發(fā)布時間：2023-09-27 16:14:44
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的綜合財務(wù)分析法樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】財務(wù)競爭力；層次分析法；評價
一、引言
財務(wù)競爭力是構(gòu)成企業(yè)競爭力的基礎(chǔ)，是企業(yè)核心競爭力的重要組成部分。它是保持企業(yè)財務(wù)甚至整個企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢不可或缺的企業(yè)能力，財務(wù)競爭力直接決定著企業(yè)競爭力的強弱。企業(yè)核心競爭力的提升離不開企業(yè)財務(wù)競爭力的日益改善和提高，開展對企業(yè)財務(wù)競爭力的研究是企業(yè)管理實踐提出的必然要求。
本文以層次分析法為理論依據(jù)，運用層次分析法中的1～9標(biāo)度法確定各項財務(wù)比率的重要性系數(shù)，使定性分析與定量分析想結(jié)合，從而達(dá)到更科學(xué)的目的和拓廣綜合指數(shù)法在財務(wù)分析中的應(yīng)用前景，使其結(jié)論對經(jīng)濟決策更具參考價值。
二、理論分析
（一）財務(wù)競爭力的含義
企業(yè)本身是一個以市場需求為導(dǎo)向的營利組織，追逐利潤是其本質(zhì)屬性，企業(yè)只有獲取利益才能生存和發(fā)展，市場競爭要求企業(yè)具備優(yōu)于競爭對手的競爭能力。從企業(yè)發(fā)展的角度來講，競爭力是企業(yè)在實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)過程中所表現(xiàn)出來的能力，是企業(yè)的戰(zhàn)略、資源、能力、執(zhí)行、創(chuàng)新等有機結(jié)合所產(chǎn)生的綜合實力。
因此，企業(yè)競爭力是指在競爭性市場條件下，企業(yè)通過培育自身資源和能力，獲取外部可尋址資源，并綜合加以利用，在為顧客創(chuàng)造價值的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)自身價值的綜合性能力。處于不同產(chǎn)業(yè)、不同價值鏈環(huán)節(jié)的企業(yè)，其組織能力的構(gòu)成與組合是不同的，能給企業(yè)帶來持久競爭優(yōu)勢的綜合性能力也不同。企業(yè)核心競爭力是企業(yè)市場競爭中最具決定性的因素，是企業(yè)所具有的不可交易和不可模仿的獨特的優(yōu)勢因素，是企業(yè)持續(xù)成功的根本。財務(wù)競爭力是企業(yè)核心競爭力的重要組成部分，它是以價值鏈或供應(yīng)鏈企業(yè)群的資本投入與收益等財務(wù)活動及其所產(chǎn)生的財務(wù)關(guān)系為對象，以市場競爭為動力，圍繞獲取企業(yè)競爭優(yōu)勢，努力為顧客創(chuàng)造價值的能力。
（二）財務(wù)競爭力的構(gòu)成要素
1.財務(wù)資源
財務(wù)資源是指企業(yè)擁有的資本以及企業(yè)在籌集和使用資本的過程中所形成的財務(wù)專用性資產(chǎn)，包括企業(yè)獨特的財務(wù)管理體制、財務(wù)分析和決策的工具、財務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及財務(wù)工作人員等。
2.財務(wù)能力
財務(wù)能力是一種對財務(wù)資源的作用力，存在于特定的主體（組織）之中，不同的主體在能力上會有差異，有的融資能力強，有的財務(wù)控制能力強，有的財務(wù)預(yù)算能力強。財務(wù)能力僅僅是主體可以施加于財務(wù)資源的作用力，而非實際施加的作用力。
作為企業(yè)能力體系中有機組成部分的財務(wù)能力應(yīng)包括以下三個方面：
（1）財務(wù)營運能力
它是指對企業(yè)再生產(chǎn)過程中資金運動的作用力，包括籌資能力、投資能力、收益分配能力、資本運營能力。
（2）財務(wù)管理能力
它是指企業(yè)協(xié)調(diào)、控制企業(yè)財務(wù)管理循環(huán)過程，整合完整的財物管理工作體系的能力，包括財務(wù)預(yù)測能力、財務(wù)決策能力、財務(wù)控制能力、財務(wù)分析能力。
（3）財務(wù)應(yīng)變能力
它是企業(yè)財務(wù)不斷適應(yīng)環(huán)境變化的能力，包括學(xué)習(xí)能力、財務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)能力、財務(wù)風(fēng)險管理能力等等。
3.財務(wù)戰(zhàn)略
財務(wù)戰(zhàn)略是在深入分析和準(zhǔn)確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對企業(yè)財務(wù)活動影響的基礎(chǔ)上，謀求企業(yè)資源均衡、有效流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，對企業(yè)資金運動或財務(wù)活動進(jìn)行全面性、長遠(yuǎn)性和創(chuàng)造性的謀劃。
4.財務(wù)執(zhí)行力
影響企業(yè)財務(wù)執(zhí)行力高低的因素主要有四個方面：
（1）管理團隊
發(fā)揮團隊的整體優(yōu)勢，按程序、制度及客觀規(guī)律辦事。執(zhí)行程序的人要對“事”負(fù)責(zé)。在這個問題上，團隊的核心人物尤為重要，而團隊成員也應(yīng)具有大局觀念和整體意識，以“整體利益為先導(dǎo)”，當(dāng)發(fā)生不協(xié)調(diào)時，應(yīng)該“求大同存小異”多找共同點。
（2）領(lǐng)導(dǎo)作用
企業(yè)財務(wù)領(lǐng)導(dǎo)在管理過程中要獲得好的執(zhí)行力，必須堅持以身作則，在執(zhí)行企業(yè)各項計劃、制度時起到表率作用。有章不循、有法不依、有令不行，僅靠個人好惡行事是行不通的，作為領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)率先垂范，遵守企業(yè)的各項規(guī)章制度，這樣才能使企業(yè)的各項決策得到有效執(zhí)行。
（3）管理層責(zé)權(quán)利
責(zé)權(quán)利是否明晰對財務(wù)執(zhí)行力的影響較大，不同層次的管理者擁有權(quán)、利，要與其所承擔(dān)的責(zé)任密切相關(guān)。界定管理者的責(zé)、權(quán)、利，要求其在做好本職工作的同時，對有能力的人要及時發(fā)現(xiàn)提拔，明確分工合作、風(fēng)險和責(zé)任，形成堅韌不拔的團隊。
（4）管理機制
企業(yè)財務(wù)要獲得長期發(fā)展的動力，僅靠財務(wù)領(lǐng)導(dǎo)作用是難以做到的，還要有一定的制度保障。企業(yè)發(fā)展需要一個開放透明的管理制度，也需要有一個順暢的內(nèi)部溝通渠道，更需要形成規(guī)范的、有章可循的管理制度，增加內(nèi)部管理的公平性。制度制定后關(guān)鍵是執(zhí)行，并在執(zhí)行過程中不斷完善相關(guān)的制度。
（三）財務(wù)競爭力綜合評價指標(biāo)體系的構(gòu)建
1.構(gòu)建原則
（1）科學(xué)性原則
對任何一個評估對象系統(tǒng)的評價，都要有一定數(shù)量和層次的指標(biāo)，才能達(dá)到正確評價的目的。指標(biāo)的選擇應(yīng)盡可能從不同層次、不同方位涵蓋企業(yè)財務(wù)競爭力的要素，以全面真實地反映企業(yè)的財務(wù)競爭力。
（2）集約性原則
所選擇指標(biāo)應(yīng)有充分的信息綜合能力，指標(biāo)過多會過于煩瑣，指標(biāo)太少則易失真或失效。
（3）可比性原則
在企業(yè)財務(wù)競爭力評價指標(biāo)體系中，根據(jù)內(nèi)容和屬性的要求，選取的指標(biāo)要有穩(wěn)定的數(shù)據(jù)來源，同時適應(yīng)所有的評價方案。設(shè)計指標(biāo)時，每個指標(biāo)的涵義、范圍、內(nèi)容和計算方法，應(yīng)盡可能符合各種比較的需要。通過同一企業(yè)不同時期指標(biāo)的縱向?qū)Ρ?，可預(yù)見企業(yè)財務(wù)狀況變化趨勢；通過不同行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)間指標(biāo)的橫向?qū)Ρ?，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的差距和問題。
（4）實用性原則
應(yīng)根植于我國現(xiàn)行統(tǒng)計、會計及其業(yè)務(wù)核算的實際情況設(shè)置指標(biāo)，選取的指標(biāo)要有比較容易取得的信息來源，力求使指標(biāo)設(shè)置科學(xué)完善和簡單易行。
（5）全面性原則
企業(yè)財務(wù)競爭力評價指標(biāo)體系，應(yīng)能全面反映評價對象系統(tǒng)各個要素的指標(biāo)內(nèi)容，并組成一個比較合理和嚴(yán)密的、邏輯層次分明的綜合評價指標(biāo)體系。
（6）可操作性原則
數(shù)據(jù)易于獲取，計算簡便。
2.構(gòu)建財務(wù)競爭力綜合評價指標(biāo)體系
（1）償債能力
企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力，主要用于評價企業(yè)資產(chǎn)的安全性。
1）流動比率
流動比率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)償付流動負(fù)債的能力。
由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的償還能力。
2）現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率是評價企業(yè)流動資產(chǎn)中的現(xiàn)金、銀行存款和短期有價證券用于償還流動負(fù)債的指標(biāo)。
通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務(wù)，為確保償還到期債務(wù)的能力，重點要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金對流動負(fù)債的比例?，F(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。
3）資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)一定時期負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，反映企業(yè)對債權(quán)人投入資本的保障程度。
（2）營運能力
