發(fā)布時間：2023-08-02 16:37:04
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的技術(shù)創(chuàng)新投資分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、鼓勵風險資本的發(fā)展，積極營造良好的發(fā)展環(huán)境
（一）完善法律法規(guī)，促進公平競爭
風險投資能夠強且有力的推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，與此同時，建立健全風投相關(guān)法律制度規(guī)范對風險投資的發(fā)展有著重大意義。許多風投實施的較為成功的發(fā)達國家都出臺了許多關(guān)于風投法律制度，來保障本國風投業(yè)的發(fā)展。我國的風投處于起步階段，現(xiàn)行法律都沒有考慮到風險投資運行的規(guī)律與特點，沒有切實對知識產(chǎn)權(quán)有所保護，更關(guān)鍵的是，現(xiàn)有的法律法規(guī)中有許多地方又與風投運作規(guī)則相違背。正因為這樣，我國需要制定一部體現(xiàn)“鼓勵、支持、保護”原則的專門規(guī)范風險投資活動的法律。制定專門的法律是需要一定的時間的，所以我們目前可以先制定一些暫行條例。首先，修改現(xiàn)行《公司法》等法律中與風險投資運行相違背的部分；其次，完善知識產(chǎn)權(quán)保護方面相關(guān)法律，對風險投資機構(gòu)和風險企業(yè)的合法權(quán)益加以保護；最后，房款對民間企業(yè)和民間資金創(chuàng)辦風險投資機構(gòu)的限制。
（二）實行政策扶持，加大支持力度
參考國外風險投資的成功經(jīng)驗我們就會發(fā)現(xiàn)，即便是類似于美國這類資本市場體系完善的國家，它的風險投資行業(yè)的發(fā)展和壯大也要依靠政府的參與和支持。可見，政府的支持對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風險投資的發(fā)展有著關(guān)鍵的作用。首先，地方財政應當增加高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項撥款，從而降低風險投資家的投資風險；其次，政府應制定出對風險投資提供經(jīng)濟補助的政策；最后，通過制定政府傾斜采購政策為高科技的產(chǎn)業(yè)化開辟初期市場，使政府采購成為推動我國風險投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“助推器”。
（三）優(yōu)化稅收激勵，促進風險投資
稅收政策這一宏觀調(diào)控工具對生產(chǎn)和投資都很敏感，對其合理的運用，可以有效地優(yōu)化資源配置，促進風險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。江蘇省針對自身情況已制定了《江蘇省創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策管理辦法》。但與風險投資發(fā)展較好的美國相比，仍存在許多問題。對此，建議稅收政策應該更激勵“上游”的風險投資和長期穩(wěn)定的風險投資并向高風險的初創(chuàng)期傾斜。與此同時，“馬太效應”也存在于江蘇省的風投發(fā)展過程中，與其他眾多省份一樣區(qū)域發(fā)展狀況不均衡的問題同樣出現(xiàn)在江蘇省。這就導致了，江蘇各地的財力差距很大。而擁有越大財力的城市，就越有能力吸進外地的風投資金。根據(jù) 《江蘇創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報告2015》的統(tǒng)計，2014年風險投資資金數(shù)量排名居前四的機構(gòu)數(shù)量占全江蘇機構(gòu)總數(shù)87.85%。而排名最后的宿遷只占0.21%。因此，建議政府部門建立專門投向江蘇相對欠發(fā)達地區(qū)的特定風投基金；給予相對欠發(fā)達地區(qū)的地方政府更大的權(quán)力，允許各地因地制宜的制定更適合有效的稅收獎勵政策來吸進風險投資。
二、拓寬風險資本來源，培育多元化風險資本主體
目前，江蘇省風投資本的來源渠道較少，仍是主要來源于政府和國有投資公司。要促進江蘇省風險投資行業(yè)的進一步發(fā)展，政府風險投資資金就要充分發(fā)揮自身的引導作用，培養(yǎng)多元化風險資本主體。具體可以從以下幾方面考慮：
（一）放寬對養(yǎng)老基金及金融機構(gòu)的限制
養(yǎng)老和保險基金雖然受國家的控制比較多，缺乏一定的靈活性，但其規(guī)模龐大，具有長期性，來源穩(wěn)定，符合風險投資的對風險資本的要求。目前，我國實行較為嚴格的限制來保證養(yǎng)老金的保值增值，雖然在近年來已經(jīng)對養(yǎng)老金的投資領(lǐng)域已經(jīng)慢慢逐步放寬，但仍不允許養(yǎng)老金進入風投市場。江蘇省可以借鑒風投較為成功的發(fā)達國家的經(jīng)驗，在可以承擔風險的范圍內(nèi)，一步步允許養(yǎng)老金在一定的規(guī)模范圍內(nèi)參與風險投資，達到優(yōu)化風險投資的資本結(jié)構(gòu)的效果。
（二）充分利用大型企業(yè)集團的資金實力
在西方發(fā)達國家發(fā)展風險投資產(chǎn)業(yè)的過程中，工商企業(yè)在風險投資領(lǐng)域發(fā)揮著重要的力量。江蘇省在發(fā)展風投產(chǎn)業(yè)的過程中，也可效仿發(fā)達國家的做法，鼓勵國有大中型企業(yè)、上市公司、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)等企業(yè)集團進入風險投資領(lǐng)域。通過采用這種方法，不光可以增加風投資金的來源，而且可以使企業(yè)接觸到風險投資產(chǎn)業(yè)。企業(yè)也可以以此來不斷更新自身技術(shù)，跟上科技進步步伐。
（三）引導個人進行風險投資
就目前現(xiàn)狀而言，近年來，我國城鄉(xiāng)居民的儲蓄水平仍逐年呈現(xiàn)上升的變化趨勢，投資途徑仍較為匱乏，居民急切需要更多合理的投資途徑來經(jīng)營資產(chǎn)。如果允許調(diào)動這一部分資金的積極性，允許其投入風險投資行業(yè)，無論是對個人投資還是對風險投資業(yè)而言都是好事。所以，在個人投資者擁有雄厚財力的情況下，可以允許其開辦私人風投機構(gòu)，與公司采用類似運行方式進行風投活動。
三、在鼓勵風險投資的同時，給予風司以支持
（一）培養(yǎng)高素質(zhì)風險投資人才
高風險，高收益是風投的最顯著的特點。因此，在保障高收益的同時，盡量降低風險，是風投機構(gòu)最關(guān)注的一點。而這與風投的人才的自身素質(zhì)息息相關(guān)。進行風投活動要涉及知識范圍非常廣，它要求風險投資家不但具有較好的工程技術(shù)知識基礎(chǔ)、金融投資實踐經(jīng)驗，而且要懂得企業(yè)管理理論且有敏銳的發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)發(fā)展趨勢變化的能力。然而，結(jié)合江蘇省目前的實際現(xiàn)狀，適合風投業(yè)發(fā)展的全面型高素質(zhì)人才十分緊缺。若該情況不加以改善，人才的匱乏勢必影響風險投資機構(gòu)對于風險資本的管理能力。因此，引進風險投資人才，建立起人才培育機制，對于發(fā)展江蘇省的風險投資產(chǎn)業(yè)有深遠的意義。要想扭轉(zhuǎn)江蘇省目前風投人才緊缺的現(xiàn)狀，僅是依靠風險投資機構(gòu)自身是不夠的，需要靠政府的力量一起來解決。首先，必須建立風險投資人才培養(yǎng)機制，通過正規(guī)的教育來大量培養(yǎng)風險投資復合型人才；其次，建立崗位學習機制，通過進行實踐來造就人才；最后，建立激勵機制，通過采用合理的利益分配方式，調(diào)動創(chuàng)業(yè)激情，創(chuàng)造多贏。
（二）幫助風險投資企業(yè)建立起完善的體制
風險投資并不單純的只是風險投資機構(gòu)向風險企業(yè)投入技術(shù)創(chuàng)新所需的資金。風險機構(gòu)還需要給予風險公司促進資金轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新技術(shù)過程中的全方面的幫助。這些年來，風險投資在我省的迅速發(fā)展，對風險投資機構(gòu)而言既是機遇又是挑戰(zhàn)，風險投資機構(gòu)在管理、組織形式和對風險企業(yè)的支持能力上面臨著巨大的挑戰(zhàn)。因此，江蘇省在風投金額增長的同時，并沒有產(chǎn)生對被投企業(yè)強大的支撐作用。所以，江蘇省不應只是把關(guān)注點放在風投金額的提升，而應從源頭出發(fā)，著力改進風投機構(gòu)的體制，提升風投機構(gòu)的支持力。
（三）對風險投資企業(yè)的投資項目的行業(yè)進行引導
近年來，相對于新興行業(yè)，江蘇省的風險投資很大一部分都投向了傳統(tǒng)行業(yè)。一般來說，傳統(tǒng)行業(yè)的創(chuàng)新能力遠比不上新興行業(yè)，所以，這對中國風險投資對技術(shù)創(chuàng)新的支持作用會造成的負作用。雖然，投資項目階段分布和規(guī)模分布表明，在鼓勵發(fā)展天使投資等政策的引導下，江蘇省風險投資機構(gòu)投資階段不斷前移，對新興產(chǎn)業(yè)的投資也逐步增加。但江蘇省政府仍應繼續(xù)采用政策配套等方法，鼓勵并引導風投機構(gòu)將風投資金更多的投向擁有較高創(chuàng)新能力的高新技術(shù)新興行業(yè)，從而來提高風投對于江蘇省的技術(shù)創(chuàng)新的支持力度。
四、培育風險企業(yè)，形成健康的投資接收主體
根據(jù)江蘇省科技廳于2014年的調(diào)查顯示，高達19.03%的風險投資機構(gòu)認為缺乏好項目是推進風險投資發(fā)展的困難所在。隨著風險投資行業(yè)的快速發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的項目源供應不足，致使行業(yè)競爭不斷加劇，成為了造成風險投資效果不理想的主要原因。因此，江蘇省應著眼于對風險企業(yè)的發(fā)展，以形成良好的投資接收主體。培育風險企業(yè)可從如下幾個方面考慮：
（一）加強宣傳教育，幫助風險企業(yè)擺正位置
自1992年我省第一家風險投資公司成立以來， 江蘇省的風險投資業(yè)有了很大的發(fā)展。 風險投資在技術(shù)創(chuàng)新中的巨大作用已經(jīng)日漸表現(xiàn)出來。因為江蘇省的風險投資仍在初步階段，江蘇省大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)對它認識遠不夠充分。一些企業(yè)因為需要資金就盲目的選擇風險投資公司，僅僅把眼光投入在大筆資金上，而不關(guān)注自身的創(chuàng)新力的提高。對此，政府應加強宣傳教育，幫助高新技術(shù)企業(yè)擺正自身與風險投資機構(gòu)的位置關(guān)系。使高科技企業(yè)深刻認識到：最好的吸引投資的方法是保持技術(shù)與產(chǎn)品的先進性，打造可行的項目計劃。這也恰恰要求企業(yè)不光要努力引進風投資金，同時也要把工作重心放在思考提高自身創(chuàng)新能力的可行方案上。
