實際發(fā)展情況，但是在這樣的虛假繁榮背景下，價格原有的導(dǎo)向作用不復(fù)存在。
二、金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的危害
金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離有時是必要的，但是分離情況不能太嚴(yán)重，否則就會出現(xiàn)負(fù)面影響。金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的好處體現(xiàn)在，很大一部分社會資金流入到金融經(jīng)濟(jì)中，那么金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐就會得到加快，金融經(jīng)濟(jì)對社會發(fā)展帶來的影響就會更加明顯，一定程度上有利于實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高。但是當(dāng)金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離過于嚴(yán)重時，就會帶來消極影響。具體體現(xiàn)在阻礙了實體經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展，不利于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高。因此，要想實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，必須掌握好金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)分離的狀況，把握好度，根據(jù)影響兩者分離的因素提出相應(yīng)的解決方法。
三、金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的原因
縱觀全世界，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模、發(fā)展速度以及帶來的影響等各方面都要超過實體經(jīng)濟(jì)。之所以出現(xiàn)這樣的局面，是因為受到金融經(jīng)濟(jì)比例的影響、技術(shù)因素和制度因素的影響、金融管制的影響，這三種因素的影響。下文對此進(jìn)行了仔細(xì)的分析：
（一）金融經(jīng)濟(jì)比例的影響。金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要以實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為基礎(chǔ)，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是金融經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展的先決條件。然而，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的逐漸發(fā)展，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國外經(jīng)濟(jì)在對接中少不了外匯，這就決定了金融經(jīng)濟(jì)的重要性以及與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。當(dāng)金融經(jīng)濟(jì)遇到金融風(fēng)險時，勢必會影響到與之有密切聯(lián)系的實體經(jīng)濟(jì)，繼而導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)險。
（二）技術(shù)因素與制度因素的影響。隨著科技的進(jìn)步和網(wǎng)絡(luò)信息的革新，金融經(jīng)濟(jì)在全球范圍內(nèi)的發(fā)展越來越便捷，發(fā)展速度也逐漸加快，交易范圍也呈現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的面貌，如今的金融經(jīng)濟(jì)越來越具有國際化的特點，這就是金融經(jīng)濟(jì)逐漸與實體經(jīng)濟(jì)分離的技術(shù)因素。另外在制度因素的影響方面，由于我國的金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險制度不夠全面，使得金融經(jīng)濟(jì)鉆了制度的漏洞，呈現(xiàn)出越來越多的跟風(fēng)行為和投機(jī)行為。因此，在技術(shù)因素和制度因素的雙重影響下，金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的分離速度會逐漸加快。
（三）金融管制的影響。除了金融經(jīng)濟(jì)比例的影響和技術(shù)及制度因素的影響之外，金融管制的影響也是促使金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)分離加快的一項重要因素。我國在金融管理這方面的力量還比較薄弱，加上金融自由化都加快了兩種經(jīng)濟(jì)的分離速度。另外，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，全球各個國家的金融管制都加深了彼此的聯(lián)系，資本流通速度日益加快，國際金融機(jī)構(gòu)的競爭變得日趨激烈，全球的金融交易量迅速增多，當(dāng)金融交易情況變得糟糕時，會導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)的爆發(fā)。
綜上所述，金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相分離受到各種因素的影響，最主要的三種因素分別是金融經(jīng)濟(jì)比例的影響、技術(shù)與制度因素的影響以及金融管制的影響。面對金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的危害，我國的政府部門一定要意識到問題的嚴(yán)重性，并且針對以上提到的三種因素進(jìn)行仔細(xì)地分析、研究和討論，提出解決這些問題的對策，切實做好對實體經(jīng)濟(jì)的保護(hù)工作，只有這樣，才能有效地促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的有序發(fā)展。
四、解決金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)分離的措施
從近年來頻發(fā)的金融危機(jī)來看，在世界范圍內(nèi)，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都嚴(yán)重地影響了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， 而這種情況又會導(dǎo)致金融經(jīng)濟(jì)失去了實體經(jīng)濟(jì)的支持，繼而出現(xiàn)一種惡性循環(huán)。這種情況出現(xiàn)的根本原因是由于金融機(jī)構(gòu)與金融企業(yè)表現(xiàn)出一種自我滿足的傾向，這不僅不利于金融經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，也會影響實體經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，近年來的金融危機(jī)就深刻的地印證了這一點。實際上，世界的發(fā)展離不開金融經(jīng)濟(jì)，更加離不開實體經(jīng)濟(jì)，從某種層面而言，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是建立在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)之上，金融經(jīng)濟(jì)的繁榮也是取決于實體經(jīng)濟(jì)的繁榮，實體經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，也是重中之重，為了遏制金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的分離，必須要對金融經(jīng)濟(jì)進(jìn)行正確的定位。 除此之外，政府部門也要制定好相關(guān)的政策，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必備的支持，發(fā)揮出金融經(jīng)濟(jì)的服務(wù)性作用，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步繁榮。
參考文獻(xiàn)：
[1]王姍姍. 對金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)不和的探索[J]. 經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展研究,2014,09:30.
堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，必須把握好以下幾個方面：
第一，要正確認(rèn)識金融的雙重屬性。金融不僅僅是一個產(chǎn)業(yè)的概念，它還廣泛滲入到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的方方面面。這是因為金融具有雙重屬性：一是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的根本屬性。金融脫胎于實體經(jīng)濟(jì)，依靠為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)而發(fā)展，在促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中壯大。二是作為虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)的衍生屬性。金融從出現(xiàn)伊始就存在脫離實體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈沖動，傾向于追求高風(fēng)險、高收益的回報。馬克思曾經(jīng)對資本的逐利性、貪婪性做了詳細(xì)描述，深刻揭示了資本主導(dǎo)下西方國家經(jīng)濟(jì)的致命問題與悲觀前景。此次國際金融危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)給西方國家乃至世界經(jīng)濟(jì)帶來的巨大沖擊已證明了這一點。只有使金融回歸根本屬性，始終堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，才能有效遏制金融自我循環(huán)、自我膨脹的泡沫化傾向，才能有效防范金融風(fēng)險。
第二，要處理好經(jīng)營活動與投資活動的關(guān)系。堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，并非意味著要把虛擬經(jīng)濟(jì)一棒打死。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律來看，隨著國民財富的逐漸增長，必然要有一部分財富從經(jīng)營活動中剝離出來，以金融資產(chǎn)的形式進(jìn)行配置和管理。對于一個健康發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體而言，投資活動和經(jīng)營活動是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大核心動力。要看到，改革開放30多年來，推動我國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)持續(xù)較快增長的主要是經(jīng)營活動，而作為“另一種核心動力”的投資活動并沒有得到很好的利用，這固然有當(dāng)時我國金融資產(chǎn)還不夠壯大有關(guān)，但也和對投資活動、對金融業(yè)重要性的認(rèn)識需要在實踐中深化有關(guān)。不管是過去單純的“銀行”概念，還是后來的“銀證信保”概念，對金融業(yè)的認(rèn)識都是著眼于首先“管好”而不是首先“用好”，強(qiáng)調(diào)“管住”而不是“用活”。因此，要處理好經(jīng)營活動和投資活動的關(guān)系，一方面要大力推進(jìn)投資活動的健康發(fā)展，著力增強(qiáng)“另一種核心動力”；另一方面要堅持立足實體經(jīng)濟(jì)，通過投資活動為經(jīng)營活動提供多元化、靈活性、源源不斷的金融資源支持。
我們知道，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)給各個國家的發(fā)展都帶來了巨大的挑戰(zhàn)，即使是經(jīng)濟(jì)異常發(fā)達(dá)的一部分西方國家也不能抵擋經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的危害。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的來勢異常猛烈，即使是一些非常優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也沒有預(yù)測到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生時間以及它所帶來的損失。當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)首次出現(xiàn)時留給部分發(fā)達(dá)國家?guī)砹司薮蟮膿p失，并且許多國家并沒有找到應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的有效措施。隨著世界各國之間的交流越來越密切，經(jīng)濟(jì)危機(jī)漸漸的蔓延到了其他國家，并且嚴(yán)重地阻礙了這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)不僅僅影響了市場的發(fā)展、大大的提高了各國的失業(yè)率，給人們的生活帶來了較大的壓力。
二、應(yīng)對危機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)的措施
(一)重視實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
