序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的股權(quán)投資信息化樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。

第1篇

[關(guān)鍵詞]集團(tuán)企業(yè)；對(duì)外股權(quán)投資；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.24.044

[中圖分類號(hào)]F279.2；F832.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2015）24-00-02

1 集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資的社會(huì)意義

為推進(jìn)境外投資的多元化及便利化，我國(guó)已不斷簡(jiǎn)政放權(quán)，并對(duì)《境外投資管理辦法》作了進(jìn)一步修訂與完善，對(duì)境外投資大幅簡(jiǎn)化審批流程，加大信貸力度，完善雙邊保障機(jī)制等，這些舉措足以證明我國(guó)政府的立場(chǎng)與態(tài)度，也給集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資營(yíng)造了新的投資契機(jī)。

在我國(guó)本土發(fā)展，空間有限，集團(tuán)企業(yè)應(yīng)充分整合國(guó)際市場(chǎng)資源，利用國(guó)外技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢(shì)，延長(zhǎng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)品的生命周期，并找出國(guó)際上有前景且投資回報(bào)較為穩(wěn)定的開發(fā)項(xiàng)目，諸如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域等，積極發(fā)揮集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，釋放企業(yè)活力，并順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)化升級(jí)，最大限度地深挖企業(yè)新技術(shù)，國(guó)際新產(chǎn)業(yè)及市場(chǎng)新商機(jī)，才能為國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展創(chuàng)造更有利的環(huán)境而開創(chuàng)新紀(jì)元。

另外，實(shí)現(xiàn)境外投資，還有利于過(guò)剩產(chǎn)能及過(guò)剩社會(huì)勞動(dòng)力的緩解與釋放，所以，集團(tuán)企業(yè)可在此時(shí)機(jī)，緊抓機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，在不盲目、不冒進(jìn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大力度實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資，并做好對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，才能游刃有余利用好手中這把雙刃劍，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)較不景氣時(shí)的騰飛。

2 集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題探究

對(duì)外股權(quán)投資是集團(tuán)企業(yè)欲通過(guò)投資的方式獲取被投資單位的股權(quán)而成為實(shí)際股東，擁有所有者權(quán)益同時(shí)承擔(dān)與持股比例相匹配的責(zé)任的一種發(fā)展方式，其通常表現(xiàn)為控制、共同經(jīng)營(yíng)和重大影響。

傳統(tǒng)意義上的集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資常會(huì)受經(jīng)濟(jì)、政治、內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)等各種因素影響，因此，各大集團(tuán)企業(yè)應(yīng)高度重視實(shí)現(xiàn)對(duì)外股權(quán)投資過(guò)程中現(xiàn)有的或未來(lái)將要面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)隱患。只有防微杜漸，防患于未然，才能便于集團(tuán)企業(yè)在新的市場(chǎng)環(huán)境中完善創(chuàng)新。

在本文中，主要將集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)劃分為兩個(gè)部分，即外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題及企業(yè)自身層面風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題兩個(gè)方面。

2.1 外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)通常來(lái)自于宏觀和行業(yè)層面，主要包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、市場(chǎng)、自然因素等，正是因?yàn)槿魏物L(fēng)險(xiǎn)的存在都是基于一定誘因而產(chǎn)生的，所以，外部投資環(huán)境的不確定性和復(fù)雜性對(duì)集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資起著至關(guān)重要的作用。

如果一旦實(shí)際投資結(jié)果與預(yù)期產(chǎn)生偏差，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，嚴(yán)重者可能還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)全線崩盤。因此，在現(xiàn)有政策導(dǎo)向便于我國(guó)集團(tuán)性企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資的前提下，也應(yīng)同時(shí)考慮其他政治、經(jīng)濟(jì)，如被投資方的市場(chǎng)自由度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、銀行利率、外匯風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹等多重因素。另外，文化的差異及自然環(huán)境的綜合考慮也不容忽視，譬如被投資方的企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，發(fā)展前景，資信能力的切實(shí)調(diào)查也應(yīng)列入主要工作中來(lái)，才能更有效地預(yù)防與避免外在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2.2 企業(yè)層面風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)企業(yè)要想做好對(duì)外股權(quán)投資，外在環(huán)境應(yīng)列為首選綜合分析因素，但畢竟內(nèi)因才是根據(jù)，在實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)自身的綜合實(shí)力才是集團(tuán)企業(yè)在未來(lái)走出國(guó)門，立于國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)紅海中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，因此，對(duì)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管控風(fēng)險(xiǎn)及集團(tuán)運(yùn)營(yíng)中的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)等方面建立完善的預(yù)警及應(yīng)急操作機(jī)制，才能使自身的內(nèi)源不斷強(qiáng)大，不斷優(yōu)化升級(jí)。

從企業(yè)層面考慮，集團(tuán)在實(shí)現(xiàn)對(duì)外股權(quán)投資時(shí)應(yīng)做好投資事前、事中及事后的過(guò)程管控，并應(yīng)充分考慮投資動(dòng)機(jī)分析、投資決策選取、投資范圍確定及投資能力（包括籌資、變現(xiàn)及持有、管控等）實(shí)現(xiàn)，利用集團(tuán)自身的行業(yè)、技術(shù)、政策、資金或者網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)彈性等優(yōu)勢(shì)，結(jié)合可行性報(bào)告的分析，制訂針對(duì)現(xiàn)存常見風(fēng)險(xiǎn)及運(yùn)營(yíng)階段的各種風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的方案，使企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍，靈活地轉(zhuǎn)移或規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。

3 構(gòu)建集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的切入點(diǎn)

對(duì)于集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建，企業(yè)應(yīng)采用概率分析的方法，將定性與定量相結(jié)合，在投資項(xiàng)目的立項(xiàng)前做好因素的敏感性與最大承壓能力預(yù)判，并做好立項(xiàng)后的及時(shí)驗(yàn)證工作，以求內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的建立可以及時(shí)、聯(lián)動(dòng)地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患作出全程監(jiān)督與管控。本文從以下三方面作為切入點(diǎn)著手分析。

3.1 完善法人治理結(jié)構(gòu)

完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，必須建立在權(quán)責(zé)明晰、互相制衡的組織架構(gòu)之上。只有形成了一個(gè)堅(jiān)不可摧、目標(biāo)明確、盡職盡責(zé)的良好工作氛圍，才能嚴(yán)格分工，相互牽制，相互稽核，避免越權(quán)交易等不正規(guī)經(jīng)濟(jì)行為的發(fā)生，才能使關(guān)系到企業(yè)成敗的全局性投資戰(zhàn)略的效能發(fā)揮到極致。

3.2 建立專項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)

集團(tuán)企業(yè)應(yīng)根據(jù)整體業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃的具體落實(shí)，合理地確定對(duì)外股權(quán)投資的基本原則，既不能過(guò)度控制造成短期行為，也不能放任自流形成風(fēng)險(xiǎn)隱患，應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際，組建投資項(xiàng)目評(píng)審小組，并引入中介、專家等專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行綜合研究，擬定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)估技術(shù)及相關(guān)地管控規(guī)程，審核企業(yè)其他部門草擬的涉及風(fēng)評(píng)相關(guān)問(wèn)題的規(guī)章制度，負(fù)責(zé)對(duì)已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)控問(wèn)題進(jìn)行牽頭研究、制訂解決方案，定期組織員工學(xué)習(xí)相關(guān)風(fēng)評(píng)及管控問(wèn)題并及時(shí)向企業(yè)管理層報(bào)備，以使得機(jī)構(gòu)真正地為風(fēng)評(píng)工作起到切實(shí)的管控作用。

3.3 建立對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

對(duì)于對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)預(yù)測(cè)是避免和降低其風(fēng)險(xiǎn)的又一舉措。建立一個(gè)良好、有效的預(yù)警系統(tǒng)，需要做好以下幾個(gè)方面工作。

3.3.1 事前控制

集團(tuán)企業(yè)對(duì)于對(duì)外股權(quán)投資項(xiàng)目，應(yīng)采用投資立項(xiàng)與實(shí)施的報(bào)備制或?qū)徟?，?duì)投資項(xiàng)目的流程及審批材料采用規(guī)范化管理，做好前期的可行性分析與財(cái)務(wù)預(yù)算工作，并對(duì)企業(yè)人力、物力資源的選用合理效益化，充分、合規(guī)、合法地進(jìn)行事前監(jiān)督，為實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的最小化把好第一關(guān)。

3.3.2 事中控制

集團(tuán)企業(yè)應(yīng)充分應(yīng)用現(xiàn)代化的信息管理技術(shù)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，使預(yù)警機(jī)制與實(shí)施管控有效結(jié)合起來(lái)，以達(dá)到規(guī)避慣性風(fēng)險(xiǎn)，識(shí)別新風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)調(diào)險(xiǎn)評(píng)估與控制的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，并隨著社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、法律等外部環(huán)境和自身內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的更新變化，實(shí)現(xiàn)風(fēng)評(píng)系統(tǒng)的功能性轉(zhuǎn)變。因此，對(duì)企業(yè)內(nèi)外變化因素發(fā)展趨勢(shì)的動(dòng)態(tài)分析和預(yù)測(cè)，是實(shí)現(xiàn)對(duì)外股權(quán)投資風(fēng)評(píng)系統(tǒng)建立的關(guān)鍵。

具體的，在全程監(jiān)管中，應(yīng)注意審查與股權(quán)投資相關(guān)的合同或協(xié)議，比如是否簽訂了保障性條款、保密條款等；檢查被投資方實(shí)際狀況，包括企業(yè)章程，財(cái)務(wù)狀況等；并重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)是否有抽逃出資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等跡象以確認(rèn)其股權(quán)的完整性。對(duì)于對(duì)外股權(quán)投資需要相關(guān)政府部門審批的，要先確保能實(shí)行投資與辦理股權(quán)變更登記等，在實(shí)際操作中將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍。

3.3.3 事后監(jiān)督

集團(tuán)企業(yè)應(yīng)在投資立項(xiàng)后，及時(shí)派出企業(yè)代表對(duì)重大產(chǎn)權(quán)進(jìn)行管理，對(duì)投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)工作的實(shí)際開展進(jìn)行定期跟蹤，形成定期報(bào)告，并對(duì)過(guò)程管理中的風(fēng)評(píng)等相關(guān)問(wèn)題及后續(xù)整改措施的貫徹落實(shí)進(jìn)行后續(xù)監(jiān)管，以報(bào)備相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)審查。

4 結(jié) 語(yǔ)

只有通過(guò)企業(yè)結(jié)構(gòu)管控，信息化預(yù)警及專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的建立與配合，最終實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)對(duì)外股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、轉(zhuǎn)移甚至是最大化控制，才能使集團(tuán)實(shí)現(xiàn)對(duì)外股權(quán)投資的宏偉發(fā)展愿景。

主要參考文獻(xiàn)

第2篇

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 融資困境 多層次融資體系

目前小型微型企業(yè)已經(jīng)占到全國(guó)企業(yè)總數(shù)的97.3%，在擴(kuò)大就業(yè)、提升居民消費(fèi)能力、激活民間投資、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力等方面發(fā)揮著極其重要的作用。然而，在認(rèn)識(shí)到小微企業(yè)整體重要性的同時(shí)還應(yīng)充分注意小微企業(yè)個(gè)體的劣勢(shì)，重視解決小微企業(yè)的生存發(fā)展難題。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)小微企業(yè)一直面臨融資難題，不僅很難獲得融資資金，而且融資成本居高不下。 如何看待當(dāng)前小微企業(yè)面臨的金融制約 ？針對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)在哪些方面需要做出調(diào)整？對(duì)此，本文擬從金融改革與創(chuàng)新的視角探討小微企業(yè)長(zhǎng)期面臨融資難、融資成本高困境的深層次原因及應(yīng)對(duì)策略。

小微企業(yè)面臨融資困境的深層次原因

針對(duì)小微企業(yè)融資難的成因，學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為：一是小微企業(yè)自身規(guī)模和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的制約；二是傳統(tǒng)金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避行為選擇的結(jié)果；三是國(guó)家政策扶持不足。根據(jù)長(zhǎng)期的實(shí)地調(diào)查和理論研究，本文認(rèn)為我國(guó)小微企業(yè)“融資難、融資成本高”長(zhǎng)期存在的根本原因在于我國(guó)金融體系與企業(yè)體系的結(jié)構(gòu)失衡。我國(guó)金融體系高度集中，與高度分散的企業(yè)體系之間不匹配，大銀行主導(dǎo)的信貸市場(chǎng)和以主板為主的資本市場(chǎng)對(duì)量大面廣的小微企業(yè)支持有限，“僧多粥少”的資金配置格局必然導(dǎo)致小微企業(yè)融資環(huán)境的持續(xù)惡化和融資成本的不斷上升，資金的不足使小微企業(yè)的生存發(fā)展受到長(zhǎng)久性的制約。具體而言：

第一，我國(guó)多層次的信貸體系已經(jīng)初具雛形，但現(xiàn)行的銀行體系在機(jī)構(gòu)、機(jī)制、產(chǎn)品等方面難以匹配以小微企業(yè)為主體的多層次市場(chǎng)主體的融資需求（辜勝阻、陳賀，2012）。我國(guó)銀行體系以大中型銀行為主，且出于營(yíng)利等目的，其信貸服務(wù)對(duì)象以大中型企業(yè)為主，缺少專門為小微企業(yè)服務(wù)的銀行，小微企業(yè)信貸供求缺口較大；現(xiàn)有的中小型商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上傾向于與大型銀行競(jìng)爭(zhēng)，偏好大企業(yè)、大城市、大項(xiàng)目，信貸設(shè)計(jì)上也未充分考慮到小微企業(yè)的融資需求，對(duì)小微企業(yè)支持力度偏弱。此外，我國(guó)民間借貸在緩解小微企業(yè)融資問(wèn)題過(guò)程中發(fā)揮著不可忽視的作用，但是由于長(zhǎng)期處于地下運(yùn)作的狀態(tài)，影響了對(duì)小微企業(yè)的支持效果。

第二，我國(guó)多層次的擔(dān)保體系發(fā)展還很不完善，整體規(guī)模上還不能滿足我國(guó)小微企業(yè)龐大的融資擔(dān)保需求，這在一定程度上加劇了小微企業(yè)的融資難度。基于小微企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的特點(diǎn)，銀行對(duì)小微企業(yè)的擔(dān)保要求一般較高，小微企業(yè)對(duì)于融資擔(dān)保的需求巨大。然而統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年底，我國(guó)共有擔(dān)保機(jī)構(gòu)4439家，年底在保企業(yè)僅為42萬(wàn)戶（狄娜，2013），對(duì)數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)實(shí)在是杯水車薪。同時(shí)，由于市場(chǎng)監(jiān)管體系缺失，擔(dān)保公司違規(guī)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象非常普遍，有些甚至已經(jīng)異化成為民間借貸平臺(tái)或高利貸公司，這不僅增加了小微企業(yè)融資成本，也擴(kuò)大了銀行為小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)（趙海娟，2013）。

第三，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)呈“倒金字塔”型，嚴(yán)重失衡的結(jié)構(gòu)令小微企業(yè)難以從資本市場(chǎng)獲取直接融資。截止到2012年年底，我國(guó)主板上市企業(yè)1400多家，中小板上市企業(yè)近700家，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)350余家，新三板企業(yè)僅為160多家，呈典型的“倒金字塔”型結(jié)構(gòu)。數(shù)量龐大的小微企業(yè)與有限的融資渠道之間形成嚴(yán)峻的供需矛盾，即便是經(jīng)營(yíng)良好的中小型企業(yè)也很難在新三板、創(chuàng)業(yè)板等資本市場(chǎng)獲取直接融資，實(shí)力薄弱的小微企業(yè)自然被排除在資本市場(chǎng)之外。VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）、PE（私募基金）及天使投資等股權(quán)投資能夠幫助有廣闊市場(chǎng)前景的企業(yè)，尤其是科技型小微企業(yè)快速成長(zhǎng)，但當(dāng)前我國(guó)股權(quán)融資發(fā)展還很不完善，又同時(shí)存在著投機(jī)化、泡沫化的發(fā)展傾向，對(duì)小微企業(yè)支持十分有限。

緩解小微企業(yè)融資難和融資成本高的制度設(shè)計(jì)

緩解我國(guó)小微企業(yè)融資難題，要重點(diǎn)解決我國(guó)金融體系與企業(yè)體系不匹配的問(wèn)題，通過(guò)金融創(chuàng)新完善多層次的金融體系，使大中型金融機(jī)構(gòu)和草根金融機(jī)構(gòu)、正規(guī)金融和非正規(guī)金融、商業(yè)金融和政策性金融共生共存，形成一個(gè)既有“大樹”、又有“小草”；既有大商業(yè)銀行“大象”、又有微型金融這類“小微動(dòng)物”的多元化金融生態(tài)系統(tǒng)。促進(jìn)現(xiàn)有金融體系由“倒金字塔式”向“正金字塔式”轉(zhuǎn)變，給予小微企業(yè)更加全面、更加立體的融資服務(wù)。

（一）構(gòu)建“正金字塔型”的多層次信貸體系

要構(gòu)建“正金字塔型”的多層次信貸體系，建立健全小微企業(yè)投融資公共服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)大型商業(yè)銀行、地方性城商行、農(nóng)商行和社區(qū)銀行等多渠道對(duì)小微企業(yè)的融資支持。

1.要完善大型商業(yè)銀行向小微企業(yè)提供融資服務(wù)的考核機(jī)制，嚴(yán)格小微企業(yè)貸款統(tǒng)計(jì)口徑，督促國(guó)有商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。要鼓勵(lì)銀行業(yè)針對(duì)小微企業(yè)融資“急、小、頻、快”的特點(diǎn)，大力推動(dòng)信貸模式創(chuàng)新，打造扁平化、批量化、流程化的小微企業(yè)專業(yè)服務(wù)模式（閻慶民，2013）。對(duì)于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)小的小微企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)性貸款，要采取自動(dòng)化的審批模式降低其融資成本；對(duì)于小微企業(yè)發(fā)展壯大所需的長(zhǎng)期貸款，則采取傳統(tǒng)的客戶經(jīng)理審批模式降低可能出現(xiàn)的貸款風(fēng)險(xiǎn)（陳游，2012）。要鼓勵(lì)地方性城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行充分利用自身的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，不斷深入創(chuàng)新，做專做精，避免盲目擴(kuò)張，適時(shí)推進(jìn)其中優(yōu)質(zhì)城商行、農(nóng)商行上市，利用資本市場(chǎng)的豐富資源擴(kuò)大小微企業(yè)服務(wù)的覆蓋面。

2.鼓勵(lì)民間資本參與建立城市社區(qū)銀行等小型金融機(jī)構(gòu)，形成小銀行支持小企業(yè)，民間資本支持民營(yíng)企業(yè)，草根金融支持草根經(jīng)濟(jì)的“門當(dāng)戶對(duì)”的金融格局。大量實(shí)證研究表明，小銀行的成立和發(fā)展與小微企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)有著諸多復(fù)雜聯(lián)系，對(duì)支持小微企業(yè)融資有著更高的經(jīng)濟(jì)效率。因此，要大力發(fā)展城市民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，允許民間資本在城市地區(qū)發(fā)展由民間資本控股的城市社區(qū)中小銀行，將運(yùn)營(yíng)良好的小額貸款公司發(fā)展成為金融零售機(jī)構(gòu)，或鼓勵(lì)其向社區(qū)銀行轉(zhuǎn)變，擴(kuò)大草根金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量。要鼓勵(lì)草根金融機(jī)構(gòu)專注于小額貸款項(xiàng)目，并利用靈活機(jī)制加大與客戶間的聯(lián)系，通過(guò)“無(wú)固定時(shí)間、無(wú)固定地點(diǎn)”的經(jīng)常性接觸，提高資金安全。要制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，引導(dǎo)民間借貸步入陽(yáng)光化、法制化軌道。在有效控制民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的情況下，充分發(fā)揮民間借貸在小微企業(yè)信貸融資方面的地緣、人緣優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)其獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3.加快建設(shè)和改進(jìn)投融資公共服務(wù)平臺(tái)，為小微企業(yè)提供集約化、共享式服務(wù)，降低融資成本。要打造“一站式”的小微企業(yè)服務(wù)模式，通過(guò)與政府各部門和區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的有效合作，將小微企業(yè)融資扶持政策以及小微企業(yè)金融服務(wù)和融資產(chǎn)品共同匯聚到融資平臺(tái)上，為小微企業(yè)提供包括政策信息咨詢、融資業(yè)務(wù)受理、抵押擔(dān)保申請(qǐng)等全方位的融資服務(wù)。要利用投融資平臺(tái)公信力的優(yōu)勢(shì)，推行會(huì)員制，建立中介機(jī)構(gòu)篩選、進(jìn)場(chǎng)登記、對(duì)外公示、場(chǎng)內(nèi)執(zhí)業(yè)等制度，為各類機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)執(zhí)業(yè)和有序競(jìng)爭(zhēng)建立高效順暢的運(yùn)營(yíng)模式。要加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)各地有形資本市場(chǎng)的對(duì)接，為本地項(xiàng)目進(jìn)入全國(guó)易平臺(tái)提供支持。致力于與各種上市通道、機(jī)構(gòu)的合作，成為中小企業(yè)開展企業(yè)托管、培育、上市工程的運(yùn)作平臺(tái)，為平臺(tái)聚集的企業(yè)提供更多的專業(yè)化服務(wù)。要充分利用融資平臺(tái)與政府部門溝通上的便利，全面收集、整理分散在工商、銀行、稅務(wù)、環(huán)保、法院以及行業(yè)協(xié)會(huì)等部門的各種小微企業(yè)信息，建立企業(yè)基礎(chǔ)信息庫(kù)，并通過(guò)一定的流程向平臺(tái)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開放查詢、實(shí)現(xiàn)共享，以降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的調(diào)查成本，進(jìn)而在一定程度上降低小微企業(yè)的融資成本。

