序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的水利水電概念股樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。

第1篇

進(jìn)入08年以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇了諸多困難，經(jīng)濟(jì)增速下滑，實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速明顯下降。上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資68402 億元，同比增長(zhǎng)26.3%，比上年同期加快0.4 個(gè)百分點(diǎn)，由于上半年固定資產(chǎn)投資價(jià)格同比上漲10.0%，實(shí)際投資增速明顯下降。但鐵路行業(yè)投資卻逆流而上，根據(jù)規(guī)劃，“十一五”期間鐵路總投資將達(dá)到1.5萬(wàn)億元，為“十五”規(guī)劃的3倍，一場(chǎng)轟轟烈烈的筑路運(yùn)動(dòng)已經(jīng)在全國(guó)展開，而國(guó)內(nèi)鐵路與軌道交通投資建設(shè)加速必定拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和公司的發(fā)展。

而近兩年來(lái)，作為長(zhǎng)期價(jià)值投資典范的“股神”巴菲特對(duì)鐵路股也開始偏愛有加。根據(jù)美國(guó)第二大鐵路運(yùn)營(yíng)商BNI公司披露，“股神”沃倫?巴菲特的投資旗艦――伯克希爾哈撒韋公司及其子公司近年來(lái)連續(xù)增持BNI公司股票，截至目前，伯克希爾哈撒韋公司及其子公司所持有的BNI公司的股份已達(dá)14.8%。此外，巴菲特在另外兩家龍頭鐵路運(yùn)輸企業(yè)聯(lián)合太平洋UNP和諾?？四戏絅SC上也投入了巨資，目前巴菲特在鐵路運(yùn)輸股上的總投資已超過(guò)54億美元。隨著未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對(duì)效率、能源消耗、環(huán)保等因素的關(guān)注，鐵路業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，存在廣闊的發(fā)展空間。

鐵路在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用持續(xù)增強(qiáng)

我國(guó)屬于典型的大陸性國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程存在著地理上的顯著不平衡性，使得鐵路在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的作

用不但無(wú)法替代，還會(huì)持續(xù)增強(qiáng)?！绷种俸橐耘c我國(guó)地理結(jié)構(gòu)和幅員面積類似的美國(guó)、俄羅斯和印度為例介紹說(shuō)，“世界上大陸性國(guó)家基本都以鐵路為主要運(yùn)輸方式，并以鐵路為骨干形成了發(fā)達(dá)完善的交通網(wǎng)?！痹诠愤\(yùn)輸最發(fā)達(dá)的美國(guó)，鐵路仍在大宗貨物運(yùn)輸和聯(lián)合運(yùn)輸中發(fā)揮著不可替代的作用，小汽車運(yùn)量的70%、煤炭運(yùn)量的65%、谷物及農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)量的40%都靠鐵路運(yùn)輸；俄羅斯鐵路是俄聯(lián)邦交通運(yùn)輸?shù)墓歉桑?004年承擔(dān)了83%的貨物周轉(zhuǎn)量。印度鐵路承擔(dān)著約40%的陸地貨物周轉(zhuǎn)量，其中包括鋼鐵運(yùn)量的75%，煤炭運(yùn)量的65%，進(jìn)口煤的90%以及糧食、化肥等。鐵路運(yùn)輸以其運(yùn)距長(zhǎng)、連續(xù)性強(qiáng)、規(guī)模集約等特點(diǎn)，能夠突破地域遼闊對(duì)國(guó)家和國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體性和聯(lián)系性的空間阻隔，為資源在更廣闊的空間范圍內(nèi)優(yōu)化配置提供最為有效的載體，促進(jìn)市場(chǎng)廣度和深度的開掘，為經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)活動(dòng)提供低社會(huì)成本基礎(chǔ)?！?/p>

鐵路貨運(yùn)能力不足對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的束縛，已經(jīng)成為我國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略性難題1978年中國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程4.86萬(wàn)公里，2007年達(dá)到7.8萬(wàn)公里，29年增長(zhǎng)了60.5%。與此同時(shí)，29年我國(guó)GDP卻增長(zhǎng)了4330%。這意味著我國(guó)鐵路運(yùn)輸用與改革開放前29年幾乎相同的新增里程，支撐GDP翻了五番多。

國(guó)家鐵路從1985年到2006年僅增長(zhǎng)20%的里程，而同時(shí)期中國(guó)GDP增長(zhǎng)了近6倍，鐵路通車?yán)锍淘鲩L(zhǎng)速度遠(yuǎn)落后于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。1985年每公里鐵路創(chuàng)造的GDP在2006年需要?jiǎng)?chuàng)造5.7倍于1985年的GDP。中國(guó)鐵路長(zhǎng)期保持著超負(fù)荷的運(yùn)轉(zhuǎn)。迫切需要快速提高。

