序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的房地產(chǎn)市場價格趨勢樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。

第1篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)價格；供求；機制

中圖分類號：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）05-0-01

過高的房地產(chǎn)價格影響居民的正常房產(chǎn)需求，不利于我國的民生建設(shè)。對房價進(jìn)行調(diào)控成為當(dāng)下政府的關(guān)鍵任務(wù)，分析房地產(chǎn)價格的形成機制，有利于在制定調(diào)控政策時有理可依，實現(xiàn)政策的高效性。

一、我國房地產(chǎn)價格趨勢分析

從房價收入來看，我國的房價與收入的比值一直處于較高的水平，甚至從2005年以來，房價收入比重逐年上升，說明房價的上漲的速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了收入增長速度，居民的收入水平難以滿足對房地產(chǎn)的需求，房價開始超出居民購買能力，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出巨大的投機性。其次，從租金價格與房價的比重來看，租價比越高表示樓市泡沫越嚴(yán)重，經(jīng)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，近五年來我國房地產(chǎn)市場由于出現(xiàn)供需失衡，導(dǎo)致租價嚴(yán)重低于房價的上漲速度，住宅和商業(yè)物業(yè)的租價比重總體上呈現(xiàn)出下降態(tài)勢。最后，從房價與通貨膨脹率CPI的對比來看，房地產(chǎn)價格的增長速度在近幾年遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于CPI的增長幅度，尤其在2009年當(dāng)CPI處于負(fù)增長的情況下，房地產(chǎn)價格卻保持了約25%的增長速度，說明房價的上漲已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了通貨膨脹水平的增長，對住宅的需求結(jié)構(gòu)中投機因素較大。

二、供求視角下的房地產(chǎn)價格形成機制

房地產(chǎn)價格機制是對房地產(chǎn)價格的形成起到?jīng)Q定性作用的市場定價體制，房地產(chǎn)價格的形成是存量市場的供求雙方互動的結(jié)果。

（一）房地產(chǎn)供給影響因素。房地產(chǎn)供給指的是房地產(chǎn)開發(fā)商或所有者根據(jù)市場價格提高商品的數(shù)量，包括增量商品和存量商量。房地產(chǎn)供給主要受到市場價格的影響，遵從供給法則，同時也受到其他因素的影響，包括土地的位置、經(jīng)濟發(fā)展、技術(shù)水平、制度和政策因素等。其中土地的位置在對房地產(chǎn)價格影響中起到關(guān)鍵作用，土地位置包括自然位置、經(jīng)濟區(qū)位和交通位置，一般臨近港灣、經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)和交通便利的位置，房價水平往往較高。在經(jīng)濟發(fā)展較完善的地區(qū)，房地產(chǎn)供給的競爭也較為激烈，技術(shù)水平的高低、政府的金融政策也成為房地產(chǎn)開發(fā)商供給產(chǎn)品決策的主要影響因素。

（二）房地產(chǎn)需求影響因素。房地產(chǎn)需求指的是消費者或者投資者在一定的房地產(chǎn)價格下愿意并且有能力購買房地產(chǎn)商品的程度，這也進(jìn)一步被稱為有效需求。市場之外的影響因素發(fā)生變化，導(dǎo)致住房需求發(fā)生變化，從而在商品住房需求的沖擊下導(dǎo)致高房價拉動低房價反過來進(jìn)一步推高房價，使房價大漲。綜合來看，影響房地產(chǎn)商品需求的因素主要包括：人口數(shù)量和人口增長，經(jīng)濟發(fā)展水平，收入水平，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等。經(jīng)濟政策因素也在很大程度上影響居民對房地產(chǎn)的需求，包括土地產(chǎn)權(quán)政策、稅收政策等住房市場改革對市場需求產(chǎn)生深刻影響。