（二）構(gòu)建和完善多層次的信用擔(dān)保體系

要構(gòu)建和完善多層次的信用擔(dān)保體系，規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)行為，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的融資擔(dān)保。

1.加快推進(jìn)包括政策性信用擔(dān)保、商業(yè)性信用擔(dān)保和互助型擔(dān)?！叭灰惑w”的多層次信用擔(dān)保體系建設(shè)。強(qiáng)調(diào)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的政策職能，不以盈利為目的，以降低小微企業(yè)的擔(dān)保成本，但要避免過(guò)多的行政干預(yù)影響其正常運(yùn)作。要加強(qiáng)商業(yè)性擔(dān)保公司與銀行機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)以及政府之間的聯(lián)系和配合，對(duì)小微企業(yè)實(shí)行融資能力培訓(xùn)和融資對(duì)接服務(wù)，提高小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平和盈利能力。同時(shí)，通過(guò)業(yè)務(wù)補(bǔ)助、保費(fèi)補(bǔ)助、營(yíng)業(yè)稅減免等手段，促進(jìn)商業(yè)擔(dān)保和互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。

2.建立信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償代償機(jī)制，增強(qiáng)小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保小微企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠持續(xù)運(yùn)營(yíng)。一方面，要完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，鼓勵(lì)貸款銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)構(gòu)建科學(xué)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偙壤臋C(jī)制，推動(dòng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的合作模式，減少擔(dān)保機(jī)構(gòu)承受的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，要完善擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償損失的補(bǔ)償代償機(jī)制，通過(guò)財(cái)政代償、再擔(dān)保代償?shù)仁侄?，減少擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)際的代償額度，確保信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能夠正常營(yíng)運(yùn)。

3.完善信用擔(dān)保行業(yè)的法制環(huán)境，明確加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，規(guī)范擔(dān)保行業(yè)行為。要加快制定和完善擔(dān)保行業(yè)運(yùn)行的法律法規(guī)，對(duì)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理、違法責(zé)任進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，為小微企業(yè)信用機(jī)構(gòu)的建立和發(fā)展奠定完善的法律基礎(chǔ)。同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制，規(guī)范各層次擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為，防范擔(dān)保機(jī)構(gòu)功能異化，確保擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的融資擔(dān)保服務(wù)。

（三）逐步完善“正金字塔型”的多層次資本市場(chǎng)體系

逐步完善“正金字塔型”的多層次資本市場(chǎng)體系，發(fā)展場(chǎng)外交易和股權(quán)投資，讓資本市場(chǎng)惠及小微企業(yè)，提高小微企業(yè)直接融資比重。

推動(dòng)資本市場(chǎng)體系從“倒金字塔型”向“正金字塔型”轉(zhuǎn)變，完善與企業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的多層次資本市場(chǎng)體系。要進(jìn)一步降低中小板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)兩個(gè)板塊的發(fā)行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，為更多處于初創(chuàng)階段、資本金規(guī)模小但有著良好發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)掃清障礙。要充分重視新三板對(duì)我國(guó)高新技術(shù)小微企業(yè)的扶植作用，以全國(guó)性新三板市場(chǎng)建設(shè)為契機(jī)，適度放寬準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)更多有潛力的高新技術(shù)小微企業(yè)通過(guò)新三板直接融資。要關(guān)注地方有潛力的小微企業(yè)，重視其區(qū)域影響力和示范效應(yīng)，并調(diào)動(dòng)各地發(fā)展區(qū)域柜臺(tái)市場(chǎng)的積極性，大力發(fā)展區(qū)域柜臺(tái)市場(chǎng)，利用區(qū)域柜臺(tái)市場(chǎng)對(duì)小微企業(yè)的扶植作用，使其成為全國(guó)性新三板市場(chǎng)的補(bǔ)充。要積極引入做市商制度以提高“新三板”市場(chǎng)流動(dòng)性，通過(guò)推出做市商等創(chuàng)新性的交易制度，可以增加“新三板”市場(chǎng)的活力，進(jìn)而提升新三板市場(chǎng)的融資能力。此外，要構(gòu)建以天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資為主體的多層次股權(quán)投資體系，建立覆蓋整個(gè)企業(yè)生命周期的完整的股權(quán)投資鏈。通過(guò)完善天使投資信息平臺(tái)，加大天使投資專業(yè)培訓(xùn)力度，打造天使投資團(tuán)隊(duì)，促進(jìn)天使投資與VC、PE協(xié)調(diào)發(fā)展。支持和引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資更多關(guān)注早期中小企業(yè)的發(fā)展，回歸支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的本位。要完善股權(quán)投資行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)，推動(dòng)適度監(jiān)管和行業(yè)自律相結(jié)合（辜勝阻等，2012）。

參考文獻(xiàn)：

1.辜勝阻，陳賀.重構(gòu)與企業(yè)生態(tài)相匹配的金融體系[J].中國(guó)金融，2012（3）

2.狄娜.中小企業(yè)信用擔(dān)保體系已現(xiàn)雛形[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)和信息化，2013（2）

3.趙海娟.擔(dān)保公司亟待國(guó)家立法規(guī)范[N].中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，2013-3-15

4.閻慶民.助力小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展[J].中國(guó)金融，2013（1）

第3篇

信托公司的主要職責(zé)是“受人之托，代人理財(cái)”，其中“理財(cái)”處于重要的地位，是信托公司的核心業(yè)務(wù)，而“托”則是業(yè)務(wù)實(shí)施的方式。理財(cái)可以分為兩個(gè)層次，一是產(chǎn)品層次，表現(xiàn)在向客戶提供的某產(chǎn)品或者資產(chǎn)完善其投資，二是組合層次，表現(xiàn)為統(tǒng)籌管理客戶的整個(gè)投資組合。逐一遞進(jìn)的兩個(gè)理財(cái)層次充分體現(xiàn)了信托業(yè)從產(chǎn)品管理到資產(chǎn)管理再到財(cái)富管理的全過(guò)程。

信托產(chǎn)品管理、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理的特征要素

信托產(chǎn)品管理

信托產(chǎn)品管理是信托公司根據(jù)融資方的需求，設(shè)計(jì)開發(fā)信托產(chǎn)品，然后通過(guò)信托營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)將產(chǎn)品推介給委托人實(shí)現(xiàn)終端產(chǎn)品銷售，最終通過(guò)信托公司的管理為投資人創(chuàng)造財(cái)富，并選擇最有效的方式為信托公司增加收益并降低風(fēng)險(xiǎn)與成本。信托產(chǎn)品管理全過(guò)程是在信托產(chǎn)品生命周期中對(duì)產(chǎn)品規(guī)劃、開發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、銷售和支持等環(huán)節(jié)進(jìn)行管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)，包括五個(gè)環(huán)節(jié)，即需求管理、產(chǎn)品戰(zhàn)略管理、產(chǎn)品市場(chǎng)管理、產(chǎn)品開發(fā)管理和產(chǎn)品生命周期管理。即實(shí)現(xiàn)面向客戶的需求管理，快速、合理響應(yīng)客戶需求，提高客戶滿意度；明確產(chǎn)品戰(zhàn)略定位，制定產(chǎn)品推介營(yíng)銷方針；實(shí)現(xiàn)面向市場(chǎng)的產(chǎn)品規(guī)劃，確保和信托公司戰(zhàn)略的一致性；基于團(tuán)隊(duì)的開發(fā)管理，合理規(guī)避產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)；在產(chǎn)品規(guī)定期限內(nèi)向投資人分配收益返還本金，并獲得信托報(bào)酬，結(jié)束信托產(chǎn)品計(jì)劃，完成產(chǎn)品生命周期管理。

信托資產(chǎn)管理

信托公司在資產(chǎn)管理領(lǐng)域大致承擔(dān)如下兩種角色：一是依據(jù)《信托法》承擔(dān)受托管理職責(zé)；二是依據(jù)《信托法》和《信托公司管理辦法》親自管理信托事務(wù)，特別是要親自承擔(dān)作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)核心要素的投資管理職責(zé)。

信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是：第一，由于信托資產(chǎn)管理是一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)非常明顯的業(yè)務(wù)，信托受托資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增為信托資產(chǎn)管理奠定了基礎(chǔ)，具有普遍性的業(yè)務(wù)形態(tài)是產(chǎn)權(quán)分割而非產(chǎn)權(quán)獨(dú)占。第二，由于信托資產(chǎn)管理是一種專業(yè)化特征很強(qiáng)的業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會(huì)將信托公司的市場(chǎng)定位明確為“為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)”，引導(dǎo)信托公司構(gòu)建專業(yè)化經(jīng)營(yíng)模式，因此信托機(jī)構(gòu)傾向選擇具有比較優(yōu)勢(shì)的信托業(yè)務(wù)。對(duì)于受托管理與投資管理兩種職責(zé)合一，即均由信托公司承擔(dān)。但是，在受托管理與投資管理需要分離的常態(tài)下，伴隨監(jiān)管方面對(duì)信托融資類業(yè)務(wù)的限制，信托業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展為以投資類管理為主。

信托財(cái)富管理

信托財(cái)富管理是指信托利用所掌握的客戶信息與金融產(chǎn)品，通過(guò)分析客戶自身的財(cái)務(wù)狀況，了解和挖掘客戶需求，制定客戶理財(cái)方案，為優(yōu)質(zhì)客戶提供投資管理以及稅務(wù)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、退休、遺產(chǎn)信托等一攬子金融服務(wù)，進(jìn)而幫助客戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的一系列過(guò)程。

信托財(cái)富管理主要包括財(cái)產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富累積以及財(cái)產(chǎn)傳承三個(gè)方面。在財(cái)產(chǎn)保護(hù)方面，信托公司接受客戶委托設(shè)計(jì)財(cái)富規(guī)劃方案，向客戶提供諸如核心資產(chǎn)配置、稅收籌劃、財(cái)產(chǎn)隔離和保險(xiǎn)規(guī)劃等服務(wù)。在財(cái)富積累方面，信托公司接受客戶委托代為實(shí)施投資規(guī)劃，提供私募股權(quán)基金和私募證券基金等私募投資服務(wù)，以及不動(dòng)產(chǎn)投資、藝術(shù)品投資等等服務(wù)。在財(cái)產(chǎn)傳承服務(wù)方面，信托公司可提供家族股權(quán)管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)其財(cái)產(chǎn)的有效管理，并通過(guò)特意的遺產(chǎn)安排實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)在不同繼承人之間的有效分配等等。此外還可以開展繼承人教育、現(xiàn)金管理、融資安排和捐贈(zèng)安排等等服務(wù)創(chuàng)新。通過(guò)信托財(cái)富管理，達(dá)到為高凈值人士提供科學(xué)的資產(chǎn)配置的目的。

信托公司的在不同階段的功能定位

起步期著眼于產(chǎn)品管理

起步期信托公司主要是根據(jù)資金需求方的融資需求作為產(chǎn)品推廣的動(dòng)力，推出越來(lái)越多的產(chǎn)品意味著信托報(bào)酬的增加、信托公司的發(fā)展，所以信托公司在起步階段是以產(chǎn)品為中心，以地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)作為市場(chǎng)拓展的重點(diǎn)，充分利用地緣優(yōu)勢(shì)和政府資源，確立在區(qū)域市場(chǎng)份額的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。在市場(chǎng)培育的初期主要注重信托公司產(chǎn)品線的構(gòu)建、服務(wù)特色以及業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的培養(yǎng)，為公司的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展和擴(kuò)張做準(zhǔn)備（見圖1）。

發(fā)展期著眼于資產(chǎn)管理與財(cái)富管理

在發(fā)展階段，信托公司已經(jīng)建立起較好的市場(chǎng)信譽(yù)以及市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品庫(kù)資源的豐富為其實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理提供了保障，所以發(fā)展期信托公司是以資產(chǎn)為中心，具備資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)與投資組合的專業(yè)化能力是這個(gè)階段信托公司所關(guān)注的。信托公司可以利用業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多樣化，輻射周邊地區(qū)及全國(guó)市場(chǎng)，與業(yè)界同行結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開展中形成戰(zhàn)略同盟，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)將形成良性互動(dòng)，有利于專注提高投資能力，推動(dòng)信托公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。

成熟期專注于財(cái)富管理

信托公司提高自主管理能力，具備相對(duì)齊備的產(chǎn)品線以及專項(xiàng)投資領(lǐng)域，真正體現(xiàn)“以客戶為中心”的業(yè)務(wù)主線，滿足客戶的多樣化需求。從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”。以產(chǎn)業(yè)整合、資本運(yùn)營(yíng)為手段，通過(guò)交易性擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的橫向聯(lián)合，以建立同業(yè)戰(zhàn)略同盟關(guān)系、公司上市以及與國(guó)外同業(yè)實(shí)質(zhì)性合作等模式和載體，將信托業(yè)務(wù)朝著精細(xì)化、差異化全面展開。

信托產(chǎn)品管理、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理的組織行為

產(chǎn)品管理的組織行為

在產(chǎn)品管理階段， 信托產(chǎn)品都是項(xiàng)目資金需求方向信托公司提出融資需求，信托公司基于信托制度平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)和功能，將項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)成為信托產(chǎn)品，再由信托公司的直銷團(tuán)隊(duì)尋找資金，完成產(chǎn)品銷售。信托公司參照“一法兩規(guī)”，充分考慮供需雙方特點(diǎn)，打造具有信托特色的產(chǎn)品線，找準(zhǔn)自己的定位，審時(shí)度勢(shì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)種類，滿足投資者財(cái)富增值的需求。信托資金運(yùn)用方式靈活，主要有貸款類、證券投資類、股權(quán)投資類、權(quán)益投資類、組合運(yùn)用幾種；投資領(lǐng)域廣泛，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受程度選擇不同的投資方式。同時(shí)，可以適時(shí)對(duì)信托契約進(jìn)行更改，包括撤銷或延續(xù)的選擇、信托財(cái)產(chǎn)的分配、受益人的更換以及財(cái)產(chǎn)行政管理與操作的更改等方面。在投資領(lǐng)域上，信托業(yè)橫跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)三大市場(chǎng)，不僅涉及工商業(yè)、房地產(chǎn)、金融、基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)、工礦產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，還在保障房、高新技術(shù)企業(yè)、能源交通、藝術(shù)品市場(chǎng)等領(lǐng)域進(jìn)行了有益的嘗試（見圖2）。

但是，此階段中信托公司大多業(yè)務(wù)屬于融資業(yè)務(wù)，少部分屬于平臺(tái)業(yè)務(wù)，真正體現(xiàn)信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)并不多。從現(xiàn)實(shí)中看，融資業(yè)務(wù)和平臺(tái)業(yè)務(wù)的確有市場(chǎng)需求，但合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)也在加大。從平臺(tái)業(yè)務(wù)看，信托公司議價(jià)能力較低，而且業(yè)務(wù)本身也會(huì)觸碰到業(yè)務(wù)底線。從融資業(yè)務(wù)看，因?yàn)樾磐兴龅氖且环N高成本業(yè)務(wù)，因此企業(yè)的融資成本也會(huì)相應(yīng)地要高。但高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，愿意付出高成本的企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)一定也會(huì)相應(yīng)地要高于其他企業(yè)。在融資業(yè)務(wù)中，如果按照《信托法》由委托人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)社會(huì)問(wèn)題，整個(gè)信托行業(yè)的聲譽(yù)都會(huì)受到影響。如果維持剛性兌付，受托人承擔(dān)的責(zé)任過(guò)重，風(fēng)險(xiǎn)高，信托公司背負(fù)的包袱也會(huì)隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展越來(lái)越重，風(fēng)險(xiǎn)積累越來(lái)越多，信托公司需要轉(zhuǎn)型。

資產(chǎn)管理的組織行為

資產(chǎn)管理的要點(diǎn)在于投資，通過(guò)信托公司業(yè)務(wù)主動(dòng)能力的提高增強(qiáng)信托公司的資產(chǎn)管理效率；財(cái)富管理的核心則是客戶，要為客戶配置資產(chǎn)，對(duì)客戶的資產(chǎn)進(jìn)行組合。財(cái)富管理既可以賣本公司的產(chǎn)品，也可以賣外部產(chǎn)品。資產(chǎn)管理與財(cái)富管理并不矛盾。原因在于財(cái)富管理需要有產(chǎn)品的豐富度，但這要取決于法律環(huán)境的完善和機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力等。另外，財(cái)富管理需要投資者具有理財(cái)意識(shí)。只有資產(chǎn)管理能力提高了，才有做財(cái)富管理的基礎(chǔ)。在中國(guó)，資產(chǎn)管理與財(cái)富管理可以并行（見圖3）。

2010年下半年，銀監(jiān)會(huì)先后下發(fā)《信托公司凈資產(chǎn)管理辦法》等一系列行政法規(guī)，體現(xiàn)了監(jiān)管部門要求信托公司盡快向提升業(yè)務(wù)科技含量和產(chǎn)品附加值內(nèi)涵發(fā)展的經(jīng)營(yíng)模式升級(jí)轉(zhuǎn)型的意圖，這也將促使信托公司轉(zhuǎn)變盈利模式，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，成為具有核心能力的特殊資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

信托業(yè)已成為資產(chǎn)管理業(yè)的中堅(jiān)，規(guī)模上已相對(duì)領(lǐng)先，收益率繼續(xù)提升，總體收益優(yōu)于其他理財(cái)產(chǎn)品。一般來(lái)說(shuō)，信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的原因有幾方面：一是監(jiān)管部門明確了信托業(yè)的發(fā)展方向，信托業(yè)由此進(jìn)入了全新的歷史發(fā)展時(shí)期；二是原評(píng)級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)客觀上對(duì)信托公司擴(kuò)張信托資產(chǎn)規(guī)模起到了推動(dòng)作用；三是信托公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易的方式進(jìn)行資產(chǎn)管理，提高了信托公司的分類等級(jí)，使其信托資產(chǎn)規(guī)模短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)將信托公司的市場(chǎng)定位調(diào)整明確為“為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)”，并相繼實(shí)施政策性文件，對(duì)信托公司固有業(yè)務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)信托公司開展私募股權(quán)投資信托、資產(chǎn)證券化信托、房地產(chǎn)投資信托基金等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在明確信托公司本源業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，突出了信托公司經(jīng)營(yíng)特色，引導(dǎo)信托公司構(gòu)建專業(yè)化經(jīng)營(yíng)模式，從而促進(jìn)了信托公司的快速發(fā)展。

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，根據(jù)在不同經(jīng)濟(jì)周期、客戶不同的風(fēng)險(xiǎn)接受度情況，提供諸如私募股權(quán)投資（PE）、房地產(chǎn)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、移交——經(jīng)營(yíng)——移交（TOT）、短期理財(cái)產(chǎn)品等各類型組合產(chǎn)品包，令客戶獲得最優(yōu)的收益體驗(yàn)。同時(shí)除了提供高效的融資服務(wù)，還為高端客戶投資理財(cái)服務(wù)。

制度賦予了信托公司全品種和跨平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，使得信托公司成為了天然的產(chǎn)品項(xiàng)目?jī)?chǔ)備平臺(tái)，具有豐富的產(chǎn)品線，具備開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的先天優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)將形成良性互動(dòng)，有利于專注提高投資能力，又將推動(dòng)信托公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。

