發(fā)布時間：2023-06-28 17:05:49
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融經(jīng)濟分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】數(shù)學(xué)；金融；經(jīng)濟；分析
金融市場的存在與發(fā)展歷史悠久，但是與其他自然學(xué)科相比，在對數(shù)學(xué)的運用方面，一直都進展緩慢。這種滯后的進展來源于多個方面，但最為主要的方面在于，金融交易活動中存在的大量不確定因素，其中人的因素占據(jù)了大部分，諸如心理因素等，都造成了金融工作環(huán)境中的復(fù)雜特征，進一步妨礙了金融領(lǐng)域中數(shù)學(xué)參與的進展。
一、金融數(shù)學(xué)的概念與應(yīng)用
隨著金融體系自身的發(fā)展，現(xiàn)代金融理論已經(jīng)不同以往而成為一個獨立學(xué)科。與傳統(tǒng)的金融體系相比，現(xiàn)代金融學(xué)開始將諸多學(xué)科包容到這一體系中來，其中不僅僅有經(jīng)濟學(xué)和數(shù)學(xué)，也包括了諸如心理行為學(xué)和社會學(xué)等，在重視人的心理以及行為變化的基礎(chǔ)上，開始采用數(shù)學(xué)的方法展開對于金融學(xué)的分析。而所有這一切，都在20世紀(jì)后期不斷涌現(xiàn)出來，一方面，更多的適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)方法開始應(yīng)用在金融問題的解決方案中；另一方面，這些金融問題也向數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)提出了實踐環(huán)境中極具價值的研究方向。這樣的推動力量，促成了金融學(xué)和數(shù)學(xué)的融合，并且逐步形成新的學(xué)科，即金融數(shù)學(xué)。在這個新的學(xué)科領(lǐng)域中，現(xiàn)代數(shù)學(xué)工具的大量應(yīng)用成為不容忽視的特征，并且進一步推動著金融與數(shù)學(xué)的融合，并且數(shù)學(xué)的相關(guān)理論與方法，為金融學(xué)的發(fā)展提供了不容置疑的支持。
從廣義的角度看，金融數(shù)學(xué)是指應(yīng)用數(shù)學(xué)理論和方法，研究金融經(jīng)濟運行規(guī)律的一門新興學(xué)科，而從狹義而言，其主要作用于不確定條件下的證券組合選擇和資產(chǎn)定價理論。從應(yīng)用特征和方法的角度看，金融數(shù)學(xué)通過隨機控制、分析、微分、規(guī)劃、統(tǒng)計、非線性與線性分析等方法，來處理金融環(huán)境中收益優(yōu)化以及風(fēng)險控制等方面的問題，并且用于處理在金融市場存在失衡特征的情況之下，實現(xiàn)金融風(fēng)險的綜合管理。具體而言，金融數(shù)學(xué)的應(yīng)用領(lǐng)域包括如下兩個主要方面。
首先，在金融投資與收益的應(yīng)用方面，任何與預(yù)期實際收益存在的偏離，都可以視為金融風(fēng)險，必然會對發(fā)展構(gòu)成進一步的影響，通常會選用不確定行數(shù)學(xué)方法和確定性數(shù)學(xué)方法來實現(xiàn)對于金融風(fēng)險的測度。在這樣的數(shù)學(xué)體系中，不確定數(shù)學(xué)理論負責(zé)將投資期間可能損失或收益抽象的隨機量，借助方差、數(shù)學(xué)期望與標(biāo)準(zhǔn)差進行衡量，而確定性數(shù)學(xué)方法則借助于風(fēng)險環(huán)境中各項指標(biāo)確定數(shù)學(xué)變量，并且進一步利用相互關(guān)系把數(shù)學(xué)公式、函數(shù)、模型表示出來，最終實現(xiàn)對于風(fēng)險的控制，協(xié)調(diào)交易市場環(huán)境。其次，數(shù)學(xué)在金融預(yù)測與決策的應(yīng)用同樣不容忽視?？紤]到金融交易中存在的不利因素，對未來的通脹率、存款余額、保貼率進行有效的預(yù)測，對于決策者的決策優(yōu)化有著不容忽視的積極價值。對于這一方面，通常會采用最小乘二、修正指數(shù)、二次、一次、三次指數(shù)、三點法、兩步預(yù)測、曲線預(yù)測等方法來展開預(yù)測，并且采用諸如邊際分析、無差異曲線、規(guī)劃決策、極值選優(yōu)、最小成本、最大產(chǎn)量、期望值法等來實現(xiàn)決策支持。
二、金融數(shù)學(xué)的理論框架與應(yīng)用
從金融數(shù)學(xué)內(nèi)部方法應(yīng)用的角度看，其所涉及到的數(shù)學(xué)工具種類繁多，并且在研究領(lǐng)域各有所長，諸如隨機分析、微分對策、隨機控制、數(shù)理統(tǒng)計、泛函分析、數(shù)學(xué)規(guī)劃、鞅理論、倒向隨機微分方程、非線性分析、分形幾何等都是該領(lǐng)域中常見的分析方法。甚至于在當(dāng)前信息技術(shù)空前發(fā)達，計算機運算能力不斷提升的整體背景之下，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)以及人工智能等更為復(fù)雜的邊緣學(xué)科，也開始出現(xiàn)在金融領(lǐng)域之中，在期貨市場的仿真研究中，遺傳算法也因此屢見不鮮。對于這樣的應(yīng)用，金融數(shù)學(xué)領(lǐng)域中的應(yīng)用，共同構(gòu)建起了其框架結(jié)構(gòu)，并且產(chǎn)生了金融數(shù)學(xué)在應(yīng)用環(huán)境中所產(chǎn)生的若干分支，包括現(xiàn)代證券組合理論、套利定價理論、資本資產(chǎn)定價模型、利率期限結(jié)構(gòu)理論、套期保值理論以及期權(quán)定價理論等幾個主要方面。
限于篇幅因素，本文僅對常用的數(shù)學(xué)方法中的不確定行數(shù)學(xué)方法和確定性數(shù)學(xué)方法的應(yīng)用進行闡述。由于這二者主要用于實現(xiàn)金融投資風(fēng)險的控制以及收益的化，因此在金融環(huán)境中的應(yīng)用最為頻繁，其發(fā)展也相對成熟。
確定性數(shù)學(xué)方法主要負責(zé)通過對金融投資環(huán)境中的各種風(fēng)險因索確立起評估指標(biāo)，并且展開進一步的分析，最終將這些因素，以及其中相應(yīng)的關(guān)系抽象成確定性的數(shù)學(xué)變量和計算公式或數(shù)學(xué)模型，然后通過數(shù)學(xué)演算得出數(shù)值結(jié)果，用以衡量金融投資的風(fēng)向。債券收益率、債券價格、股票價格和股票指數(shù)是投資風(fēng)險分析的常用指標(biāo)，都是確定性數(shù)學(xué)方法應(yīng)用所產(chǎn)生的綜合性評價結(jié)果。但是如果只是采用確定性數(shù)學(xué)方法，是不能夠準(zhǔn)確對所有的風(fēng)險因素以及其間的復(fù)雜關(guān)系展開全面切實的描述的。因為在金融環(huán)境之中，不確定的因素太多，并且想要對一個金融系統(tǒng)進行深入的分析，首先應(yīng)當(dāng)劃定對應(yīng)的研究目標(biāo)系統(tǒng)邊界，而這個邊界的確定，以及對邊界內(nèi)部變量的確定，其準(zhǔn)確程度本身都會存在偏差。因此不確定性數(shù)學(xué)方法，從統(tǒng)計的角度，形成對于確定性數(shù)學(xué)方法的有效補充，意義重大。不確定性數(shù)學(xué)方法通過注入概率論、數(shù)理統(tǒng)計、隨機過程等方法展開，其最基本的應(yīng)用在于將投資過程的可能損失或收益率抽象為隨機變量， 然后用數(shù)學(xué)期望和方差或標(biāo)準(zhǔn)差來度量可能損失或收益率的平均值和波動性，并且進一步實現(xiàn)降低風(fēng)險的目標(biāo)。
三、結(jié)論
對于金融領(lǐng)域中數(shù)學(xué)方法的應(yīng)用，在近年來得到了廣泛關(guān)注，并且取得了長足進展。除了上述方法以外，馬爾可夫預(yù)測法以及卡爾曼濾波法等，都從不同的角度發(fā)揮著作用。實際分析工作中，數(shù)學(xué)的價值已經(jīng)毋庸置疑，得到廣泛認(rèn)可，未來的發(fā)展，必然會沿著這個方向不斷深入，為金融領(lǐng)域的控制提供堅實依據(jù)。
參考文獻：
不一樣的金融危機