（二）幫助風險企業(yè)完善制度體系
關(guān)鍵詞：價值管理；電網(wǎng)企業(yè)投資；系統(tǒng)工程；電力規(guī)劃
中圖分類號：TM72 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-0000-02
一、引言
電力行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，生產(chǎn)和投資都具有顯著的規(guī)模效應。多年來，中國電力市場一直處于嚴格的監(jiān)管體制下，按照計劃經(jīng)濟模式運營和發(fā)展。21世紀初，隨著廠網(wǎng)分開、主輔分離改革的推進，傳統(tǒng)的電力計劃經(jīng)濟體制開始向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型。同時，國資委在包括電網(wǎng)企業(yè)在內(nèi)的大型中央企業(yè)中開始推行以價值管理為基礎(chǔ)、以經(jīng)濟增加值為主要工具的考核體系。外部環(huán)境的變化促使電網(wǎng)企業(yè)的規(guī)劃、投資、經(jīng)營要逐步轉(zhuǎn)到商業(yè)軌道上。
目前對于電網(wǎng)企業(yè)投資的研究主要集中在投資效益評價、投資策略決策兩大方面。例如，曹陽、朱鑫榕、陳旭卯等從電網(wǎng)投資效益評價入手，分析影響電網(wǎng)投資效益的經(jīng)濟及社會類因素、構(gòu)建電網(wǎng)投資效益的評價體系；陳武對電網(wǎng)投資決策理論進行了綜述，將其分為五種類型，分別是靜態(tài)方法、動態(tài)方法、實物期權(quán)方法、期權(quán)博弈理論和動態(tài)方法。
在電網(wǎng)企業(yè)投資分析的研究中，研究者們基本都是從某個角度對電網(wǎng)企業(yè)投資的單個過程或方法進行分析和說明。然而，電網(wǎng)企業(yè)項目投資問題是一個動態(tài)的和涉及理論方法眾多的系統(tǒng)問題。目前的研究中，尚未有人提出一個全面的電網(wǎng)企業(yè)投資分析的系統(tǒng)框架。因而，本文從系統(tǒng)工程角度出發(fā)，引入價值管理作為電網(wǎng)企業(yè)投資分析的主線，構(gòu)造電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)。
二、基于價值管理的電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)
企業(yè)是由若干個要素構(gòu)成的集合體，構(gòu)成企業(yè)的各個要素之間相互聯(lián)系、相互作用、相互影響，共同構(gòu)成一個有機的整體系統(tǒng)。企業(yè)通過一系列的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等活動，在維持生存的基礎(chǔ)上，不斷謀求發(fā)展，通過價值創(chuàng)造活動獲得利潤，實現(xiàn)價值的增加，可以認為企業(yè)是一個價值增值系統(tǒng)。價值管理是以價值和價值評估為基礎(chǔ)，以企業(yè)價值最大化為目標，適時地根據(jù)環(huán)境變化進行戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略調(diào)整，合理配置資源，是為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值的一個動態(tài)管理過程。在價值管理時代，如何實現(xiàn)企業(yè)價值最大化成為企業(yè)界和理論界關(guān)注的焦點問題。
在應用價值管理思想研究企業(yè)投資時，首先應該明確企業(yè)投資的價值（V），如經(jīng)濟價值、社會價值等，并建立科學的投資價值評估體系，其次，以投資價值最大化為目標，進行一系列的投資事件（S），即投資方案或措施；最后，作為投資分析的基礎(chǔ)，需要明確企業(yè)投資所處的環(huán)境（H），這里環(huán)境為廣義上的定義，包括影響到投資事件的全部因素?；诖?，可以建立企業(yè)投資的環(huán)境-事件-價值分析系統(tǒng)，即H-S-V系統(tǒng)。系統(tǒng)內(nèi)，投資事件與投資價值相互影響，投資事件又與投資環(huán)境存在耦合關(guān)系?；趦r值管理的企業(yè)投資分析系統(tǒng)框架如圖1所示。
圖1 企業(yè)投資分析系統(tǒng)框架
將企業(yè)投資分析的H-S-V系統(tǒng)應用于電網(wǎng)企業(yè)，可以很好的幫助電網(wǎng)企業(yè)投資相關(guān)決策人員對投資項目進行宏觀把控。同時，通過不斷對系統(tǒng)元素進行細化分解和元素間關(guān)系的模型量化求解可以為決策實施人員提供指導。進一步，H-S-V系統(tǒng)可以用來支持電網(wǎng)投資策略決策及其后評價的研究。下面對電網(wǎng)企業(yè)H-S-V系統(tǒng)的每個核心組成進行分析。
1.電網(wǎng)投資價值（V）分析
電網(wǎng)企業(yè)投資價值是企業(yè)所處經(jīng)營環(huán)境中各種主客觀因素共同驅(qū)動的結(jié)果，而這些因素是影響或推動價值創(chuàng)造的決策變量，是結(jié)果的決定因素。電網(wǎng)投資價值評估作為價值管理的基礎(chǔ)，是對電網(wǎng)投資創(chuàng)造價值的度量。在電網(wǎng)投資價值評估過程中，通過對價值驅(qū)動要素的分析，不僅有助于管理者認識價值創(chuàng)造過程！識別關(guān)鍵價值驅(qū)動要素、合理安排各種資源，而且可促使管理者將管理重心轉(zhuǎn)移到公司的價值創(chuàng)造上，加強對價值增值活動和非增值活動的管理，推動企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)。
電網(wǎng)投資價值會根據(jù)不同的電網(wǎng)企業(yè)而不同，同一電網(wǎng)企業(yè)由于所處的時期不同也會有所不同。由于電力行業(yè)的特殊性，電網(wǎng)企業(yè)不同于其他企業(yè)，其投資價值不僅僅為經(jīng)濟價值，還應將社會價值列入重要組成部分。這樣便確立電網(wǎng)投資價值是以社會價值為主，經(jīng)濟價值為輔的多重價值體系。
社會價值主要包括電力供應的安全性和可靠性價值、環(huán)保節(jié)能價值、戰(zhàn)略價值和社會滿意價值。電力企業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其追求的最基本價值就是保障國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展所需要的電力供應，因此首先肩負著的是為經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供安全、穩(wěn)定、可靠、優(yōu)質(zhì)的供電責任。電網(wǎng)的安全運營情況以及供電可靠性程度是衡量電力企業(yè)電力供應價值的主要標準。
環(huán)保節(jié)能價值是一項在低碳經(jīng)濟背景下電網(wǎng)企業(yè)尤其要重視的價值，環(huán)保和節(jié)能是面向未來的社會經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展而提出的，它要求通過科技研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新來帶動經(jīng)濟的綠色發(fā)展。電網(wǎng)企業(yè)的環(huán)保節(jié)能價值體現(xiàn)在綠色供電為推動社會節(jié)能減排的貢獻程度。
戰(zhàn)略價值是電網(wǎng)企業(yè)投資項目對企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃所帶來的價值，包括市場份額、供應商利益、發(fā)展?jié)摿Φ确矫?。社會滿意價值是電網(wǎng)企業(yè)的投資策略所帶來的社會對電網(wǎng)企業(yè)的滿意度，包括員工利益、服務群眾、回饋社會等方面。
經(jīng)濟價值則主要包括收入增長價值和成本節(jié)約價值兩部分。收入增長價值用來衡量電網(wǎng)投資帶來的收入變化，可以使用電網(wǎng)資產(chǎn)收入比、單位資產(chǎn)供電量、單位投資增供電量、單位投資增供負荷、單位投資新增主營業(yè)務收入等指標進行評估；成本節(jié)約價值用來衡量電網(wǎng)投資帶來的成本變化，可以使用線損率指標、單位投資降損電量指標、容載比指標、欠載變電站、單位電量供電成本指標等來評估。
電網(wǎng)企業(yè)投資價值評估的評估思路如下：
首先對電網(wǎng)企業(yè)投資的社會價值進行評估，對電網(wǎng)投資社會價值進行評估時，指標的選取、權(quán)重確定、數(shù)據(jù)收集和處理必須以統(tǒng)計、管理科學等公認的科學理論為依據(jù)，從而對企業(yè)的社會責任價值做出準確的描述、分析和評估。由于電網(wǎng)投資社會價值的組成部分中戰(zhàn)略價值和社會滿意價值很難進行精確的定位，因此可以根據(jù)調(diào)研與層次分析法相結(jié)合的方式，對其進行評估，而電力安全與可靠性價值與環(huán)保節(jié)能價值，其評估體系包括量化指標和非量化指標，需要對指標進行歸一化處理后，利用層次分析法進行綜合評價。
其次對于經(jīng)濟價值，選擇合適的價值評估模型，如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模糊綜合評判等，利用歷史數(shù)據(jù)合理預測評估所需的各種數(shù)據(jù)和指標來計算企業(yè)的價值，可使價值評估的結(jié)果比較直觀！真實，便于從整體上進行價值管理。電網(wǎng)使用經(jīng)濟價值評估值進行歷史比較和行業(yè)比較，可使電網(wǎng)企業(yè)不同利益相關(guān)者在判斷某一階段經(jīng)營成果和進行決策時具有客觀的比較依據(jù)。
最后，綜合社會指標和經(jīng)濟指標評估出來的價值，模糊的計算出電網(wǎng)投資的整體價值，然后，利用企業(yè)的價值評估值及其評估過程中產(chǎn)生的有用信息為基于價值管理的電網(wǎng)企業(yè)投資分析系統(tǒng)服務，加強電網(wǎng)投資的價值管理。
2.電網(wǎng)投資事件（S）分析
電網(wǎng)投資事件分析即電網(wǎng)投資方案分析，在對電網(wǎng)投資分析的H-S-V系統(tǒng)中起到承上啟下的作用。一方面，電網(wǎng)投資事件影響到電網(wǎng)投資價值的評估；另一方面，電網(wǎng)投資事件的確定受到電網(wǎng)投資環(huán)境的制約影響。
電網(wǎng)投資主要為固定資產(chǎn)投資電網(wǎng)投資，包括各電壓等級送變電工程、小型基建工程、其他專項工程等與電網(wǎng)基本建設(shè)有關(guān)的投資。從電網(wǎng)投資的增長趨勢與投資構(gòu)成變動規(guī)律來看，近年來配網(wǎng)建設(shè)、其他專項工程占比逐年遞增，尤其是“十一五”以來，電源電網(wǎng)技改項目、配網(wǎng)專項改造項目、新農(nóng)村電網(wǎng)改造項目與智能電網(wǎng)建設(shè)等方面的投資在電網(wǎng)投資中所占比重逐年上升。