企業(yè)營運能力評價指標(biāo)用于評價企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，即企業(yè)使用資產(chǎn)的效率，標(biāo)志著資產(chǎn)運行狀態(tài)及其管理效果好壞。
1）存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售成本與平均存貨的比率，用于評價一個企業(yè)的銷售能力強弱和存貨是否過量。
2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比，反映企業(yè)應(yīng)收賬款的流動程度。
3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。它反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入，體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度。
（3）盈利能力
盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。
1）銷售凈利率
銷售凈利率是指企業(yè)一定時期凈利潤同銷售收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位銷售收入能帶來多少凈利潤。
2）資產(chǎn)收益率
資產(chǎn)收益率是衡量每一單位資產(chǎn)所帶來的利潤，它評價投資者投入企業(yè)的資本獲取利潤的能力。
3）權(quán)益收益率
權(quán)益收益率是凈利潤除以總權(quán)益，它是衡量一年來股東的收益。
（4）發(fā)展能力
發(fā)展能力是指企業(yè)未來成長的能力，通常是對企業(yè)未來的盈利能力進(jìn)行分析。
1）利潤增長率
利潤增長率表明企業(yè)利潤的增長情況，體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
2）銷售增長率
銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率。銷售增長率表示與上年相比，企業(yè)銷售收入的增減變動情況，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。
3）主營業(yè)務(wù)增長率
主營業(yè)務(wù)利潤增長率是指報告期的主營業(yè)務(wù)利潤增加額與基期主營業(yè)務(wù)利潤額的比率。
三、財務(wù)競爭力綜合評價模型的構(gòu)建
（一）層次分析法的定義及基本思路
層次分析法（AHP）又稱為多層次權(quán)重解析方法，是20世紀(jì)70年代初期由美國著名運籌學(xué)家、匹茲堡大學(xué)教授薩蒂首次提出來的。其基本思路是：首先找出解決問題涉及的主要因素，將這些因素按照關(guān)聯(lián)、隸屬關(guān)系構(gòu)成階梯層次模型，通過對各層次中各因素的兩兩比較的方式確定諸因素的相對重要性，然后進(jìn)行綜合判斷，確定評價對象相對重要性的總排序。運用AHP方法可以通過把決策問題分解成決策因素而構(gòu)造出一個分等級的決策計劃。把決策因素的重要程度兩兩比較，然后按層次排序運用數(shù)學(xué)方法來得出兩兩比較的定量值。
（二）層次分析法的步驟
1.建立層次結(jié)構(gòu)模型
AHP的層次結(jié)構(gòu)，既可以是序列型的，也可以是非序列型的。一般來說，可以將層次分為三種類型：
（1）最高層：只包含一個元素，表示決策分析的總目標(biāo)，因此也稱為總目標(biāo)層。
（2）中間層：包含若干層元素，表示實現(xiàn)總目標(biāo)所涉及的各子目標(biāo)，包括各種準(zhǔn)則、約束、策略等，因此也稱為目標(biāo)層。
（3）最低層：表示實現(xiàn)各決策目標(biāo)的可行方案、措施等，也稱為方案層。
2.構(gòu)造出各層次結(jié)構(gòu)中的所有判斷矩陣
設(shè)m個元素（方案或目標(biāo)）對上衣層某一準(zhǔn)則存在相對重要性，根據(jù)特定的標(biāo)度法則，該層的第i個元素（i=1，2，…，m）與同一層次的其他元素兩兩比較判斷，其相對重要標(biāo)度為aij（j=1，2，…，m），這樣構(gòu)造的m階矩陣用于求解各元素關(guān)于某準(zhǔn)則的優(yōu)先權(quán)重，稱為權(quán)重解析判斷矩陣。簡稱判斷矩陣，記作A=（aij）m*m。
設(shè)有m個元素A1，A2，…，Am，現(xiàn)在構(gòu)造關(guān)于準(zhǔn)則Cr的判斷矩陣。將m個元素自上而下排成一列，自左而右排成一行，左上角交叉處表明準(zhǔn)則記號Cr。將左邊的第一列任一元素Ai（i=1，2，…，m）和上邊第一行的任一元素Aj（j=1，2，…，m）比較，關(guān)于準(zhǔn)則Cr的重要程度作出判斷，按照1―9標(biāo)度給出相應(yīng)的標(biāo)度值aij。這樣，就構(gòu)造出元素A1，A2，…，Am關(guān)于準(zhǔn)則Cr的判斷矩陣A=（aij）m*m。
在層次結(jié)構(gòu)中，在上一層次元素下，根據(jù)相對重要性，賦予下一層元素權(quán)重。層次分析法設(shè)計了1-9標(biāo)度作為比較的標(biāo)準(zhǔn)，表達(dá)了兩兩元素間的重要程度。比較時，使用數(shù)量化的相對權(quán)重aij來描述第i個要素與第j個要素相對上一層某個因素的重要性。成對比較矩陣中aij的取值可參考Saatty的提議，按下述標(biāo)度進(jìn)行賦值。aij在1-9及其倒數(shù)中間取值，如下表3所示。
3.層次單排序及其一致性檢驗
所謂層次單排序，就是確定某層次各因素對上一層次某因素的影響程度，并依此排出順序。其方法是通過數(shù)學(xué)計算求得判斷矩陣的特征向量和判斷矩陣的最大特征值λmax。特征向量就代表了該層次部分〔或全部〕因素對上層次某因素的影響程度大小，即權(quán)重值Wi，這些權(quán)重值便是單排序結(jié)果。
檢驗判斷矩陣的一致性的方法有：
（1）求出一致性指標(biāo)：C.I=（λmax-m）/（m-1）；
（2）查表得到平均隨機一致性指標(biāo)：R.I（如表2所示）；
（3）計算一致性比率：C.R=C.I/R.I。當(dāng)C.R.≤0.10時，接受判斷矩陣；否則，修改判斷矩陣。
4.層次總排序及一致性檢驗
層次總排序是計算確定某一層所有因素對最高層的相對重要性排序權(quán)值。計算某層次的總排序，必須利用上一層次的總排序和本層次的單排序，而第二層對第一層的單排序同時就是第二層的總排序，所以，總排序要從最高層到最低層逐層進(jìn)行。同樣，為判斷思維的邏輯一致性，層次總排序也需要檢驗其一致性。
四、實證分析
（一）建立層次結(jié)構(gòu)模型
（二）構(gòu)造出各層次結(jié)構(gòu)中的所有判斷矩陣
首先，對償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力這四個元素（B1、B2、B3、B4）和總目標(biāo)（A）進(jìn)行比較，得出判斷矩陣如表4所示。
其次，考慮了專家的意見，對這四個元素進(jìn)行兩兩比較，得到四組判斷矩陣如表5、表6、表7、表8所示。
（三）層次單排序及其一致性檢驗
對于表5作層次單排序及一致性檢驗，根據(jù)表5構(gòu)造判斷矩陣如下：
可以得到特征向量T，最大特征值λmax（1）為3.06。進(jìn)行一致性檢驗，判斷矩陣滿足一致性檢驗。
同理對表6、表7、表8作層次單排序及一致性檢驗后各判斷矩陣滿足一致性檢驗。
（四）層次總排序及其一致性檢驗
根據(jù)表4構(gòu)造判斷矩陣如下：
可以得到特征向量T，求最大特征值λmax為5。進(jìn)行一致性檢驗，判斷矩陣滿足一致性檢驗。
（五）結(jié)論
根據(jù)表9企業(yè)綜合財務(wù)狀況評價模型為：
Y=0.1819X1+0.7275X2+0.0909X3+0.1975X4+0.1587X5+0.6523X6+0.2560X7+0.0713X8+0.7608X9+0.6970X10+0.1028X11+0.2577X12
從以上模型可以看出影響企業(yè)財務(wù)狀況最顯著的因素為現(xiàn)金比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益收益率和利潤增長率。根據(jù)表9我們可以看出四個能力中專家認(rèn)為盈利能力最重要，其次是償債能力，然后是發(fā)展能力，最后是營運能力。而在盈利能力中權(quán)益收益率最重要，在償債能力中現(xiàn)金比率最重要，在發(fā)展能力中利潤增長率最重要，在營運能力中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最重要。
五、結(jié)論
公司財務(wù)競爭力的層次綜合評判，是傳統(tǒng)的公司財務(wù)分析方法與運籌學(xué)的多目標(biāo)決策新技術(shù)相結(jié)合的產(chǎn)物。采用此方法，可以通過計算公司各個財務(wù)競爭力指標(biāo)的具體數(shù)值，判斷其相對優(yōu)劣，并且可以根據(jù)在總的評價體系中所占的不同比重，更加全面，系統(tǒng)，客觀的反映企業(yè)綜合的財務(wù)業(yè)績，從而更好的幫助財務(wù)報表使用者做出正確的決策。
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關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)預(yù)警；綜合評分法
亞歷山大·沃爾是企業(yè)財務(wù)綜合分析的先驅(qū)者之一。他提出了信用能力指數(shù)，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的財務(wù)狀況，被稱為沃爾評分法。他選擇了7個財務(wù)比率，分別給定了各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率（通常以行業(yè)平均值為標(biāo)準(zhǔn)），將實際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標(biāo)比重相乘，得出最后總分。
綜合評分法是在沃爾評分法的基礎(chǔ)上構(gòu)建的一種全新的財務(wù)風(fēng)險評估方法，它可以評估企業(yè)整體的財務(wù)風(fēng)險狀況，可以分別評估企業(yè)的各個業(yè)績能力。
一、財務(wù)指標(biāo)的選定和標(biāo)準(zhǔn)比率的確定
綜合評分法中的財務(wù)指標(biāo)包括企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力四個方面，選取了能夠全面綜合反映企業(yè)績效、揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)的幾個指標(biāo)，將現(xiàn)金流量類指標(biāo)也考慮了進(jìn)來，具體有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量比率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率。