2006年，我國(guó)鐵路以世界鐵路6%的營(yíng)業(yè)里程完成了世界鐵路25%的運(yùn)輸量，旅客周轉(zhuǎn)量、貨物發(fā)送量、換算周轉(zhuǎn)量、鐵路運(yùn)輸密度均居世界第一。近幾年來(lái)，全國(guó)鐵路貨物發(fā)送量年均增長(zhǎng)8.7%，低于全國(guó)GDP增幅以及煤炭、電力以及建材等大宗物資運(yùn)輸需求的增幅。鐵路運(yùn)量提高過(guò)慢，遠(yuǎn)不能滿足高速增長(zhǎng)的運(yùn)輸要求，在能源與環(huán)境壓力日益增大的環(huán)境下，加強(qiáng)鐵路投資的迫切性需求更加強(qiáng)烈。

高油價(jià)時(shí)代 鐵路運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)明顯

火車鋼輪可依靠電力牽引，而汽車輪胎靠汽柴油驅(qū)動(dòng)。全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)以及新興市場(chǎng)國(guó)家迅速崛起，加大對(duì)能源等原材料的需求，同時(shí)由于美元泛濫、貶值趨勢(shì)，導(dǎo)致國(guó)際石油價(jià)格屢創(chuàng)新高。在油價(jià)長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)中，汽車、航空等運(yùn)輸方式的成本居高不下，鐵路運(yùn)輸?shù)某杀緝?yōu)勢(shì)在高油價(jià)時(shí)代更加突出。

對(duì)于美國(guó)而言，不僅有油價(jià)不斷飆升的壓力，而且次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)放緩乃至衰退，導(dǎo)致運(yùn)輸企業(yè)盈利能力全面下滑。在此背景下，鐵路公司雖然收入及利潤(rùn)增速也有所放緩，但與卡車運(yùn)輸公司相比，鐵路貨運(yùn)公司抵抗油價(jià)及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力體現(xiàn)出較為明顯的優(yōu)勢(shì)。美國(guó)四家鐵路貨運(yùn)龍頭公司BNI、CSX、NS、UNP合計(jì)擁有鐵路10.6萬(wàn)英里，約占美國(guó)鐵路總里程的40%。而受益于鐵路運(yùn)輸業(yè)重組整合帶來(lái)的行業(yè)效率的不斷提升，毛利率水平保持在35%-60%，體現(xiàn)出較強(qiáng)的抵御經(jīng)濟(jì)周期及油價(jià)波動(dòng)的能力；與此同時(shí)，ABFS、CNW、KNX、YRCW等四家典型的美國(guó)公路卡車運(yùn)輸公司則在高油價(jià)及越來(lái)越擁擠的高速公路狀況下盈利能力不斷下滑，毛利率逐步回落到10%-20%水平。

鐵路股的市場(chǎng)表現(xiàn)與03年以來(lái)的油價(jià)加速上升存在顯著的關(guān)聯(lián)性，根源原因還在于鐵路運(yùn)輸在能耗方面與公路和航空等運(yùn)輸方式相比的具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵路、公路、航空單位運(yùn)輸量能耗比為1:8:11。并且，在目前各種運(yùn)輸方式中，鐵路除了內(nèi)燃機(jī)使用石油的副產(chǎn)品――柴油作為能源外，可使用電力機(jī)車，是唯一可以實(shí)現(xiàn)“以電代油”的運(yùn)輸方式，這對(duì)中國(guó)等煤炭資源相對(duì)豐富而原油對(duì)外依存度很高而言，具備十分重大的能源替代戰(zhàn)略意義。

全面掀起筑路運(yùn)動(dòng)

中國(guó)鐵道部于2006年出臺(tái)了《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，根據(jù)規(guī)劃，到2010年，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到8.5萬(wàn)公里，比2005年增加13%，比2007年增長(zhǎng)8.97%。根據(jù)規(guī)劃，“十一五”期間鐵路總投資將達(dá)到1.5萬(wàn)億元，為“十五”規(guī)劃的3倍。06-07年，共計(jì)投資僅為4404.16億，占總投資計(jì)劃的29.36%。08-10年的鐵路投資依然有高速提高的需求。

按照規(guī)劃，“十一五”期間，中國(guó)將完成時(shí)速在300公里以上的客運(yùn)專線大約5457公里。從2006年到2010年，中國(guó)將投資12500億元人民幣，建設(shè)17000公里鐵路新線。其中客運(yùn)專線7000公里，主要包括京滬、京廣、京哈、沈大、隴海等。