（三）供求均衡下的房地產(chǎn)價格形成機制。所謂的供求均衡指的是在房地產(chǎn)市場的供給和需求數(shù)量相等時的狀態(tài)即為供求均衡，在均衡狀態(tài)下的均衡價格是市場的最有效配置結(jié)果，否則供不應(yīng)求和供大于求均可能導(dǎo)致房地產(chǎn)價格上漲或下降，導(dǎo)致價格失衡。市場之外的影響因素發(fā)生變化，導(dǎo)致住房需求發(fā)生變化，從而在商品住房需求的沖擊下導(dǎo)致房價拉動低價反過來進(jìn)一步推高房價，從而使房價大漲。同樣，政府政策和開發(fā)商投資規(guī)模等因素導(dǎo)致市場供給發(fā)生變化，從而在商品住房供給的沖擊下，地價帶動房地產(chǎn)價格發(fā)生波動。在我國，土地供給的有限性和對房地產(chǎn)需求的不斷增加促使了房地產(chǎn)價格的不斷上漲。

基于市場供求理論分析我國房地產(chǎn)價格居高不下的主要原因，一方面是市場中存在大量投機者，導(dǎo)致對房地產(chǎn)的需求畸形增長，且屬于投資性需求，形成全民投資房地產(chǎn)的熱潮。另一方面，目前我國的房地產(chǎn)市場存在“剛性需求”缺口，目前城鎮(zhèn)人口年均增長為1500萬人，而只有500萬套住房滿足這些需求，這就導(dǎo)致市場存在大量潛在消費者，商品市場尚未飽和，這就使開發(fā)商加大房產(chǎn)開發(fā)力度，也助長了投機者投資房產(chǎn)加大市場供給。最后當(dāng)前的房地產(chǎn)市場處于“買漲不買跌”的局面，這主要源自于開發(fā)商、消費者、投機者的適應(yīng)性預(yù)期，這種行為決策進(jìn)一步促使房地產(chǎn)價格不斷攀升。

三、完善房地產(chǎn)價格形成機制的政策建議

結(jié)合我國的具體情況，從房地產(chǎn)供給與需求兩個方面提出政策建議以完善房地產(chǎn)價格形成機制，使市場能。

在調(diào)節(jié)房地產(chǎn)供給方面的政策應(yīng)主要集中在土地政策和住房保障制度方面。首先，在土地政策方面，政府應(yīng)逐漸健全和完善土地交易市場的招拍掛制度，完善土地儲備制度，為避免房產(chǎn)價格的劇烈波動，適當(dāng)影響和調(diào)整土地的供給水平，使房地產(chǎn)市場更加健康可持續(xù)發(fā)展。在住房保障制度的完善方面，應(yīng)將注意力集中在廉租房、保障房等中低價位的商品房供給，而對中高層次的住房應(yīng)主要由市場進(jìn)行調(diào)節(jié)，公租房和廉租房主要是用于解決中低收入家庭的需求。

（二）房地產(chǎn)需求方面的調(diào)節(jié)政策。在房地產(chǎn)需求方面的調(diào)節(jié)政策主要是稅收政策和金融政策。首先在稅收政策方面，應(yīng)重點完善房產(chǎn)稅制改革，合理理由稅收杠桿，調(diào)節(jié)市場需求，提高房地產(chǎn)稅收在地方稅收中的比重，調(diào)節(jié)稅率以在短期抑制投資性需求，在長期應(yīng)通過稅制改革，重點利用物業(yè)稅促進(jìn)房地產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展。其次，在金融政策方面，可以通過調(diào)節(jié)存貸款利率對房地產(chǎn)投機性需求起到抑制作用，具體可借助調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率、信貸政策等方式實現(xiàn)。

（三）綜合影響房地產(chǎn)供求的政策調(diào)整。在當(dāng)前的房地產(chǎn)價格波動情況下，政府可結(jié)合財政政策和貨幣政策進(jìn)行房地產(chǎn)市場的調(diào)控，實現(xiàn)對房產(chǎn)供給和需求的調(diào)節(jié)，從而穩(wěn)定房產(chǎn)價格。例如在房地產(chǎn)市場過熱、房價過高的情況下，施行緊縮的財政政策和貨幣政策，使市場交易量下降，房價下跌。在房地產(chǎn)市場蕭條的情況下，可采取較為寬松的財政政策如降低稅率等，以及寬松的貨幣政策，如擴張信貸，降低貸款利率等刺激消費。從而使房地產(chǎn)市場達(dá)到供求平衡的有效狀態(tài)，實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