綜合評分法的標(biāo)準(zhǔn)比率確定方法很多，可以是行業(yè)的平均值，或同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的平均值。這主要取決于企業(yè)管理層的業(yè)績評價目標(biāo)。
二、計算指標(biāo)比重
一般來說，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估首先是評估盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5：3：2的比重來分配。本文認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營運作的最終結(jié)果將體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)上，經(jīng)營風(fēng)險最終也將歸結(jié)和體現(xiàn)于財務(wù)風(fēng)險，因此本文還考慮了營運能力的指標(biāo)。所以，在綜合評分中，盈利能力占有了較高的比重（40分），償債能力和經(jīng)營能力占有同等的比重（25分），成長能力只占10分的比重。
具體到各個能力下所屬的財務(wù)指標(biāo)，其比重需要通過層次分析法來計算得到：
（一）盈利能力指標(biāo)
設(shè)銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益分別為A、B、C、D。將四個指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較并將分?jǐn)?shù)生成矩陣。
首先，建立判斷矩陣。本文認(rèn)為，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（A和B）比總資產(chǎn)報酬率和每股收益（C和D）更能實時地反映企業(yè)的盈利狀況，故相對重要一些，賦予A和B的重要性為3分值，C和D的重要性為2分值，見表1。
其次，計算出判斷矩陣每行乘積的加權(quán)幾何平均數(shù)及A、B、C、D所占的權(quán)重WA、WB、WC、WD，可得出：WA=1.2247，WB=1.2247，WC=0.8165，WD=0.8165，Wi=4.0824；WA=0.3，WB=0.3，WC=0.2，WD=0.2。
最后，計算矩陣X的最大特征根λ并進(jìn)行一致性檢驗。
λ=∑，由此可計算得出λ=4，同時要計算出CI并引入平均隨即一致性指標(biāo)RI。
CI=（n為矩陣的級數(shù)）
CR=
計算得出為CI=0，CR=0/0.9=0（當(dāng)n=4時，平均隨機一致性指標(biāo)RI=0.9），由CR=0<0.1，認(rèn)為通過打分生成的成對比較矩陣是有效的，可以用X的最大特征根對應(yīng)的特征向量來表示四個主要方面的最終權(quán)重Wi=（WA，WB，WC，WD）。因此，銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、每股收益的比重分別為12分（40×0.3）、12（40×0.3）分、8分（40×0.2）、8分（40×0.2）。
（二）償債能力指標(biāo)
設(shè)流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量比率分別為A、B、C、D。賦予A和C的重要性為2分值，B的重要性為1分值，D為3分值，可計算出：WA=0.25，WB=0.125，WC=0.25，WD=0.375。
結(jié)果通過一致性檢驗。因此，流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量比率的比重分別為6.25分、3.125分、6.25分、9.375分。
（三）營運能力指標(biāo)
設(shè)存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為A、B、C。賦予A和B的重要性為3分，C的重要性為2分?？捎嬎愠觯篧A=0.375，WB=0.375，WC=0.25。
結(jié)果通過一致性檢驗。因此，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比重分別為9.375分、9.375分、6.25分。
（四）成長能力指標(biāo)
設(shè)凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率分別為A、B、C、D。賦予A、B和C的重要性為3分，D的重要性為2分，由此可計算出：WA=0.2727，WB=0.2727，WC=0.2727，WD=0.1818。
結(jié)果通過一致性檢驗。因此，凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率的比重分別為2.727分、2.727分、2.727分、1.819分。
三、設(shè)計新的評分體系
為了取值的方便、合理，作者改進(jìn)了以往的評分方法，確立新的評分體系。新的評分體系為
綜合得分=評分值+調(diào)整分
調(diào)整分=（實際比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）÷每分比率
每分比率=（行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）÷（最高評分-最低評分）
其中，標(biāo)準(zhǔn)比率為行業(yè)平均值，行業(yè)最高比率為標(biāo)準(zhǔn)值的最高值。標(biāo)準(zhǔn)比率為行業(yè)中85%的指標(biāo)值，最高評分為所設(shè)定評分的1.5倍，最低評分為所設(shè)定評分的一半，見表2。
接下來，根據(jù)企業(yè)最后得分來判斷企業(yè)的財務(wù)狀況及財務(wù)風(fēng)險水平的相對大小。若企業(yè)的最后得分高于100分，說明其面臨的財務(wù)風(fēng)險低于同行業(yè)平均水平，財務(wù)狀況還算安全；若企業(yè)的最后得分低于100分，說明企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險高于同行業(yè)平均水平，管理層必須采取措施對財務(wù)風(fēng)險加以嚴(yán)格控制。
四、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警案例分析
為了進(jìn)一步說明綜合評分法，現(xiàn)以天方藥業(yè)股份有限公司為例，運用此法來度量該公司的財務(wù)風(fēng)險。河南天方藥業(yè)股份有限公司于1999年5月4日在河南省工商行政管理局注冊成立。2000年11月29日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字[2000]162號文核準(zhǔn)，公司向社會公開發(fā)行人民幣普通 股股票600000萬股，并于2000年12月27日在上海證券交易所上市交易。但好景不長，在2013年7月天方藥業(yè)公告稱，自2013年7月15日起終止公司股票上市交易。這意味著天方藥業(yè)即將永久退出A股市場。
根據(jù)以上情況，說明天方藥業(yè)在退市前肯定遭遇了不小的財務(wù)風(fēng)險，以至于最后使得企業(yè)陷入財務(wù)危機。下面我們基于綜合評分法的模型，說明天方藥業(yè)在退市前幾年的財務(wù)風(fēng)險狀況。
第一步，基于天方藥業(yè)的財務(wù)報表，我們計算了主要財務(wù)指標(biāo)，并找到醫(yī)藥生物行業(yè)2010～2012年的平均值，作為綜合評分法中的標(biāo)準(zhǔn)比率，而行業(yè)的最高比率，考慮到行業(yè)指標(biāo)的集中度，選取行業(yè)閾值范圍的15%位的指標(biāo)值作為行業(yè)的最高值。結(jié)果見表3。
第二步，根據(jù)上述方法，我們來計算天方藥業(yè)2010～2012年的綜合得分，見表4。
由以上計算我們看出，在2010年時天方藥業(yè)的綜合得分為100.38，雖然還未低于100分，但說明企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)處于行業(yè)平均水平，此時企業(yè)管理層應(yīng)該有所警惕。細(xì)看企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，2010年盈利能力方面的指標(biāo)遠(yuǎn)低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，甚至連標(biāo)準(zhǔn)值的一半都沒有達(dá)到。償債能力的指標(biāo)也不容樂觀，尤其是資產(chǎn)負(fù)債率竟然高達(dá)72.87%，如此高的負(fù)債率對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險影響絕對是巨大的。在成長能力方面，凈利潤增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率均高于行業(yè)均值，可是凈資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率卻遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，總資產(chǎn)增長率甚至為負(fù)值，說明企業(yè)的經(jīng)營收益最終沒有轉(zhuǎn)化為股東財富，企業(yè)的盈利能力沒有因為凈利潤的大幅增長而改善。
天方藥業(yè)2011年綜合評分法下的得分為91.96， 2012年得分為83.91。通過三年的橫向?qū)Ρ瓤梢钥闯?，天方藥業(yè)的財務(wù)狀況正在逐漸惡化。2010年其得分已經(jīng)接近100分，而在2011年和2012年企業(yè)沒有采取有效的措施手段來控制財務(wù)風(fēng)險。
由此可見，此方法可以簡單地識別出企業(yè)的財務(wù)狀況?，F(xiàn)實經(jīng)營運作中，企業(yè)不必等到報告期再進(jìn)行風(fēng)險的度量，而是隨時采集財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，隨時掌握企業(yè)的財務(wù)狀況，第一時間識別出財務(wù)風(fēng)險。但是，我們也應(yīng)看到此方法在指標(biāo)選擇、比重確定等方面還存在很多主觀因素，大多為經(jīng)驗數(shù)據(jù)總結(jié)，因此分析中不應(yīng)盲目依靠得分進(jìn)行判斷，還要結(jié)合企業(yè)實際、行業(yè)狀況進(jìn)行識別，模型也有待完善。
參考文獻(xiàn)：
[1]王洪武.火電企業(yè)績效考核指標(biāo)體系構(gòu)建研究[D].湘潭大學(xué)，2010.