財(cái)富管理的組織行為

在財(cái)富管理階段，信托公司更注重與高端客戶建立深度聯(lián)系，幫助客戶分析其金融需求，并基于信托制度平臺(tái)為客戶定制個(gè)性化的金融解決方案，主體是客戶，這種主體的區(qū)別對(duì)于信托產(chǎn)品，甚至公司經(jīng)營(yíng)理念和結(jié)構(gòu)都會(huì)產(chǎn)生重大影響。信托逐漸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售向財(cái)富管理服務(wù)的轉(zhuǎn)變中心就在這里。高凈值財(cái)富人群的財(cái)富目標(biāo)由財(cái)富創(chuàng)造向財(cái)富保值增值轉(zhuǎn)變，從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”需求。信托公司轉(zhuǎn)向財(cái)富管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，財(cái)富管理的核心在于資產(chǎn)配置和組合運(yùn)用，關(guān)鍵一環(huán)就是改善產(chǎn)品供給能力、堅(jiān)持從客戶需求出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)，以服務(wù)鎖定客戶。充分發(fā)揮信托公司在財(cái)富管理領(lǐng)域的協(xié)同戰(zhàn)斗力，在內(nèi)部構(gòu)建財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)和資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)良好的溝通協(xié)調(diào)合作機(jī)制，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)作業(yè)的優(yōu)勢(shì)，共同面對(duì)客戶個(gè)性化的需求，提供一站式金融解決方案。在信托制度下，財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、受益權(quán)得以有效分離，加之信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性等特征，使得信托公司可以圍繞財(cái)富傳承，以財(cái)富代際傳承為核心，著力發(fā)展面向高凈值客戶的財(cái)富管理、代際轉(zhuǎn)移、隔代轉(zhuǎn)移、投資、理財(cái)、捐贈(zèng)、稅務(wù)規(guī)劃、企業(yè)咨詢等一系列業(yè)務(wù)。為實(shí)現(xiàn)信托財(cái)富管理終端目標(biāo)，信托內(nèi)部需要以下方面的改革進(jìn)行配套。包括以客戶為中心設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程、品牌建設(shè)、差異化服務(wù)、營(yíng)銷體系、信息化建設(shè)、專業(yè)團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)等各個(gè)方面（見圖4）。

信托階段管理方案建議

建立完善產(chǎn)品鏈條

要完善信托產(chǎn)品鏈，需要明確產(chǎn)品條線劃分以及各個(gè)條線的發(fā)展方向。信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的是一種“金字塔形”，最底層的是固定收益類產(chǎn)品，最頂端是投資管理類產(chǎn)品，如陽(yáng)光私募、私募股權(quán)、對(duì)沖基金等。而中間層，則是TOT類信托產(chǎn)品。

提高主動(dòng)管理能力

提高信托的主動(dòng)管理能力對(duì)信托公司本身和從業(yè)人員提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求。（1）從公司層面講，首先應(yīng)調(diào)整自主管理業(yè)務(wù)與“通道”業(yè)務(wù)適合比例。信托公司應(yīng)該不斷強(qiáng)化自身的專業(yè)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平，提高自主管理意識(shí)，實(shí)現(xiàn)品牌戰(zhàn)略，培養(yǎng)客戶的忠誠(chéng)度。適當(dāng)調(diào)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比應(yīng)該是解決短期問(wèn)題的思路。短期內(nèi)信托公司應(yīng)增加單一資金信托、陽(yáng)光私募信托、PE類股權(quán)投資信托等風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相對(duì)較低業(yè)務(wù)比重。其次，信托公司應(yīng)降低融資成本擴(kuò)展信托業(yè)務(wù)服務(wù)行業(yè)范圍。由于受到收益率限制，目前信托產(chǎn)品服務(wù)的領(lǐng)域相對(duì)較窄，雖然從中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)信托產(chǎn)品廣泛分布于工商企業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融及資本市場(chǎng)等領(lǐng)域，但是真正能夠承擔(dān)12%以上收益水平的行業(yè)還是少之又少。如何獲得低成本、長(zhǎng)期限資金，服務(wù)于更加廣泛的行業(yè)成為信托公司面臨的問(wèn)題，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，資金池業(yè)務(wù)將成為降低資金成本利器，時(shí)間性錯(cuò)配有效降低資金成本，當(dāng)然這種錯(cuò)配帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要引起高度關(guān)注。而隨著券商理財(cái)、保險(xiǎn)資金投向的逐步放開，來(lái)自機(jī)構(gòu)的低成本資金將逐漸增加，將上述資金合理引入，使信托公司能夠投向更多行業(yè)以分散風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的沖擊。另外，信托公司應(yīng)與同業(yè)進(jìn)行合作，嘗試參加銀團(tuán)、組成信團(tuán)，攜手基金管理公司、保險(xiǎn)公司、期貨公司、證券資產(chǎn)管理公司、第三方銷售公司，利用同業(yè)優(yōu)勢(shì)補(bǔ)充自身不足，以形成足夠長(zhǎng)的、能抵御周期波動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈，形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。充分分享同業(yè)在專業(yè)能力、區(qū)域認(rèn)識(shí)、控制手段等方面的優(yōu)勢(shì)，以風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的形式分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于額度較大、專業(yè)性較強(qiáng)的融投資需求，信托公司可以探索以信團(tuán)方式進(jìn)行融投資，除了能利用他人的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，還能群策群力、分散風(fēng)險(xiǎn)，也能提高信托公司的綜合議價(jià)能力，實(shí)現(xiàn)多方共贏。（2）從信托從業(yè)人員層面講，適應(yīng)主動(dòng)類管理信托需增強(qiáng)責(zé)任心和敬業(yè)精神，以積極主動(dòng)、開拓進(jìn)取的精神，去主動(dòng)拓展市場(chǎng)，挖掘項(xiàng)目，加強(qiáng)管理和嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。要具備比一般類信托更加負(fù)責(zé)、更加細(xì)心、更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度。要形成T形組織結(jié)構(gòu)，即縱向方面，要具備較好的金融、經(jīng)濟(jì)知識(shí)、法律知識(shí)，尤其要熟悉和掌握各類信托法規(guī)、政策及相關(guān)知識(shí)；橫向方面要善于學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)及基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、新能源、新科技及低碳經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的專業(yè)性知識(shí)，并善于把專業(yè)的金融、信托知識(shí)和相對(duì)專業(yè)的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)知識(shí)有機(jī)融合起來(lái)，增強(qiáng)拓進(jìn)主動(dòng)類管理信托廣度與深度。要善于培養(yǎng)創(chuàng)新能力與專業(yè)能力。主動(dòng)類信托的本質(zhì)是將信托原理、信托法規(guī)、信托責(zé)任、信托手段運(yùn)用于產(chǎn)業(yè)、企業(yè)及相應(yīng)的項(xiàng)目中，形成既有別于銀行貸款等負(fù)債性融資，又能適應(yīng)和滿足服務(wù)對(duì)象的需求的金融產(chǎn)品。信托從業(yè)人員要有意識(shí)、有計(jì)劃、有目的地自我培養(yǎng)適應(yīng)市場(chǎng)、適應(yīng)企業(yè)、適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新能力及相配合的專業(yè)技能，使主動(dòng)管理類信托的開發(fā)更有針對(duì)性、可行性與成功性。

優(yōu)化外部制度環(huán)境

若要加速信托向更高層次階段轉(zhuǎn)型，信托外部政策環(huán)境還需得到進(jìn)一步的改進(jìn)，主要表現(xiàn)在：（1）完善信托財(cái)產(chǎn)登記制度。信托財(cái)產(chǎn)的登記制度缺乏細(xì)則，很難實(shí)現(xiàn)和《物權(quán)法》等法律法規(guī)的有效銜接。信托財(cái)產(chǎn)的登記效率比不上《物權(quán)法》關(guān)于不動(dòng)產(chǎn)等的效率，信托財(cái)產(chǎn)登記不能共享相關(guān)部門的登記系統(tǒng)信息，登記手續(xù)煩瑣，法律效率受到限制。（2）健全信托稅收制度?，F(xiàn)階段信托稅收制度尚不完善。具體表現(xiàn)在：部分信托公司重復(fù)納稅，受托人的稅務(wù)負(fù)擔(dān)較重；同類信托關(guān)系，稅收政策不同，導(dǎo)致稅負(fù)不公；信托納稅主體與信托法沖突；臨時(shí)性的稅收政策影響信托當(dāng)事人投資決策和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；稅制不明晰，制約信托創(chuàng)新；稅務(wù)部門對(duì)信托的認(rèn)知度較低，加大了信托公司的納稅風(fēng)險(xiǎn)。（3）減少信托業(yè)務(wù)管制。目前信托公司受到的監(jiān)管限制較多。如信托公司證券開戶的限制，對(duì)信托投資企業(yè)上市的限制，對(duì)信托公司上市的限制，對(duì)信托公司稅收優(yōu)惠的限制，信托收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓限制，信托產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)關(guān)系到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和銷售的限制，法律法規(guī)一刀切的問(wèn)題等等，這些都不利于滿足不同主體的投資者和融資需求，容易造成社會(huì)資源過(guò)度集中，也不利于信托公司的規(guī)范發(fā)展。

經(jīng)過(guò)多年努力，信托行業(yè)已經(jīng)從為客戶提供單獨(dú)的信托產(chǎn)品到基金池類產(chǎn)品庫(kù)，進(jìn)而向信托產(chǎn)品資產(chǎn)化配置的轉(zhuǎn)變。提供良好的資產(chǎn)管理及財(cái)富管理服務(wù)的前提是要求產(chǎn)品平臺(tái)上要有豐富的全譜系的產(chǎn)品線，形成跨資本市場(chǎng)、非資本市場(chǎng)、金融信貸市場(chǎng)多樣化的產(chǎn)品系列，憑借自身投資能力打造的物業(yè)、基建、PE投資產(chǎn)品系列等；同時(shí)，積極構(gòu)建在市場(chǎng)上“買漁”的能力，通過(guò)建立開放式平臺(tái)、利用自身管理優(yōu)勢(shì)，吸引優(yōu)秀金融機(jī)構(gòu)到信托平臺(tái)推出產(chǎn)品。這樣，客戶除了能夠分享信托的投資能力，還能夠分享到市場(chǎng)上其他最優(yōu)秀的投資能力。

第4篇

(一)市場(chǎng)不夠完備，單項(xiàng)政策發(fā)揮作用打折

科技型中小企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展需要一套完善的金融市場(chǎng)體系支撐，包括擔(dān)保、保險(xiǎn)、創(chuàng)投、股權(quán)等市場(chǎng)和信息甄別、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)制等。在政策層面，需要包括人才、土地、資本、產(chǎn)業(yè)、財(cái)稅、工商以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各方面的政策配合。僅依靠財(cái)政為科技型中小企業(yè)提供一定的資金支持，而缺乏完善的金融服務(wù)市場(chǎng)和其他相關(guān)政策的配套支持，會(huì)降低財(cái)政支持政策的效果，影響科技型中小企業(yè)金融服務(wù)的有序發(fā)展。在市場(chǎng)不完備的背景下，財(cái)政政策與其他相關(guān)政策的協(xié)調(diào)配合方面也存在一些明顯的問(wèn)題，這主要是政策之間很難做好協(xié)調(diào)配合，單項(xiàng)的支持政策較難發(fā)揮應(yīng)有的作用效果。例如，財(cái)政貼息制度在缺乏商業(yè)銀行主動(dòng)性意愿的情況下，財(cái)政貼息制度的實(shí)施效果就并不明顯。此外，我國(guó)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面沒(méi)有給予太多的關(guān)注，即使財(cái)政支持政策為科技型中小企業(yè)提供了資本支持，在缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的情況下，科技型中小企業(yè)獲取金融服務(wù)也會(huì)遇到困難。

(二)缺乏全國(guó)性政策性金融機(jī)構(gòu)的支持

目前，我國(guó)支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的政策性金融機(jī)構(gòu)體系并不健全，沒(méi)有服務(wù)科技型中小企業(yè)發(fā)展的全國(guó)性政策性金融機(jī)構(gòu)，特別是能夠直接發(fā)放政策性貸款的機(jī)構(gòu)，而僅有的一些政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政策性產(chǎn)業(yè)基金作用非常有限，并不能解決科技型中小企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題。

(三)財(cái)政支持體系缺乏通盤考慮，支持針對(duì)性不足

我國(guó)財(cái)政科技支出的結(jié)構(gòu)存在著失衡，針對(duì)性不夠，應(yīng)用研究和試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出所占比重大，而對(duì)公共產(chǎn)品類型的支出則存在很大的不足。這樣的支出結(jié)構(gòu)會(huì)造成財(cái)政科技支出的針對(duì)性不夠，同社會(huì)資金投入覆蓋重疊，從而降低了財(cái)政科技經(jīng)費(fèi)投入對(duì)于科技金融發(fā)展的促進(jìn)作用。例如，我國(guó)的股權(quán)投資基金的成立屬于各省獨(dú)自管轄的領(lǐng)域，但股權(quán)投資基金的業(yè)務(wù)屬于全國(guó)甚至全球的，其業(yè)務(wù)存在集中于一些市場(chǎng)前景好的領(lǐng)域，沒(méi)有形成差異化和專業(yè)化的業(yè)務(wù)模式，降低了財(cái)政資金整體使用效益。

(四)財(cái)政支持科技金融的重點(diǎn)選擇有所偏差

目前，中央與地方財(cái)政支持科技金融發(fā)展的重點(diǎn)是擔(dān)保體系建設(shè)和科技信貸，但實(shí)際效果不佳。從銀行方面考慮，小額貸款、管理成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)都較高，經(jīng)濟(jì)效益差。一旦資金面趨緊，首先會(huì)縮減科技小額信貸。從政府角度考慮，科技信貸與政策性擔(dān)保都需要政府長(zhǎng)期給予財(cái)政資金支持，其對(duì)財(cái)政依賴性較大，且越是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)欠佳，財(cái)政收入趨緊時(shí)，支出要求卻越高，財(cái)政壓力越大。從科技型中小企業(yè)角度看，科技信貸抵質(zhì)押或反擔(dān)保物欠缺，可貸款額度小、期限短，通常年內(nèi)(資金需求時(shí)限內(nèi))難以有效解決企業(yè)的長(zhǎng)期資金需求。從擔(dān)保機(jī)構(gòu)看，資本金有限，科技企業(yè)的反擔(dān)保物欠缺、風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)是不可持續(xù)的。這些因素決定了科技擔(dān)保與信貸在支持科技企業(yè)融資方面的效果是有限。綜合來(lái)看，資本市場(chǎng)融資特別是區(qū)域性股權(quán)資本市場(chǎng)融資，應(yīng)該是科技金融體系發(fā)展的關(guān)鍵，也應(yīng)是財(cái)政支持的重點(diǎn)，但目前這方面的相關(guān)支持政策不多且力度不大。

(五)財(cái)政科技支出的持續(xù)性不強(qiáng)和管理不佳

科技創(chuàng)新包括了研究開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化等不同的階段。每一個(gè)階段都需要大量的資金支持，特別是科技成果轉(zhuǎn)化。其過(guò)程比較長(zhǎng)，需要持續(xù)性的投入。但財(cái)政科技支出往往很難持續(xù)發(fā)揮作用，其更多的是一次性投入，持續(xù)性不強(qiáng)。且對(duì)不同階段投入的資金管理不佳，缺乏有效的績(jī)效管理?？?jī)效管理理念缺乏，存在重立項(xiàng)、輕績(jī)效問(wèn)題，戰(zhàn)略性綜合性績(jī)效評(píng)價(jià)和機(jī)構(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)開展少，評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用不充分，項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)流于形式等問(wèn)題。(六)財(cái)政對(duì)于科技金融發(fā)展的支撐條件投入不夠?？萍冀鹑谑袌?chǎng)發(fā)展完善需要有完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、大量專業(yè)的科技項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)等提供支撐，目前我國(guó)服務(wù)于科技成果定價(jià)、評(píng)估、轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)等尚不完善。雖然各項(xiàng)專項(xiàng)資金中雖然明確要對(duì)科技型中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)和服務(wù)機(jī)構(gòu)給予支持，但規(guī)定過(guò)于原則，也沒(méi)有專業(yè)化的運(yùn)行機(jī)構(gòu)，財(cái)政對(duì)這些支撐科技金融發(fā)展的基礎(chǔ)條件投入不足，難以較快速地改善支撐科技金融系統(tǒng)發(fā)展的基礎(chǔ)狀況。

二、構(gòu)建和完善促進(jìn)科技型中小企業(yè)金融發(fā)展的財(cái)政政策體系的對(duì)策建議

總的來(lái)看，我國(guó)支持科技型中小企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展的財(cái)政政策體系是基本完善的，但是由于上述的缺乏政策性機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)不完備、統(tǒng)籌考慮不足等，使得該體系還有著調(diào)整完善的空間。財(cái)政支持是多種支持方式和支持渠道的組合搭配，只有各方方式和渠道共同發(fā)揮作用，才能實(shí)現(xiàn)良好的政策效應(yīng)。針對(duì)我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、服務(wù)多元、財(cái)務(wù)可持續(xù)、規(guī)則簡(jiǎn)化、政策差異化的原則，在政策缺失部分創(chuàng)新供給，逐步完善構(gòu)建支持科技型中小企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展的財(cái)政政策體系，并對(duì)原有的支持政策部分，不斷優(yōu)化完善，使其發(fā)揮更大的效益。具體來(lái)說(shuō)，我們建議從完善組織機(jī)構(gòu)、培養(yǎng)市場(chǎng)主體、建設(shè)服務(wù)平臺(tái)和引導(dǎo)創(chuàng)新服務(wù)等四個(gè)方面來(lái)構(gòu)建完善我國(guó)的財(cái)政政策支持體系。

(一)構(gòu)建完善提供科技型中小企業(yè)金融服務(wù)的組織機(jī)構(gòu)

1.支持成立國(guó)家級(jí)的科技銀行。2009年來(lái)，我國(guó)各地科技支行、科技分行和科技銀行的相繼出現(xiàn)，對(duì)于科技型中小企業(yè)的信貸服務(wù)具有重要和積極的意義。但是這些科技銀行都是立足于區(qū)域，服務(wù)范圍有限，并且科技銀行可能存在服務(wù)領(lǐng)域集中的問(wèn)題。再由于科技銀行始終是商業(yè)銀行，即使在有財(cái)政資金給予貸款補(bǔ)貼的情況下，基于自利考慮，也不一定愿意給予一些科技企業(yè)和科技創(chuàng)新項(xiàng)目貸款。這種情況下，以財(cái)政資金出資成立國(guó)家級(jí)的政策性科技銀行顯得就有必要。國(guó)家科技銀行可以在幾個(gè)方面發(fā)揮作用:一是直接為科技型中小企業(yè)和創(chuàng)新項(xiàng)目提供低息貸款、甚至無(wú)息貸款;二是為支持科技金融體系建設(shè)的項(xiàng)目，如科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估系統(tǒng)構(gòu)建等提供資金支持;三是能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)全國(guó)的科技項(xiàng)目獲取金融支持。國(guó)家級(jí)的科研銀行在全國(guó)開展業(yè)務(wù)，并在統(tǒng)一的事業(yè)部研究安排貸款項(xiàng)目。

2.支持建立在國(guó)家層面設(shè)立再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)的科技保險(xiǎn)主要立足于區(qū)域，服務(wù)于區(qū)域內(nèi)的企業(yè)。一般來(lái)說(shuō)，同一個(gè)區(qū)域內(nèi)會(huì)聚集相似的企業(yè)，這就造成科技型中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)同質(zhì)。如此，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)聚集在保險(xiǎn)企業(yè)方面，保險(xiǎn)企業(yè)不得不要求較高的保費(fèi)。鑒此，通過(guò)設(shè)立政府完全出資或者政府參股的國(guó)家級(jí)的政策性再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，為科技保險(xiǎn)提供再保險(xiǎn)，分擔(dān)保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，消除保險(xiǎn)企業(yè)的后顧之憂，推動(dòng)其為科技型中小企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)將十分必要。國(guó)家層面的再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，可能通過(guò)在全國(guó)范圍內(nèi)、在不同領(lǐng)域進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)匹配，改變風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、化解風(fēng)險(xiǎn)，從而降低科技保險(xiǎn)保費(fèi)，讓科技型中小企業(yè)能夠獲取更好相關(guān)服務(wù)支持。