第2篇

關(guān)鍵詞：投資性房地產(chǎn) 公允價值模式 新會計準(zhǔn)則

中圖分類號：F233 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）30-0086-02

投資性房地產(chǎn)是一種經(jīng)營性活動，持有目的是為了出租或資本增值后轉(zhuǎn)讓。在借鑒國際會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，中國在《投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則》中將投資性房地產(chǎn)定義為：投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。主要包括已出租的土地使用權(quán)、用于持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)、已經(jīng)出租的房屋建筑物，但不包括為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)或者經(jīng)營管理而持有的自用房地產(chǎn)和作為存貨的房地產(chǎn)。投資性房地產(chǎn)在用途、狀態(tài)、目的等方面區(qū)別于作為生產(chǎn)經(jīng)營場所的房地產(chǎn)和用于銷售的房地產(chǎn)。

一、投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量模式及其優(yōu)缺點

1.成本模式。成本模式要求企業(yè)對資產(chǎn)的取得、耗費和轉(zhuǎn)換都應(yīng)按照取得資產(chǎn)時的實際支出進(jìn)行計量計價和記錄。原因是：一方面，成本模式的初衷是認(rèn)為企業(yè)對外公布資產(chǎn)負(fù)債表的目的不在于以市場價格表示企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)狀；而在于通過資本投入與資產(chǎn)形成的對比來反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績；另一方面，基于企業(yè)傳統(tǒng)的習(xí)慣性操作，成本模式是以經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生時取得的成本為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計量、計價的一種核算方法。成本模式計量方法的優(yōu)點是會計處理簡單、容易操作、始終按投資性房地產(chǎn)的原始入賬價值進(jìn)行成本核算，而且此種計量方法不受公允價值變動的影響。所以，在一定程度上不容易使企業(yè)的資產(chǎn)價值虛增或虛減，大大降低了調(diào)節(jié)利潤的可能性。同時成本計量模式的核算過程相對比較簡單而且在成本計量模式下如果企業(yè)采用的折舊政策與稅法一致則不必進(jìn)行納稅調(diào)整，若不一致只需對折舊額進(jìn)行調(diào)整，而且對所得稅納稅調(diào)整的會計處理也簡單易行。但是采用此計量模式易高估或低估資產(chǎn)價值，不能及時客觀地反映房地產(chǎn)的真實價值。

2.公允價值模式。公允價值是在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。企業(yè)如果采用公允價值計量模式則應(yīng)滿足下列條件：第一，投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場；第二，企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格及其他相關(guān)信息。在有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的情況下，對投資性房地產(chǎn)可采取公允價值進(jìn)行后續(xù)計量從而對投資性房地產(chǎn)的公允價值作出科學(xué)合理的估計。在充分引入公允價值計量理念之后，企業(yè)的投資性房地產(chǎn)會計所提供的會計信息質(zhì)量較之以前有了較大的提高，其客觀性和可靠性大為增強。而且此計量方法的采用方便投資者橫向?qū)Ρ葒鴥?nèi)、國外企業(yè)的價值。公允價值計量模式可采用市場比較法、收益法、成本估價法和假設(shè)開發(fā)法等方法計量，同時此種計量方法可根據(jù)投資性房地產(chǎn)市場行情的變化等外部公開信息及時調(diào)整其賬面價值，有效地增強了會計信息的相關(guān)性；極大地提高了會計信息質(zhì)量使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況等相關(guān)信息更加公允的得到反映；有利于在證券市場上獲得更加公允的公司股票定價。但也會導(dǎo)致較大的利潤波動性，為企業(yè)的發(fā)展增加不穩(wěn)定性因素，為企業(yè)操縱利潤提供了空間，增加了該行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，極易引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟泡沫。同時，引入公允價值計量模式使公允價值的認(rèn)定及會計處理更為復(fù)雜。

3.兩種模式的選擇。目前《企業(yè)會計準(zhǔn)則》認(rèn)為投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量的優(yōu)選模式是成本模式，但如果企業(yè)有確鑿證據(jù)表明該投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得時則可以采用公允價值模式計量。但企業(yè)一旦選擇公允價值模式，就應(yīng)當(dāng)對其所有投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量，并且不得從公允價值模式轉(zhuǎn)為成本模式。這與中國會計政策變更的相關(guān)規(guī)定是一致的。

二、投資性房地產(chǎn)公允價值計量實際運用中存在的問題

在投資性房地產(chǎn)計量中引入公允價值模式，會對中國房地產(chǎn)企業(yè)多方面產(chǎn)生有利影響，但公允價值計量在實際的運用中也存在著一些問題。

