發(fā)布時間：2023-05-25 18:12:48
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的證券投資的基本面分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
金融專業(yè)學科本身具有很強的實踐性，而實驗由于其所具有的特點和優(yōu)勢，已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗，不僅能夠激發(fā)學生的學習熱情，還能幫助學生增強感性認識，將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經紀公司聯合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽，在教學過程中購買模擬交易軟件，通過這些途徑，學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理，也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段，有利于學生學習和接受新的知識，促進理論知識的吸收和深化。
一、證券投資實驗在金融專業(yè)教學中的重要性
證券投資實驗涉及到經濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識，是對各種理論知識的一種綜合應用，學生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育，不僅更加易于理解和掌握相關理論知識，認識和把握相關證券投資實踐，而且也能在實現二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。
證券投資分析包含了多種不同的分析技術，比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面，證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢，即通過對各種影響證券價格因素的分析，來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多，而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現象，使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運用各種分析技術和手段，來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同，就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎，而綜合應用的藝術則更高一個層次。
二、證券投資實驗在金融專業(yè)教學應用中應注意的問題
證券投資實驗具有實習性、綜合性、協同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點，合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。
(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣
目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向，一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上，通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化，實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上，即實驗就是通過做模擬操作，給學生一定的虛擬資金，讓其模擬操作，重點在各種技術的綜合應用上。
1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術，則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反，如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平，則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上，而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。
2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上，則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果，即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數額是多少作為評判的標準相反，如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能，則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上，模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。
(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學生通過實驗解決的著重點不同
在非金融專業(yè)學生的實驗過程中，我發(fā)現將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上，效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前，大多數同學對證券投資的實際操作知之甚少，對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上，所以，直接進人模擬投資分析過程，學生大多不能順利地進行實驗，甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂，實驗的目的并不能有效地達到。
對于初次接觸到證券投資的學生來說，很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題，而應該是技術問題，即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中，實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練，鞏固和應用各種證券投資理論知識，提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。