3.電網(wǎng)投資環(huán)境（H）分析
電網(wǎng)投資環(huán)境分析是電網(wǎng)投資分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)，對投資環(huán)境分析的目的是系統(tǒng)全面的建立其與投資事件的耦合聯(lián)系，分析投資事件對投資環(huán)境的反向作用。電網(wǎng)投資環(huán)境包含多個方面，主要有政策制度、市場競爭、發(fā)展需求、管理觀念、投資能力五部分組成。
政策制度主要包括國家或地方制定的政策方案及相關(guān)制度。如財政政策因素、節(jié)能環(huán)保制度要求等。其中財政政策因素分為地方投資水平與財政貢獻值，地方投資水平為地區(qū)全社會固定資產(chǎn)投資與地區(qū)GDP的比值，是用來衡量地區(qū)固定資產(chǎn)水平、基本建設(shè)水平的指標。
市場競爭包括電力市場和電網(wǎng)競爭兩方面。電力市場主要是指地區(qū)電力消費水平，以人均電力消費量來表示。把電力消費與電力需求因素區(qū)分開來，也是把電網(wǎng)投資、經(jīng)濟增長分別與發(fā)電側(cè)用電與需求側(cè)用電區(qū)分開來。電力消費能力的高低影響電源送出、電力輸送等輸變電工程的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)強度，如果電力消費能力較高，則說明現(xiàn)階段電網(wǎng)建設(shè)相對完善，則加大電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性相對低電力消費地區(qū)的建設(shè)積極性較低，反之對電網(wǎng)投資有直接的推動作用。電網(wǎng)競爭主要是電網(wǎng)企業(yè)間的良性合理競爭，包括市場份額、用戶滿意度競爭的方面。合理的競爭可以激勵電網(wǎng)企業(yè)更合理的進行投資，同時也是電網(wǎng)企業(yè)進行電網(wǎng)投資活動時需要考慮的指標。
發(fā)展需求包括經(jīng)濟需求、技術(shù)需求、社會需求、環(huán)境需求四個方面。經(jīng)濟需求因素包括國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、居民消費價格指數(shù)CPI等宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素，政府補貼等經(jīng)濟政策因素；技術(shù)需求因素包括電網(wǎng)安全性因素、電網(wǎng)容載比、資產(chǎn)設(shè)備改造更新需要、技術(shù)進步需要等；社會因素包括偏遠地區(qū)用電需求、電力負荷增長、征地拆遷、增加就業(yè)等；環(huán)境因素包括清潔資源發(fā)電的有效輸送、電動汽車等智能設(shè)備接入以及電網(wǎng)建設(shè)的噪聲、電磁環(huán)境、無線電干擾等因素。
管理觀念包括電網(wǎng)企業(yè)投資過程中各種關(guān)于人的因素，特別是決策者的決策理念、資歷經(jīng)驗和業(yè)績等。管理層的管理觀念對電網(wǎng)投資起到直接的影響作用，電網(wǎng)投資活動在經(jīng)過科學合理的規(guī)劃之后，最終的決策方案往往仍取決于管理者的管理觀念和管理素質(zhì)。因此，管理層的管理觀念需要作為電網(wǎng)投資環(huán)境的重要部分進行研究。
投資能力包括營運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、電網(wǎng)成本等方面。營運能力因素包括應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；盈利能力因素包括報酬率、凈資產(chǎn)收益率等；償債能力包括資產(chǎn)負債率、流動比率等；發(fā)展能力包括凈利潤增長率、銷售增長率等；電網(wǎng)成本因素包括資產(chǎn)全壽命周期角度下的電網(wǎng)投資建設(shè)各階段標準運行維護成本、標準檢修成本等。
三、結(jié)語
本文針對目前對電網(wǎng)投資研究角度單一化的問題，引入價值管理相關(guān)理論，建立基于價值管理的電網(wǎng)投資分析系統(tǒng)。系統(tǒng)主要框架為環(huán)境（H）-事件（S）-價值（V），即H-S-V框架。系統(tǒng)主要由電網(wǎng)投資價值、電網(wǎng)投資事件、電網(wǎng)投資環(huán)境及他們之間的相互關(guān)系組成。針對電網(wǎng)投資問題，分別對電網(wǎng)投資價值的組成和評估、電網(wǎng)投資事件的內(nèi)容及方法和電網(wǎng)投資環(huán)境進行了介紹。電網(wǎng)投資管理者和相關(guān)領(lǐng)域研究者可以根據(jù)系統(tǒng)介紹的主要內(nèi)容和方法，針對特定的投資問題，對電網(wǎng)企業(yè)投資過程進行系統(tǒng)的分析。
本文另一特點是將企業(yè)使用較多的價值管理理論應用到電網(wǎng)投資項目中，利用電網(wǎng)投資分析的HSV系統(tǒng)，電網(wǎng)企業(yè)一方面可以高效的對投資進行價值管理，另一方面可以對投資項目內(nèi)部關(guān)系有一個全面系統(tǒng)的認識和把握。
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關(guān)鍵詞：環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新；演化博弈；制度保障
環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新是指所有能夠維持、改善生態(tài)環(huán)境或提高人類生存環(huán)境質(zhì)量的技術(shù)創(chuàng)新活動或過程，環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新在解決全球環(huán)境問題、促進企業(yè)節(jié)能減排、提升企業(yè)競爭力等方面都發(fā)揮著重要作用。因此，以促進經(jīng)濟發(fā)展和提高企業(yè)競爭力為主，并能夠節(jié)約資源，改善環(huán)境績效的環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，引起了社會各界的廣泛重視，特別地，如何激勵企業(yè)積極主動實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新已成為當前環(huán)境政策制定者需要考慮的重要議題之一。
20世紀70年代由史密斯（Smith，1973）和普瑞斯（Price，1974）提出了演化博弈理論的基本概念——演化穩(wěn)定策略（Evolutionary Stable Strategies， ESS），泰勒和金克（Taylor & Jonker，1978）提出了復制動態(tài)（Replicator Dynamics），此后演化博弈理論在經(jīng)濟學、生態(tài)學以及社會學等領(lǐng)域得到了廣泛的應用，特別地，演化博弈在環(huán)境問題和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的應用也取得了一系列成果。本文應用演化博弈理論，從對稱角度，對企業(yè)之間的環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新行為進行了演化博弈分析，旨在揭示規(guī)模相同的企業(yè)之間在進行環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新時的各自選擇。
一、 基本模型
針對環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新，有的企業(yè)會積極采取措施努力實現(xiàn)創(chuàng)新，有的企業(yè)則不愿主動創(chuàng)新，而是等待時機采取模仿或跟隨創(chuàng)新企業(yè)。為此，我們不妨假設(shè)有兩個企業(yè)，企業(yè)1和企業(yè)2，他們的企業(yè)規(guī)模相當，市場占有率基本一致。如果雙方都選擇積極主動地實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新，則各得到a單位的收益；如果雙方都選擇跟隨或模仿他人的環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新，則各得到d單位的收益；當其中一方選擇積極主動實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新而另一方選擇跟隨或模仿環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新時，前者得到b單位的收益，而后者得到c單位的收益。雙方的支付收益如表1所示。
現(xiàn)在我們來分析區(qū)域內(nèi)的企業(yè)群體隨機地進行該博弈，假設(shè)有比例為x的企業(yè)采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新的策略，比例為1-x的企業(yè)采用跟隨或模仿策略。究竟有多大比例的企業(yè)采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略不僅取決于該類型企業(yè)的期望收益，更重要的是與該類型企業(yè)的期望收益超出全部企業(yè)平均收益的幅度有關(guān)，顯然，這部分超額收益越大越能激勵更多的企業(yè)采取主動創(chuàng)新策略。由此可見，“主動創(chuàng)新”類型博弈方比例x是隨時間的變化而變化的，其動態(tài)變化速度可以用下列動態(tài)微分方程表示：
其中，u1為企業(yè)群中采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略的企業(yè)的期望收益，u為該企業(yè)群中所有企業(yè)的平均期望收益。
從模仿者角度來看，博弈方學習模仿的速度取決于兩個因素：其一是模仿對象的數(shù)量大小，可以用相應類型博弈方的比例來表示；其二是模仿對象的激勵程度，可以用模仿對象策略得益超過平均得益的幅度來表示，因為這關(guān)系到模仿成功的大小。
根據(jù)表1所示的收益矩陣，可以得到兩種策略的企業(yè)的期望收益和所有企業(yè)的平均收益分別為：
u1=xa+（1-x）b（2）
u2=xc+（1-x）d（3）
u=xu1+（1-x）u2（4）
其中，u2為企業(yè)群中不實施環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略的企業(yè)的期望收益。
將（2）式、（3）式、（4）式帶入（1）式中，可以得到：
二、 分析與討論
狀態(tài)1：x* 1=0，這說明初始時刻不存在“主動創(chuàng)新”策略類型博弈方，且采用這種策略類型博弈方變化速度為0。從模仿者角度來看，只有出現(xiàn)模仿的對象才能進行模仿，當x=0時就說明沒有模仿的榜樣，因此，所有的博弈方都不會有意識地改變他們的策略。