從中國煤炭行業(yè)發(fā)展的歷史來看，東南亞金融危機發(fā)生后的幾年（1998~2002），中國煤炭行業(yè)確實陷入了困境，那幾年中國煤炭行業(yè)的日子很難過。但是除了這幾年外，歷史上中國煤炭供應(yīng)一直處于緊張狀態(tài)，看看解放后中國歷屆政府工作報告，都把能源（中國主要是煤炭）列為重點發(fā)展行業(yè)。為什么東南亞金融危機后的幾年時間里，中國煤炭行業(yè)會陷入困境呢？主要原因是東南亞地區(qū)是我國主要的貿(mào)易伙伴，東南亞地區(qū)的金融危機使當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展速度大減，需求大減，因此直接影響我國的出口，從而影響中國的經(jīng)濟發(fā)展，影響對能源（煤炭）的需求，致使東南亞金融危機后的幾年時間里，中國煤炭行業(yè)陷入困境。目前，我們遇到的不是亞洲金融危機，而是美國金融危機，因此，中國現(xiàn)在的處境應(yīng)該和當(dāng)年的東南亞金融危機類似，因為目前美國是中國主要的貿(mào)易伙伴，美國的金融危機使得美國本國以及世界很多地方經(jīng)濟發(fā)展速度大減，需求大減，因此直接影響中國的出口，從而影響中國的經(jīng)濟發(fā)展，影響對能源（煤炭）的需求。從這個角度來看，這和當(dāng)年的亞洲金融危機類似，因此，未來中國煤炭也有可能陷入困境。但是，我們還要看到這次美國金融危機與當(dāng)年東南亞金融危機的不同之處：當(dāng)時的亞洲金融危機是資金從亞洲市場抽走，資金外流，造成亞洲經(jīng)濟的衰減。對于亞洲國家來說，他們沒有“世界貨幣”發(fā)行權(quán)，資金抽走直接導(dǎo)致該地區(qū)貨幣供應(yīng)緊張，造成該地區(qū)經(jīng)濟運行中的資金鏈斷裂，后果是直接導(dǎo)致該地區(qū)經(jīng)濟的衰減，從而影響需求、影響貿(mào)易伙伴國（中國）經(jīng)濟的發(fā)展，導(dǎo)致中國能源（煤炭)需求的減少，引起我國煤炭行業(yè)陷入困境。而這次美國金融危機與當(dāng)年的亞洲金融危機有很大的區(qū)別就是———美國在世界金融體系當(dāng)中扮演著最重要的角色，美國政府是利用美元作為國際儲備貨幣的特性，大量發(fā)行美元，美元就會貶值，就會形成全球擴張性的貨幣政策。這是與東南亞金融危機的不同之處。從這次世界主要央行聯(lián)手降息和我國推出“兩降一免”政策可以看出，全球擴張性的貨幣政策已經(jīng)開始。經(jīng)濟學(xué)的常識告訴我們擴張性的貨幣政策的后果是促進經(jīng)濟的發(fā)展或者說是阻止經(jīng)濟發(fā)展速度下滑。
2009年煤價下跌幅度不會大
種種跡象表明，當(dāng)前正在蔓延的金融危機給我國煤炭行業(yè)造成較大影響。從中國的能源消費結(jié)構(gòu)來看，煤炭對于中國來說具有特別意義。在近一階段世界能源消費構(gòu)成中，原油、天然氣和煤炭三大能源各占30％左右，而對于中國來說，煤炭卻提供了70％左右的能源和60％以上的化工原料。中國是以煤炭為主要能源的少數(shù)國家之一，因為中國是石油、天然氣及水資源等相對貧乏的國家，煤炭在以后數(shù)十年里仍將作為中國比較現(xiàn)實的和不可替代的能源基礎(chǔ)。因此，煤炭對于中國來說具有特別意義。同時，國家正準(zhǔn)備對能源價格進行改革———市場化。事實上，2008年兩次對電價的調(diào)整就是能源價格改革的鋪墊，在這樣的背景下，供求關(guān)系成為煤價走勢的主要決定因素，目前我國電煤合同價格依然較低（與市場價差200元左右），未來與市場價格接軌是大勢所趨，在這種情況下，2009年電煤合同價格再漲15％左右是沒問題的。中國煤炭市場化促使煤價上漲。2007年，國家徹底取消延續(xù)了50多年的由政府組織產(chǎn)運需企業(yè)召開訂貨會的做法，由供需雙方企業(yè)根據(jù)市場供求關(guān)系自主銜接資源、協(xié)商定價的機制。雖然在2008年國家還兩次對煤炭價格進行限制，但是這兩次限價是臨時性措施，主要是當(dāng)時CPI漲幅太大和保奧運會的穩(wěn)定。對于市場煤（非合同煤）來說，2009年價格雖有調(diào)整，下跌幅度也不會很大，依然會在高位運行，市場煤（非合同煤）2009年全年平均價格應(yīng)該還會高于2008年全年平均價格。
1.1我國的能源緊缺，環(huán)境污染嚴(yán)重
我國地廣物博，能源資源豐富，但人均擁有量卻很少，能源供應(yīng)不足，價格上漲，為我國的經(jīng)濟發(fā)展帶來制約。隨著我國工業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，能源消耗不斷增加，其中煤炭的消耗量最為嚴(yán)重，然而再生能源，核能源消耗卻只占極小部分，由于我國對煤炭消耗巨大，從而導(dǎo)致煤炭排放量增大，我國溫室氣體的排放量在全球居前列，對我國的環(huán)境造成了極大的污染。
1.2經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)不合理
改革開放以來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，其中以第二產(chǎn)業(yè)最為明顯，然而我國第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展卻是處于全球價值鏈的底端，產(chǎn)品創(chuàng)新能力差，技術(shù)革新落后，是以能源消耗為代價的重工業(yè)的發(fā)展，對于國內(nèi)的空氣污染、水污染、電污染有嚴(yán)重的后果，更是有不少發(fā)達國家打著以促進經(jīng)濟發(fā)展的口號在我國國內(nèi)辦工廠，對我國的能源和環(huán)境造成巨大的破壞。我國正處于向第一、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型時期，優(yōu)化我國的第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進信息、金融和科技的發(fā)展，而低碳經(jīng)濟的發(fā)展對于促進第二產(chǎn)業(yè)重工業(yè)的技術(shù)革新，生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變，減少煤炭能源的消耗，加大清潔能源的利用有重大影響。通過科研創(chuàng)新，實現(xiàn)高能耗向低能耗的轉(zhuǎn)變，由低技能向高科技的轉(zhuǎn)變，低碳經(jīng)濟的發(fā)展對我國的金融業(yè)的發(fā)展，銀行、基金和證券的發(fā)展也有推進作用，促進第三產(chǎn)業(yè)的迅速擴大，推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
1.3金融對低碳經(jīng)濟發(fā)展支持的不足
金融在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中處于核心地位，要實現(xiàn)低碳經(jīng)濟的發(fā)展必須有金融的支持，金融機構(gòu)可以通過杠桿和利益?zhèn)鲗?dǎo)機制等廣泛影響其產(chǎn)業(yè)主體的發(fā)展。低碳經(jīng)濟現(xiàn)已成為全球經(jīng)濟發(fā)展的重大目標(biāo)，為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供了更大的發(fā)展空間和機遇。然而金融機構(gòu)的定位和信息不健全等也無法與低碳經(jīng)濟的發(fā)展相適應(yīng)，導(dǎo)致科技的創(chuàng)新研發(fā)等都會遇到資金不足等問題。一些金融政策不完善，對于金融活動的支持度不夠，無法及時給予幫助和扶持，金融體系不健全，無法滿足低碳經(jīng)濟的發(fā)展。
2金融對低碳經(jīng)濟發(fā)展的措施
2.1政府政策的支持
我國是市場與計劃相結(jié)合的經(jīng)濟體系，發(fā)揮“看不見的手”的作用，實現(xiàn)資源的有效配置，政府要頒布相關(guān)的政策法規(guī)用以規(guī)范和激勵金融體系，通過政府引導(dǎo)對銀行等金融機構(gòu)進行調(diào)整，給予低碳經(jīng)濟項目資金支持，設(shè)立風(fēng)險機制和擔(dān)保機制及政府國債等機制為低碳項目進行融資。
2.2完善金融體系的建設(shè)
我國的低碳經(jīng)濟處于初步發(fā)展階段，可以借鑒國外的金融建設(shè)來完善我國的金融體系，要合理調(diào)整金融體系的定位，加強國際合作，樹立為低碳經(jīng)濟發(fā)展的服務(wù)目標(biāo)，加強銀行信貸和客戶之間的聯(lián)系，為低碳經(jīng)濟項目提供更多的優(yōu)惠政策，加大資金投入，更新技術(shù)，創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展手段，推出更多更利于小企業(yè)全方位發(fā)展的服務(wù)項目。
2.3加強社會信用體系的建立
下午好！