(三)分析軟件花樣眾多，學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息
能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統，對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要，但在實驗過程中往往會忽視該過程，因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹，所以，如果沒有該過程的準備階段，將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。
(四)重視證券投資技術分析實驗，忽視證券基本面分析實驗
在目前的證券投資實驗中，技術分析往往被學生所推崇，但實驗過程往往也會有問題出現，即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規(guī)則繁多，在現實操作中的作用各有所不同，效果也不一樣，學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。
基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜，收集歷史數據相對比較困難，需要相應的其他統計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一，實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術，學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤，時間長了就會處于無所事事的狀態(tài)中第二，忽視該部分的實驗，無助于學生應用各種理論知識的能力，不利于提高學生分析問題、解決問題的能力，同時也不可能學會運用多種不同的統計分析技術。
另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經濟的各個方面，因此，證券投資分析實驗實際上是對學生對經濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察，這部分實驗的缺失，將使實驗的教學效果大打折扣第三，隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質的逐步提高，價值投資的理念正在被市場所廣泛接受，而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析，即通過基本分析方法來判斷大勢，尋找有投資價值的行業(yè)和個股。如果不對基本面進行分析，僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資，如同打牌時不看牌，風險可想而知。
三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議
在金融專業(yè)課程的教授中，結合學生的接受能力，與教科書中的理論相呼應，及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面，即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。
(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握
針對上文提到的問題，在該階段的實驗過程中，我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解，對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解，主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件，在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標，對證券交易產生感性認識。
(二)改進證券投資技術分析實驗
技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理，特別是各種分析方法和技術指標的計算原理，只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規(guī)則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要，因為技術分析方法的原理以及應用，在證券投資課程中雖然有老師已經講解過，但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規(guī)則，而且各種規(guī)則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的，必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟，不能放任自流，任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中，采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容，在學生對應用規(guī)則進行驗證的時候，每個技術分析方法需要驗證哪些內容，怎么去驗證，都必須有明確的規(guī)定。
(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點
在實驗中進行基本分析的思路應該是，在基本分析技術的實驗過程中，學生的主要任務是收集宏觀經濟、行業(yè)以及個股資料，然后對資料進行分析得出結論，即當前的形勢如何，未來的經濟政策的走勢會怎么樣，哪些行業(yè)值得投資，值得投資的行業(yè)里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法，具體手段上主要運用調查研究、統計分析以及財務評價分析技術等。
參考文獻
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關鍵詞：數理統計 泊松分布 置信區(qū)間 證券投資
一、引言