關(guān)鍵詞：財務(wù)綜合指標(biāo)企業(yè)經(jīng)營管理方法
企業(yè)要想得到發(fā)展，必須進(jìn)行創(chuàng)新經(jīng)營，這就需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者加強對財務(wù)部門的管理。財務(wù)綜合指標(biāo)是財務(wù)部門對企業(yè)過去經(jīng)營管理狀況的評價，也是企業(yè)未來進(jìn)行一些經(jīng)營管理決策的重要依據(jù)。所以，很多企業(yè)通過財務(wù)綜合指標(biāo)分析企業(yè)的經(jīng)營管理狀況，從而找出問題，解決問題，提高企業(yè)的核心競爭力，使企業(yè)在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟。
1 通過財務(wù)綜合指標(biāo)對企業(yè)經(jīng)營績效的分析
在企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，通常都會在年初進(jìn)行財務(wù)預(yù)算，制定一年的經(jīng)營管理計劃，這是企業(yè)這一年所有經(jīng)營管理活動的依據(jù)，同時也是年終進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營績效分析的依據(jù)。在企業(yè)經(jīng)營管理計劃中，經(jīng)營者應(yīng)該加強對財務(wù)目標(biāo)的制定與管理，這樣才能夠有效提高企業(yè)資本的運行效率，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益與社會效益。在這里，財務(wù)綜合指標(biāo)就可以發(fā)揮其重要的作用。通過財務(wù)綜合指標(biāo)，企業(yè)可以將計劃中的財務(wù)目標(biāo)與實際企業(yè)資金運營情況加以比較，得出企業(yè)盈利或者虧損的原因，進(jìn)而加強管理，避免再次發(fā)生類似問題。同時，財務(wù)綜合指標(biāo)也可以有效地為企業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)警，降低企業(yè)的投資風(fēng)險，保證企業(yè)經(jīng)營績效的提高，提高企業(yè)的盈利水平。
2 通過財務(wù)綜合指標(biāo)對企業(yè)償債能力的分析
對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，是為了給企業(yè)的風(fēng)險投資提供重要的信息依據(jù)。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者可以根據(jù)企業(yè)的償債能力，對企業(yè)的外部投資進(jìn)行決策，提高企業(yè)資金的使用效率，避免出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的狀況。企業(yè)的償債能力主要分為短期與長期兩種形式，這兩種形式的償債能力所應(yīng)用的財務(wù)綜合指標(biāo)是不同的。短期償債能力指標(biāo)主要是指企業(yè)資金流動比率、速動比率、現(xiàn)金負(fù)債比率三項，這三項指標(biāo)在一定范圍內(nèi)數(shù)額越大，則企業(yè)的短期償債能力越強。但是一旦超過限定的范圍，那么企業(yè)的資金流動將出現(xiàn)不同程度的風(fēng)險；長期償債能力是財務(wù)綜合指標(biāo)對企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)與盈利能力進(jìn)行評價，也就是說企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)合理，盈利能力強才能充分提高企業(yè)的長期償債能力，進(jìn)而提高企業(yè)的各種效益。
3 通過財務(wù)綜合指標(biāo)對企業(yè)守法情況的分析
企業(yè)盈利與發(fā)展，這是企業(yè)存在的根本目的。但是，企業(yè)一切為了盈利而進(jìn)行的經(jīng)營管理活動，都應(yīng)該是在我國法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進(jìn)行的，這樣才是合法有效的盈利。企業(yè)的財務(wù)綜合指標(biāo)中，可以明顯地體現(xiàn)出企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，進(jìn)行了哪些違規(guī)經(jīng)營活動，被處罰金的數(shù)額，進(jìn)行法律訴訟活動的財政支出等等情況，國家通過財務(wù)綜合指標(biāo)對企業(yè)的罰項支出比率與企業(yè)的總收益情況進(jìn)行分析與比較，從而可以有效地評價企業(yè)是否遵紀(jì)守法。當(dāng)然，罰項支出比率越高，企業(yè)遵紀(jì)守法的狀況越差，這就需要相關(guān)部門有效規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營管理活動，促進(jìn)企業(yè)的守法經(jīng)營，規(guī)范管理。
4 通過財務(wù)綜合指標(biāo)對企業(yè)發(fā)展能力的分析
企業(yè)要想在經(jīng)濟市場中站穩(wěn)腳跟，持續(xù)獲利，就必須創(chuàng)新經(jīng)營管理模式，找到企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的道路，從而促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟效益與社會效益的提高，提高企業(yè)在經(jīng)濟市場中的核心競爭力，使企業(yè)健康、快速地發(fā)展。衡量一個企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與是否具有持續(xù)發(fā)展能力都需要通過財務(wù)綜合指標(biāo)來進(jìn)行。一般來說，通過財務(wù)綜合指標(biāo)評價企業(yè)的發(fā)展能力，是從幾個方面進(jìn)行的。首先是企業(yè)資本與利潤的增長率，這是衡量企業(yè)是否可以持續(xù)獲利的重要條件。一般認(rèn)為，企業(yè)資本與利潤的增長率越高越好，這是不對的。實際上，盲目地提高企業(yè)資本與利潤的增長率，有可能降低資本的使用效率，增加資本投資的風(fēng)險，對企業(yè)的發(fā)展是不利的；其次，企業(yè)得到發(fā)展必定是在市場中占有一定的份額，只有有了自己的市場，企業(yè)才能得到持續(xù)的獲利。同時，企業(yè)的市場占有率也是提高企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量與競爭力的有效保障。企業(yè)通過財務(wù)綜合指標(biāo)所顯示的數(shù)據(jù)，評價企業(yè)的市場占有率，有效評價企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΓM(jìn)而創(chuàng)新經(jīng)營管理，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展；最后，企業(yè)的銷售收入增長率也是反映企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。企業(yè)的銷售額與收入額之間的比率，有效地反映了企業(yè)產(chǎn)品在消費需求中的適應(yīng)情況，只有適應(yīng)消費需求，才能適應(yīng)市場發(fā)展，快速提高企業(yè)的市場占有率，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
5 結(jié)束語
總而言之，在全球經(jīng)濟一體化的大形勢下，企業(yè)要想得到發(fā)展，就必須積極進(jìn)行創(chuàng)新地經(jīng)營與管理，通過財務(wù)綜合指標(biāo)來分析企業(yè)的經(jīng)營管理狀況，進(jìn)而以發(fā)展的眼光、創(chuàng)新的經(jīng)營理念，科學(xué)的管理方法來促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。同時，企業(yè)還要加強法制建設(shè)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險意識，保證企業(yè)資本流動的效益，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益與社會效益，進(jìn)而使企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)：
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(一)新醫(yī)院會計制度對資產(chǎn)質(zhì)量分析的影響
新醫(yī)院會計制度對資產(chǎn)質(zhì)量分析的影響有四點：一是資產(chǎn)獲利、變現(xiàn)能力受資產(chǎn)確認(rèn)和分類變化的影響，并豐富了資產(chǎn)組合選擇。二是資產(chǎn)的獲利能力受股權(quán)投資收益和債券收入等新制度會計處理方法的影響。三是醫(yī)院的成本費用、收益和資產(chǎn)的賬面價值受固定資產(chǎn)計提折舊和減值準(zhǔn)備等會計制度規(guī)定的影響。四是存貨計價受新制度的規(guī)定影響了存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款的賬齡分析也受新制度的規(guī)定影響了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，同時總資產(chǎn)平均總額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也受到了影響。
(二)新醫(yī)院會計制度對資本結(jié)構(gòu)分析的影響
新醫(yī)院會計制度對資本結(jié)構(gòu)分析的影響有五點：一是負(fù)債的變化影響資本結(jié)構(gòu)。二是資金來源的分類變化影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。三是借款利息的計算影響了資本成本的高低。四是資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)性與資金來源期限的影響。五是財務(wù)杠桿系數(shù)受對凈資產(chǎn)確認(rèn)變化的影響。
(三)新醫(yī)院會計制度對收入質(zhì)量的影響
對收入質(zhì)量分析的影響有三點：一是收入的確認(rèn)影響收入范圍。二是收入的分類影響了收入的來源。三是收入的計量影響了收入的總量。
二、新醫(yī)院會計制度對財務(wù)分析方法的影響
(一)新醫(yī)院會計制度下原有財務(wù)分析方法的不足
主要有比率法、比較法、趨勢分析法和因素分析法等較為基本類型的財務(wù)分析方法。由于收付實現(xiàn)制是原有會計制度的核算基礎(chǔ)，沒有像企業(yè)權(quán)責(zé)發(fā)生制那樣有較高的評價標(biāo)準(zhǔn)，并且其對財務(wù)分析要求低，所以用這幾種方法只能得到財務(wù)分析的基本目的。另一原因由于舊制度的財務(wù)報表較單一，所以財務(wù)分析法作為生成報表成果的手段也不應(yīng)過于復(fù)雜化。
(二)新醫(yī)院會計制度對原有財務(wù)分析法的新要求
新要求主要包括三點：
1.根據(jù)比較分析法橫向?qū)Ρ柔t(yī)院財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行。
2.在醫(yī)院財務(wù)狀況說明中著重應(yīng)用趨勢分析法。
3.在成本分析上加強比率分析法。實行新制度對原有財務(wù)分析法不僅有了新要求，還提倡引入其他輔助的財務(wù)分析法，因為新醫(yī)院會計制度對會計報表核算內(nèi)容和體系不同于企業(yè)會計制度，新醫(yī)院會計制度不但更加精細(xì)、復(fù)雜而且變得更加的科學(xué)規(guī)范化。
(三)新醫(yī)院會計制度對其他財務(wù)分析方法的倡導(dǎo)
【關(guān)鍵詞】醫(yī)院；財務(wù)分析；杜邦財務(wù)分析法
財務(wù)分析產(chǎn)生于19世紀(jì)末20世紀(jì)初，最早的財務(wù)分析主要是為銀行服務(wù)的信用分析。后來拓展到企事業(yè)組織，并成為財務(wù)管理的重要組成部分。醫(yī)院財務(wù)分析是指以醫(yī)院財務(wù)信息和非財務(wù)信息為基礎(chǔ)，采用專門方法，對醫(yī)院一定時期內(nèi)財務(wù)狀況及財務(wù)成果進(jìn)行的分析、總結(jié)和評價。