狀態(tài)2：x* 2=1，這說明初始時刻所有博弈方均為“主動創(chuàng)新”策略類型，既然都是主動創(chuàng)新者也就不存在模仿行動。因此，對于有限理性的博弈方而言，因為沒有模仿者，所有的博弈方都不會有意識地改變他們的策略。
三、 演化穩(wěn)定策略
即使上述學習過程已經(jīng)停止，即所有博弈方都通過學習找到了最好的策略，也不能排除博弈方還會“犯錯誤”，即博弈方仍然可能會偏離上述復制動態(tài)收斂到的納什均衡策略。因此，有必要分析上述復制動態(tài)收斂到的穩(wěn)定狀態(tài)是否具有一定的“容錯性”。為此，我們不妨假設(shè)，博弈群體中e比例的博弈方在收斂到“主動創(chuàng)新”策略后犯了錯誤，選擇了“跟隨或模仿”策略。此時選擇“主動創(chuàng)新”策略的博弈方比例為1-e。按照前面的分析，采取“主動創(chuàng)新”與“跟隨或模仿”策略博弈方的期望收益和群體平均收益分別為：
uc=（1-e）·1+e·0=1-e（6）
un=（1-e）·0+e·0=0（7）
ucn=（1-e）·uc+e·un=（1-e）2（8）
因為，uc=（1-e）>0，且接近于1，因此，犯錯誤博弈方的期望收益遠遠低于沒有犯錯誤的博弈方收益，也遠遠低于群體的平均收益。因此，犯錯誤方會逐步改正錯誤，最終仍然會趨于x*=1，即所有博弈方都采取“主動創(chuàng)新”策略。由此分析得知，x*=1不僅是復制動態(tài)收斂的一個穩(wěn)定狀態(tài)，而且具有對少數(shù)錯誤偏離的穩(wěn)健性，因此，x*=1是上述復制動態(tài)下的一個進化穩(wěn)定策略。同理，我們可以分析上述復制動態(tài)的另一個穩(wěn)定策略x*=0，即所有博弈方都采取“跟隨或模仿”策略，結(jié)果顯示，有少量博弈方偏離這個穩(wěn)定狀態(tài)，復制動態(tài)會使結(jié)果越來越遠離它，最終不再收斂于它，由此得出，該策略不具有對少量犯錯行為的抗干擾性，不是上述復制狀態(tài)下的進化穩(wěn)定策略。
四、 結(jié)論與建議
環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新是解決環(huán)境問題的根本出路和必然選擇，而企業(yè)又是環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新的重要力量之一。一定區(qū)域范圍內(nèi)的企業(yè)在環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新方面的選擇會相互影響相互促進，特別是規(guī)模相當?shù)钠髽I(yè)之間，如果政府能夠為創(chuàng)新成果提供相對完善的制度保障和必要的社會支撐體系，則會有越來越多的企業(yè)采取主動環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新策略，即使個別企業(yè)會偶爾偏離這一選擇，最終也會重新回到主動創(chuàng)新的隊伍中來。因此，各地政府應建立健全知識產(chǎn)權(quán)保護制度、積極完善財政補貼、技術(shù)融資等社會服務體系，努力為企業(yè)環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新提供更好的社會環(huán)境。
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基金項目：教育部人文社會科學研究青年基金項目（11YJC790078）；河南省政府決策研究招標課題（項目號：2012B267）；河南省高等學校人文社會科學研究項目（項目號：2012-GH-101）；河南理工大學博士基金項目（項目號：B2009-60）。
1我國中小企業(yè)在經(jīng)濟社會中的作用
1.1中小企業(yè)是緩解就業(yè)壓力、維持社會穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量
近年來，隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟體制的改革，在國有企業(yè)下崗職工增加，城市新增就業(yè)人口居高不下，農(nóng)村富余勞動力繼續(xù)向城市轉(zhuǎn)移等情況下，中小企業(yè)是緩解就業(yè)及再就業(yè)的蓄水池，它有效解決了我國大量人口，特別是弱勢群體如大量的老年人、婦女和初次進入勞動力市場人員的就業(yè)問題。
1.2中小企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的重要源泉
在這知識經(jīng)濟的時代，中小企業(yè)要想在這激烈的市場競爭中立于不敗之地，技術(shù)創(chuàng)新非常重要，它是許多企業(yè)不斷發(fā)展、壯大的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。加之中小企業(yè)其獨立靈活以及較強的利益約束更能激發(fā)人們對創(chuàng)新的開拓精神。另外，中小企業(yè)由于不具備較大的規(guī)模優(yōu)勢，因此想要在這競爭中求生存，就必須發(fā)揮出大型企業(yè)所無法替代的重要作用。
1.3中小企業(yè)對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展起著重要的作用
由于中小企業(yè)大多集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)要求不高，機構(gòu)相對簡單，并且生存適應能力強，尤其是在條件比較艱苦的邊遠地區(qū)，中小企業(yè)是吸納就業(yè)和再就業(yè)的蓄水池，它可以幫助當?shù)剞r(nóng)民和居民參加就業(yè)，并提高他們的經(jīng)濟收入，為農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展起到重要的作用；另外，對于農(nóng)業(yè)的發(fā)展，各級政府不僅要制定相應的扶持性政策，而且以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主的中小企業(yè)也要提供大力支持，對當?shù)氐霓r(nóng)業(yè)資源進行整合，充分利用當?shù)貎?yōu)勢條件，提高農(nóng)業(yè)發(fā)展水平。
2我國中小企業(yè)財務管理存在的問題
2.1融資方面問題分析
2.1.1企業(yè)發(fā)展資金過分依靠自籌資金
隨著我國宏觀經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國居民儲蓄存款額不斷增加，各銀行等金融機構(gòu)存在大量的富余資金，而作為活躍國民經(jīng)濟的中小企業(yè)卻因受各方面限制而致使融資困難。對于少數(shù)正處于初創(chuàng)階段的企業(yè)來說，這種自力更生的籌集形式在一定程度上雖能為企業(yè)資金的融通起到一定作用，但這種方式也只能使企業(yè)獲得短暫的資金；加之企業(yè)的折舊費率較低，無法滿足進行固定資產(chǎn)更新改造的需要，企業(yè)的存留收益也較少能轉(zhuǎn)變?yōu)樾略鐾顿Y，隨著新稅制的實施，中小企業(yè)應繳納的稅率與大型企業(yè)保持一致，使得中小企業(yè)在內(nèi)源融資方面更加困難。
2.1.2中小企業(yè)資本市場還不夠健全
目前，非正式權(quán)益資本市場、風險投資體系及二板市場之所以在許多發(fā)達國家能得以發(fā)展，是因為它可有效地緩解中小企業(yè)“權(quán)益性融資缺口”。而在我國，非正式權(quán)益資本市場常常被認作“亂集資”而強行取締，另外，我國的風險投資體系還不完善；發(fā)行商業(yè)票據(jù)和債券常因企業(yè)沒有較高信用等級無法進行，因此，我國相關(guān)部門應加大力度建立和完善我國中小企業(yè)資本市場。
2.1.3缺乏完善的金融服務體系
目前，我國尚未建立以政府為主導、金融機構(gòu)參與、企業(yè)化運作的專門為中小企業(yè)投融資擔保提供服務的體系，原因在于大多金融機構(gòu)由于自身發(fā)展問題沒有解決，以及整體實力、知名度、業(yè)務范圍、規(guī)模等方面約束還不能為中小企業(yè)提供有效的金融服務。雖說近年來，我國也逐步建立了一些中介擔保機構(gòu)，但都未能發(fā)揮其應有的作用，加之這些擔保機構(gòu)還處于探索發(fā)展階段，缺乏必要的法律支持，運行機制及風險補償機制未得到很好的解決。
2.2投資方面問題分析
2.2.1投資活動受資金短缺的限制
由于我國中小企業(yè)注冊資本較小，銀行認可的土地、房屋等不動產(chǎn)數(shù)量較少，同時又缺乏信用擔保，信貸能力又低。因此很多中小企業(yè)很難獲得銀行貸款的支持。另外，由于受到上市主體、發(fā)行額度及審批的限制，中小企業(yè)不能像大型企業(yè)那樣，直接向社會發(fā)行股票和債券，這樣就使得中小企業(yè)的融資渠道比較單一。所以中小企業(yè)在做投資時會因資金的短缺，無法對投資的規(guī)模進行比較，更談不上用適當?shù)耐顿Y組合來分散風險，他們只能在限定的投資范圍內(nèi)，比較預期利潤的大小，進而決定是否投資或推遲投資。
2.2.2投資活動受財務人員素質(zhì)水平的限制
由于我國中小企業(yè)管理者綜合水平較低，財務意識淡薄，在投資過程中存在盲目性，沒有運用科學的方法對投資進行分析論證，這就使得許多企業(yè)在決策中，因無法對具體的問題做出正確的判斷而導致投資失敗。另外，許多中小企業(yè)投資者缺乏應有的風險意識，在投資過程中沒有運用科學規(guī)范的投資風險管理及決策的方法技術(shù)，從而導致投資風險的加大。
2.2.3企業(yè)經(jīng)營模式對投資活動的限制
目前，我國中小企業(yè)大多都是私營獨資、合伙經(jīng)營為主。許多處在創(chuàng)業(yè)期或成長階段的企業(yè)，為了靠投資獲利做大做強，所以在這一階段，他們都一味地追求銷售的增加和市場份額的擴大，只注重短期收益，在投資過程中缺乏長期投資分析，沒有謹慎地對資本成本、資本結(jié)構(gòu)、風險報酬、現(xiàn)金流量額以及預算控制等方面進行權(quán)衡。還有的企業(yè)為了降低成本，在投資風險預測與控制技術(shù)上不愿意投入大量資金，這雖然在表面上減少了成本支出，但實質(zhì)上加大了企業(yè)的投資風險。
3解決中小企業(yè)財務管理問題的對策
3.1重視財務管理，增強財務管理意識
中小企業(yè)管理者應積極轉(zhuǎn)變觀念，將企業(yè)的財務管理活動與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)合起來。同時，企業(yè)管理者要敢于突破傳統(tǒng)的管理思想和管理方法，勇于接受先進、科學的管理理念，并結(jié)合企業(yè)自身實際，提升財務管理水平；另外，企業(yè)應選用適合自身發(fā)展的財務管理方式。對本企業(yè)的財務管理、會計核算、資金管理、固定資產(chǎn)管理、預算管理、成本費用管理、內(nèi)部審計、財務會計報告等制定相應的企業(yè)規(guī)章制度；對于國家相關(guān)的財經(jīng)法律、法規(guī)的執(zhí)行情況，企業(yè)管理者也要定期或非定期地檢查，發(fā)現(xiàn)問題要及時糾正，使得企業(yè)的財務管理更加規(guī)范化、制度化。
3.2籌資管理策略――擴大融資渠道，提高融資水平