剛才市發(fā)改局、經(jīng)貿(mào)局和人民銀行分別通報了我市當(dāng)前經(jīng)濟和金融運行情況，市中小企業(yè)局以及參會企業(yè)、擔(dān)保公司、金融機構(gòu)也結(jié)合實際，就中小企業(yè)融資問題進行了深入的分析和探討，我認(rèn)為這種互動的會議形式非常好，非常務(wù)實。我建議市中小企業(yè)局和金融部門以后多開些這樣的會議，共同為*經(jīng)濟發(fā)展出謀獻策。下面我講幾點意見。
一、正確認(rèn)識經(jīng)濟金融互動關(guān)系，增強金融與地方經(jīng)濟的結(jié)合度
在市場經(jīng)濟條件下，金融與經(jīng)濟結(jié)合更加緊密，經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融的支持，金融的發(fā)展也需要經(jīng)濟的發(fā)展來推動。今年以來，我市經(jīng)濟金融工作扎實開展，成效明顯，特別是上半年人民銀行、金融辦組織舉辦的政銀企合作研討會、金融工作座談會和銀企合作洽淡會暨金融產(chǎn)品推介會等一系列重大活動，逐步建立了政、銀、企之間互相支持、誠信合作、攜手發(fā)展的合作機制。因此，政府部門、人民銀行、銀監(jiān)局等相關(guān)部門要按照工作分工，做好銀企銜接和項目推介工作，互相交流信息，確定發(fā)展項目，金融機構(gòu)也要進一步完善中小企業(yè)信貸服務(wù)體系，做好信貸輔導(dǎo)，促使產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的有效結(jié)合。
二、金融機構(gòu)信貸投放要準(zhǔn)確定位，有效支持中小企業(yè)發(fā)展
目前，我市金融機構(gòu)“貸款難”和中小企業(yè)“難貸款”問題還沒有得到有效的解決，一方面本地金融機構(gòu)找不到好的貸款企業(yè)，只能上存資金，另一方面企業(yè)難以達到本地商業(yè)銀行貸款的準(zhǔn)入門檻，只能尋求異地資金的支持，對本地金融機構(gòu)的發(fā)展帶來一定的影響，這必須引起經(jīng)濟金融部門的高度重視。而目前我市規(guī)模企業(yè)較小，除了風(fēng)華集團公司和鼎湖永盛化纖兩家企業(yè)達到國家大型企業(yè)的評定標(biāo)準(zhǔn)外，其他企業(yè)都是中小企業(yè)。因此，*要發(fā)展，就必須加大對中小企業(yè)，特別是對民營企業(yè)的扶持發(fā)展力度，幫助企業(yè)做大做強，才能實現(xiàn)*經(jīng)濟的跨越性發(fā)展。金融機構(gòu)要抓住這個發(fā)展機遇，準(zhǔn)確定位信貸投向，既要符合國家金融政策，又能支持地方經(jīng)濟的發(fā)展，著力提高銀行資金的運用率、項目資金到位率、存量資金周轉(zhuǎn)率。要進一步優(yōu)化資金配置，要“高處著眼，低處著手”，力爭上級行更多的支持，多開發(fā)適合*實際的高附加值金融產(chǎn)品，完善中小企業(yè)信貸服務(wù)體系，靈活應(yīng)對企業(yè)需求，大膽探索股權(quán)質(zhì)押、項目融資、庫存產(chǎn)品抵押等新產(chǎn)品，以及債轉(zhuǎn)股等新型融資方式，在產(chǎn)品上為中小企業(yè)多開辟融資渠道。
三、信用擔(dān)保業(yè)發(fā)展需要金融機構(gòu)的大力扶持
信用擔(dān)保業(yè)在我市剛剛起步。發(fā)展信用擔(dān)保公司，可以充分發(fā)揮信用中介的杠桿作用，鏈接好中小企業(yè)與銀行的借貸關(guān)系，推動我市信用體系的改革與發(fā)展。剛才各發(fā)言單位談了很多對中小企業(yè)融資擔(dān)保的看法，講得也很實在，資金缺乏仍然是目前我市中小企業(yè)發(fā)展中最為突出的問題，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，實力弱，融資風(fēng)險大，金融機構(gòu)受風(fēng)險控制與管理的約束，對中小企業(yè)融資比較審慎，從而造成中小企業(yè)的發(fā)展不能得到足夠、及時的資金支持。但現(xiàn)在擔(dān)保公司的出現(xiàn)，則有助于解決這個問題，它作為銀行和企業(yè)的借貸媒介，對商業(yè)銀行作出承諾，對企業(yè)提供擔(dān)保，從而提高企業(yè)的資信等級。擔(dān)保公司是新興行業(yè)，有自己的特點，希望各商業(yè)要重視和支持與擔(dān)保機構(gòu)的合作，市中小企業(yè)局要與各部門多聯(lián)系、多溝通，一起想辦法，采取措施，幫助擔(dān)保公司克服困難，解決問題，促進擔(dān)保業(yè)健康成長。同時，當(dāng)好“紅娘”，多向擔(dān)保公司推介有潛質(zhì)、有資金需求的企業(yè)，促進我市中小企業(yè)快速發(fā)展。
四、進一步改善金融生態(tài)環(huán)境，打造誠信*
良好的金融生態(tài)環(huán)境，有利于政府利用市場機制，引導(dǎo)信貸資金以及其他生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，營造資金洼地，加速區(qū)域資金流動，實現(xiàn)經(jīng)濟金融協(xié)調(diào)發(fā)展。因此，各有關(guān)部門要充分認(rèn)識金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的重要意義，將推進金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)作為落實科學(xué)發(fā)展觀、構(gòu)建和諧社會，加快經(jīng)濟金融協(xié)調(diào)發(fā)展的重要舉措，通過金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，不斷改進和優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境，全面提升經(jīng)濟金融的質(zhì)量和競爭力。要進一步建立健全社會信用體系，加快信用*建設(shè)；加強政銀、銀企和部門之間的信息交流，解決信息不對稱問題。要不斷改善中小企業(yè)擔(dān)保條件，緩解中小企業(yè)貸款難問題。并積極建立政府、銀行、企業(yè)互動的防范金融風(fēng)險機制，提高防范金融風(fēng)險能力。
五、改進金融服務(wù)，加大金融對地方經(jīng)濟發(fā)展的支持力度
【關(guān)鍵詞】金融投資 體系 環(huán)境
一、金融投資體系概述
我國最初的經(jīng)濟體制是計劃經(jīng)濟體制，隨著改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)以來，我國的計劃經(jīng)濟體制逐漸被市場經(jīng)濟體制取代，形成了當(dāng)前我國的市場經(jīng)濟體制，但是我國目前的市場經(jīng)濟體制并不完善，計劃經(jīng)濟體制并沒有完全消失在我國經(jīng)濟體制當(dāng)中，導(dǎo)致我國的金融投資體系不健全。
二、金融投資體系存在的風(fēng)險
（1）政府信用風(fēng)險。隨著我國社會主義現(xiàn)代化建設(shè)和人們生活水平的不斷提高，我國社會越來越穩(wěn)定。在國內(nèi)我國政府堅持以人為本的治國理念，在社會主義現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。在國際上我國政府堅持走和平發(fā)展的道路，與各國建立了良好的外交關(guān)系和經(jīng)濟關(guān)系。因此我國在內(nèi)政和外交上都非常穩(wěn)定，并不會存在有大的動蕩給我國經(jīng)濟造成影響。但是在我國的國民經(jīng)濟發(fā)展過程中，在復(fù)雜的市場環(huán)境背景下，由于我國政府部門對市場經(jīng)濟的把握能力不夠，對經(jīng)濟的風(fēng)險分析不夠，對改革的認(rèn)識不夠充分，造成經(jīng)濟改革不夠及時不夠全面徹底，造成了人們對政府的不信任。
（2）企業(yè)違約風(fēng)險。市場經(jīng)濟需要給市場充分的自由空間，這使市場缺乏一個市場準(zhǔn)入監(jiān)管，而且我國目前對經(jīng)濟市場管理能力不夠，管理并不全面，使得市場存在一些漏洞，很多不良企業(yè)也摻雜在市場經(jīng)濟當(dāng)中，這些企業(yè)或者管理制度不夠規(guī)范，或者生產(chǎn)銷售能力水平低下，或者經(jīng)營管理者本身思想道德水平敗壞利欲熏心，存在極大的經(jīng)營風(fēng)險，給金融投資帶來了一定的違約風(fēng)險。面對企業(yè)的違約風(fēng)險，要對企業(yè)做深入的調(diào)查研究，調(diào)查企業(yè)的信譽狀況，是否有不良的信譽記錄，調(diào)查企業(yè)的資金實力，了解企業(yè)是否有足夠的資金償還能力，調(diào)查企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，生產(chǎn)經(jīng)營水平是否正常等。