自Markowitz（1952，1991）中提出，關于投資組合的選擇問題的研究，引起了學者們極大的關注，并取得了豐碩的理論成果，眾所周知，任何投資組合的選擇都是基于資產價格或收益的不確定性，Markowitz關于投資組合選擇的研究主要是在期望效用理論和收益—風險分析的規(guī)范性框架下進行的。然而， 由于投資者的具體情況（對待不確定性、風險的態(tài)度）不同、投資對象的特點不同、市場信息的不完全或非對稱性，不可能存在普遍適用的投資組合或者投資組合的策略。譬如，均值—方差模型方法，楊奇志（2009）的方法，僅適合于投資對象的收益率服從聯合正態(tài)分布或者投資者具有二次函數的效用的情形；均值—絕對差模型，均值—方距模型，均值—損失概率模型，bonafide風險度量模型都是從人們對待風險的不同認識考慮按照期望效用理論采用收益—風險分析范式提出的，也僅適用于具有相應的效用函數形式的投資者。由于我國的股票市場波動較大，李延剛（2008）指出，股票投資易受人為操控等太多不確定影響，而股票指數相對更客觀。因此，本文利用應用隨機過程中泊松過程，借鑒李蔬君（2009）的基本面分析、技術面分析、經典理論分析和心理面分析四者結合起來對股票指數未來走向進行分析，視證券價格的波動為動態(tài)的泊松過程（正態(tài)分布），利用了區(qū)間估計的方法，對單個證券進行分析，并分析了證券價格的變化規(guī)律，建立了一個證券市場的投資組合模型，判斷證券市場中長期的總體走勢方向，為證券投資者買賣決策提供一種新思路。
二、理論分析和證券選擇
（一）數理統計 數理統計學是統計學的數學基礎，從數學的角度去研究統計學，為各種應用統計學提供理論支持。它研究怎樣有效地收集、整理和分析帶有隨機性的數據，以對所考察的問題作出推斷或預測，直至為采取一定的決策和行動提供依據和建議的數學分支。泊松分布是1837年由法國數學家泊松（Poisson S.D. 1781-1840）首次提出的。定義1泊松分布的概率分布列是P（x=k）=■e-?姿 k=0，1，2，…，其中參數?姿>0，記為X～P（?姿）。定義2設?茲是總體的一個參數，其參數空間為?專，x1，…，xn是來自該總體的樣本，對給定的一個α（0
（二）證券投資 目前證券投資分析方法很多，大體可分為基本面分析、技術面分析、經典理論分析和心理面分析四種。其中，基本面分析指的是根據證券基本面的情況（包括：公司財務狀況、市場消息面、宏觀政策等等）進行分析，從而判斷證券未來中長期市場價格的總體發(fā)展方向。技術面分析是依據市場價格以前的走勢，借助指標、成交量等數據，推測證券短期內的漲跌和買入點賣出點。學術分析流派的哲學基礎是“效率市場理論”，投資目標為“按照投資風險水平選擇投資對象”，投資理論主要是投資組理論、資本資產定值理論以及有效市場理論等，投資目標的原則是“長期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長期收益率。它對機投資人有較大影響，這主要表現在退休和養(yǎng)老基金和指數基金家族的發(fā)展趨勢上心理分析流派主要對個體和對群體進行心理分析。個體心理分析旨在解決投資者在投資決策過程中產生的心理障礙問題，群體心理分析是為了解決投資者對市場中其他投資者的心理活動特征的把握問題，旨在保證投資者在研究投資市場過程中的正確觀察視角。為進一步提高分析結論的準確率，本文再結合K線理論、道氏理論、波浪理論、江恩理論、股市心理博弈等經典理論分析方法，將以上三大類分析方法進行綜合，細化基本面分析、技術面分析和經典理論分析的各個指標要素，根據泊松過程理論下的證券價格的期望值、證券投資收益率的期望值和預期方差，然后借助區(qū)間估計方法進行分析得出結論，再建立了一個證券市場的投資組合模型。
在傳統的證券投資學中，投資組合理論、資本資產定價模型、套利定價理論和期權定價理論是現代金融理論的四塊基石。前兩者主要依靠均值-方差組合優(yōu)化的思想，后兩者則主要依靠市場的無套利條件。傳統的投資方法主要是基本面分析和技術分析兩大類，而量化投資則是“利用計算機科技并采用一定的數學模型去實現投資理念、實現投資策略的過程”[3]。從概念看，量化投資既不是基本面分析，也不是技術分析，但它可以采用基本面分析，也可以采用技術分析，關鍵在于依靠模型來實現投資理念與投資策略。為了分析量化投資對證券投資學的啟示，本文從量化投資“黑箱”的各個構成來探討量化投資與證券投資學中思路和觀點的差異。
（一）資產定價與收益的預測
根據組合優(yōu)化理論，投資者將持有無風險組合與市場風險資產組合，獲得無風險利率與市場風險溢價。資本資產定價模型則將此應用到單一證券或組合，認為證券的風險溢價等于無風險利率加上與風險貢獻比率一致的風險溢價，超過的部分就是超額收益，即投資組合管理所追求的阿爾法值[4]。追求顯著正的阿爾法是資產定價理論給實務投資的一大貢獻?；谝蛩啬Ｐ偷奶桌▋r理論則從共同風險因素的角度提供了追求阿爾法的新思路。其中，法瑪和佛倫齊的三因素定價模型為這一類量化投資提供了統一的參考。可以說，在因素定價方面，量化投資繼承了資產定價理論的基本思想。對于因素定價中因素的選擇，證券投資學認為，對資產價格的影響，長期應主要關注基本面因素，而短期應主要關注市場的交易行為，即采用技術分析。在量化投資中，主要強調按照事先設定的規(guī)則進行投資，這在一定程度上與技術分析類似。但是，在技術分析中，不同的人會有不同的結論，而量化投資則強調投資的規(guī)則化和固定化，不會因人的差異而有較大的不同。另外，量化交易更強調從統計和數學模型方面尋找資產的錯誤定價或者進行收益的預測。
（二）無套利條件與交易成本
在證券投資學里，流動性是證券的生命力。組合投資理論、資本資產定價模型以及套利定價理論等都認為市場中存在大量可交易的證券，投資者可以自由買賣證券。這主要是為了保證各種交易都能實現，如套利交易。根據套利定價理論，一旦市場出現無風險的套利機會，理性投資者會立即進行套利交易，當市場均衡時就不存在套利機會?，F實市場中往往存在套利限制。一是因為凱恩斯說的“市場的非理性維持的時間可能會長到你失去償付能力”。二是因為市場總是存在交易費用等成本。但證券投資學中，對市場中套利限制與非流動性的關注較少，這是因為傳統金融理論中簡化了市場結構。市場微觀結構理論研究在既定的交易規(guī)則下，金融資產交易的過程及其結果，旨在揭示金融資產交易價格形成的過程及其原因。在市場微觀結構理論中，不同的市場微觀結構對市場流動性的沖擊是不同的。因而，從量化投資的角度看，為了降低交易帶來的價格沖擊，能實施量化投資策略的證券往往都應有較好的流動性，因為交易時非流動性直接影響投資策略的實施。從這個意義上講，量化投資時的交易成本不僅包括交易費用，更主要的是要考慮市場交易沖擊的流動性成本。
（三）風險控制與市場情緒
在證券市場中，高收益與高風險相匹配。量化投資在追求高收益的同時，不可避免地承擔了一定的風險。在證券投資學中，系統性風險主要源于宏觀經濟因素，非系統性因素則主要源于行業(yè)、公司因素，并且不考慮市場交易行為的影響。在量化投資中，較多地使用因素定價模型，不僅會考慮市場經濟因素，而且會考慮交易行為等因素，只是不同的模型有不同的側重點，在多模型的量化投資系統中自然包括了這兩方面的因素。除了各種基本面和市場交易的因素風險外，量化投資還有自身不可忽視的風險源。一方面，量化交易中，部分交易是采用保證交易的期貨、期權等衍生品交易，這種杠桿交易具有放大作用，隱藏著巨大的風險。另一方面，市場沖擊的流動性成本也是量化投資的風險控制因素，理所當然地在圖1的風險控制模型中體現出來。另外，在一般的投資過程中，市場情緒或多或少會成為風險控制的一個對象。然而，在量化投資中，更多的交易都是通過計算機來實現的，如程序交易等，這樣以來，投資者情緒等因素對投資決策的影響相對較小。所以，在量化投資的風險控制模型中較少地考慮市場情緒以及投資者自身的情緒，主要是通過承擔適度的風險來獲得超額回報，因為畢竟減少風險也減少了超額回報。
