發(fā)布時間：2023-03-24 15:13:26
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的貨幣論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
首先，在一個體系內(nèi)部，流出銀行而投入民商兩部門的貨幣量是單向流動的，只會增加不會減少，除了沒收居民或廠商存款并加以銷毀之外，沒有再流回銀行的可能（指所有權(quán)歸屬）。所謂循環(huán)是數(shù)量不改變的內(nèi)部循環(huán)，整體上不具有“內(nèi)生”和“湮滅”運動，因此，銀行是經(jīng)濟的外生機構(gòu)，貨幣發(fā)行是經(jīng)濟的外生變量。
其次，然而，價值流卻不同，因為價值是人賦予事物的東西，是人的價值判斷的產(chǎn)物，因此，價值的主觀性決定了在物品數(shù)量不變的情況下，價值可以隨時間而增加或者減少，這就表現(xiàn)為價值的“內(nèi)生”或“湮滅”運動。
如果把GDP作為貨幣發(fā)行的依據(jù)，價值流的有增有減和貨幣流的只增不減就形成一對內(nèi)在的不協(xié)調(diào)性。就會出現(xiàn)GDP下降的時候需要回收封存貨幣，而貨幣一旦發(fā)行是無法收回的。因此，GDP作為貨幣發(fā)行依據(jù)本身就是有問題的。
再次，消費品的價值隨著消費活動隨同商品一起湮滅，而獲取或接受這種價值湮滅或轉(zhuǎn)移的勞動力的價值和消費量沒有關(guān)系，即一個勞動力的價值并不會因為他多吃了幾斤肉而有所改變。
只要銀行不指定本位商品并設(shè)定其價值量，而采用沒有“一美元就是一美元”的非本位制貨幣體制，則貨幣量問題就是一個并不存在的偽問題。
參照“時間貨幣”的思路，以勞動力的服務(wù)時間作為“本位商品”。假定一個國家的經(jīng)濟發(fā)展水平按照每年吸納勞動力的服務(wù)時間數(shù)量衡量，比如平均就業(yè)居民的勞動時間為H小時/年，如果在貨幣發(fā)行的第一年設(shè)定單位勞動服務(wù)時間的貨幣量平均為m元，則總貨幣發(fā)行量為M＝m•H。
在M＝m•H這個式子當(dāng)中，唯獨H是可以客觀的測量的，而H和m是相互決定的，因此是一個不定解的式子。
一旦設(shè)定m，則一個居民一天工作八小時就可以獲取8m的貨幣工資，他就會考慮如何用8m貨幣安排最低的生活保障，這時，平均的生活資料需求量水平和這個貨幣量之間的關(guān)系，就決定了生活資料的價格水平。
例如，當(dāng)時一個人每天需要0.5kg食物，則0.5kg糧食的最高售價就是8m元，或說糧價是16m元/kg。再高，就養(yǎng)不活一個勞動力了，整體上生產(chǎn)活動就無以為繼了。同樣，如果煤的價格也可以根據(jù)從采挖到運輸、銷售各個環(huán)節(jié)的勞動力用量來得到其最高價格水平。而隨后的價格波動完全取決于勞動生產(chǎn)率的發(fā)展水平。
這就是說，價格的原始決定是人為的，隨后的發(fā)展變化也是在此基礎(chǔ)上由供求速度變化決定的。
現(xiàn)實的經(jīng)濟就是，廠商雇傭居民勞動生產(chǎn)足夠全體人口生活的商品，然后給商品人為地定下一個價格，這個價格就是居民勞動力的價格。比如，雇傭H小時的居民勞動，生產(chǎn)Q數(shù)量的商品，則Hm為居民得到的貨幣數(shù)量，居民用此數(shù)量貨幣購買Q數(shù)量的商品，則商品的價格就是Hm/Q，然后按照以此價格吸納的勞動力價值從貨幣當(dāng)局得到自己夢寐以求的貨幣。
貨幣政策的原則究竟應(yīng)該是恒定價格水平還是恒定本位商品的價值？
在宏觀上，供求總是平衡的，除非廠商是非理性的，不顧庫存信號盲無目標(biāo)地生產(chǎn)。實際上，如果貨幣當(dāng)局的貨幣政策是以所有商品的價格均衡為目標(biāo)，則必然要窮于應(yīng)付。因此，貨幣當(dāng)局只能選定最基本的商品比如糧食、能源為目標(biāo)，這實際上又回到了本位商品制上面了。如果糧食和能源的生產(chǎn)是完全自由化、市場化的，那么貨幣當(dāng)局就要能夠準(zhǔn)確獲取生產(chǎn)的信息，以便使得貨幣量和這些基礎(chǔ)商品的數(shù)量對應(yīng)。
而如果是以恒定本位商品的價值為原則發(fā)行貨幣，則只要選用數(shù)量恒穩(wěn)的本位商品就可以確定發(fā)行量，比如國土疆域、居民壽命（時間）、嚴(yán)格控制的糧食儲備等等。這時候，物價會根據(jù)需求自行調(diào)整并引導(dǎo)資源的合理有效配置。
那種認(rèn)為貨幣當(dāng)局沒有必要存在的觀點是完全不可取的，因為貨幣發(fā)行之初的人為定價必須有一個統(tǒng)一的尺度。否則，就不會出現(xiàn)統(tǒng)一的貨幣了。最終的貨幣上面會印制著各種價值單位，只是一個以無數(shù)種商品為計量標(biāo)準(zhǔn)的欠條，如張三欠李四一斗小麥、王五欠麻六一頭牛等等，這種欠條在債務(wù)結(jié)清時就會變成廢紙，而不能成為貨幣。
貨幣當(dāng)局就代表一種穩(wěn)定的信用，而私人機構(gòu)是很難形成這種信用的。一旦私人機構(gòu)形成了全民共識的信用，它也就演變成為了實質(zhì)性的貨幣當(dāng)局。就像封建社會的貨幣當(dāng)局其實就是皇族私人一樣。當(dāng)今的貨幣當(dāng)局是歷史演進形成的，而不是一下子造就的，歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過的各個諸侯競相造幣而使得貨幣成色大打折扣的現(xiàn)象。
一個有秩序的社會就是一個法制社會，而貨幣當(dāng)局就是經(jīng)濟領(lǐng)域里的最高執(zhí)法結(jié)構(gòu)，沒有這個執(zhí)法機構(gòu)，經(jīng)濟秩序必然陷于混亂。即便是貨幣作為純粹的信用符號，我們也需要在交換時相互確認(rèn)對方的信用，如果所有這種確認(rèn)信用的行為都由交換者自己進行，總的社會成本將會大大增加，因此，貨幣當(dāng)局就起著信用管理的作用，從整體上降低社會成本。
取消貨幣當(dāng)局試行貨幣私營化的建議，其實就是經(jīng)濟領(lǐng)域里的無政府主義思潮。
有人預(yù)期，未來的“世元”在很大程度上會以地球陸地面積抑或地球總表面積作為定價的本位商品。而另一個可能性是以居民數(shù)量為依據(jù)，即承認(rèn)每一個居民的生命具有固定的、平等的價值，體現(xiàn)價值概念的根本意義。
如果發(fā)行數(shù)量恒定的“世元”面世，按照前面的理論：S1+S2=M，則不再有以貨幣量衡量的經(jīng)濟增長問題存在，相反，“通縮率”將會成為一個值得追求的經(jīng)濟指標(biāo)。因為通縮的實質(zhì)是單位貨幣的購買力的增強，即居民的實際收入水平提高了，原有的收入可以換取更多的消費品，也就是生活水平和質(zhì)量提高了。此時，通縮率的同義詞“物價下降幅度”將會是政府值得炫耀的業(yè)績指標(biāo)。這時，經(jīng)濟指標(biāo)和居民生活水平脫節(jié)甚至相反的問題也就不再存在了。
實際上，由于根本的價值意義是人的生命，而人口數(shù)量短時期內(nèi)是一個穩(wěn)定的變量，因此，隨著生產(chǎn)發(fā)展生產(chǎn)越來越多的商品的話，單位商品對應(yīng)的生命時間（命價——單位商品值幾條命）是越來越小，也就是說，總體上單位商品本質(zhì)上的價值量是在下降，即通縮。也就是說生產(chǎn)力提高意味著單位生命時間可以生產(chǎn)并消費的商品越來越多，即實際收入水平增加。亦即就價值流來衡量的話，經(jīng)濟的發(fā)展應(yīng)該表現(xiàn)為總體商品價格遞減之勢，而非價格的穩(wěn)定，更非通漲。假如追求商品總價值的上升，說明脫離了人本思想，把自身的生命看得越來越淡了，這是不符合人類社會價值觀的發(fā)展趨勢的。
炫耀通縮，實際上就是炫耀生命價值的提升。
從價值的本質(zhì)意義來看和以本位商品為依據(jù)發(fā)行貨幣來看，都導(dǎo)出固定的結(jié)論：通縮。也就是說，不以本位商品為依據(jù)定量發(fā)行貨幣，實際上違背了人類對生命意義的認(rèn)識規(guī)律。
貨幣變成一個純粹的價值計量單位，而流通便利性主要依靠貨幣的輔幣結(jié)構(gòu)控制，而隨著貨幣的電子化，輔幣結(jié)構(gòu)問題也會逐漸消失。一座房屋的交易結(jié)果是，買主信用帳戶上的數(shù)字變小了，賣主電子帳戶上的數(shù)字增加相應(yīng)的一筆，而隨著這種數(shù)字轉(zhuǎn)移房屋的所有權(quán)由賣主轉(zhuǎn)移到買主。僅此而已。
這時，人們或許會因為這種看不見的電子交易而對拜物教式的貨幣積累感到空虛和迷茫。其實，就像現(xiàn)在對于許多富起來的人一樣，財富已經(jīng)變成了存折上的數(shù)字游戲。這將極大地挑戰(zhàn)人們的財富觀念和人生價值觀念。
要不要完全電子化、信用化的貨幣并不是一件簡單的事情。宗教存在的價值在于它有效地緩解了人們對于生命注定要消亡的恐懼，同樣，貨幣拜物教填充了人們滿足實際需要之外空虛的精神需求。造出一個貨幣拜物教來，使得多少世代的人們沉迷其中，“充實”地打發(fā)掉自己的生命時光，這就如同龐大的政府機構(gòu)同時也是一個就業(yè)渠道一樣，并非沒有其好的一面。對于各種宗教來說，神、佛或上帝原本存在于人的心中，僅僅是一種信仰，但人們需要使其形式化表面化，因此要造出神靈的雕像和建立供奉雕像的廟堂。不斷地增發(fā)無法收回的貨幣，也是滿足貨幣拜物教的需要的惟一手段。
因此，只要對貨幣拜物教存在的合理性不予完全的否認(rèn)，則對“炫耀通縮的時代”的企盼目前還只能說是“遙望”。不存在為明天的消費而節(jié)欲的邏輯。因為明日復(fù)明日，明日無窮多，永無消費的理由存在。如果這個世界上僅有守財奴一種人，則節(jié)欲就是生活準(zhǔn)則，世界很快就會進入維系基本需求的最低消費時代即完全的通縮時代。
如果世界上都是及時行樂者，而且“樂”只能從交換中獲取，則經(jīng)濟注定就是膨脹性的，大家都為消費而消費，在世上匆匆而過，一個加工消耗資源的有機機器而已。
問題就在于，這個世界既不是守財奴的世界也不單純是及時行樂者的世界，而是兩種人組成的世界。當(dāng)守財奴占據(jù)上風(fēng)的時候，把貨幣看得很重，其它物品看得很輕，需求速度下降，推動物價下降，經(jīng)濟就進入通縮時代；相反，當(dāng)及時行樂者占據(jù)上風(fēng)的時候，需求速度上升，價格具有上行趨勢，經(jīng)濟就進入通脹時代。（《西方經(jīng)濟學(xué)的終結(jié)》，張建平，中國經(jīng)濟出版社，P141）
“難能可貴”和值得慶幸的是兩種不同的人居然是互補的。守財奴為了把貨幣當(dāng)局不斷增發(fā)的貨幣斂聚起來，就要不斷的投資，而投資就是給他人發(fā)工資，而他人如果是今朝有酒今朝醉，就會及時把收入（貨幣配發(fā)連同工資收入）花費出去，一并返還廠商。經(jīng)濟的流通恰好可以滿足兩種人的同時存在——行樂者和守財者一起創(chuàng)造財富，財富歸行樂者享用，而被享用的財富被貨幣當(dāng)局及時用統(tǒng)一的符號記錄在叫做貨幣的紙上，滿足守財奴們的收藏愛好。
兩種人可以共生的條件之一就是貨幣當(dāng)局要及時把行樂者消耗的財富記錄在案轉(zhuǎn)交給守財者。
那么，你是愿意做一個清心寡欲的守財奴還是做一個消費資源的有機機器？
前天看到一則新聞，英國86歲光棍老漢比爾•阿勒斯布魯克一輩子吝嗇，終生住在一幢破敗不堪的小屋中，每天只吃一碗麥片粥和一個爛蘋果。但日前比爾因意外火災(zāi)遇難后，人們竟在他家中發(fā)現(xiàn)了近200萬英鎊股票！成為當(dāng)代的守財奴代表。早在2003年就有一位叫做約瑟夫利克的英國“守財奴”住在破爛的屋子、只穿二手衣服，甚至到鄰居家看電視以節(jié)省電費。但是約瑟夫利克是一位值得尊敬的守財奴，去世時他把生平攢下的110萬英鎊悉數(shù)捐給“導(dǎo)盲犬協(xié)會”。
當(dāng)然，大家也一定對富豪的奢侈和靡費司空見慣了，無須再一一舉例。
通過論述，我們證明了兩個相互矛盾的必要條件：必須不斷地增發(fā)貨幣和保持貨幣量的穩(wěn)定性。怎么解釋這兩個必要性之間的矛盾呢？如果貨幣和本位商品掛鉤，貨幣量問題消失，貨幣當(dāng)局的任務(wù)僅僅是保證貨幣損耗的及時補充，經(jīng)濟體內(nèi)的貨幣總量不再變化。
理性人的行為原則是“趨利避害”，但是，價值主觀論則說，這是不可證明的，各人所趨之利和所避之害都不盡相同。我們甚至可以進一步地說，理性人都是要用最小的付出獲取最大的享受。但是，問題依然沒有消失，即不同價值觀的人對“享受”的理解是不同的。守財奴以聚財為樂，把貨幣看作是最終目標(biāo)；而敗家子則視金錢為糞土，僅僅將之當(dāng)作一個工具。一個是手持一大堆欠條，樂于作為一個債權(quán)人；一個是要盡快找到債主把欠條清掉。
勞動價值論是以勞動時間計算價值，本質(zhì)上是以人的生命作為價值本位的。如果守財奴和敗家子都是以生命為最高價值標(biāo)準(zhǔn)的話，則相對于穩(wěn)定的、差異不大的生命時間來說，守財奴用固定的生命換回的貨幣數(shù)量越來越大，也就是說命越來越值錢，而錢越來越不值命了。而敗家子在生命期間得到的非貨幣商品越來越多，即命越來越值物，而物越來越不值命了?？倸w來說，如果各自向著各自的目標(biāo)運動的話，結(jié)果都表現(xiàn)為生命價值的提高。
你瞧，守財奴和敗家子殊途同歸，最終冥冥之中都是在追求生命價值的最大化，而追求得到的結(jié)果是自古到今，守財奴和敗家子的壽命沒有什么差異，是不是像《石頭記》所說的“終究一個土饅頭”。就像那個守財奴的英國老人也活到了八十多歲一樣。也就是說，行為并沒有達(dá)到動機目標(biāo)。由此，對經(jīng)濟行為的分析倒向一個無解的哲學(xué)命題：生命的意義。
反過來說，如果逐步認(rèn)識到生命價值的提高，說明生命的意義得以體現(xiàn)，而結(jié)果應(yīng)該是生命之外的東西的貶值。換句話說，生命貨幣的通縮應(yīng)該是守財奴和敗家子共同追求的一個結(jié)果。但是，貨幣和非貨幣的價值之比如何變化其實是不確定的，要看社會上守財奴多還是敗家子多了。敗家子樂于用錢買物，物重幣輕，通貨膨脹；守財奴樂于賣物存錢，物輕幣重，通貨緊縮。
[關(guān)鍵詞]非貨幣易補價公允價值賬面價值
隨著我國的證券市場的迅速發(fā)展以及企業(yè)經(jīng)營方式的不斷變化，非貨幣易也越來越多，為了適應(yīng)證券市場的發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營方式的不斷變化，財政部自1999年制定了《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣易》并于2001年進行了修訂。2006年2月25日，財政部為規(guī)范企業(yè)會計確認(rèn)、計量和報告行為，保證會計信息質(zhì)量，再次修訂和了《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》和38項具體準(zhǔn)則，其中包括：《企業(yè)會計準(zhǔn)則第7號——非貨幣性資產(chǎn)交換》。本文旨在對《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣易》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則——非貨幣性資產(chǎn)交換》中關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)交換的差異作一比較分析。
非貨幣性資產(chǎn)交換是指交易雙方主要以存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期股權(quán)投資等非貨幣性資產(chǎn)進行的交換。該交換不涉及或只涉及少量的貨幣性資產(chǎn)（即補價）。非貨幣易有時也可能涉及少量的貨幣性資產(chǎn)。非貨幣易并不意味著不涉及任何性資產(chǎn)。如果只涉及少量的貨幣性資產(chǎn)，則仍屬于非貨幣性資產(chǎn)交換。如果支付的貨幣性資產(chǎn)占換入資產(chǎn)公允價值的比例（或占換出資產(chǎn)公允價值與支付的貨幣性資產(chǎn)之和的比例）低于25%（含25%），則視為非貨幣易；如果這一比例高于25%（不含25%），則視為貨幣易。