1.估值難度較大。根據(jù)準(zhǔn)則的規(guī)定，當(dāng)無法從活躍市場或其他市場獲取公允價值時，需要采用估值技術(shù)。而估值技術(shù)不僅受主觀判斷的影響，還會因風(fēng)險狀況、經(jīng)濟環(huán)境及企業(yè)自身信用的變化而相應(yīng)變化；同時，相同或類似的房地產(chǎn)會因時因人因地而異。評估房地產(chǎn)的價值時需要考慮不同地理位置、戶型、不同用途等多種因素。而且由于中國房價的波動較為頻繁，使計量難以及時反映其真正的價值從而使評估難度增加。此外，中國相關(guān)專業(yè)評級機構(gòu)尚不健全，使公允價值計量的結(jié)果較難達(dá)到公允。

2.影響企業(yè)資產(chǎn)價值以及所得稅納稅調(diào)整額。公允價值計量模式反映了市場對企業(yè)資產(chǎn)價值的影響，所以房地產(chǎn)企業(yè)必須謹(jǐn)慎對待公允價值計量的引入。公允價值的引入，一方面會提高企業(yè)的凈資產(chǎn)；另一方面在不利的市場環(huán)境中企業(yè)價值也會隨之減少。近來，政府對投資過熱的房地產(chǎn)市場不斷進(jìn)行調(diào)控降溫，導(dǎo)致很多公司出現(xiàn)資金短缺的問題。如果投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式，會直接影響企業(yè)的資產(chǎn)價值，而企業(yè)收益則未必增長相同的比例，此時的凈資產(chǎn)收益率反而可能出現(xiàn)下降。在所得稅納稅調(diào)整方面：公允價值模式下，稅法允許計提折舊而會計準(zhǔn)則不允許計提折舊；稅法不確認(rèn)公允價值變化所產(chǎn)生的利得或損失而會計確認(rèn)。因此，稅務(wù)處理上需按稅法規(guī)定的折舊年限計算調(diào)整折舊數(shù)額。同時隨著投資性房地產(chǎn)在以后年度資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價值的變動，納稅調(diào)整數(shù)額也將相應(yīng)變化。并且，由于投資性房地產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價值與賬面價值的差額計入了當(dāng)期損益，還需要對該項損益進(jìn)行調(diào)整?？梢?，采用公允價值計量模式所得稅納稅調(diào)整的工作量及復(fù)雜性均會增加很多。

3.利用公允價值計量操縱利潤。采用公允價值模式，企業(yè)可在會計期末將賬面價值調(diào)為公允價值，兩者之間的差額計入當(dāng)期損益。會計利潤可隨公允價值的波動方向而上下變動，進(jìn)而影響房地產(chǎn)市場利潤的穩(wěn)定性，而且近年來中國房地產(chǎn)市場發(fā)展較快，房地產(chǎn)企業(yè)的利潤受市場波動的影響更加明顯。如果以后投資性房地產(chǎn)得到增值，當(dāng)年的利潤就會增加。所以說，房地產(chǎn)企業(yè)引入公允價值之后，其利潤不但可以反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，而且也可以反映房地產(chǎn)市場的價格趨勢，進(jìn)而影響到企業(yè)的凈利潤水平。同時，在公允價值模式下，投資性房地產(chǎn)不需要計提折舊或攤銷而減少的成本支出也會增加當(dāng)年的利潤。另外，對投資性房地產(chǎn)公允價值進(jìn)行評估時企業(yè)需聘請第三方投資機構(gòu)，其高額評估費用會減少企業(yè)的利潤、增加企業(yè)的經(jīng)營成本。除此之外，在此種計量模式下由于公允價值是根據(jù)市場價值變動的；因此，房地產(chǎn)企業(yè)中引入公允價值計量模式可能會導(dǎo)致企業(yè)利用房價操縱利潤，粉飾財務(wù)報表，誤導(dǎo)會計信息使用者。