（四）執(zhí)行高頻交易與算法交易
在對未來收益、風險和成本的綜合權衡下，實現投資策略成為量化投資的重要執(zhí)行步驟。為了達到投資目標，量化投資不斷追求更快的速度來執(zhí)行投資策略，這就推動了采用高速計算機系統的程序化交易的誕生。在證券投資學里，技術分析認為股價趨勢有長期、中期和短期趨勢，其中，長期和中期趨勢有參考作用，短期趨勢的意義不大。然而，隨著計算機信息科技的創(chuàng)新，量化投資策略之間的競爭越來越大，誰能運作更快的量化模型，誰就能最先找到并利用市場錯誤定價的瞬間，從而賺取高額利潤。于是，就誕生了高頻交易：利用計算機系統處理數據和進行量化分析，快速做出交易決策，并且隔夜持倉。高頻交易的基本特點有：處理分筆交易數據、高資金周轉率、日內開平倉和算法交易。[5]高頻交易有4類流行的策略：自動提供流動性、市場微觀結構交易、事件交易和偏差套利。成功實施高頻交易同時需要兩種算法：產生高頻交易信號的算法和優(yōu)化交易執(zhí)行過程的算法。為了優(yōu)化交易執(zhí)行，目前“算法交易”比較流行。算法交易優(yōu)化買賣指令的執(zhí)行方式，決定在給定市場環(huán)境下如何處理交易指令：是主動的執(zhí)行還是被動的執(zhí)行，是一次易還是分割成小的交易單。算法交易一般不涉及投資組合的資產配置和證券選擇問題。
二、對量化投資在證券投資教學中應用的思考
從上述分析可以知道，量化投資的“黑箱”構造與證券投資學之間存在一定的差異，因此，在證券投資的教學中應當考慮量化投資發(fā)展的要求。
（一）市場微觀結構與流動性沖擊
在理性預期和市場有效假說下，市場價格會在相關信息披露后立即調整，在信息披露前后市場有著截然不同的表現。在證券投資學里，一般認為價格的調整是及時準確的，然而，現實的世界里，價格調整需要一個過程。在不同的頻率下，這種價格形成過程的作用是不同的。在長期的投資中，短期的價格調整是瞬間的，影響不大。然而，在高頻交易中，這種價格調整過程影響很大。市場微觀結構就是研究這種價格形成過程。市場微觀結構理論中有兩種基本的模型：存貨模型和信息模型。存貨模型關注商委托單簿不平衡對訂單流的影響，解釋沒有消息公布時價格短暫波動的原因。信息模型關注信息公布后信息反映到價格中的這一過程，認為含有信息的訂單流是導致價格波動的原因。無論是關注委托訂單的存貨模型還是關注市場參與者信息類型的信息模型，這些市場微觀結構的研究加強了流動性與資產價格之間的聯系，強調流動性在量化投資決策中的重要作用。一般的證券投資學中基本沒有市場微觀結構的內容，因而，為了加強證券投資學的實用性，應關注市場微觀結構的內容與發(fā)展。
（二）業(yè)績評價與高杠桿
對于證券組合而言，不僅要分析其超額收益和成本，還要考慮其風險與業(yè)績。在組合業(yè)績評價中，一方面要考慮風險的衡量，另一方面則要分析業(yè)績的來源。在證券投資學中，組合業(yè)績來自于市場表現以及管理者的配置與選股能力。對于量化投資而言，市場時機和管理者的能力依然重要，然而，量化投資的業(yè)績評價還應考慮另一個因素：高杠桿。量化交易中，部分交易是采用保證交易的期貨、期權等衍生品交易，這種杠桿交易具有放大作用，在市場好的時候擴大收益，但在市場不好的時候會加速虧損，這些與傳統的業(yè)績評價就不太一樣。在一般的證券投資學里，業(yè)績評價主要考慮經風險調整的收益，很少考慮其杠桿的作用，這不僅忽略了杠桿的貢獻，而且有可能夸大了投資者的技能水平。
（三）人為因素與模型風險
在量化投資中，非常注重計算機對數據和模型的分析，這突出了量化投資的規(guī)則性和固定性。然而，實際中，別看量化采用了各種數學、統計模型，但策略設計、策略檢測和策略更新等過程都離不開人的決策。量化交易策略與判斷型交易策略的主要差別在于策略如何生成以及如何實施。量化投資運用模型對策略進行了細致研究，并借助計算機實施策略，能夠消除很多認為的隨意性。但是，量化策略畢竟體現投資者的交易理念，這一部分依賴于投資者的經驗，一部分依賴于投資者對市場的不斷觀察與更新。實際上，人始終處于交易之中，對于市場拐點以及趨勢反轉的判斷主要還是依賴投資者的經驗。光大的烏龍指事件充分表明了人為因素在量化投資中的兩面性：決策實施依賴于人的設定，而人的設定不僅依賴于經驗，而且人還會犯錯。人之所以會犯錯，一方面是因為人們對市場的認知是不完全的，另一方面則是人們使用了錯誤的模型。經典的證券投資理論中，股票價格的變動被認為是隨機的，小概率事件出現的機會比較小，但是經驗研究表明股票收益率具有肥尾現象，小概率事件發(fā)生的機會超出了人們原先的認識，即市場還會出現“黑天鵝”。更為關鍵的是，量化投資更依賴數學和統計模型，這就使得量化投資存在較大的模型風險，即使用了錯誤的模型。為了防范模型風險，應采用更為穩(wěn)健的模型，即模型的參數和函數應該適應多種市場環(huán)境。近年來，研究表明，證券收益及其與風險因素的關系存在較大的非線性，同時，市場中存在一定的“噪聲”，采用隱馬爾科夫鏈等隨機過程和機器學習等數據挖掘技術進行信息處理成為量化投資的重要技術支持。
（四）2013年諾貝爾經濟學獎的啟示
隨著我國市場經濟的深入，資本市場的發(fā)展快慢直接影響我國經濟增長，而證券市場是金融的重要組成部分，對于西部欠發(fā)達區(qū)域的貴州來說，證券市場對經濟發(fā)展的促進與制約作用尤為明顯。高校作為人才的輸送基地，為了提升金融人才培養(yǎng)質量，滿足各層次的金融人才需要，服務地方經濟發(fā)展，培養(yǎng)留得住、用得上的金融人才，從而高職院校證券投資實務課程教學改革具有重要的意義。
2“證券投資實務”課程教學現狀及存在問題
“證券投資實務”是銅仁職業(yè)技術學院經管類專業(yè)開設的一門核心課程，是理論與實踐結合緊密的課程，尤其實踐性教學是對課堂教學內容的補充和支撐。該課程在教學實踐中主要存在以下幾個問題。
21教材難以滿足高職教育的需要
“證券投資實務”的教學目標是讓學生掌握具有實用性的證券知識，擁有一定的證券投資技能，熟悉證券投?Y流程，培養(yǎng)學生正確的觀察、分析金融證券問題能力，提高學生在社會科學方面的素養(yǎng)，為學生從事實際證券投資分析、投資運作與管理工作打下堅實的業(yè)務基礎。內容應該包括證券及證券投資的概念及特征；宏觀分析、行業(yè)分析和微觀分析基本分析內容；道氏理論、波浪理論、形態(tài)理論、均線理論、K線理論及技術指標分析等證券投資技術分析內容。然而，我們現有的證券投資實務教材只是片面地羅列這些內容，并沒有一一細致講解。特別是教材理論知識篇幅過多，知識更新較慢，沒有加入最近發(fā)生的與經濟相關的重大事件，選擇的案例時間太早，不能真正地反映瞬息萬變的證券市場，而且還缺乏可操作性，局限于理論知識點分析，沒有結合市場實際進行分析。這些都難以適應當前高職教育的教學需要。