一、醫(yī)院財務(wù)分析的內(nèi)容
（1）對醫(yī)院性質(zhì)的界定。財務(wù)分析目的是發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題，從而實現(xiàn)財務(wù)管理的目標(biāo)。因而財務(wù)分析的內(nèi)容分取決于分析對象的性質(zhì)。醫(yī)院是由國家直接投資或者企事業(yè)單位經(jīng)及個人自己籌集資金組建的醫(yī)療機構(gòu)。國家是或者企事業(yè)單位以及個人是醫(yī)院的所有者，國家衛(wèi)生行政管理部門僅對其進(jìn)行業(yè)務(wù)是的管理和指導(dǎo)。不管是公立醫(yī)院，還是私立醫(yī)院，大都實行了企業(yè)化經(jīng)營，即獨立經(jīng)營、自負(fù)盈虧。因此從實質(zhì)上講，醫(yī)院也是以營利為目的，也存在財務(wù)風(fēng)險，需要通過財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，并予以改進(jìn)，以提供經(jīng)營效率和效果。醫(yī)院與企業(yè)經(jīng)營方面的相似性，為醫(yī)院借用企業(yè)財務(wù)分析理論和方法組織財務(wù)分析提供了依據(jù)。（2）醫(yī)院財務(wù)分析的內(nèi)容。醫(yī)院財務(wù)分析的內(nèi)容包括：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等財務(wù)狀況；收入（醫(yī)療收入、藥品收入和其它收入）、支出（醫(yī)療支出、藥品支出和其它支出）和經(jīng)營成果（經(jīng)營利潤）分析；醫(yī)院經(jīng)營活動分析，包括門診數(shù)量、病床利用率等分析等。一是盈利能力分析。利潤是經(jīng)濟組織永恒的主題，因為只有持續(xù)地取得利潤，才能為醫(yī)院的生存和發(fā)展提供保障。反映業(yè)務(wù)利潤率的指標(biāo)主要有業(yè)務(wù)收入利潤率、凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)增長率等。其中，業(yè)務(wù)收入利潤率最直接，凈資產(chǎn)收益率綜合性最強，凈資產(chǎn)增長率是業(yè)務(wù)收入利潤率和凈資產(chǎn)收益率的集中體現(xiàn)。二是營運能力分析。營運能力是指醫(yī)院對資產(chǎn)的管理能力和管理效率。反映醫(yī)院資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)主要應(yīng)收醫(yī)療款項周轉(zhuǎn)率、藥品周轉(zhuǎn)率、病床周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。應(yīng)收醫(yī)療款項周轉(zhuǎn)率為賒欠醫(yī)療收入與應(yīng)收醫(yī)療款余額之比，它反映了醫(yī)院回收醫(yī)療收入的速度和平均收賬時間；藥品周轉(zhuǎn)率為藥品銷售成本與平均藥品庫存余額之比，它反映了醫(yī)院藥品的周轉(zhuǎn)時間的快慢；病床周轉(zhuǎn)次數(shù)為平均住院人數(shù)與平均病床開放日數(shù)之比，它反映了醫(yī)院每張病床的有效利用程度；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為醫(yī)療收入與平均資產(chǎn)總額之比，它反映了醫(yī)院總資產(chǎn)利用效率的高低。三是發(fā)展能力分析。醫(yī)院的發(fā)展能力可以用業(yè)務(wù)規(guī)模的增長衡量，也可以用資產(chǎn)規(guī)模的增長衡量，或者用用凈利潤的增長衡量。代表業(yè)務(wù)規(guī)模增長能力的指標(biāo)主要是營業(yè)收入增長率，該指標(biāo)對發(fā)展能力的反映最直接；代表資產(chǎn)規(guī)模增長能力的指標(biāo)是固定資產(chǎn)增長率，因為醫(yī)院的經(jīng)營規(guī)模取決于固定資產(chǎn)的規(guī)模，而不是取決于總資產(chǎn)的規(guī)模，更不取決于流動資產(chǎn)的規(guī)模；凈利潤的增長綜合反映了資產(chǎn)規(guī)模增長和業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，其對醫(yī)院成長能力的是反映是間接的，當(dāng)然還包含醫(yī)院規(guī)模的內(nèi)涵性增長。由于只有在一個比較長的時期內(nèi)，才能夠發(fā)現(xiàn)醫(yī)院的成長趨勢，所以，各成長能力指標(biāo)一般采用三年以上的平衡數(shù)。四是償債能力分析。醫(yī)院的償債能力指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和利息保障倍數(shù)等指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率為負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，它是反映醫(yī)院長期償債能力的主要指標(biāo)，通過該指標(biāo)可以了解醫(yī)院資產(chǎn)對負(fù)債的保證程度、資本結(jié)構(gòu)的合理性、對財務(wù)杠桿的利用程度以及財務(wù)風(fēng)險的高低；流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映了醫(yī)院在短期內(nèi)資產(chǎn)對負(fù)債的保證程度；利息保障倍數(shù)是息稅前利潤與利息之比，反映了醫(yī)院資本利潤率與利息率之間的關(guān)系，該指標(biāo)從利潤的角度進(jìn)一步反映了醫(yī)院的償債能力。
二、財務(wù)分析方法
財務(wù)分析是整體分析與專項分析的結(jié)合、單項分析與綜合分析的結(jié)合。在單項指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，通過綜合財務(wù)指標(biāo)或者指標(biāo)體系，從整體上判斷醫(yī)院財務(wù)狀況。同時，還要針對財務(wù)指標(biāo)所反映出來的異?，F(xiàn)象，即醫(yī)院管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)展開專題財務(wù)分析。（1）單項財務(wù)分析。單項財務(wù)分析是指借助于單項財務(wù)指標(biāo)所展開的財務(wù)分析，如前述的盈利能力分析、營運能力分析、發(fā)展能力分析和償債能力分析均屬于單項財務(wù)分析，它是綜合財務(wù)分析的基礎(chǔ)。單項財務(wù)分析包括比較分析法、趨勢分析法和比率分析法等。其中比較分析法主要是為了揭示財務(wù)指標(biāo)之間的數(shù)量差異，以揭示重點差異項目，為進(jìn)一步的財務(wù)分析指明方向；趨勢分析法是為了揭示醫(yī)院財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化性質(zhì)和程度，幫助醫(yī)院管理者預(yù)測醫(yī)院未來發(fā)展趨勢和規(guī)律的方法；比率分析法可以消除規(guī)模的影響，增強財務(wù)指標(biāo)的可比性。（2）綜合財務(wù)分析。杜邦財務(wù)分析法是綜合財務(wù)分析的典型代表，它由美國杜邦公司創(chuàng)造的一種財務(wù)分析方法，其最顯著的特點是利用財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，將多個指標(biāo)結(jié)合起來綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。對于醫(yī)院來講，也可以借用杜邦財務(wù)分析法的思路，借助于多個財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合財務(wù)分析，同時借助于指標(biāo)分解法尋求財務(wù)管理中的薄弱環(huán)節(jié)，為下一步展開專項財務(wù)分析提供方向。（3）專項財務(wù)分析。單項分析是對某各個領(lǐng)域的重點分析，綜合財務(wù)分析是對財務(wù)狀況整體的綜合評價，二者分別是在不同層面展開的財務(wù)分析，如果只進(jìn)行單項分析，就如同盲人摸象。專題分析則針對醫(yī)院管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)展開分析，屬于問題解決型的財務(wù)分析，因此不管是單項財務(wù)分析還是綜合財務(wù)分析都不可代替專項財務(wù)分析。例如，如果杜邦財務(wù)分析法顯示專用材料消耗和大型醫(yī)療設(shè)備運轉(zhuǎn)存在問題，則可以對其采取專項分析的措施。
三、對財務(wù)分析效能的提升
目前，醫(yī)院財務(wù)分析與管理無論從重視程度、分析的深度與企業(yè)財務(wù)分析相比，與醫(yī)院發(fā)展戰(zhàn)略的要求相比，都存在著不小的差距。在財務(wù)分析理念上，偏重于經(jīng)營過程分析，沒有建立起全過程的財務(wù)分析思想，沒有將財務(wù)分析向醫(yī)療設(shè)計過程延伸。因此，在財務(wù)分析方法上則表現(xiàn)為“馬后炮”式的事后分析為主，沒有運用作業(yè)分析工具，判斷增值作業(yè)和不增值作業(yè)，因而無法為價值鏈的整合提供財務(wù)信息。因此，為了提高財務(wù)分析效能，為醫(yī)院戰(zhàn)略管理提供決策支持。在經(jīng)營理念上，則應(yīng)當(dāng)把患者視為戰(zhàn)略同盟者，這也就意味著，醫(yī)院的整個財務(wù)分析。乃至整個財務(wù)管理工作者是圍繞著提供患者價值服務(wù)的。這也就意味著，財務(wù)分析要向醫(yī)療設(shè)計過程延伸，要進(jìn)行價值鏈分析，運用作業(yè)分析法，識別診療過程中的無效作業(yè)，并予以消除，以改善醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，降低患者消費支出。另外，就醫(yī)院戰(zhàn)略管理來講，非財務(wù)信息比財務(wù)報表信息更重要，因為非財務(wù)信息包含了更多的預(yù)測性信息，這就要求醫(yī)院財務(wù)分析應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注非財務(wù)信息分析，以幫助醫(yī)院的決策者更準(zhǔn)確地預(yù)測醫(yī)院未來的發(fā)展趨勢和盈利的主要來源，提高戰(zhàn)略管理能力和戰(zhàn)略決策水平。對財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)分析結(jié)合比較好的方法公認(rèn)為“平衡記分卡”，它主要從財務(wù)、顧客、流程和學(xué)習(xí)四個維度對醫(yī)院的財務(wù)績效進(jìn)行綜合評價，有助于實現(xiàn)財務(wù)與非財務(wù)、當(dāng)前利益與長遠(yuǎn)利益的平衡?？梢员患{入平衡記分卡的醫(yī)院非財務(wù)信息主要包括醫(yī)療市場份額、病人滿意程度、醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量、醫(yī)院面臨的發(fā)展機會和風(fēng)險、管理層的發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)背景信息、主要競爭對手信息等。
以上財務(wù)分析借用的是企業(yè)財務(wù)分析方法，因此，醫(yī)院要想深化財務(wù)分析，提高財務(wù)分析效能，除了采用科學(xué)的分析方法、轉(zhuǎn)變財務(wù)分析觀念之外，還必須采用企業(yè)財務(wù)會計準(zhǔn)則或制度，明確地提出利潤概念，在財務(wù)報表中清晰地反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，為財務(wù)分析提供數(shù)據(jù)資料的支持。
參 考 文 獻(xiàn)
[1]史革強．關(guān)于醫(yī)院財務(wù)分析指標(biāo)體系的思考[J]．金融經(jīng)濟（理論版）．2009（8）
[2]張洪金．杜邦財務(wù)分析法在醫(yī)院財務(wù)分析中的應(yīng)用與思考[J]．經(jīng)濟研究導(dǎo)刊．2011（23）
1.強化現(xiàn)代化技術(shù)手段的應(yīng)用