首先，在籌集資金時，應在數(shù)量上達到合理。倘若企業(yè)融資數(shù)量不足，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營就會受到影響；相反，如果企業(yè)存在大量富余資金，則勢必會造成資金浪費。其次，企業(yè)在資金的使用上要實現(xiàn)效益最大化。因為相對大企業(yè)來講，中小企業(yè)在融資過程中會遇到更多的問題，所以對每筆資金的使用，中小企業(yè)要更加的慎重，對資金成本率與投資回報率之間的關(guān)系要仔細分析，避免出現(xiàn)決策失誤。最后，在資金結(jié)構(gòu)上企業(yè)要做到配比合理。要將總資產(chǎn)按照結(jié)構(gòu)配比原則，采用中長期融資方式對用于固定資產(chǎn)上的資金進行籌集；采用短期融資方式對那些由周期性、隨機因素引起的資金加以運用。
關(guān)鍵詞：我國中小企業(yè) 投融資問題 解決建議 體制改革
中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2013）06（b）-0166-02
對于目前我國的中小企業(yè)來講，最多的投資是對內(nèi)投資。由于對內(nèi)投資中的長期投資（主要是固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資），具有投資價值大、影響時間長、不易變現(xiàn)等特征，本文將重點討論中小企業(yè)的這類投資問題。此外，規(guī)模小、信用低、產(chǎn)量少、產(chǎn)品質(zhì)量得不到保證等特點，制約著中小企業(yè)的融資。由于我國政府對中小企業(yè)的支持力度尚待加強，銀行等金融機構(gòu)在融資貸款方面存在嚴重的“重大輕小”傾向，擔保體系的不完善以及金融危機下我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化等外在原因，都使得中小企業(yè)的融資幾乎被逼上“絕境”。解決中國的中小企業(yè)融資難問題刻不容緩。
1 中小企業(yè)投融資問題及原因
1.1 投資存在的問題
（1）缺乏整體戰(zhàn)略意識及決策創(chuàng)新，很多中小企業(yè)在市場發(fā)展中，根本沒有完整的戰(zhàn)略規(guī)劃。有一些中小企業(yè)所謂的“戰(zhàn)略”實質(zhì)上僅是一個遠景展望，如營業(yè)額目標、利潤目標等，而對企業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)、企業(yè)優(yōu)劣勢以及競爭對手的狀況等深層次問題，大多數(shù)中小企業(yè)都沒考慮。其所進行的固定資產(chǎn)投資項目，大多只考慮眼前需要，沒有將投資與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃聯(lián)系在一起，從而造成投資浪費不利于長期發(fā)展。
經(jīng)營的核心問題是決策，決策的核心問題是創(chuàng)新。國外許多中小企業(yè)由于投資善于創(chuàng)新，擁有自己獨特的技術(shù)或核心競爭力。我國的很多中小企業(yè)投資創(chuàng)新意識不夠，往往追隨大企業(yè)或同行相近企業(yè)的投資模式以及投資做法，缺乏創(chuàng)新，不能通過投資培植自己獨特的技術(shù)或核心競爭力。
（2）項目投資人員配備不合理，在進行長期項目投資時，項目投資人員的合理配置應為40%的市場營銷人員、30%的經(jīng)濟理財人員和30%的技術(shù)環(huán)保人員，通過市場調(diào)研來確定項目建設(shè)的必要性，通過企業(yè)戰(zhàn)略、經(jīng)濟環(huán)境、政策研究以及贏利能力的財務分析，確定項目的合理性，通過技術(shù)環(huán)保論證確定項目建設(shè)的可能性和成長性。而目前我國大部分中小企業(yè)通常的做法是找?guī)讉€技術(shù)人員成立企業(yè)發(fā)展部，沒有詳細的工作計劃，僅僅尋找回報高的投資項目，其不合理的人員配備導致項目投資成功率低。
（3）不重視項目管理及風險意識，中小企業(yè)為節(jié)省成本，對既定投資項目很少配備專業(yè)人員管理，項目管理缺乏整體思路，造成項目建設(shè)過程緩慢甚至延期，結(jié)果增加投資成本。而對于企業(yè)投資風險，按其來源可分為市場風險和公司風險。市場風險又稱系統(tǒng)風險，屬于不可分散性風險；公司風險又稱內(nèi)部風險，屬于可分散性風險。和大型企業(yè)相比，中小企業(yè)由于人員素質(zhì)整體不高，管理水平偏低，尤其是一些私營中小企業(yè)，主要管理人員沒有樹立風險意識，投資的隨意性導致其投資項目風險更高。
1.2 融資難問題原因
（1）法律、法規(guī)因素，我國目前缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)服務管理機構(gòu)，如中小企業(yè)擔保機構(gòu)、中小企業(yè)的信用評級機構(gòu)等社會中介機構(gòu)。對中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)。此外，針對大中小企業(yè)融資的區(qū)別對待，“抓大放小”的方針政策，導致銀行在對大企業(yè)和中小企業(yè)融資問題上的不平等，造成了對中小企業(yè)的信用歧視。
（2）經(jīng)濟環(huán)境方面因素首先，缺乏貸款擔保的信用體系。就中小企業(yè)自身來講，一方面，固定資產(chǎn)少，不足以抵押，使貸款受限；另一方面，一些中小企業(yè)在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身信用度。同時，企業(yè)深感辦理抵押環(huán)節(jié)多、收費多，過程繁瑣。其次，我國中小企業(yè)缺少在資本市場直接融資的途徑。我國股票市場上，對于新股的發(fā)行一直實行嚴格的計劃管理、總量控制的辦法。為籌得更多資金，各地、各部委都競相推薦大公司上市，中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。此外，區(qū)域性的中小金融機構(gòu)在業(yè)務發(fā)展上與國有金融機構(gòu)有相同的趨勢，對中小企業(yè)的支持力度不夠。
（3）技術(shù)環(huán)境因素現(xiàn)在我國缺少切實面向中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)。民生銀行初衷是為民營和中小企業(yè)服務的，但現(xiàn)在已與其他股份制商業(yè)銀行沒有區(qū)別，其他城市商業(yè)銀行原本也是面向中小企業(yè)，可由于資金、項目、服務水平有限，迫使它們逐步走向嚴格，限制了中小企業(yè)的融資。同時，由于國有商業(yè)銀行很少對中小企業(yè)辦理托收承兌業(yè)務及票據(jù)免兌，導致資金結(jié)算渠道不通暢，使得一些中小企業(yè)改用現(xiàn)金結(jié)算，加大了交易成本，削弱了中小企業(yè)競爭力。
2 解決中小企業(yè)投融資問題的建議
2.1 解決投資問題建議
（1）國家方面：①加快立法。我國應盡快將政府對中小企業(yè)的支持法制化，避免實際操作中人為因素干擾。此外，在稅收政策方面，所得稅法、增值稅法、工商稅法均應對中小企業(yè)規(guī)定優(yōu)惠措施。②政府融資擔保。政府可直接向中小企業(yè)提供財政補貼，或通過各類金融機構(gòu)，向中小企業(yè)提供融資渠道和融資服務，解決中小企業(yè)的貸款難題。③技術(shù)創(chuàng)新支持。政府可通過實施專門的科技支持計劃來實現(xiàn)對小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的支持。比如加強中小企業(yè)與非營利性研究機構(gòu)、大學、科研組織建立合作關(guān)系，促進先進技術(shù)向小企業(yè)轉(zhuǎn)移；增加中小企業(yè)研究開發(fā)的預算；設(shè)立“小企業(yè)創(chuàng)業(yè)研究基金”以及政府采購等手段支持技術(shù)創(chuàng)新。④人才培養(yǎng)。在全國成立小企業(yè)發(fā)展中心，組織專家和專業(yè)技術(shù)人員為小企業(yè)提供專業(yè)性和學術(shù)性幫助，提供科技和商業(yè)咨詢。通過商會、大專院校、貿(mào)易協(xié)會和成年教育小組等向小企業(yè)提供技術(shù)、經(jīng)銷及決策等管理培訓，并配合發(fā)行各種出版物。⑤社會化服務。中小企業(yè)作為社會有機體的重要組成部分，它的生存和發(fā)展自然離不開社會力量支持。我國應逐步形成以政府部門為龍頭，半官方服務機構(gòu)為骨架，各類商會、協(xié)會為橋梁，社會服務中介為依托的全方位構(gòu)架，為中小企業(yè)在法律事務、評估、會計、審計、公證、招標、人才市場、人員培訓、企業(yè)咨詢等方面提供全面的服務。
（2）企業(yè)方面：①建立科學的制度和流程來管理企業(yè)的投資決策。建立由專家、技術(shù)人員、管理者和職工代表參加的決策領(lǐng)導機構(gòu)，避免“自作主張”決策現(xiàn)象。引入投資決策責任制，以此對投資者予以約束。執(zhí)行中要分清責任，制定規(guī)章制度，狠抓落實。②進行科學投資決策，防范投資風險。民營中小企業(yè)應規(guī)范項目投資程序。盡可能進行中短期投資而避免長期投資，以對內(nèi)投資為主，并分散投資方向，降低投資風險。③合理安排資金使用。在投資決策和業(yè)務經(jīng)營計劃中著重考慮資金匹配因素，保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債比率。企業(yè)在短期負債比率較大的情況下，必須保持較高比重的流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)，以維持其正常的財務支付和負債償還能力。最后，保持充足現(xiàn)金流量，以維護企業(yè)的總體效益目標及財務安全性目標的實現(xiàn)。④提高企業(yè)的信息披露質(zhì)量。要在金融發(fā)展中更好地解決融資問題，一方面提高企業(yè)管理者素質(zhì)，學習金融知識，打好自身基礎(chǔ)，選擇合適的融資方式。另一方面無論是直接融資還是間接融資，加強信息披露能幫助金融機構(gòu)了解企業(yè)狀況、評估業(yè)務風險、降低壞賬損失。
2.2 解決融資問題的建議