隨著我國整體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和進(jìn)步，我國相關(guān)政府漸漸的開始輕視實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這也是經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)危機(jī)的主要原因之一。我們知道實體經(jīng)濟(jì)是一個國家經(jīng)濟(jì)的主要來源，實體經(jīng)濟(jì)直接決定了一個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和綜合國力。為了盡快的消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)，減少國家經(jīng)濟(jì)的損失，我們必須要認(rèn)識到實體經(jīng)濟(jì)的重要性，然后制定一套合理有效的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略。但是，在制定策略的過程中，我們必須要結(jié)合我國的實際國情，并且還應(yīng)該預(yù)測我國未來幾年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，最后還應(yīng)該借鑒國外部分發(fā)達(dá)國家的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略。另外，相關(guān)政府還應(yīng)該頒布一些與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有關(guān)的政策，并且要將這些政策應(yīng)用到實際中。
(二)國民經(jīng)濟(jì)收入分配應(yīng)該適當(dāng)?shù)南虺青l(xiāng)居民傾斜
到目前為止，我國的貧富差距與其他發(fā)達(dá)國家相比仍然比較明顯，在我國一部分地區(qū)，人們甚至連最基本的溫飽問題也無法解決，這是經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的另一個主要原因，在我國，大部分的國民經(jīng)濟(jì)收入都用在了工業(yè)的發(fā)展方面，尤其是國有企業(yè)的發(fā)展方面，盡管近幾年來，我國大部分城鄉(xiāng)的經(jīng)濟(jì)收入也在大幅度的提升，但是與工業(yè)方面的經(jīng)濟(jì)收入相比，城鄉(xiāng)的經(jīng)濟(jì)收入就顯得特別微薄了。為了盡快的消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我們必須要合理分配國民經(jīng)濟(jì)收入，將國民經(jīng)濟(jì)收入適當(dāng)?shù)南虺青l(xiāng)居民傾斜，從而大大的減少我國的貧富差距，提高我國人民的整體生活水平，進(jìn)而提高我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度以及綜合國力，最終極大的降低經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的概率。
(三)相信市場在資源配置中的基礎(chǔ)性地位
改革開放之后，我國的經(jīng)濟(jì)得到了迅猛發(fā)展，我國的綜合國力得到了進(jìn)一步的提升，而我們知道改革開放所取得的最大的成就就是制定了市場經(jīng)濟(jì)體制，確定了市場在資源配置中的基礎(chǔ)性地位，正是由于市場經(jīng)濟(jì)體制，我國的經(jīng)濟(jì)才可以發(fā)展的如此迅猛，因此，我們必須要始終相信市場，相信市場在資源配置中的基礎(chǔ)性地位。為了盡快的消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)，恢復(fù)我國的綜合國力，我國相關(guān)政府必須要認(rèn)識到市場在資源配置中所占據(jù)的重要地位，不斷改革和完善我國的市場經(jīng)濟(jì)體制，加大市場的監(jiān)督力度，不斷規(guī)范市場的秩序，從而更好的發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性地位。另外我們還應(yīng)該充分利用社會主義經(jīng)濟(jì)體制的優(yōu)勢。
三、小結(jié)
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì);發(fā)展;特點;重要性
引言：
近期“中國股市”可以說是中國經(jīng)濟(jì)生活中的一個熱詞，與股市相關(guān)的報道鋪天蓋地，而股市“潮起潮落”更是牽動著億萬股民的心。隨著我國金融市場的不斷開放、信息技術(shù)的不斷發(fā)展和金融衍生物的不斷創(chuàng)新，虛擬經(jīng)濟(jì)正以不可抵擋之勢逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。我國的虛擬經(jīng)濟(jì)起步晚，并且存在不少問題，所以我們要認(rèn)真研究虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程及其特點，使其更好的為我國社會主義經(jīng)濟(jì)做貢獻(xiàn)。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程
社會分工和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)和動力。一方面，社會分工和科學(xué)技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;另一方面，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)是隨著實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。[1]但是，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，革新，虛擬經(jīng)濟(jì)漸漸脫離了實體經(jīng)濟(jì)，呈現(xiàn)獨立化發(fā)展的狀態(tài);虛擬經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了：閑置資本的資本化、生息資本的社會化、有價證壞氖諧、金融市場的國際化、國際金融的集成化五個發(fā)展階段。
（1）虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一階段：閑置資本的資本化
虛擬經(jīng)濟(jì)的起源最早可以追溯到私人間的商務(wù)借貸行為。如甲現(xiàn)在需要一筆資金來購買原料或雇傭勞動力，但是他并沒有足夠的資金來進(jìn)行，但是，乙有一筆閑置的資金，于是甲向乙借一定數(shù)額的資金，并開出借據(jù)，承諾在一定時期內(nèi)償還借款，并支付一定的利息。通過這以借貸活動，甲獲得了這筆閑置資金的使用權(quán)，可是將其通過實體經(jīng)濟(jì)的運作取得盈利。但是，這筆資金的所有權(quán)仍然屬于乙，并且乙可以憑借其手中的借據(jù)得到除了本金以外的利息。這是乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的雛形，而甲乙之間的這種借貸活動，就是虛擬經(jīng)濟(jì)的開始，即閑置資本的資本化。
（2）虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第二階段：生息資本的社會化
社會的建設(shè)和發(fā)展總是需要大規(guī)模資金的支持，個人之間或小群體之間的借貸是小規(guī)模并且缺乏方向性的，不利于社會的發(fā)展，于是產(chǎn)生了將閑置資本集中起來利用的需要，并由此產(chǎn)生了銀行這一中介機(jī)構(gòu)。銀行將人們手中閑置的資金收集，并以還本加息的方式借貸出去，這是生息資本社會化的一種方式。企業(yè)可以通過銀行間接融資，但是這樣的成本較高，于是出現(xiàn)了債卷這一直接融資的方式，這樣不僅融資成本較銀行利率低，而且投資者收益也會比銀行存款利息高。同樣，企業(yè)也可以通過發(fā)行股票來進(jìn)行融資。生息資本的社會化產(chǎn)生了銀行、債卷和股票這些不同形式的虛擬資本。生息資本的社會化可以使社會上的閑置資金轉(zhuǎn)移到能將這些閑置資金運用到實體經(jīng)濟(jì)的人的手中，并可以使分散的資金集中進(jìn)行規(guī)模較大且經(jīng)濟(jì)收益好的經(jīng)濟(jì)活動，提高資本的使用效率[1]。
（3）虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第三階段：有價證壞氖諧
虛擬資本有利于閑散資本的聚集，但是缺乏流動性。有價證皇諧了，人們可以根據(jù)自己對虛擬資本的預(yù)期價格進(jìn)行自由買賣，從而產(chǎn)生了虛擬資本交易的金融市場（債卷市場、股票市場、貨幣市場等）。有價證壞氖諧不僅可以使人們手中的虛擬資本可以隨時換現(xiàn)，從而加大虛擬資本的流通性，而且可以引導(dǎo)社會資金向效益高的行業(yè)、領(lǐng)域流入，有利于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時也可以進(jìn)一步提高資本的使用效率，加快資金的流通和利用，但是同時也為投機(jī)創(chuàng)造了條件。
（4）虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第四階段：金融市場的國際化
金融市場的國際化，即虛擬資本可以在國際間交易，國內(nèi)金融市場是國際金融市場的一部分。金融市場國際化后，國內(nèi)資金可以在更廣闊的市場上優(yōu)化資源配置，同時可以吸收國外的資金，參與國際資金運作的大循環(huán)。金融市場的國際化能夠引導(dǎo)資金流向經(jīng)濟(jì)效益高的行業(yè)、領(lǐng)域，可以提高資金的使用效率，推動經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展。
（5）虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第五階段：國際金融的集成化
首先，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各國間的經(jīng)濟(jì)活動聯(lián)系更加緊密，相互間的影響力也逐漸增大;其次，隨著美元脫離金本位導(dǎo)致浮動匯率制的產(chǎn)生，以及金融的不斷創(chuàng)新，使得虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模不斷擴(kuò)大;最后，隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展，虛擬資本在金融市場的流動性增大，流量也增加。這三個因素促進(jìn)各國間的金融市場、各國國內(nèi)和國際的金融市場之間的相互影響和依附增強(qiáng)，逐漸集成。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)的特點
（1）復(fù)雜性
20世紀(jì)80年代開始出現(xiàn)復(fù)雜性科學(xué)，其主要內(nèi)容是科學(xué)的研究要考慮不同學(xué)科之間的交叉影響、人的主觀因素以及自然環(huán)境和社會環(huán)境對人的決策的影響。復(fù)雜性科學(xué)的研究對象是復(fù)雜性系統(tǒng)。復(fù)雜性系統(tǒng)自身由于各組分之間的非線性作用而容易產(chǎn)生混沌現(xiàn)象，但是系統(tǒng)的自組織作用（即各組分之間的相互作用和相互影響）可以讓系統(tǒng)在宏觀上和長期內(nèi)保持一定的有序性和穩(wěn)定性，從而得以發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)是復(fù)雜性系統(tǒng)，其發(fā)生、運作和發(fā)展是由不同學(xué)科之間的相互作用、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展和變化以及人的主觀述求的改變等因素一起作用而產(chǎn)生的，所以，復(fù)雜性是虛擬經(jīng)濟(jì)的一個顯著特點。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，使得金融工具得以不斷發(fā)展和創(chuàng)新，更新速度也十分快，加之從事經(jīng)濟(jì)活動的人的理性有限、知識有限、獲取的信息以及對信息的把握都十分有限，投資項目存在的風(fēng)險等，這些因素都加大了虛擬經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性。
（2）介穩(wěn)性
介穩(wěn)性在經(jīng)濟(jì)上可以認(rèn)為是，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)因為外界或自身內(nèi)部的變化而處在一種游離于穩(wěn)定和介穩(wěn)定狀態(tài)之間，但是從宏觀上看是穩(wěn)定的一種狀態(tài)。遠(yuǎn)離于平衡狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)可以保持穩(wěn)定，是因為其具有耗散結(jié)構(gòu)，即遠(yuǎn)離于平衡的系統(tǒng)要保持穩(wěn)定的條件，就要保持系統(tǒng)的開放性，必須要和外界保持物質(zhì)和能量的交換。例如，當(dāng)股市交易量減少時，其穩(wěn)定性就會降低。1997年在泰國爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，就是因為金融市場的流動性降低所造成的。此外，需要注意的是，介穩(wěn)系統(tǒng)很容易受到外部市場環(huán)境、條件變化的影響。所以，在發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的同時，為了確保其介穩(wěn)性，一定要有意識的注意金融危機(jī)的預(yù)防，從而降低發(fā)生風(fēng)險的可能。
（3）高風(fēng)險性
經(jīng)濟(jì)活動的風(fēng)險性在于預(yù)期收入和實際收入的差別，這種風(fēng)險性一方面來自于未來經(jīng)濟(jì)活動的不確定性，一方面來自于人們對客觀世界認(rèn)知的局限性。這種風(fēng)險有主觀和客觀兩個因素造成：從客觀方面來看，經(jīng)濟(jì)活動是不以人的意志而改變，有其自身運動規(guī)律的活動。虛擬資本的價值是其未來價值的折現(xiàn)，取決于投資對象的經(jīng)營業(yè)績，在中國更是無一例外的受政府的政策的影響;從主觀方面看，風(fēng)險來自于人們對預(yù)期收益的錯誤估計。例如，投資者因為其內(nèi)心貪婪的想法，總是會過于樂觀的估計股市的未來走向和股市收益，還有一些投機(jī)者，投機(jī)者也是因為對投資對象的樂觀估計，才會有投機(jī)行為和經(jīng)濟(jì)泡沫。此外，現(xiàn)在我國的證券市場監(jiān)管體系仍存在一些不完善之處，針對部分領(lǐng)域是監(jiān)管不到位的，相關(guān)企業(yè)信息披露不真實等違法行為也是客觀存在的，在這些因素的作用下，增加了虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險性。