22重理論輕實踐
“證券投資實務”課程一半以上的課時都是對理論進行講解，花費太多時間講解證券投資、證券市場、金融產品的定義及特點，力圖讓學生從理論學習中去掌握證券市場的運行規(guī)律，證券投資的交易規(guī)則及分析方法，很少講授實踐性的內容，難以激發(fā)學生的學習興趣，過于偏重理論化，學習就會枯燥無味。
23教學方法單一
“證券投資實務”到目前沿用的是多媒體加黑板的教學模式，可在證券投資技術分析模塊中會涉及大量的K線圖、分時圖及一些市場信息，很多信息在多媒體上無法全部顯示。所以導致學生聽課不積極，課堂不活躍，教師達不到教學效果。隨著證券市場機制不斷完善，案例教學、模擬教學及多媒體教學是“證券投資實務”課程的主要教學方法，但受制于教學資源及條件限制，難以培養(yǎng)學生證券投資綜合實踐操作技能。
24課程考核不全面
“證券投資實務”課程教學的目的是使學生全面了解證券投資及證券市場的基礎知識、具備證券投資分析的基本方法和和專業(yè)技能、正確進行投資決策的現財高端技能型人才?，F階段主要是對學生期末成績的考核，輕過程重結果，缺乏對學生持續(xù)考核及實踐能力考核的有效方法。
3“證券投資實務”教學改革的內容
基于“證券投資實務”課程教學存在的以上問題，文章將從以下幾個方面進行教學優(yōu)化。
31更改教材知識體系
“證券投資實務”教材的教學目標：應使學生增加相關證券投資的理論知識，讓學生掌握證券投資的基本原理，熟悉證券交易規(guī)則，掌握證券投資分析方法。所以，選用的教材應該是包括知識目標、能力目標和素質目標培養(yǎng)的教材。著重從以下幾方面進行修改和完善：一是教材應以項目為導向、以工作任務為驅動，每個項目都要有學習目標、拓展閱讀、過程考核、項目訓練等在內；二是修改教材中的知識體系，我們介紹證券投資分實務內容應包括三大模塊，證券投資基礎知識、基本面分析、技術分析，應重點講解技術分析部分，引導學生評論、分析推薦股票的能力；三是突出可操作性，教材中應穿插大量的圖表說明技術方法的應用，要有較多的實踐案例分析，以便學生在課下進行仿真學習。教材內容要滿足實訓室的需要，要對股票價格運行規(guī)律進行系統性分析，加強理論與實踐的結合，增強學生對金融基礎知識的領悟，對學生進行課堂訓練，將投資理論轉化為投資技能。
32強化實踐教學
修訂授課計劃，要重實踐輕理論，使實踐教學學時占總學時的2/3以上。實踐教學分為校內實訓和校外實訓兩部分，一部分是校內實訓，借助世華財訊模擬交易平臺，鼓勵學生課下進行模擬買賣股票，通過基本面分析，了解目前國內外宏觀經濟發(fā)展狀況，查看上市公司財務信息及行業(yè)地位，分析公司未來的發(fā)展?jié)摿?，判斷投資方向；另一部分是組織學生到當地證券公司頂崗實習或進行觀摩學習，熟悉證券公司的工作流程及組織機構，感受公司文化，了解公司需要什么樣的人才，以便有興趣從事證券行業(yè)的學生回到學校后有針對性地學習，提升自我綜合素質，達到公司用人標準。
33改革教學方法
本課程的教學方法是項目驅動教學法，以課程項目核心，把相關的知識點融入到項目教學的各個環(huán)節(jié)中，提高教學效果，培養(yǎng)學生的獨立實踐動手能力，提升人才培養(yǎng)質量。
（1）案例教學。本課程將精選部分證券市場熱點問題等素材進行案例教學，并將教材中較難掌握和理解的有關內容進行即時的解答和點評，鼓勵學生獨立思考、分析、應用，從而掌握和運用證券市場的基本原理。
（2）模擬教學。由于學生缺乏證券投資實踐經驗和多余支配的資金，學生們很難切身體會證券投資的過程，無法真正地委托買賣證券，從而使得書本理論知識與投資實踐相脫離。所以本課程通過對證券投資進行仿真模擬，以證券投資分析方法作理論指導，結合證券市場的實際操作，進而激發(fā)學生的興趣與學習積極性，引導學生全面、扎實地掌握證券投資知識。利用世華財訊模擬交易系統，結合典型K線圖、形態(tài)理論、均線理論等技術方法進行講解，建立模擬交易規(guī)則，利用系統的虛擬資金和撮合成交價格，實現從委托下單、過戶、結算盈虧等全過程的操作。
（3）多媒體教學。教學中利用各種資料、設備和軟件，應用多媒體、投影、電腦、網絡等教學資源輔助教學，學習過程由淺到深，任務由簡單到復雜，由單一到綜合，積極啟發(fā)引導學生解決問題、完成工作任務。教學設計應注意將課程內容前后左右、上下縱橫加以有機聯系，以達到溫故知新、承上啟下、前后呼應、觸類旁通的效果。
關鍵詞：QFII制度；證券投資基金；投資行為
QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）制度，即合格境外機構投資者制度，是指允許經核準的合格境外機構投資者，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當地證券市場，其資本利得、股息等經審核后可轉換為外匯匯出的一種市場開放模式。
QFII制度是一種有限度地引進外資、開放資本市場的過渡性制度。在一些新興市場經濟國家和地區(qū)中，由于貨幣市場沒有實現完全自由兌換、資本項目尚未開放、外資的介入極有可能對其證券市場帶來較大的負面沖擊。為了防范這種風險，QFII制度隨即應運而生。
一、QFII在我國的發(fā)展
瑞銀華寶于2003年7月9日第一次下單買下寶鋼股份、上港集箱、外運發(fā)展和中興通訊這四只股票，這標志著合格境外機構投資者制度正式進入我國證券市場。之后高盛、蓋茨基金、美國景順資產管理公司、法國興業(yè)銀行等都陸續(xù)參與到了我國證券市場。在2006年之后政府的審批速度明顯加快，僅2006年度就批準了18家，新增共計34億美元的額度。
2007年，國家外匯管理局共批準6家QFII機構合計9.5億美元的投資額度。12月9日，為進一步提高我國資本市場的對外開放水平，QFII總投資額度擴大至300億美元。截至2007年末，已累計批準49家QFII共99.95億美元的投資額度，累計匯入資金99.26億美元，結匯約787.71億元人民幣。2008年QFII額度還會繼續(xù)增加，2008年3月，美國哥倫比亞大學已成為我國第53家QFII。
二、我國國內基金的發(fā)展
我國基金業(yè)發(fā)展概括為三個階段：1998年到2001年的頭三年是起步階段，市場中只有10家基金公司，產品以
封閉式基金為主，基金運作的相關制度開始建立；2001年到2005年是第二個階段，《證券投資基金法》頒布實施，各類基金產品相繼面世，基金公司的運作與管理也逐步完善；2005年以來基金業(yè)進入快速發(fā)展階段，伴隨著資本市場改革的深化，資本市場發(fā)展開始提速，基金業(yè)也在這一時期快速發(fā)展，資產管理規(guī)模迅速擴張。