用非貨幣性資產(chǎn)交換的行為會體現(xiàn)在互惠轉(zhuǎn)讓中。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所進行的各類交易，按照交易行為的性質(zhì)，可分為互惠轉(zhuǎn)讓和非互惠轉(zhuǎn)讓?；セ蒉D(zhuǎn)讓，是指一個企業(yè)和另一個企業(yè)之間的交換，其結(jié)果是企業(yè)以換出資產(chǎn)為代價換入資產(chǎn)。非互惠轉(zhuǎn)讓是指資產(chǎn)的單方向轉(zhuǎn)讓，由一個企業(yè)轉(zhuǎn)讓給其所有者或其他企業(yè)，或是由所有者或其他企業(yè)轉(zhuǎn)讓給該企業(yè)。這里所講的非貨幣易僅指非貨幣性資產(chǎn)交換，也就是互惠轉(zhuǎn)讓。而非互惠轉(zhuǎn)讓不具有交易的商業(yè)實質(zhì)，所以不包括在非貨幣易中。
一、新舊會計準(zhǔn)則的比較
（一）換入資產(chǎn)入賬價值計量方面的差異：舊準(zhǔn)則以換出資產(chǎn)的賬面價值作為換入資產(chǎn)的入賬價值。新準(zhǔn)則規(guī)定非貨幣易同時滿足：該交易具有商業(yè)實質(zhì)和換入或換出資產(chǎn)至少兩者之一的公允價值能夠可靠計量這兩個條件時，以公允價值作為換入資產(chǎn)的入賬價值。不同時滿足兩個條件時，以換出資產(chǎn)的賬面價值作為換入資產(chǎn)的入賬價值。商業(yè)實質(zhì)的判斷如下：
1.該項交換具有商業(yè)實質(zhì)。所謂具有商業(yè)實質(zhì)是指滿足下列條件之一的非貨幣換：a、換入資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險、時間、金額方面與換出資產(chǎn)顯著不同；b、換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的預(yù)計未來現(xiàn)金流量不同且其差額與換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價值相比是重大的。
在確定非貨幣性資產(chǎn)交換是否具有商業(yè)實質(zhì)時，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)關(guān)注交易各方之間是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。因為關(guān)聯(lián)方關(guān)系的存在可能導(dǎo)致發(fā)生的非貨幣性資產(chǎn)交換不具有商業(yè)實質(zhì)。這一規(guī)定對企業(yè)利用關(guān)聯(lián)方交易和公允價值操縱利潤的情況能夠起到一定的限制作用。
因此，只有那些引起企業(yè)現(xiàn)金流量發(fā)生變化且交換方不是關(guān)聯(lián)方的非貨幣性資產(chǎn)交換才具有商業(yè)實質(zhì)。
2.換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價值能可靠計量。換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)公允價值均能夠可靠計量的，應(yīng)當(dāng)以換出資產(chǎn)的公允價值作為確定換入資產(chǎn)成本的基礎(chǔ)但有確鑿證據(jù)表明換入資產(chǎn)的公允價值更加可靠的除外。
由此可見，舊準(zhǔn)則只有在受到補價方才使用公允價值，而新準(zhǔn)則進一步對使用公允價值增加了限制條件是在舊準(zhǔn)則基礎(chǔ)上的繼承和發(fā)展。
（二）新舊準(zhǔn)則對換入資產(chǎn)入賬價值的比較
1、在不涉及補價的條件下：舊準(zhǔn)則以換出資產(chǎn)的賬面價值計價：換入資產(chǎn)入賬價值=換出資產(chǎn)賬面價值＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費。新準(zhǔn)則若以換出資產(chǎn)的公允價值計價：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的公允價值＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費；新準(zhǔn)則若以換出資產(chǎn)的賬面價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的賬面價值＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費。舊準(zhǔn)則與新準(zhǔn)則以賬面價值計價結(jié)果一樣。
2、在涉及補價的條件下：（1）支付補價的：舊準(zhǔn)則以換出資產(chǎn)的賬面價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的賬面價值＋補價＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費。新準(zhǔn)則按照換出資產(chǎn)的公允價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的公允價值＋補價＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費；新準(zhǔn)則按照換出資產(chǎn)的賬面價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的賬面價值＋補價＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費。舊準(zhǔn)則與新準(zhǔn)則以賬面價值計價結(jié)果一樣。（2）收到補價的：舊準(zhǔn)則以換出資產(chǎn)的賬面價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的賬面價值－（補價－應(yīng)確認(rèn)的收益）＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費，其中：應(yīng)確認(rèn)的損益＝補價－（補價÷?lián)Q出資產(chǎn)公允價值）×換出資產(chǎn)賬面價值－（補價÷?lián)Q出資產(chǎn)公允價值）×應(yīng)支付相關(guān)稅費。新準(zhǔn)則按照換出資產(chǎn)的公允價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的公允價值－補價＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費；新準(zhǔn)則按照換出資產(chǎn)的賬面價值計量：換入資產(chǎn)的入賬價值＝換出資產(chǎn)的賬面價值－補價＋應(yīng)支付的相關(guān)稅費。
3、在同時換入多項資產(chǎn)的情況下：不管是否涉及補價，基本原則是按換入各項資產(chǎn)的公允價值與換入資產(chǎn)公允價值總額的比例，對換出資產(chǎn)的賬面價值（賬面價值計量模式）或公允價值（公允價值計量模式）總額、補價與應(yīng)支付的相關(guān)稅費進行分配，以確定各項換入資產(chǎn)的入賬價值。新舊準(zhǔn)則對換入多項非貨幣性資產(chǎn)入賬價值的分配原則基本一致。
從上面的分析可以看出，在新準(zhǔn)則公允價值計量模式下，不管換出資產(chǎn)的賬面價值多少，只要換出、換入資產(chǎn)公允價值不變，以公允價值計量換入資產(chǎn)的入賬價值均保持不變，這能較好地反映換入資產(chǎn)的實際價值。在舊準(zhǔn)則及新準(zhǔn)則賬面價值法下，由于采用的折舊政策或計提的減值預(yù)備不同使換出資產(chǎn)的賬面價值發(fā)生變化，所確認(rèn)的換入資產(chǎn)入賬價值跟著變化，這顯然與實際情況不吻合。
（三）交易損益確認(rèn)的差異
舊準(zhǔn)則以換出資產(chǎn)的賬面價值計價，且不涉及補價的非貨幣易不確認(rèn)損益。涉及補價的非貨幣易中，收到補價一方應(yīng)確認(rèn)損益，且損益僅以收到的補價所含的損益為限。
新準(zhǔn)則不管是以賬面價值或公允價值計量換入資產(chǎn)入賬價值，不核算收到補價所含收益或損失的確認(rèn)，而是確認(rèn)換出資產(chǎn)公允價值與其賬面價值之間的差額，直接計入損益。
可以看出，在以換出資產(chǎn)的賬面價值作為換入資產(chǎn)的入賬價值的情況下，新舊準(zhǔn)則只要賬面價值發(fā)生變化，交易損益隨之發(fā)生變化。企業(yè)采用的折舊政策和計提的減值準(zhǔn)備不同，換出資產(chǎn)的賬面價值也就不同，對當(dāng)期損益的影響也不同。新準(zhǔn)則在采用公允價值計量的情況下，如果換出資產(chǎn)賬面價值與換入資產(chǎn)公允價值差距大，則影響當(dāng)期損益大，對當(dāng)期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所得稅費用、凈利潤及凈資產(chǎn)均會產(chǎn)生很大影響。
（四）非貨幣易披露方面的差異
新舊會計準(zhǔn)則在披露方面沒有本質(zhì)上的差異，均要求披露：非貨幣性資產(chǎn)交換中換入、換出資產(chǎn)的類別；非貨幣性資產(chǎn)交換中換入、換出資產(chǎn)的金額，包括換入、換出資產(chǎn)的公允價值以及換出資產(chǎn)的賬面價值、補價、應(yīng)確認(rèn)的損益。新準(zhǔn)則另要求披露換入資產(chǎn)成本的確定方式，因為舊準(zhǔn)則是按賬面價值計價，而新準(zhǔn)則則在符合條件時按公允價值計價，不符合條件時按賬面價值計價。
另外，對非貨幣易損益的確認(rèn)方式上也有一些變動值得關(guān)注，在實際的會計實務(wù)操作中，需要我們特別注意的。對于非貨幣性資產(chǎn)交換，會計與稅務(wù)處理存在明顯的差異。按照相關(guān)稅法的規(guī)定,以非貨幣性資產(chǎn)換取其他非貨幣性資產(chǎn),實際上是一種有償出讓資產(chǎn)的行為,只不過換取的不是貨幣,而是貨物或其他經(jīng)濟利益,應(yīng)將非貨幣性資產(chǎn)交換分解為出售或轉(zhuǎn)讓持有的非貨幣性資產(chǎn)和購置新的非貨幣性資產(chǎn)兩項經(jīng)濟業(yè)務(wù)進行稅務(wù)處理,分別計算繳納相應(yīng)的流轉(zhuǎn)稅和所得稅。也就是說,如果交換具有商業(yè)實質(zhì),兩者的處理一致,均以公允價值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費作為換入資產(chǎn)的成本,公允價值與換出資產(chǎn)賬面價值的差額確認(rèn)為當(dāng)期損益或所得;如果交換未同時符合具有商業(yè)實質(zhì)、換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價值能夠可靠計量條件的,會計上不確認(rèn)損益,以換出資產(chǎn)的賬面價值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費作為換入資產(chǎn)的成本,而稅務(wù)上仍應(yīng)當(dāng)按照換出資產(chǎn)的公允價值與賬面價值的差額確認(rèn)財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失,并以換入資產(chǎn)的公允價值確認(rèn)其入賬價值。
二、新舊準(zhǔn)則的局限性及完善：
與舊準(zhǔn)則相比新準(zhǔn)則主要都是在圍繞著公允價值方面進行了改進其中主要包括對公允價值計量屬性的運用，交換入賬價值的確認(rèn)，商業(yè)實質(zhì)的判斷。這些改進具有理論進步性和客觀適用性，符合我國當(dāng)前的經(jīng)濟市場的客觀環(huán)境。但是我國的相應(yīng)的法律政策和監(jiān)督機制并沒有完全建立,所以這并不意味著我國在非貨幣易方面已經(jīng)完善了,公允價值充分實施的大環(huán)境并沒有根本實現(xiàn)。從發(fā)展的角度看,非貨幣易會計在我國會計領(lǐng)域的發(fā)展與推廣勢在必行,為了有力真實反映企業(yè)資產(chǎn)狀況和財務(wù)狀況,我們必須不斷關(guān)注這方面的改革和完善,以求更好的為我們國家的經(jīng)濟服務(wù)。這就需要對公允價值的會計理論和方法上需進一步完善，使新準(zhǔn)則有更加完善。
（一）公允價值的會計理論和方法需進一步完善：在非貨幣換中換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)是以存在活躍市場的前提取得的公允價值。在進行非貨幣性資產(chǎn)交換的企業(yè)，因為地區(qū)、市場、價格的差異，使公允價值的取得具有差異性和隨意性，致使公允價值的理論和方法具有缺陷性。只有進一步完善公允價值的會計理論和方法，才能提高實際的運用性。
（二）運用新準(zhǔn)則需進一步提高會計人員素質(zhì)：目前我國經(jīng)濟發(fā)展的市場化程度還不高，會計人員素質(zhì)普遍偏低，會計電算化水平及相關(guān)的信息處理能力較弱。這些都限制了新準(zhǔn)則的推廣和使用。此外，由于不同的會計要素本身就具有不同的特點，不同的目的對會計信息也有不同的要求，有時即使是同一種要求，會計信息的提供也要受成本——效益原則的限制，就會導(dǎo)致對非貨幣性資產(chǎn)交換在入賬價值方面會不同。因此，在現(xiàn)階段不可能、也不應(yīng)將所有的會計要素都按新準(zhǔn)則要求的公允價值進行計量，而應(yīng)采用多種計量屬性并存的做法，即在歷史成本計量屬性的基礎(chǔ)上，盡量采用公允價值，以求得會計信息有用、相關(guān)、可靠。并且在經(jīng)濟形勢的不斷發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境逐漸完善的過程中，逐步向公允價值計量過渡。
（三）建立良好的監(jiān)督體制：會計監(jiān)管部門應(yīng)加大對企業(yè)會計選擇權(quán)的監(jiān)管力度,準(zhǔn)則制定部門應(yīng)謹(jǐn)慎賦予企業(yè)會計選擇權(quán),提高上市公司信息披露的透明度。會計監(jiān)管部門應(yīng)改革資源配置方式,同時加大監(jiān)管力度,強制上市公司披露會計選擇對利潤的影響程度。
（四）對于非貨幣易準(zhǔn)則層次上的完善：可以說完善“非貨幣易”準(zhǔn)則的關(guān)鍵,要明確非貨幣易的基礎(chǔ),改進增值稅的處理,明確補價原因是處理補價的關(guān)鍵,增加非貨幣易的披露內(nèi)容,劃清與債務(wù)重組的界限。由專家組成監(jiān)督機構(gòu)對準(zhǔn)則實施中出現(xiàn)的不足和效率問題進行監(jiān)督,對可能出現(xiàn)的問題予以指出,最大程度上抑制損失。
參考文獻
[1]張志鳳．中級會計實務(wù)輔導(dǎo)用書．北京大學(xué)出版社，2007
[2]財政部會計資格評價中心編．中級會計實務(wù)．北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2007
一、貨幣供應(yīng)量效力弱化，作為貨幣政策中介目標(biāo)的重要性降低
1996年以來，我國先后對貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)進行了幾次統(tǒng)計口徑上的調(diào)整，但從其與國民經(jīng)濟的相關(guān)性、可控性及可測性要求來看，貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)效力弱化，作為我國主要貨幣政策中介目標(biāo)的重要性降低。
（一）貨幣供應(yīng)量與國民經(jīng)濟的相關(guān)性減弱。貨幣政策中介目標(biāo)只有與最終目標(biāo)保持直接、穩(wěn)定的關(guān)系，才能成為判斷最終目標(biāo)變化及其趨勢的依據(jù)。而從我國中介目標(biāo)與最終目標(biāo)的關(guān)系來看，貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長、物價水平和就業(yè)的相關(guān)性不強，尤其是2000年以來相關(guān)性下降的趨勢愈加明顯。通過對1996年到2005年的季度數(shù)據(jù)進行相關(guān)性分析得到，1996年到1999年，M1、M2增長率與GDP增長率的相關(guān)系數(shù)分別為0.16和0.19，2000年后均下降到0.1以下，個別年份甚至出現(xiàn)了負(fù)相關(guān)。1996年到1999年，M1、M2增長率與物價增長率的相關(guān)系數(shù)分別高達(dá)0.98和0.99，但2000年后急劇下降到0.2以下，表明2000年以來貨幣供應(yīng)量與物價水平之間的直接關(guān)系正在逐步偏離。貨幣供應(yīng)量與就業(yè)率的相關(guān)度也存在相同的變化趨勢。貨幣供應(yīng)量總體上不能有效反映并影響國民經(jīng)濟的變動，即使貨幣供應(yīng)量目標(biāo)得以實現(xiàn)，也無法有效作用于貨幣政策的最終目標(biāo)。