21世紀(jì)是信息技術(shù)迅猛發(fā)展的時代，電子計算機及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)已經(jīng)廣泛運用于各行各業(yè)，企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)以及賬務(wù)處理也大都實現(xiàn)了電算化，愈來愈多的會計事項已經(jīng)自動化數(shù)據(jù)處理。財務(wù)分析所需的數(shù)據(jù)絕大部分可來自計算機或網(wǎng)絡(luò)，因而也可直接利用電子計算機對龐大的數(shù)據(jù)進(jìn)行快速及時地收集、整理、計算、分類、分析。電子計算機的運用使財務(wù)分析的技術(shù)手段已經(jīng)從過去的手工進(jìn)行收集整理分類向電子計算機轉(zhuǎn)變，不僅提高了財務(wù)分析的效率和質(zhì)量，而且還能解決成本高、時效性差、無法處理特殊事項或偶然事項的缺陷。所以通信企業(yè)本來就屬于信息產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該強化現(xiàn)代化技術(shù)手段在財務(wù)分析中的應(yīng)用。
2.拓展財務(wù)分析的內(nèi)容和深度
固然財務(wù)分析與會計報表緊密聯(lián)系，但是現(xiàn)代的財務(wù)分析不能僅僅的局限于財務(wù)報表的分析，應(yīng)該把財務(wù)分析更多的與企業(yè)的業(yè)務(wù)活動相結(jié)合，并且嵌入到具體的業(yè)務(wù)活動中，分析深層次的原因。比如移動每年在年底春節(jié)附近搞的團圓卡或者返鄉(xiāng)卡活動，不能僅僅的分析使用了多少資源，與去年同比增加了多少，應(yīng)該更多的結(jié)合營銷案，分析投入的資源帶來多少客戶、收入，以及這些客戶的MOU、ARPU和離網(wǎng)率，對一個營銷活動進(jìn)行總體的效益評估，總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)，為明年搞類似的活動提供借鑒意義。
3.重視企業(yè)營銷案分析
隨著市場競爭的日趨白熱化，企業(yè)的各種營銷活動層出不窮。某種營銷手段的推出，其效果到底如何，能否達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，是繼續(xù)做下去還是就此下馬，這是經(jīng)營者關(guān)心的另一個重點，他們希望通過財務(wù)分析得出較為可信的答案。對貢獻(xiàn)利潤、新增客戶、市場占有率、客戶份額、營銷資本投放等指標(biāo)進(jìn)行分析都是比較備選營銷方案的有用工具。
4.建立公司統(tǒng)一的綜合統(tǒng)計分析數(shù)據(jù)庫
分析離不開數(shù)據(jù)，離開了數(shù)據(jù)的分析會使分析變得空洞甚至不準(zhǔn)確。企業(yè)應(yīng)該建立一個綜合統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析庫，比如移動公司可以建立一個綜合統(tǒng)計數(shù)據(jù)系統(tǒng)，內(nèi)容涵蓋網(wǎng)絡(luò)、市場、政企、綜合、財務(wù)等。此數(shù)據(jù)庫能夠及時的收集公司的各類數(shù)據(jù)，并且使這些數(shù)據(jù)共享于公司的分析人員，使公司的各類分析人員能夠及時的獲取自己想要的數(shù)據(jù)，改變過去的數(shù)據(jù)只存放于各部門的數(shù)據(jù)庫，這樣有利于分析人員能夠縮短獲取信息的時間，把精力更多的用于研究和分析這些數(shù)據(jù)，提高分析的質(zhì)量，為企業(yè)的管理者提供有用的財務(wù)分析。
5.組建財務(wù)分析團隊
財務(wù)分析是財務(wù)管理的一個重要內(nèi)容，財務(wù)部一般都設(shè)有財務(wù)分析崗，由專人負(fù)責(zé)。隨著分工越來越精細(xì)化，財務(wù)分析人員不可能的對所有的業(yè)務(wù)都熟悉，為了提高財務(wù)分析質(zhì)量，組建財務(wù)分析團隊就是很好的辦法之一。財務(wù)分析團隊可以是財務(wù)的內(nèi)部人員，包括收入管理、成本管理、資金資產(chǎn)管理、存貨管理、sox和財務(wù)檢查管理人員。最好是包括公司的各個部門的分析人員。財務(wù)分析人員就經(jīng)營中存在的熱點和突出問題進(jìn)行選題，撰寫分析提綱，由財務(wù)人員和涉及到相關(guān)人員共同分析，完成財務(wù)分析。
6.加強對財務(wù)分析人員的培訓(xùn)
通過培訓(xùn)是提高財務(wù)人員分析能力的有效途徑之一。通過培訓(xùn)可以使財務(wù)人員及時的掌握最新的財務(wù)分析方法，并且可以開拓分析人員的視角。使財務(wù)人員人員在分析中能綜合的運用各種分析方法，比如趨勢分析法、因素分析法、對標(biāo)分析法、結(jié)構(gòu)分析法、關(guān)聯(lián)分析法、效益分析法等，提升財務(wù)分析的質(zhì)量，使財務(wù)分析在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)揮重要的作用。
二、結(jié)語
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析;缺陷;建議
隨著市場環(huán)境的變化及市場競爭的日益激烈，現(xiàn)代企業(yè)商業(yè)模式及生產(chǎn)要素已發(fā)生了重大變化，如果企業(yè)仍以傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)及分析方法進(jìn)行財務(wù)管理，就無法滿足現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的需要。如何改進(jìn)企業(yè)財務(wù)分析，提高財務(wù)分析的質(zhì)量，是我們目前重點研究的課題。本文將從現(xiàn)有的財務(wù)分析存在的缺陷入手，試論述現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析方法的改進(jìn)及完善。
一、現(xiàn)有財務(wù)分析方法存在的缺陷
現(xiàn)有的財務(wù)分析方法有單項指標(biāo)分析法及綜合指標(biāo)分析法。單項指標(biāo)包括凈資產(chǎn)、營運資本、凈利潤等的絕對指標(biāo)和速動比率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等的相對指標(biāo)。綜合分析法最具代表性的是杜邦財務(wù)分析法。現(xiàn)有財務(wù)分析方法存在以下方面的缺陷：
（一）企業(yè)財務(wù)報表所反映的企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的信息與從管理角度進(jìn)行財務(wù)分析需要的財務(wù)信息存在差異
財務(wù)分析是企業(yè)的一項管理活動，是為企業(yè)管理者提供經(jīng)營決策的依據(jù)；財務(wù)報表是企業(yè)對外提供的，根據(jù)會計準(zhǔn)則為依據(jù)，在一定的會計假設(shè)下，對企業(yè)發(fā)生的交易及事項采用一定的會計處理方法進(jìn)行確認(rèn)、計量，形成的對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的綜合反映。例如：企業(yè)存貨發(fā)生了減值，根據(jù)會計準(zhǔn)則需要計提存貨跌價準(zhǔn)備，財務(wù)報表上反映的存貨是計提跌價準(zhǔn)備后的凈值，但從管理的角度進(jìn)行財務(wù)分析，可能需要的數(shù)據(jù)是存貨不計提跌價準(zhǔn)備的金額，所以雙方存在差異。此外，以下原因還可能導(dǎo)致不實的財務(wù)信息：企業(yè)在會計確認(rèn)和計量中需要使用判斷和估計的專業(yè)手段，實務(wù)中一些財務(wù)人員可能亂用會計估計或?qū)灰缀褪马椷M(jìn)行不當(dāng)?shù)膶I(yè)判斷導(dǎo)致錯誤的會計處理，形成錯誤的報表數(shù)據(jù)；企業(yè)因為業(yè)績考核的需要或市場退出機制的壓力等原因，存在粉飾財務(wù)報表的可能。如果從上述財務(wù)報表直接取數(shù)進(jìn)行財務(wù)分析，就無法滿足財務(wù)分析的管理需要。
（二）缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)在財務(wù)分析中的使用
傳統(tǒng)的財務(wù)分析指標(biāo)主要以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表數(shù)據(jù)為主計算企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及企業(yè)發(fā)展能力，缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)反映企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力。一個企業(yè)雖然創(chuàng)造了較高的利潤，但沒有足夠的現(xiàn)金流入，那么利潤僅是企業(yè)賬面的數(shù)據(jù)，如果存在大量的應(yīng)收款項，說明企業(yè)盈利能力的質(zhì)量不高，支付及償債能力也存在問題。企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入不足，很容易引起企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而無法持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險。當(dāng)然，很多企業(yè)已經(jīng)越來越重視現(xiàn)金流量表的相關(guān)數(shù)據(jù)，目前，涉及現(xiàn)金流量的指標(biāo)僅有“現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)”及“現(xiàn)金流量比率”，而這兩個指標(biāo)更側(cè)重于企業(yè)的償債能力。在財務(wù)分析指標(biāo)體系中，現(xiàn)金流量指標(biāo)還是很缺乏的。
（三）缺少非財務(wù)信息的分析指標(biāo)
財務(wù)報表是一個企業(yè)過去的經(jīng)營管理活動形成的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的綜合反映，而企業(yè)的人力資源、企業(yè)文化、研發(fā)及創(chuàng)新能力等非財務(wù)信息卻在財務(wù)報表中無法體現(xiàn)出來。在知識經(jīng)濟時代下，企業(yè)的管理和發(fā)展更重在知識的管理，企業(yè)文化的建設(shè)、人力資源的管理、信息技術(shù)的應(yīng)用，研發(fā)及創(chuàng)新能力的提高都決定了一個企業(yè)未來的持續(xù)發(fā)展能力。這些資源是企業(yè)發(fā)展的動力，是企業(yè)價值的體現(xiàn)，但卻難以在財務(wù)報表上確認(rèn)及計量。如果仍以現(xiàn)有的財務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行分析，很難體現(xiàn)一個企業(yè)的長期發(fā)展能力，也不能對一個企業(yè)做出客觀的評價及正確的管理決策。
（四）傳統(tǒng)的綜合分析法更注重短期利潤的指標(biāo)，已不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展模式和戰(zhàn)略目標(biāo)
杜邦分析法作為最具代表性的傳統(tǒng)的綜合分析法，是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，逐級分解為多項財務(wù)指標(biāo)的乘積，利用相關(guān)的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的盈利能力和股東權(quán)益回報水平（杜邦等式：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)）。傳統(tǒng)的杜邦分析法更注重企業(yè)的利潤指標(biāo)，指標(biāo)體系無現(xiàn)金流量指標(biāo)，也無反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)。一方面，企業(yè)的利潤很容易被人為調(diào)控，以利潤指標(biāo)作為綜合分析的核心指標(biāo)，很容易因報表數(shù)據(jù)的不實做出錯誤的分析判斷；另一方面，以利潤指標(biāo)為目標(biāo)，很容易引起企業(yè)追求利潤的短期行為；更重要的是，現(xiàn)代企業(yè)若立足于市場，更需要的是提升自身潛力及持續(xù)發(fā)展能力，只有創(chuàng)新與發(fā)展才能贏得未來。所以傳統(tǒng)的綜合分析法需要改進(jìn)。