（4）寄生性
虛擬資本的寄生性體現(xiàn)在其市場價格受投資對象的經(jīng)營狀態(tài)的影響;虛擬經(jīng)濟(jì)的寄生性體現(xiàn)在其運作周期受實體經(jīng)濟(jì)的運轉(zhuǎn)的影響，但是短時間的背離是可能發(fā)生的。所以，可以看出虛擬經(jīng)濟(jì)是需要依附于實體經(jīng)濟(jì)，兩者聯(lián)系密切不可分離，
并且，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和信息技術(shù)不斷發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系只會越來越緊密。因此，如果將實體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)看成是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的硬件，則可認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的軟件。
（5）周期性
虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的演化大體上呈現(xiàn)出周期性的特征，但是，需要注意的是，這種周期不是簡單地重復(fù)，而是螺旋式的向前推進(jìn)。
三、研究虛擬經(jīng)濟(jì)的重要性
虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物[2]，而且虛擬經(jīng)濟(jì)可以優(yōu)化資源配置，提高資本的使用效率，更好的引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[3]。我國現(xiàn)在正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，如何更好的利用虛擬經(jīng)濟(jì)來引導(dǎo)資金向新興和高效益的領(lǐng)域流動，這是我們現(xiàn)在應(yīng)該重視的問題。當(dāng)然，更重要的是如何趨利避害的利用虛擬經(jīng)濟(jì)。由上文提到的虛擬經(jīng)濟(jì)的五個特點，我們可以看到，由于虛擬經(jīng)濟(jì)自身自帶的虛擬性，所以在其發(fā)展的過程中就必然會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫，如果監(jiān)管不當(dāng)，還有可能會出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，甚至是發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從而嚴(yán)重影響到國民經(jīng)濟(jì)的快速、穩(wěn)定、健康發(fā)展。所以，我們一定要認(rèn)真研究虛擬經(jīng)濟(jì)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。英美等發(fā)達(dá)的資本主義國家，虛擬經(jīng)濟(jì)起步早，發(fā)展也比較成熟，累積的很多經(jīng)驗都值得我們學(xué)習(xí)和借鑒，在引入他國發(fā)展經(jīng)驗的同時也需要結(jié)合我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況進(jìn)行分析、匯總、合理吸收，不能完全照搬西方的經(jīng)驗，要做到具體問題具體分析，在以后的學(xué)習(xí)和研究中，要多參考和鑒戒，從而找到一條適合我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路。
（1）美國虛擬經(jīng)濟(jì)的對我國的啟示
我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起步較晚，要特別加快市場經(jīng)濟(jì)體制的改革和監(jiān)管機(jī)制的建設(shè)，使其更符合我國國情。在發(fā)展中要注意按虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事，尊重市場的主導(dǎo)作用，相關(guān)的調(diào)控措施只能是輔助的。在注意金融創(chuàng)新和金融人才的培養(yǎng)和引進(jìn)的同時，還要注意預(yù)防潛在的金融危險，保障金融安全，構(gòu)架起金融危機(jī)的防火墻，以保障我國的經(jīng)濟(jì)安全和金融安全，確保國民經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展。[4]
（2）歐洲虛擬經(jīng)濟(jì)的對我國的啟示
2008年由美國金融危機(jī)引發(fā)而出的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是極大的打擊，歐元區(qū)國家由于無法及時達(dá)成一致的意見，也未能及時采取果斷應(yīng)急措施，使得債務(wù)危機(jī)國家逐漸步入了深淵。因此，在我國經(jīng)濟(jì)虛擬化的發(fā)展過程中，應(yīng)該設(shè)立統(tǒng)一的監(jiān)管和協(xié)調(diào)機(jī)制，這樣不僅有利于我國虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，也有利于國家有關(guān)部門強(qiáng)化監(jiān)管，同時在面對風(fēng)云變化不定的國際金融市場，也可以及時的調(diào)整相關(guān)政策，從而更好的應(yīng)對可能發(fā)生的金融危機(jī)，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行。
（3）日本虛擬經(jīng)濟(jì)的對我國的啟示
日本漸進(jìn)式的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展，雖然穩(wěn)妥、需要付出的代價小，但是容易錯失經(jīng)濟(jì)改革良機(jī)，機(jī)會并不是隨時都有的，一旦錯過就很難在重演。因此，這對于我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶來的重要啟示就是：我國在堅持漸進(jìn)式發(fā)展的同時，在關(guān)鍵時刻，根據(jù)我國實際情況，應(yīng)該要果斷的采取爆炸式的改革方式，迅速破解金融改革的瓶頸難題，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、快速發(fā)展。[4]（作者單位：海南大學(xué)學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
[1]王春娟.馬克思的虛擬資本理論與虛擬經(jīng)濟(jì)[J].財經(jīng)問題研究，2004年第11期，總252期.
[2]成思危.虛擬經(jīng)濟(jì)探微[J].南開學(xué)報，2003年第2期.
關(guān)于實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系、虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)安全性和風(fēng)險性等問題，需要借助辯證唯物主義原則進(jìn)行解析。
（一）實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
08年的世界金融危機(jī)，是西方國家在經(jīng)歷了長時間資本市場泡沫積聚后的一次負(fù)能量的猛烈釋放，是在虛擬經(jīng)濟(jì)畸形發(fā)展，攫取大量虛幻財富在西方人心里生成的“幻象”破滅后的集中爆發(fā)。把虛擬經(jīng)濟(jì)看成虛幻經(jīng)濟(jì)，游戲經(jīng)濟(jì)，完全脫離其現(xiàn)實存在的根基，任意創(chuàng)設(shè)虛擬的金融衍生產(chǎn)品，其本質(zhì)已經(jīng)完全脫離了唯物主義所堅持的世界觀，當(dāng)時的華爾街金融體系推崇‘游戲經(jīng)濟(jì)’，金融衍生品成為鍛煉人的意志與想象力的工具。從馬克思唯物主義本體論上理解，虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系不能理解為一種“直觀對象”的存在關(guān)系，而是一種感性互動的存在方式，是在社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中彼此獨立而又統(tǒng)一的子系統(tǒng)。虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)之間應(yīng)該存在一種張力，這種張力就是實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)互動的過程，虛擬經(jīng)濟(jì)需要實體經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)，實體經(jīng)濟(jì)也需要虛擬經(jīng)濟(jì)加以激活，正常情況下，張力內(nèi)的經(jīng)濟(jì)的波動可以在一個可控的范圍內(nèi)。與此相對立的“原像—鏡像”關(guān)系實際上割裂了虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)從應(yīng)該堅持事物發(fā)展規(guī)律引向唯心主義的危險行為，當(dāng)張力被強(qiáng)行拉伸，虛擬經(jīng)濟(jì)本身的風(fēng)險性就會因為過度的投機(jī)行為加深，不確定性變得難以被認(rèn)識，這勢必產(chǎn)生極其慘烈的后果，“作為財富的社會形式的信用，排擠貨幣，并篡奪它的位置。正是由于對生產(chǎn)社會性質(zhì)的信任，才使得產(chǎn)品的貨幣形式表現(xiàn)為某種轉(zhuǎn)瞬即逝的觀念的東西，表現(xiàn)為單純想象的東西。但是，一當(dāng)信用發(fā)生動搖———而這個階段總是必然地在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)周期中出現(xiàn)，———一切現(xiàn)實的財富就都會要求現(xiàn)實的、突然地轉(zhuǎn)化為貨幣，轉(zhuǎn)化為金和銀?！睂嶓w經(jīng)濟(jì)以實物或服務(wù)的流動作為其運行的形式，而這些形式都是以資金作為出發(fā)點和歸宿，在虛擬經(jīng)濟(jì)中，資金是以膨脹的信用化形態(tài)出現(xiàn)的，如果資金的信用化膨脹進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)循環(huán)，則就形成了虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間的緊密互動。由于這種虛擬的信用資金弱化了實體經(jīng)濟(jì)所需要資金的作用，因此虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)之間的互動增加了實體經(jīng)濟(jì)運行的不確定性和風(fēng)險性。虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹及波動促成了金融泡沫的生產(chǎn)，最終導(dǎo)致金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，并不是否認(rèn)實體經(jīng)濟(jì)的重要性，不是忽略社會因素任意虛設(shè)，更不能完全脫離實體經(jīng)濟(jì)跨越發(fā)展。事物是普遍聯(lián)系的，虛擬經(jīng)濟(jì)就其本質(zhì)而言有它存在的物質(zhì)基礎(chǔ)，“周圍的感性世界決不是某種開天辟地以來就直接存在的、始終如一的東西，而是工業(yè)和社會狀況的產(chǎn)物，是歷史的產(chǎn)物，是世世代代活動的結(jié)果?！薄叭藗儚膸浊昵爸钡浇裉靻问菫榱司S持生活就必須每日每時從事的歷史活動，是一切歷史的基本條件?！奔热话烟摂M經(jīng)濟(jì)放在唯物主義視野中考察，就應(yīng)承認(rèn)它與實體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系，承認(rèn)其的現(xiàn)實基礎(chǔ)，完全脫離現(xiàn)實基礎(chǔ)的“虛擬經(jīng)濟(jì)”就其本身而言不是虛擬經(jīng)濟(jì)，是游戲經(jīng)濟(jì)和虛幻經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)是對現(xiàn)實基礎(chǔ)的抽象和放大，且放大的比例應(yīng)該在一定限度之內(nèi)。承認(rèn)虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實基礎(chǔ)是實體經(jīng)濟(jì)，也就承認(rèn)了虛擬經(jīng)濟(jì)其自身的價值和意義。虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)都是社會經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)的問題，二者之間聯(lián)系密切，既具有矛盾的普遍性又有矛盾的特殊性，在對待二者關(guān)系上，尤其應(yīng)注意研究特殊性，特殊性是事物的本質(zhì)，是事物存在和發(fā)展的特殊原因，是事物之間區(qū)別彼此的根據(jù)。既不能用發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)、評判虛擬經(jīng)濟(jì)，也不能因為虛擬經(jīng)濟(jì)的特長就否認(rèn)實體經(jīng)濟(jì)的存在意義，忽視其存在的基礎(chǔ)。社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制本身就是一種嶄新的制度，是人類歷史上從未有過的新事物，在中國，無論虛擬經(jīng)濟(jì)還是實體經(jīng)濟(jì)，都是在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下發(fā)展的，在發(fā)展中必然碰到許多問題，對于這些帶有特殊性的問題，不能簡單地用國外的或過去的經(jīng)驗去套，唯物史觀最重要的方法就是要把所有問題都放在我們所處時代的社會歷史條件中全面把握，中國社會是一個有機(jī)體，所有問題都應(yīng)該在這個有機(jī)體中通過實踐加以分析解決。或許，哲學(xué)的“貧困”在于它無法為所有學(xué)科提供該學(xué)科本身解決問題的方法，但哲學(xué)的魅力正在于它可以對所有學(xué)科進(jìn)行批判和衡量，提供解決問題的正確思維和道路。