3.支持建立區(qū)域性金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。大型商業(yè)銀行在服務(wù)科技型中小企業(yè)方面是有明顯缺陷的，其不如區(qū)域性的、專業(yè)性的中小金融機(jī)構(gòu)。而在我國(guó)，縣域銀行、社區(qū)銀行缺失，小額貸款公司在服務(wù)科技型企業(yè)上專業(yè)化程度不夠，科技性專業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量又十分有限。在區(qū)域性科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)方面，財(cái)政資金大有可為。具體來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)基建專項(xiàng)支持、參股等形式，充分調(diào)動(dòng)銀行、風(fēng)投機(jī)構(gòu)、證券公司、擔(dān)保公司、行業(yè)協(xié)會(huì)、高科技園區(qū)、中介機(jī)構(gòu)以及企業(yè)等各方面資源，積極構(gòu)建區(qū)域性的金融機(jī)構(gòu)。

(二)培育金融服務(wù)主體，促進(jìn)多樣性科技金融服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展

1.加大財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政扶持政策的力度，提升風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)生存力，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，豐富投資者結(jié)構(gòu)?；钴S繁榮的科技金融市場(chǎng)存在的前提是在市場(chǎng)中必須存在足夠多的不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，以契合不同融資需求的科技企業(yè)。因此，培育和支持不同類型的風(fēng)險(xiǎn)投資者，提升其市場(chǎng)生存力，擴(kuò)大投資者范圍，是活躍繁榮科技金融市場(chǎng)的重要方式和手段。中央及各級(jí)地方政府應(yīng)進(jìn)一步通過(guò)財(cái)政專項(xiàng)資金加大對(duì)科技風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的支持力度，通過(guò)提供包括利差補(bǔ)貼、特殊費(fèi)用補(bǔ)貼、業(yè)務(wù)貼息等方式對(duì)參與科技企業(yè)投資的商業(yè)銀行、創(chuàng)業(yè)投資公司、天使投資基金、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、金融租賃企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資基金等按照其開展科技金融相關(guān)業(yè)務(wù)的年度規(guī)模給予合理的補(bǔ)助，對(duì)年度業(yè)務(wù)增長(zhǎng)規(guī)模的一定比例給予的適當(dāng)財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)，風(fēng)險(xiǎn)投資損失的一定比例給予補(bǔ)償，以激勵(lì)科技風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)參與科技企業(yè)投資的積極性和增強(qiáng)機(jī)構(gòu)自身的市場(chǎng)生存力。鼓勵(lì)現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)設(shè)立針對(duì)科技型企業(yè)的專營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)，推動(dòng)科技小額貸款公司、科技擔(dān)保公司、科技保險(xiǎn)公司等更具專業(yè)性的科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)立和業(yè)務(wù)開展，對(duì)這些新興科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)設(shè)與發(fā)展給予更為優(yōu)惠的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策。

2.應(yīng)用財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)，培育和發(fā)展股權(quán)交易市場(chǎng)，特別是加快建立和完善全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)制度和市場(chǎng)體系?？萍冀鹑谫Y本市場(chǎng)是我國(guó)構(gòu)建科技金融體系的關(guān)鍵組成部分，是盤活科技金融資本，活躍科技金融市場(chǎng)的加速器。目前，我國(guó)場(chǎng)外股權(quán)市場(chǎng)對(duì)多數(shù)處于初創(chuàng)期的科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，門檻較高，并容納的企業(yè)數(shù)量有限。進(jìn)一步推動(dòng)適應(yīng)更廣泛科技型企業(yè)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)(類似美國(guó)的信息公告欄市場(chǎng)、粉紅單市場(chǎng))十分必要。2013年1月16日，全國(guó)非上市公司股份交易系統(tǒng)有限責(zé)任公司在京揭牌，預(yù)示著非上市公司股份轉(zhuǎn)讓從小范圍、區(qū)域性市場(chǎng)開始走向全國(guó)性市場(chǎng)運(yùn)作。但由于這些市場(chǎng)在建立初期交易的活躍度和規(guī)模有限，沒(méi)有足額的傭金收入維持市場(chǎng)的存續(xù)和發(fā)展。因此，在構(gòu)建初期應(yīng)從公共產(chǎn)品的角度對(duì)培育運(yùn)營(yíng)這些市場(chǎng)的實(shí)體給予財(cái)政補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)支持。除了股權(quán)交易市場(chǎng)外，為了進(jìn)一步推動(dòng)科技金融資本的流通，鼓勵(lì)包括科技信貸、科技債券等流通市場(chǎng)的建立。同時(shí)鼓勵(lì)區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，以推動(dòng)包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的其他有形和無(wú)形資產(chǎn)的交易，從而更好地適應(yīng)不同財(cái)務(wù)特征的科技型企業(yè)融資需求。對(duì)于這些市場(chǎng)的建立，同樣應(yīng)從公共產(chǎn)品的視角在構(gòu)建的初期給予財(cái)政支持。

3.完善頂層設(shè)計(jì)，轉(zhuǎn)型引導(dǎo)基金方式，運(yùn)用市場(chǎng)化FOF支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2006年至2012年全國(guó)各級(jí)地方政府成立引導(dǎo)基金近90支、總規(guī)模超過(guò)450億美元，參股子基金超過(guò)200支。作為特定歷史時(shí)期的產(chǎn)物，引導(dǎo)基金致力于推動(dòng)地方創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展及中小企業(yè)融資，但隨著VC/PE市場(chǎng)的成熟，引導(dǎo)基金所扮演角色也略顯尷尬。在政府引導(dǎo)逐步讓位于市場(chǎng)配置的趨勢(shì)下，政府需要從頂層設(shè)計(jì)入手，從新給引導(dǎo)基金在中國(guó)VC/PE市場(chǎng)中角色進(jìn)行定位。目前，在眾多政府引導(dǎo)基金中，部分已經(jīng)開始了市場(chǎng)FOFs嘗試，比如蘇州工業(yè)園區(qū)引導(dǎo)基金(蘇州創(chuàng)投)、浦東新區(qū)引導(dǎo)基金(浦東科投)、成都高新區(qū)引導(dǎo)基金(銀科創(chuàng)投)等。在現(xiàn)實(shí)實(shí)踐已經(jīng)開始的情況下，政府要進(jìn)行大膽的頂層設(shè)計(jì)，在把握引導(dǎo)基金承擔(dān)一定政府引導(dǎo)職能基礎(chǔ)上，放開對(duì)引導(dǎo)基金的限制，逐步實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)化FOFs，通過(guò)FOF模式支持市場(chǎng)中服務(wù)于科技企業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。通過(guò)支持服務(wù)于科技企業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，增長(zhǎng)培養(yǎng)市場(chǎng)化的金融服務(wù)主體來(lái)間接實(shí)現(xiàn)促進(jìn)科技金融發(fā)展的目標(biāo)。

(三)加快建設(shè)各類別、各層次的科技金融服務(wù)平臺(tái)

1.支持建立全國(guó)性科技型企業(yè)投融資信息交流平臺(tái)。目前，在我國(guó)科技型企業(yè)較為集中，科技金融資源較為集中的部分區(qū)域和城市已經(jīng)建立了推動(dòng)科技型企業(yè)與科技投資者接洽對(duì)接的區(qū)域性公共服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)在公共服務(wù)平臺(tái)上的集中展示與交流，撮合科技型企業(yè)與投資者間投融資意向的達(dá)成。這些區(qū)域性的公共服務(wù)平臺(tái)在促進(jìn)地方科技資本與金融資本的有效結(jié)合方面發(fā)揮了重要作用。但是，由于這些資源通常是地方政府、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)動(dòng)用區(qū)域資源建設(shè)而成，難免存在“肥水不流外人田”的“自我服務(wù)意識(shí)”，區(qū)域之間缺乏有效的溝通與交流機(jī)制，限制了科技型企業(yè)和投資者在一個(gè)更為廣闊的平臺(tái)和市場(chǎng)中上進(jìn)行投融資的雙向選擇，增加的投融資雙方的交易成本，形成了典型的市場(chǎng)分割行為。因此，有必要?jiǎng)佑谜Y源從資金、技術(shù)以及行政管理等方面整合分散在各個(gè)區(qū)域的公共服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)建立全國(guó)性的科技型企業(yè)投融資信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源體系、服務(wù)體系、網(wǎng)絡(luò)環(huán)境三個(gè)層面的跨區(qū)域整合與互動(dòng)，為科技企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)所提供一個(gè)全方位、多層次、寬領(lǐng)域的服務(wù)體系，形成全國(guó)性的科技企業(yè)投融資大平臺(tái)、大市場(chǎng)，促進(jìn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化?？萍疾?、財(cái)政部可以為此單獨(dú)設(shè)立專項(xiàng)資金推動(dòng)大平臺(tái)建設(shè)和建設(shè)初期的日常維護(hù)，待市場(chǎng)形成氣候時(shí)，通過(guò)會(huì)員制收費(fèi)方式為主并輔以財(cái)政補(bǔ)貼解決平臺(tái)運(yùn)營(yíng)維護(hù)資金需求。

2.以政府采購(gòu)等方式培育和發(fā)展科技金融中介服務(wù)市場(chǎng)。培育和發(fā)展科技金融中介服務(wù)市場(chǎng)體系是提升科技金融市場(chǎng)運(yùn)作效率、增強(qiáng)透明度、法制化和規(guī)范化的重要基礎(chǔ)。但是，市場(chǎng)化的科技金融中介服務(wù)收費(fèi)對(duì)科技型小微企業(yè)而言是一筆不小開支，從而降低了金融資本對(duì)科技型小微企業(yè)的“可得性”。因此，可以通過(guò)政府采購(gòu)的方式，選擇部分優(yōu)質(zhì)的科技金融中介服務(wù)組織，為科技型小微企業(yè)提供包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在內(nèi)的相關(guān)科技金融配套服務(wù)。這些服務(wù)本身又提升了科技型小微企業(yè)在金融市場(chǎng)的認(rèn)可度，從而增加了科技小微企業(yè)的獲得融資的可能性，降低融資成本。而政府采購(gòu)本身也增加了中介組織的收入來(lái)源和穩(wěn)定性，成為培育和發(fā)展科技金融中介市場(chǎng)的重要力量。目前這種做法在上海等地區(qū)已經(jīng)采用，取得了比較好的效果。

3.設(shè)立政府專項(xiàng)資金推動(dòng)全國(guó)性科技企業(yè)征信體系建設(shè)。目前我國(guó)權(quán)威性的征信體系主要是人民銀行的企業(yè)信用和個(gè)人信用登記咨詢系統(tǒng)，其信息量和企業(yè)覆蓋范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足科技金融市場(chǎng)發(fā)展的需要。大多數(shù)科技型小微企業(yè)并未納入人行的征信系統(tǒng)，并且人行的征信系統(tǒng)的信息量通常僅局限于一般性的企業(yè)財(cái)務(wù)金融信息，而這些信息對(duì)于科技企業(yè)融資而言是不足的，例如缺少關(guān)于科技企業(yè)的技術(shù)認(rèn)證等涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)信息，這些信息又恰恰是科技企業(yè)融資不可或缺的信息。因此，有必要單獨(dú)建立有關(guān)科技企業(yè)征信系統(tǒng)，這一系統(tǒng)可以在人行信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上獨(dú)立出一個(gè)子系統(tǒng)，也可以根據(jù)科技企業(yè)的特點(diǎn)完全獨(dú)立開發(fā)出一套系統(tǒng)。財(cái)政、科技部門應(yīng)從公共服務(wù)的角度設(shè)立專項(xiàng)資金對(duì)這一全國(guó)系統(tǒng)及地方子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)運(yùn)營(yíng)維護(hù)以及相關(guān)人員培訓(xùn)和業(yè)務(wù)開展提供資金支持，并聯(lián)合其他部門(稅務(wù)、工商等)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息跨部門、跨區(qū)域信息共享機(jī)制，以使金融機(jī)構(gòu)能夠更高效地為科技型中小企業(yè)群體提供全方位金融服務(wù)，并能持續(xù)關(guān)注、跟蹤科技企業(yè)的發(fā)展成長(zhǎng)過(guò)程。

4.以政策性金融推動(dòng)科技擔(dān)保和保險(xiǎn)體系建設(shè)?？萍急ｋU(xiǎn)與科技擔(dān)保體系是我國(guó)目前科技金融體系的一個(gè)非常薄弱的環(huán)節(jié)，不僅有實(shí)力的機(jī)構(gòu)較少，服務(wù)能力有限，而且服務(wù)的成本也較高。因此，非常有必要在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)一步推動(dòng)科技保險(xiǎn)與擔(dān)保體系的發(fā)展。通過(guò)政策性金融的方式帶動(dòng)商業(yè)金融保險(xiǎn)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同服務(wù)科技企業(yè)是發(fā)展壯大科技保險(xiǎn)與擔(dān)保市場(chǎng)體系的一個(gè)有效途徑。通過(guò)設(shè)立政府完全出資或者政府參股的政策性再保險(xiǎn)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為開展科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的商業(yè)性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和科技擔(dān)保業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再保險(xiǎn)和再擔(dān)保業(yè)務(wù)，以政府信譽(yù)和資金，降低商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展科技保險(xiǎn)和擔(dān)保業(yè)務(wù)的顧慮，鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)企業(yè)為科技企業(yè)提供“科技創(chuàng)新險(xiǎn)”、“新產(chǎn)品開發(fā)險(xiǎn)”、“貸款保證保險(xiǎn)”等保險(xiǎn)品種，不斷豐富間接融資擔(dān)保和直接融資擔(dān)保服務(wù)。

(四)激勵(lì)引導(dǎo)開展針對(duì)科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)創(chuàng)新

運(yùn)用政采、補(bǔ)貼、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)榷喾N財(cái)政支持方式鼓勵(lì)科技金融服務(wù)創(chuàng)新?？萍夹推髽I(yè)的差異化決定了科技金融服務(wù)的多樣性，從而決定了科技金融產(chǎn)品在標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)的基礎(chǔ)上又必須通過(guò)各種金融產(chǎn)品的有機(jī)組合滿足科技企業(yè)的差異化融資需求，這就要求金融機(jī)構(gòu)不斷推進(jìn)服務(wù)創(chuàng)新。但是，創(chuàng)新必然存在風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新必然會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)損失，較高的創(chuàng)新成本降低金融機(jī)構(gòu)服務(wù)科技企業(yè)的積極性。因此，從支持科技發(fā)展、推動(dòng)科技金融服務(wù)的角度看，政府部門應(yīng)通過(guò)不同方式來(lái)支持金融機(jī)構(gòu)的科技金融服務(wù)創(chuàng)新行為。

1.改進(jìn)科技財(cái)政支出資金管理，提高支持科技企業(yè)資金使用效益。一是在立項(xiàng)環(huán)節(jié)，引入行業(yè)專家篩選和金融機(jī)構(gòu)篩選相結(jié)合的機(jī)制。在財(cái)政支持的科技項(xiàng)目領(lǐng)域立項(xiàng)階段，政府部門組織相關(guān)行業(yè)專家進(jìn)行技術(shù)篩選，同時(shí)引入市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)篩選，結(jié)合兩者篩選結(jié)果，確定立項(xiàng)項(xiàng)目。二是推行財(cái)政資金后資助方式。后資助方式對(duì)由企業(yè)為主承擔(dān)，利用其自有資金先行投入，開展研究開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化活動(dòng)，并經(jīng)省級(jí)科技計(jì)劃立項(xiàng)，預(yù)期可取得經(jīng)濟(jì)效益的科技項(xiàng)目，在項(xiàng)目結(jié)束或完成后，經(jīng)審核、評(píng)估或驗(yàn)收，按一定比例進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)助的財(cái)政資助方式。三是引入行業(yè)自評(píng)管理，嚴(yán)格產(chǎn)出管理考核。建議利用行業(yè)組織，結(jié)合高校專家等資源，開展行業(yè)內(nèi)部企業(yè)項(xiàng)目自評(píng)管理，行業(yè)專家對(duì)相關(guān)企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行指標(biāo)考核，考核結(jié)果作為財(cái)政資金資助項(xiàng)目產(chǎn)出管理的主要依據(jù)。

2.規(guī)范政府引導(dǎo)基金的政策定位和運(yùn)作模式，積極培育天使投資。種子期是科技型中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最大的階段，也是VC、PE等不愿投資的領(lǐng)域，因此政府需要特別關(guān)注這一階段的金融環(huán)境和支持環(huán)境。在政府引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型FOF的同時(shí)，保留并規(guī)范部分政府引導(dǎo)基金的運(yùn)作，通過(guò)引導(dǎo)基金來(lái)糾正“市場(chǎng)失靈”。政府引導(dǎo)基金應(yīng)采用預(yù)算內(nèi)資金等資金來(lái)源，以事業(yè)法人的形式，不應(yīng)以盈利為目的。嚴(yán)格限定政府引導(dǎo)基金所支持項(xiàng)目的政策定位，將其限定在支撐一些早期的、前端的、有市場(chǎng)前景的專利技術(shù)，引導(dǎo)社會(huì)資金投向政府有意重點(diǎn)發(fā)展的高新技術(shù)等關(guān)鍵領(lǐng)域，或者處于種子期、成長(zhǎng)期等早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

3.建立科技型企業(yè)融資聯(lián)合擔(dān)保平臺(tái)，并應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)等方式推動(dòng)銀保聯(lián)動(dòng)和投貸聯(lián)保。由于我國(guó)擔(dān)保行業(yè)本身規(guī)模偏小、風(fēng)險(xiǎn)收益不匹配、發(fā)展不成熟等因素的作用，使傳統(tǒng)的信用擔(dān)保不能有效解決科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。各地可在借鑒杭州市信用聯(lián)合擔(dān)保機(jī)制探索的基礎(chǔ)上，克服傳統(tǒng)擔(dān)保機(jī)制的缺陷，成立專門面向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高科技擔(dān)保公司，利用政府科技專項(xiàng)提供的政策性擔(dān)保資金，通過(guò)政、銀、保合作聯(lián)動(dòng)，基于風(fēng)險(xiǎn)和收益的對(duì)等原則，創(chuàng)新設(shè)計(jì)擔(dān)保融資品種，在政府、擔(dān)保公司和銀行之間實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的合理分?jǐn)偙壤?，為科技型中小企業(yè)提供低門檻、低成本的擔(dān)保融資服務(wù)。

4.通過(guò)利息補(bǔ)貼、創(chuàng)新獎(jiǎng)勵(lì)等方式支持科技型中小企業(yè)集合票據(jù)和債券等金融產(chǎn)品創(chuàng)新?？萍夹椭行∑髽I(yè)的集合票據(jù)和債券都是針對(duì)科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)創(chuàng)新，研究探索全國(guó)范圍內(nèi)的科技型中小企業(yè)集合票據(jù)和債券是一個(gè)金融多樣化的創(chuàng)新方向?？萍夹椭行∑髽I(yè)的風(fēng)險(xiǎn)搭配在一個(gè)區(qū)域內(nèi)未必能有較好效果，如果能夠考慮將全國(guó)范圍內(nèi)的科技型中小企業(yè)集合票據(jù)和債券，將科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益在全國(guó)內(nèi)搭配或能取得良好的效果。另外，以產(chǎn)業(yè)鏈金融為紐帶，將科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益放在其所處的產(chǎn)業(yè)鏈中來(lái)綜合考量，通過(guò)上下游的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的擔(dān)保來(lái)降低科技型中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。這些顯然都需要金融服務(wù)機(jī)構(gòu)大膽創(chuàng)新，提供新的針對(duì)科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)產(chǎn)品，應(yīng)用利息補(bǔ)貼、財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)等方式促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。

5.通過(guò)政府采購(gòu)的方式將科技企業(yè)高新技術(shù)的推廣應(yīng)用與商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的金融支持實(shí)施聯(lián)動(dòng)。在政府采購(gòu)中，需要注意提高財(cái)政資金使用效率，更好地營(yíng)造公平公正、競(jìng)爭(zhēng)有序和有利于創(chuàng)新的市場(chǎng)環(huán)境，充分發(fā)揮新技術(shù)新產(chǎn)品政府采購(gòu)和推廣應(yīng)用對(duì)于促進(jìn)科技創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化的重要作用，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。具體來(lái)看，可以探索下列政府采購(gòu)方式將政府采購(gòu)?fù)鹑诜?wù)聯(lián)動(dòng)起來(lái):建立所支持的新技術(shù)新產(chǎn)品(服務(wù))應(yīng)用推廣推薦目錄。目錄應(yīng)涵蓋國(guó)家確定支持發(fā)展的行業(yè)產(chǎn)品，如環(huán)保和資源循環(huán)利用產(chǎn)品(含水處理、大氣污染控制、固廢物處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)等)、新能源及節(jié)能減排、醫(yī)療衛(wèi)生(含生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械)、信息通信設(shè)備、行業(yè)信息化系統(tǒng)等，以及適于部隊(duì)采購(gòu)的產(chǎn)品等。對(duì)目錄中產(chǎn)品進(jìn)行招標(biāo)，確定提供政府采購(gòu)的中標(biāo)科技企業(yè)，建立采購(gòu)企業(yè)名錄，將名錄定期向社會(huì)。對(duì)支持名錄中所列企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)給予業(yè)務(wù)補(bǔ)貼等，鼓勵(lì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)支持名錄企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