三、投資性房地產(chǎn)公允價值計量的改進(jìn)措施

1.完善機構(gòu)評估。中國市場經(jīng)濟發(fā)展尚不成熟，房地產(chǎn)市場波動相對較大，如果采用公允價值模式計量投資性房地產(chǎn)，則企業(yè)利用投資性房地產(chǎn)公允價值計量操縱利潤的風(fēng)險很高。引進(jìn)第三方評估機構(gòu)可以增加公允價值計量的獨立性，但企業(yè)不能聘請自己認(rèn)定的非專業(yè)評估機構(gòu)或自我評估，而應(yīng)聘請經(jīng)過有關(guān)權(quán)威部門認(rèn)定的專業(yè)房地產(chǎn)評估機構(gòu)，對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行客觀、獨立的評估，盡可能地降低投資者風(fēng)險，避免企業(yè)操縱利潤。

2.提供有利環(huán)境、給予稅收支持。為滿足公允價值計量的要求，減少企業(yè)操縱利潤的機會，降低投資風(fēng)險，首先我們應(yīng)該不斷完善市場經(jīng)濟制度和結(jié)構(gòu)，加快進(jìn)行資本市場改革，進(jìn)一步完善生產(chǎn)資料市場和資本市場，加快建立公平的交易環(huán)境；其次，在稅收等方面國家也應(yīng)該給予一定的支持。2007年7月頒布實施的《關(guān)于執(zhí)行〈企業(yè)會計準(zhǔn)則〉有關(guān)企業(yè)所得稅政策問題的通知》，這在客觀上以稅收優(yōu)惠為條件鼓勵企業(yè)更多采用公允價值計量模式。

3.加強信息披露。信息披露的公開與透明是有效防止企業(yè)操縱利潤的辦法，投資性房地產(chǎn)的同類房地產(chǎn)的市價、初始確認(rèn)價值、地理位置、建筑面積等其他相關(guān)信息應(yīng)該得到及時充分的披露。采取公允價值模式進(jìn)行計量的投資性房地產(chǎn)，應(yīng)著重披露為其進(jìn)行評估的評估機構(gòu)詳情、評估的證據(jù)與方法、來源等因素。

四、結(jié)論

新會計準(zhǔn)則適應(yīng)了當(dāng)前中國企業(yè)發(fā)展的需要，為企業(yè)提供了重要的發(fā)展機遇。但無論是成本模式還是公允價值模式都有其利弊：成本計量模式減少了企業(yè)的賬面盈利，起到抵稅效果，減少了企業(yè)的現(xiàn)金支出，而且會計處理相對簡單、容易理解、不受公允價值變動的影響，使得企業(yè)的資產(chǎn)狀況及盈利水平較為穩(wěn)定，不容易被人操縱，但歷史成本計量模式不能很好地表達(dá)企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營狀況和反映未來經(jīng)濟前景。而公允價值模式則能使企業(yè)賬面價值更加及時、客觀地反映市場的公允價值、提高企業(yè)的融資能力，但在市場環(huán)境不穩(wěn)定的情況下會給企業(yè)帶來賬面損失的風(fēng)險，而且公允程度不易控制、估值技術(shù)難度較大、企業(yè)易于操縱利潤、粉飾財務(wù)報表、誤導(dǎo)會計信息使用者。因此企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎、適度選用公允價值計量模式，不斷完善公允價值計量模式并結(jié)合現(xiàn)實的國家政策、經(jīng)濟和市場環(huán)境作出明智的選擇。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇

［關(guān)鍵詞］ 鋼材價格；供求關(guān)系；影響因素

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 07. 021

［中圖分類號］ F714.1 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）07- 0041- 02

當(dāng)前及今后一段時期，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)趨勢性放緩態(tài)勢，國家貨幣緊縮滯后效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，對我國鋼鐵貿(mào)易企業(yè)造成了嚴(yán)重沖擊。迫于資金壓力，部分企業(yè)開始收縮經(jīng)營規(guī)模、壓庫促銷，貿(mào)易企業(yè)的蓄水池作用正在減弱。面對嚴(yán)峻形勢，鋼貿(mào)企業(yè)如何研判市場，做好價格趨勢分析，成為了鋼貿(mào)企業(yè)必須面對的問題。本文就目前鋼材價格波動的原因進(jìn)行分析。

鋼材價格是市場各方博弈的結(jié)果。 影響鋼材價格的因素有很多，最主要的是供求關(guān)系。影響供求關(guān)系的深層次因素有宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、匯率政策、出口因素、原材料成本、鋼廠產(chǎn)量、市場庫存、國際市場、期貨和電子交易等。