2001年我國首支開放式基金――華安創(chuàng)新的發(fā)行，拉開了開放式基金迅速發(fā)展的大幕，華安基金初始募集資金為50億元。2006年以來，隨著資本市場的快速發(fā)展，我國基金行業(yè)呈現快速增長的態(tài)勢，投資者特別是個人投資者投資基金踴躍，基金資產規(guī)模成倍擴大。根據證監(jiān)會提供的數據，在2007年9月21日到10月底的一個多月時間里，沒有新的基金發(fā)行，但是基金總規(guī)模增長1591億份，基金資產凈值增長9.56%。據統計，截至10月底，我國59家基金管理公司共管理基金341只，基金總規(guī)模為20553.38億份，基金資產凈值達33120.02億元，分別為年初的2.8倍和3.8倍。
三、QFII和國內投資基金的投資行為分析
隨著QFII的逐步進入以及我國股市近年來的持續(xù)高漲，QFII與基金兩大主力機構都積極搶占A股最優(yōu)資產，以期獲取豐厚利潤。但從投資表現來看，兩大機構既有共同之處，也在一些投資方法和行為上存在差異。
一QFII與國內基金的投資相似分析
從分享投資經濟成長收益的角度分析，QFII與國內基金在行業(yè)配置和個股選擇上都傾向于國家的重點行業(yè)、優(yōu)質企業(yè)，以最大程度地保證資金的安全性，也有助于實現收益的最大化。
首先，具有全球產業(yè)競爭比較優(yōu)勢。從全球產業(yè)發(fā)展的角度來考慮行業(yè)的配置，選擇具有全球產業(yè)競爭優(yōu)勢的產業(yè)作為投資對象是不僅是QFII的理性選擇，也是國內基金所秉承的。
其次，從資本逐利性和安全性的角度看，壟斷性行業(yè)存在的超額利潤和相對低的風險會吸引機構投資者的注意力，這些壟斷性的產業(yè)可分為具有自然壟斷特點的產業(yè)和自然資源類產業(yè)，以及政府管制的壟斷產業(yè)。
消費品行業(yè)也是他們選擇的重要產業(yè)門類。消費品產業(yè)的長期增長潛力極大，一些具有品牌優(yōu)勢的消費品公司有望成為機構選擇的目標。
二QFII和國內投資基金的投資差異分析
1、QFII的投資視野與國內基金差異。當前全球經濟來看，最具有吸引力的自然就是經濟，而亞洲經濟里面最讓QFII著迷的顯然非我國莫屬。對我國內地證券市場的投資是QFII資產全球戰(zhàn)略配置的一部分，因此QFII的投資行為遠比內地機構投資者顯得高瞻遠矚。在QFII的眼中，除了看好我國經濟的長遠發(fā)展外，人民幣匯率制度改革及其引致的匯率變動帶來對以人民幣計價資產價值的重估。而由于目前一些法規(guī)條款的限制，國內機構投資者尚不能做到從全球范圍來選擇投資方向，這樣也就限制了國內機構的投資視野，只能從A股里面縱向比較尋找機會，而不能像QFII那樣大范圍的橫向比較。
2、QFII的投資周期與國內基金差異。境外機構投資者大都來自成熟資本市場，有著豐富的投資經歷，心態(tài)較為成熟，因此在委托資金給QFII這些機構時，不會表現出像某些國內投資者那樣的急功近利心態(tài)，一般投資周期都是幾年甚至十幾年，追求的是長期穩(wěn)定的投資回報，而不是短期暴利。反觀國內，一般機構投資者都有年度業(yè)績指標，普通投資者也不自覺不自覺地依靠每年機構的業(yè)績來“打分”，作為經營這些資金的職業(yè)來講，不可避免會受到年度考核的壓力。因而大多國內基金的投資周期多為3-5年。
3、QFII的研究方式與國內機構的差異。在研究方面與國外機構之間的距離非常明顯。國外的研究和國內很不同，首先是人員眾多，頂級投行的分析員數量都很龐大，每年的資金投入巨大。在研究上則分得很專業(yè)。幾個分析師看一個行業(yè)，每個人鉚定幾個上市公司，甚至只有3-5家公司，可能比一般的管理層對公司還了解。此外，他們研究的年限非常長。在國外，一般10年以上才能稱得上資深分析師。國內3-5年便已經成為資深的研究員了。
4、QFII的投資策略與國內基金的差異。國際投資者在完成準備工作后，一般會進行長期投資，因為在一個陌生的市場環(huán)境中從事短線投機不是理性的做法。QFII作為國際投資者，其進入國內市場的初衷是分享我國經濟增長利益，因此，這決定了QFII必然以公司基本面和發(fā)展前景為投資基礎，長期持股，以獲取企業(yè)增長的回報。國內基金則更為看重上市公司的市場表現與市場熱度，其投資的長期性要低于QFII。投資策略的不同從二者的換手率上便可看出。QFII在操作上一直保持著較低的換手率。而國內基金換手率總體上一直高于QFII。
四、國內證券投資基金的問題與對策
（一）問題
1、高換手未必就有高收益。在業(yè)績排名靠前的基金中，有些換手率并不高，換手率居前的基金，業(yè)績并不靠前。如上投摩根基金管理公司，其在選股并持有方面表現出相當優(yōu)秀的能力，旗下上投阿爾法、上投優(yōu)勢基金均整體體現出了相當低的換手率，而收益卻遠遠超出許多國內基金產品的特點。我國基金的年度換手率是世界罕見的，頻繁的短線交易不僅與其本身所標榜的長期投資理念相去甚遠外，而且過度頻繁的交易必然會增加交易費用，判斷失誤的概率也相當大，這都將侵蝕收益，傷害基金持有人利益。據有關機構統計顯示，按照2006年基金平均股票換手情況計算，因印花稅上調直接導致基民平均少賺1%左右。對于投資換手率達到1000%的幾只基金的基民來說，損失在4%以上。
2、國內基金過于注重上市公司市場表現。國內證券投資基金偏好于市場面表現活躍、股價波動性大的上市公司股票，其選股存在一定的追漲行為，對上市公司的資產管理能力和成長性要求較低。這種將上市公司的市場表現看高于其基本面的行為在牛市行情中可能會為基金公司帶來可觀的收益，但實際上必將導致投資行為與價值投資理念的背離。隨著上市公司股價的價值回歸，這種操作策略的風險會不斷加大，更會對我國基金公司的長期發(fā)展產生制約。
3、開放式投資基金的投資策略趨同。目前國內開放式基金雖然存在多種風格，如價值優(yōu)化型、價值投資型、穩(wěn)健成長型、積極成長型、收益型、成長型、指數型、平衡型等，但大部分開放式基金往往會拋開其表明的投資風格而選擇積極的資產配置策略，積極的股票選擇策略，在實際投資活動中，投資目標轉換頻繁，即積極尋找熱點行業(yè)，熱點板塊，這種投資策略在市場行情較好時可能會取得較好的收益，但實際上則隱藏著較大的風險。因為與基金所標榜的投資風格不一致甚至是相背離的策略不僅會有損基金未來的發(fā)展，還會對基金投資者的利益造成損害，以致失去投資者對基金公司的信任，而這種信任又恰好是基金賴以生存的根本。
（二）對策
1、以“價值投資”為投資理念。證券投資基金作為一種理財工具，本來就是一種規(guī)避短線交易風險的分散組合投資品種。作為一種分享我國經濟高速增長的理財品種，應重點挖掘潛力公司。所以國內基金實現優(yōu)秀業(yè)績的關鍵是始終堅持以“價值投資”為投資理念，按照價值和成長性雙重標準嚴格篩選高質量的價值型公司和高質量的成長型公司作為投資對象。
2、以上市公司基本面的分析為基礎?；鸾浝響谂cQFII的共存和競爭中找出自身的不足。畢竟一味地追逐股票的市場表現以及市場板塊輪動時的不同熱度并不是提升基金自身的競爭力的根本策略。根本的策略還是需要回到上市公司的基本面進行分析，從基本面中找到理想的投資對象，避免過分的投機行為。同時基金公司也需加強基金管理人、基金從業(yè)人員的自律管理，促進基金業(yè)健康快速的發(fā)展。