第5篇

關(guān)鍵詞：信息服務(wù)，政策壁壘，政策建議

 

信息服務(wù)業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分，是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程中，信息服務(wù)業(yè)至少發(fā)揮著六個(gè)方面的重要作用：1、帶動(dòng)制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)；2、緩解服務(wù)業(yè)成本??；3、促進(jìn)知識(shí)流動(dòng)，支撐技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新；4、創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，提供更多就業(yè)機(jī)會(huì)；5、滿足不同個(gè)體和組織多元化的信息需求；6、吸引外包業(yè)務(wù)，承接國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。因此，進(jìn)一步支持信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展，既是緊密圍繞國(guó)家戰(zhàn)略需求，解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中存在的突出問(wèn)題，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面、協(xié)調(diào)與可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在需要，又是準(zhǔn)確把握世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，抓住機(jī)遇取得跨越式發(fā)展的必然選擇。

一、我國(guó)信息服務(wù)業(yè)發(fā)展中存在的主要問(wèn)題。

我國(guó)信息服務(wù)業(yè)發(fā)展起步較晚，但在政策激勵(lì)下，每年以30%的速度蓬勃發(fā)展，信息服務(wù)機(jī)構(gòu)和企業(yè)數(shù)量和規(guī)模不斷增長(zhǎng)，服務(wù)范圍不斷拓寬，傳輸手段，技術(shù)水平逐步提高。目前，信息服務(wù)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展面臨的問(wèn)題，主要集中于以下幾個(gè)方面。

1、地域發(fā)展不平衡。信息服務(wù)業(yè)的地域發(fā)展不平衡，表現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是東西部地區(qū)發(fā)展不平衡。2005年，我國(guó)東部地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及水平是全國(guó)平均水平的1.97倍，西部地區(qū)則為全國(guó)水平的32%。二是城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶中，只有0.3%的用戶是農(nóng)民，城市互聯(lián)網(wǎng)普及率為農(nóng)村普及率的740倍。為了更好的推動(dòng)西部經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域統(tǒng)籌發(fā)展，應(yīng)采取適當(dāng)措施扭轉(zhuǎn)目前西部地區(qū)和農(nóng)村地區(qū)信息服務(wù)業(yè)過(guò)于薄弱的現(xiàn)狀，避免西部和農(nóng)村地區(qū)陷入“數(shù)字鴻溝”。

2、信息內(nèi)容服務(wù)缺乏產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作。由于管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的原因，隸屬于不同行政部門的信息服務(wù)機(jī)構(gòu)采取較封閉的生產(chǎn)方式，部門間信息互不流通，缺乏社會(huì)化分工協(xié)作，力量分散，難以形成一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化服務(wù)能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前社會(huì)上70%的信息資源在單位或系統(tǒng)內(nèi)部運(yùn)轉(zhuǎn)，只有30%進(jìn)入市場(chǎng)提供服務(wù)，與發(fā)達(dá)國(guó)家差距明顯。

3、社會(huì)資金向信息服務(wù)業(yè)流通渠道不暢。論文大全，政策壁壘。相當(dāng)多的信息服務(wù)業(yè)企業(yè)屬于中小創(chuàng)新型企業(yè)，存在旺盛的資金需求，但目前，我國(guó)豐富的社會(huì)資金并不易向信息服務(wù)業(yè)流動(dòng)，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是信息服務(wù)業(yè)獲得銀行貸款相對(duì)困難。信息服務(wù)業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)相對(duì)較少，無(wú)形資產(chǎn)所占比重較大，由于受到資信等級(jí)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息披露等限制，中小企業(yè)往往很難得到擔(dān)?；虻盅?，造成從銀行申請(qǐng)貸款比較困難。二是國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足信息服務(wù)企業(yè)發(fā)展的需求。三是非正式融資渠道受限。在企業(yè)成長(zhǎng)的早期，融資來(lái)源主要是依靠非正式融資，即民間借貸和股權(quán)投資。非正式融資因其獨(dú)具的中小企業(yè)親和力、信息成本和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，決定了其在中小企業(yè)發(fā)展中不可或缺的地位。但在我國(guó)，投融資政策主要著眼于正式金融，對(duì)非正式金融采取排斥的態(tài)度，導(dǎo)致其功能和作用不能充分發(fā)揮。論文大全，政策壁壘。

4、政策性壁壘阻礙新興業(yè)務(wù)發(fā)展。論文大全，政策壁壘。信息服務(wù)業(yè)發(fā)展速度快、技術(shù)與業(yè)務(wù)創(chuàng)新多的特點(diǎn)，要求深刻認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)律和趨勢(shì)，相關(guān)政策設(shè)計(jì)具有一定的前瞻性。但目前針對(duì)信息服務(wù)業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的新技術(shù)、新業(yè)務(wù)和新問(wèn)題存在政策缺位。例如，對(duì)于IPTV、手機(jī)電視、VOIP等新興業(yè)務(wù)，缺乏統(tǒng)一或者明確的產(chǎn)業(yè)政策，在一定程度上抑制了這些新興技術(shù)和業(yè)務(wù)的發(fā)展；對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)，則先后有十余個(gè)部門出臺(tái)了相應(yīng)的管理規(guī)章，造成中小企業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入難，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)；對(duì)于因信息技術(shù)廣泛應(yīng)用和融合到其它領(lǐng)域而引發(fā)的一些新問(wèn)題，例如虛擬財(cái)產(chǎn)、個(gè)人隱私、電子支付、數(shù)字化信息內(nèi)容的評(píng)估定價(jià)等，還缺乏明確的政策指引和法律規(guī)范。

二、進(jìn)一步支持信息服務(wù)業(yè)發(fā)展的政策建議。

1、加大對(duì)農(nóng)村地區(qū)和西部地區(qū)信息服務(wù)的財(cái)政投入，進(jìn)一步完善普遍服務(wù)機(jī)制。

推進(jìn)農(nóng)村信息服務(wù)業(yè)的發(fā)展，首先要強(qiáng)化農(nóng)村電信基礎(chǔ)設(shè)施投資，確保農(nóng)村的各級(jí)政府機(jī)關(guān)、農(nóng)業(yè)科技推廣站、儲(chǔ)蓄所、郵電局等公共服務(wù)機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)，逐步實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)在農(nóng)村地區(qū)的社區(qū)普及接入。由于我國(guó)正處于電信產(chǎn)業(yè)管理體制的轉(zhuǎn)型時(shí)期，普遍接入義務(wù)的實(shí)行還有一定困難，比較現(xiàn)實(shí)的做法是建立普遍服務(wù)基金。

研究表明，決定信息服務(wù)業(yè)企業(yè)選擇落戶區(qū)域的因素，最為關(guān)鍵的是業(yè)務(wù)的前后向聯(lián)系和人才資源。因此，對(duì)西部地區(qū)，要加大通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入，緩解帶寬瓶頸。要加強(qiáng)對(duì)上述地區(qū)信息服務(wù)業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)和中介組織建設(shè)的資助。協(xié)助上述地區(qū)建設(shè)一批基礎(chǔ)性、公益性和示范性的公共服務(wù)平臺(tái)，如測(cè)試認(rèn)證平臺(tái)、共性技術(shù)與應(yīng)用開發(fā)平臺(tái)、新技術(shù)推廣應(yīng)用平臺(tái)等，提高企業(yè)開展業(yè)務(wù)的前后向聯(lián)系能力。2、完善信息服務(wù)業(yè)企業(yè)認(rèn)定機(jī)制，使信息服務(wù)業(yè)企業(yè)享受軟件企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠政策。

為了推動(dòng)科技進(jìn)步和提高產(chǎn)業(yè)水平，我國(guó)現(xiàn)有政策對(duì)軟件企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行稅收等方面的優(yōu)惠，部分信息服務(wù)業(yè)企業(yè)也屬于優(yōu)惠政策的覆蓋范圍。但是，由于軟件企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠政策不是為信息服務(wù)業(yè)量身定做，仍有相當(dāng)多的信息服務(wù)業(yè)企業(yè)不能享受優(yōu)惠，這些企業(yè)包括專門從事服務(wù)而不是軟件開發(fā)的信息服務(wù)企業(yè)，以及不具備一定自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)要求的信息服務(wù)企業(yè)，盡管這些企業(yè)在帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)，促進(jìn)知識(shí)流動(dòng)，支撐技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足社會(huì)信息需求等方面，同樣發(fā)揮著非常重要的作用。

為了進(jìn)一步完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策支持體系，2006年12月，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、商務(wù)部、科技部頒布了《關(guān)于在蘇州工業(yè)園區(qū)進(jìn)行鼓勵(lì)技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)發(fā)展試點(diǎn)工作有關(guān)政策問(wèn)題的通知》，即財(cái)稅[2006]147號(hào)文，提出了將技術(shù)先進(jìn)型的服務(wù)企業(yè)納入高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠范圍。論文大全，政策壁壘。該政策更全面更合理的覆蓋了信息服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，成效顯著，建議將其擴(kuò)展至全國(guó)范圍。

軟件與信息服務(wù)緊密相關(guān)，軟件是從事信息服務(wù)的關(guān)鍵工具，信息服務(wù)是軟件的核心價(jià)值。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用軟件的成熟，軟件即服務(wù)（SaaS，（Software-as-a-Service）成為世界軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)。建議將軟件企業(yè)的優(yōu)惠政策（國(guó)發(fā)[2000]18號(hào)文）擴(kuò)展至信息服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。

3、完善信息服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)機(jī)制，破除政策性壁壘。

對(duì)于信息傳輸服務(wù)業(yè)，完善市場(chǎng)機(jī)制的主要任務(wù)是放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，打破行業(yè)壟斷、行政壁壘和地方保護(hù)，支持和鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入市場(chǎng)。加快推進(jìn)三網(wǎng)融合，鼓勵(lì)VoIP、IPTV、手機(jī)電視等融合性業(yè)務(wù)與市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)三網(wǎng)融合的試點(diǎn)建設(shè)。論文大全，政策壁壘。論文大全，政策壁壘。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)，要規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)企業(yè)和基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)企業(yè)的行為，保護(hù)消費(fèi)者利益，改善互聯(lián)互通，維護(hù)公平環(huán)境。對(duì)于信息內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，要鼓勵(lì)政府對(duì)社會(huì)開放信息資源，依靠政府市場(chǎng)需求培育新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

進(jìn)一步規(guī)范信息化建設(shè)項(xiàng)目的招投標(biāo)、監(jiān)理、采購(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等行為。建立更合理的系統(tǒng)集成資質(zhì)管理辦法，整合資質(zhì)評(píng)定條件，減少種類數(shù)量，設(shè)置資質(zhì)評(píng)定特殊條件，允許提前跨越晉級(jí)。

4、拓展投融資渠道，化解信息服務(wù)企業(yè)的融資缺口。為滿足信息服務(wù)企業(yè)的資金需求，需建立多層次的信息服務(wù)業(yè)資本市場(chǎng)體系和監(jiān)管體系：支持和鼓勵(lì)符合條件的信息服務(wù)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資，通過(guò)股票上市、發(fā)行債券、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)重組、股權(quán)置換等方式籌措資金；進(jìn)一步完善信息服務(wù)的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制，鼓勵(lì)銀行積極向符合條件的信息服務(wù)企業(yè)發(fā)放貸款；加快面向信息服務(wù)業(yè)的地方性中小金融機(jī)構(gòu)建設(shè)；大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；充分利用民間資本，規(guī)范非正式金融體系。

同時(shí)，還應(yīng)逐步健全信用擔(dān)保和信用管理體系，完善信息服務(wù)業(yè)企業(yè)的信息披露制度，建立信息服務(wù)企業(yè)信用評(píng)級(jí)制度。

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第6篇

【關(guān)鍵詞】集團(tuán)企業(yè) 財(cái)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、概述

集團(tuán)企業(yè)雖作為一種常見的企業(yè)組織形式存在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，但并未以一個(gè)名詞概念被明確的定義，所以此處對(duì)于集團(tuán)企業(yè)的定義是綜合了人們對(duì)集團(tuán)企業(yè)的普遍認(rèn)識(shí)。集團(tuán)企業(yè)是指以資本為紐帶控制著若干個(gè)企業(yè)，形成的一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，在這個(gè)聯(lián)合體中以集團(tuán)的規(guī)章制度為共同行為準(zhǔn)則，母子公司關(guān)系為基礎(chǔ)實(shí)行垂直組織管理。集團(tuán)企業(yè)作為由母子公司聯(lián)合運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)體，其特征表現(xiàn)為：（1）集團(tuán)企業(yè)不具有法人地位，但集團(tuán)企業(yè)的母公司和大部分子公司（即不包括母公司的分公司）本身都具有獨(dú)立的法人地位和有限的民事行為能力。（2）集團(tuán)企業(yè)母公司以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為紐帶，以全資控股、優(yōu)勢(shì)控股或?qū)嵸|(zhì)控股的方式垂直控制著若干子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)。（3）由于集團(tuán)企業(yè)母公司的主導(dǎo)和控制地位，故而要求子公司在財(cái)務(wù)方面應(yīng)該直接或間接的服從母公司，以保證母公司的根本利益。

由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的可變性與復(fù)雜性，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理幾乎都是在某種程度的不確定狀態(tài)下進(jìn)行的，故而從財(cái)務(wù)的角度看各種風(fēng)險(xiǎn)因素最終都會(huì)集中體現(xiàn)到財(cái)務(wù)上來(lái)，使得集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的方方面面都呈現(xiàn)出可變性或不確定性。關(guān)于集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理論主要包括：

1、資產(chǎn)組合理論。集團(tuán)在投資時(shí)，由于單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)難以得到很好的控制，所以往往會(huì)同時(shí)選擇多項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行投資，合理安排資產(chǎn)的組合，從而實(shí)現(xiàn)投資的多樣化，使得在確保一定收益的前提下，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2、資本資產(chǎn)定價(jià)理論。其是在投資組合理論的基礎(chǔ)上再結(jié)合資本市場(chǎng)理論形成發(fā)展起來(lái)的，它通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)中各資產(chǎn)的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行研究，從而形成一個(gè)可以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的模型，以此幫助投資者分析資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，得出風(fēng)險(xiǎn)組合資產(chǎn)的預(yù)期收益。

3、資本結(jié)構(gòu)理論。如果假設(shè)企業(yè)在未來(lái)凈現(xiàn)金流量不變的條件下，通過(guò)對(duì)債務(wù)融資和股權(quán)融資在資本中所占的比例進(jìn)行調(diào)整并使其達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)價(jià)值的最大化。

二、我國(guó)當(dāng)前集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的現(xiàn)狀

由于我國(guó)集團(tuán)企業(yè)有一大部分是由國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變而成的，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中形成的習(xí)慣，致使集團(tuán)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)薄弱，而同時(shí)許多財(cái)務(wù)管理人員漠視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)集團(tuán)企業(yè)客觀存在并且復(fù)雜多變的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。改革開放以來(lái)，由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不完善，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨著更為復(fù)雜的宏觀環(huán)境。在這個(gè)宏觀環(huán)境下，集團(tuán)企業(yè)任意一個(gè)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)偏差或者不適應(yīng)，都將給集團(tuán)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；而另一個(gè)方面，集團(tuán)企業(yè)成員本身都具有獨(dú)立的法人地位，故而在內(nèi)部管理上，集團(tuán)企業(yè)容易出現(xiàn)多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致集團(tuán)對(duì)成員企業(yè)難以實(shí)施有效地管理和控制，不能準(zhǔn)確接收到成員企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理信息，最終使集團(tuán)做出缺乏科學(xué)性的財(cái)務(wù)決策。

下面就我國(guó)當(dāng)前集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類及成因進(jìn)行分析。

（一）企業(yè)集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在融資決策與執(zhí)行決策中出現(xiàn)失誤，給營(yíng)運(yùn)和財(cái)務(wù)方面帶來(lái)困難和意外負(fù)擔(dān)，甚至產(chǎn)生資不抵債的可能性。隨著金融市場(chǎng)體系的不斷發(fā)展和完善，集團(tuán)企業(yè)的融資方式大致可分為：

1、股權(quán)融資。在當(dāng)前的市場(chǎng)條件下，集團(tuán)企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行普通股進(jìn)行籌資，但是由于股票市場(chǎng)的不穩(wěn)定，致使投資者們對(duì)普通股的風(fēng)險(xiǎn)估量一般都很高，根據(jù)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的原理，集團(tuán)如果想要進(jìn)行股權(quán)融資，則必須從稅后利潤(rùn)中支付與高風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的高報(bào)酬，這樣會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)的籌資成本偏高。同時(shí)在股權(quán)融資過(guò)程中，當(dāng)集團(tuán)企業(yè)投資報(bào)酬率下降，不能滿足投資者的收益目標(biāo)時(shí)，投資者對(duì)集團(tuán)企業(yè)就會(huì)喪失投資信心，可能拋售公司股票，從而造成企業(yè)股價(jià)下跌，同時(shí)也會(huì)使集團(tuán)企業(yè)再融資的難度擴(kuò)大，融資成本上升，增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

2、債務(wù)籌資。集團(tuán)企業(yè)債務(wù)籌資的途徑很多，其中最常見的有長(zhǎng)期借款籌資、發(fā)行債券和融資租賃這三種方式。但前兩種方式往往會(huì)因?yàn)槭艿焦潭ɡ⒇?fù)擔(dān)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)等因素的影響，在集團(tuán)的一些特殊時(shí)期加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而融資租賃由于其租金總額通常需要高于設(shè)備賬面價(jià)值的30%，這會(huì)在無(wú)形之中給集團(tuán)增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

（二）集團(tuán)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投資后由于內(nèi)外部諸多不確定因素的影響，使投入資金的實(shí)際使用效果偏離預(yù)期效果，存在投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的可能性。根據(jù)集團(tuán)企業(yè)的投資內(nèi)容，投資風(fēng)險(xiǎn)可分為：

1、集團(tuán)企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。首先，集團(tuán)企業(yè)選擇對(duì)外投資必然會(huì)受到被投資單位經(jīng)營(yíng)管理情況的影響，其次，集團(tuán)企業(yè)在為達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，經(jīng)常會(huì)選擇多元化投資，但是有時(shí)因?yàn)槎嘣顿Y的范圍過(guò)于廣泛，容易造成集團(tuán)的資金周轉(zhuǎn)不靈、營(yíng)運(yùn)資金嚴(yán)重不足的局面，從而導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)加大。最后，集團(tuán)企業(yè)在對(duì)外投資方式上可以采取股權(quán)投資和債權(quán)投資兩種方式，而同時(shí)集團(tuán)企業(yè)在投資方式上的選擇將與集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、資本紐帶關(guān)系、產(chǎn)業(yè)紐帶關(guān)系有重大的聯(lián)系，故而集團(tuán)企業(yè)在投資方式的選擇上合理不合理會(huì)給集團(tuán)帶來(lái)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。

2、集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榧瘓F(tuán)企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)與單體企業(yè)在形成原因上基本相似，所以也必然會(huì)受到產(chǎn)品需求變動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)品成本變動(dòng)、經(jīng)營(yíng)者管理不善、投資項(xiàng)目不能很快形成生產(chǎn)能力并達(dá)到預(yù)計(jì)生產(chǎn)能力等不確定因素而引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3、集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部相互投資風(fēng)險(xiǎn)。首先，集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部各獨(dú)立企業(yè)之間相互投資或合資，因?yàn)榧瘓F(tuán)企業(yè)干涉過(guò)多，會(huì)致使成員企業(yè)難以按照自身特點(diǎn)確定合理的投資額，從而影響內(nèi)部投資效率；其次，由于集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部成員之間也存在一些利益不一致和信息不對(duì)稱等問(wèn)題，從而容易導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)的投資收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，最后出現(xiàn)投投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）集團(tuán)企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指集團(tuán)企業(yè)在流動(dòng)資金管理過(guò)程中，因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)資金流動(dòng)在時(shí)間和金額等方面的不確定性，容易引起集團(tuán)企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，最終影響到集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果，并有可能造成集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益的流失。其主要體現(xiàn)在：