（二）貨幣供應(yīng)量可控性差。貨幣政策的中介目標(biāo)必須能在短時間內(nèi)接受操作工具的影響，并按貨幣政策設(shè)定的方向和力度發(fā)生變化。然而，從我國貨幣政策操作的實踐來看，由于貨幣供應(yīng)量存在內(nèi)生性，中央銀行對其進行控制的效力較弱，而且近幾年受政策導(dǎo)向、公眾預(yù)期及金融創(chuàng)新等因素的影響，公眾的持幣意愿發(fā)生了較大波動，貨幣乘數(shù)很不穩(wěn)定，操作工具難以在短時間內(nèi)對其進行有效的調(diào)整。
（三）貨幣供應(yīng)量的可測性存在問題。貨幣政策的中介目標(biāo)應(yīng)有比較明確的內(nèi)涵和外延，并能迅速給中央銀行提供準(zhǔn)確的資料數(shù)據(jù)。就我國而言，一方面金融創(chuàng)新使貨幣供應(yīng)量的內(nèi)涵和外延日趨模糊。如某些理財產(chǎn)品既具有活期存款的流動性，又具有定期存款的收益性，若不將其計入貨幣供應(yīng)量不合理，因為它確實改變了整個社會的流動性；若將其計入貨幣供應(yīng)量，則既可計入狹義貨幣M1，又可計入廣義貨幣M2，這種不確定性加大了中央銀行對貨幣供應(yīng)量進行準(zhǔn)確測定的難度。另一方面由于影響貨幣供應(yīng)量的因素眾多且不易控制，造成局部貨幣供應(yīng)量規(guī)模測度困難，中央銀行分支行難以掌握轄區(qū)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量，無法通過貨幣供應(yīng)量了解貨幣政策在轄區(qū)內(nèi)的實施情況，貨幣政策中介目標(biāo)在局部范圍內(nèi)失效。
由于貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)的相關(guān)性、可控性和可測性均出現(xiàn)了問題，導(dǎo)致中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控效力弱化，貨幣供應(yīng)量的實際增長率與每年年初制定的目標(biāo)增長率出現(xiàn)較大偏差。1996年到2004年9年間，M1、M2的實際值與目標(biāo)值的偏離度各有3年達(dá)到20%以上，其中1998年M1的偏離度達(dá)到了30%，2002年M2的偏離度達(dá)到29.23%.由此可見，貨幣供應(yīng)量效力弱化，已不適合作為我國現(xiàn)階段最主要的貨幣政策中介目標(biāo)。
二、目前我國貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)效力弱化的理論根源探析
貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)是基于貨幣學(xué)派的貨幣數(shù)量論。貨幣學(xué)派提出貨幣數(shù)量論時，做過幾個重要的前提假設(shè)。但現(xiàn)階段的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r決定了我國不具備這些前提，這是貨幣供應(yīng)量效力弱化的根本原因。
貨幣數(shù)量論前提假設(shè)之一：貨幣供應(yīng)量是獨立的外生變量，不受經(jīng)濟體內(nèi)其他變量的干擾。但是我國的貨幣供應(yīng)量有明顯的內(nèi)生性，中央銀行無法有效對其進行控制。如為了拯救因壞賬累積而運轉(zhuǎn)不良的國有商業(yè)銀行，中央銀行先是出資購買17000億元的不良債權(quán)，后又注資充實國有銀行資本；而為了救助農(nóng)村信用社，中央銀行也被迫投入上千億資金實施“花錢買機制”的改革，這些舉措都相當(dāng)于投放基礎(chǔ)貨幣；又如中國人民銀行行長周小川指出的，我國房產(chǎn)等實物產(chǎn)品不斷貨幣化也造成了大量額外的貨幣供應(yīng)；另外，由于中央銀行難以控制貨幣乘數(shù)的大小，更加劇了貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性。我國外匯儲備增長過快也是導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量內(nèi)生性的重要因素，2006年上半年外匯儲備增加導(dǎo)致中央銀行被動投放基礎(chǔ)貨幣高達(dá)1萬億元。
貨幣數(shù)量論假設(shè)前提之二：貨幣流通速度是由公眾的支付習(xí)慣、流動性偏好等制度因素決定的，與流通中的貨幣量沒有明顯關(guān)系。而我國的貨幣供應(yīng)量對貨幣流通速度有直接的影響，尤其是近幾年來金融衍生產(chǎn)品不斷發(fā)展，貨幣替代品層出不窮，使貨幣供應(yīng)量的外延更加廣泛，對貨幣流通速度的影響更為明顯。
貨幣數(shù)量論假設(shè)前提之三：商品交易量取決于勞動力、生產(chǎn)技術(shù)水平等供給方因素。而目前我國產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象較為突出，商品交易量主要由國內(nèi)總需求和出口等需求方因素來決定，這是造成貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)效力弱化的又一原因。
同時，貨幣學(xué)派認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量能夠反映經(jīng)濟周期的變化，即貨幣供應(yīng)量增加表明經(jīng)濟處于增長階段，減少則表明經(jīng)濟衰退。而凱恩斯主義者則認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量是對經(jīng)濟體流動性的一種測量指標(biāo)，具有內(nèi)生性，會在經(jīng)濟拐點發(fā)出完全相反的政策信號。當(dāng)經(jīng)濟由繁榮進入衰退時，不確定性增大，公眾的流動性偏好增強，將直接增加貨幣供應(yīng)量，如果以貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)，則會得出經(jīng)濟繁榮的錯誤信號，導(dǎo)致貨幣政策決策失誤。美聯(lián)儲主席伯南克就曾指出，1929年大蕭條時，美聯(lián)儲因為貨幣供應(yīng)量增長加快而錯誤地收縮了市場流動性，結(jié)果導(dǎo)致了大范圍的金融恐慌。
由于不具備貨幣數(shù)量論的假設(shè)前提，因而我國貨幣供應(yīng)量不適合作為當(dāng)前最主要的中介目標(biāo)，必須尋找更符合我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)實情況的新的中介目標(biāo)。
三、利率和通貨膨脹率作為我國貨幣政策中介目標(biāo)的條件不成熟
在尋找新的貨幣政策中介目標(biāo)時，發(fā)達(dá)國家經(jīng)常采用的利率和通貨膨脹率可能是較好的選擇。但是通過對這兩個目標(biāo)的理論基礎(chǔ)和實踐經(jīng)驗進行分析，可以看出利率和通貨膨脹率作為我國貨幣政策中介目標(biāo)的條件還不成熟。
（一）以利率作為貨幣政策中介目標(biāo)，是凱恩斯貨幣理論的政策延伸。但目前的經(jīng)濟發(fā)展階段和利率形成機制決定了凱恩斯理論的假設(shè)前提在我國不成立。
凱恩斯理論假設(shè)前提之一：凈出口占總需求的比重很小，政府支出是對總需求的調(diào)整變量也可忽略，因而國民收入由消費和投資決定。而近年來我國的凈出口出現(xiàn)平穩(wěn)上升勢頭，對經(jīng)濟的拉動作用日益明顯，其占總需求的比重非但不能忽略，還應(yīng)當(dāng)給予相當(dāng)?shù)闹匾暋?/p>
凱恩斯理論假設(shè)前提之二：利率是由市場資金供求狀況決定的，消費和投資對利率的變動富有彈性。目前我國利率市場化水平不高，利率管制造成貨幣市場利率無法與金融機構(gòu)和公眾形成關(guān)聯(lián)機制，難以影響整體利率水平和結(jié)構(gòu)。利率不能準(zhǔn)確反映資金市場的供求狀況，阻礙了貨幣政策的傳導(dǎo)，從而造成消費和信貸對利率不敏感，利率不能充分發(fā)揮對消費和投資的激勵或抑制作用。
凱恩斯理論進一步將以上假設(shè)延伸，認(rèn)為中央銀行完全能夠調(diào)控利率。其他經(jīng)濟學(xué)家就此提出了異議。弗里德曼指出，貨幣供應(yīng)量增加導(dǎo)致利率下降，當(dāng)利率下降到一定程度，就會刺激投資和產(chǎn)出增加。隨著產(chǎn)出和就業(yè)增加，收入相應(yīng)提高，進而推動物價上漲，刺激企業(yè)擴大生產(chǎn)，增加資金需求，又導(dǎo)致利率回升。因此，利率是經(jīng)濟體的內(nèi)生變量，中央銀行無法有效地控制利率。
另外，我國還沒有作為一般資金價格的完整統(tǒng)一的基準(zhǔn)收益率曲線，Shibor作為基準(zhǔn)利率的雛形，其形成機制尚不完善，對其他市場利率，特別是商業(yè)銀行利率的影響十分有限。因此，將利率作為我國貨幣政策中介目標(biāo)的條件不成熟。
（二）通貨膨脹目標(biāo)制是在特定的貨幣政策傳導(dǎo)機制下，對貨幣政策目標(biāo)做出的取舍選擇。它放棄中介目標(biāo)，直接盯住通貨膨脹率，其作用機理是基于附加預(yù)期的菲利普斯曲線。但是我國并不存在菲利普斯曲線所描述的通貨膨脹率和產(chǎn)出之間的穩(wěn)定關(guān)系，而且通貨膨脹目標(biāo)制要求物價水平能夠真實反映市場供求狀況，而由于我國目前處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整期，資源、資金等價格尚未完全放開，不同價格指標(biāo)的變動趨勢也存在不一致現(xiàn)象，因此，要在短期內(nèi)實行通貨膨脹目標(biāo)制不太現(xiàn)實。中國人民銀行行長周小川也曾公開表示，選擇貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該考察在何種特定條件下，貨幣機制和貨幣政策能產(chǎn)生效能，而對于兼具新興經(jīng)濟和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟特點的中國經(jīng)濟體而言，通貨膨脹目標(biāo)制等成熟國家的貨幣政策和機制是不合適的。四、匯率是現(xiàn)階段開放經(jīng)濟下我國貨幣政策中介目標(biāo)的最優(yōu)選擇
在貨幣供應(yīng)量、利率和通貨膨脹目標(biāo)都不適合作為最主要的中介目標(biāo)的情況下，要重新界定我國貨幣政策的中介目標(biāo)，必須結(jié)合我國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實狀況及貨幣政策制定和實施的具體要求。
（一）從我國經(jīng)濟發(fā)展的階段特征來看，在“充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和國際收支平衡”宏觀調(diào)控四大目標(biāo)中，國際收支的動態(tài)平衡已成為核心目標(biāo)。
我國目前處于外向型經(jīng)濟主導(dǎo)階段，對外貿(mào)易對我國就業(yè)、價格和經(jīng)濟增長而言至關(guān)重要。首先，貿(mào)易部門，特別是有比較優(yōu)勢的勞動密集型部門創(chuàng)造了我國現(xiàn)階段主要的增量就業(yè)機會。據(jù)測算，每出口1億元的工業(yè)品可為1.2萬人提供就業(yè)機會，按2005年的加工貿(mào)易出口規(guī)模估算，我國加工貿(mào)易可為近5000萬人提供就業(yè)機會。其次，對外貿(mào)易能夠引起國內(nèi)價格的波動。進口資源等生產(chǎn)要素的價格會直接影響國內(nèi)廠商的成本；而國內(nèi)產(chǎn)能過剩又增大了出口壓力，如果出口急劇萎縮可能導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨緊縮。第三，國際貿(mào)易對經(jīng)濟的貢獻率迅速上升，2005年我國外貿(mào)依存度達(dá)到63.86%，國際貿(mào)易對經(jīng)濟增長的貢獻率達(dá)到25.8%，較2004年上漲了323%.由此可見，對外貿(mào)易已成為增加總需求從而拉動經(jīng)濟增長的主要動力。
在宏觀調(diào)控四大目標(biāo)中，國際收支是直接反映對外貿(mào)易總額變化的目標(biāo)，因此國際收支的動態(tài)平衡就成為影響就業(yè)、價格和經(jīng)濟增長的主要因素之一。2006年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議也明確提出，應(yīng)將促進國際收支平衡放在突出位置，作為保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的重要任務(wù)。由此可以看出，國際收支平衡已成為四大目標(biāo)中的核心目標(biāo)。
（二）匯率是與國際收支直接相關(guān)、能夠迅速反映國際收支變化情況及趨勢的經(jīng)濟變量。國際收支動態(tài)平衡成為宏觀調(diào)控核心目標(biāo)，對貨幣政策中介目標(biāo)提出了新的要求。新的中介目標(biāo)必須與國際收支密切相關(guān)，并能夠迅速反映國際收支的變化。在經(jīng)常使用的貨幣政策中介目標(biāo)中，貨幣供應(yīng)量、利率、物價水平和匯率等都能夠影響國際收支的變動，但其作用機制和效果截然不同：
1.貨幣供應(yīng)量對國際收支發(fā)生作用是基于約翰遜的貨幣分析法。該理論認(rèn)為國內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量和貨幣需求量的差額決定了國際收支，而中央銀行運用各種政策工具可以控制這一差額。這一理論在我國并不適用，因為我國貨幣供應(yīng)量具有內(nèi)生性，貨幣需求量受多種因素干擾也不易控制。
2.利率對國際收支發(fā)生作用的前提是利率能夠完全反映資本市場供求狀況。利率上升會使本幣升值，資本流入增加，出口減少；反之則反是。但我國利率的非市場化制約了其作用的有效發(fā)揮，資本流動沒有完全放開也從制度上削弱了利率變動對資本流向的作用。因此，利率無法按照政策意圖對國際收支進行調(diào)節(jié)。
3.物價對國際收支產(chǎn)生影響是根據(jù)克魯格曼的預(yù)期理論，即物價上漲會使公眾產(chǎn)生貶值預(yù)期，導(dǎo)致外匯儲備流失和國際收支惡化。但經(jīng)過對2001年來物價水平和國際收支關(guān)系的研究發(fā)現(xiàn)，由于我國資本項目開放的制度性改革、外國直接投資的行業(yè)特點等引起國際收支發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變動，國內(nèi)物價水平上漲并未帶來國際收支順差的逆轉(zhuǎn)，而是形成了通貨膨脹和國際收支順差并存的狀況。在我國現(xiàn)階段，國內(nèi)物價水平的變動對國際收支的影響并不明顯。
4.匯率發(fā)生趨勢性變動勢必影響國際收支，這是由于國際收支很大程度上取決于貿(mào)易和資本品的價格，而匯率變動又會對貿(mào)易和資本品價格產(chǎn)生直接的影響。通過對1994年至2005年人民幣實際有效匯率與國際收支季度時間序列進行回歸分析得出（見下表），1997年之前，匯率與國際收支相關(guān)度很低；隨著1996年底經(jīng)常項目可兌換的實現(xiàn)，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，企業(yè)國際競爭力提高，利用外資環(huán)境得以改善，匯率與國際收支的相關(guān)性逐漸增強，進入2000年后匯率與國際收支的關(guān)系更加密切，二者的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.78.