1 供求關(guān)系

供求關(guān)系是影響鋼材市場價格的主導(dǎo)力量，需求主要受到房地產(chǎn)、鐵路運輸業(yè)等固定資產(chǎn)投資以及機械制造企業(yè)需求的影響。當(dāng)需求旺盛時，鋼材市場處于賣方市場，價格看漲；當(dāng)需求萎縮時，則處于買方市場，價格看跌。鋼材市場也有季節(jié)性特點，例如 “金九銀十”是傳統(tǒng)的鋼材市場需求旺季，價格看漲。每年11月開始進(jìn)入消費淡季，價格看跌。入冬后下游需求的放緩使鋼材價格的支撐力度逐步下降。有的鋼貿(mào)商利用這個特點進(jìn)行冬儲囤貨，一方面春節(jié)后可以穩(wěn)定地供給長期客戶，另一方面可以獲得淡旺季兩個時點之間的價差。這樣做的前提是囤貨所占用的資金成本要小于價差的成本，并且預(yù)期來年行情向好。有的貿(mào)易商選擇虛擬冬儲（電子盤存貨），一方面可以減少資金占用費，另一方面節(jié)省了現(xiàn)貨的倉儲費用，從而降低風(fēng)險。

2011年，鋼材市場在傳統(tǒng)銷售旺季并沒有出現(xiàn)上漲行情，而是延續(xù)之前的弱勢震蕩格局。這是由于歐債危機及國內(nèi)資金緊張的局面沒有改觀、下游需求清淡、社會庫存增加，鋼材市場缺乏成交的支撐造成的。所以判斷供需取向要考慮多方面因素。

2 宏觀經(jīng)濟

拉動經(jīng)濟的三駕馬車是出口、消費和投資。三者的增長速度間接或直接影響鋼鐵行業(yè)的發(fā)展。長期數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值、制造業(yè)PMI指數(shù)、社會消費品零售總額、全國房地產(chǎn)開發(fā)投資等指數(shù)的變化，與鋼材價格存在高度的相關(guān)性。其中制造業(yè)增速對市場影響最為直接。主要用鋼行業(yè)中，交通運輸設(shè)備制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電力及熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的增速環(huán)比提高，預(yù)示著需求將進(jìn)一步增加；增速環(huán)比降低，預(yù)示著需求增速將減少。例如2009年金融危機期間，歐美、日、韓等主要產(chǎn)鋼大國大幅減產(chǎn)，國際鐵礦石價格大跌，此時我國推出4萬億元投資資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，引發(fā)國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量大幅增加，國內(nèi)鋼材價格一路走高。2011年下半年，我國房地產(chǎn)投資及制造業(yè)增速持續(xù)回落，制造業(yè)PMI指數(shù)及社會消費品零售總額增速月環(huán)比下降，同時國內(nèi)市場鋼材需求旺季不旺，鋼材價格一路走低。

3 貨幣政策

貨幣政策的寬松程度，影響社會資金的緊張程度，進(jìn)而影響信貸利率。大多數(shù)公司是靠向銀行借貸來獲得現(xiàn)金流的。貸款利率提高，一方面抑制包括房地產(chǎn)在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資需求，一方面增加了企業(yè)資金占用成本，利潤率降低，促使企業(yè)加快存貨周轉(zhuǎn)，快進(jìn)快出造成市場價格走低。近年來，央行多次上調(diào)存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率，加上歐洲債務(wù)危機的觸發(fā)，政策影響的累積使鋼材價格在2011年9月發(fā)生大幅的下跌。由于我國的貨幣政策已由“適度寬松”過渡到“穩(wěn)健”，國家貨幣供應(yīng)量從2010年開始持續(xù)回落，但隨著通脹壓力的減輕和經(jīng)濟增速的下降，為緩解資金的緊張程度，2011年11月開始，央行首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)示著貨幣政策在未來將適時微調(diào)。如果未來國家在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和安居工程方面增加投入，或貨幣政策適度放松，則有可能會推動鋼價的上行。