目前，中國(guó)企業(yè)僅能承擔(dān)高速鐵路的路基、橋梁、鋼軌、枕梁、供電架等基礎(chǔ)部分的施工和生產(chǎn)。這部分基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目在高鐵投資中約占50%的比例。所以訂單價(jià)值并不小。而技術(shù)高的核心部分，是列車、通訊、信號(hào)、供電等系統(tǒng)，大部分從國(guó)外購(gòu)買，或者是通過(guò)國(guó)內(nèi)合資公司購(gòu)買，其部分收入仍然可以由中國(guó)企業(yè)獲得。但是項(xiàng)目設(shè)計(jì)等服務(wù)，中國(guó)目前完全需要依靠國(guó)外。以在2004年時(shí)速200公里列車招標(biāo)為例，中方3家工廠合資公司分別獲得30%-40%的訂單份額。

從已有的合同來(lái)看，客運(yùn)專線的投資比例中，基礎(chǔ)建設(shè)比例只在50%左右，要遠(yuǎn)低于2006年之前實(shí)際的投資比例。包括機(jī)車購(gòu)置等投資比例大幅增加，在40%以上。電氣設(shè)備和其他配件約占8%。

“十一五”期間，大量投資的客運(yùn)專線，國(guó)內(nèi)企業(yè)在基建、設(shè)備、電氣、配件等各個(gè)領(lǐng)域均有較大的活力空間。按照國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，預(yù)計(jì)能夠獲得100%的基建訂單，50%的設(shè)備訂單，40%的電氣訂單和60%的配件訂單，初步計(jì)算，國(guó)內(nèi)企業(yè)毛利潤(rùn)在1700億左右。

國(guó)內(nèi)主要城市軌道交通運(yùn)營(yíng)建設(shè)也在加快。以香港為例，香港的公共交通網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)，生活中約有92%的市民選擇公共交通工具，主要公共交通工具有巴士、鐵路、的士、渡輪、電車。完善的公共交通網(wǎng)絡(luò)日均載客量在1萬(wàn)人次以上，其中鐵路運(yùn)輸占到公共交通的三分之一以上，而且這一數(shù)字近幾年有上升趨勢(shì)。自2002 年石油價(jià)格開始上漲以來(lái)，相對(duì)于公共巴士其優(yōu)勢(shì)和份額不斷擴(kuò)大。而內(nèi)地大城市中，北京、上海鐵路發(fā)展速度比不上人口增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致城市擁堵不堪，未來(lái)地鐵是緩解矛盾的有效途徑。深圳公共交通相比較為單一，公共大巴在整個(gè)公共交通中占到70%的比例。雖然深圳地鐵從2005 年開始投入運(yùn)營(yíng)，但目前在公共交通中占的比重僅有6%左右，07 年的日均客運(yùn)量32 萬(wàn)人次。面對(duì)日益嚴(yán)峻的城市交通壓力，各地已經(jīng)逐步加大了城市軌道交通建設(shè)力度（見下表）。

鐵路建設(shè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條

鐵路建設(shè)一般涉及到設(shè)計(jì)咨詢業(yè)、工程施工業(yè)、軌道設(shè)施制造業(yè)、機(jī)車車輛制造業(yè)和通信信號(hào)制造業(yè)五大部分。

設(shè)計(jì)咨詢業(yè)：

設(shè)計(jì)咨詢是鐵路建設(shè)主要的前期工作?，F(xiàn)在鐵路行業(yè)主要有8家設(shè)計(jì)咨詢企業(yè)。隸屬中國(guó)鐵路工程總公司的是第二、三設(shè)計(jì)院，中鐵咨詢和大橋設(shè)計(jì)院；隸屬于中國(guó)鐵道建筑總公司的是第一、四設(shè)計(jì)院、鐵道建筑設(shè)計(jì)院（五院）和上海鐵路城市軌道交通設(shè)計(jì)院。近兩年，鐵路行業(yè)的設(shè)計(jì)咨詢收入（包括地鐵等其他項(xiàng)目）每年約70～80億元。