（二）虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)安全性和風(fēng)險性
烏爾里希•貝克曾說過：“風(fēng)險和不確定性是一種經(jīng)濟(jì)行為的‘準(zhǔn)自然的’組成要素。”因此，虛擬經(jīng)濟(jì)也具有高風(fēng)險性，這是由其自身的特點所決定的。虛擬經(jīng)濟(jì)并不包括物質(zhì)生產(chǎn)活動，因此其本身并不能創(chuàng)造財富，但卻可以對實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出的財富進(jìn)行再分配，這也是其虛擬性的表現(xiàn)之一。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模不斷地擴(kuò)大，勢必會增加整個市場經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險。我國現(xiàn)在的市場經(jīng)濟(jì)中的也面臨著微觀性、不確定性與盲目性等消極因素?！白鳛樘摂M經(jīng)濟(jì)重要組成部分的金融資產(chǎn)，包括期貨、期權(quán)、掉期等衍生工具的價值，具有規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格的功能”，因此虛擬經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中出現(xiàn)的不確定性與風(fēng)險性能夠有效地予以克服或減少，并由此為實體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供了切實保障，對于現(xiàn)代化風(fēng)險投資和規(guī)模經(jīng)濟(jì)具有重要的意義。虛擬經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)安全的重要組成部分主要有三點原因：
1、隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的加深，實體經(jīng)濟(jì)對虛擬經(jīng)濟(jì)的影響越來越弱，虛擬經(jīng)濟(jì)的價值系統(tǒng)逐漸取得相對獨立，不再依附于實體經(jīng)濟(jì)，但是虛擬經(jīng)濟(jì)的價值系統(tǒng)由于對整個市場經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生影響，從而對實體經(jīng)濟(jì)的價值系統(tǒng)的影響卻越來越強(qiáng)。
2、實體經(jīng)濟(jì)的價格主要受自然資源的制約，呈現(xiàn)出穩(wěn)定的態(tài)勢。但是，虛擬經(jīng)濟(jì)交易的載體是虛擬資本，而虛擬資本以資本化定價為基礎(chǔ)，其價格主要受到人為心理因素的影響。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)極容易產(chǎn)生頻率較高的波動性。
3、虛擬經(jīng)濟(jì)的重要功能體現(xiàn)在資本證券化和金融衍生工具提供的風(fēng)險定價和交易機(jī)制，并提供了一個降低了交易費用的穩(wěn)定環(huán)境，從而使得經(jīng)濟(jì)得以穩(wěn)定增長。虛擬經(jīng)濟(jì)既增加了實體經(jīng)濟(jì)運行的風(fēng)險性，又促進(jìn)了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長起到了相當(dāng)大的貢獻(xiàn)，這實際上加強(qiáng)了虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的“異化”。基于以上原因，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的危機(jī)發(fā)生主要并首先來自于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致虛擬資本的過度膨脹，從而增加了實體經(jīng)濟(jì)運行的不確定性和風(fēng)險性。因此經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定運行以及國家經(jīng)濟(jì)安全的核心是虛擬經(jīng)濟(jì)的安全。虛擬經(jīng)濟(jì)的安全運行能有效地抵御來自內(nèi)部及外部的系統(tǒng)風(fēng)險，確保國家的經(jīng)濟(jì)和國民財產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)定的增長。當(dāng)我們還在慶幸08年金融危機(jī)沒有大規(guī)模波及中國的同時，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者把這些慶幸歸功于中國尚未融入國際資本市場，人民幣自由兌換沒有打開等因素，但這種慶幸不能成為束縛虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理由。虛擬經(jīng)濟(jì)本身就是二律背反，有其自身無法克服的消極因素，當(dāng)前很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者熱衷于從如何消除這些消極因素進(jìn)行研究，這在哲學(xué)上是否犯了蒲魯東式的錯誤？“任何經(jīng)濟(jì)范疇都有好壞兩個方面……好的方面和壞的方面，益處和害處加起來就構(gòu)成每個經(jīng)濟(jì)范疇所固有的矛盾。應(yīng)當(dāng)解決的問題是：保存好的方面，消除壞的方面?！瘪R克思對這種觀點進(jìn)行了尖銳的批判：“兩個相互矛盾方面的共存、斗爭以及融合成一個新范疇，就是辯證運動，誰要給自己提出消除壞的方面的問題，就是立即切斷了辯證運動?！庇纱丝梢?，正確認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的消極因素及其可能帶來的對市場經(jīng)濟(jì)體系的風(fēng)險，建立起虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)對于問題的處理有著至關(guān)重要的意義。如何在日后避免金融危機(jī)對國家經(jīng)濟(jì)的影響，從哲學(xué)角度考慮，那就是在中國社會歷史發(fā)展背景下如何引導(dǎo)、轉(zhuǎn)化、控制這些消極因素所帶來的負(fù)能量，把它的破壞力控制在一定范圍內(nèi)，使負(fù)能量帶來的沖擊做到最小化，從而降低風(fēng)險，這是解決問題的根本出路，不要企圖消除它，消除了消極因素，就消除了虛擬經(jīng)濟(jì)本身。
二、基于歷史哲學(xué)維度的審視
關(guān)鍵字：非公企業(yè) 實體經(jīng)濟(jì) 金融危機(jī) 虛擬經(jīng)濟(jì)
改革開放之后，非公經(jīng)濟(jì)開始復(fù)興并且迅速發(fā)展壯大，如今已經(jīng)成為了國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新增長點和國民經(jīng)濟(jì)起飛不可缺少的助推力量。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的逐漸深入發(fā)展，非公經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得越來越有活力，越來越符合市場的需求，主體作用也越來越明顯。非公經(jīng)濟(jì)在加快市場化進(jìn)程、發(fā)展生產(chǎn)、增加財政收入、擴(kuò)大就業(yè)、改善民眾生活、維持社會穩(wěn)定等各個方面扮演者越來越重要的角色，發(fā)揮著其他經(jīng)濟(jì)成分不可替代的作用。然而在利益的誘導(dǎo)下，眾多非公企業(yè)將目標(biāo)不斷轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，抽出更多的實體資本注入虛擬經(jīng)濟(jì)中。當(dāng)國際金融風(fēng)暴來襲，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，這些非公企業(yè)的財富夢一夜之間化為泡影。這些深刻的教訓(xùn)告訴人們：只有大力發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，才能夯實企業(yè)之基、壯大企業(yè)之本。
一、非公企業(yè)在新形勢下所面臨的突出問題
2008年爆發(fā)的金融危機(jī)，其破壞力到現(xiàn)在依然沒有消退，甚至有愈演愈烈的傾向。全球經(jīng)濟(jì)形勢低迷、不景氣，發(fā)展速度極其緩慢。在日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中和內(nèi)外壓力的夾擊中，非公企業(yè)的境況也越來越艱難。
1、非公企業(yè)發(fā)展形勢嚴(yán)峻。一方面，相當(dāng)一部分非公企業(yè)面臨著融資難、用工荒和成本高的嚴(yán)重生存困境。融資是阻礙非公企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，目前我國有90%以上是中小企業(yè)，其中80%以上面臨著融資難的問題。在2012年9月夏季達(dá)沃斯舉辦之前，鳳凰財經(jīng)網(wǎng)對13個民營企業(yè)家代表做了一個調(diào)查，其中約85% 的代表認(rèn)為企業(yè)融資相比2011年更難甚至是完全沒有融資。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人口素質(zhì)的提高，勞動力市場的供需之間的結(jié)構(gòu)性出現(xiàn)了不平衡，加之經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要，用工荒也成為制約企業(yè)發(fā)展的不可忽視的因素。勞動力價格在上升，原材料價格在上升，整個加工成本在上升使得非公企業(yè)的運營成本急劇上升，壓力加大。顯示據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，我國約65%～70%的非公企業(yè)面臨著生存困境，其中一些企業(yè)處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)的狀態(tài)。另一方面，由于國際金融危機(jī)的影響，國內(nèi)需求急劇下滑，國外主要貿(mào)易伙伴國經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀、貿(mào)易保護(hù)抬頭，印度、越南等新興國家異軍突起，我國企業(yè)面臨嚴(yán)重的國內(nèi)外市場困境。不僅傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)出口受阻，部分新興產(chǎn)業(yè)如光伏產(chǎn)業(yè)的國際市場也在萎縮。
2、產(chǎn)業(yè)空心化趨勢明顯。造成非公企業(yè)產(chǎn)業(yè)空心化的主要原因體現(xiàn)在以下幾個方面，第一，成本高，利潤低。隨著人口紅利的不斷消失，成本價格的上漲，許多從事實體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)的利潤越來越低，靠實業(yè)起家的眾多非公企業(yè)紛紛"逃離"實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)，把大量的從實業(yè)平臺取得的融資投向虛擬體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，紛紛轉(zhuǎn)行做投資或投機(jī)。"搞實業(yè)不如炒股票、炒房產(chǎn)"、"不求百年基業(yè)但求資產(chǎn)增值"的論調(diào)流行于坊間，作為中國現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)主體的非公企業(yè)搞實業(yè)的動力漸漸變小了。第二、民間資本未規(guī)范。大量民間資本脫離實體經(jīng)濟(jì)，變成炒賣資產(chǎn)的和"熱錢" 和"游資"。如非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展得最為迅速的溫州地區(qū)，民間資本異常充沛，據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計，目前其民間借貸市場規(guī)模過千億元，涉及約9成的家庭和6成的企業(yè)，其中60%以上的民間資本進(jìn)入到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之中。如此大量的資本并沒有用于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得實體經(jīng)濟(jì)越來越傾向于空心化。
3、企業(yè)家實業(yè)精神衰退。最先促使中國經(jīng)濟(jì)騰飛的正是那些大力從事實業(yè)的實干家，他們的實干精神造就了"中國奇跡"，他們也成為了中國實干家的典型代表，比如將華西村建設(shè)成為"中國第一村"的吳仁寶、將聯(lián)想發(fā)展成為"中國家庭電腦首選"的柳傳志、將娃哈哈發(fā)展成為"中國最大飲料供應(yīng)商"的宗慶后……而如今，一大批的企業(yè)家早已沒有了踏踏實實從事實業(yè)的干勁，一些企業(yè)主無心從事實業(yè)，都想賺快錢，形成了越來越多的投資團(tuán)體，像炒房、炒股票、炒期貨、炒藏品、炒藝術(shù)品、炒地、炒礦、炒黃金，結(jié)果導(dǎo)致資產(chǎn)價格越炒越高，風(fēng)險也越來越大，擾亂了正常的經(jīng)濟(jì)秩序。
二、新形勢下發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)刻不容緩
作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的主體，在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢下，非公企業(yè)發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)已刻不容緩，實體經(jīng)濟(jì)才是非公企業(yè)尋求發(fā)展的必要路徑。