從上述分析可以看出，在開放經(jīng)濟條件下，貨幣供應(yīng)量、利率和物價水平與國際收支變動的聯(lián)系有限，而且從根本上來看，它們都是直接與匯率發(fā)生聯(lián)系，進而影響國際收支。匯率是唯一與國際收支直接相關(guān)、能夠迅速反映國際收支變化情況及趨勢的政策變量，因而適宜作為我國現(xiàn)階段主要的貨幣政策中介目標(biāo)。
（三）匯率作為主要的貨幣政策中介目標(biāo)與貨幣供應(yīng)量、利率和通貨膨脹相比，更適合貨幣政策實施的要求，能夠為中央銀行提供合理的貨幣政策操作框架。
1.與貨幣供應(yīng)量相比，匯率在與國民經(jīng)濟的相關(guān)性和可控性方面有明顯的優(yōu)勢。首先，匯率變動可以直接影響國際收支的動態(tài)平衡，從而間接影響價格、就業(yè)和經(jīng)濟增長，因而匯率與國民經(jīng)濟息息相關(guān)。其次，國際收支盡管會影響匯率，但這種影響是中央銀行可以預(yù)見并能夠通過對經(jīng)濟指標(biāo)的調(diào)節(jié)進行控制的，而國際收支對貨幣供應(yīng)量的影響卻加劇了貨幣供應(yīng)量的不可控性。通貨膨脹率和利率理論上會影響匯率，但是目前我國的價格機制還不完善，經(jīng)濟主體對市場價格的變動不靈敏，價格的變化基本上不會影響匯率；而我國利率水平低于其他國家，理論上應(yīng)導(dǎo)致資本流出，本幣貶值，但由于我國對QDII實行管制，所以利率對匯率的影響不大。因此可以說，匯率是最具外生性的政策變量。
2.與利率目標(biāo)相比，匯率發(fā)生作用的機制對我國現(xiàn)階段而言更加現(xiàn)實。利率目標(biāo)要求有成熟的基準(zhǔn)收益率、基準(zhǔn)利率和完全市場化的利率形成機制，而匯率的目標(biāo)區(qū)間更容易確定，匯率目標(biāo)制對匯率形成機制的要求又恰恰符合我國現(xiàn)行的匯率形成機制。
3.與通貨膨脹目標(biāo)相比，匯率目標(biāo)不要求中央銀行有較強的獨立性，相反，越是中央銀行獨立性差的國家，匯率中介目標(biāo)對經(jīng)濟的促進越明顯。獨立性差的中央銀行采用匯率中介目標(biāo)，使本國貨幣區(qū)間盯住或直接盯住強國貨幣，可以依賴強國經(jīng)濟的穩(wěn)定性，促進本國經(jīng)濟的發(fā)展。近年來，我國大量的外匯占款導(dǎo)致中央銀行被動地投放大量的基礎(chǔ)貨幣，削弱了中央銀行的控制效力；而外商直接投資在對我國經(jīng)濟發(fā)展起到促進作用的同時，也削弱了中央銀行通過調(diào)控利率抑制投資的政策實施效果。外向型經(jīng)濟主導(dǎo)導(dǎo)致了我國貨幣政策獨立性較差，在這種情況下采用匯率中介目標(biāo)能夠更好地發(fā)揮貨幣政策的作用。
4.匯率目標(biāo)能夠為中央銀行提供合理的貨幣政策操作框架。目前我國的匯率形成機制決定了匯率浮動有一個相對穩(wěn)定的區(qū)間，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價在中央銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在中央銀行公布的該貨幣交易中間價上下一定幅度內(nèi)浮動。同時，中央銀行通過對中國外匯交易中心外匯交易收盤價的掌握，對匯率的浮動進行管理。因此，以匯率作為主要的中介目標(biāo)有利于中央銀行及其分支行及時、準(zhǔn)確地觀察轄區(qū)內(nèi)貨幣政策的實施情況，并運用各種操作工具對其進行調(diào)控，使匯率在合理區(qū)間內(nèi)浮動，保持其變動幅度的相對穩(wěn)定。
（四）以匯率為主要中介目標(biāo)，符合我國經(jīng)濟由外向型向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向的發(fā)展戰(zhàn)略。近年來我國主要依靠出口拉動經(jīng)濟增長，經(jīng)濟發(fā)展處于被動局面，一旦出現(xiàn)貿(mào)易摩擦升級、出口突發(fā)性減少等情況使得貿(mào)易條件惡化，經(jīng)濟將陷入低迷狀態(tài)。而且我國對外貿(mào)易主要依靠廉價的勞動力和生產(chǎn)要素形成價格優(yōu)勢，以高消耗、高污染的工業(yè)制成品出口為主。由于資源的稀缺性，這種出口結(jié)構(gòu)是無法持續(xù)的。因此必須降低對外貿(mào)易依存度，擴大內(nèi)需，靠國內(nèi)需求尤其是消費需求拉動經(jīng)濟增長，同時轉(zhuǎn)變出口產(chǎn)品粗放型的生產(chǎn)方式，才能使經(jīng)濟發(fā)展進入良性循環(huán)。以匯率為主要中介目標(biāo)對國際收支規(guī)模和貿(mào)易結(jié)構(gòu)進行調(diào)控，可以促進我國經(jīng)濟由外向型向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向。
匯率可通過經(jīng)常項目和資本項目兩個渠道影響國際收支的規(guī)模。匯率影響經(jīng)常項目主要表現(xiàn)在匯率變動影響進出口產(chǎn)品的價格，從而使國際收支發(fā)生變化。但是對加工貿(mào)易而言，匯率還能影響其生產(chǎn)成本。如果匯率上升，出口價格上升；但同時生產(chǎn)成本中用于進口的費用減少，總成本下降，廠商可以適當(dāng)壓低價格以增強產(chǎn)品的競爭力。因此，匯率對加工貿(mào)易的調(diào)節(jié)作用較一般貿(mào)易要小。匯率變動對進口的影響是直接而且明顯的，人民幣匯率越高，進口商品價格就越低，有利于擴大內(nèi)需，增加進口數(shù)量。因此，匯率中介目標(biāo)對經(jīng)常項目調(diào)控可以著力于一般貿(mào)易平衡和進口增加。資本項目方面，當(dāng)存在較強的升值預(yù)期時，會吸引國外短期資本流入，反之則導(dǎo)致資本流出。
匯率中介目標(biāo)還可以促進貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整。不同的出口產(chǎn)品，其生產(chǎn)成本中進口要素的投入不同。如匯率上升時，生產(chǎn)成本中進口要素越多，成本下降越明顯，利潤水平受影響越小。這種狀況持續(xù)下去，資源就會流向進口投入多的部門，一方面促進了進口的增長，另一方面也改變了貿(mào)易結(jié)構(gòu)。因此，以匯率為中介目標(biāo)，通過調(diào)整生產(chǎn)成本和進出口商品的價格，在擴大進口的同時，淘汰那些依靠資源的高消耗生產(chǎn)出口產(chǎn)品和進口替代品的企業(yè)，符合我國經(jīng)濟由外向型向內(nèi)需主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向的發(fā)展戰(zhàn)略。
（五）以匯率為主要中介目標(biāo)，符合國內(nèi)外的實踐經(jīng)驗?？v觀西方國家貨幣政策中介目標(biāo)的發(fā)展歷史，英國、日本等經(jīng)濟大國在其經(jīng)濟發(fā)展的特殊階段都曾實行匯率目標(biāo)制。這一特殊階段的首要特征就是經(jīng)濟開放程度高。例如，上世紀(jì)80年代，日本出口迅速增長，對外貿(mào)易保持較大順差。為緩解貿(mào)易摩擦，日本將貨幣政策的中介目標(biāo)由控制貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)為穩(wěn)定匯率，取得了理想的效果。我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)階段的特征與上世紀(jì)80年代的日本十分相似，采取匯率目標(biāo)制應(yīng)是有效的。而且，回顧1997年亞洲金融危機以來的貨幣政策，實際上就是放棄了以貨幣供應(yīng)量的增減來直接調(diào)控經(jīng)濟，而是通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量、利率等變量來保持匯率的相對穩(wěn)定，從而造就了近10年來我國經(jīng)濟的高速增長。伯南克近期在中國社科院的演講中也指出，中國投放大量基礎(chǔ)貨幣用以買入美元，就是為了維持匯率的相對穩(wěn)定。
需要說明的是，以匯率為主要的貨幣政策中介目標(biāo)與操控匯率有本質(zhì)的區(qū)別。以匯率作為中介目標(biāo)的作用機制是在對外貿(mào)易成為決定總需求、進而影響供求平衡的主要因素的情況下，通過匯率在合理區(qū)間內(nèi)的變動，影響進出口的變動和生產(chǎn)要素在國家間的流動，從而達(dá)到總需求與總供給平衡，實現(xiàn)貨幣政策最終目標(biāo)。具體來說，就是根據(jù)國際收支動態(tài)平衡這一核心目標(biāo)的要求，設(shè)定一個合理的匯率浮動區(qū)間，在這一區(qū)間內(nèi)，匯率是自由浮動的；貨幣政策則通過公開市場業(yè)務(wù)等政策工具對貨幣供應(yīng)量、利率等指標(biāo)進行調(diào)整，使其影響匯率，將匯率波動維持在合理的區(qū)間之內(nèi)，這也正是我國現(xiàn)行有管理的浮動匯率制度的實質(zhì)所在。
關(guān)鍵詞：貨幣流通；貨幣統(tǒng)一；歐元；世界貨幣
400年前，一位名叫達(dá)萬沙蒂的意大利人在一次演講中，針對當(dāng)時貨幣紊亂的狀況，主張使用一種通用貨幣。2002年1月1日，達(dá)萬沙蒂的設(shè)想在歐洲成為現(xiàn)實。這一天，歐元開始在歐元區(qū)11個國家、2.9億人口范圍內(nèi)自由地計價流通。這是貨幣史上、也是世界歷史上劃時代的事件。受此鼓舞，2003年8月19日，非洲各國央行行長們齊聚一堂，決定于2021年前在非洲統(tǒng)一貨幣；2006年3月14日，海灣國家貨幣聯(lián)盟委員會在多哈召集會議，熱議2010年前實現(xiàn)海灣貨幣統(tǒng)一問題；同年5月6日，中日韓三國財長也發(fā)表聲明，表示同意就亞洲共同貨幣問題進行深入研究。這些跡象表明，在全世界范圍內(nèi)統(tǒng)一貨幣已不是遙不可及的事情了。
一、貨幣統(tǒng)一是貨幣流通的內(nèi)在要求和必然結(jié)果
在幾千年的貨幣史中，貨幣經(jīng)歷了從實物貨幣向賤金屬貨幣銅鐵、從銅鐵向貴金屬貨幣金銀、再從金銀向紙幣的三大演變過程。通過對貨幣演變過程的考察我們發(fā)現(xiàn)，一部貨幣流通、演化的歷史，也是一部多數(shù)貨幣逐漸地統(tǒng)一于少數(shù)貨幣、少數(shù)貨幣逐漸地統(tǒng)一于單一貨幣的歷史（就一國范圍內(nèi)）。實物貨幣時期，充當(dāng)過貨幣的物品十分龐雜。糧食、牲畜、布帛、皮革、貝殼、酒類、干魚、石塊、鹽巴、動物和魚類的牙齒和生產(chǎn)工具等都曾充當(dāng)過貨幣。古代社會的許多氏族部落和城邦都曾有過少則幾種、多則上百種實物貨幣流通的歷史。這種原始的、繁雜分散的貨幣流通狀態(tài)是與當(dāng)時落后封閉的自然經(jīng)濟相適應(yīng)的。實物貨幣的缺點是體積大價值小、易腐爛、不易分割、不便攜帶保管、價值不穩(wěn)定等，這些不便不利于商品交換的發(fā)展。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和冶煉技術(shù)的發(fā)明，銅鐵因其堅固耐用、易分割和稱量、質(zhì)地差異小等優(yōu)良特征逐漸取代了實物貨幣，金屬貨幣取代實物貨幣使得貨幣的種類大大減少，這是貨幣向著統(tǒng)一方面邁出的第一步。然而，這僅僅是第一步，在金屬貨幣時代的大部分時間里，流通中的金屬貨幣仍是多元的。中世紀(jì)的德國有六百多種硬幣在流通，每一個城堡都鑄造自己的貨幣。18世紀(jì)末期，流通于巴黎市面的硬幣多達(dá)50種。秦始皇統(tǒng)一我國后，用外圓內(nèi)方的“半兩”銅錢統(tǒng)一幣制。然而，自秦之后的歷代王朝，貨幣狀況仍然雜亂無序，流通中的貨幣不僅有銅錢，還有銀錠和金。宋代的四川，有銅、鐵、銀、布四種貨幣在計價流通。到清末，貨幣狀況更是混亂無章，銅元銅錢并用，國外紙幣和國內(nèi)紙幣共同充斥市場。有鑒于此，民國初年廢兩改元，推行銀本位制，但實際交易中是銀兩標(biāo)價、銀元支付的雙重幣制。
我國用了2000多年時間，才從多元的金屬貨幣流通過渡到銀單本位制。從中世紀(jì)到19世紀(jì)中后期，歐洲一些國家的貨幣則經(jīng)歷了從多元金屬貨幣到銀本位制、從銀本位制到金銀復(fù)本位制、再從金銀復(fù)本位制到金本位制這三大演進過程。1816年英國實行金本位制，此后，德國、美國、荷蘭、法國、俄國和日本等相繼效法，推行金本位制。金本位制統(tǒng)治了世界約200年。
金本位的確立可以說是第一次實現(xiàn)了世界貨幣的統(tǒng)一，統(tǒng)一的國際貨幣制度也確實方便了國際貿(mào)易和投資往來，促進了世界貿(mào)易的發(fā)展。但金本位制作為貨幣與作為商品的內(nèi)在矛盾又破壞了貨幣要求統(tǒng)一的特性，最終使金本位不得不退出歷史舞臺，1973年，美國宣布美元與黃金脫鉤，實行黃金非貨幣化。以此為標(biāo)志，原來依附于黃金、作為黃金的符號與代表的銀行券，開始以自己紙幣的身份取代黃金，獨立地登上了貨幣歷史的舞臺。
紙幣作為信用貨幣，明顯地避免了以往各種實物貨幣和金屬貨幣自身價值與社會價值的矛盾，較完美地滿足了貨幣流通的內(nèi)在要求。然而，紙幣也并非自誕生之日起就成為單一種類貨幣的。與金屬貨幣的演變過程一樣，紙幣的發(fā)行也經(jīng)歷了由紊亂分散到集中統(tǒng)一的過程。先看英國，英國是最早發(fā)行銀行券的國家，在英格蘭銀行1928年獨占貨幣發(fā)行權(quán)之前，幾乎每一家商業(yè)銀行都有權(quán)發(fā)行銀行券，市場上流通著多達(dá)數(shù)百種五花八門的紙鈔。多數(shù)銀行由于準(zhǔn)備金不足而無法應(yīng)付突發(fā)性提現(xiàn)，因銀行倒閉而引起的經(jīng)濟危機接連不斷。再看美國，在美聯(lián)儲成立之前，美國銀行券發(fā)行的混亂狀況更甚于英國。在1860年前后，美國有多達(dá)1600余家銀行在發(fā)行銀行券，在數(shù)以千計種類的銀行券中，有不少是偽鈔和面額改大的紙鈔，加上印刷工藝差和紙張的低劣，人們很難熟悉所有在流通中的銀行券。據(jù)記載，1839年，美國有1395種從1元到500元偽造的或經(jīng)涂改的銀行券在流通，1858年，流通中各類偽鈔多達(dá)5400種。美國聯(lián)邦調(diào)查局成立之初的職責(zé)就是查辦偽鈔案，它當(dāng)時隸屬于美國財政部。美國銀行券發(fā)行的混亂狀況直到1913年美聯(lián)儲成立之后才消失。我國在建國前后也經(jīng)歷了一次人民幣統(tǒng)一各類貨幣的過程。1948年12月1日人民幣誕生后，我國各解放區(qū)內(nèi)仍有數(shù)十種紙鈔在流通，在敵占區(qū)城市，金銀和外幣已取代了惡性貶值的金元券，當(dāng)時市場上流通的美鈔有3億美元，港幣有5.8億港元。港幣發(fā)行的半數(shù)流入了華南；在敵占區(qū)農(nóng)村，糧食、布匹和銅錢成為交換的媒介物。隨著全國的勝利，針對貨幣混亂的狀況，我國政府采取用人民幣以合理比價收兌各解放區(qū)貨幣、用人民幣限期限價收兌和肅清銀元券金元券，禁止金銀計價流通和嚴(yán)禁外匯流通等措施，在較短時間內(nèi)完成了人民幣對各類貨幣的統(tǒng)一。這次貨幣統(tǒng)一結(jié)束了我國清末以來50余年的貨幣混亂狀態(tài)，成為國家統(tǒng)一的重要標(biāo)志，也為我國的現(xiàn)代化奠定了基礎(chǔ)。