1、流動(dòng)資金環(huán)節(jié)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)是集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常運(yùn)作的資本保證，其對(duì)集團(tuán)資金營(yíng)運(yùn)的影響主要體現(xiàn)在現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款三個(gè)方面。集團(tuán)企業(yè)成員所持有的現(xiàn)金和存貨的數(shù)量如果過(guò)多，則會(huì)增加集團(tuán)的管理成本，但是數(shù)量過(guò)少則無(wú)法滿足應(yīng)付業(yè)務(wù)開支和正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。同樣當(dāng)集團(tuán)企業(yè)擴(kuò)大賒銷時(shí)，其雖然有利于擴(kuò)大市場(chǎng)份額和提高銷售業(yè)績(jī)與賬面利潤(rùn)，但容易增大催收賬款的難度，也增加了應(yīng)收賬款占有的機(jī)會(huì)成本，當(dāng)實(shí)行緊縮賒銷政策時(shí)，集團(tuán)企業(yè)又將面臨失去市場(chǎng)機(jī)會(huì)的可能性以及風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的收益。

2、集團(tuán)內(nèi)部利益不一致性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于集團(tuán)的成員企業(yè)大多都具備獨(dú)立的法人地位，各成員企業(yè)在沒(méi)有嚴(yán)格的統(tǒng)一管理時(shí)會(huì)習(xí)慣性的從自身利益出發(fā)，進(jìn)行有利于自身營(yíng)運(yùn)的現(xiàn)金流量和存貨安排，制定相應(yīng)的應(yīng)收賬款信用制度，因此可能會(huì)導(dǎo)致與其他部分成員企業(yè)產(chǎn)生局部利益沖突，影響到集團(tuán)企業(yè)整體營(yíng)運(yùn)的安排。

3、集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)各成員企業(yè)在資金營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)上是遵循集團(tuán)企業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略，所以如果整體發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施不當(dāng)，必將使各成員企業(yè)在資金營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)上出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）集團(tuán)企業(yè)利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)企業(yè)利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于利潤(rùn)分配可能給集團(tuán)企業(yè)整體價(jià)值和今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響的可能性。集團(tuán)企業(yè)的利潤(rùn)分配是將集團(tuán)所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，按照集團(tuán)財(cái)務(wù)制度所規(guī)定的分配方式，在社會(huì)和投資者之間進(jìn)行分配。集團(tuán)進(jìn)行利潤(rùn)分配也就意味著集團(tuán)需要從自身所擁有的現(xiàn)金中分化出一部分用于保證債權(quán)人的利益，即從資金總量上看集團(tuán)所持有的資金發(fā)生了減少，所以集團(tuán)在分配利潤(rùn)的時(shí)候如何在保證債權(quán)人的利益和資本保全之間做出權(quán)衡，關(guān)系到集團(tuán)的整個(gè)財(cái)務(wù)狀況。

1、產(chǎn)權(quán)的不清晰導(dǎo)致集團(tuán)內(nèi)部出現(xiàn)了利益的沖突，容易使集團(tuán)產(chǎn)生利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)是利潤(rùn)分配的基礎(chǔ)和依據(jù)，因此在選取利潤(rùn)分配的方式時(shí)，都必須遵循企業(yè)之間的投資數(shù)額要有明確的會(huì)計(jì)核算以及產(chǎn)權(quán)界定要清晰的原則，但是我國(guó)現(xiàn)階段有相當(dāng)一部分集團(tuán)企業(yè)是按承包租賃，行政合并等方式組建而成的，其產(chǎn)權(quán)界限的劃分并不清楚，而另一方面由于我國(guó)在產(chǎn)權(quán)管理制度方面的不完善和資本市場(chǎng)的不規(guī)范等因素的影響，同樣會(huì)使集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)劃分存在一定的缺陷。

2、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)控制往往比單體企業(yè)的范圍更廣，因此相比之下集團(tuán)的財(cái)務(wù)更加的容易出現(xiàn)失控的情況，最終引發(fā)集團(tuán)的利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。首先，集團(tuán)內(nèi)部成員之間由于擁有較大的資金和利潤(rùn)方面的調(diào)配權(quán)，容易出現(xiàn)部分成員為了維護(hù)小團(tuán)體的利益而做出一些違規(guī)的利潤(rùn)分配決策。其次，由于成員企業(yè)為了自身利益的考慮，時(shí)常上報(bào)給集團(tuán)的信息并不真實(shí)，私自留下本該分配給投資者的利潤(rùn)，導(dǎo)致了集團(tuán)的利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。最后，集團(tuán)的內(nèi)部管理層中少數(shù)企業(yè)經(jīng)理利用自己的權(quán)力謀取各種利益，甚至將本該分配的利潤(rùn)私有化，導(dǎo)致債權(quán)人的利益得不到保證。

3、集團(tuán)企業(yè)的投資活動(dòng)是集團(tuán)利潤(rùn)來(lái)源的一部分，但如果因?yàn)榧瘓F(tuán)企業(yè)的投資決策缺乏科學(xué)性，而將大部分資金投放于效益低下的項(xiàng)目上導(dǎo)致其變現(xiàn)能力下降，也必然會(huì)引發(fā)集團(tuán)企業(yè)的利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)企業(yè)的融資活動(dòng)是集團(tuán)利潤(rùn)分配的主要途徑，故而集團(tuán)在融資時(shí)，其融資的能力的大小和成本的高低都會(huì)引發(fā)利潤(rùn)分配的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)指集團(tuán)企業(yè)將其所擁有的有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和債權(quán)資產(chǎn)分別投資于子公司，并依法落實(shí)其法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)自，形成以產(chǎn)權(quán)為紐帶的母子公司關(guān)系。通過(guò)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的約束控制，間接實(shí)施管理過(guò)程中由于存在各種難以預(yù)料或控制的因素影響，導(dǎo)致未來(lái)結(jié)果的不確定性，使實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果相背離而產(chǎn)生財(cái)物損失的可能性。而影響集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素可以概括為兩個(gè)方面；一方面由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、通貨膨脹、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、籌資和資金狀況的變化、技術(shù)時(shí)效性的原因，引發(fā)集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中產(chǎn)生諸多的不確定性，從而導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)管理上預(yù)期與結(jié)果發(fā)生偏離，另一方面由于信息不對(duì)稱性的客觀存在，導(dǎo)致集團(tuán)企業(yè)在產(chǎn)權(quán)管理上難免會(huì)做出錯(cuò)誤的決策。

（六）集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指集團(tuán)企業(yè)各成員企業(yè)之間互相提品和勞務(wù)過(guò)程中進(jìn)行內(nèi)部?jī)r(jià)格結(jié)算時(shí)，由于內(nèi)部諸多不確定性因素的作用，使內(nèi)部轉(zhuǎn)移或關(guān)聯(lián)交易實(shí)際效果偏離預(yù)期結(jié)果，從而造成損失的可能性。其主要成因包括：1、集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部成員企業(yè)獨(dú)立核算自成一個(gè)利益中心，所以容易出現(xiàn)子公司的管理層和當(dāng)?shù)毓蓶|產(chǎn)生抵觸情緒，妨礙集團(tuán)政策的制定和實(shí)施。2、當(dāng)轉(zhuǎn)移價(jià)格政策的目標(biāo)正好和接受高價(jià)的子公司的目標(biāo)相悖時(shí)，可能會(huì)挫傷子公司職員的積極性。3、在集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部，為了加強(qiáng)管理，提高工作效率，對(duì)下屬子公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和獎(jiǎng)勵(lì)成為必要。4、制定轉(zhuǎn)移價(jià)格政策的復(fù)雜性。

三、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的對(duì)策與建議

任何企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的過(guò)程中，都不可避免的會(huì)遇到內(nèi)外部的等因素所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以集團(tuán)也不例外。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，其需要集團(tuán)積極地去面對(duì)，并制定必要的措施去預(yù)防或降低風(fēng)險(xiǎn)所帶給集團(tuán)的利益損失。因此集團(tuán)逐漸建立起了一整套的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，其內(nèi)容包括：

（一）建立健全集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

由于風(fēng)險(xiǎn)的管理是一個(gè)逐漸深入的過(guò)程，故而集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要先運(yùn)用相應(yīng)的技術(shù)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)的類型，之后再根據(jù)已有的認(rèn)識(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和評(píng)估，得出其可能會(huì)帶給企業(yè)的影響，最后制定出具有高效率的制度來(lái)管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能達(dá)到最大程度的降低集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。

1、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)?，F(xiàn)實(shí)中集團(tuán)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)并不都是顯露在外的，因此集團(tuán)需要通過(guò)對(duì)企業(yè)可能會(huì)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行逐一的識(shí)別，才能清晰判定哪些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才是真正影響到集團(tuán)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。其中具體的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法包括：1.政策分析法。集團(tuán)通過(guò)對(duì)國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策、金融政策的理解和分析，再綜合集團(tuán)自身的財(cái)務(wù)的實(shí)際情況，可以識(shí)別出集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本來(lái)源。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)列舉法。由于集團(tuán)的財(cái)務(wù)情況最終會(huì)變現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表上，所以可以通過(guò)對(duì)集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)資料以及管理流程等資料綜合分析得出集團(tuán)財(cái)務(wù)的薄弱環(huán)節(jié)，并以此來(lái)估量未來(lái)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.實(shí)地檢測(cè)法。通過(guò)與實(shí)際操作人員的直接溝通，了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀實(shí)情及風(fēng)險(xiǎn)管理的成效，可以更為有效地提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理水平。

2、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和度量系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和度量系統(tǒng)是指集團(tuán)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)之后，由于各個(gè)不同環(huán)節(jié)被識(shí)別出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響程度不一，故而需要集團(tuán)對(duì)于各個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估或者測(cè)量得出其在整個(gè)財(cái)務(wù)管理中的比重，給予集團(tuán)比較直觀的了解風(fēng)險(xiǎn)并制定相應(yīng)的管理策略和管理資源的分配。由于不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在不同時(shí)間、不同的空間其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)的形式及發(fā)生損失時(shí)的程度可能會(huì)有差別，故而使得在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，有些風(fēng)險(xiǎn)本身比較直觀明了或因長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)積累而易于被評(píng)估和度量，但另外一些隱含風(fēng)險(xiǎn)需要對(duì)其運(yùn)用具體的評(píng)估技術(shù)進(jìn)行探測(cè)、顯化處理，才能明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及對(duì)集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響程度。

3、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。集團(tuán)在針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理時(shí)，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和影響程度的不同，故而需要采取不同策略和方法，選擇最合理的管理方案才能最大程度的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)因?yàn)榧瘓F(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是一種微觀的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其風(fēng)險(xiǎn)存在于集團(tuán)的每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的環(huán)節(jié)中，所以要想通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化組合，運(yùn)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)提前的預(yù)防和合理的回避，就必須針對(duì)集團(tuán)的每項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行細(xì)致的管理和控制，其具體的步驟包括：

（1）企業(yè)集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)的控制。融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由于集團(tuán)內(nèi)部融資決策中存在著不合理的因素造成的，故而對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)的管理需要從幾個(gè)方面進(jìn)行控制：①提高資金的使用效率和使用效益。②明確集團(tuán)企業(yè)融資主體。③協(xié)調(diào)集團(tuán)內(nèi)部利益關(guān)系，規(guī)范內(nèi)部融資行為。④確定合理的資本結(jié)構(gòu)。

（2）集團(tuán)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。集團(tuán)的投資活動(dòng)是企業(yè)一項(xiàng)主要的財(cái)務(wù)活動(dòng)，其不僅影響到集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)，而且還決定著集團(tuán)能夠取得的利益多少，所以綜合集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因，可總結(jié)出以下幾項(xiàng)措施加強(qiáng)對(duì)投資活動(dòng)進(jìn)行管理和控制。①對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析。②對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置組合，實(shí)現(xiàn)多元化的投資，可以有效地降低某一單項(xiàng)投資資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。③綜合考慮到集團(tuán)的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，以及資本紐帶的關(guān)系，合理分配投資資金，正確的選擇最適合集團(tuán)發(fā)展的投資方式。④將集團(tuán)的整體利益作為根本利益和最終的投資目標(biāo)，協(xié)調(diào)好內(nèi)部各企業(yè)之間的目標(biāo)關(guān)系，但同時(shí)又不能對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)干涉過(guò)多。

（3）集團(tuán)企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的控制。集團(tuán)要加強(qiáng)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的管理需要從三個(gè)方面對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行控制。①合理的確定集團(tuán)現(xiàn)金的持有量和存貨的批量，并制定完善的應(yīng)收賬款制度。②建立資金營(yíng)運(yùn)準(zhǔn)備制度。集團(tuán)通過(guò)設(shè)立現(xiàn)金準(zhǔn)備金、壞賬準(zhǔn)備金和存貨準(zhǔn)備制度可以有效地應(yīng)對(duì)集團(tuán)資金營(yíng)運(yùn)方面的不時(shí)之需。③由于集團(tuán)在資金營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)受到集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略的影響，故而集團(tuán)在資金的營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)不僅需要考慮到每一位利益相關(guān)者的合法權(quán)利，更應(yīng)該合理謹(jǐn)慎的貫徹執(zhí)行集團(tuán)的整體發(fā)展戰(zhàn)略。

（4）集團(tuán)企業(yè)利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)的控制。由于集團(tuán)企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源于企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)活動(dòng)，所以加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)分配風(fēng)險(xiǎn)的控制，需要從諸多方面進(jìn)行，其具體的措施有：①做好財(cái)務(wù)控制環(huán)節(jié)工作。集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)成員子公司企業(yè)的財(cái)務(wù)控制，掌握子公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以保證集團(tuán)在利潤(rùn)分配時(shí)作出正確的決策，同時(shí)杜絕子公司中小團(tuán)體利益的出現(xiàn)，這樣才能從根本上防止集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)失控局面的出現(xiàn)。②增加利潤(rùn)分配決策的科學(xué)性，選擇最合適的利潤(rùn)分配方式。集團(tuán)在做利潤(rùn)分配決策時(shí)，不僅要保證債權(quán)人得到正當(dāng)?shù)暮戏?quán)益，而且更重要的是應(yīng)該考慮到集團(tuán)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，集團(tuán)能否為企業(yè)的發(fā)展提供必要的資金保障，只有以此為基礎(chǔ)才能合理的對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配。③考慮到可能對(duì)利潤(rùn)分配產(chǎn)生影響的因素，并加強(qiáng)對(duì)此類因素的管理。

（5）集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)權(quán)管理風(fēng)險(xiǎn)的控制。主要從以下兩個(gè)方面考慮：①明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系；②合理設(shè)計(jì)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

（6）集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的控制。集團(tuán)企業(yè)由于其組成結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，故而在對(duì)其內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的控制方面需要具體問(wèn)題具體分析。①對(duì)于分權(quán)程度較高的集團(tuán)企業(yè)可以選擇市場(chǎng)價(jià)格或協(xié)商價(jià)格作為轉(zhuǎn)移價(jià)格，以便把競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制引入集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部，使分權(quán)程度高的集團(tuán)內(nèi)部成員在內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格環(huán)節(jié)更加的公平、合理。②對(duì)于集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部核心層的企業(yè)可以采用雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格定價(jià)方法。③母公司與子公司之間，以及母公司的子公司之間和集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部非獨(dú)立單位之間結(jié)算時(shí)，可采用成本轉(zhuǎn)移價(jià)格。

（二）建立健全集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的保障體系。集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理本身就是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作，所以僅僅只通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一整套管理程序方法，并不能很好的達(dá)到集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，因?yàn)橐惶壮晒Φ墓芾矸桨?，其不但包含管理者正確明智的管理決策，還應(yīng)有相應(yīng)的監(jiān)督體系，以及有效地執(zhí)行者，不然即便是最完美的管理方案也會(huì)成為一紙空洞的理論。所以建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的保障體系，通過(guò)對(duì)集團(tuán)的內(nèi)外部管理活動(dòng)實(shí)現(xiàn)嚴(yán)密的監(jiān)控和督促，可以從根本上保證集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案實(shí)施的效率和效果。

1、完善集團(tuán)企業(yè)的公司治理。公司治理問(wèn)題的產(chǎn)生緣于現(xiàn)代公司制度建設(shè)中所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，其帶來(lái)的公司所有者和經(jīng)營(yíng)者之間利益上的沖突，需要通過(guò)規(guī)定公司參與者包括股東、董事會(huì)、經(jīng)理以及其他利益相關(guān)者權(quán)利和職責(zé)的分配。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，在公司內(nèi)建立有效地制衡機(jī)制，建立市場(chǎng)的、動(dòng)態(tài)的、長(zhǎng)期的激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制，同時(shí)逐步建全有關(guān)法律法規(guī)，增加執(zhí)法力度，規(guī)范公司治理。

2、合理集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)權(quán)責(zé)配置。財(cái)務(wù)權(quán)責(zé)配置是指集團(tuán)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理權(quán)限、責(zé)任和利益配置，其具體以集權(quán)式、分權(quán)式和集團(tuán)企業(yè)總部指導(dǎo)下的分權(quán)管理模式表現(xiàn)出來(lái)。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中在集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的選擇上沒(méi)有絕對(duì)的集權(quán)或分權(quán)，故而集團(tuán)總部在選擇財(cái)務(wù)管理模式時(shí)需要考慮到：1.集團(tuán)企業(yè)的管理模式；2.集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展階段；3.股權(quán)集中度；4.集團(tuán)企業(yè)的規(guī)模；5.子公司性質(zhì)和母公司經(jīng)營(yíng)者風(fēng)格等因素。只有綜合了各方面因素后才能決定采用最合適的管理方式，充分實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)整體利益的最大化。

3、開展財(cái)務(wù)管理信息化。集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過(guò)程，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息在各業(yè)務(wù)單位的流動(dòng)不完全是單向循環(huán)的，其過(guò)程具有多向交互式、智能化的特點(diǎn)。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)正是聯(lián)結(jié)集團(tuán)企業(yè)各業(yè)務(wù)單元和關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的一條紐帶，形成一個(gè)集中的信息平臺(tái)，及時(shí)廣泛地采集所需要的大量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息，并對(duì)這些信息進(jìn)行充分加工和分析才能隨時(shí)更新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息，并及時(shí)作出分析和判斷，以滿足瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)和多樣化的用戶需求。

4、建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。1.建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。通過(guò)綜合資產(chǎn)負(fù)債率，短期負(fù)債比率，速動(dòng)比率、股東權(quán)益比率、負(fù)債權(quán)益比率、流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流入比與每股現(xiàn)金流量等相關(guān)指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力，從而對(duì)集團(tuán)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警。2.建立投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。首先通過(guò)投資規(guī)模比率、年投資增長(zhǎng)率等預(yù)警指標(biāo)來(lái)分析投資規(guī)模指標(biāo)，其次通過(guò)對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、主營(yíng)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)收益率等預(yù)警指標(biāo)分析投資收益。最后綜合投資規(guī)模和投資收益指標(biāo)形成對(duì)集團(tuán)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。3.建立營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系包括營(yíng)業(yè)周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、壞賬損失率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率等預(yù)警指標(biāo)體系。通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的各方面指標(biāo)進(jìn)行分析后，才能形成一個(gè)立體的預(yù)警指標(biāo)體系，集團(tuán)企業(yè)也可以根據(jù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的具體財(cái)務(wù)運(yùn)行環(huán)節(jié)做出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

5、健全內(nèi)部控制制度。集團(tuán)企業(yè)應(yīng)該在堅(jiān)持《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定下，面向經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，既考慮資本市場(chǎng)監(jiān)督要求，也體現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部管控需求，同時(shí)，為確保會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，提高會(huì)計(jì)統(tǒng)一核算的集中度，集團(tuán)企業(yè)在制度體系設(shè)計(jì)過(guò)程中，盡可能的減少財(cái)務(wù)人員的具體會(huì)計(jì)判斷，將會(huì)計(jì)判斷、會(huì)計(jì)估計(jì)等判斷事項(xiàng)盡可能多的有管理層來(lái)決定，并將其在制度體系中加以明確。