4 匯率政策

近年來西方發(fā)達(dá)國家指責(zé)中國操縱人民幣匯率，逼迫人民幣加速升值，人民幣已步入緩步升值通道。2011年某國際機構(gòu)在香港發(fā)行的人民幣計價的2年期債券，錄得收益率僅為0．5％，預(yù)示著市場普遍預(yù)期人民幣2年內(nèi)升值可能超過10％。人民幣加速升值，一方面熱錢可能加速從實體經(jīng)濟和房地產(chǎn)市場流出，社會資金面更加緊張，打擊包括房地產(chǎn)投資在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資，使鋼材需求減少；另一方面，使汽車、家電、機械等為代表的主要用鋼行業(yè)的國際競爭力下降，產(chǎn)品出口難度加大進(jìn)而產(chǎn)品產(chǎn)量減少，鋼材需求將受到一定的抑制。

5 出口因素

一般來說，出口增加，國內(nèi)資源減少，市場看漲；出口減少，國內(nèi)庫存增加，加劇國內(nèi)供需矛盾，市場看跌。引起出口數(shù)量變化的因素有國外經(jīng)濟運行情況、市場用鋼需求變化、反傾銷政策、進(jìn)出口價格。目前我國鋼材出口維持低位，一方面是受全球經(jīng)濟增速放慢影響，隨著發(fā)達(dá)國家需求趨弱，中國的出口也在逐漸放緩；另一方面，隨著出口歐美的機械產(chǎn)品量跌價升、出口需求減少，導(dǎo)致國內(nèi)相關(guān)行業(yè)景氣度下跌，用鋼需求大打折扣。人民幣升值以及其他國家不斷對我國鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起反傾銷和反補貼調(diào)查，都對我國鋼材出口產(chǎn)生不利的影響。

6 原材料成本

每噸鋼材的成本中，鐵礦石約占40％，焦炭約占28％，電約占11％，廢鋼約占10％。每次鐵礦石價格漲跌都能引發(fā)新一輪鋼材價格波動。例如：2011年國內(nèi)市場進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格和國產(chǎn)鐵精粉價格環(huán)比下降，降幅均明顯高于鋼材價格降幅。鐵礦石等原材料價格的明顯下降，對鋼價的支撐作用有所減弱。此外，歐洲債務(wù)危機以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，已對全球大宗商品價格形成較大的壓力，大宗商品價格下挫將對鐵礦石等工業(yè)原材料價格也形成打壓。有分析師預(yù)測，2012年進(jìn)口鐵礦石價格降幅在20％以上。

7 鋼廠產(chǎn)量

如果鋼價下行趨勢明顯，鋼廠就會采取檢修、減產(chǎn)等措施，相應(yīng)減少對市場的資源供給，希望有效緩解鋼材市場供大于求的矛盾，俗稱“減產(chǎn)保價”。國際鋼協(xié)短期展望預(yù)測，2012年全球鋼鐵消費量將同比增長5．4％，增速呈回落趨勢；預(yù)計“十二五”期間，中國鋼鐵消費和粗鋼產(chǎn)量增長都將降至個位數(shù)。2011年9月國內(nèi)鋼材價格大幅下跌，但在11月鋼材價格降幅趨緩，主要原因就是鋼鐵產(chǎn)量得到了有效控制。雖然我國粗鋼日產(chǎn)水平大幅回落，國內(nèi)市場供需矛盾仍很激烈，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量仍處于高位。如果后期鋼廠無意進(jìn)行實質(zhì)性的大規(guī)模減產(chǎn)，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量不減反增，將加大對后期鋼材供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，市場供求失衡格局仍將延續(xù)，給價格帶來下行壓力。

8 市場庫存

如果市場庫存增加很快，說明需求疲軟、銷售不暢（大部分人都看好后市除外），價格看跌；如果市場庫存快速減少，說明市場需求旺盛，價格看漲。2011鋼材需求疲軟，庫存壓力大，鋼價下行，很多貿(mào)易商虧損也要促銷壓庫。隨著年底前幾個月鋼廠和經(jīng)銷商輪番降價拋貨，鋼材社會庫存出現(xiàn)下降走勢，鋼價小幅反彈后走勢趨穩(wěn)。