顯而易見，無論是多元金屬貨幣向銀本位制和金本位制的統(tǒng)一，還是銀行券發(fā)行權(quán)的集中和各類貨幣向人民幣的歸附，都是貨幣流通內(nèi)在的邏輯要求，貨幣演進的結(jié)果，必然是統(tǒng)一于一種貨幣。
二、全球化呼喚統(tǒng)一的世界貨幣
一部貨幣流通史，還是一部貨幣不斷沖破地域的藩籬，向更廣闊的地區(qū)伸展、擴張其職能的歷史。商品流通內(nèi)在地要求貨幣統(tǒng)一，它既要求價值尺度的統(tǒng)一，也要求價值標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)定和支付手段的充足。在物物交換或以實物作為交換媒介的漫長歲月里，貨幣流通的范圍被局限在一片山區(qū)、一塊平原或幾個部落之間；金屬貨幣的出現(xiàn)將貨幣流通的邊界拓展到一個諸侯小國或一個國家的幾個地區(qū)；以紙幣為標(biāo)志的信用貨幣則將貨幣流通的區(qū)域擴張到一個國家遼闊的疆域之內(nèi)，如今，有180多種貨幣在180多個國家里計價流通。
由于技術(shù)的進步和市場經(jīng)濟的推動，世界各國正面臨一體化浪潮的沖擊，一個全球村落的時代已經(jīng)到來：1994年跨國公司達(dá)5.3萬多家，其控股子公司有45萬多家，銷售額近10萬億美元；世界貿(mào)易總額占全世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，1960年為12.2%，1980年提高到21.8%，而1998年則達(dá)到45%；1994年與1954年相比，發(fā)達(dá)國家對外投資總額增長了42倍，1993年國際性的私人投資有近3萬億美元，是1990年的3倍；全球的股市、匯市、期市已連成一片，不同層次的一體化經(jīng)濟貿(mào)易組織如雨后春筍般層出不窮。
全球化為世界貨幣的統(tǒng)一奠定了基礎(chǔ)。1.100多個超國家的經(jīng)濟組織的出現(xiàn)是貨幣統(tǒng)一的溫床，歐元便是歐共體孕育出來的成果。2.金融市場的一體化將融資投資的范圍從一國擴展到全世界。銀行過去只對本國放款，現(xiàn)在銀行放款可遍布全球；企業(yè)不僅可以在國內(nèi)發(fā)行債券與股票，也可以到全球各地任何能發(fā)出債券與股票的地方去融資。3.依托電訊技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)建立起來的全球貨幣清算體系和全球證券結(jié)算系統(tǒng)，可以在頃刻間實現(xiàn)一只股票的跨境買賣交收和一筆資金的跨境劃匯。金屬貨幣時代的貨幣流動是趕著馬車翻山越嶺，或搬著箱子漂洋過海，而今，只要坐在家中輕擊鍵盤，便可實現(xiàn)投資、融資的目的。
貨幣是一種商業(yè)語言，它流通的邊界應(yīng)當(dāng)由商品流通的邊界來確定。全球經(jīng)濟的一體化內(nèi)在地要求世界貨幣的統(tǒng)一。然而，全球化的過程卻遇到了國家貨幣這個最大的障礙。其一，目前全世界有180多種貨幣，在國際貿(mào)易中相當(dāng)于一種商品有180多種不同的標(biāo)價，這種復(fù)雜的價格體系不利于商品流通和交換。其二，由180種貨幣相互兌換而產(chǎn)生與發(fā)展起來的外匯市場交易是人類資源最大的浪費。目前，全世界的外匯交易量每天達(dá)2萬億美元以上，其中98%都是虛擬的金融交易，與實體貿(mào)易有關(guān)的交易額僅2%左右。據(jù)測算，歐元問世后，僅公司外匯開支及套頭開支一項就可節(jié)省650億美元。不難推算，如果全球貨幣統(tǒng)一，由此節(jié)省的費用將達(dá)數(shù)千億美元之巨。其三，由多種因素決定的貨幣匯率每天都處在變動不定之中，企業(yè)除了防范市場風(fēng)險之外還要防范外匯風(fēng)險，而外匯風(fēng)險可能會將從事進出口貿(mào)易企業(yè)的即將到手的利潤一筆勾銷。匯率的上下不定阻礙著世界投資和貿(mào)易的全球化進程。其四，依附于外匯交易之上的外匯期貨交易、期權(quán)交易、掉期交易等金融衍生品種買賣已成為金融危機的導(dǎo)火索，巴林銀行與大和銀行的倒閉、東南亞危機的爆發(fā)均與此有關(guān)。
貨幣的統(tǒng)一將節(jié)省大量的用于外匯兌換的費用，這筆費用將用于提高各國人民的生活水平；貨幣統(tǒng)一將徹底消除國際貿(mào)易中的匯率風(fēng)險以及由此引發(fā)的國際金融危機，統(tǒng)一的世界貨幣將促進世界各國經(jīng)濟更快地發(fā)展。
三、歐元的啟示
古希臘哲學(xué)家亞里士多德曾認(rèn)為，貨幣是國家的標(biāo)志物。的確，在歐元誕生之前，人類歷史上任何統(tǒng)一的貨幣都是隨戰(zhàn)爭建立起來的國家的產(chǎn)生而產(chǎn)生的。戰(zhàn)爭打到哪里，貨幣流通的邊界就擴展到哪里。貨幣是與國家相聯(lián)系的，是國家的象征，這種認(rèn)識至今仍占主流地位。歐元的出現(xiàn)是對這種認(rèn)識和現(xiàn)狀的突破。11個國家共用一種貨幣，標(biāo)志著無貨幣時代的開始。歐元的產(chǎn)生說明，貨幣流通可以跨越的障礙，人類完全可以繞開政治分歧和宗教對立，以和平的方式從統(tǒng)一的貨幣流通中獲益。這是歐元給我們的第一個啟示。
歐元在歐元區(qū)國家自由流通，免去了個人和企業(yè)外匯兌換的麻煩，每年節(jié)省的用于貨幣兌換和傭金上的費用就達(dá)450億美元；匯率變動給消費者和企業(yè)帶來的風(fēng)險被消除，游客可手持歐元在歐盟15個國家自由游覽；歐元將進一步深化歐洲的經(jīng)濟金融的融合，創(chuàng)造出全球最大的國內(nèi)金融市場（90年代中期，包括債券、股票和銀行貸款的歐洲資本總價值已達(dá)27萬億美元，美國有23萬億美元，日本只有16萬億美元）；歐元可以使歐元區(qū)國家減少交易成本，刺激投資，提高生產(chǎn)效率，優(yōu)化資源配置；由于歐元對11國貨幣的統(tǒng)一，使歐元區(qū)對外的匯率種類減少了10倍，由此使國際匯率的風(fēng)險源也減少了10倍以上；由于歐洲中央銀行是世界上獨立性最強的中央銀行，這使歐元誕生后，歐盟各國通貨膨脹的風(fēng)險大大降低。生活在只有一種貨幣的世界，國家會更加發(fā)達(dá)和豐裕，人類將會享受到更多的便捷、富足和閑暇。這是歐元給我們的第二個啟示。
歐洲的歷史是一部戰(zhàn)爭史。從羅馬帝國時期愷撒大帝對歐洲的大規(guī)模征討，到20世紀(jì)前半葉歐洲各國之間爆發(fā)的慘絕人寰的兩次世界大戰(zhàn)，1000多年來，歐洲幾乎每隔一代人就要發(fā)生一次大規(guī)模的沖突和戰(zhàn)爭，許多王朝被戰(zhàn)爭，不少城市被夷平，一些國家的版圖在戰(zhàn)火中頻繁地改變，死于上百萬人口的戰(zhàn)爭不計其數(shù)，納粹德國在二戰(zhàn)中對猶太平民的虐殺達(dá)600萬之眾。地球上沒有哪個地區(qū)的歷史像歐洲那樣充滿火藥味和血腥氣息。而在今天，在歐元統(tǒng)一歐洲的背景之下，戰(zhàn)爭對歐盟各國來說將成為歷史陳跡。德國前總理科爾說得好：“歐元的誕生意味著戰(zhàn)爭完全結(jié)束，和平真正開始”。歐元已成為歐洲和平的象征。
有著千年沖突史的歐洲最后統(tǒng)一于歐元，世界上還有哪個地區(qū)的對立、爭端和歧見不能由貨幣統(tǒng)一來解決呢？預(yù)計幾十年后，除了美元、歐元外，世界上還將誕生亞元、非元等，而這幾種貨幣最終將統(tǒng)一于一種世界貨幣。
生活在只有一種貨幣的世界里，地球上將再無戰(zhàn)亂和沖突，人類將世世代代永享和平。這是歐元給我們的第三個啟示。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞:貨幣流動性;過剩;政策
一、全球貨幣流動性過剩產(chǎn)生的原因
進入21世紀(jì)以來,對于當(dāng)前全球資產(chǎn)價格的“非理性”高漲,最有效的解釋就是國際金融貨幣體系存在著較為嚴(yán)重的流動性泛濫問題,目前,大量的國際流動性貨幣正在國際不同的資產(chǎn)或資本市場上､不同的區(qū)域循環(huán)流動,不同市場體系下更是如此｡也就是說,全球貨幣數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出貨幣需求,過多的貨幣追逐較少的商品｡那么造成全球貨幣流動性過剩的原因是什么呢?
1.世界各主要國家執(zhí)行的低利率政策是造成當(dāng)前全球貨幣流動性過剩的根源｡美國在“911”以后,美聯(lián)儲為使美國經(jīng)濟復(fù)蘇,長達(dá)兩年多的時間一直保持1%的低利率,兩年多的時間美元的寬松流動性,也造成了現(xiàn)在的亞洲美元､歐洲美元､石油美元不斷地膨脹｡另外,日本十年的零利率政策及日本經(jīng)濟的持續(xù)低迷,使手中有錢的日本人在全球的投資非常活躍｡歐洲長達(dá)五年的時間保持在2%的低利率,直到去年年底才上升了25個基點｡同時,低利率政策為對沖基金等提供了低成本的融資渠道,使得大量資金脫離實體經(jīng)濟的內(nèi)循環(huán),轉(zhuǎn)而追求高風(fēng)險高回報的資產(chǎn),從而不斷推高全球資產(chǎn)的估值水平;而這種全球資產(chǎn)價格的上漲,不僅刺激了固定資產(chǎn)的投資需求,也提高了抵押質(zhì)押品的價值,進而使得銀行不斷放大對投資者的信用,更多的資金進入了投資､投機市場,推動著全球資產(chǎn)和大宗商品的價格不斷高漲｡
2.在全球外匯儲備有望保持較快增長的情況下,各國金融機構(gòu)信貸創(chuàng)造能力是全球流動性過剩的動力｡從目前來看,世界各主要國家金融機構(gòu)信貸創(chuàng)造能力依然強勁｡在美國國內(nèi)信貸增長當(dāng)前仍然保持平穩(wěn)上升的情況下,使得全球出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的儲蓄過剩問題｡雖然隨著美聯(lián)儲升息緊縮作用逐漸顯現(xiàn),美國國內(nèi)金融機構(gòu)信貸增長增速將會有所回落｡相比之下,日本經(jīng)濟從2004年開始走出谷底,2005年經(jīng)濟進入明顯復(fù)蘇階段;而歐元區(qū)經(jīng)濟進入2006年以來,同樣出現(xiàn)了加快復(fù)蘇勢頭,其金融機構(gòu)信貸創(chuàng)造能力強勁,從而使工業(yè)國家貨幣性供應(yīng)充足,貨幣流動性增加｡
3.全球金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展又進一步放大了國際貨幣的流動性｡作為金融衍生品的資產(chǎn)證券化技術(shù),在把資產(chǎn)所有者的固定資產(chǎn)盤活的同時,也不斷釋放出了龐大的貨幣流動性,成為低成本借貸外又一個能夠產(chǎn)生穩(wěn)定貨幣流動性的領(lǐng)域｡更多金融衍生產(chǎn)品的持續(xù)推出,為各國央行的貨幣政策執(zhí)行和在公開市場的回購對沖增加了許多技術(shù)性難度,影響著各國央行貨幣政策的執(zhí)行效應(yīng)｡
4.全球經(jīng)濟的失衡在一定程度上改變了國際資本的流動渠道｡東南亞金融危機后,亞洲國家經(jīng)濟的外向型特征變得更加明顯,外匯儲備和貿(mào)易順差不斷積累,在國內(nèi)消費市場有限或內(nèi)需不足,買美國等發(fā)達(dá)國家的資產(chǎn)或有價證券來為較高的外匯儲備尋找出路｡大量的亞洲剩余資金進入國際金融市場又在一定程度上為美國及對沖基金等提供了相對廉價的資本,進而成為了全球貨幣流動性的又一個重要來源｡
二、中國市場貨幣流動性狀況及對經(jīng)濟的影響
中國經(jīng)濟經(jīng)過多年的宏觀調(diào)控,逐步擺脫了通貨緊縮的態(tài)勢,出現(xiàn)了市場流動性供給大于需求的現(xiàn)象,特別是2005年以來,市場流動性過剩問題日趨突出｡根據(jù)粗略統(tǒng)計,2004年為10711億元,2005年為9939億元,2006年為19225億元｡2005年第一季度末總體流動性同比減少8.4%,但2006年第一季度末卻同比增加了9286億,增加幅度高達(dá)93.4%｡為應(yīng)對亞洲金融危機,人民銀行采取一系列寬松的貨幣政策,但效果不盡如人意,出現(xiàn)了“寬松貨幣政策下的通貨緊縮”,造成貨幣的長期超額供給｡1998—2005年間,我國貨幣供給增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟增長率與物價上漲率之和(詳見表)｡1998—2005年均EM1與EM2分別高達(dá)5.4和6.5｡2006年上半年貨幣供應(yīng)量M1和M2同比分別增長15.30%､18.43%,比去年同期分別上升4.30和2.76個百分點,但GDP增長率為10.9%,比2005年同期9.9%,僅有微弱增長,居民消費價格指數(shù)CPI同比也僅上漲2.2%,貨幣超額供給的態(tài)勢依然嚴(yán)重｡
在流動性過剩的推動下,宏觀經(jīng)濟運行中的結(jié)構(gòu)性失衡沒有明顯改善,在有些部門還有所惡化｡除了以速度上升的貿(mào)易盈余為表現(xiàn)的外部失衡外,投資和消費的走勢差異也導(dǎo)致內(nèi)部失衡有加劇的趨勢｡內(nèi)部失衡的主要問題不僅僅在于消費增長過慢,更在于投資的高速增長｡1月份投資消費比達(dá)到78%以上,如此高投資消費比例是不可持續(xù)的,它可能在將來的某個時候下滑或者經(jīng)歷一個漫長而痛苦的調(diào)整期｡同時,流動性過剩的必然表現(xiàn)就是資產(chǎn)價格的快速上升,數(shù)據(jù)顯示:2005年IMF全部大宗商品價格指數(shù)名義漲幅高達(dá)34%,同時IMF能源和金屬價格指數(shù)分別上升42%和36%｡2006年從銅到糖再到原油,各大宗商品價格出現(xiàn)快速急劇上漲,有些已經(jīng)達(dá)到歷史最高點｡銅已經(jīng)突破8000美元/噸,原油價格一直在70美元/桶以上徘徊,二者均達(dá)到有史以來的最高點｡黃金價格飆升至1980年以來最高點,730美元/盎司｡雖然資產(chǎn)價格的上升是否會演變成資本泡沫還言之過早,但是,已經(jīng)開始直接威脅到中國經(jīng)濟的穩(wěn)定和健康｡
三、減小貨幣流動性波動的對策
針對2006年來的經(jīng)濟運行狀況,央行從年初起就連續(xù)出臺一系列宏觀調(diào)控政策,調(diào)節(jié)貨幣流動性,抑制國內(nèi)經(jīng)濟過熱現(xiàn)象｡但是,其調(diào)節(jié)作用有時會由于總供求狀況及其實際利率的變化而被大大削弱甚至抵消｡可見,經(jīng)濟中的總供求狀況及實際利率水平對貨幣流動性的變動有著舉足輕重的影響｡央行具體調(diào)控政策如下:
1.加大公開市場操作力度,調(diào)節(jié)貨幣流通量｡2006年1-9月通過人民幣公開市場操作凈回籠基礎(chǔ)貨幣6800億元,加快對沖市場流動性｡同時,分別于10月､11月和12月發(fā)行了總量達(dá)2500億元的定向央行票據(jù),控制部分金融機構(gòu)貸款增長過快的態(tài)勢｡