工程施工業(yè)：

工程施工是鐵路建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈中份量最重的產(chǎn)業(yè)，2007年，鐵路施工業(yè)的產(chǎn)值大約為3000多億元（不完全是鐵路的基本建設(shè)）。目前從事鐵路工程施工的主要是“中鐵工（工總）”和“中鐵建（建總）”兩大集團(tuán)。“中鐵工”下屬第一到十工程局，再加大橋、隧道、電氣化、建工、海外，共有15個(gè)施工企業(yè)。2006年施工業(yè)務(wù)收入為1564億元，占公司總營(yíng)業(yè)額的95.6%?！爸需F建”下屬十一到二十五集團(tuán)公司、中土、建設(shè)集團(tuán)、電氣化集團(tuán)共18個(gè)施工企業(yè)，2006年施工業(yè)務(wù)收入為1394億元，占公司總營(yíng)業(yè)額的93.0%。新建鐵路的工程施工過(guò)去一直歸兩大集團(tuán)及其前身獨(dú)有，任務(wù)由鐵道部工程管理部門直接下達(dá)，上世紀(jì)80、90年代改為內(nèi)部招標(biāo)，2000年以后，鐵路建設(shè)市場(chǎng)開始開放，內(nèi)部招標(biāo)改為公開招標(biāo)，但實(shí)際上路外單位中標(biāo)很少，基本還被鐵路內(nèi)部壟斷。2005年、2006年，建設(shè)部和鐵道部幾次聯(lián)合發(fā)文，推動(dòng)鐵路建設(shè)市場(chǎng)的開放。先后允許從事公路、水利水電、礦山、市政工程、房屋建筑等工程施工、并具有一定資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入鐵路工程施工領(lǐng)域。目前鐵路工程施工已不再是鐵路內(nèi)部的一統(tǒng)天下，許多具有資質(zhì)和實(shí)力的公司都開始進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，比如中交建設(shè)、中國(guó)建筑、中國(guó)水電建設(shè)等中字頭的公司和地方一些有實(shí)力的工程公司。

軌道設(shè)施制造業(yè)：

軌道設(shè)施在整個(gè)鐵路建設(shè)投資中約占7%～10%，160km/h以下單線鐵路每公里軌道投資約100～200萬(wàn)、160km/h雙線鐵路每公里軌道投資約300～500萬(wàn)、200km/h以上客運(yùn)專線每公里軌道投資大約在500～1000萬(wàn)。2008年鐵道部計(jì)劃新線鋪軌4400km，復(fù)線鋪軌3400km，其中按新線中一半為客運(yùn)專線，軌道設(shè)施大約共有250～300億元的市場(chǎng)份額。

軌道設(shè)施主要由鋼軌、軌枕、道床、扣件等構(gòu)成。鋼軌有43kg、50kg、60kg、75kg標(biāo)重，12.5米、25米和100米定尺各種規(guī)格，60kg標(biāo)重、100米定尺的軌將成為主流軌型，各類鋼軌基本由國(guó)內(nèi)大的鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)。目前給鐵路供應(yīng)鋼軌的廠家有鞍鋼、包鋼和攀鋼。2007年鐵路共采購(gòu)鋼軌約120萬(wàn)噸，大約能夠鋪設(shè)4600多公里雙線鐵路。

機(jī)車車輛制造業(yè)：

目前，中國(guó)機(jī)車車輛制造業(yè)每年的產(chǎn)值大約有500多億元。2006年兩家公司共生產(chǎn)電力機(jī)車472臺(tái)、內(nèi)燃機(jī)車467臺(tái)、客車1699輛、城軌和地鐵車輛894輛、貨車33976輛；

2006年兩家公司共修理電力機(jī)車216臺(tái)、內(nèi)燃機(jī)車1106臺(tái)、客車3688輛、貨車55288輛。

機(jī)車車輛的生產(chǎn)企業(yè)主要是中國(guó)北車和中國(guó)南車兩大集團(tuán)。路外也有一些企業(yè)在生產(chǎn)貨車整車或配件。近幾年來(lái)，中國(guó)的鐵路和軌道交通機(jī)車車輛工業(yè)進(jìn)步很快，在“引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、聯(lián)合設(shè)計(jì)生產(chǎn)、打造中國(guó)品牌”的總體要求下，與國(guó)外著名企業(yè)合作，成功引進(jìn)了世界上最先進(jìn)的時(shí)速200公里以上動(dòng)車組技術(shù)和大功率電力、內(nèi)燃機(jī)車技術(shù)，并且通過(guò)消化吸收達(dá)到了再創(chuàng)新的目的。目前基本能夠滿足“十一五”期間機(jī)車車輛的需求。

通信信號(hào)制造業(yè)：

鐵路通信信號(hào)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的行業(yè)技術(shù)特點(diǎn)。尤其是信號(hào)產(chǎn)品，基本由中國(guó)鐵路通信信號(hào)集團(tuán)公司生產(chǎn)和安裝。該公司共有17家全資和控股企業(yè)。2006年完成營(yíng)業(yè)收入42億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3億元。

投資鐵路概念股需要耐心