（3）家庭違約風(fēng)險。隨著我國人們的生活水平逐漸提高，越來越多的家庭也選擇了金融投資，但是家庭資金能力不足專業(yè)水平有限，很難承擔(dān)金融投資風(fēng)險，一旦出現(xiàn)金融風(fēng)險，家庭無力承擔(dān)就會造成了家庭違約。對于家庭違約需要對參與投資的家庭情況作深入了解，例如家庭的經(jīng)濟存款狀況，家庭月收入或者年收入負債水平歷史信用水平的狀況等。
三、金融投資體系的構(gòu)建
（1）提高國內(nèi)企業(yè)的競爭力。我國改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)催生了一大批國內(nèi)企業(yè)的興起，國家在社會主義初期對國內(nèi)企業(yè)的扶持也極大的推動了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，使我國國內(nèi)企業(yè)的規(guī)模越來越大競爭能力越來越強。但是由于我國科技發(fā)展起步晚，科學(xué)技術(shù)相對發(fā)達國家還有一定的距離，導(dǎo)致我國國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)代化、科技化水平不高，加上外國的技術(shù)壟斷政策，導(dǎo)致我國國內(nèi)企業(yè)在國際化進程發(fā)展上遭到很大的阻礙，在高端生產(chǎn)制造業(yè)領(lǐng)域歐美發(fā)達國家的企業(yè)具有較大優(yōu)勢，而且很多跨國公司進入我國，影響和控制了我國國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。因此我國政府應(yīng)當(dāng)加大對我國國內(nèi)企業(yè)的保護力度，同時有效調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)促進國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，促使我國國內(nèi)企業(yè)健康發(fā)展，保證我國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。
（2）促進投資主體多樣化。金融投資需要多方位的參與，多方位投資主體的參與能夠刺激我國的金融投資市場，給我國的金融投資市場注入活力。因此需要促進我國金融投資主體的多樣化，一方面要參考我國當(dāng)前的金融投資市場的走向，制定相應(yīng)的投資鼓勵措施并吸引投資人員與投資資金。另一方面要基于我國的實際情況，尋找和發(fā)展金融投資者。積極指導(dǎo)我國家庭投資者投入到金融行業(yè)中。同時積極引進外資使國外資金也能夠參與到我國的金融投資中。豐富金融投資市場的參與主體，促進投資主體向多樣化方向發(fā)展。
（3）投資項目以及方式多樣化。促進金融投資的多樣化發(fā)展，積極開發(fā)多種金融投資方式和金融投資項目，使投資者有更多的選擇，滿足多種投資者的需要。一方面為各種投資者制定合適的投資項目，針對不同的投資人群制定不同的金融投資項目，如為家庭人員制定中小額度穩(wěn)健的投資項目，為企業(yè)制定收益適合企業(yè)投資的項目等。另一方面要結(jié)合流行的科技產(chǎn)品開發(fā)多種投資方式使人們投資更簡單。如計算機和手機等，計算機和手機在人們生活中廣泛應(yīng)用具有智能和快捷的優(yōu)勢，開發(fā)能夠在計算機和手機上進行的投資方式，使人們的金融投資更方面快捷，能夠有效促進人們參與金融投資的主動性和積極性。
（4）加強對投資中介的監(jiān)管。在金融投資過程中很多投資者都依賴于中介，找投資中介為自己投資，特別是一些個人投資者和家庭投資者，由于個人投資者和家庭投資者缺乏對金融信息的獲取渠道和分析能力，在進行金融投資的時候害怕出現(xiàn)風(fēng)險，不知道該將資金投入到什么項目中，而金融投資中介正好可以為他們彌補這些缺陷，這就導(dǎo)致很多想?yún)⑴c金融投資的家庭和個人將投資希望寄托在投資中介身上。但是在現(xiàn)實當(dāng)中很多金融投資中介由于自身利益的驅(qū)使，沒有將投資者的利益放在首位，往往將投資者的資金投入到有利于自己利益的方面，在一定程度上損害了投資者的利益。因此應(yīng)當(dāng)加強對中介機構(gòu)的監(jiān)管，對中介機構(gòu)損害投資者利益的情形進行堅決打擊，維護投資者的利益促進投資者對金融投資的信心。
（5）建立健全金融投資管理體系。我國目前的金融投資市場缺乏監(jiān)管，金融投資制度不夠完善，導(dǎo)致金融投資市場中存在著種種風(fēng)險，打擊了我國金融投資者對金融市場的信心也影響了我國金融投資市場的健康發(fā)展。因此要建立健全金融投資管理體系，加強對金融市場的監(jiān)管力度，對破壞金融投資市場的金融犯罪現(xiàn)象給予堅決打擊。
四、金融投資環(huán)境的概述
由于金融投資受到個人和企業(yè)信譽、經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r、市場經(jīng)濟制度以及金融制度等多方位的影響，所以金融投資環(huán)境指的是一個綜合性的復(fù)雜環(huán)境，是一切會影響金融投資的因素共同組成的。
五、金融投資環(huán)境的評估
（1）科技和管理環(huán)境系統(tǒng)?，F(xiàn)代社會最明顯的特征就是科學(xué)技術(shù)日新月異，科技產(chǎn)品成為人們?nèi)粘Ｉ町?dāng)中必不可少的一部分?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展和科技產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用在很大程度上也改變了金融市場的環(huán)境。金融環(huán)境也受金融管理的影響，金融管理制度決定著金融環(huán)境能否得到改善等。
科學(xué)技術(shù)。在當(dāng)今電子產(chǎn)品廣泛應(yīng)用的情況下，金融投資也基本采取電子產(chǎn)品作為投資方式，如電子計算機在金融投資中的應(yīng)用等。但是電子科技并不是絕對的安全，在電子產(chǎn)品的使用中存在一些風(fēng)險可能會導(dǎo)致投資者的信息泄露，例如電腦病毒和黑客行為等。加強電子產(chǎn)品使用的安全性，保障金融投資者的投資安全取決于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r。
創(chuàng)新能力。金融經(jīng)濟在發(fā)展過程中，金融參與者為了獲取更多的利益，不斷的對金融進行新的創(chuàng)新和開發(fā)。金融創(chuàng)新的新產(chǎn)品會改變金融經(jīng)濟參與者的追逐方向，給金融經(jīng)濟注入活力促進金融經(jīng)濟的發(fā)展。
第三，管理能力和人力資源。金融管理關(guān)系著金融經(jīng)濟能否順利進行，關(guān)系著金融投資者的投資安全和金融市場的秩序。人力資源能夠?qū)θ瞬胚M行合理分配，而人才是經(jīng)濟發(fā)展的根本動力，所以人力資源對經(jīng)濟的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。
（2）金融企業(yè)環(huán)境系統(tǒng)。金融企業(yè)是金融經(jīng)濟市場中的重要組成元素，金融企業(yè)在金融市場中開發(fā)金融產(chǎn)品提供各種金融信息和服務(wù)，讓金融投資者能夠更好的參與到金融投資中。金融企業(yè)對金融市場有著重要影響。
第一，金融專業(yè)機構(gòu)。金融專業(yè)機構(gòu)是金融市場中的對金融經(jīng)濟最為了解的金融機構(gòu)，是金融市場中最為專業(yè)的金融機構(gòu)，也是金融市場最高水平的代表。金融專業(yè)機構(gòu)通過對金融市場的分析為金融投資者提供金融信息，通過對金融的創(chuàng)新，為金融投資者創(chuàng)造更多的金融選擇機會，金融專業(yè)機構(gòu)也會對金融市場進行一定的分析，促使金融市場更加完善。
第二，金融設(shè)施。任何金融交易活動都需要依靠某種金融設(shè)施完成，金融交易需要一定的金融場所，需要金融交易的工具，這些金融設(shè)施在一定程度上反應(yīng)著金融經(jīng)濟的發(fā)展程度和發(fā)展?fàn)顩r。金融設(shè)施也直接影響金融投資者對金融投資的信心和興趣，先進的金融設(shè)施能夠讓金融參與者更好的參與到金融投資中。