總之，隨著社會(huì)的高速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化、一體化的進(jìn)程加快，企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，集團(tuán)企業(yè)的形式必然會(huì)成為企業(yè)不斷發(fā)展的趨勢(shì)，同時(shí)通過(guò)建立一整套的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系和健全集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的保障體系，集團(tuán)成功規(guī)避了可能引起企業(yè)財(cái)務(wù)上發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理是一個(gè)不斷完善的過(guò)程，永遠(yuǎn)沒(méi)有最好的管理方案，只有隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)不斷發(fā)展而不斷改進(jìn)的更好的管理方案。尤其我國(guó)集團(tuán)企業(yè)處于剛剛起步發(fā)展不久的階段，在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作上，仍然需要借鑒各方面優(yōu)秀的管理經(jīng)驗(yàn)，才能結(jié)合自身的實(shí)際情況，總結(jié)出最適合我國(guó)集團(tuán)企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方案并不斷地完善。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇

關(guān)鍵詞:供應(yīng)鏈融資;中小企業(yè);產(chǎn)業(yè)鏈

中圖分類號(hào):F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)16-0206-02

1 供應(yīng)鏈融資的背景

延伸企業(yè)融資杠桿、合理配置信貸資源的大勢(shì)所趨在對(duì)資源競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)期,供應(yīng)鏈圍繞供應(yīng)鏈中的核心企業(yè),整合物流、資金流和信息流,幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)其在供應(yīng)鏈中的物流、信息流和資金流的無(wú)縫對(duì)接,降低整體供應(yīng)鏈融資成本,提升競(jìng)爭(zhēng)力。一經(jīng)推出,便迅速發(fā)展。 各大銀行紛紛推出各種供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。

由中國(guó)銀行創(chuàng)設(shè)的首家供應(yīng)鏈融資中心于5月28日上午在中國(guó)銀行廈門高科技園支行揭牌,這家支行今后將以供應(yīng)鏈融資作為自己的特色服務(wù),為廈門乃至福建省的供應(yīng)鏈企業(yè)提供融資解決方案。而商務(wù)部也正在積極研究推動(dòng)發(fā)展商圈和供應(yīng)鏈的融資新模式,在前不久舉行的商圈和供應(yīng)鏈融資研討會(huì)上,商務(wù)部副司長(zhǎng)表示下一步將完善供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。對(duì)參與供應(yīng)鏈融資的企業(yè)給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、貼息補(bǔ)助等支持措施,實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)與供應(yīng)鏈的良性互動(dòng)和持續(xù)發(fā)展。

我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的理論解析。據(jù)《中國(guó)中小企業(yè)信息化發(fā)展報(bào)告》披露,我國(guó)中小企業(yè)和非公有制企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)4200多家,占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.8%。中小企業(yè)為我國(guó)提供了超過(guò)75%以上的就業(yè)機(jī)會(huì),占據(jù)著國(guó)民經(jīng)濟(jì)不可忽視的地位,但中小企業(yè)又始終處在融資的劣勢(shì)地位。資本市場(chǎng)的不健全、政策法律的不完善以及中小企業(yè)自身的局限性,使得很多的融資方式并不具備現(xiàn)實(shí)的操作基礎(chǔ)而無(wú)法采用。

(1)小企業(yè)自身的逆向選擇與信息不對(duì)稱問(wèn)題。

理性的中小企業(yè)往往會(huì)利用信息優(yōu)勢(shì)采取利己行為,表現(xiàn)在資信程度不高、財(cái)務(wù)造假行為嚴(yán)重,令銀行面臨著巨大的收款風(fēng)險(xiǎn),而中小企業(yè)為了降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),信息披露透明度較低,非對(duì)稱的信息和有限責(zé)任制度的存在,加劇了銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),由于我國(guó)資本市場(chǎng)還不完善,立法執(zhí)法體系不健全,使得中小企業(yè)貸款的聲譽(yù)成本幾乎為零。作為銀行,沒(méi)有市場(chǎng)化的利率水平不能有效補(bǔ)償較高的貸款風(fēng)險(xiǎn),考慮到交易成本,當(dāng)然敬而遠(yuǎn)之。

(2)面向中小企業(yè)的融資工具落后。在我國(guó),政府對(duì)債券市場(chǎng)監(jiān)管較嚴(yán),債券市場(chǎng)本不夠發(fā)達(dá),中小企業(yè)融資渠道尤為狹窄,對(duì)與融資租賃、票據(jù)市場(chǎng)等融資工具的使用不規(guī)范、落后。加之可供抵押資產(chǎn)的缺乏和有效擔(dān)保資源匱乏,使得中小企業(yè)融資難上加難。

(3)多層次的資本市場(chǎng)體系還沒(méi)有建立。盡管創(chuàng)業(yè)板猶抱琵琶半遮面的登場(chǎng),較高的門檻、復(fù)雜的審批手續(xù)將更多的中小企業(yè)攔在門外,有限的資源滿足不了廣大中小企業(yè)的需求。作為發(fā)展股權(quán)投資(PE)和風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)基金是解決中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)融資難題的重要途徑之一,但缺乏順暢的退出渠道,從而限制了這類投資基金的發(fā)展。

2 供應(yīng)鏈融資的思路及市場(chǎng)價(jià)值分析

2.1 供應(yīng)鏈融資的思路

供應(yīng)鏈融資是在貿(mào)易融資的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的,主要由商業(yè)銀行或物流公司為主導(dǎo)的一種新融資模式。針對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面金融服務(wù),以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“供―產(chǎn)―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢,并通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的協(xié)作,構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài),實(shí)現(xiàn)資金流、信息流、物流的有效整合。(如圖)

2.2 供應(yīng)鏈融資的市場(chǎng)價(jià)值

目前供應(yīng)鏈的融資工具已經(jīng)擴(kuò)展到了以核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體、基于貨權(quán)控制、基于債權(quán)控制的三大領(lǐng)域。具有整體性、外包性,其本質(zhì)是銀行信貸文化的轉(zhuǎn)變。對(duì)于供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)及其各節(jié)點(diǎn)的企業(yè)具有很大價(jià)值:有利于提升核心企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng),供應(yīng)商的供應(yīng)能力、經(jīng)銷商的銷售能力和銀行的“金融血液”輸入能力得到有效整合;有利于解決配套企業(yè)融資難問(wèn)題,銀行從核心客戶入手分析整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,著眼于合理運(yùn)用銀行產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)信貸資源的有效配置;有利于提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,提高了產(chǎn)業(yè)內(nèi)部大中小型企業(yè)的協(xié)同程度;有利于信譽(yù)資源和信譽(yù)鏈的形成,進(jìn)而提升中小企業(yè)在信貸市場(chǎng)中的地位,也為金融機(jī)構(gòu)化解信貸風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言,供應(yīng)鏈融資是強(qiáng)化交叉銷售、提高銀行業(yè)務(wù)綜合貢獻(xiàn)度的重要手段,有利于銀行核心業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和增值服務(wù)的提高,于此同時(shí)可以深化客戶關(guān)系;供應(yīng)鏈融資其自償性特點(diǎn)能有效控制客戶的信用風(fēng)險(xiǎn),提高客戶的整體償還能力;高周轉(zhuǎn)率的交易,有利于銀行實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源多元化,符合“微利時(shí)代”的特點(diǎn)要求。

3 供應(yīng)鏈融資的現(xiàn)實(shí)困境與發(fā)展趨勢(shì)

3.1 現(xiàn)實(shí)困境

3.1.1 風(fēng)險(xiǎn)控制的復(fù)雜程度加大

在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的具體運(yùn)作中,伴隨著資金、貨物(商品)、單證(倉(cāng)單)等的流動(dòng),關(guān)系到銀行、物流企業(yè)、客戶多方利益,因此存在著信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等各種潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)上的企業(yè)間是相互依賴、密不可分的,任何一個(gè)企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題都有可能波及和影響其他企業(yè),甚至導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈的破壞,而“牛鞭效應(yīng)”又使供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)被放大。目前我國(guó)有各種模型供商業(yè)銀行和投資者用于對(duì)貸款和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,但這些模型主要是信用風(fēng)險(xiǎn)度量的一般方法,目前還沒(méi)有結(jié)合了供應(yīng)鏈特征的風(fēng)險(xiǎn)度量模型。

3.1.2 缺乏完整的信用體系

目前我國(guó)信用體系建設(shè)尚不完善,供應(yīng)鏈各成員間、銀企間沒(méi)有建立可靠的信用和資金管理體系,銀行無(wú)法獨(dú)立完成對(duì)供應(yīng)鏈所有企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的調(diào)查和分析,不能準(zhǔn)確的了解供應(yīng)鏈的整體情況。而核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈的“鏈長(zhǎng)”,其態(tài)度關(guān)系到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)前景,但有學(xué)者研究表明:相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)不愿意配合供應(yīng)商的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù),核心企業(yè)擔(dān)心供應(yīng)鏈融資可能增加其責(zé)任、風(fēng)險(xiǎn)和工作量,也擔(dān)憂降低其延長(zhǎng)付款期的自由度。

3.2 信息技術(shù)的制約

整個(gè)供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)集資金流、信息流、物流于一體的閉合環(huán)節(jié),自然需要一個(gè)強(qiáng)大的信息技術(shù)的處理中心。國(guó)內(nèi)企業(yè)信息技術(shù)和電子商務(wù)發(fā)展的相對(duì)滯后,使得供應(yīng)鏈金融中信息技術(shù)的含量偏低。李勤、韓凱在《供應(yīng)鏈融資的現(xiàn)狀與問(wèn)題:93家企業(yè)樣本》一文中通過(guò)調(diào)查指出,在未來(lái)1年采取的供應(yīng)鏈管理行動(dòng)中,采用網(wǎng)絡(luò)技術(shù),通過(guò)電子商務(wù)完善交易自動(dòng)化和可視性的企業(yè),其比重僅為有效樣本的24.42%。正是由于國(guó)內(nèi)企業(yè)、物流、銀行技術(shù)應(yīng)用水平的不一致,造成目前并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資所要求的信息流共享,物流、資金流與商流的對(duì)接。

4 發(fā)展趨勢(shì)

判斷供應(yīng)鏈融資在我國(guó)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),需要結(jié)合國(guó)情考慮,我國(guó)商業(yè)信用現(xiàn)狀表現(xiàn)在信用體系建設(shè)落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度,金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)過(guò)大,企業(yè)之間資金相互拖欠嚴(yán)重,市場(chǎng)交易因信用缺失造成的無(wú)效成本巨大。在供應(yīng)鏈發(fā)展水平方面,在國(guó)際供應(yīng)鏈管理中處于主導(dǎo)或核心地位的企業(yè)也并不多?；跐M足融資雙方的不同需求,除了整合與擴(kuò)展融資模式、轉(zhuǎn)變擔(dān)保方式之外,還可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈融資方式由間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)變:建立證券擔(dān)保融資機(jī)制、引導(dǎo)和培育創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資物流服務(wù)企業(yè)。此外還可以發(fā)展和完善供應(yīng)鏈融資向組合方案,單一的供應(yīng)鏈融資方案將逐步為多領(lǐng)域、多手段、跨行業(yè)、跨地區(qū)等組合方案所取代。

參考文獻(xiàn)

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第8篇

關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代　中小企業(yè)　轉(zhuǎn)型升級(jí)　政策建議

目前，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)已超過(guò)4.000多萬(wàn)戶，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99％以上，中小企業(yè)創(chuàng)造的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占60％，上繳稅收占50％，就業(yè)人數(shù)占75％，進(jìn)出口總額占69％，開發(fā)新產(chǎn)品占82％以上。中小企業(yè)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其中95％以上是非公有制企業(yè)，在繁榮經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)增長(zhǎng)、增加就業(yè)、擴(kuò)大出口、推動(dòng)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。當(dāng)前，中小企業(yè)是保增長(zhǎng)、保民生和保穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。尤其在就業(yè)方面，中小企業(yè)解決了75％以上的就業(yè)崗位，成為擴(kuò)大就業(yè)的主渠道。因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定需要保持廣大企業(yè)的生機(jī)與活力。促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，是保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是關(guān)系民生和社會(huì)穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務(wù)。而2009年以來(lái)，國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的不利影響逐漸顯現(xiàn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是對(duì)中小企業(yè)的沖擊也更加明顯。棉對(duì)不利局面，國(guó)家及時(shí)出臺(tái)了各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策，使我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)的沖擊下所受到的不利影響大大減弱，2009年前三季度我國(guó)GDP增幅為7.7％，第三季度GDP增幅8.9％，全年“保八”目標(biāo)基本無(wú)憂。但是我們也應(yīng)看到，盡管目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素不斷增多，出現(xiàn)了企穩(wěn)向好的勢(shì)頭，但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡，社會(huì)投資增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力非常脆弱，國(guó)際金融危機(jī)的前景還有較大的不確定性，外部需求下滑的壓力依然很大，廣大民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展還面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

一、全球金融危機(jī)使我國(guó)中小企業(yè)面臨的問(wèn)題與困境

在我們調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前在全球金融危機(jī)背景下受多重因素的影響，中小企業(yè)面臨著多方面的困難，這其中有些困難是在全球金融危機(jī)爆發(fā)后產(chǎn)生的，而有些困難是原來(lái)已經(jīng)存在，而在全球金融危機(jī)背景下日益加劇的：

1、市場(chǎng)萎縮，訂單下降。2008年11月以來(lái)，我國(guó)出口已連續(xù)12個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，外向型中小企業(yè)遭受沉重打擊。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，前三季度，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出口2,390億美元，同比下降15.5％。數(shù)據(jù)顯示，在0g年前三季度7.7％的增幅中，投資的貢獻(xiàn)率為7.3％，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率4.O％，而出口的貢獻(xiàn)率則為負(fù)3.6％。

2、融資艱難，資金緊張。相對(duì)于大型企業(yè)借款，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款存在“兩高一難”：交易成本高，監(jiān)控成本高，債權(quán)維護(hù)難。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貸款頻率是大型企業(yè)的5倍，銀行管理成本也是5倍，中小企業(yè)貸款的平均不良率幾乎為商業(yè)銀行貸款的平均不良率的一倍。中小企業(yè)還貸質(zhì)量差影響了商業(yè)銀行放貸積極性。同時(shí)，我國(guó)中小企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)基本上完全重合，因而中小企業(yè)在貸款方面不僅受到銀行等金融機(jī)構(gòu)“重大輕小”、“嫌貧愛富”的“規(guī)模歧視”，也受到“重公輕私”的所有制歧視，這使得國(guó)有企業(yè)、大中型企業(yè)在融資中占有優(yōu)勢(shì)。今年上半年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)7.37萬(wàn)億元的貸款中，小企業(yè)貸款僅占貸款總額的8.5％。中國(guó)人民銀行披露的數(shù)據(jù)表明，70％以上的中長(zhǎng)期貸款投向了政府融資平臺(tái)。

3、稅費(fèi)趨重，成本升高。自08年1月1日《新勞動(dòng)法》實(shí)施以來(lái)，對(duì)企業(yè)用工提出了新要求，在勞動(dòng)關(guān)系解除、用工管理等方面更加注重勞動(dòng)者利益的保護(hù)，這客觀上提高了企業(yè)的同工成本。部分勞動(dòng)密集型中小企業(yè)的成本平均增加了20％.30％。在金融危機(jī)的背景下，其對(duì)中小企業(yè)的影響更加明顯。同時(shí)，隨著節(jié)能減排上升到國(guó)家戰(zhàn)略的高度，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)逐漸提高，一些中小企業(yè)對(duì)環(huán)境造成的影響也將逐步內(nèi)化為自身成本。2009年1～10月，全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)7.5％，其中，稅收收入同比增長(zhǎng)4.7％，而非稅收入同比增長(zhǎng)33.8％。這種非稅收入征繳壓力可能也會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)加重。

4、發(fā)展受限，競(jìng)爭(zhēng)不公。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)家出臺(tái)一系列“救市”政策，出臺(tái)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案，堅(jiān)定了市場(chǎng)信心。但是，目前從計(jì)劃和方案實(shí)施看，許多政策幾乎是明顯地向國(guó)有企業(yè)傾斜，這促使各種經(jīng)濟(jì)資源再次向國(guó)有企業(yè)集中回流。而一些企業(yè)家擔(dān)心，通過(guò)這一輪經(jīng)濟(jì)運(yùn)作后，政府“有形的手”會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，可能會(huì)造成民營(yíng)企業(yè)地位進(jìn)一步下降、出現(xiàn)“國(guó)進(jìn)民退”的現(xiàn)象。有調(diào)查表明，壟斷行業(yè)中民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入比例不過(guò)20％，而有“鐵老大”之稱的鐵路行業(yè)，這一比例僅為0.6％。在全社會(huì)80多個(gè)行業(yè)，允許國(guó)有資本進(jìn)入的有72種，允許外資進(jìn)入的有62種，而允許民營(yíng)資本進(jìn)入的只有41種。

在有些行業(yè)，“國(guó)進(jìn)民退”現(xiàn)象已逐漸顯現(xiàn)：在航空業(yè)，巨虧的國(guó)有企業(yè)東航和南航，2009年分別從政府獲得70億元和30億元的資金支持，而部分民營(yíng)航空公司在虧損情況下卻無(wú)法進(jìn)行融資，從而面臨倒閉的命運(yùn)；在鋼鐵業(yè)，盈利在20～30億元日照鋼鐵公司被虧損的山東鋼鐵公司兼并，而山東鋼鐵多項(xiàng)指標(biāo)落后于鋼鐵全行業(yè)平均指標(biāo)，日照鋼鐵經(jīng)營(yíng)和管理能力勝于山鋼；在房地產(chǎn)業(yè)，部分國(guó)企借助于資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行的“非理性”的開發(fā)、拿地行為，進(jìn)一步刺激了房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)較大沖擊，也造成了較壞的社會(huì)影響。

5、動(dòng)力不足，升級(jí)乏力。目前中小企業(yè)在自主創(chuàng)新方面也存在著一些不容忽視的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是動(dòng)力不足，不想創(chuàng)新。創(chuàng)新的投入產(chǎn)出特點(diǎn)導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足，由于創(chuàng)新需要大量投入，而投入又不能很快得到相應(yīng)回報(bào)，創(chuàng)新必然影響企業(yè)的即期利潤(rùn)。市場(chǎng)不完善使自主創(chuàng)新存在較高機(jī)會(huì)成本，弱化了企業(yè)自主創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力。由于靠機(jī)會(huì)、靠公關(guān)、靠利用低廉的勞動(dòng)力可以獲得較高利潤(rùn)，中小企業(yè)對(duì)自主創(chuàng)新的必要性還認(rèn)識(shí)不夠。二是風(fēng)險(xiǎn)太大，不敢創(chuàng)新。發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)面臨很大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn)等，一旦創(chuàng)新失敗，就蒙受巨大損失，甚至破產(chǎn)，因而中小企業(yè)普遍存在“創(chuàng)新恐懼癥”。正是由于創(chuàng)新具有高風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)對(duì)開發(fā)新技術(shù)望而生畏，有人甚至認(rèn)為“不創(chuàng)新慢慢死，一旦創(chuàng)新就快速死”。三是能力有限，不會(huì)創(chuàng)新。中小企業(yè)偏小的企業(yè)規(guī)模、較差的工作環(huán)境和較少的教育培訓(xùn)等障礙，導(dǎo)致創(chuàng)新人才嚴(yán)重缺乏，即使有了人才也極可能流失。如江蘇省，72％的民營(yíng)中小科技企業(yè)缺少高級(jí)技術(shù)人才，35％的企業(yè)缺少

高級(jí)技術(shù)工人。四是融資太難，不能創(chuàng)新。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資難，創(chuàng)新融資更難，他們?nèi)谫Y渠道單一。

6、責(zé)任加重，風(fēng)控不足。當(dāng)前，中小企業(yè)在節(jié)能環(huán)保、就業(yè)等方面的社會(huì)責(zé)任加重。國(guó)家落實(shí)節(jié)能減排目標(biāo)、調(diào)整資源稅以及加大環(huán)境生態(tài)保護(hù)力度，都要在一定程度上加大中小企業(yè)所擔(dān)負(fù)的責(zé)任。尤其是對(duì)以前環(huán)保不達(dá)標(biāo)或環(huán)境違法的一部分中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本支出更是大大增加。同時(shí)，全球金融危機(jī)也暴露出廣大中小企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)不夠、體系不健全、能力不足、措施不到位等問(wèn)題。