（1）國家措施。①構(gòu)建完善的法律保障體系。指定有關(guān)部門組織制定有關(guān)中小企業(yè)融資貸款的法律規(guī)定，落實政府支持中小企業(yè)貸款的財政資金渠道、執(zhí)行機構(gòu)及管理辦法。②加快社會化服務體系的建設(shè)進程。中小企業(yè)是地方經(jīng)濟發(fā)展的一支重要力量，特別在解決我國就業(yè)難的問題上具有重要作用。當前，應重點通過搞活地方金融機構(gòu)，多渠道解決中小企業(yè)融資難題，推動中小企業(yè)的發(fā)展，使之成為我國經(jīng)濟新的增長點。③發(fā)展地方性金融機構(gòu)。只要經(jīng)過央行機關(guān)批準，工商部門注冊，就可以開設(shè)地方性金融機構(gòu)。并強化監(jiān)督、鼓勵競爭，形成規(guī)范的地方金融機構(gòu)優(yōu)勝劣汰機制。從而聚集更多閑散資金，支持地方中小企業(yè)發(fā)展。④建立和完善為中小企業(yè)融資信用擔保體系。政府要引導中介機構(gòu)經(jīng)過科學評估和論證，建立企業(yè)經(jīng)濟檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應市場經(jīng)濟要求的企業(yè)信用體系。目前，中小企業(yè)特別是非公有制企業(yè)的會計制度還不健全，經(jīng)營管理制度還存在不規(guī)范之處，貸款風險較大。我國應逐步形成一個以政府擔保為主，其他擔保形式并存的中小企業(yè)信貸擔保體系。⑤推進現(xiàn)有城市商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社的體制改革。在地方金融機構(gòu)中逐步推行利率市場化，政府進行適當干預，搞活地方金融機構(gòu)，拓展為中小企業(yè)提供金融服務的種類和范圍，根據(jù)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金運作特點，為其提供方便快捷多樣的結(jié)算工具。另外，還應利用金融機構(gòu)網(wǎng)點眾多、占有信息量大的行業(yè)優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供市場商機、經(jīng)濟政策、經(jīng)營與投資決策咨詢等多方面信息服務。
（2）企業(yè)措施。①投靠優(yōu)勢企業(yè)。政府采取措施鼓勵市場占有率高的大型企業(yè)吸納中小企業(yè)，這既能解決中小企業(yè)產(chǎn)品的銷路，也能、為中小企業(yè)找到了融資擔保單位。更重要的是促進整個社會生產(chǎn)的專業(yè)化和社會化。②加強內(nèi)部融資力度，組建股份合作制企業(yè)。股份合作制企業(yè)是一種全員入股的資金與人相結(jié)合的企業(yè)組織形式，將全體職工的閑散資金積聚起來，發(fā)揮規(guī)模效應。克服中小企業(yè)家族式管理的弊端，使中小企業(yè)走上開放式經(jīng)營與管理，最終建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。同時，通過兼并使企業(yè)資源優(yōu)化組合。中小企業(yè)還可以積極引進外商投資，通過改組成為中外合資企業(yè)，增加自身的資金實力的同時學習了外方的先進管理經(jīng)驗和技術(shù)?，F(xiàn)在，已有許多中小企業(yè)通過改組改制不斷壯大，有的已在深滬證券交易所上市。③創(chuàng)建新的企業(yè)經(jīng)營形式。通過特許經(jīng)營、等新形式，克服自身資金缺乏的缺陷，而且這些先進經(jīng)營形式的引進，甚至可以引發(fā)中小企業(yè)經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變，引起其經(jīng)營與管理變革，在增強企業(yè)資金實力的同時實現(xiàn)飛躍發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：FDI；溢出效應；金融發(fā)展
中圖分類號：F831.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）05-0-02
在全球一體化的今天，很多國家都實施優(yōu)惠政策吸引跨國公司的投資。外資通常擁有高于本土企業(yè)的技術(shù)，在東道國投資設(shè)廠有可能對本土企業(yè)產(chǎn)生技術(shù)溢出效應。那么，F(xiàn)DI 溢出的途徑有哪些？其在促進金融市場的發(fā)展方面有什么樣的作用？溢出效應的釋放受那些因素的影響？
一、有關(guān)FDI溢出效應的闡述
所謂溢出效應（Spillover Effect），是指一個組織在進行某項活動時，不僅會產(chǎn)生活動所預期的效果，而且會對組織之外的人或社會產(chǎn)生的影響。簡而言之，就是某項活動要有外部收益，而且是活動的主體得不到的收益。溢出效應分為經(jīng)濟溢出效應和技術(shù)溢出效應等。FDI的各種溢出大概有以下幾個途徑：
1.聯(lián)系效應。指跨國公司的分支機構(gòu)同東道國本地的供應商和客戶之間產(chǎn)生聯(lián)系時所發(fā)生的溢出，這種溢出可分為生產(chǎn)力溢出和市場進入溢出。聯(lián)系效應一般被視為一種產(chǎn)業(yè)間溢出。當MNC分支機構(gòu)同當?shù)氐墓坍a(chǎn)生聯(lián)系時，稱為后向聯(lián)系。MNC分支機構(gòu)同當?shù)乜蛻糁g的聯(lián)系稱為前向聯(lián)系。
2.培訓效應。MNC分支機構(gòu)對當?shù)毓蛦T的培訓：這種培訓會影響各個層次的雇員。從簡單的操作工到高層的管理人員。培訓的方式也多種多樣，從工作現(xiàn)場培訓到研討會，到正式的學校培訓或者海外教育。當分支機構(gòu)的雇員跳槽到本地企業(yè)時，這種溢出效應會發(fā)生。
3.示范效應和競爭效應。示范效應和競爭效應很多時候是緊密聯(lián)系在一起的。因為跨國公司施加的競爭壓力，國內(nèi)企業(yè)不得不模仿它們的技術(shù)。
二、FDI溢出效應發(fā)揮作用的制約因素
FDI溢出效應很大程度上取決于東道國金融市場的發(fā)展程度。一國的金融市場可以從三個方面影響FDI的溢出效應。
1.融資方便與否對本地企業(yè)利用新技術(shù)至關(guān)重要。為了利用新技術(shù)，本地企業(yè)需要購買新機器，雇傭新技術(shù)工人，甚至重組企業(yè)結(jié)構(gòu)。企業(yè)原有技術(shù)和新技術(shù)的差距越大，其外部融資的需要就越大。在絕大多數(shù)情況下，外部融資受限于本國金融市場的發(fā)展程度；
2.金融市場不發(fā)達還會抑制潛在企業(yè)的成長；
3.缺少發(fā)達的金融市場，F(xiàn)DI創(chuàng)造后向關(guān)聯(lián)的潛力就會嚴重受阻，而跨國公司后向關(guān)聯(lián)是溢出效應的重要渠道。可見，當?shù)仄髽I(yè)能否有效吸收外資企業(yè)的技術(shù)，獲取其溢出效應，金融市場的發(fā)達程度可能是一個決定性的因素。
此外，許多研究強調(diào)東道國基礎(chǔ)設(shè)施、人力資本存量等吸收能力的決定作用。吸收能力可以部分解釋FDI技術(shù)溢出的區(qū)域差異，但卻不能很好解釋其動態(tài)變化。這是忽略了制度環(huán)境對FDI溢出效應的影響所致。本文重點探討金融深化程度這種制度因素對FDI溢出效應跨國差異和階段性變化的影響。
三、FDI溢出效應與我國金融發(fā)展的相互作用
一方面，由于FDI溢出效應的存在，對我國金融市場的發(fā)展有著極大的積極作用，跨國公司在華的研發(fā)投資擴大了我國研發(fā)資金的來源， 彌補了我國研發(fā)資金的缺口； 同時隨著跨國公司在華研發(fā)機構(gòu)的設(shè)立，必將提高其產(chǎn)品的技術(shù)含量，使其在中國市場上獲得更強的競爭力。在這種情況下，當?shù)毓緸榱嗽诟偁幹胁惶幱诹觿?，必然增加研發(fā)經(jīng)費， 以提高企業(yè)的技術(shù)水平。也有很多企業(yè)在與跨國公司的競爭中，通過示范效應，學習跨國公司先進的研發(fā)管理經(jīng)驗，從而大大提升我國企業(yè)的研發(fā)技術(shù)水平的能力。同時， 跨國公司的研發(fā)機構(gòu)通過提供優(yōu)越的研發(fā)環(huán)境和誘人的薪水在一定程度上對我國的自主創(chuàng)新能力有著正面的影響，吸引了大批的優(yōu)秀人才回國。
另一方面，金融市場在FDI的技術(shù)溢出當中起著聯(lián)結(jié)作用， 金融市場效率的高低將直接影響到FDI 技術(shù)溢出效應的大小。高新技術(shù)具有高投資、高風險、高回報的特征，因此，新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需要特定的金融資本和金融市場的支持。在一個國家或地區(qū)長期金融發(fā)展過程中， 有沒有形成有制度性安排的金融資本與金融市場來支持新技術(shù)的轉(zhuǎn)化與發(fā)展， 是一個國家或地區(qū)金融發(fā)展走向更高層次的一個重要特征。通過引進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域技術(shù)密集型FDI， 是發(fā)展中國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、成長的一個可行途徑。資本市場不發(fā)達的發(fā)展中國家， 要使投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的FDI 能為本國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大做出貢獻，也須建立健全多層次的資本市場體系，為外資企業(yè)的高新技術(shù)研發(fā)投入提供資金支持， 并提供風險退出機制。通過FDI 企業(yè)的示范效應、競爭效應來提高自身的技術(shù)水平，是國內(nèi)企業(yè)技術(shù)改造、創(chuàng)新的一個十分重要的便捷途徑。這種“干中學”的技術(shù)模仿創(chuàng)新方式，不僅需要研發(fā)資金和購買先進設(shè)備，而且需要投資培訓現(xiàn)有員工以提高其技能和雇傭有才能的專業(yè)人才。盡管企業(yè)能通過內(nèi)部資金積累為技術(shù)模仿創(chuàng)新提供資金支持，但如果國內(nèi)企業(yè)技術(shù)和FDI 企業(yè)新技術(shù)差距很大，企業(yè)則更需要較大的外部融資，而發(fā)達、高效的國內(nèi)金融市場能夠提高企業(yè)外部融資的可能性。
四、基于金融發(fā)展視角提高我國FDI溢出效應的政策建議
經(jīng)濟全球化條件下，積極引進外資，特別是技術(shù)、專利投入型FDI，將繼續(xù)是國內(nèi)儲蓄率較高且實行開放政策的發(fā)展中國家（如中國）對外開放戰(zhàn)略的重要組成部分。要放大FDI資本擠入效應及技術(shù)溢出效應，要求東道國金融部門，特別是實行開放政策的發(fā)展中東道國的國內(nèi)金融發(fā)展水平必須得到一定程度的提高。也就是說，只有東道國國內(nèi)金融發(fā)展達到一定的“門檻”水平時，方能使FDI對本國經(jīng)濟增長產(chǎn)生更加積極的影響。
因此，從積極推動FDI促進東道國經(jīng)濟增長的角度看，發(fā)展中國家應當推進本國的金融改革，完善和健全本國的金融市場，促進金融資源（如儲蓄資源）向FDI企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)的投資轉(zhuǎn)化；加大對FDI企業(yè)和發(fā)展中國家國內(nèi)企業(yè)，尤其需要加大對技術(shù)、專利投入型FDI企業(yè)以及與FDI企業(yè)相競爭、相聯(lián)系的國內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新型各類企業(yè)的科技融資支持，降低企業(yè)的融資成本。由于我國是引進FDI最多、經(jīng)濟發(fā)展速度處于世界前列且國內(nèi)不同程度存在金融抑制現(xiàn)象的發(fā)展中國家，這一國內(nèi)金融市場改革思路顯得更加重要。