第三，社會發(fā)展。社會的發(fā)展對金融市場環(huán)境的影響包括兩個方面。一方面是社會發(fā)展，如教育的發(fā)展，能夠促進金融參與者素質(zhì)的提高。另一方面社會經(jīng)濟的發(fā)展，能夠讓更多的人有經(jīng)濟能力進行金融投資，影響金融經(jīng)濟的發(fā)展。
金融投資的參與方較多，金融市場也比較復(fù)雜。在我國現(xiàn)階段金融管理制度還不健全，金融市場缺乏有效監(jiān)管的情形下，我們必須多方努力加強體系建設(shè)，促進金融環(huán)境的改善。
參考文獻：
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[關(guān)鍵詞]金融危機；煉油業(yè)；SWOT分析
[中圖分類號]F416.22 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1006-5024(2009)03-0107-04
[作者簡介]崔元貴，東南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院博士生，研究方向為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、創(chuàng)新管理；(江蘇南京210096)張立凡，南京郵電大學(xué)副教授，研究方向為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、管理決策。(江蘇南京210003)
2008年以來，我國煉油企業(yè)經(jīng)歷了一輪國際油價寬幅劇烈動蕩的考驗。上半年，因為國際油價的不斷上漲，煉油企業(yè)還在巨額虧損中艱難度日。誰料風(fēng)云突變，由于受到擔(dān)憂世界經(jīng)濟衰退等一系列因素的影響，11月中旬的國際油價已經(jīng)比7月份的147美元／桶最高價下跌了近2/3。油價下跌對煉油業(yè)無疑是利好，它使原來的高成本壓力減輕。但是，這種漲落是在金融危機的背景下形成的，其實際情形遠非如此。本文擬對我國煉油業(yè)面臨的市場環(huán)境作深入分析。
一、我國煉油行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
目前，我國已成為世界上僅次于美國的第二大煉油國。截至2007年底，我國原油一次加工能力達3.8億噸／年。全國共有規(guī)模煉油廠150多家，其中有兩家企業(yè)煉能達到2000萬噸／年，他們分別是中國石油所屬的大連石化、中國石化所屬的鎮(zhèn)海煉化。還有10多家煉油企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)達到或接近千萬噸規(guī)模。自2002年以來，盡管國內(nèi)原油產(chǎn)量增長緩慢，但我國石油產(chǎn)品需求保持持續(xù)增長。在進口原油逐年增加的情況下，我國煉油生產(chǎn)一直保持穩(wěn)定增長，以保證國內(nèi)市場對成品油的需求。2007年原油加工量3.27億噸，同比增長6.6％。汽油、柴油、煤油和航空煤油等四大類成品油產(chǎn)量已達2.02億噸，表觀消費量1.99億噸，國內(nèi)成品油供需基本平衡。
隨著加入WTO后過渡期結(jié)束，我國煉油業(yè)已經(jīng)進入全面開放期，部分外資開始進入煉油和油品批發(fā)零售領(lǐng)域，我國煉油業(yè)的競爭，從過去以國有控股公司為主導(dǎo)、民營公司為輔助的二元格局，過渡到有外資參與的三元格局，使得投資主體和競爭主體出現(xiàn)多元化。
進入“十一五”規(guī)劃期以來，國家制定了《煉油業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》，加大了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。預(yù)計到2010年，我國原油加工量將達到3.7億噸，新增原油加工能力約9000萬噸／年，(包括新建和原有企業(yè)的擴建)，同時淘汰2000萬噸／年落后產(chǎn)能。加快技術(shù)進步，進一步提高集約化程度，形成20個左右千萬噸級原油加工基地，加工能力占全國總能力的65％，確保裝置大型化、生產(chǎn)清潔化、煉化產(chǎn)業(yè)布局一體化、完善二次加工配套裝置、統(tǒng)籌區(qū)域平衡，逐步改善煉油布局。適應(yīng)原油進口多地區(qū)、進口方式多元化、運輸方式多樣化特征。優(yōu)化原油資源配置，提高加工進口含硫原油能力，增加加氫裂化、加氫精制、催化重整等清潔產(chǎn)品生產(chǎn)裝置將是行業(yè)發(fā)展的重點。隨著我國節(jié)能減排政策的嚴(yán)格、汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)的提高、油品的清潔化發(fā)展趨勢的進一步增強，煉油企業(yè)加快二次清潔生產(chǎn)裝置的建設(shè)步伐、加快裝置結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品需求的一致性的趨勢，已成為煉油企業(yè)改造的目標(biāo)。對于煉化企業(yè)，實現(xiàn)煉油――乙烯一體化、煉油――芳烴一體化、其他副產(chǎn)資源區(qū)域性集中加工的先進和集約化發(fā)展模式已得到共識。期間，各地方煉油企業(yè)的發(fā)展也正在進入集約化階段，部分企業(yè)已進行或正在進行重組，同時也在加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以突出特色化和專業(yè)化的發(fā)展模式。
2008年，我國的煉油業(yè)經(jīng)歷了一場驚心動魄的市場洗禮。首先是自年初開始，國際原油價格一路走高，到7月份國際期貨市場創(chuàng)出147.27美元／桶歷史天價，而國內(nèi)成品油價格因為作價機制與宏觀調(diào)控等多種復(fù)雜因素影響始終未能與國際接軌，煉油企業(yè)虧損嚴(yán)重。此后，隨著華爾街金融海嘯呼嘯而過，短短不到4個月，油價從高位急劇下落，甚至跌破50美元／桶，到10月份，部分煉油企業(yè)已經(jīng)逐步走出虧損的陰霾。但是，作為石化產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，面對全球性金融危機，煉油業(yè)也不可能做到獨善其身。
二、當(dāng)前金融危機下我國煉油業(yè)市場環(huán)境分析
在現(xiàn)在的戰(zhàn)略規(guī)劃報告里，SWOT分析應(yīng)該算是一個眾所周知的工具，包括分析企業(yè)的優(yōu)勢(Strength)、劣勢(Weakness)、機會(Opportunity)和威脅(Threats)。金融危機對我國煉油業(yè)的影響到底如何?我們采用SWOT分析對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境進行綜合和概括，進而分析煉油企業(yè)的優(yōu)劣勢、面臨的機會和威脅等。
(一)優(yōu)勢(Strength)分析
1 企業(yè)競爭力明顯增強
經(jīng)過多年的改革和調(diào)整，以中國石化集團和中國石油集團為主體的煉油業(yè)管理體制和市場運行機制有了很大改善。通過產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化和結(jié)構(gòu)的調(diào)整，煉油企業(yè)的經(jīng)濟規(guī)模有了很大提升，平均達到560萬噸／年，接近世界平均水平的規(guī)模。通過改擴建形成了茂名、鎮(zhèn)海、齊魯、天津等一批煉化一體化基地，既優(yōu)化了資源配置，又極大提高了抵御市場風(fēng)險的能力。
2 市場走向全面開放 一方面，自從加入WTO以來，我國煉油業(yè)從封閉走向開放，眾多企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快，已經(jīng)全面融入全球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中；另一方面，行業(yè)投資主體多元化、市場主體化的競爭格局進一步發(fā)展。2008年以來，眾多國際資本在我國加快了投資速度，顯示了極強的信心，且一致放眼于煉油細分產(chǎn)業(yè)上。如殼牌、卡塔爾與中石油，沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司與中石化簽訂了合資建立煉化企業(yè)的意向合作等。他們看重的就是我國成品油價格逐漸與世界同步、國內(nèi)石油消費持續(xù)增加的趨勢。并且，外資石油公司也將在我國煉油的布局納入各自的總體戰(zhàn)略之中。同時，內(nèi)資企業(yè)如中海油向中下游延伸，中化集團、中國化工集團加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，進入煉化領(lǐng)域的國有企業(yè)數(shù)目日益增加。地方煉油企業(yè)、民營企業(yè)在開放政策支持下也逐步發(fā)展壯大。