二、現(xiàn)有財務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)建議
（一）進(jìn)行財務(wù)分析時，應(yīng)從管理的視角恰當(dāng)使用報表數(shù)據(jù)
財務(wù)分析是企業(yè)的一項管理活動，而財務(wù)報表是企業(yè)根據(jù)會計準(zhǔn)則的要求對交易和事項進(jìn)行會計處理形成的企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的量化反映。財務(wù)分析如果直接從報表取數(shù)，分析的結(jié)果可能偏離企業(yè)真實情況，無法滿足管理的需要。所以需對財務(wù)報表進(jìn)行恰當(dāng)調(diào)整或甄選相關(guān)數(shù)據(jù)后，再納入分析，結(jié)果更真實、合理。1.將財務(wù)報表調(diào)整為管理報表。管理資產(chǎn)負(fù)債表，將經(jīng)營性流動負(fù)債作為經(jīng)營性流動資產(chǎn)的減項，經(jīng)營性非流動負(fù)債作為經(jīng)營性非流動資產(chǎn)的減項，調(diào)整后，報表左邊為凈經(jīng)營性資產(chǎn)合計；將金融資產(chǎn)調(diào)至金融負(fù)債下作為金融負(fù)債的減項，報表右邊為凈金融負(fù)債和股東權(quán)益。管理利潤表，先列示經(jīng)營性收支及凈經(jīng)營利潤，再列示利息費用、凈利息費用，兩者之和為凈利潤。以調(diào)整后的管理報表再計算各項財務(wù)指標(biāo)，例如流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)，準(zhǔn)確度更高。2.合理使用報表數(shù)據(jù)。進(jìn)行財務(wù)分析，應(yīng)結(jié)合報表附注，合理使用報表數(shù)據(jù)。例如：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨余額，報表上存貨是以凈值（存貨余額-跌價準(zhǔn)備）填列，如果企業(yè)當(dāng)期計提了大額的存貨跌價準(zhǔn)備，期末報表上的存貨凈值減少，如果直接從報表取數(shù)計算存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，就會高估企業(yè)營運能力的判斷，因為存貨跌價準(zhǔn)備減少了報表存貨凈值，并不是存貨占用的減少引起的效率的提高。而報表提供的信息有限，必須結(jié)合報表附注等資料詳細(xì)獲取財務(wù)信息，恰當(dāng)使用報表數(shù)據(jù)。
（二）重視現(xiàn)金流量指標(biāo)
企業(yè)利潤是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的，容易被人為操控。但現(xiàn)金流量表能夠真實地反映企業(yè)現(xiàn)金流入及流出情況，財務(wù)分析引入現(xiàn)金流量指標(biāo)，與以利潤表為基礎(chǔ)的財務(wù)分析指標(biāo)體系比較，更能真實地反映企業(yè)的現(xiàn)金支付能力、償債能力及盈利能力的質(zhì)量，揭示被利潤掩蓋的潛在風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)重視以下涉及現(xiàn)金流量的財務(wù)指標(biāo)：經(jīng)營現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/期末流動負(fù)債（反映現(xiàn)金償債能力）；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息費用（反映利息償付能力）；銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/（營業(yè)收入+增值稅銷項稅額），該指標(biāo)可以反映企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量。
（三）重視非財務(wù)數(shù)據(jù)的分析指標(biāo)
企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)及知識性人才儲備、知識產(chǎn)權(quán)、信息技術(shù)的應(yīng)用、顧客滿意度、業(yè)務(wù)流程等非財務(wù)指標(biāo)是衡量一個企業(yè)未來競爭力和持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。財務(wù)數(shù)據(jù)更多說明的是企業(yè)過去經(jīng)營管理的結(jié)果，非財務(wù)指標(biāo)代表了企業(yè)未來的發(fā)展力，所以將非財務(wù)指標(biāo)引入評價指標(biāo)體系，才使財務(wù)分析指標(biāo)更加完善，更滿足現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。財務(wù)分析中應(yīng)重視以下非財務(wù)指標(biāo)：研發(fā)投資、研發(fā)人才數(shù)量、技術(shù)性及知識性人才占比、專利權(quán)及專有技術(shù)數(shù)量、信息系統(tǒng)的應(yīng)用、顧客滿意度、市場份額、員工培訓(xùn)支出、員工收入增長率、業(yè)務(wù)處理時間縮短率等等。
（四）完善綜合分析方法，形成以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系
可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)生存的根本，建立以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。目前業(yè)界針對傳統(tǒng)的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進(jìn)方案，有一種做法是以可持續(xù)增長率為核心的指標(biāo)體系，分析過程如下：可持續(xù)增長率=權(quán)益報酬率×留存收益率其中：權(quán)益報酬率=資產(chǎn)報酬率/財務(wù)杠桿系數(shù)×權(quán)益乘數(shù)×（1-所得稅稅率）；資產(chǎn)報酬率=銷售息稅前利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；銷售息稅前利潤率=銷售息稅率+銷售凈利率；銷售凈利率=邊際貢獻(xiàn)率×（1-所得稅率）×安全邊際率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益；股東權(quán)益=經(jīng)營活動凈現(xiàn)流×權(quán)益負(fù)債比×債務(wù)總額/經(jīng)營活動凈現(xiàn)流經(jīng)過逐層分解后，可持續(xù)增長率不僅與傳統(tǒng)分析體系下的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)相關(guān)，還與成本管理的邊際貢獻(xiàn)率、安全邊際率以及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量存在著一定的相關(guān)性。所以改進(jìn)后的杜邦分析法不僅以可持續(xù)增長率為核心指標(biāo)，還引入了成本控制、現(xiàn)金流量的相關(guān)指標(biāo)，從新的財務(wù)分析視角，能夠更準(zhǔn)確地反映和評價企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況，也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的需要。
三、結(jié)論
傳統(tǒng)的財務(wù)分析已無法滿足新經(jīng)濟時代下的企業(yè)管理需要，完善和改進(jìn)現(xiàn)有的財務(wù)分析模式及方法是提高企業(yè)管理水平的關(guān)鍵。新的財務(wù)分析模式及方法應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需要，以企業(yè)的可持續(xù)增長為核心，引入現(xiàn)金流量指標(biāo)、非財務(wù)指標(biāo)的新財務(wù)分析方法是科學(xué)、有效的，也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。
作者:申會玲 單位:甘肅省公路航空旅游投資集團
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析經(jīng)營決策意義建議
1企業(yè)經(jīng)營決策中財務(wù)分析的意義和作用
財務(wù)分析是以企業(yè)財務(wù)報表及其他相關(guān)資料為基礎(chǔ)，運用比率分析法、比較分析法、因素分析法等方法，對企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面進(jìn)行剖析，深入了解企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。它為企業(yè)利益相關(guān)者評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來作出正確經(jīng)濟決策提供依據(jù)。
1.1相關(guān)財務(wù)分析指標(biāo)
(1)償債能力指標(biāo)。償債能力指標(biāo)分為短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)，均具有存量指標(biāo)和流量指標(biāo)兩種衡量方法。短期償債能力指標(biāo)衡量企業(yè)償還流動負(fù)債能力，存量指標(biāo)包含流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率等，流量指標(biāo)包含現(xiàn)金流量比率。長期償債指標(biāo)衡量企業(yè)償還債務(wù)本金和利息的能力，存量指標(biāo)包含資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率等，流量指標(biāo)包括利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量與負(fù)債比率等。在分析企業(yè)償債能力時，還需要考慮可動用的銀行授信額度、企業(yè)償債能力的聲譽、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟等表外因素。(2)營運能力指標(biāo)。營運能力指標(biāo)衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率，主要以各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)、周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行衡量，常見的指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。一般來說，各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度就越快，企業(yè)資產(chǎn)的管理效率就高。(3)盈利能力指標(biāo)。盈利能力衡量企業(yè)獲取凈利潤的能力，常見的指標(biāo)有營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等。分析權(quán)益凈利率時，主要通過杜邦分析體系對其驅(qū)動因素進(jìn)行分析。
1.2財務(wù)分析的意義和作用