3、實行積極的風格管理可以有效地提高基金的投資業(yè)績。對于基金的風格，無論是成長型還是價值型，必須要顯著，體現自己的特點，使基金的投資策略應與基金風格相符合。例如高收益與高風險并存的成長型基金是具有風險偏好性的資金的投資選擇，因而應選擇投資市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。而以追求穩(wěn)定的經常性收入為基本目標的價值型基金是風險厭惡性的資金的投資選擇，應當以大盤藍籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。
參考文獻：
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關鍵詞：證券與投資；教學改革；獨立學院
因為獨立學院學生和一本、二本院校學生有差別，主要提現在學生基礎知識水平參差不齊、情感豐富、自我意識且依賴性較強，不愛動手等特點。因此獨立學院的證券投資學在教學方法必須進行必要改革來適應學生的特點并強調實用原則。本文結合獨立學院的證券與投資教學現狀，采用相應的教改手段，激發(fā)學生的學習積極性，加強實踐，從而形成一條符合獨立學院學生特點的教學體系。
一、證券與投資教學面臨現狀
（一）微觀金融的發(fā)展對課程教學產生挑戰(zhàn)
隨著中國資本市場規(guī)范化進程的加快，近幾年微觀金融的發(fā)展對證券與投資教學具有挑戰(zhàn)性。因獨立院?，F行的一些教材主要沒有太多的設計微觀金融，所以在實際教學中存在一定的局限。證券與投資教學應該朝著微觀化的金融發(fā)展方向，與國外教學接軌，增加微觀金融方面課程，包括公司金融、資本市場、投資理論、家庭理財、公司融資、金融機構的經營與管理等方面。
（二）金融創(chuàng)新層出不窮對于課程教學具有挑戰(zhàn)
國際上的金融創(chuàng)新日新月異，包括金融市場創(chuàng)新、金融產品、服務創(chuàng)新、金融工具創(chuàng)新等，國內的金融創(chuàng)新相對而言比較滯后。因此，現行的證券與投資教材和教學內容也需要更新，使學生能跟上時代步伐。
（三）課程實踐教學環(huán)節(jié)薄弱
我國目前較多高校金融證券專業(yè)實驗室建設相對滯后，有金融證券類實驗室的部分高校由于專業(yè)師資的缺乏，導致很多高校的證券投資分析教學目前仍然停留在課堂講授上，實驗操作、模擬交易、案例教學和實踐教學等方面嚴重不足。
二、改進證券與投資教學的相關建議
（一）在理論基礎上結合案例分析
案例能使學生把理論化作工具來幫助他們解決應用中的問題，不僅使其理解理論，也提高其邏輯思維能力。案例教學可以幫助學生更好地掌握證券投資的基礎知識和基本原理，學會運用基本分析法和技術分析法進行證券投資分析。
（二）增強學生的自主性
因為學生的自主性對學習效果會產生重要的直接影響，所以在《證券與投資》的教學改革中。在教學過程中，強調學生要進行自主決策，鼓勵他們根據自己的學習計劃、個人條件和實際需要，自主地與教師進行溝通。在實踐性教學過程中，學生參加實踐的題目的確定、方案的設計、方法以及步驟等，都由學生獨立思考完成。從而使學生所學的知識與技能才能得到真正的利用，他們發(fā)現問題、解決問題的能力以及創(chuàng)新能力和學習興趣也將會因此得到提高。
（三）在理論教學和實踐教學比例中強化實踐教學
為體現《證券與投資》的學科特征，建議將原來的理論授課內容分為兩個部分：以理論體系的主線貫穿教學的始終，這部分的用時應盡量縮短，建議用時占總課時的10～15%，剩余的時間，要以實踐操作和組內討論的形式進行，用時建議占到總課時的40～65%。這樣學生就能更好地領會理論內容，也能更好地指導實踐部分，兩者之間將形成良性的互補。在講授實踐性相對更強的內容時，在條件允許下，建議將教學地點由教室轉移至規(guī)范的實訓基地或者證券公司，保證人手一臺機器，且網絡的暢通的情況下，學生就可以通過對大盤的跟蹤，實現實戰(zhàn)動態(tài)演練。在這一過程中，學生都在教師的指導下，借助相應的證券分析軟件對證券市場進行基本面分析，主動查找相關的財務數據與宏觀經濟資料，從宏觀、中觀、微觀的角度對股票走勢進行實時分析，使學生的感受將會更加直觀，加強對知識的理解，還能夠激發(fā)起學生的學習興趣，調動學習的積極性和主動性。
[關鍵詞]SPSS軟件；證券投資；教學
[DOI]1013939/jcnkizgsc201705057
時代的變化，經濟的發(fā)展，人們的投資方式多樣化，證券投資是眾多受追捧的投資方式之一。同樣，現代金融的日新月異，大學課程設置也在不斷變化，證券投資學是本科院校開設的一門基礎核心課程，是一門應用性很強的課程，旨在培養(yǎng)能夠掌握證券理論、了解市場實際、可以從事證券操作的專門化的高級人才?；谒膶嵱眯浴⒏呤找?、高風險，年輕的學生對此門課程有著濃厚的興趣，作為金融學課程核心課程之一，在傳統的證券投資教學中，教師主要結合PPT講授課程，只是簡單地了解證券知識和分析理論要點并不能順暢地進行資本市場管理工作，更使得課程教學枯燥，這與學生的興趣形成反差，因此學生還需要在學習過程中結合資本市場具體情況了解投資管理的環(huán)節(jié)，熟練應用投資實踐方法和手段，進行風險控制，調動學生的學習興趣。而證券投資學中公司盈利能力的分析、股價推演計算等都涉及統計軟件的應用，選擇哪種統計軟件，如何在教學中取得更好的效果，如何提高學生的操作能力和理論知識，筆者在此探討SPSS在證券投資教學中的運用。
1選好統計軟件
社會科學統計軟件包（簡稱SPSS），是一種集成化的計算機數據處理應用軟件，是比較受歡迎的統計軟件，應用廣泛。首先，SPSS簡單易學，使用Windows的窗口方式展示各種管理和分析數據的方法，對話框提供出各種功能選擇項。SPSS的絕大部分功能已實現了菜單化操作。學生只要掌握一定的Windows操作技能和相關統計方法原理，就可以使用該軟件為特定的研究工作服務。其次，SPSS有良好的表格和圖形功能，SPSS可以提供16種表格，根據用戶所提供的信息，能清楚地顯示用戶的分析結果。圖形分析功能，能給出各種有用的統計圖形。作為分析的一部分，它能自動生成統計結果圖形，還能獨立于統計過程進行圖形繪制和圖形分析。最后，SPSS具有深入分析數據的功能。除了一般常見的描述統計和推斷統計外，它還有如聯表分析、主成分分析、因子分析、判別及聚類分析等常用的現代統計程序。用SPSS處理股票數據更是得心應手，是其他統計軟件所無法替代的。
2案例教學
案例教學與應用性很強的證券投資學教學結合起來能達到事倍功半的效果。在證券投資學的授課過程中，插入經典案例，就可以把學生帶入不同的情景，實現情景變換，使課程生動有趣，減少學生上課的枯燥感和疲憊感。在證券投資學的課程教學中，一個經典的案例就像一幕精彩的戲劇，呈現給學生一個新鮮的情景，通過把學生的思緒和注意力引入新鮮的情境中，在情境中再現和深化課堂知識。在講解投Y案例時，案例情景具有“穿越”時空的效果，而這種效果正好迎合了他們的年齡特點，自然喜聞樂見，感同身受。例如，在講解股票投資的風險時，2015年南北車的投資案例是一個典型的風險教育案例。在這個案例中，任課教師可以從買股的時機、股票的估值、投資理念、行為方式等方面，讓學生在案例情境中領悟股票投資的高估值風險，并學習風險防范的相關知識。有了SPSS強大的數據處理能力，我們就可以選用各種證券網絡公布的大量實際數據，通過SPSS進行有效的案例教學，加深學生對書上相關定理和公式的理解。