2.調(diào)整金融機構(gòu)存貸款利率,發(fā)揮利率杠桿作用｡2006年4月28日,上調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率,一年期利率5.58%調(diào)高至5.85%｡8月19日,再次同時上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,一年期存款基準(zhǔn)利率由2.25%調(diào)高至2.52%,一年期貸款基準(zhǔn)利率由5.85%調(diào)高至6.12%｡
本文作者：馬春雨工作單位：上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院
實證分析
（一）相關(guān)指標(biāo)的選取和處理一國匯率是影響其進出口的重要的因素。但是通過貨幣供應(yīng)量M1與實際匯率指數(shù)的相關(guān)圖可以看到，LnM1與實際匯率指數(shù)負(fù)相關(guān)。也就是說貨幣供應(yīng)量的變化可以部分代表實際匯率的變化。同時結(jié)合本文的需要，在模型中首先選用貨幣供應(yīng)量作為衡量貨幣政策的變量。對居民消費數(shù)據(jù)，我們用商務(wù)部的中國消費品零售總額來衡量；對于貨幣政策指標(biāo)，根據(jù)我國現(xiàn)行貨幣量的劃分，包括流通中的現(xiàn)金（M0）、貨幣（M1）、貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）。在本文中所采用的數(shù)據(jù)是貨幣（M1）、貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）。數(shù)據(jù)全部來自中國人民銀行網(wǎng)站。數(shù)據(jù)統(tǒng)計見附表。關(guān)于樣本數(shù)據(jù)的選擇，由于數(shù)據(jù)的可獲得性以及為了回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，本文采用的數(shù)據(jù)全部為月度數(shù)據(jù)，起止時間為2007年1月至2011年12月。由于對數(shù)據(jù)取對數(shù)不改變變量之間的協(xié)整關(guān)系，并且可以消除異方差，所以本文對變量做對數(shù)處理。分別記作：LnRE：表示中國進出口商品總額的對數(shù)；LnM1：表示貨幣供應(yīng)量（M1）的對數(shù)；LnM2：表示流通中的貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）的對數(shù)。（二）序列平穩(wěn)性檢驗對變量序列進行平穩(wěn)性檢驗是建立經(jīng)濟計量模型和分析的前提，所以我們利用Eviews6.0，采用Dicky-fuller檢驗（ADF）檢驗對變量LnRE、LnM1和LnM2進行單位根檢驗，變量LnRE、LnM1和LnM2均為不平穩(wěn)數(shù)列，但LnRE、LnM1差分后為平穩(wěn)數(shù)列，它們是一階單整過程，LnRE和LnM2二階差分后為平穩(wěn)數(shù)列，它們是二階單整過程。（三）協(xié)整檢驗協(xié)整檢驗是用來檢驗非平穩(wěn)變量之間是否存在長期均衡關(guān)系。對LnRE和LnM1構(gòu)造協(xié)整回歸，然后對LnRE和LnM1回歸的殘差進行單位根檢驗?；貧w的殘差在5%水平通過單位根檢驗，殘差數(shù)列是平穩(wěn)數(shù)列，就是說LnRE和LnM1通過了協(xié)整關(guān)系檢驗。下面對LnRE和LnM2構(gòu)造協(xié)整回歸，然后對LnRE和LnM2回歸的殘差進行單位根檢驗?；貧w的殘差在5%水平通過單位根檢驗，殘差數(shù)列是平穩(wěn)數(shù)列，就是說LnRE和LnM2通過了協(xié)整關(guān)系檢驗。（四）回歸分析通過單位根檢驗及協(xié)整檢驗后，分別對以M1和M2衡量的貨幣政策的模型用最小二乘法進行回歸。回歸結(jié)果如下所示：根據(jù)回歸結(jié)果得M1貨幣模型方程：lnRE=0.971lnM1+CR2=0.94D.W=0.67F統(tǒng)計量=912t統(tǒng)計量=30.2根據(jù)回歸結(jié)果得M2貨幣模型方程：lnRE=0.95lnM2+CR2=0.93D.W=0.65F統(tǒng)計量=837t統(tǒng)計量=28.9對不同貨幣口徑M1和M2建立的兩個模型的回歸系數(shù)均通過了顯著性檢驗。殘差檢驗結(jié)果也表明模型不存在自相關(guān)。對模型殘差序列的正態(tài)檢驗結(jié)果也表明回歸殘差序列滿足正態(tài)性，不存在自相關(guān)和異方差，驗證了模型的有效性。從以上模型的分析來看，我國的居民消費與貨幣（M1）、貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）都存在正相關(guān)，由于貨幣量是由當(dāng)局貨幣政策決定的，也就是說，我國的居民消費與貨幣政策存在正相關(guān)性，與最初的模型設(shè)定是一致的。由于本文中所用的是雙對數(shù)模型，雙對數(shù)模型的系數(shù)就是解釋變量的彈性。所以，通過這兩個模型的系數(shù)，可以看到我國居民消費的貨幣供應(yīng)彈性。貨幣M1模型中M1的系數(shù)是0.97，指的是我國居民消費對貨幣供應(yīng)量M1的彈性，就是說每當(dāng)M1增加1個百分點，居民消費就會相應(yīng)地增加0.97個百分點。貨幣M2模型中M2的系數(shù)是0.93，值得是我國居民消費對貨幣供應(yīng)量M2的彈性，就是說每當(dāng)貨幣M2增加1個百分點，居民消費就會相應(yīng)的增加0.93個百分點。由于貨幣M1衡量的貨幣政策對居民消費的回歸系數(shù)為0.97，而貨幣和準(zhǔn)貨幣M2衡量的貨幣政策對居民消費的回歸系數(shù)為0.93，可以看出，M1對進居民消費更有解釋力，也就是說居民消費以M1衡量的貨幣政策更大一些。
政策建議
基于以上分析，筆者認(rèn)為應(yīng)逐步加強和完善社會保障體系，將公眾預(yù)期逐步引導(dǎo)入正確并合理的軌道。主要分為以下幾點：第一，有關(guān)公眾對未來預(yù)期的不確定感，應(yīng)努力減少。有關(guān)社會保障改革措施已提上日程或已列入計劃者，應(yīng)盡快明朗化、清晰化、政策化和具體化，住房、醫(yī)改無不與民生息息相關(guān)，縮短民眾心里期望和實際供給時間，提高民眾幸福感。第二，有關(guān)下崗人員基本生活保障，應(yīng)逐步建立相關(guān)政策，建立相關(guān)社會保障體系和職能。衣食足而知榮辱，文化強國的理念是建立在民眾基本生活得到保障的基礎(chǔ)之上，尤其是對弱勢群體的關(guān)注。第三，社會主義市場經(jīng)濟體制下，有關(guān)企業(yè)成長中存在的障礙和問題，應(yīng)及時清理，為企業(yè)發(fā)展提供良好的市場經(jīng)濟環(huán)境，促進中小微企業(yè)的發(fā)展，注意非國有企業(yè)發(fā)展中的各種投資壁壘，形成社會各種經(jīng)濟主體的共同發(fā)展和繁榮，在此基礎(chǔ)上才能夠逐步擴大消費和有關(guān)投資。最后，消費環(huán)境的改善和居民投資意識的轉(zhuǎn)變，才能夠最終調(diào)整居民的信貸寬度和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改變居民個人資產(chǎn)過分集中于銀行儲蓄的被動的投資環(huán)境，對居民增收和調(diào)整貨幣彈性，最終使國家貨幣政策產(chǎn)生預(yù)期功效，也使民眾生活更加寬裕和富足。
內(nèi)容摘要：電子貨幣在我國尚處于萌芽階段，隨著信息技術(shù)的不斷進步和經(jīng)濟全球化的發(fā)展，電子貨幣的日益成熟必將對個人以及社會造成深遠(yuǎn)影響。本文通過對電子貨幣的層次構(gòu)想，界定現(xiàn)在的電子貨幣只能算狹義電子貨幣，認(rèn)為其本質(zhì)只能是準(zhǔn)貨幣，不可能替代傳統(tǒng)貨幣。
關(guān)鍵詞：貨幣層次電子貨幣本質(zhì)
1文獻回顧
關(guān)于電子貨幣的定義，巴塞爾委員會（Basle，1998）提出：電子貨幣是指在零售支付機制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)上執(zhí)行致富的“儲值”和預(yù)支付機制。歐洲中央銀行在《電子貨幣》的報告（1998）中認(rèn)為電子貨幣是“以電子方式存儲在技術(shù)設(shè)備中的貨幣價值，是一種預(yù)付價值的無記名支付工具，被廣泛用于向除電子貨幣發(fā)行人以外的其他人的支付，但在交易中并不一定涉及銀行賬戶”。
2電子貨幣層次的構(gòu)想
廣義電子貨幣。仿照經(jīng)濟學(xué)家對傳統(tǒng)貨幣的定義，很自然地，可以對電子貨幣作如下定義：電子貨幣是指在商品或勞務(wù)的電子化支付過程中，或在債務(wù)的電子化償還中被普遍接受的任何東西。本文將電子化支付或償還過程中的這種價值載體稱為廣義電子貨幣，記做EM2。
狹義電子貨幣。國際清算銀行對電子貨幣的定義為：“記錄消費者能夠使用的資金或價值的儲值或預(yù)付產(chǎn)品，這些產(chǎn)品儲存在消費者持有的設(shè)備上。這個定義包括預(yù)付卡（有時稱為電子錢包）以及使用計算機網(wǎng)絡(luò)的預(yù)付軟件產(chǎn)品”。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會認(rèn)為：“電子貨幣是指在零售支付機制中，通過銷售終端、不同的電子設(shè)備之間以及在公開網(wǎng)絡(luò)（如互聯(lián)網(wǎng)）上執(zhí)行支付的儲值和預(yù)付機制”。它們談到的電子貨幣是電子化轉(zhuǎn)移價值過程中的價值載體，而且是能夠被存儲的。因此，本文將狹義電子貨幣定義為具備價值儲藏職能的電子貨幣，這個集合是EM2的一個子集，記為EM1。
流動電子貨幣。這種流通電子貨幣代表了對發(fā)行者有要求權(quán)的貨幣價值，具備以下特征：存儲在電子設(shè)備上；其價值等于發(fā)行機構(gòu)收到的傳統(tǒng)貨幣價值；通過承諾可被使用者外的人接受為支付媒介。目前我國還沒有出現(xiàn)完全具備這些特征的電子貨幣。
3電子貨幣本質(zhì)的界定
（一）政治經(jīng)濟學(xué)對于貨幣的界定
馬克思政治經(jīng)濟學(xué)理論中，貨幣在金屬貨幣本位制度條件下是“固定起一般等價物作用的特殊商品，體現(xiàn)著一定的生產(chǎn)關(guān)系。貨幣具有價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段與世界貨幣五種基本職能”。
（二）從電子貨幣層次看電子貨幣的本質(zhì)
1.廣義電子貨幣。對照上述定義，分析日常生活中經(jīng)常使用的與銀行有關(guān)的借記卡是否屬于電子貨幣的存儲工具。將瞬間完成的支付過程分拆成幾步：第一步是消費者A的活期存款減少，商家B的活期存款不變，此時消費者A的活期存款轉(zhuǎn)化成等額的電子貨幣；第二步是電子貨幣從消費者A的活期賬戶轉(zhuǎn)到商家B的活期賬戶；第三步是等額的電子貨幣轉(zhuǎn)化成商家B賬戶上的活期存款。由于銀行電子化資金劃撥的速度太快，電子貨幣在這個過程中迅速產(chǎn)生又迅速消失了，我們看到的只是消費者A的活期存款減少以及商家B的活期存款增加。因此，在持卡人使用借記卡進行消費的過程中，雖然持卡人對商家進行的是電子化支付，但是由于電子貨幣迅速產(chǎn)生并迅速消失，借記卡根本無法存儲這個價值載體。即電子貨幣沒有通貨的價值貯藏功能。
2.狹義電子貨幣。騰訊Q幣、網(wǎng)易POPO幣等網(wǎng)絡(luò)貨幣，以及手機儲值卡、公交IC卡和學(xué)生食堂使用的飯卡中儲存的價值載體，都是狹義的電子貨幣。
人們利用傳統(tǒng)貨幣購買儲值卡或?qū)χ悼ǔ渲?，然后使用卡上存儲的電子貨幣支付服?wù)費用，支付對象為發(fā)行電子貨幣的商家。狹義電子貨幣的局限性在于不能夠在消費者之間，消費者與商家之間，商家與商家之間自由流通。
3.流通電子貨幣。電子貨幣若要實現(xiàn)對傳統(tǒng)貨幣的完全替代，必須能夠充當(dāng)一般等價物而被消費者廣泛接受。實現(xiàn)這一目標(biāo)的前提之一是電子貨幣不能由各商家獨立發(fā)行、各自為陣，而必須由類似于中央銀行的發(fā)行機構(gòu)統(tǒng)一發(fā)行。在這種情況下，電子貨幣被普遍接受，行使交易媒介的職能，實現(xiàn)了對傳統(tǒng)貨幣的完全替代。這種貨幣才是嚴(yán)格意義上的流通電子貨幣。它是上述狹義電子貨幣EM1的一個子集，本文將其記為EM0。
綜上，仿照傳統(tǒng)貨幣的定義形式和層次劃分，電子貨幣從大到小可以劃分為三個層次：廣義電子貨幣、狹義電子貨幣和流通電子貨幣。按照這個劃分，在我們的日常生活中廣泛存在的是狹義的電子貨幣，它們并不能實現(xiàn)對傳統(tǒng)貨幣的完全替代，本質(zhì)不是貨幣，而只能算準(zhǔn)貨幣。
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1.陳雨露，邊衛(wèi)紅.電子貨幣發(fā)展與中央銀行面臨的風(fēng)險分析.國際金融研究，2002(1)
關(guān)鍵詞：電子貨幣銀行金融
貨幣在發(fā)展過程中經(jīng)歷了三個階段：商品貨幣、紙張貨幣和電子貨幣。從貨幣的發(fā)展歷程可以看出：貨幣制度的變遷是為了提高貨幣流通速度、降低貨幣流通費用，從而降低商品交易費用。20世紀(jì)70年代以來，電子通信技術(shù)與計算機技術(shù)的一體化使經(jīng)濟在生產(chǎn)、流通、消費的各個領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化。特別是以因特網(wǎng)為代表的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速普及，使人類社會逐步向信息社會邁進。由于金融業(yè)對信息有超乎其他產(chǎn)業(yè)的特殊需求，因此，從某種意義上而言，在這個網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟時代，現(xiàn)代通信技術(shù)與計算機技術(shù)，從根本上改變了金融業(yè)在業(yè)務(wù)處理、顧客服務(wù)、經(jīng)營決策、管理拓展方面的技術(shù)環(huán)境。這些革命性的變革無疑都必須依賴于貨幣及支付手段相應(yīng)的電子化。電子貨幣的出現(xiàn)和發(fā)展是20世紀(jì)末支付領(lǐng)域最為引人注目的事件，它正在并將會從根本上改變?nèi)藗兊南M習(xí)慣，改變銀行的經(jīng)營方式。由于在降低交易費用上的巨大優(yōu)勢，電子貨幣取代傳統(tǒng)通貨已經(jīng)成為一種不可避免的趨勢。當(dāng)然電子貨幣對傳統(tǒng)銀行業(yè)也提出了一定的挑戰(zhàn)，商業(yè)如何應(yīng)對電子貨幣的沖擊就成了商業(yè)銀行發(fā)展過程中不得不面對的一個問題。