1、實體經(jīng)濟(jì)是基石，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)真實增長。真正的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是實實在在的，是對社會有物質(zhì)財富貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。實業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的基石，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，則國家興盛；實體經(jīng)濟(jì)衰退，則國家沒落。從國際經(jīng)驗看，拉美國家曾因過度城鎮(zhèn)化，實業(yè)衰落而陷入"中等收入陷阱"；英國曾因過度追逐資本回報，忽略實體經(jīng)濟(jì)而喪失強(qiáng)國地位；日本因產(chǎn)業(yè)空心化、房地產(chǎn)泡沫化以及日元的大幅升值，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的停滯和衰退；美國次貸危機(jī)充分揭示了脫離實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展所導(dǎo)致的"物極必反"問題。所以，要想經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)真正增長，必須借助實體經(jīng)濟(jì)這個基石。比如德國在金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的雙重打擊下依然經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，最主要的原因在于德國一直注重實體經(jīng)濟(jì)，尤其是工業(yè)制造業(yè)成為其經(jīng)濟(jì)"脊梁"，確保了經(jīng)濟(jì)增長的活力。
2、實體經(jīng)濟(jì)是根本，有效防止泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生。事實證明，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫往往只是金融危機(jī)的誘因，而深層次原因則是實體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問題。美國次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)迅速在全球蔓延，全世界遭遇了20 世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的一場金融風(fēng)暴。對于這場"有史以來最嚴(yán)重"的金融風(fēng)暴，資本主義國家大多將其歸咎為"金融市場上的投機(jī)活動失控"、"不良競爭"或"借貸過度"，資本市場的過快發(fā)展很大程度上抑制了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。沒有實體經(jīng)濟(jì)作為支撐，其他的經(jīng)濟(jì)形式只是也只能是"空中樓閣"，泡沫產(chǎn)生越來越多，最終在虛幻的價值中不攻自破。借助于實體經(jīng)濟(jì)來增加價值的生產(chǎn)方式才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的牢固基礎(chǔ)，才能成為虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大后盾。非公企業(yè)在發(fā)展過程中，一定要高度重視實體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性作用，防止因?qū)μ摂M經(jīng)濟(jì)的過度投入而限制本企業(yè)的發(fā)展。
3、實體經(jīng)濟(jì)是風(fēng)向，強(qiáng)力推進(jìn)金融體制改革。實體經(jīng)濟(jì)運行、發(fā)展的首要條件就是必須有足夠的資金。在還不健全的社會主義市場經(jīng)濟(jì)氛圍中，金融體制改革必須根據(jù)我國的具體實情促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。西方的市場經(jīng)濟(jì)模式尤其是金融發(fā)展模式并不完全適用中國國情。我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)還比較薄弱，在未來很長一段時期內(nèi)都需要金融的大力支持，而目前的金融體制更多的是用于資本市場而非實業(yè)。脫離實體經(jīng)濟(jì)的金融體制背離了正確的價值取向，必然演變成資本市場內(nèi)部的投機(jī)，進(jìn)而催生大量泡沫。這種失去支撐的、單純逐利的行為，對市場的破壞力不可估量。由于金融改革不到位，非公企業(yè)在融資、土地等生產(chǎn)要素使用方面并未得到與國企相同待遇，如在貨幣政策緊縮背景下，信貸供給往往傾向于國企，而大量中小企業(yè)難以從正規(guī)金融領(lǐng)域獲得資金。在十提出"要以發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)為主體"的規(guī)劃之后，必然對金融體制進(jìn)行改革，為實體經(jīng)濟(jì)注入更多的資本來支持其發(fā)展。特別是非公企業(yè)的資金需求會引導(dǎo)金融體制改革的方向，比如國務(wù)院推出的新36條就是針對如何支持非公企業(yè)發(fā)展所出臺的意見，其中有一條就是關(guān)于如何進(jìn)行金融體制改革來推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
4、實體經(jīng)濟(jì)是紐帶，加快促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。金融危機(jī)發(fā)生后，各國紛紛通過扶持本國的實體經(jīng)濟(jì)來減輕金融危機(jī)的影響，更加說明實體經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。比如美國提出了"出口倍增"和"再工業(yè)化"的目標(biāo)來試圖恢復(fù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，要實現(xiàn)這個目標(biāo)，就必須對原有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，改變原先的"空心化"產(chǎn)業(yè)狀態(tài)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要通過工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級表現(xiàn)出來，所以要堅持把改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育新興產(chǎn)業(yè)和加快生產(chǎn)業(yè)發(fā)展統(tǒng)一起來，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
三、多措并舉推動非公企業(yè)發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)
1、降低企業(yè)稅負(fù)。稅負(fù)過重，會縮小企業(yè)的利潤空間，直接影響企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和設(shè)備更新，影響企業(yè)的正常發(fā)展。我國的企業(yè)稅費分兩種，一種是17%的增值稅，折算成與歐洲可比的口徑約23%，高于歐洲20%的平均水平；另一種是33%營業(yè)稅，日本、英國只有30%，德國僅有25%，而美國也僅是實行15%、18%、25%和33%的四級超額累進(jìn)稅率，考慮到我國企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益較西方國家低的事實，我國企業(yè)的實際稅負(fù)就顯得更重，尤其是沒有政府支持的非公企業(yè)更為嚴(yán)重。根據(jù)調(diào)查，超六成企業(yè)感到稅負(fù)過重。因此，要想非公企業(yè)順利進(jìn)行實業(yè)投資，必須適當(dāng)降低企業(yè)稅負(fù)，緩解企業(yè)運營成本，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。
2、改革金融體制。在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，要實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)與金融體制的良性互動，必須讓金融回歸為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本位，切實緩解非公企業(yè)的融資難。為此，首先要積極深化金融體制改革，構(gòu)建與企業(yè)構(gòu)成相匹配、與企業(yè)需求相適應(yīng)的多層次融資體系。多層次的融資體系是資本市場化的更高層次目標(biāo)，主要就是利率市場化和匯率市場化。按照市場規(guī)律發(fā)展的資本市場，是非公企業(yè)獲取資金的重要渠道，也是支持非公企業(yè)便利融資的前提。其次要積極培育面向小微企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)。我國的大中型金融機(jī)構(gòu)的融資對象往往傾向于國有企業(yè)或是具有國有背景的大企業(yè)，非公企業(yè)特別是那些中微小企業(yè)的融資需求很難得到滿足。中國民營經(jīng)濟(jì)研究協(xié)會會長保育鈞通知曾經(jīng)說過："要解決中小企業(yè)融資難的問題，必須要大力發(fā)展民營金融機(jī)構(gòu)"。因此，構(gòu)建面向中小企業(yè)的政策性金融服機(jī)構(gòu)可以切實緩解非公企業(yè)融資難問題，為非公企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?fàn)I造良好的融資環(huán)境。
3、減少投機(jī)暴利。虛擬經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮使得越來越多的企業(yè)將目標(biāo)轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟(jì)，為解決企業(yè)產(chǎn)業(yè)空心化的趨勢，就必須限制投機(jī)暴富，擠壓"炒"經(jīng)濟(jì)的空間，規(guī)范金融、房地產(chǎn)等市場，營造做實業(yè)能富、創(chuàng)新做實業(yè)大富的市場環(huán)境。支持企業(yè)回歸實業(yè)發(fā)展，必須使實業(yè)由小變大、由大變強(qiáng)，改變"一流企業(yè)做金融，二流企業(yè)做房產(chǎn)，三流企業(yè)做市場，四流企業(yè)做實業(yè)"的局面，改變一些經(jīng)濟(jì)體或地方靠壟斷獲取超額利潤或回報的現(xiàn)象。限制投機(jī)暴利，為實體企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個公平有序的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，讓游離實體經(jīng)濟(jì)的民間資本回歸實業(yè)，使游資熱錢逐漸"降溫"。
4、遵循市場化路徑。重振中國的實業(yè)，唯一的路徑依然是市場化，讓有計劃的市場按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律運行。在宏觀調(diào)控上，近年來，政府的財政和貨幣政策對市場的引導(dǎo)性不斷加強(qiáng)，同時，因政府掌握著土地、稅收、市場準(zhǔn)入等社會資源，側(cè)面加強(qiáng)了對非公企業(yè)的干預(yù)?，F(xiàn)在我們的主要方向應(yīng)該是充分發(fā)揮市場的力量，減少行政對經(jīng)濟(jì)事物的干預(yù)，為給非公企業(yè)營造更好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，政府在轉(zhuǎn)變職能上依然有較大的空間。在我國這樣的一個實行市場與計劃相結(jié)合的大國，很多問題都是可以放到市場中，比如非公經(jīng)濟(jì)企業(yè)普遍反映的在發(fā)展外部環(huán)境上的"玻璃門"、"彈簧門"、審批環(huán)節(jié)太多等隱問題，其實都是可以由市場自行解決的，政府需有計劃的退出某些領(lǐng)域的干預(yù)，這樣才能為非公企業(yè)發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造更為有力的宏觀環(huán)境。
關(guān)鍵詞：實體經(jīng)濟(jì)；資本市場；虛擬經(jīng)濟(jì)；互動關(guān)系
文章編號：2095-5960（2017）02-0056-07；中圖分類號：F830；文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
源于銀行體系結(jié)構(gòu)調(diào)整而誘發(fā)的金融與經(jīng)濟(jì)間的不協(xié)調(diào)性，使得虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)提升之間的互動成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的重要問題之一。資本市場體系的調(diào)整不僅關(guān)系著行業(yè)自身的改革，也影響著社會整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。[1]基于此，對于資本市場與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的探討具有現(xiàn)實意義。本文擬通過對資本市場與實體經(jīng)濟(jì)間作用路徑的探析，從理論上揭示兩者間的發(fā)展互動性，進(jìn)而為我國經(jīng)濟(jì)整體水平的提升提供更具實踐性和時效性的建議。
一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