(二)劣勢(Weakness)分析
1 煉油產(chǎn)能過剩導(dǎo)致競爭加劇
進入“十一五”時期，國內(nèi)煉油能力快速增長，隨著1000萬噸／年青島大煉油、1200萬噸／年惠州煉油廠等一批特大型煉油廠的相繼建成投產(chǎn)，2008－2009年，國內(nèi)將新增5400余萬噸原油加工能力，并至少將會形成2500余萬噸的汽柴油新增產(chǎn)量，從而徹底改變汽柴油供不應(yīng)求的狀況，甚至?xí)霈F(xiàn)因需求不足而形成一段時期供大于求的局面。產(chǎn)能過剩必然導(dǎo)致國內(nèi)相當(dāng)多的煉廠削減加工量低負荷運行。與此同時，韓國、新加坡等周邊鄰國的成品油和化工原料也會更多地涌入我國市場。市場中將涌動著更為充裕而
廉價的流動資源，從而拉動成品油以及化工原料產(chǎn)品價格的下跌和持續(xù)低迷，眾多煉油企業(yè)將不得不面對更為劇烈的市場競爭。
2 行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力差距明顯
由于我國的煉油業(yè)務(wù)起步較晚，無論是規(guī)模、煉油技術(shù)、加工成本等方面與國際先進水平存在相當(dāng)差距，整體工藝技術(shù)水平只相當(dāng)于20世紀(jì)90年代中期國外的水平。歐美日等跨國石油石化公司加強了對先進技術(shù)的控制，利用其在知識產(chǎn)權(quán)保護和標(biāo)準(zhǔn)化方面的優(yōu)勢，不斷加強對我國煉油業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)的制約和控制。除部分大型煉油企業(yè)外，國內(nèi)煉油企業(yè)與世界先進水平相比，我們的資源利用效率低、“兩耗(能耗、物耗)”高、產(chǎn)品質(zhì)量等級低，差距較大。而且，各煉油企業(yè)之間的生產(chǎn)水平也很不平衡，整體競爭力較弱。此外，國內(nèi)煉油銷售企業(yè)還將面臨相關(guān)政策變化帶來的壓力。成品油零售市場、批發(fā)市場的全面開放，使得國外大石油公司進入國內(nèi)成品油流通環(huán)節(jié)成為現(xiàn)實。而在油源被壟斷和政策的高門檻面前，民營煉油企業(yè)的處境面臨艱難的抉擇。
3 可持續(xù)發(fā)展壓力不斷加大
國家正在努力構(gòu)建社會主義和諧社會，并將加大環(huán)保、節(jié)能力度、建設(shè)節(jié)約型社會、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、促進可持續(xù)發(fā)展列入“十一五”規(guī)劃的主要內(nèi)容。社會公眾對改善環(huán)境的需求也日漸強烈，“十一五”期間國內(nèi)清潔燃料升級換代速度將加快，煉廠技術(shù)進步和投資成本壓力將加大。在2007年7月1日全國實行相當(dāng)于歐Ⅲ排放標(biāo)準(zhǔn)，2010年7月1日全國將實行相當(dāng)于歐Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)。煉油企業(yè)不能再用有毒、有害、有礙人體健康的酸堿等輔助原材料，更重要的是要減少汽油的硫、烯烴、芳烴含量和柴油的硫、芳烴含量，生產(chǎn)清潔汽油和清潔柴最有效應(yīng)對措施就是削減產(chǎn)量，抽緊資源以遏制油價下跌。對于進口國而言，直接影響就是造成原油資源短缺，雖然說這是一個我們今后必須長期面對的問題，但在金融危機光顧時就越發(fā)顯得突出。
2 市場需求急劇下降
企業(yè)效益和行業(yè)發(fā)展都離不開市場需求的支撐。由于世界經(jīng)濟的不景氣，石油消費量也在減少。2007年全球石油需求量的增速只有1.1％，2008年更是存在負增長的可能。國際能源機構(gòu)2008年10月的國際石油市場月報顯示，今明兩年全球原油日均需求量將分別為8650萬桶和8720萬桶，較上月預(yù)期值下調(diào)24萬桶和44萬桶。國際貨幣基金組織近日亦警告，全球?qū)⒚媾R60年來首次出現(xiàn)的美歐日三大經(jīng)濟體同時衰退的局面，而一些較大依賴石油進口的新興市場國家如中國也開始出現(xiàn)經(jīng)濟增長減速。金融危機引發(fā)的市場波動，讓石油需求存在明顯的不確定性。就石化產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導(dǎo)效應(yīng)來說，從中長期來看，當(dāng)原油價格相對穩(wěn)定時，下游產(chǎn)品價格(包括成品油、石化產(chǎn)品等)與原油價格相關(guān)性也比較弱，下游產(chǎn)品價格主要由自身供求關(guān)系決定。而在短期內(nèi)，當(dāng)原油價格變化方向比較明顯且變化幅度比較大時，原油價格和下游產(chǎn)品價格有明顯的相關(guān)性，主要有兩種情況：(1)當(dāng)原油價格從低位向高位明顯上漲時，下游產(chǎn)品價格也會隨之上漲，并且上漲的幅度和速度均比原油價格上漲幅度要大；(2)原油價格從高位明顯回落時，則與上述情況相反，下游產(chǎn)品價格下跌的幅度和速度均比原油價格下跌幅度要大，目前，油價的高位回落帶來了石化產(chǎn)品價格的下跌，而且這種價格下跌可能會比油價下跌的幅度更大，影響也更深遠。而此番危機恰恰出現(xiàn)了“雙下降”，下游產(chǎn)業(yè)需求極度疲軟。
3 國際新貿(mào)易保護主義抬頭
近年來以發(fā)達國家為代表的新的貿(mào)易保護主義進一步抬頭，貿(mào)易壁壘正在進一步強化，我國越來越多的出口化工產(chǎn)品受到國外所謂的反傾銷調(diào)查甚至制裁。歐盟實施的REACH法案，使我國約有700多種石化產(chǎn)品面臨考驗，導(dǎo)致出口成本增加。在2008年，國外采用的技術(shù)壁壘更有針對性，涉及面更廣。美國強制推廣的SA8000標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，將勞工權(quán)利與訂單掛鉤，直接影響到跨國公司在我國的采購，約有85％的我國生產(chǎn)制造企業(yè)將遭受其帶來的直接或間接影響，作為生產(chǎn)化工原料的煉油業(yè)便首當(dāng)其沖，更何況在危機條件下為了保護本國企業(yè)利益，這種遏制和壁壘將更甚，油和化工產(chǎn)品。而這方面許多企業(yè)歷史欠賬多，壓力很大。
(三)機會(Oppoiunity)分析
1 巨大的市場需求有利于企業(yè)發(fā)展
盡管金融危機給全球經(jīng)濟帶來深刻影響，但是我國經(jīng)濟具有相對獨立性，未來幾年，我國仍將是世界石油化工行業(yè)發(fā)展最快的地區(qū)，并將成為國內(nèi)外投資者投資的重點地區(qū)。尤其是國家近期相繼出臺的一系列刺激經(jīng)濟措施，必定會極大拉動內(nèi)需，在擴大內(nèi)需政策的帶動下，直接拉動重化工業(yè)進程，促使我國石油消費剛性增長。拉動市場對成品油和化工產(chǎn)品的需求。因此，我國煉油業(yè)的市場前景仍然廣闊，發(fā)展空間巨大。
2 宏觀政策創(chuàng)造了良好的競爭環(huán)境
進入“十一五”以來，國家全力推進財稅體制改革，包括增值稅轉(zhuǎn)型改革、消費稅改革、內(nèi)外資所得稅合并、資源稅制改革與完善等。特別是由于近來國際原油價格的回落，給燃油稅實施與成品油作價機制的聯(lián)動改革帶來了可能和良機，這個配套改革的即將付諸實施必將極大改善煉油企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，改善因價格扭曲造成的生產(chǎn)經(jīng)營的被動局面，營造了一個公平競爭的政策平臺。
3 油價回落有利于企業(yè)盡快走出困境
國際原油價格的形成有極其復(fù)雜的政治和經(jīng)濟因素。但是，油價走低總體利好我國，特別是對于國內(nèi)煉油企業(yè)來說，目前的低油價能夠削減企業(yè)原材料成本，為這些企業(yè)提供了利潤空間。前一輪的國際原油價格持續(xù)走高對國內(nèi)煉油企業(yè)構(gòu)成了巨大的經(jīng)營壓力，國內(nèi)成品油和原油價格倒掛成為油價上漲以來影響煉油企業(yè)利潤的突出問題。在國內(nèi)成品油價格沒有上調(diào)到位的情況下，越加工越虧損已成為煉油企業(yè)不爭的事實。中國石化2008年中報顯示，第2季度煉油業(yè)務(wù)虧損482億元，國家補貼為229，3億元，銷售板塊的國家補貼為30，7億元，第2季度公司煉油業(yè)務(wù)實際虧損為212億元；中國石油今年上半年煉油與銷售板塊虧損590.15億元，而上年同期為盈利39.25億元?？梢钥闯?，兩大公司受油價倒掛的影響非常之大。油價的走低同時也為政府的成品油價格市場化管理體制改革帶來寬松環(huán)境。