一、電子貨幣相關(guān)概念解析
20世紀(jì)以來，電子商務(wù)在世界范圍內(nèi)悄然興起，作為其支付工具的電子貨幣也隨之產(chǎn)生和發(fā)展。電子貨幣的產(chǎn)生被稱為是繼中世紀(jì)法幣對鑄幣取代以來，貨幣形式發(fā)生的第二次標(biāo)志性變革，并在電子商務(wù)活動中占有極其重要的地位，它的應(yīng)用與發(fā)展不僅會影響到電子商務(wù)的進行，而且會影響到全球的金融體系。
（一）電子貨幣的定義
電子貨幣就是由消費者（及相對的特約商戶）占有的，存儲在一定電子裝置中，代表一定的貨幣價值的“儲值”或“預(yù)付價值”的產(chǎn)品。具體而言，這里所講的電子裝置通常包括兩種形態(tài)：以IC卡為媒質(zhì)的智能卡和以計算機為基礎(chǔ)的電子貨幣載體。電子貨幣的貨幣價值以數(shù)字信息的方式存儲在電子裝置載體中，表現(xiàn)為各種各樣的儲值卡、智能卡，以及利用計算機網(wǎng)絡(luò)進行支付的貨幣形態(tài)。電子貨幣不是紙質(zhì)的，也不像電子資金劃撥一樣涉及到銀行，這種新的貨幣形態(tài)可以離開銀行的中介作用，在交易過程中不用同存款發(fā)生密切聯(lián)系。就其現(xiàn)階段而言還只是一種新的支付形式，還要以現(xiàn)有存款為基礎(chǔ)。
（二）電子貨幣的特性
1、電子貨幣是以計算機技術(shù)手段為依托，通常以各類電子設(shè)備（如智能卡）及計算機存儲器為價值載體的貨幣
電子貨幣主要有卡類和計算機兩種載體。以卡類為載體的電子貨幣，卡中的芯片能夠根據(jù)事先存儲在里面的程序和外部銷售終端或其他設(shè)備（如電子錢包）的指令存儲和處理信息。借助特殊的設(shè)備和終端，卡中代表金錢的信息可以被識別，并且按照指令進行轉(zhuǎn)移。而以計算機為載體的電子貨幣進行交易時，需要借助個人計算機和互聯(lián)網(wǎng)，交易前要先下載或從發(fā)行人那里獲得專門的軟件，通過特殊的軟件和計算機的處理能力，實現(xiàn)電子貨幣數(shù)額的計算和轉(zhuǎn)移。這種強大的存儲和處理能力是傳統(tǒng)的提款卡所不具備的。提款卡主要是通過輸入密碼同中央數(shù)據(jù)庫相聯(lián)系，通過中央數(shù)據(jù)庫增減相應(yīng)的金額，卡本身不存在代表電子貨幣信息的增減。
2、電子貨幣是一種信息貨幣
電子貨幣說到底不過是觀念化的貨幣信息，它實際上是由一組含有用戶的身份、密碼、金額、使用范圍等內(nèi)容的數(shù)據(jù)構(gòu)成的特殊信息，因此也可以稱其為數(shù)字貨幣。人們使用電子貨幣交易時，實際上交換的是相關(guān)信息，這些信息傳輸?shù)介_設(shè)這種業(yè)務(wù)的商家后，交易雙方進行結(jié)算，要比現(xiàn)實銀行系統(tǒng)的方式更省錢、更方便、更快捷。
3、電子貨幣價值傳送的無紙化
電子貨幣是現(xiàn)實貨幣價值尺度和支付手段職能的虛擬化，是一種沒有貨幣實體的貨幣。電子貨幣是在電子化技術(shù)高度發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的一種無形貨幣。一般來說，電子貨幣的價值通過銷售終端從消費者手里傳送到貨物銷售商家手中，商家再回贖其手里的貨幣。商家將其手里持有的電子貨幣傳送給電子貨幣發(fā)行人從其手里回贖貨幣，或者傳送給銀行，銀行在其賬戶上借記相應(yīng)金額，銀行再通過清算機構(gòu)同發(fā)行人進行結(jié)算。整個過程是無紙化的。所謂無紙化是與票據(jù)、信用卡相比較而言。而且，電子貨幣可以在各個持有者之間直接轉(zhuǎn)移貨幣價值，不需要第三方如銀行的介入，這也是電子貨幣同傳統(tǒng)的提款卡和轉(zhuǎn)賬卡的本質(zhì)區(qū)別。電子貨幣在這一點上，很類似于真正貨幣的功能。
4、電子貨幣是可以進行支付的準(zhǔn)通貨
電子貨幣能否被稱為通貨，關(guān)鍵在于電子貨幣能否獨立地執(zhí)行通貨職能。就目前而言，電子貨幣可以起到支付和結(jié)算的作用，但電子貨幣只是蘊涵著可能執(zhí)行貨幣職能的準(zhǔn)貨幣。首先，電子貨幣缺少貨幣價格標(biāo)準(zhǔn)，因而無法單獨衡量和表現(xiàn)商品的價值和價格，也無法具有價值保存手段而只有依附于現(xiàn)實貨幣價值尺度職能和價值儲藏職能；其次，由于電子貨幣是以一定電子設(shè)備為載體—智能卡和計算機，其流通和使用必須具備一定的技術(shù)設(shè)施條件及軟件的支持。因此，尚不能真正執(zhí)行流通手段的職能；最后，盡管目前電子貨幣最基本的職能是執(zhí)行支付手段，但是現(xiàn)有的各種電子貨幣中的大多數(shù)，并不能用于個人之間的直接支付，而且向特約商戶支付時，商戶一方還要從發(fā)行電子貨幣的銀行或信用卡公司收取實體貨幣后，才算完成了對款項的回收，電子貨幣不能完全獨立執(zhí)行支付手段的職能?？梢姮F(xiàn)階段的電子貨幣是以既有通貨為基礎(chǔ)的新的貨幣形態(tài)或是支付方式。
二、電子貨幣對傳統(tǒng)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)
伴隨著社會的信息化、網(wǎng)絡(luò)化，銀行的主要功能由依賴于存、貸款數(shù)量的資金中介功能，向為顧客提供電子清算服務(wù)和信息服務(wù)功能的重心傾斜。在這一變化中，傳統(tǒng)銀行業(yè)面臨的主要問題有三：一是電子貨幣的發(fā)行主體、信用創(chuàng)造等在法律上如何定位；二是如何保證電子貨幣的安全性，以及如何規(guī)避電子清算系統(tǒng)風(fēng)險；三是銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營管理模式如何向信息化經(jīng)營轉(zhuǎn)變，與金融電子化趨勢相適應(yīng)。
（一）電子貨幣的發(fā)行主體
目前國際間對電子貨幣的發(fā)行主體這一金融監(jiān)管的對象的認(rèn)識尚存在較大分歧。歐洲大陸各國認(rèn)同這樣的觀點，即電子貨幣的發(fā)行應(yīng)該包含在金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)中，其發(fā)行主體應(yīng)該屬于金融監(jiān)管的對象之一。1998年，歐盟委員會在歐盟理事會提交的指令草案中規(guī)定，發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)與傳統(tǒng)意義上的“信用機構(gòu)”享有同樣的市場準(zhǔn)入權(quán)利和相同的競爭條件。這體現(xiàn)在：第一即使電子貨幣發(fā)行機構(gòu)無意從事傳統(tǒng)信用機構(gòu)所提供的全部金融服務(wù)，它依舊有權(quán)在整個歐盟成員國范圍內(nèi)自由從事經(jīng)營活動；第二電子貨幣發(fā)行機構(gòu)只接受設(shè)立地成員國一國的管理和監(jiān)督，這也使其在經(jīng)營條件上與傳統(tǒng)的信用機構(gòu)完全相同。在美國和英國，占主導(dǎo)性的觀點則是，若對電子貨幣的發(fā)行主體進行嚴(yán)格的監(jiān)管和限制，會損害民間機構(gòu)的技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)造精神，把電子貨幣的發(fā)行限定于金融機構(gòu)還為時過早，因為一些證券公司、特殊貸款公司、非銀行支付供應(yīng)商、信用機構(gòu)也能提供電子貨幣服務(wù)。如果將電子貨幣的發(fā)行主體限定于中央銀行，則存在著尖銳的矛盾和沖突。因為貨幣是中央銀行獨有的利益，它來自貨幣發(fā)行權(quán)，即能使市場參與者將其負(fù)債作為貨幣的權(quán)利，該利益反映在對生息資產(chǎn)通過以發(fā)行貨幣的方式進行無息或者低息融資的回報上。如果法定貨幣被私人電子貨幣所取代，這部分中央政府收入來源就會喪失或者減少。如果由中央銀行以某種形式發(fā)行電子貨幣，不僅可以向消費者提供無風(fēng)險的電子支付產(chǎn)品，還可以換回貨幣收益的損失。但這樣做的代價很大，因為政府的介入會沖淡市場活力的發(fā)揮，抑制私營領(lǐng)域的發(fā)展，阻礙進一步的金融創(chuàng)新，而且高風(fēng)險的新興商務(wù)可能會浪費納稅人的錢財。從目前來看，各國只允許銀行發(fā)行電子貨幣，從而有利于對其監(jiān)管。
（二）銀行的結(jié)算職能
隨著小額結(jié)算方法的多樣化，以及開放式網(wǎng)絡(luò)結(jié)算服務(wù)使用者隊伍的不斷擴大，結(jié)算業(yè)務(wù)作為銀行固有業(yè)務(wù)的地位受到越來越大的威脅，結(jié)算業(yè)務(wù)的提供者已超出銀行范圍。例如電信、交通、旅游等行業(yè)發(fā)行的名目繁多的、儲值性質(zhì)的磁卡或IC卡，實際上已成為新形式的“結(jié)算帳戶”。例如儲值卡的發(fā)行公司，在銷售卡時，即與購買者之間產(chǎn)生了借貸關(guān)系，這筆資金是在儲值卡使用時逐步清算的。這種資金清算，與銀行存款用作結(jié)算的作用相似。而且，如果這些行業(yè)能用更低的價格，通過電話、因特網(wǎng)，提供更貼近顧客需求的服務(wù)，那么在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域，銀行將可能被其他行業(yè)奪去更多的機會。
另外，以往企業(yè)間交易的買賣雙方，其資金授受都是通過銀行中介進行的，銀行可以從中收入一定比例的手續(xù)費。但是，隨著金融EDI的應(yīng)用，促進了貨款的相互抵沖及企業(yè)間的差額結(jié)算，這對企業(yè)無疑有效地削減了手續(xù)費支出。同時，隨著企業(yè)EDI應(yīng)用的發(fā)展，這種結(jié)算方法必將在企業(yè)集團內(nèi)部普及。其結(jié)果是，雙方的交易信息不必通過銀行即可相互交換，貨款的抵沖也不必經(jīng)過銀行即可進行，銀行不僅喪失了手續(xù)費的收入，而且無法掌握企業(yè)的資金流向。這對銀行的結(jié)算職能及資金監(jiān)督職能又是一個挑戰(zhàn)。
（三）結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的國際競爭
電子貨幣、電子結(jié)算發(fā)展的結(jié)果，將為使用者跨越國境利用由外國經(jīng)營者提供的結(jié)算服務(wù)創(chuàng)造了更多機會。特別是由于因特網(wǎng)的發(fā)展而形成了世界范圍的通信網(wǎng)絡(luò)，以電子貨幣進行的結(jié)算服務(wù)，已出現(xiàn)無國籍化的動向，國內(nèi)金融機構(gòu)與外國機構(gòu)之間將處于直接競爭的環(huán)境。如何增強結(jié)算網(wǎng)絡(luò)的國籍競爭力，已成為各國銀行必須考慮的重要問題。同時，為了保護使用者利益，1997年5月，10國財政部長、中央銀行總裁會議(G10)下設(shè)的電子貨幣作業(yè)部的報告書中指出：關(guān)于跨越國境的電子貨幣及電子結(jié)算的使用，在法律、行政、司法等方面的管轄權(quán)問題是復(fù)雜的，并且某些方面可能是不明確的，即使是對國內(nèi)的使用者，其保護措施和監(jiān)督體制也不盡完善。因此，由外國主體發(fā)行的電子貨幣和提供的結(jié)算服務(wù)，目前應(yīng)限定其范圍。
三、電子貨幣對商業(yè)銀行經(jīng)營的沖擊及應(yīng)對策略
我國已由中國人民銀行為牽頭單位，配合國家各主要商業(yè)銀行及金融機構(gòu)聯(lián)合建設(shè)中國金融數(shù)據(jù)通信網(wǎng)和全國銀行卡信息交換中心，充分利用金融系統(tǒng)電子化基礎(chǔ)設(shè)施，加強中央銀行的支付清算職能，加快資金周轉(zhuǎn)速度，以逐步確立和完善我國支付清算體制，加快實現(xiàn)全國范圍內(nèi)銀行卡跨行、異地支付業(yè)務(wù)授權(quán)及清算信息自動交換。目前，我國金融卡發(fā)卡量超過10300萬張，全國金融卡信息交換中心和清算中心已建立，金融衛(wèi)星網(wǎng)擁有646個衛(wèi)星站，覆蓋了全國所有地級以上城市和700多個縣，全國電子聯(lián)行平均每天往來5萬多筆，轉(zhuǎn)匯金額平均每天達(dá)800——1000億元，大大提高了轉(zhuǎn)匯效率，縮短了資金在途時間，平均每天為企業(yè)減少利息開支500萬元。金融卡的發(fā)行，使得消費群體、商業(yè)領(lǐng)域和銀行之間形成了互相支持、簡易方便、安全可靠、促進發(fā)展的緊密關(guān)系，非金融卡發(fā)卡量突破1億張，廣泛地應(yīng)用于交通、水電、煤氣、醫(yī)療衛(wèi)生、安全保衛(wèi)等方面。
（一）電子貨幣對商業(yè)銀行經(jīng)營的沖擊
1、對銀行生存和經(jīng)營的挑戰(zhàn)
電子貨幣的普遍使用，使得網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)成為必然。就目前而言，網(wǎng)絡(luò)銀行有兩類：一種是完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展起來的網(wǎng)絡(luò)銀行，另一類是指傳統(tǒng)銀行運用公共互聯(lián)網(wǎng)，把網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)作為銀行零售業(yè)務(wù)柜臺的延伸，達(dá)到24小時不間斷服務(wù)的目的，并節(jié)省銀行的經(jīng)營成本的模式，完全意義上的網(wǎng)絡(luò)銀行即第一類網(wǎng)絡(luò)銀行。根據(jù)美國BoozAllen和Hamilton公司1996年4月公布的調(diào)查報告，網(wǎng)絡(luò)銀行經(jīng)營成本僅相當(dāng)于經(jīng)營收入的15%——20%，而傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營成本占到了收入的60%，開辦一個互聯(lián)網(wǎng)銀行所需的成本只有100萬美元，還可用電子郵件等技術(shù)提供一種全新的真正的雙向交流方式，而建立一個傳統(tǒng)銀行分支機構(gòu)需要150萬——200萬美元，外加每年的附加經(jīng)營費用35萬——50萬美元。從這些數(shù)據(jù)不難看出，網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)成本優(yōu)勢顯著，對傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營已構(gòu)成威脅。
2、對客戶市場占有率的沖擊