對于虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間關(guān)系的探討一直是理論界關(guān)注的焦點，學(xué)者們基于不同的研究視角都試圖揭示兩者在發(fā)展過程中是否存在互動性，抑或是表現(xiàn)出更具隱藏特性的因果性。劉駿民、 伍超明（2004）通過對我國股票市場與實體經(jīng)濟(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，我國存在股票市場與實體經(jīng)濟(jì)相背離的現(xiàn)象，這主要源于虛擬資產(chǎn)收益率和實物資產(chǎn)收益率的差異，并進(jìn)一步指出這種收益率差異又產(chǎn)生于股市結(jié)構(gòu)和實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的非對稱性，而導(dǎo)致這種結(jié)構(gòu)非對稱性的深層次原因卻在于資本市場體制改革的滯后；[2]王國忠、王群勇（2005）運用動態(tài)相關(guān)多元GARCH模型專門研究了1919―2004年間虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相關(guān)性的時變特征，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，兩者的相關(guān)性存在著明顯的時變特征且呈現(xiàn)出顯著的經(jīng)濟(jì)虛擬化的過程；[3]董俊華（2011）以倒金字塔經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為分析基礎(chǔ)，選擇1992―2008年的數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，對我國的虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行了專門的實證分析，研究發(fā)現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)增長是虛擬經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因，反之不成立，實體經(jīng)濟(jì)增長對虛擬經(jīng)濟(jì)增長影響顯著；周瑩瑩、劉傳哲（2014）研究發(fā)現(xiàn)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開實體經(jīng)濟(jì)，且只有在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到相當(dāng)程度時才會具備虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的必要基礎(chǔ)，而一旦虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生并經(jīng)過一段時間發(fā)展，則可以實現(xiàn)對社會閑散資金的有效積累，進(jìn)而促使實體經(jīng)濟(jì)更快速的發(fā)展；[4]鄭冠群（2014）在梳理近年來有關(guān)虛擬經(jīng)濟(jì)波動對實體經(jīng)濟(jì)周期影響理論文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上指出，虛擬經(jīng)濟(jì)本身的周期性波動外溢直接加劇了其對實體經(jīng)濟(jì)周期影響的復(fù)雜性，但若能成功構(gòu)造預(yù)警指數(shù)則可以就虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)可能的沖擊效應(yīng)作出預(yù)判；[5]張曉樸、朱太輝（2014）從理論研究與經(jīng)濟(jì)實踐兩個視角專門對金融體系與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行了考察，研究發(fā)現(xiàn)主流經(jīng)濟(jì)理論對于金融體系與實體經(jīng)濟(jì)間到底存在何種關(guān)系并未得到充分理解，其進(jìn)一步對金融體系在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的效用做了專門分析，并指出金融體系并非實體經(jīng)濟(jì)對立面的虛擬經(jīng)濟(jì)，它作為服務(wù)業(yè)部分不僅貢獻(xiàn)了實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，還直接成為實體經(jīng)濟(jì)配置資源的核心；[6]文春暉、任國良（2015）通過構(gòu)建兩期動態(tài)博弈模型，發(fā)現(xiàn)由于終極控制人的金字塔式的持股模式最終導(dǎo)致不同的兩權(quán)分離度，而這進(jìn)一步導(dǎo)致了兩類成本和企業(yè)r值的不同經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，著重探究了上市公司終極控制所導(dǎo)致的虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)分離發(fā)展的機(jī)理；[7]胡曉（2015）則專門分析了虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的影響路徑，研究發(fā)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展水平將直接影響其對實體經(jīng)濟(jì)的影響路徑和程度。虛擬經(jīng)濟(jì)越發(fā)展其對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響越強(qiáng)，對實體經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用卻越小。在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平后，不僅不會促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展反而會抑制實體經(jīng)濟(jì)增長；[8]劉洋（2015）也指出虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間存在相背離的現(xiàn)象，并通過對我國虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實證分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)十年內(nèi)國際性金融危機(jī)的頻發(fā)正是源自虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)背離而導(dǎo)致的對虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的破壞，據(jù)此認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的背離會在宏觀層面上對金融危機(jī)產(chǎn)生影響。[9]羅來軍、蔣承、王亞章（2016）則專門關(guān)注了虛擬經(jīng)濟(jì)銀行融資問題對于實體經(jīng)濟(jì)可能的影響，通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)無論是冷性市場還是熱性市場銀行融資均對它們的市場扭曲產(chǎn)生顯著影響，但引發(fā)兩類市場扭曲的因素卻存在較大差異，且無論是冷性市場扭曲還是熱性市場扭曲均會妨礙企業(yè)發(fā)展。[10]
通過對文獻(xiàn)的梳理不難發(fā)現(xiàn)，對于實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)間是否存在背離，以及兩者間如何互動變化一直是學(xué)者們探討的主要問題，且多選擇通過具體的數(shù)據(jù)檢驗來揭示兩者間如何變化。不同學(xué)者選擇不同時期的數(shù)據(jù)也得出了不同的結(jié)論，這也從一定層面反映出兩者間的關(guān)系并非是穩(wěn)定的，隨著外部影響因素的變化會導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間呈現(xiàn)不同的變化關(guān)系。當(dāng)前，學(xué)術(shù)界關(guān)于兩者間是如何互動的，具體的作用路徑為何甚少論及。對此，本文首先從理論視角專門分析了實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)二者間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上運用哈羅德-多馬模型具體闡述了資本市場作用于實體經(jīng)濟(jì)的一般路徑和主要機(jī)理，以期為兩者關(guān)系的協(xié)調(diào)與政策治理提供更為明晰的理論指導(dǎo)。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系分析
從虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生來看，它出現(xiàn)在實體經(jīng)濟(jì)之后，誕生于實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，其主要目的在于實現(xiàn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。[11]這就意味著虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的主要目的是為了服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)其更快速、更健康的發(fā)展。既然虛擬經(jīng)濟(jì)的存在就是為了促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那為何兩者間又會出現(xiàn)不一致性，兩者間到底是何關(guān)系，下文將展開分析。
（一）虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)一性
分析已經(jīng)明確在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，虛擬經(jīng)濟(jì)以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，并以促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為最終目標(biāo)。同樣，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會體現(xiàn)于虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展上，隨著實體經(jīng)濟(jì)的增長將為虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更強(qiáng)有力的基礎(chǔ)和更大的擴(kuò)展空間，即不斷繁榮虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的基本條件。[12]這就意味著虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)間存在相互促進(jìn)的關(guān)系，具體而言：
一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)通過資本市場的發(fā)展更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)。在實體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時代，資本的充足率對于投資行為的成功實現(xiàn)具有重要影響，此時儲蓄率的提升將為投資規(guī)模的擴(kuò)大提供重要的資源保障，不僅如此虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)還有助于加快儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)資金向資本的轉(zhuǎn)變，可以說它有效節(jié)省了交易成本和信息成本，實現(xiàn)了對資源的優(yōu)化配置，而這也正是虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的主要貢獻(xiàn)；不僅如此，虛擬經(jīng)濟(jì)處于高水平則意味著資本的流動性會同步上升，這極大提升了資本向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的流入，也使得資本的效率得到了最大化的發(fā)揮；再從風(fēng)險控制角度來看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將有助于其在資本市場提供更有效的風(fēng)險和收益轉(zhuǎn)換機(jī)制，進(jìn)而實現(xiàn)對風(fēng)險的分散與轉(zhuǎn)移，從而為實體經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)健發(fā)展提供良好的資本市場環(huán)境，Denizer等（2000）的研究就明確指出，金融越發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)濟(jì)波動越小；[13]而且虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，越不容易發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不僅在于其對實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的分散，還因為其對實體經(jīng)濟(jì)一定的預(yù)警作用，通過對相關(guān)資本指標(biāo)的管控就能間接發(fā)現(xiàn)可能存在于實體經(jīng)濟(jì)中的問題，而盡早采取治理措施。
另一方面，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造必要的基礎(chǔ)和環(huán)境，實現(xiàn)對其的助推效用。來自于實體經(jīng)濟(jì)的助推首先就體現(xiàn)于對虛擬經(jīng)濟(jì)誕生基本的夯實，通過自身水平的提升引致市場對融資需求的擴(kuò)大，進(jìn)而促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果沒有實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的保障，那么虛擬經(jīng)濟(jì)自身的擴(kuò)展就是帶有泡沫的、無基礎(chǔ)的膨脹，很容易誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。不僅如此，實體經(jīng)濟(jì)的狀況還直接決定著虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，即直接決定著金融產(chǎn)品的定價基礎(chǔ)，而且從社會長期運行來看，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平將首先決定社會的平均利潤水平，這一社會平均利潤率又直接影響著銀行的長期利率、證券及其他金融衍生產(chǎn)品的價格，進(jìn)而影響整個虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r。這就正如上市公司股票價格的高低雖然受市場影響，但其最終的影響因素還是公司自身的運營狀況，如果沒有首先實現(xiàn)自身經(jīng)營狀況的改善，也就很難實現(xiàn)公司股票價格的持續(xù)、穩(wěn)定上漲。