（一）金融市場方面改革
1.建立多層次的資本市場體系，為國內(nèi)不同層次企業(yè)股權(quán)融資提供便利。目前，我國資本市場比較單一，能夠上市的企業(yè)數(shù)量有限，前幾年更主要為國有企業(yè)服務，造成企業(yè)融資困難。由于主板市場的門檻很高，許多中小企業(yè)要進入主板市場，謀求獲得長期資本支持，也只能是一種奢望。2004年開設(shè)的深幼沖小企業(yè)板市場，雖然是拓寬企業(yè)融資渠道、豐富資本市場的重要措施，但因其基本上仍沿用主板市場的上市標準，不過是主板的附屬品，因而也沒有太大的創(chuàng)新意義，對解決中小企業(yè)融資問題也不可能發(fā)揮太大作用。針對我國資本市場融資存在規(guī)模有限、覆蓋面小的缺陷，可以考慮增加債券市場和股票市場的品種，允許國內(nèi)企業(yè)和技術(shù)、專利投入型FDI企業(yè)發(fā)行企業(yè)科技創(chuàng)新債券或大力發(fā)展“二板市場”；進一步放寬外資，特別是技術(shù)、專利型外資進入中國資本市場的條件，提高外資進入中國資本市場的力度和范圍，增強FDI企業(yè)的資本積累能力，使外資企業(yè)能與中國國內(nèi)企業(yè)建立廣泛的前、后向聯(lián)系，借以提高國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平，放大FDI的技術(shù)溢出效應，促進中國經(jīng)濟增長。
2.全力發(fā)展企業(yè)債券市場。企業(yè)債券市場是金融市場的一個重要組成部分，是企業(yè)融資的重要渠道。而我國企業(yè)債券市場規(guī)模小、市場不發(fā)達是我國當前債券市場中一個十分突出的問題。根據(jù)中國人民銀行行長周小川提出的運用“擠出效應”原理，大力發(fā)展企業(yè)債券市場：一是盡量減少商業(yè)銀行對大中型企業(yè)貸款，適當提高銀行對大中型企業(yè)貸款的利率水平，增加企業(yè)從銀行借款的成本，“逼”其發(fā)行債券籌措資金；二是增加債券品種；三是規(guī)范和擴大債券交易行為；四是打通企業(yè)債券市場與銀行間債券市場的界限，促進債券市場的流通。此外，大力發(fā)展債券場外交易，以方便債券的買賣，增強流動性。在企業(yè)債券市場發(fā)展的同時，由于銀行減少了對大中型企業(yè)貸款，可以騰出更多的信貸資金支持中小企業(yè)，有利于解決中小企業(yè)融資難問題，并降低其融資成本，從整體上提高國內(nèi)企業(yè)與FDI企業(yè)競爭的能力，并有利于吸收FDI的技術(shù)溢出。
（二）金融制度方面改革
進一步加大金融對外開放力度，穩(wěn)步引進外資金融機構(gòu)從資本市場的投資開放角度看，適度推進金融服務市場的開放是中國等一些發(fā)展中國家更好地吸引外資、提高利用外資水平的客觀要求。從國際范圍看，國際資本的流動結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了“國際債券投資、國際銀行貸款、國際直接投資、國際證券投資”的發(fā)展過程，國際證券投資逐步成為國際資本流動的主要形式。在吸引外資方面，僅依靠直接投資優(yōu)惠政策的傳統(tǒng)模式，已經(jīng)無法適應國際資本流動新趨勢的要求。開放金融服務市場，逐步引進外資金融機構(gòu)不僅可直接影響FDI的流入數(shù)量，還可間接促進中國等發(fā)展中國家提高外資引進水平和外資利用效率。因為金融服務市場開放以及引進外資金融機構(gòu)有助于增進FDI的投資者信心，有利于他們在東道國發(fā)展并購投資等高層次的投資方式，也更有益于東道國技術(shù)、專利投入型FDI的引進。
（三）加快金融監(jiān)管體制改革
從推動FDI促進經(jīng)濟增長的角度看，中國目前分業(yè)監(jiān)管體制也不利于提高FDI企業(yè)和與之相聯(lián)系、相競爭的國內(nèi)企業(yè)金融資源的配置效率，因此，應當從以下幾方面進行改革：
1.短期內(nèi)以分業(yè)監(jiān)管為主，長期內(nèi)以統(tǒng)一監(jiān)管為主。在監(jiān)管體制上，分兩步逐步建立統(tǒng)一監(jiān)管體制?？紤]到我國實際情況，中國的監(jiān)管體制需要一個逐步完善的過程。第一步，短期內(nèi)保持分業(yè)監(jiān)管體制，“三會”在各自領(lǐng)域履行監(jiān)管職能，同時“三會”可建立自己所屬的子公司，對下屬不同業(yè)務領(lǐng)域的子公司則由各方分別監(jiān)管。第二步，長期內(nèi)，隨著中國金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)的完善、內(nèi)控機制健全、創(chuàng)新能力和競爭能力提高、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定并逐步增長，各項金融法制比較健全、市場秩序穩(wěn)定，監(jiān)管理念清晰、監(jiān)管手段豐富、監(jiān)管方法靈活的局面，可以建立統(tǒng)一監(jiān)管體制，成立國家金融安全管理委員會，作為金融監(jiān)管最高權(quán)力機構(gòu)，內(nèi)部按照監(jiān)管對象設(shè)置銀監(jiān)分會、保監(jiān)分會、證監(jiān)分會、信托分會等部門，分別對銀行、證券、保險、信托業(yè)進行監(jiān)管。中國人民銀行作為整個金融體系最后貸款人，與國家金融安全監(jiān)管管理委員會建立協(xié)商機制和信息共享機制，對支付困難或瀕臨破產(chǎn)的機構(gòu)采取援助貸款和搶救行動，避免誘發(fā)金融體系危機。
2.加強各金融監(jiān)管機構(gòu)的信息共享與合作。金融監(jiān)管的當務之急是進一步協(xié)調(diào)好三個監(jiān)管部門之間的關(guān)系，建立有關(guān)監(jiān)管信息、報表的定期交流制度，做到信息共享，確保各個部門有效履行職責，提高監(jiān)管效率與水平。為此，可建立監(jiān)管聯(lián)席會議制度，由“三會”派駐代表構(gòu)成一個溝通平臺，避免監(jiān)管規(guī)章制度上的沖突，加強各金融監(jiān)管機構(gòu)的合作。
3.監(jiān)管模式從機構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)化，監(jiān)管內(nèi)容從合規(guī)性監(jiān)管風險性監(jiān)管轉(zhuǎn)化。市場化金融監(jiān)管模式建立在監(jiān)管方式的市場化和提供相應服務的全新理念基礎(chǔ)上，與行政性監(jiān)管有很大的不同。這些變化主要體現(xiàn)在：由合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)蛐员O(jiān)管，只確定監(jiān)管目標，輔之以詳細的宏觀和微觀信息的，由金融機構(gòu)和其它企業(yè)在制度允許的范圍內(nèi)自主作出判斷和決策；由直接的監(jiān)督檢查轉(zhuǎn)向間接的考評監(jiān)測；由單向被動式監(jiān)管轉(zhuǎn)向雙向互動式監(jiān)管；由注重事后查處轉(zhuǎn)向?qū)鹑谶^程的全程監(jiān)管，金融監(jiān)管模式及內(nèi)容的變化是為了實現(xiàn)金融監(jiān)管目標。為了避免機構(gòu)型信用風險管理的不足，國際金融界形成了從機構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管、從信用風險管理向全面風險管理轉(zhuǎn)化的趨勢。
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關(guān)鍵詞；投資分析；施工控制；水利工程；
一、水利工程設(shè)計情況及問題
1．工程設(shè)計協(xié)調(diào)機制、激勵機制、競爭機制、約束機制、監(jiān)控機制、誠信和責任追究機制不健全，與其相關(guān)的法律法規(guī)不夠完善，設(shè)計人員的聰明才智沒有充分發(fā)揮，工作條件及待遇沒有從更本上改善。
2．有的主要領(lǐng)導對設(shè)計階段投資控制的工作不夠重視，設(shè)計人員及有關(guān)人員對工程設(shè)計階段投資控制的目認識不高，宣傳、培訓、教育工作不到位
3．行業(yè)主管部門對設(shè)計產(chǎn)品的質(zhì)量和工程造價的監(jiān)督力度不夠?，F(xiàn)在的管理體制，主管部門對設(shè)計成果及審查專家缺乏一定的考核與評審，大多數(shù)是靠主管部門組織的幾個小時的設(shè)計審查會來發(fā)現(xiàn)一些問題，只有等出現(xiàn)大的技術(shù)問題才來追究責任，而設(shè)計方案的經(jīng)濟性則問及更少。
4．工程設(shè)計市場體制不夠完善，設(shè)計單位提高設(shè)計質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案缺乏動力。工程設(shè)計領(lǐng)域未形成優(yōu)勝劣汰的市場機制，設(shè)計經(jīng)營還講地盤、講關(guān)系，質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案沒有和設(shè)計費及個人利益掛鉤
5 業(yè)主對提高設(shè)計質(zhì)量，對怎么選擇合理設(shè)計方案的意識較弱。大多數(shù)業(yè)主都把投資控制的重點放在施工環(huán)節(jié)上，誰知道設(shè)計質(zhì)量高和好的設(shè)計方案會帶來更大的節(jié)約．
二、水利設(shè)計投資控制的特性
1．水利工程投資控制過程包括項目決策、項目設(shè)計、項目實施三大階段．項目決策和項目設(shè)計是進行投資控制的關(guān)鍵階段，而后作出投資的決策，控制的關(guān)鍵就是要做好項目的設(shè)計。因為項目設(shè)計的優(yōu)劣直接影響到工程的投資、進度、質(zhì)量、功能、效益、管理和壽命，所以開展水利工程設(shè)計階段的投資控制是非常有必要的。
三、加強水利工程設(shè)計建議
1．讓工程設(shè)計協(xié)調(diào)機制、激勵機制、競爭機制、約束機制、監(jiān)控機制、誠信和責任追究機制，達到目標化、程序化管理，從而來改善設(shè)計人員的工作條件和生活待遇，充分發(fā)揮設(shè)計人員的聰明才智，切實提供優(yōu)良的設(shè)計產(chǎn)品，更好地為工程建設(shè)服務。
2．對水利工程設(shè)計階段投資控制的領(lǐng)導，需要提高有關(guān)人員的認識，加大宣傳、培訓、教育的工作力度，制定切實可行的管理方法，嚴格執(zhí)行有關(guān)規(guī)定，認真實行工程設(shè)計資質(zhì)和造價注冊資格管理制度，真正把水利工程設(shè)計階段投資控制落到實處，為優(yōu)化設(shè)計提供良好條件。
3加強行政主管部門對設(shè)計產(chǎn)品的質(zhì)量和造價監(jiān)控力度。改革管理體制，建立專業(yè)技術(shù)審查的專家?guī)?，讓行政審批與技術(shù)審查分離，主管部門對設(shè)計成果和審查單位及審查專家進行必要的考核與評價，設(shè)計和技術(shù)審查會必須有工程造價師參加，如果工程出現(xiàn)大的技術(shù)方面的問題就必須要追究有關(guān)領(lǐng)導和審查專家的責任。