9 國際市場

長期數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟景氣指數(shù)、工業(yè)信心指數(shù)、消費者信心指數(shù)、制造業(yè)PMI指數(shù)、新訂單指數(shù)、粗鋼產(chǎn)能利用率、非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率等指標(biāo)與CRU鋼材價格指數(shù)存在高度的相關(guān)性。受全球經(jīng)濟增長放緩以及歐洲債務(wù)危機影響，世界許多國家的制造業(yè)面臨萎縮，歐洲、北美、亞洲市場需求的疲軟導(dǎo)致我國鋼材出口增速下降，國內(nèi)鋼材市場價格在低位徘徊。

10 期貨和電子交易

鋼材價格的波動主要是受市場供應(yīng)和需求等基本因素的影響，即任何減少供應(yīng)或增加消費的經(jīng)濟因素，將導(dǎo)致價格上漲；反之，任何增加供應(yīng)或減少消費的因素，將導(dǎo)致庫存增加、價格下跌。然而，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展，鋼鐵的金融屬性越來越明顯，這就使判斷市場變得更加復(fù)雜，更加難以預(yù)料。鋼鐵的金融屬性主要體現(xiàn)在3個層面：一是鋼價波動對匯率變化的敏感性；二是鋼鐵定價權(quán)部分掌握在期貨市場手里；三是鋼鐵期貨的投機性。

期貨，具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能?，F(xiàn)貨是“平面的”，即“時間＋價格”；期貨是“立體的”，即“時間、價格、比價（內(nèi)外比價、現(xiàn)貨比價、不同合約的差價）”。鋼材期貨價格變化領(lǐng)先于現(xiàn)貨價格變化，對現(xiàn)貨市場行情產(chǎn)生了直接影響，俗稱“現(xiàn)貨價格跟著期貨價格走”。只要市場上一出現(xiàn)新的相關(guān)政策或信息，必然會導(dǎo)致鋼價波動，再加上現(xiàn)在的融資渠道變窄和銀行信貸緊縮等原因，鋼材價格變得更為敏感。從資本市場的角度看，如果預(yù)期未來的CPI上行，作為大宗商品的鋼材產(chǎn)品具有保值避險的功能，其價格也必然會被推高；反之，CPI下行，鋼材產(chǎn)品價格也隨之走低。鋼材現(xiàn)貨市場已經(jīng)難以按照自身的供需規(guī)律去獨自運行發(fā)展，某些時候，價格走勢甚至?xí)c供需變化反方向而行。電子盤同樣如此。

但我國期貨市場投機之風(fēng)盛行。在國外成熟的期貨市場，以套期保值為主要目的參與期貨市場的企業(yè)主體占市場主體的40％～50％，而我國機構(gòu)投資者占比不到5％。而且我國期貨市場的參與者中90％以上是以個人投資者為主的投機交易者。期貨市場風(fēng)險大，除了參與者專業(yè)化程度不夠之外，一個很重要的原因是國際資本的介入。大宗商品中遠(yuǎn)期電子交易是另一種“變相期貨”，但由于目前監(jiān)管不夠規(guī)范，不受國家法律保護。

11 其他應(yīng)重點關(guān)注的信息

為及時了解和掌握鋼鐵行業(yè)的動態(tài)變化，我們在平時的工作中，還應(yīng)關(guān)注鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量旬報、月報，進(jìn)出口快報，各類價格指數(shù)，社會庫存，鋼鐵工業(yè)下游行業(yè)運行分析等重要統(tǒng)計信息，只有了解了行業(yè)的生產(chǎn)和運行情況，才能更好地把握市場。

目前我國鋼材貿(mào)易企業(yè)面臨的形勢比較嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟放緩的趨勢仍在持續(xù)，對我國經(jīng)濟增長的不利影響在擴大，市場需求減弱，生產(chǎn)成本仍處高位，出口困難，鋼材價格仍在低位徘徊。而且國家實施從緊的貨幣政策，既對企業(yè)資金運作提出更高的要求，也給企業(yè)運營帶來較大困難，行業(yè)經(jīng)濟效益已從微利趨向面臨虧損。形勢逼人，要求我們要更加準(zhǔn)確地把握市場。我們必須對國內(nèi)外鋼鐵市場形勢、市場需求、價格波動原因等因素做更加深入的分析和研究，為企業(yè)找出應(yīng)對措施，提供更具前瞻性的輔助決策信息。

主要參考文獻(xiàn)

［1］工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司． 鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告2011［R］．北京：化學(xué)工業(yè)出版社，2011.