總體而言，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)存在相互影響，虛擬經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展需要具備一個穩(wěn)固同時又不斷自我發(fā)展的基礎(chǔ)，而這一基礎(chǔ)正決定于實體經(jīng)濟(jì)；相反，實體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展又需要擴(kuò)大自身發(fā)展規(guī)模、空間的資金保障，而這正是虛擬經(jīng)濟(jì)給予服務(wù)的所在?？梢?，兩者間的相互作用性，決定了發(fā)展保持良性循環(huán)的重要性，若是任何一方落后則可能帶來整個經(jīng)濟(jì)體系的動蕩。
（二）虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的背離
正如上面分析所指出的，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展間所表現(xiàn)出的互動性共同助推著整個經(jīng)濟(jì)水平的提升，但這并不意味著兩者間始終一致。事實上，兩者同樣存在著相互背離的一面。
一是，虛擬經(jīng)濟(jì)雖然產(chǎn)生于實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，但在短期內(nèi)存在一定的獨立性，可以脫離實體經(jīng)濟(jì)自我發(fā)展，而其所憑借的方式則主要是自我炒作與擴(kuò)張，進(jìn)而實現(xiàn)對金融產(chǎn)品價格的提升。[14]
二是，有價證券的價格雖然主要受公司運營情況的影響，但在短期內(nèi)也可能呈現(xiàn)出與實體經(jīng)濟(jì)不相符的情況，即來自于證券市場的供需競爭以及可能的投機(jī)買賣活動，都可能使證券價格在短期內(nèi)呈現(xiàn)出與實際價值相偏離的態(tài)勢。
三是，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)雖然存在相互性但虛擬經(jīng)濟(jì)的過渡發(fā)展也可能造成實體經(jīng)濟(jì)的“擠出”，尤其是虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)后自身過渡膨脹而出現(xiàn)發(fā)展的情況下，其會憑借更高的利潤回報率吸引實業(yè)資本流出實體經(jīng)濟(jì)，造成實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯。例如，在資本市場泡沫較高的環(huán)境下，資本市場的高回報率會吸引大量實業(yè)資本涌入股市、房地產(chǎn)，最終因過度消費和虛假繁榮而增加銀行壞賬，動搖實體經(jīng)濟(jì)的信用基A，增加整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)面臨風(fēng)險的概率。
三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的互動機(jī)理
（一）資本市場作用于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般路徑
毋庸置疑，健全的資本市場體系能夠使利率如實反映資金存量的變化狀況，加之行之有效的市場監(jiān)管也能實現(xiàn)對通貨膨脹的有效控制，避免了因利率水平下降而導(dǎo)致的貸款需求擴(kuò)展和資金缺口擴(kuò)大風(fēng)險，能夠?qū)崿F(xiàn)資本的最優(yōu)配置，將其有效運用于生產(chǎn)投資上來，進(jìn)而實現(xiàn)對整個實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的提升。反之，則會因為資本運營的低效而阻礙實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資
式（1）中，T表示某企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)量，Y表示企業(yè)資金存儲的意愿，v表示資本產(chǎn)量比，若進(jìn)一步假定企業(yè)資金存儲的意愿Y主要受經(jīng)濟(jì)增長和其他金融變量影響，則有：
從圖1可見，在最初資本市場體系尚未健全時，效率p=S時， 〖SX（〗ΔT〖〗T〖SX）〗=〖SX（〗Y(jié)（ΔT/T，P）〖〗v〖SX）〗由MN線代表，其對角線的交點G點所決定的實體經(jīng)濟(jì)均衡增長率為處于較低水平；若資本體系逐步健全則效率同步上升，則存儲偏好極大提高，則MN線變化至M′N′處，其與對角線的交點G′決定了均衡實體經(jīng)濟(jì)的增長率明顯高于OP。這就表明資本市場體系的健全程度將首先對整體資本市場運行效率產(chǎn)生影響，而這一效率的改變將進(jìn)一步作用于市場儲蓄意愿導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)可用資本隨之發(fā)生變化，最終影響實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
為更明顯地揭示資本市場體系自身發(fā)展對實體經(jīng)濟(jì)的影響，進(jìn)一步假定社會僅存在長期利率回報相對較低的傳統(tǒng)工業(yè)部門和長期利率回報相對較高的新型產(chǎn)業(yè)部門兩類，則對于高回報率的追求會促使資金供給方均偏好于新型產(chǎn)業(yè)部門；同時，如資本市場提供的存款利率為零，則傳統(tǒng)部門會選擇放棄存款，新型產(chǎn)業(yè)僅有部分存入；只有具備足夠高的資本回報率兩者才會選擇使自身的多余資金流向資本市場。而實際投資線的傾斜方向也表明實際投資與實際貸款利率間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即實際投資收益隨投資的增加而遞減。若在均衡狀態(tài)下，資本市場體系沒有維持自身的健全，則最高實際存款利率將高于均衡利率進(jìn)而導(dǎo)致資金供給小于資金需求，出現(xiàn)資金供不應(yīng)求的狀況，則能從資本市場獲得資金的企業(yè)只能是少數(shù)，則此時整個社會的損失增大。如資本市場能及時調(diào)整自我狀況，回歸健康運營，則利率對資金存量的如實反應(yīng)會使整個體系以適當(dāng)?shù)睦蕘砦Y金，并滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資金需求。
具體到現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)社會這也就意味著必要的市場活躍度正是資本市場服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要基礎(chǔ)保證。發(fā)展健全且穩(wěn)定的資本市場可以通過定期發(fā)行證券募集資金，進(jìn)而成為供給實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要資本供給者，一旦該資金供給方出現(xiàn)萎縮或衰退的趨勢，則必然首先影響其資金的供給效率，進(jìn)而影響實體經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。而活躍的市場將更容易為企業(yè)融資提供較好的外部環(huán)境，參與者的增加和參與行為的正常開展又是維持資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)，若始終處于交易低迷的市場環(huán)境中，企業(yè)對于市場的預(yù)期自然也是消極的，這會直接誘發(fā)交易行為的減少和融資規(guī)模的縮減，待至整個資本市場交易規(guī)模出現(xiàn)縮減態(tài)勢時必然妨礙實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。不僅如此，來自于股價的直觀變化更是直接反映了資本市場的配置效率，但只有確保股價能夠客觀反映公司基本面，才能真正確保其成為衡量資本市場優(yōu)化資源配置實效的有效尺度，進(jìn)而引導(dǎo)資本市場資金的有序、高效流動。這意味著想要實現(xiàn)資本市場對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效支撐，對于股票市場的規(guī)范和有效監(jiān)管必不可少，必須確保資本市場收益的提升是建立于實體經(jīng)濟(jì)即企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)上，而非證券投資者收益的過度虛擬化，否則市場投資者將偏好于炒作概念和追隨市場操縱而非公司治理與發(fā)展。
（二）實體經(jīng)濟(jì)影響資本市場的一般路徑
從虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生來看其不可能脫離實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，它是實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到相應(yīng)規(guī)模為尋求更大的資金支持而產(chǎn)生的，并進(jìn)一步促動資本市場的產(chǎn)生和發(fā)展。商品貨幣經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)導(dǎo)致了個體間財富分配行為，無法確保絕對公平的情況下必然進(jìn)一步誘發(fā)個體財富總量的不均，而這正是私人借貸行為產(chǎn)生的基礎(chǔ)。借貸行為的出現(xiàn)進(jìn)一步引致資本使用權(quán)的付費行為，即借方利用資金投入實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，而貸方以資金使用權(quán)出讓而獲取利息（即虛擬經(jīng)濟(jì)萌芽）。事實上作為虛擬濟(jì)發(fā)展主要載體的有價證券，其最初的產(chǎn)生和后續(xù)的發(fā)展均來自于企業(yè)經(jīng)營狀況、社會公眾購買力和消費水平發(fā)展的需求。這也就意味著實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平將直接影響虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也是影響虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的主要因素。而現(xiàn)實社會中，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與虛擬經(jīng)濟(jì)間的狀態(tài)則是動態(tài)變化的，既可能呈現(xiàn)互進(jìn)的良性循環(huán)態(tài)勢，又可能表現(xiàn)出背離的狀況，顯然存在不穩(wěn)定性。因此，需要進(jìn)一步從動態(tài)視角來揭示實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響虛擬經(jīng)濟(jì)的具體路徑依賴。
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初始階段時，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)各自的初始水平直接決定著二者之間的關(guān)系，此時實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中來自于監(jiān)管部門的主導(dǎo)性較強(qiáng)，表現(xiàn)出較顯著的計劃性，[15]此時實體經(jīng)濟(jì)很難通過誘致性的自變實現(xiàn)對二者原有關(guān)系的改變。這就意味著，在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低時，若外界影響因素效用很強(qiáng)則很容易受其沖擊，而造成了實體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，進(jìn)而擴(kuò)展至資本市場，呈現(xiàn)出二者相互感染的關(guān)系。加之路徑依賴的原因，短期內(nèi)二者所呈現(xiàn)的非均衡態(tài)勢較難自發(fā)調(diào)整到良性均衡狀態(tài)，從而出現(xiàn)二者關(guān)系長期被鎖定的狀況。即實體經(jīng)濟(jì)雖在短期內(nèi)能實現(xiàn)對資本市場的穩(wěn)定促進(jìn)，但限于自身較低的發(fā)展程度，其穩(wěn)定性也較弱，在受到外部影響因素沖擊時，首先呈現(xiàn)出自我的非均衡變化再擴(kuò)展至資本市場，此時二者開始所維持的良性循環(huán)被破壞，進(jìn)而演變?yōu)閮烧唛L期的非均衡惡性狀態(tài)。更確切地說，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)兩者看似各自存在獨立的發(fā)展周期或周期變化規(guī)律，但兩者間卻存在關(guān)聯(lián)性。來自于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是兩者發(fā)展的起點，必將帶來虛擬經(jīng)濟(jì)的同步發(fā)展，但在實體經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展過程中不可避免會受到市場不穩(wěn)定因素影響，這將同時誘發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫的聚集。其直觀表現(xiàn)就是資本市場產(chǎn)品價格的不正常上升，此時資本市場利潤增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實體產(chǎn)業(yè)而導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)；伴隨資本市場產(chǎn)品價格的持續(xù)虛高經(jīng)濟(jì)泡沫不斷膨脹，來自于實體企業(yè)的發(fā)展萎縮將最終形成沖擊導(dǎo)致泡沫的外部因素，導(dǎo)致泡沫破裂和資本市場產(chǎn)品價格有限時間內(nèi)的急速下跌；而這將進(jìn)一步加劇實體經(jīng)濟(jì)的下滑和增速的放緩，待至虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展回歸正常水平，實體經(jīng)濟(jì)將為回歸高水平位置而展開下一輪發(fā)展，進(jìn)而促使虛擬經(jīng)濟(jì)同步發(fā)展，如此循環(huán)往復(fù)?？梢?，在實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)共同組成的經(jīng)濟(jì)體系下，兩者相互作用、互為因果。由于彼此周期性的非絕對同步性，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)短期內(nèi)的發(fā)展可能快于實體經(jīng)濟(jì)也可能慢于實體經(jīng)濟(jì)，但彼此間的關(guān)聯(lián)性卻始終使實體經(jīng)濟(jì)居于主導(dǎo)地位。這也說明，實體經(jīng)濟(jì)的初始穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)的持續(xù)對二者之間長期關(guān)系的動態(tài)變化影響巨大。