4提高業(yè)主和全社會對提高設(shè)計質(zhì)量和選擇合理設(shè)計方案的意識。逐步推行工程設(shè)計監(jiān)理制，讓優(yōu)秀的專家把好工程設(shè)計階段投資控制關(guān)，把設(shè)計階段投資控制作為整個工程建設(shè)投資控制的重點之一，在滿足有關(guān)規(guī)定和要求的前提下，優(yōu)化工程設(shè)計方案和提高設(shè)計質(zhì)量，努力為國家和社會節(jié)省更多的建設(shè)資金。
5完善工程設(shè)計市場體制，鼓勵設(shè)計單位提高設(shè)計質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案。在工程設(shè)計領(lǐng)域，要真正形公平競爭的市場機制，設(shè)計經(jīng)營也要全面推行招標投標制，設(shè)計質(zhì)量和優(yōu)化設(shè)計方案切實與設(shè)計費及個人利益掛鉤，實現(xiàn)責、權(quán)、利的統(tǒng)一。
四、水利工程施工及投資控制
由于工程項目具有龐雜、涉及面較廣、技術(shù)難點多、地質(zhì)復雜等特點，增加了工程實施階段的投資風險，同時也制約了工程實施階段的投資控制，超設(shè)計概算現(xiàn)象時有發(fā)生。
1．處理好質(zhì)量、進度與投資三者的關(guān)系．當工程進入具體實施階段后，許多業(yè)主都不太重視投資的控制，往往最重進度、質(zhì)量，輕投資，一般不把投資和進度、質(zhì)量放在同等的位置。投資的控制必須在確保工程質(zhì)量的前提下，合理地處理它與工程質(zhì)量控制、進度控制的關(guān)系，從而提高工程建設(shè)的整體經(jīng)濟效益
2．造價估算不確定性的分析工程項目的規(guī)劃與設(shè)計階段，工程投資估算通常是參照投資估算編制辦法或概算、預算編制方法和擴大指標估算法編制，來估算工程造價值確定的數(shù)值。而實際上，工程竣工后決算值往往超過開工前的概算值。工程的費用總是不斷地變化著，不但有隨機波動性，同時也伴隨模糊性。例如：材料價格的漲幅、工人工資等構(gòu)成費用要素的變化而使造價發(fā)生變化；由于工期延誤而造成費用增加等原因．可見，工程造價的變化是客觀存在的，而且具有一定程度的隨機波動性。
3．快速估價的方法選定：a．實物預算法。實物法無論是在國內(nèi)還是在國外都沒有得到廣泛的應用．主要原因有兩個：一是實物預算法在實際中的可操作性較差， ；二是適用范圍有限，通常情況下，實物法估價只能在施工圖紙完備的條件下才適用，而在工程招標階段，由于擬建工程資料有限，招投標雙方都不可能做出準確的實物估價。b工程類比法。工程類比法判斷相似工程的過程很簡單，但要求擬建工程與已建工程的指定工程特征相同，并且認為各工程特征的重要性是相同的。這也就是對客觀現(xiàn)實作了較大程度的簡化。c．大概比較估價法。模糊比較估價法是國際上普遍采用的工程估價和資產(chǎn)評估方法。它是以一個或若干個類似建安工程的造價數(shù)據(jù)與造價分析資料為比較對象，就設(shè)計方案、施工方法、技術(shù)標準等方面與擬建工程進行對比，然后根據(jù)擬建期的價格水平，對存在的差異進行調(diào)整。模糊比較估算法可以根據(jù)工程資料的詳細程度，選取不同的比較項目，因而適用于工程估價的各個階段，特另I是在工程前期尤為有效。
五、水利工程項目施工管理
1．采取內(nèi)部承包經(jīng)營責任制，加強成本控制
實施內(nèi)部承包制，也就是在單位內(nèi)部職工或項目部中以承包合同的形式，確定中標工程的施工經(jīng)營管理者的責權(quán)利關(guān)系，促使經(jīng)營管理者自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束。這樣，可以使成本在一定范圍內(nèi)得到有效控制，并為工程施工項目管理積累經(jīng)驗，而且，可操作性強，便于管理。
2．嚴格過程控制，加強成本管理一個工程項目，必須從人、財、物的有效使用過程中狠下功夫，嚴格過控制，加強成本管理。對施工組織機構(gòu)的設(shè)立和人員、機械設(shè)備的配備和對材料消耗、配件的更換及施工工序控制，都要按規(guī)范化、制度化、科學化進行。這樣既可以避免或減少不可預見因素對施工的干擾，也使自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況在影響工程成本構(gòu)成因素中的比例降低，從而達到有效控制成本，提高效益的目的。
3．推廣技術(shù)、產(chǎn)品、工藝的創(chuàng)新應用，減少投入，降低成本工程施工中，新產(chǎn)品、新工藝、新技術(shù)的應用是減少施工投入、降低生產(chǎn)成本的有效途徑之一。所以，加強項目施工有關(guān)方面專業(yè)技術(shù)人員的力量，實施技術(shù)攻關(guān)，大膽嘗試，積極推進技術(shù)創(chuàng)新，并把新的產(chǎn)品、新的技術(shù)和新的工藝大力的推廣應用是必要的．同時，要學習同行業(yè)施工實踐應用經(jīng)驗，通過技術(shù)創(chuàng)新和工藝創(chuàng)及新產(chǎn)品的應用，來降低成本，提高效益。
關(guān)鍵詞：礦產(chǎn)投資；風險因素；AHP模型
礦業(yè)項目投資的顯著特點是礦業(yè)項目投資的建設(shè)期長、投資見效慢及礦業(yè)生產(chǎn)對象即礦體的屬性復雜多變，不確定性強。因此礦業(yè)項目投資的風險大。為了控制風險，投資者在決定是否投資礦業(yè)項目之前，一般都要對礦業(yè)項目的投資風險進行評估，構(gòu)建投資項目的風險評價模型。項目評價工作的好壞，直接影響著投資決策的科學性，關(guān)系到投資項目的成敗。為此本文探討一種系統(tǒng)科學的礦業(yè)項目AHP投資風險評價模型，為礦業(yè)項目投資決策提供一定參考。
1.礦產(chǎn)投資的風險因素
對礦業(yè)項目投資進行風險評估，首先必須找出可能影響礦業(yè)項目投資成功的風險因素，研究各種風險因素會對礦業(yè)項目投資造成什么樣的后果，該階段一般稱為風險辯識，是進行任何風險評估的前提和基礎(chǔ)。[1]目前我國礦業(yè)項目投資中的風險評估主要包括以下內(nèi)容：
1.1自然風險自然風險是指由于自然因素的不確定性給礦業(yè)項目投資所帶來的種種風險，主要包括二個主要方面：一是礦床技術(shù)條件諸如品位與儲量、礦石可選性的變化會導致產(chǎn)量和采選成本的變化；二是工程條件諸如礦床水文地質(zhì)、礦巖力學性能的變化會導致施工費用的增加、工程進度的延遲以及工程設(shè)計的修改。另外還有地震、洪水、風暴等自然因素也會對礦業(yè)項目投資造成一定的自然風險。在礦業(yè)項目投資中，這種風險一旦發(fā)生則會產(chǎn)生極大的損失。
1.2生產(chǎn)風險生產(chǎn)風險是指在礦業(yè)項目投資過程中，由于生產(chǎn)系統(tǒng)中的有關(guān)因素及其變化的不確定性而導致礦業(yè)項目投資失敗的可能性。如采選工藝設(shè)備與流程的適應性和管理水平的變化，會直接影響生產(chǎn)能力與成本，難以實現(xiàn)大批量開采，生產(chǎn)周期過長等都會引起生產(chǎn)風險。
1.3產(chǎn)業(yè)和礦產(chǎn)品市場風險企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)或所要進入的行業(yè)，是對企業(yè)影響最直接、作用最大的企業(yè)外部環(huán)境。在礦業(yè)項目投資中，企業(yè)應評價自身所處產(chǎn)業(yè)在國家產(chǎn)業(yè)政策體系中的位置，國家是否持扶持態(tài)度，行業(yè)競爭是否激烈，行業(yè)增長情況如何等問題。同時還應評價企業(yè)產(chǎn)品的銷售市場、所處競爭地位、產(chǎn)品需求等情況。
1.4政策性風險政策性風險主要包括貨幣及外匯政策、環(huán)境保護政策、稅收政策和進出口政策等方面的變化，給礦業(yè)項目投資帶來的風險。這類風險僅能通過礦業(yè)廠商與組織對政府決策施加有限的影響而得到一定程度的控制。
1.5資金風險資金風險是指由于資金不能及時供應而導致礦業(yè)項目投資活動某一環(huán)節(jié)中斷的可能性。礦業(yè)項目投資需要的資金巨大，且每個環(huán)節(jié)不能中斷，必須保證供應，才能使礦業(yè)項目投資活動持續(xù)下去。企業(yè)由于在經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金困難，或礦業(yè)項目投資需要的資金無法籌借到，就會導致礦業(yè)項目投資失敗。
1.6管理風險管理風險是指在礦業(yè)項目投資過程中，由于管理失誤而導致礦業(yè)項Ifl投資失敗的可能性。如組織協(xié)調(diào)不力，相關(guān)部門配合不好，高層領(lǐng)導關(guān)注不夠，風險決策機制不健全，項目人員的素質(zhì)不高等因素都會引起管理風險。
2.構(gòu)建礦產(chǎn)項目的AHP風險評價模型
浙江某風險投資公司由專家應用該模型對甲、乙兩個風險投資項目進行了評價。甲項目需要風險投資1500萬元，擬開發(fā)并推廣一種具有“多接入、跨平臺、高并發(fā)數(shù)”特點的網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)軟件，技術(shù)上達到國內(nèi)領(lǐng)先水平，由國內(nèi)首家開發(fā)網(wǎng)上證券交易軟件的一家公司提出。乙項目需要風險投資1300萬元，用于“HSJ一201B型海上數(shù)字通信接收機及綜合服務系統(tǒng)”的開發(fā)和前期推廣，系省級重點科研項目和國家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金資助項目，由一家從事高科技電子產(chǎn)業(yè)開發(fā)和生產(chǎn)應用的專業(yè)公司提出[5]。經(jīng)過各專家的評分、計算得出，甲項目得分為88.2，乙項目得分為57.1（具體計算過程略），甲項目遠優(yōu)于乙項目，更值得進行風險投資。事實上，該風險投資公司最終的決策是對甲項目投資1200萬元，以占60%的股份與對方共同設(shè)立了一家軟件公司，原定計劃目標基本實現(xiàn)，預計未來不久可順利實施股份轉(zhuǎn)讓收回投資并獲利。而放棄的乙項目至今仍未籌集到風險投資資金，有些主要人員已經(jīng)辭職另謀高就，公司處于倒閉邊緣。
4.結(jié)語
本文通過對我國風險投資和風險投資項目的因素的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了具體的層次分析（AHP）評價模型。實際案例驗證了該指標體系和評價模型的合理性和較好的可操作性，對于風險投資項目評價向科學的定量化、規(guī)范化方向發(fā)展具有積極的促進作用。但風險投資項目評價畢竟是一項復雜的系統(tǒng)工程，涉及因素眾多，而項目評價指標體系是否有必要將財務效益、風險投資退出、項目所處階段等因素考慮進去，需要進一步研究和完善。（作者單位：西安建筑科技大學）
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