3通過SPSS數據，提高學生證券分析能力
傳統的教學中，關于公司投資風險、股票價格、均價的計算等大多是通過計算器或者手工計算，很少用統計軟件來求解，談不上深入分析數據，這對培養(yǎng)學生借助先進的技術解決實際問題的能力是不夠的。因此在多年的實踐教學中，教師除了介紹基本理論，也逐步引進了實踐教學平臺，比如模擬炒股軟件、SPSS等，使學生更加熟練地掌握證券投資的精髓，進行精準的分析，下面以SPSS在公司風格類型分析中的應用為例加以說明。
31選定財務指標
首先要選定財務指標作為SPSS分析的數據基礎。財務報表就是財務指標的來源，一般涵蓋的信息量較大，其指標主要有收益、凈資產、現金流量凈資產收益率、主營業(yè)務收入、凈利潤、總資產、總股本和股東權益。本文選四個指標：每股收益，每股凈資產，凈資產收益率，每股資本公積金。
32數據
33數據的標準化處理
SPSS默認的數據標準化方法即是Z得分法，這種方法基于原始數據的均值（Mean）和標準差（Standard Deviation）進行數據的標準化。經過處理的數據符合標準正態(tài)分布，即均值為0，標準差為1。
34指標的趨同化處理
逆指標正向化處理：流通股本是一種逆指標（單位取億股），對其的絕對值取值是取倒數。
適度指標正向化處理：首先確定各指標的適度值α；然后計算適度與各項數據的差值；最后將差值的絕對值取倒數。
35用SPSS對指標進行聚類分析
根據SPSS對表一數據進行聚類分析結果如下（假設將樣品分成四類）。
第一類：（000518，000755，000585，000509）
第二類：（600177，603669，300134，600333，002429，002080，000537，601939，000786）
第三類：（000338，300134，002375，600505，002251，300022，300457，000058，002135，600767，300303，300303，603868）
第四類：（600734，002703，002135，000657）
其中，第一類為業(yè)績較差，毫無盈利能力，這類股票沒有投資價值；第二類每股收益、每股凈資產、資產收益率、公積金都較高，盈利能力較好，這類股票有較高的投資價值；第三類股票投資能較好，相比第二類次之。第四類盈利能力一般。
通過對股票基本面的分析，彌補了定性分析的不足，作為理性的投資依據，SPSS在證券投資分析中的重要性可見一斑。
4通過PPT演示，結合傳統講授法與SPSS軟件教學證券投資學是一門實踐性很強的課程，如何把理論和實踐相結合，教師在講授證券投資學的理論基礎時，傳統教學依然需要。理論課以教師的“講”與學生的“聽”為主要形式，這在講的課程中，教師課前做好PPT演示文檔，編排好“講”的內容和順序，理論課要做到“為實踐服務”，基本以教材安排進程，涉及基本面分析、移動平均線、技術指標的問題，教師可結合SPSS進行數據處理，所以結合課程情況，穿插向學生介紹一些SPSS這方面的功能，如如何對數據進行重構和重新編碼等，以提高學生處理實際數據的能力。
另外，在理論課的教學中，還有一項是教材內容中沒有的，但對于證券投資教師應該注意到這點，即投資理財觀的培養(yǎng)。要在課堂上向學生灌輸正確的投資理財觀，培養(yǎng)現代社會公民所必需的一項重要素質。根據這一思想，在理論課的教學中主要向學生講授這兩點：一是證券投資本身既可以作為一個職業(yè)，也可以作為一種兼職工作；二是要有良好的投資心態(tài)和正確的投資方法。
5結論
隨著現代計算機技術、統計方式的發(fā)展，由此已給證券投資學的教學帶來了深刻的變化，證券投資學能較好運用模擬軟件、SPSS統計軟件、PPT演示文稿等現代教學工具，其課堂教學一定可以生動活潑，取得良好的教學效果，這不僅僅是順應了趨勢，更是培養(yǎng)和提高了學生的分析問題和解決問題的能力，提高了學生的實踐能力和其創(chuàng)新能力。
參考文獻：
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綜合評價：
產品點評
綜合評估競爭優(yōu)勢：申萬巴黎競爭優(yōu)勢基金通過綜合比較分析，運用“五大競爭優(yōu)勢”綜合評估(資源占有優(yōu)勢、成本和生產效率優(yōu)勢、市場占有優(yōu)勢、自主創(chuàng)新與核心技術優(yōu)勢以及公司治理優(yōu)勢)，發(fā)掘隨經濟周期變化而表現出的行業(yè)優(yōu)勢及各行業(yè)里具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)，投資于有綜合競爭優(yōu)勢的具有高成長性和合理估值的行業(yè)板塊和上市公司股票，分享中國經濟持續(xù)發(fā)展的成果。
費率水平：該基金的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。
基金公司
申萬巴黎基金公司成立于2004年1月，目前管理著5只開放式基金，資產規(guī)模為163.85億元。其中申萬巴黎盛利精選基金過往業(yè)績優(yōu)秀，截至6月5日，該基金過去兩年凈值增長率達到129.40％，在111只混合型基金中排名第19位，被展星評為兩年期四星級基金。
基金經理
李源海，8年證券從業(yè)經歷。2005年底加盟申萬巴黎基金管理有限公司?，F任申萬巴黎盛利強化配置混合型基金基金經理。
梅文斌，6年證券從業(yè)經歷。2004年8月加盟申萬巴黎基金管理公司，現任申萬巴黎新動力股票型基金基金經理。
產品點評
以價值投資為核心：友邦華泰價值增長基金投資于市場估值相對較低、基本面良好、能夠為股東持續(xù)創(chuàng)造價值的公司，重點關注其中基本面有良性變化、市場認同度逐步提高的優(yōu)質個股。
人們的群體偏見會經常導致資產的市場價格與內在價值的偏離，于是該基金通過理性和專業(yè)的研究分析，發(fā)掘資產市場價格和價值之間的差異，投資于價值低估的股票。它同時認為，僅僅是較低的估值不足以構成買入的充分理由，資產的市場價格有可能長期偏離其內在價值。因此公司基本面趨勢和基本面趨勢認同度被視為投資契機，以此幫助避免“價值陷阱”和提高投資效率。該基金以價值投資方法為核心，結合成長／趨勢投資方法，致力于獲取相對穩(wěn)定的資產增值，從而更好地分享中國經濟的發(fā)展成果。
費率水平：該基金的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。
基金公司
友邦華泰基金公司于2004年11月18日注冊成立，目前管理著4只開放式基金產品，資產規(guī)模為257.87億元。其中友邦華泰盛世中國被晨星評為兩年期四星級基金。