電子貨幣是通過電子網(wǎng)絡(luò)發(fā)行并可在全球范圍內(nèi)流通的貨幣，這就使一國中央銀行壟斷貨幣發(fā)行的權(quán)力被打破，于是世界上那些擁有先進技術(shù)和大量資本的機構(gòu)和個人（如軟件公司、電信業(yè)者、中介業(yè)者等）像商業(yè)銀行一樣都將發(fā)行和經(jīng)營電子貨幣作為其主要業(yè)務(wù)。這種狀況給商業(yè)銀行進行信用創(chuàng)造的基礎(chǔ)帶來了嚴(yán)重沖擊。如果其他公司發(fā)行了代表自己品牌的電子貨幣，那么這些公司就可能越過銀行單獨向客戶提供金融服務(wù)，其中包括向客戶提供電子貨幣。電信、交通、旅游等行業(yè)發(fā)行的名目繁多的、儲值性質(zhì)的磁卡或IC卡，實際上已成為新形式的“結(jié)算賬戶”。例如儲值卡的發(fā)行公司在銷售卡時即與購買者之間產(chǎn)生了借貸關(guān)系，這筆資金是在儲值卡使用時逐步清算的。這種資金清算與銀行存款結(jié)算的作用相似，而且如果這些行業(yè)能用更低的價格，通過電話、因特網(wǎng)提供更貼近顧客需求的服務(wù)，那么在結(jié)算業(yè)務(wù)領(lǐng)域銀行將可能被其他行業(yè)奪去更多的機會。
3、對銀行經(jīng)營方式的沖擊
傳統(tǒng)銀行的銷售渠道是分行及其廣泛分布的營業(yè)網(wǎng)點，獲取規(guī)模經(jīng)濟的途徑是不斷追加投資和多設(shè)網(wǎng)點，發(fā)展的基礎(chǔ)是資金利差。隨著電子貨幣的出現(xiàn)，其經(jīng)營方式將受到極大的沖擊。一方面電子貨幣的使用多依賴于計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，這就使僅有廣泛分布的營業(yè)網(wǎng)點而沒有便利的計算機服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的銀行經(jīng)營寸步難行；另一方面電子貨幣的多樣性會無形中削弱銀行信貸的規(guī)模，也將使得銀行賴以發(fā)展的基礎(chǔ)發(fā)生動搖。因此一些金融界有識之士指出，商業(yè)銀行如果近幾年內(nèi)拿不出可行的電子貨幣，那么其他電子貨幣發(fā)行單位將搶占更大的市場。這無疑對傳統(tǒng)的商業(yè)銀行經(jīng)營方式產(chǎn)生了巨大的沖擊。
（二）我國商業(yè)銀行應(yīng)對電子貨幣的策略
電子貨幣產(chǎn)品的開發(fā)對銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的推動作用是顯而易見的。目前，隨著我國加入世貿(mào)組織步伐的加快，各家商業(yè)銀行的競爭生存意識迅速加強，利用金融業(yè)務(wù)及工具創(chuàng)新來擴大市場份額的工作力度日益加大，各家商業(yè)銀行都已意識到了電子貨幣市場所蘊藏的巨大商機，哪家銀行在該領(lǐng)域領(lǐng)先一步，其就將獲得巨大的發(fā)展空間。
1、加快金卡工程建設(shè)速度，開發(fā)以金卡為核心的表外業(yè)務(wù)品種
1993年國務(wù)院聽取電子部關(guān)于實施電子貨幣工程（金卡工程）的總體方案，并于1994年成立了國家金卡工程協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組。標(biāo)志著我國金卡工程的開始。我國金卡工程的應(yīng)用目標(biāo)是先從銀行卡（信用卡、智能卡）起步，建立現(xiàn)代化的實用電子貨幣系統(tǒng)，具體而言就是建立和完善銀行卡授權(quán)、結(jié)算、發(fā)卡、流通、服務(wù)體系，最終減少現(xiàn)金流通量，以電子貨幣（信用卡、智能卡）替代現(xiàn)金流通，與國際金融支付體系接軌。實施“金卡工程”發(fā)卡銀行之間可以實現(xiàn)資源共享、通存通兌，可以實現(xiàn)銀行電子化、網(wǎng)絡(luò)化。
“金卡工程”最初的重點在于推廣信用卡和其他銀行卡的應(yīng)用。這是由于我國網(wǎng)絡(luò)環(huán)境相對歐美而言比較差，且我國的支付工具也相對比較落后，現(xiàn)金交易占了交易總金額的很大部分，支票和信用卡的使用仍處在起步階段。因此，確定先發(fā)展銀行卡為支付工具，再在此基礎(chǔ)上發(fā)展智能卡。智能卡是銀行卡發(fā)展的比較高級的形式尤其是智能IC卡。目前在我國12個金卡工程試點城市銀行卡信息交換系統(tǒng)全面投入運行。1999年初，各商業(yè)銀行卡發(fā)卡量達(dá)1億多張，銀行IC卡300多萬張。我國IC卡產(chǎn)業(yè)起步雖晚，但發(fā)展迅速。IC卡在我國的生產(chǎn)、應(yīng)用發(fā)展更是迅猛。目前已在金融、商貿(mào)、交通、電信、醫(yī)療、衛(wèi)生、社會保障、旅游人口管理以及公共事業(yè)收費管理等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，并取得初步成效。2002年我國IC卡發(fā)卡金融機構(gòu)達(dá)55家，發(fā)卡量達(dá)3.8億張。可以受理銀行卡的飯店、商店、賓館等特約商戶約13萬家，各金融機構(gòu)裝備的自動柜員機總計5萬臺，銷售點終端機34萬臺，全國受理銀行卡的電子化業(yè)務(wù)網(wǎng)點13萬個，截止2002年交易總額為84532億元。其增長速度大大超過世界平均增長的水平。我國金融電子化系統(tǒng)建設(shè)己經(jīng)具有一定的規(guī)模，實施了電子貨幣（銀行卡）工程。
目前我國商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)種類較多，使用范圍局限性較大，使用成本較高，尚不方便快捷。因此我國四大國有獨資銀行應(yīng)加快信用卡合作開發(fā)步伐，將現(xiàn)在的四大信用卡合為一卡，增強信用卡的服務(wù)功能。一方面方便客戶使用，另一方面可以使商業(yè)銀行降低成本，提高競爭能力。同時為商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供合作的條件。四大國有獨資銀行可率先統(tǒng)一表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新的標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)以信用卡業(yè)務(wù)為核心的各種新型服務(wù)工具，隨著金卡工程的實施推動我國電子貨幣的使用，同時加速電子貨幣創(chuàng)新步伐，用以抗擊網(wǎng)絡(luò)銀行對其業(yè)務(wù)的可能沖擊。
2、積極開發(fā)新工具，進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新
一方面商業(yè)銀行要積極擴展原來的銀行業(yè)務(wù)如在柜臺之外辦理存款取款，開設(shè)個人理財賬戶如消費賬戶、投資賬戶、外匯交易賬戶等，以辦理及個人消費信貸、教育投資信貸、投資組合工具等業(yè)務(wù)，積極與各大型商場、超市等電子貨幣使用頻繁的單位聯(lián)系，在以上單位設(shè)立POS機等，將銀行、單位、政府、個人連接起來，形成一個以商業(yè)銀行為核心的龐大的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以降低風(fēng)險，增加收益，抵御電子貨幣帶來的商業(yè)銀行收益減少的危險；另一方面商業(yè)銀行要積極進行網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。隨著以IP網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為主導(dǎo)的信息革命的深化，傳統(tǒng)銀行以存款、貸款和轉(zhuǎn)帳結(jié)算為主的資金信用中介將逐漸弱化，因為新的在線電子支付的手段不斷更新將不斷削弱銀行在結(jié)算方面降低貨幣流通和商品流通過程交易費用的比較優(yōu)勢，從而網(wǎng)上業(yè)務(wù)的重點將日益向為公司和個人提供理財咨詢和金融增值服務(wù)方面轉(zhuǎn)移，Internet網(wǎng)、電子商務(wù)和電子貨幣使傳統(tǒng)銀行在分支機構(gòu)和結(jié)算體系方面的優(yōu)勢蕩然無存。借助Internet網(wǎng)，總分行制商業(yè)銀行能夠在網(wǎng)上實時、快捷地提供個性化、互動性極強的金融服務(wù)，結(jié)算支付將逐漸成為廉價的、甚至在將來是免費的無償金融服務(wù)，因為這是網(wǎng)上銀行爭奪客戶和網(wǎng)上金融市場份額所內(nèi)生的競爭機制的必然結(jié)果，網(wǎng)上銀行將日益向網(wǎng)上證券交易、網(wǎng)上保險、網(wǎng)上拍賣和其他網(wǎng)上投資業(yè)務(wù)方面發(fā)展，網(wǎng)上銀行在這些領(lǐng)域提供高附加值的金融信息增值服務(wù)，隨著網(wǎng)上銀行電子貨幣資金的相對充裕，網(wǎng)上投資理財技能將成為稀缺的信息資本，銀行業(yè)與證券業(yè)將日益走向融合，關(guān)于投資咨詢和理財?shù)男畔①Y本的運營效益將日益成為決定網(wǎng)上銀行成敗的關(guān)鍵。
3、建立以客戶為導(dǎo)向的主要營銷方式
電子貨幣的應(yīng)運而生使商業(yè)銀行之間和其他金融企業(yè)、非金融企業(yè)對電子貨幣的流通總規(guī)模有重要的影響，從而商業(yè)銀行的職能必須進行重大轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行之間將為爭奪網(wǎng)上電子貨幣支付、結(jié)算上的市場份額而進行激烈的競爭，為此商業(yè)銀行必須不斷地提高在線電子貨幣支付和結(jié)算的服務(wù)質(zhì)量，甚至?xí)?dǎo)致這幾項業(yè)務(wù)走向完全的免費，商業(yè)銀行和其他在線金融服務(wù)企業(yè)爭奪網(wǎng)上金融信息流的控制權(quán)更加激烈。網(wǎng)上商業(yè)銀行爭奪網(wǎng)上金融信息流的控制權(quán)在本質(zhì)上就是爭奪網(wǎng)上客戶群，就是爭奪網(wǎng)上金融市場份額。網(wǎng)上銀行收回經(jīng)營成本所依賴的經(jīng)營收入和資本收人，將主要依賴網(wǎng)上廣告收人、投資理財咨詢服務(wù)收人和馳名品牌、商業(yè)銀行的馳名網(wǎng)站門戶的數(shù)字化品牌在股票市場增值。商業(yè)銀行要根據(jù)客戶的不同要求進行金融創(chuàng)新，提供與其需要相適應(yīng)的電子貨幣類的金融服務(wù)。同時采用一定的激勵手段，如為強化消費者信心，商業(yè)銀行可以考慮對在使用電子貨幣中遭受損失的客戶給予一定的賠償。商業(yè)銀行要真正建立起以客戶為導(dǎo)向的營銷模式，使客戶不管何時何地都可以享受銀行提供的更安全、更便捷的服務(wù)，爭取占有更多的顧客群。
4、建立完善的電子貨幣支付系統(tǒng)
安全性一直是電子貨幣使用過程中最為關(guān)注的問題，就總體形勢來看，為保證Internet下信用卡支付的安全性，VISA、Mastercard、Microsoft、Netscape和GTE等專門簽訂了Internet信用卡支付的安全電子交易協(xié)議，以期建立更加安全的Internet信用卡支付系統(tǒng)。目前正在運行的無條件匿名電子支付系統(tǒng)和可記錄的匿名電子現(xiàn)金支付系統(tǒng)能在相當(dāng)程度上保證電子貨幣支付的安全性。但是由于網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)的局限，目前人們對銀行電子貨幣安全性的擔(dān)憂并未減輕，任何經(jīng)營電子銀行業(yè)務(wù)和電子貨幣業(yè)務(wù)的機構(gòu)都希望他們的帳戶管理和風(fēng)險管理系統(tǒng)能受到嚴(yán)格的控制，能夠防止虛假電子貨幣在系統(tǒng)上進行交易。但事實上，由于計算機技術(shù)的發(fā)展，多條信息途徑的使用，系統(tǒng)的安全性越來越難以得到保證。計算機黑客可以在任何地方通過網(wǎng)絡(luò)進入電子銀行系統(tǒng)。安全性風(fēng)險的防范越來越重要。對于電子貨幣業(yè)務(wù)，如果安全系統(tǒng)被破壞，則可能導(dǎo)致欺騙業(yè)務(wù)發(fā)生。而對于其他形式的電子銀行業(yè)務(wù)，未經(jīng)授權(quán)的闖入既可為銀行帶來直接損失，也可以產(chǎn)生其他問題。例如電腦黑客通過網(wǎng)絡(luò)闖入電子銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)，尋找使用客戶的機密材料，使客戶利益受損。而缺乏對系統(tǒng)的嚴(yán)密控制，外部的第三者闖入系統(tǒng)設(shè)置病毒，會給銀行帶來更大的損失。電子銀行及電子貨幣既可能遭受外來者入侵，更容易受到內(nèi)部職員的破壞。某些心術(shù)不正的職員可通過在暗中獲得的數(shù)據(jù)進入客戶的帳戶竊取資金，而另外一些職員不經(jīng)意的錯誤也可能對銀行計算機系統(tǒng)的運行產(chǎn)生危害。這就要求商業(yè)銀行繼續(xù)努力，建立真正完善和安全的電子貨幣支付系統(tǒng)，促進電子貨幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。
結(jié)論
雖然我國金融電子化起步較晚，離國際先進水平尚有較大距離，但近年各家銀行相繼推出了各種與電子貨幣有關(guān)的服務(wù)，主要集中在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域。例如，使用信用卡支付的銀行POS系統(tǒng)，以及使用IC卡代替現(xiàn)金用于小額支付的預(yù)付式系統(tǒng)等。隨著經(jīng)濟發(fā)展和國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)用戶的不斷擴大，社會對電子貨幣、網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的需求必將迅速增長。對于商業(yè)銀行而言，面對信息技術(shù)進步、金融國際化、傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)衰退等國際性發(fā)展趨勢，重新認(rèn)識銀行固有的結(jié)算、信用創(chuàng)造、資金中介等職能，重新檢討銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，制定新的經(jīng)營戰(zhàn)略，是經(jīng)營管理層當(dāng)前的重要任務(wù)。其中，對目前正在開展的電子交易業(yè)務(wù)，在總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，如何與Internet結(jié)合，應(yīng)積極研究并及時展開工作。首先抓緊時機上網(wǎng)，以防再度發(fā)生被搶注“域名”事件。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)可從信息、提供信息服務(wù)、咨詢服務(wù)開始，直至全方位的交易服務(wù)，分階段逐步展開。否則，將會喪失發(fā)展機遇，其損失無可估量。
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