(四)威脅(Threata)分析
1 資源存在瓶頸制約
目前，我國的原油對外依存度約在50％左右。2007年我國的表觀消費量在3.46億噸，其中進口1.6億噸。2010年我國汽車保有量將達到6000萬輛，石油消費量至少3.5億噸。由于乙烯工業(yè)的迅速發(fā)展，芳烴需求及產(chǎn)能增加、車用清潔燃料質(zhì)量升級步伐加快和需求量增加，煉油工業(yè)提高成品油質(zhì)量和化工用油生產(chǎn)之間的矛盾加劇，化工用油(尤其石腦油)短缺的矛盾逐步顯現(xiàn)。預(yù)計未來國內(nèi)化工用油年缺口量將達800萬噸以上。而國內(nèi)原油產(chǎn)量始終沒有大的突破，消費量增長也就意味著進口量的增加。國際原油價格的急劇下
挫，對于OPEC等產(chǎn)油國而言是最不愿見到的，他們所采取的
三、應(yīng)對措施及建議
國際油價的大幅下跌，使煉油企業(yè)成本壓力減輕，但面對必然到來的國內(nèi)外同行業(yè)激烈競爭，準(zhǔn)確分析金融危機對我國煉油業(yè)帶來的影響，正確把握在危機中自身擁有的優(yōu)勢和機會以及存在的劣勢和威脅，趨利避害，有針對性地采取應(yīng)對策略，方能規(guī)避風(fēng)險，促進行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
(一)從中長期看
1 調(diào)整石油資源戰(zhàn)略
世界所有跨國石油公司都是在占有石油資源的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，控制的資源遍布世界各地，控制石油資源量占加工總量的比重一般都在50％以上，甚至超過100％。相比之下，我國煉油行業(yè)面臨兩大問題；一是總體上煉油加工的適應(yīng)性較差；二是資源控制度有明顯降低的趨勢。煉油業(yè)一方面繼續(xù)加快含硫原油加工基地的建設(shè)，另一方面必須調(diào)整原油資源發(fā)展戰(zhàn)略，通過獨資、合資、合作、參股等多種手段，開發(fā)和控制石油資源，用10－15年的時間，使自產(chǎn)原油和海外控制資源占加工總量的比例至少達到60％以上，而含硫原油在總加工量中的比例要提高到60％－70％。
2 加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度
目前，我國煉廠總數(shù)仍然有180個左右，較大規(guī)模的主要集中在中國石化和中國石油兩大集團，其他分布在地方，平均規(guī)模偏小。因此，必須在前階段大型煉油基地群建設(shè)的基礎(chǔ)上，加大落后產(chǎn)能淘汰的力度，對現(xiàn)有的小規(guī)模煉油廠或地緣條件較差的煉油廠，對其改造與擴能堅決予以制止，直到關(guān)閉，對大多數(shù)具有一定規(guī)模的煉油廠應(yīng)以提高產(chǎn)品質(zhì)量為主進行適度改造。同時，從原油資源和化工原料兩個方面優(yōu)化資源、優(yōu)化配置，原油資源優(yōu)化配置的目標(biāo)就是提高原油加工適應(yīng)性，降低原油成本，要降低化工原料的生產(chǎn)成本，提高化工原料廠際間的互供率。
3 提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性
煉油廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅是滿足市場需求的問題，也切切實實關(guān)系到原油加工量的穩(wěn)步提高和煉油加工的綜合效益。(1)要調(diào)整裝置構(gòu)成，提高加氫裂化裝置的能力，結(jié)合含硫原油加工的要求，使得加氫裂化(高壓或中壓)加工能力所占比例提高到10％以上；(2)提高高附加價值產(chǎn)品比例，如提高高檔油、高級道路瀝青、高級汽油、高級溶劑油等產(chǎn)品產(chǎn)量，提高煉油廠加工效益；(3)依靠兩個市場，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2010年之前產(chǎn)出柴汽比調(diào)整的靈活性要達到1.6-2.5，97#高級汽油(部分滿足出口需求)占汽油總產(chǎn)量的比例要達到30％-40％，爭取用10年時間使具有國際先進水平的高檔油生產(chǎn)比例占到70％-80％以上。
4 全力推進產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新
21世紀(jì)煉油技術(shù)的突破點仍然在催化劑，根據(jù)我國煉油廠未來發(fā)展的需求，重點發(fā)展的煉油主要催化劑包括加氫裂化催化劑、含硫渣油加氫處理催化劑、催化裂化催化劑、異構(gòu)化催化劑、油催化劑等。同時，信息技術(shù)將使我國煉油業(yè)的原油采購配置、生產(chǎn)計劃、裝置控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等全過程產(chǎn)生革命性變化。通過技術(shù)的不斷創(chuàng)新和改進，進一步提高加工適應(yīng)性、降低加工成本、提高加工輕油率、降低投資費用、改進產(chǎn)品質(zhì)量和改進管理手段。
(二)從后期看
1 密切關(guān)注國際原油價格走勢
煉油企業(yè)要加強前瞻性分析，研究市場需求和下游行業(yè)變化趨勢，緊盯進口產(chǎn)品和國內(nèi)同行的價格和動向。在價格急劇下行期間，控制并保持庫存處于較低水平，降低跌價風(fēng)險，貼近市場針對不同的產(chǎn)品采用不同的產(chǎn)銷策略。在市場下行期間保持企業(yè)競爭力。
2 以整體效益為原則優(yōu)化生產(chǎn)
在目前企業(yè)庫存較高的情況下，應(yīng)該追求整體效益的最大化，繼續(xù)保持部分效益好的企業(yè)高負荷生產(chǎn)，適當(dāng)調(diào)減效益相對較差企業(yè)的加工量，同時，要控制產(chǎn)能的急劇擴張，加大淘汰落后產(chǎn)能力度，對加工負荷的調(diào)整，更多地要考慮企業(yè)所在區(qū)域的市場需求、銷售價格以及資源運輸，尤其是邊際效益和利潤等情況。
3 充分發(fā)揮煉油化工一體化優(yōu)勢
要優(yōu)化資源配置，統(tǒng)籌優(yōu)化業(yè)務(wù)鏈條，減少中間商的營銷費用。在目前產(chǎn)品需求不足、價格下降情況下，要加強各板塊之間的銜接。國內(nèi)煉油企業(yè)應(yīng)該從煉化的原料成本、裝置生產(chǎn)和產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)鏈統(tǒng)籌考慮，優(yōu)化排產(chǎn)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，確?；ぴ瞎?yīng)和副產(chǎn)品的出路，不受市場需求和價格波動的影響。
4 大力開展節(jié)能降耗和挖潛增效
關(guān)鍵詞：內(nèi)外部均衡；經(jīng)濟政策；政策配合理論；三元悖論
中圖分類號：F12文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2008）10-0078-01
1 我國經(jīng)濟的內(nèi)外部均衡分析
1.1 物價
根據(jù)2000年-2005年我國居民的消費價格指數(shù)分析，我國的消費品物價指數(shù)逐年上漲，近年來我國也面臨高通貨膨脹的壓力。中國人民銀行的2006年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，2006年前三季度我國經(jīng)濟運行總體形勢良好，居民消費價格指數(shù)（CPI）保持相對穩(wěn)定，但未來我國價格走勢的上行風(fēng)險仍然不容忽視，通貨膨脹的壓力依然存在。
1.2 就業(yè)
失業(yè)問題一直以來都是我國社會面臨的嚴(yán)重現(xiàn)實問題。目前，我國正處于第四次失業(yè)的延續(xù)期。根據(jù)有關(guān)部門數(shù)據(jù)，2001年全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員（680萬人）和國有企業(yè)下崗職工（500多萬人）為1200萬人左右，2002年達到1400萬人左右；若加上國有事業(yè)單位、城鎮(zhèn)集體企業(yè)與事業(yè)單位，大專以上和高職畢業(yè)生以及農(nóng)民工失業(yè)者，我國估計2001年城鎮(zhèn)實際失業(yè)人員約1900萬人左右，2002年也在1900萬人左右。城鎮(zhèn)真實的失業(yè)率大約在7％-8％左右。因此，能不能使失業(yè)者理想就業(yè)，不僅是一個經(jīng)濟難題，還將是一個最重大、最尖銳的社會和政治問題。
1.3 經(jīng)濟增長