事實上，實體經(jīng)濟(jì)從初始狀態(tài)到發(fā)展?fàn)顟B(tài)的變遷也對資本市場影響較大，其變遷方式的選擇會直接影響實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場體系的長期動態(tài)變化關(guān)系改變。[16]具體來說，主要的變遷方式是強(qiáng)制性和誘致性兩種，其中，強(qiáng)制性變遷的主導(dǎo)者為政府監(jiān)管部門。對于各利益主體的兼顧往往會使實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場發(fā)展出現(xiàn)不一致的現(xiàn)象，即因兩者發(fā)展程度和變遷程度不統(tǒng)一而呈現(xiàn)背離關(guān)系。同時，強(qiáng)制性變遷對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的忽視會進(jìn)一步造成其對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的忽視，使得資本市場體系的調(diào)整完全是依照行政安排，這會加重資本市場的非均衡狀態(tài)，最終導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)與資本市場間無法擺脫初始的非促進(jìn)發(fā)展關(guān)系。
而與強(qiáng)制性變遷相對應(yīng)的另一變遷方式――誘致性的變遷則完全不同，其整個發(fā)展的過程完全由市場主導(dǎo)，是一種雙方根據(jù)變遷利益與變遷成本對比后自主決定的行為改變（林毅夫），這就決定了變遷中的協(xié)調(diào)性。在自發(fā)性的變遷中，實體經(jīng)濟(jì)往往已經(jīng)具備了良好的基礎(chǔ)，也呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭，這就促使其具備了誘發(fā)資本市場同步調(diào)整與發(fā)展的基礎(chǔ)。此時，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式就成為誘致資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要因素，最終使二者在變遷中相互刺激，并逐漸形成良性互進(jìn)的關(guān)系，最終發(fā)展為長期的均衡狀態(tài)。
四、政策建議
可見，實體經(jīng)濟(jì)與資本市場間互動關(guān)系的性質(zhì)對于整體經(jīng)濟(jì)的健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展具有極大的影響，綜合上文對兩者間互動關(guān)系及影響路徑的分析，未來更應(yīng)該從宏觀和微觀兩方面綜合把握二者關(guān)系的協(xié)調(diào)。具體而言：
一是，充分發(fā)揮我國資本市場中各類金融機(jī)構(gòu)的效用，為實體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供必要的資金保障。綜合國內(nèi)外資本市場體系建設(shè)經(jīng)驗來看，為在國際市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢，我國應(yīng)優(yōu)先健全我國銀行體系，在此基礎(chǔ)充分調(diào)動央行在資本市場發(fā)展中的推動作用；并綜合運用各種貨幣政策工具，以實現(xiàn)物價穩(wěn)定為基本目標(biāo)，為實體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供必要的環(huán)境基礎(chǔ)；同時，加強(qiáng)對國際經(jīng)濟(jì)動向的準(zhǔn)確把握，進(jìn)行必要的經(jīng)濟(jì)前瞻性分析，利用利率、匯率等價格工具將可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題制止在萌芽狀態(tài)；堅持對必要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金投入，通過完善區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高農(nóng)業(yè)發(fā)展水平等為我國實體經(jīng)濟(jì)在全球化背景下良性發(fā)展奠定必要的基礎(chǔ)。
二是，持續(xù)優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，提升其在資金配置上的效率，進(jìn)而促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這就要求我國必須結(jié)合各區(qū)域發(fā)展?fàn)顩r，加快東中西部各類金融機(jī)構(gòu)的合理布局和發(fā)展，尤其是農(nóng)村地區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)布局；同時在銀行方面，不斷優(yōu)化所有制結(jié)構(gòu)，提高股份制銀行和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行的發(fā)展，并鼓勵其相互參股；當(dāng)然在促進(jìn)各類銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的同時，還有嚴(yán)格控制各類金融數(shù)量的增長速度和規(guī)模擴(kuò)張，始終堅持走內(nèi)涵式發(fā)展之路。避免盲目的擴(kuò)大規(guī)模所帶來的虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫。
三是，在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上通過誘制性變遷實現(xiàn)其對資本市場發(fā)展的助推效用，進(jìn)而實現(xiàn)對資本市場結(jié)構(gòu)的改善。這就意味著在發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)的同時還要關(guān)注市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)效應(yīng)，爭取依靠市場力量自發(fā)協(xié)調(diào)、促進(jìn)資本體系與實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。這就要求我國必須進(jìn)一步完善市場制度和法律法規(guī)框架。
四是，減少實體經(jīng)濟(jì)波動，增強(qiáng)金融類企業(yè)自身的抗風(fēng)險能力。針對資本市場體系的脆弱性特點，我國金融監(jiān)管部門應(yīng)提前對可能誘發(fā)分析的外部因素進(jìn)行重點分析，并提前采取相關(guān)預(yù)防措施，在平滑實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上最終實現(xiàn)資本市場體系的穩(wěn)定。
五、結(jié)語
通過對實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)相互關(guān)系的探討發(fā)現(xiàn)，兩者間既存在相互促進(jìn)性、一致性但短期也可能呈現(xiàn)背離的狀態(tài)，對于脫離實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，其主要實現(xiàn)手段只能是自我炒作與膨脹，但由此導(dǎo)致的實體資本大量流入最終會因為資本泡沫的破綞流失，最終造成整個經(jīng)濟(jì)體系的動蕩；而脫離了資本市場支撐的實體經(jīng)濟(jì)，其發(fā)展也終將因為資金的限制而無法實現(xiàn)市場的持續(xù)擴(kuò)展和自我發(fā)展規(guī)模的持續(xù)增大。基于此，建立合理的資本市場體系以更好地為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)就顯得非常必要，而為配合虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，實體經(jīng)濟(jì)也必須從自身體系與結(jié)構(gòu)的調(diào)整入手，為虛擬經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展提供必要的基礎(chǔ)保障。雖然，本文著重分析了資本市場與實體經(jīng)濟(jì)間的具體作用路徑，但卻未結(jié)合具體的案例進(jìn)行檢驗性分析，這是本研究的不足也是未來研究應(yīng)關(guān)注的地方。
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收稿日期：2016-11-29
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)實體經(jīng)濟(jì)金融市場
十六大報告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢,探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實意義。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析
虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實,是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中,支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。
該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。
國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。
十六大以來,我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點比較接近主流觀點。國內(nèi)還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。
筆者認(rèn)為,以上觀點在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國的資本市場運作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實為基礎(chǔ)出發(fā)點,才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)和其重要性。
四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的良性運行的幾點建議
通過以上的分析,可以看出,我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗,筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。
1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系,推動民間資本運營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實現(xiàn)高級化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。
實現(xiàn)這個目標(biāo),要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。
2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強(qiáng)社會的風(fēng)險意識,嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。
我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計評估輪換制,規(guī)定每個審計機(jī)構(gòu)對同一公司審計的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu),同時,將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財富,內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場,強(qiáng)化信息披露制度,完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場,防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。
參照國外先進(jìn)經(jīng)驗,我國要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實名制,每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場,保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對公司的重大信息披露要實行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強(qiáng)中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。
嚴(yán)格地說,由于市場體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場,如期貨期權(quán)、外匯保值等。
5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強(qiáng)化競爭意識。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。