(1)財務(wù)分析有助于為管理層經(jīng)營決策提供依據(jù)。財務(wù)核算工作將企業(yè)各項經(jīng)營活動依據(jù)會計準(zhǔn)則等制度要求轉(zhuǎn)換成財務(wù)數(shù)據(jù)。財務(wù)分析就是在財務(wù)核算工作的基礎(chǔ)上，將已高度匯總的各項財務(wù)數(shù)據(jù)通過一系列科學(xué)、系統(tǒng)方法進(jìn)行分析，再反作用于企業(yè)管理層經(jīng)營決策，為經(jīng)營決策提供數(shù)據(jù)支持。例如，通過分析償債能力指標(biāo)為企業(yè)債務(wù)籌資決策提供數(shù)據(jù)支持；通過分析營運能力指標(biāo)為優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)使用效率提供智力支持；通過分析盈利能力指標(biāo)為企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、靈活銷售策略提供數(shù)據(jù)支持；通過現(xiàn)金流量分析明確企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生、消耗現(xiàn)金的方式，優(yōu)化現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。因此，財務(wù)分析可以將各項財務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成有效的經(jīng)濟信息，為管理層提供重要決策的參考依據(jù)。(2)財務(wù)分析有助于為企業(yè)全面預(yù)算管理提供綜合分析方法。通過比較分析法，對企業(yè)不同期間的收入、產(chǎn)品成本、費用的預(yù)算和實際執(zhí)行情況進(jìn)行同（環(huán)）比差異分析，明確各責(zé)任主體（收入中心、成本中心、投資中心）對預(yù)算差異的責(zé)任。同時，在分析價格差異和數(shù)量差異的基礎(chǔ)上考慮時間因素，使預(yù)算差異分析更具連續(xù)性和有效性，能更好地評價各部門的經(jīng)營業(yè)績，有助于制定更加合理的考核、激勵機制。(3)財務(wù)分析有助于降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)管理人員根據(jù)財務(wù)分析可以進(jìn)一步了解制約企業(yè)發(fā)展的各項因素，促使企業(yè)采取更加積極有效的措施趨利避害，提高經(jīng)營管理效率。同時，財務(wù)分析通過對資本結(jié)構(gòu)、償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量的綜合分析，有利于管理者優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，合理利用現(xiàn)金，加強風(fēng)險控制，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，確保企業(yè)有序發(fā)展。
2企業(yè)財務(wù)分析存在的問題
2.1財務(wù)報表及其他財務(wù)數(shù)據(jù)存在局限性
企業(yè)財務(wù)報表及其他財務(wù)數(shù)據(jù)是進(jìn)行財務(wù)分析的基礎(chǔ)，財務(wù)報表及其他財務(wù)數(shù)據(jù)的局限性將導(dǎo)致財務(wù)分析結(jié)果的不準(zhǔn)確。財務(wù)報表及其他財務(wù)數(shù)據(jù)的局限性體現(xiàn)在以下方面。(1)財務(wù)報表信息的披露問題。財務(wù)報表沒有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多關(guān)于企業(yè)經(jīng)營、發(fā)展戰(zhàn)略及目標(biāo)的信息，而財務(wù)報表披露的只是其中的一部分，由于財務(wù)分析人員和管理層之間的信息不對稱，財務(wù)分析人員無法準(zhǔn)確對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行分析，無法提供企業(yè)發(fā)展決策所需的信息。已經(jīng)披露的財務(wù)信息存在會計估計誤差，可能不是真實情況的全面準(zhǔn)確計量，降低了分析數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。(2)財務(wù)報表信息的可靠性問題。財務(wù)報表信息是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況的匯總，企業(yè)一線生產(chǎn)部門會由于部門利益的短視行為，造成對相關(guān)數(shù)據(jù)的虛報、漏報的情況。同時，財務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)水平參差不齊，面對復(fù)雜業(yè)務(wù)時，無法進(jìn)行準(zhǔn)確的職業(yè)判斷，對復(fù)雜業(yè)務(wù)的計量、確認(rèn)可能產(chǎn)生錯誤，導(dǎo)致財務(wù)報告缺乏可靠性。(3)財務(wù)報表信息的比較基礎(chǔ)存在問題。企業(yè)在進(jìn)行比較分析時，可以選擇同業(yè)數(shù)據(jù)、本公司歷史數(shù)據(jù)或計劃預(yù)算數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)，企業(yè)對比較信息選擇不當(dāng)，也會對財務(wù)分析的有效性產(chǎn)生影響。
2.2財務(wù)分析方法較為單一和片面
任何一種財務(wù)分析方法都有其使用范圍和局限性，單一使用某種分析方法來分析企業(yè)經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，分析結(jié)果可能是片面的，會對企業(yè)真實財務(wù)情況產(chǎn)生錯誤認(rèn)識，造成企業(yè)決策失誤。(1)比較分析法。比較分析法對應(yīng)用范圍有較大限制，在使用比較分析法時要求選取同行業(yè)、經(jīng)濟業(yè)務(wù)類似的企業(yè)進(jìn)行對比分析，才能得出有效的分析結(jié)果。在現(xiàn)實環(huán)境下，選取與企業(yè)同行業(yè)、經(jīng)濟業(yè)務(wù)類似，處于相同生命周期、類似發(fā)展目標(biāo)及戰(zhàn)略的企業(yè)難度較大，會對分析結(jié)果產(chǎn)生偏差。(2)比率分析法。在計算相關(guān)比率時，選取的計算口徑不同、考慮經(jīng)營狀況的不同，分析結(jié)果也會迥然不同。例如，在計算流動比率時，存貨的變現(xiàn)能力會影響對企業(yè)償債能力的判斷，存貨積壓過多時，很容易粉飾流動比率，但并不能表明企業(yè)償債能力強；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)根據(jù)企業(yè)賒銷額進(jìn)行分析，使用營業(yè)收入進(jìn)行分析，就會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度；同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度不能反映應(yīng)收賬款賬齡，不能反映應(yīng)收賬款質(zhì)量，如果企業(yè)應(yīng)收賬款金額較小，但賬齡較長，計算結(jié)果將表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快，但不能說明企業(yè)應(yīng)收賬款收回情況較好。(3)因素分析法。因素分析法在使用時，按照假定的分析順序，每次替代一個影響因素進(jìn)行分析，而這些假設(shè)具有較強的主觀因素。同時，隨著企業(yè)面臨的經(jīng)營環(huán)境不斷變化，比較標(biāo)準(zhǔn)及替代順序會發(fā)生較大變化，只單純側(cè)重數(shù)據(jù)比較，而忽略經(jīng)營情況的變化，將會造成分析結(jié)論不準(zhǔn)確。
2.3財務(wù)分析同經(jīng)營管理決策缺乏聯(lián)動
財務(wù)分析大多采用公式化的靜態(tài)分析，在分析的過程中沒有將企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和具體經(jīng)營情況進(jìn)行動態(tài)聯(lián)系，單純選擇按照權(quán)責(zé)發(fā)生制得出的報表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，沒有對數(shù)據(jù)的可用性、可比性進(jìn)行篩選，沒有對相關(guān)數(shù)據(jù)的非經(jīng)常性項目進(jìn)行剔除。分析結(jié)果會誘導(dǎo)管理層放棄對公司長遠(yuǎn)發(fā)展有利但影響短期效果的方案，也會造成對預(yù)算考核、業(yè)績考核的偏差。獨立使用報表數(shù)據(jù)分析沒有實際意義，不能揭示企業(yè)實質(zhì)問題，不能為企業(yè)經(jīng)營提供有效決策依據(jù)。
3完善財務(wù)分析對企業(yè)決策作用的建議
3.1建立科學(xué)合理的財務(wù)分析體系
(1)建立完善的財務(wù)分析體系。財務(wù)分析體系建設(shè)的根基是財務(wù)基礎(chǔ)核算工作，只有依托全面、準(zhǔn)確的基礎(chǔ)核算數(shù)據(jù)，才能為財務(wù)分析提供可靠的數(shù)據(jù)支持。因此，企業(yè)要加強對財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的審查、核對，辨別數(shù)據(jù)真?zhèn)巍?2)建立健全財務(wù)核算內(nèi)控體系。完善的財務(wù)核算內(nèi)控體系對企業(yè)財務(wù)管理工作成效至關(guān)重要，建立健全企業(yè)財務(wù)核算內(nèi)控體系，有利于提高財務(wù)會計對企業(yè)經(jīng)營活動中各項數(shù)據(jù)分析的準(zhǔn)確性，為企業(yè)經(jīng)營決策提供科學(xué)、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持。同時，通過內(nèi)控體系與外部審計結(jié)合，切實提高財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性。
3.2提高財務(wù)人員綜合素質(zhì)
企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的業(yè)務(wù)越來越復(fù)雜，特別是針對復(fù)雜的并購、投融資等業(yè)務(wù)時，要求財務(wù)人員具備較高的職業(yè)判斷能力。財務(wù)人員還需要明確企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo)，才能更好地在企業(yè)戰(zhàn)略框架下進(jìn)行財務(wù)分析。因此，企業(yè)應(yīng)重視對財務(wù)人員日常的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，尤其是在企業(yè)準(zhǔn)則不斷修改，國家稅收政策不斷變化的環(huán)境下，業(yè)務(wù)培訓(xùn)就顯得更加重要。不斷提高財務(wù)人員綜合素質(zhì)，才能為企業(yè)財務(wù)分析提供智力支持。
3.3綜合運用財務(wù)分析方法
企業(yè)在財務(wù)分析過程中需要結(jié)合具體業(yè)務(wù)情況綜合采用多種財務(wù)分析方法。單一指標(biāo)只能反映企業(yè)在特定環(huán)境下某一方面情況的好壞，僅依靠單一結(jié)論對企業(yè)經(jīng)營成果、財務(wù)狀況進(jìn)行分析是片面的，需要綜合使用財務(wù)分析方法，對企業(yè)經(jīng)營活動進(jìn)行全面分析。同時，對分析數(shù)據(jù)的可用性進(jìn)行細(xì)致的甄別，要根據(jù)不同分析目的對數(shù)據(jù)口徑進(jìn)行調(diào)整。在選擇數(shù)據(jù)時，考慮企業(yè)具體戰(zhàn)略目標(biāo)的變化、競爭環(huán)境的變化，生產(chǎn)的季節(jié)性影響等因素，才能提供更加準(zhǔn)確的分析結(jié)果。
3.4聯(lián)動分析財務(wù)狀況和經(jīng)營活動
企業(yè)財務(wù)人員要深入經(jīng)營活動一線，了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，要全面理解企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，只有將財務(wù)分析的普遍規(guī)律同企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特殊情況結(jié)合起來，創(chuàng)新財務(wù)分析模式和方法，將財務(wù)分析與生產(chǎn)經(jīng)營同步，協(xié)同其他經(jīng)營管理部門、生產(chǎn)部門，才能為企業(yè)提供更加具有針對性的決策依據(jù)。