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)字，從1978年-1998年的20年時間里，中國經(jīng)濟平均增長率為9.7%。從1997年至2001年，中國經(jīng)濟成功地抵御了亞洲金融危機的沖擊，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長速度達到7.6％。近幾年我國經(jīng)濟仍然持續(xù)高速增長，2005年國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長速度達到10.2％。隨著中國加入WTO，經(jīng)濟增長出現(xiàn)了偏快現(xiàn)象，特別是工業(yè)經(jīng)濟的增長偏快。2007年4月，發(fā)改委在一季度經(jīng)濟運行會上公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，中國工業(yè)生產(chǎn)增長百分之十八點三，增速同比加快一點六個百分點，達到近十年同期最高增長水平。雖然，對我國經(jīng)濟增長是否過熱，還存在很大的爭議，但我國經(jīng)濟增長偏快，卻是不爭的事實。
2 我國當(dāng)前的經(jīng)濟政策
如何把握財政金融政策和人民幣匯率政策的不同力度,適時調(diào)整政策調(diào)控導(dǎo)向非常重要。
緊縮性的財政政策是通過減少財政開支，增加稅收，使社會上通貨緊縮，迫使物價下降，從而刺激出口，抑制進口，增加國際貿(mào)易順差。但我國已經(jīng)面臨了巨額的國際收支雙順差，緊縮性的財政政策，無疑會使貿(mào)易順差繼續(xù)加大，外部經(jīng)濟持續(xù)不均衡。
緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供給的增長來降低總需求水平，在這種情況下，取得信貸比較困難，利率也隨之提高，因此，在通貨膨脹時，多采用緊縮性貨幣政策。目前我國已經(jīng)多次提高利率，增加銀行存款準(zhǔn)備金率來影響國內(nèi)信貸規(guī)模，這在一定程度上可以抑制通貨膨脹，但同時也會使投資和消費減少，引起經(jīng)濟衰退，失業(yè)率上升。
在匯率制度方面，我國現(xiàn)行匯率制度被稱為 “有管理的浮動匯率制”，其中有匯率浮動的機制，因此不存在穩(wěn)定的匯率預(yù)期。但研究發(fā)現(xiàn)，從人民幣―美元匯率的實際運行態(tài)勢上看，除了匯率并軌的初期，人民幣有小幅度的升值以外，人民幣―美元匯率在其他時間里是相當(dāng)穩(wěn)定的，一直保持在8.27-8.33（元/美元）的水平。目前我國的匯率制度就十分類似于 “可調(diào)整的釘住”匯率制，雖然人民幣近年來不斷增值，但總體來看，人民幣匯率還是具有固定匯率的特征。
3 政策配合理論
政策配合理論是由經(jīng)濟學(xué)家蒙代爾與1962年提出的。該理論主張，以貨幣政策促進外部均衡，這是因為貨幣政策多半會對國際收支產(chǎn)生比較大的影響，它傾向于擴大國內(nèi)外的利率差距，從而引起大量的資本流動：以財政政策促進內(nèi)部均衡，這是因為貨幣政策通常是對國內(nèi)經(jīng)濟活動的影響作用大，而對國際收支的影響作用小。即采用財政政策來促進內(nèi)部均衡，采用財政政策來促進外部均衡，實現(xiàn)固定匯率下的最佳政策搭配。
政策。而我國現(xiàn)行的經(jīng)濟政策則是緊縮性的財政政策和緊縮性的貨幣政策?？梢哉f我國是放棄了外部均衡來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的內(nèi)部均衡。這雖然可以保持國內(nèi)經(jīng)濟相對穩(wěn)定，但嚴(yán)重的外部經(jīng)濟不平衡，也將影響我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
4 三元悖論
開放經(jīng)濟的三元悖論又稱“克魯格曼”不可能三角形，指的是對一個國家而言，開放資本賬戶、保持固定匯率制和保持貨幣政策獨立性這三個政策目標(biāo)之間只能同時選擇兩個，不可能三者兼得。
由這一悖論我們不難推得，要在獨立的貨幣政策框架下繼續(xù)維持固定匯率，其必要條件是進行資本管制。這是因為在開放經(jīng)濟條件下，如沒有比較嚴(yán)格的資本管制，則一國市場利率水平不僅由國內(nèi)可貸資金的供需決定，也將受到國際資本追逐利差的套利行為影響。當(dāng)一國經(jīng)濟發(fā)生衰退時，利用貨幣政策通過放松銀根降低國內(nèi)利率以便刺激投資，但開放的經(jīng)濟條件時資本流動不受或受到很少的限制，此時國內(nèi)資金將大量外流，從而減少國內(nèi)資本供給，直至國內(nèi)利率趨近國際市場利率，這一套利機制才會停止作用，這樣一來，國內(nèi)宏觀擴張的貨幣政策就無法實現(xiàn)了。要阻止這一狀況發(fā)生，只能采取浮動匯率制，在該制度下，本國資本流出會造成國際貨幣市場上本幣供過于求，引起本幣貶值，這一貶值會很快阻止進一步的國內(nèi)資本外流和利率上升，從而維護擴張性貨幣政策的有效性；而在固定匯率制下，這一機制則無從發(fā)揮作用。另一方面，在缺乏資本管制的條件下，當(dāng)一國固定匯率遭受外部因素沖擊而產(chǎn)生貶（升）值壓力時，央行為維護匯率水準(zhǔn)必須在外匯市場上買入（拋出）本幣以平衡市場供求、維護固定平價，這導(dǎo)致國家外匯儲備相應(yīng)減少（增加）；而如我們所知，在開放經(jīng)濟條件下，一國外匯儲備實際上發(fā)揮著與基礎(chǔ)貨幣相同的作用，外匯儲備的增減類同于基礎(chǔ)貨幣投放的增減。于是，國內(nèi)的本幣投放就不取決于宏觀經(jīng)濟的需要，而被動地取決于維持固定匯率的需要，貨幣政策獨立性于是喪失了。
通過以上分析，我國要在獨立的貨幣政策框架下繼續(xù)維持固定匯率，就必須進行資本管制。但隨著中國加入WTO，國家對資本的管制必須逐步放松，可以說資本自由流動是必然趨勢，所以我國只能在固定匯率制度和自主貨幣政策兩者中選其一。如果我國要維護獨立的貨幣政策，那么我國的固定匯率制度將受到巨大挑戰(zhàn)，人民幣將面臨更大的升值壓力，最后不得不放棄固定匯率制度。這也是我國政府當(dāng)前采取的做法――提高人民幣匯率，所以在這種形式下，人民幣的匯率還會不斷攀升，直到浮動。
參考文獻
我認(rèn)為目前的經(jīng)濟衰退會直接導(dǎo)致美國經(jīng)濟的負增長，也許年度累計會達到1%到2%的負增長。隨后經(jīng)濟的恢復(fù)會比較緩慢，因此未來兩到3年內(nèi)我們都會感受到這場危機帶來的傷痛。
然而全球經(jīng)濟恐怕不會出現(xiàn)緊縮，因為世界經(jīng)濟增長率會潛在地高于目前發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展水平。歐盟經(jīng)濟會出現(xiàn)緊縮，中國和印度經(jīng)濟的增長會明顯放緩。我認(rèn)為這場經(jīng)濟衰退會讓世界很多國家的金融機構(gòu)接受考驗，不僅僅是美國和西歐，包括中國、印度、以及亞洲其他國家的金融機構(gòu)。
美國經(jīng)濟多年以來1直在巨額赤字下運行，我想現(xiàn)在差不多是改變狀態(tài)的時候了。這意味著美國的消費需求在國內(nèi)會降低，美國人會把消費更多地轉(zhuǎn)向商業(yè)投資和更加保守的理財策略。這對中國的影響主要是對美國的消費品出口貿(mào)易會出現(xiàn)減少，同時美國企業(yè)在中國的投資依然會繼續(xù)保持。由于對美國出口貿(mào)易降低或者出口貿(mào)易增速出現(xiàn)減緩，我認(rèn)為中國經(jīng)濟需要做出相應(yīng)的調(diào)整。
如果我們展望未來20年或者30年，你會看到中國的經(jīng)濟規(guī)模日益接近美國的水平。在看到中國追趕美國的同時，你會看到中國經(jīng)濟重心從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換，就像510年來美國和歐洲所經(jīng)歷的1樣。這將讓中國經(jīng)濟與今天截然不同。與其做1個制造業(yè)大國，不如成為1個以高科技創(chuàng)新為驅(qū)動，面向消費服務(wù)的經(jīng)濟大國。
我認(rèn)為在提高國內(nèi)需求和對美出口貿(mào)易萎縮的問題上，中國應(yīng)當(dāng)進行認(rèn)真的思考，使得中國經(jīng)濟全方位地平衡發(fā)展。其中的1個方面是，中國應(yīng)當(dāng)適度地進行真正的投資。假如中國在房地產(chǎn)領(lǐng)域過度投資，那么房地產(chǎn)市場的價格崩潰就會動搖中國的金融體系。如果對經(jīng)濟高速發(fā)展做出盲目的樂觀估計，因而進行過度商業(yè)投資，這同樣也會影響中國金融體系的穩(wěn)定。我認(rèn)為中國需要思考國內(nèi)投資策略，比如說在房地產(chǎn)和商業(yè)投資領(lǐng)域追求健康適度地發(fā)展。