二、政府扶持中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展政策建議

2009年9月22日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了((關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)。在《意見》中國(guó)務(wù)院從進(jìn)一步營(yíng)造有利于中小企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境、切實(shí)緩解中小企業(yè)融資困難、加大對(duì)中小企業(yè)的財(cái)稅扶持力度、加快中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和結(jié)構(gòu)調(diào)整、支持中小企業(yè)開拓市場(chǎng)、努力改進(jìn)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)、提高中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)工作的領(lǐng)導(dǎo)等八方面出臺(tái)了二十九條幫扶中小企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施，并指出“促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展既是一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略任務(wù)，也是當(dāng)前保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、促發(fā)展、惠民生的緊迫任務(wù)?！薄案鞯貐^(qū)、各有關(guān)部門要進(jìn)一步提高認(rèn)識(shí)，統(tǒng)一思想，結(jié)合實(shí)際，盡快制定貫徹本意見的具體辦法，并切實(shí)抓好落實(shí)。”《意見》的出臺(tái)對(duì)正在全球金融危機(jī)的漩渦中苦苦支撐的廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪中送炭。但從實(shí)際情況來(lái)看，市場(chǎng)機(jī)制不完善、政策不配套等制約中小企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題依然存在，中小企業(yè)發(fā)展依然困難重重。因此通過(guò)調(diào)研我們認(rèn)為，只有加快相關(guān)配套政策的制定和落實(shí)，給廣大中小企業(yè)營(yíng)造一個(gè)寬松的發(fā)展環(huán)境，才能使他們真正從中受益。同時(shí)迫于中小企業(yè)在全球金融危機(jī)影響下所面臨的巨大困難，為恢復(fù)企業(yè)家信心，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，我們認(rèn)為政府仍需在《意見》的基礎(chǔ)上從以下六個(gè)方面采取更加積極有效的措施。

1、進(jìn)一步完善中小企業(yè)的財(cái)政政策支持體系，加大財(cái)稅政策扶持力度，減稅、減費(fèi)、減息，繼續(xù)大力減輕中小企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)。中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)2009年調(diào)查顯示，65.2％的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者建議“加大對(duì)企業(yè)減稅的力度”，位列企業(yè)當(dāng)前最為需求的政策之首。根據(jù)《意見》，我國(guó)將在財(cái)稅政策方面支持中小企業(yè)，如擴(kuò)大中央財(cái)政預(yù)算扶持中小企業(yè)發(fā)展的專項(xiàng)資金規(guī)模，重點(diǎn)支持中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整等。對(duì)年應(yīng)納稅所得額低于三萬(wàn)元人民幣(含三萬(wàn)元)的小型微利企業(yè)，在2010年實(shí)行稅收優(yōu)惠，其應(yīng)稅額減半計(jì)征，稅率不變。此外，將盡快設(shè)立國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，清理和禁止不合理收費(fèi)，減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)。我們認(rèn)為在此基礎(chǔ)上，政府還應(yīng)當(dāng)針對(duì)中小企業(yè)的需要實(shí)施諸如放寬費(fèi)用列支標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備投資抵免、虧損抵免、再投資退稅等措施，允許個(gè)人獨(dú)資和合伙中小企業(yè)在企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅之間進(jìn)行選擇等多種稅收優(yōu)惠形式。對(duì)新產(chǎn)品的開發(fā)、員工培訓(xùn)、產(chǎn)品出口等活動(dòng)提供資金資助、貼息貸款和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。同時(shí)要適時(shí)微調(diào)《意見》中小型微利企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)及營(yíng)業(yè)稅和所得稅優(yōu)惠幅度，并延長(zhǎng)該優(yōu)惠政策的執(zhí)行期限，從而使更多的中小企業(yè)能夠從中獲益。針對(duì)當(dāng)前非稅收入增長(zhǎng)較快的現(xiàn)象，要嚴(yán)格落實(shí)《意見》中清理、取消未按規(guī)定權(quán)限和程序批準(zhǔn)的行政事業(yè)性收費(fèi)項(xiàng)目和政府性基金項(xiàng)目，治理亂收費(fèi)，直接減輕企業(yè)稅外收費(fèi)。要運(yùn)用失業(yè)保險(xiǎn)基金對(duì)困難企業(yè)給予社保補(bǔ)貼、培訓(xùn)補(bǔ)貼和崗位補(bǔ)貼，減收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，緩解企業(yè)成本壓力，避免企業(yè)大規(guī)模裁員。

2、制定相對(duì)穩(wěn)定的支持中小企業(yè)融資政策，完善多層次銀行體系和資本市場(chǎng)體系，讓中小金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)，通過(guò)有效的財(cái)稅政策引導(dǎo)銀行向中小企業(yè)貸款，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。在緩解中小企業(yè)融資難方面，《意見》提出將對(duì)金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款增量給予適度補(bǔ)貼；擴(kuò)大中小企業(yè)短期融資券和集資債券的發(fā)行規(guī)模；設(shè)立包括中央、地方財(cái)政出資和企業(yè)聯(lián)合組建的多層次貸款擔(dān)?；鸷蛽?dān)保機(jī)構(gòu)；支持設(shè)立村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等。在此基礎(chǔ)上，我們認(rèn)為要高度關(guān)注信貸結(jié)構(gòu)和資金流向，在加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、擴(kuò)大就業(yè)等方面的信貸支持的同時(shí)，要優(yōu)先保障中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款。在鼓勵(lì)中小企業(yè)直接融資的同時(shí)，要積極構(gòu)建支持中小企業(yè)的融資體系，拓展中小企業(yè)的直接融資渠道。要積極構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)，完善和壯大創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，盡快完善股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)；在大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券和短期融資券的發(fā)行規(guī)模的同時(shí)，要探索多種形式的債券融資方式；要壯大風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資基金的來(lái)源；要鼓勵(lì)發(fā)展民間天使投資，構(gòu)建天使投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)交流平臺(tái)。在間接融資方面，要放松金融管制，引入民營(yíng)機(jī)制，引導(dǎo)民間非正規(guī)金融發(fā)展成社區(qū)銀行或中小商業(yè)銀行，并積極做好村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司的試點(diǎn)和推廣工作，完善多層次銀行體系；要加快研究制定中央財(cái)政、地方財(cái)政、企業(yè)共同出資組建多層次貸款擔(dān)?；鸷蛽?dān)保機(jī)構(gòu)的具體實(shí)施辦法，完善多層次的信用擔(dān)保體系；要?jiǎng)?chuàng)新銀行的中小企業(yè)資信評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)信貸模式及信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，盡快建立《意見》中提出的小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，并可嘗試中小企業(yè)貼息貸款招標(biāo)或中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)稅減免等舉措。在調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)：北京海淀區(qū)在發(fā)展中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)的過(guò)程中，積極開展科技金融創(chuàng)新工作，為廣大科技型中小企業(yè)提供服務(wù)。他們通過(guò)大力發(fā)展股權(quán)投資，設(shè)立海淀區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金；積極促進(jìn)資本市場(chǎng)體系建設(shè)，出臺(tái)促進(jìn)企業(yè)上市的辦法；運(yùn)用融資臨時(shí)性補(bǔ)貼、促進(jìn)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展中小企業(yè)貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)、開展面向科技型中小企業(yè)的小額貸款公司試點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)融資等多項(xiàng)措施，為區(qū)內(nèi)科技型中小企業(yè)的生存發(fā)展以及應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)提供了良好的環(huán)境。截至2009年11月底，海淀區(qū)境內(nèi)外上市、掛牌企業(yè)共136家(含已審批通過(guò)但未正式發(fā)行)，其中在國(guó)外資本市場(chǎng)上市23家，香港上市18家，主板39家，中小板8家，創(chuàng)業(yè)板5家，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌43家，已初步形成了支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的多層次的資本市場(chǎng)體系。

3、積極擴(kuò)大內(nèi)需，鼓勵(lì)政府投資向扶持中小企業(yè)和啟動(dòng)民間投資傾斜，抓住消費(fèi)升級(jí)契機(jī)，以財(cái)政手段擴(kuò)大中小企業(yè)內(nèi)需市場(chǎng)。內(nèi)需擴(kuò)大迫切需要用政府投資引導(dǎo)民間投資，克服當(dāng)前“政府熱、企業(yè)冷；公共投資熱，民間投資冷”現(xiàn)象。政府投資需要充分發(fā)揮“四兩撥千斤”的效果，有效帶動(dòng)民間投資，要在政府投資項(xiàng)目上有所選擇，對(duì)拉動(dòng)民間投資效應(yīng)較強(qiáng)的項(xiàng)目有所偏重，充分重視民間投資在擴(kuò)大投資總量、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)

增長(zhǎng)以及完善市場(chǎng)機(jī)制方面的重要作用。同時(shí)，政府應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件，引導(dǎo)中小企業(yè)以更加積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)出口受阻的新形勢(shì)，使中小企業(yè)能夠抓住消費(fèi)升級(jí)契機(jī)，不斷開辟新的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。要推動(dòng)城市居民消費(fèi)升級(jí)，積極引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)。要推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，變農(nóng)民消費(fèi)為市民消費(fèi)。要改革優(yōu)化稅收制度，提高所得稅起征點(diǎn)，放寬個(gè)人所得稅稅前扣除范圍，刺激消費(fèi)需求。繼續(xù)加大支農(nóng)力度，落實(shí)各項(xiàng)惠農(nóng)政策，拓寬農(nóng)民增收渠道，切實(shí)提高農(nóng)民收入水平，有效啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。強(qiáng)化政府對(duì)中小企業(yè)的采購(gòu)，依照《意見》中的第二條盡快制定出臺(tái)《中小企業(yè)政府采購(gòu)管理辦法》，鼓勵(lì)政府投資向扶持中小企業(yè)傾斜，以財(cái)政手段擴(kuò)大中小企業(yè)內(nèi)需市場(chǎng)。

4、建立健全創(chuàng)新利益補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偤彤a(chǎn)學(xué)研合作機(jī)制，建立中小企業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)，進(jìn)一步完善創(chuàng)新型中小企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)體系，優(yōu)化企業(yè)創(chuàng)新的“小環(huán)境”。首先，在《意見》的基礎(chǔ)上繼續(xù)建立健全創(chuàng)新的利益補(bǔ)償機(jī)制，不斷提高對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新資助強(qiáng)度，解決企業(yè)不想創(chuàng)新的問(wèn)題。要建立科技開發(fā)準(zhǔn)備金制度，允許中小企業(yè)按其銷售收入的一定比例提取科技開發(fā)基金，以彌補(bǔ)科技開發(fā)可能造成的損失，并對(duì)科技開發(fā)基金的用途進(jìn)行規(guī)范管理。要提高科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展資金等專項(xiàng)資金對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的資助強(qiáng)度，擴(kuò)大資助范圍；其次，完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，加大對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)與激勵(lì)，保護(hù)創(chuàng)新者利益，營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境和創(chuàng)新氛圍，讓企業(yè)敢于創(chuàng)新；再次，完善創(chuàng)新合作機(jī)制，鼓勵(lì)中小企業(yè)與大企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟，實(shí)施有效的產(chǎn)學(xué)研合作，推進(jìn)開放創(chuàng)新，讓不同類型和不同規(guī)模的企業(yè)在互惠共生的環(huán)境中提高創(chuàng)新能力；同時(shí)，在鼓勵(lì)引導(dǎo)中小企業(yè)集聚發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)施國(guó)家區(qū)域創(chuàng)新戰(zhàn)略，選擇幾個(gè)產(chǎn)業(yè)集群基礎(chǔ)好的國(guó)家高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，建設(shè)一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新集群，優(yōu)化中小科技企業(yè)創(chuàng)新的“小環(huán)境”。

5、構(gòu)建創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)系統(tǒng)，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)集群建設(shè)，重視創(chuàng)業(yè)教育，培育創(chuàng)業(yè)文化和企業(yè)家精神，進(jìn)一步完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)政策體系。當(dāng)前政府還需進(jìn)一步構(gòu)建創(chuàng)業(yè)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提供有針對(duì)性的、有效率的創(chuàng)業(yè)服務(wù)，增加創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。要進(jìn)一步將富有創(chuàng)業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、熟悉創(chuàng)業(yè)政策的成功創(chuàng)業(yè)家及管理、咨詢、財(cái)稅、法律等專業(yè)服務(wù)人員組織起來(lái)，構(gòu)建完備的創(chuàng)業(yè)基地和創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。通過(guò)加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)基地、科技孵化器等創(chuàng)業(yè)集群建設(shè)，集聚社會(huì)資本，形成創(chuàng)業(yè)集群效應(yīng)，降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)加強(qiáng)以創(chuàng)業(yè)基地和科技創(chuàng)業(yè)孵化器為主要形式的創(chuàng)業(yè)集群建設(shè)，強(qiáng)化科技創(chuàng)業(yè)集群之間的網(wǎng)絡(luò)交流，發(fā)揮資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互惠發(fā)展的整體效能，通過(guò)集群效應(yīng)降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)業(yè)成功率。還要通過(guò)提升創(chuàng)業(yè)教育地位、改進(jìn)創(chuàng)業(yè)教學(xué)內(nèi)容和模式等措施，加強(qiáng)高校創(chuàng)業(yè)教育，提升創(chuàng)業(yè)意愿和技能；通過(guò)政府引導(dǎo)和制度創(chuàng)新，傳播創(chuàng)業(yè)信息，樹立創(chuàng)業(yè)典型，弘揚(yáng)創(chuàng)業(yè)文化。

6、切實(shí)保障平等競(jìng)爭(zhēng)和平等保護(hù)“兩個(gè)平等”，推進(jìn)壟斷行業(yè)改革，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，拓寬民間資本進(jìn)入領(lǐng)域。要切實(shí)保障兩個(gè)平等，通過(guò)法律上的平等保護(hù)和經(jīng)濟(jì)上的平等競(jìng)爭(zhēng)保障民營(yíng)中小企業(yè)和其他企業(yè)一樣的平等地位。首先要認(rèn)真落實(shí)國(guó)務(wù)院“非公經(jīng)濟(jì)36條”、《意見》等既有的鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展的政策，進(jìn)一步打破壟斷，化解民企市場(chǎng)準(zhǔn)入的“玻璃門”。要逐步消除行政性壁壘，通過(guò)監(jiān)管體制及監(jiān)管方式改革、資本多元化改造、可競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)分離，加快重點(diǎn)壟斷行業(yè)的開放。其次，積極引導(dǎo)民間資本進(jìn)入新興行業(yè)，激活民間投資。要完善相關(guān)政策，引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)入到新能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、電子信息等新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中。應(yīng)引導(dǎo)民間資本以多種形式參與公共服務(wù)、社會(huì)事業(yè)、公用設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)。再次，要理順政商關(guān)系，轉(zhuǎn)變政府職能，推動(dòng)“全能政府”、“管制政府”向“有限政府”、“服務(wù)政府”轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮民間商會(huì)在這類市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中間服務(wù)體系的“中觀調(diào)節(jié)”作用。

三、中小企業(yè)“苦練內(nèi)功”培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的對(duì)策思考

當(dāng)前，中小企業(yè)在應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)時(shí)不僅需要政府的幫助，也需要自力更生，提高自身素質(zhì)，通過(guò)內(nèi)外合力緩解短期內(nèi)多重困境形成的巨大壓力。當(dāng)前，中小企業(yè)需要在6個(gè)方面苦練“內(nèi)功”：

1、做強(qiáng)主業(yè)，實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略歸核化。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，過(guò)度多元化的企業(yè)需要實(shí)施“歸核”戰(zhàn)略，降低多元化經(jīng)營(yíng)程度，將有限的資源集中于最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)上或者將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)收縮于價(jià)值鏈上，把主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)、做優(yōu)，實(shí)現(xiàn)“回歸”主業(yè)和主業(yè)重構(gòu)，使企業(yè)在最有優(yōu)勢(shì)的環(huán)節(jié)上贏得競(jìng)爭(zhēng)，獲取發(fā)展。無(wú)論是大企業(yè)還是小企業(yè)，專注自己的核心領(lǐng)域，成為該領(lǐng)域中的老虎，才會(huì)真正具有生命力和競(jìng)爭(zhēng)力。如常州天合光能有限公司通過(guò)創(chuàng)建國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)平臺(tái)、建立最低成本的產(chǎn)業(yè)模式、建立全球性的領(lǐng)導(dǎo)品牌三大戰(zhàn)略，把太陽(yáng)能發(fā)電產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做大，成為國(guó)內(nèi)外少數(shù)完成了光伏產(chǎn)業(yè)垂直一體化整合的企業(yè)之一。2008年，盡管同樣經(jīng)受世界金融風(fēng)暴的洗禮，天合光能仍然實(shí)現(xiàn)銷售收入56億人民幣，同比增長(zhǎng)100％；利稅7.52億人民幣，同比增長(zhǎng)188％。

2、推進(jìn)管理創(chuàng)新和技術(shù)革新，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。以低成本為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的我國(guó)中小企業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型、加工貿(mào)易型、出口導(dǎo)向型三類企業(yè)，受到全球金融危機(jī)沖擊較大。廣大中小企業(yè)要重視技術(shù)進(jìn)步，改變過(guò)分依賴成本優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)革新，提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。如杭州萬(wàn)事利集團(tuán)以絲綢高科技為核心，以創(chuàng)新為切入點(diǎn)，尋求適合市場(chǎng)需求的多元化絲綢產(chǎn)品，并以?shī)W運(yùn)為契機(jī)開發(fā)以絲棉、絲麻、全棉高支紗等真絲為主多個(gè)品種，共800多款絲綢產(chǎn)品，提升了產(chǎn)品附加值，實(shí)現(xiàn)了高品質(zhì)的現(xiàn)代化生產(chǎn)。2008年公司的外貿(mào)銷售額仍保持了30％的快速增長(zhǎng)；北京有生博大軟件技術(shù)有限公司針對(duì)政府行業(yè)的信息化建設(shè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，推出政府?dāng)?shù)據(jù)中心解決方案，為政府及時(shí)、準(zhǔn)確、全面的掌握各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)提供信息服務(wù)，從而形成了集團(tuán)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在金融危機(jī)背景下公司依然保持快速發(fā)展，并成為了我國(guó)電子政務(wù)建設(shè)領(lǐng)域的知名品牌。

3、改變“家族化治理”，推進(jìn)治理結(jié)構(gòu)的制度創(chuàng)新?；诩易瀹a(chǎn)權(quán)降低成本、家族信任節(jié)約交易成本、血緣關(guān)系形成較強(qiáng)凝聚等特點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)“家族化治理”模式在創(chuàng)業(yè)和企業(yè)發(fā)展初期有其合理性，家族化治理模式也是我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)普遍采取的企業(yè)治理形式。但伴隨著企業(yè)成長(zhǎng)，家族化管理制度很難適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，其弊端也日益明顯，使企業(yè)難以做強(qiáng)。因此，廣大民營(yíng)中小企業(yè)要通過(guò)制度創(chuàng)新，變革過(guò)分依靠“人治”的家族化管理模式，打破“家族化

治理”存在的治理結(jié)構(gòu)封閉性、管理決策隨意性、代際傳承排他性等諸多局限，堅(jiān)持“互信、分享、共治、多贏”為基本原則，建立“家人”與“外人”(職業(yè)經(jīng)理人)共同參與的“互信”治理模式。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者也要努力提高自身綜合素質(zhì)，提高管理能力。

4、廣聚賢才，推進(jìn)企業(yè)人才戰(zhàn)略實(shí)施。人力資源的短缺是中小企業(yè)實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新，提升競(jìng)爭(zhēng)能力，占領(lǐng)拓展市場(chǎng)的主要瓶頸之一。雖然中小企業(yè)自身的特點(diǎn)決定中小企業(yè)在吸引人才方面存在諸多困難，具體表現(xiàn)為(1)中小企業(yè)的規(guī)模小、穩(wěn)定性差。(2)人力資源管理機(jī)制落后。(3)缺乏良好的企業(yè)文化。但與大企業(yè)相比，中小企業(yè)具有體制靈活、對(duì)環(huán)境反應(yīng)靈敏、發(fā)展?jié)摿Υ蟮葍?yōu)點(diǎn)，人才在中小企業(yè)中發(fā)展的機(jī)會(huì)較多，容易發(fā)揮個(gè)人的特長(zhǎng)，體現(xiàn)自己的能力。中小企業(yè)亟需利用自身優(yōu)勢(shì)通過(guò)制定實(shí)施科學(xué)的人才戰(zhàn)略不僅將人才“引進(jìn)來(lái)”，更要“留得住”。中小企業(yè)要樹立全面的人才觀，建立科學(xué)合理的人才選拔錄用機(jī)制，吸引高級(jí)人才。要建立企業(yè)人才培養(yǎng)成長(zhǎng)機(jī)制，重視員工激勵(lì)，穩(wěn)定員工隊(duì)伍，提升員工素質(zhì)。要?jiǎng)?chuàng)新人才使用模式，巧借“外腦”推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。