序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。

第1篇

論文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資,本質(zhì)特征

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展已有20多年的歷史，但是目前對(duì)科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)仍然相當(dāng)有限。2007年，我國(guó)本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資總量?jī)H為95.542億元，風(fēng)險(xiǎn)投資孵育創(chuàng)新企業(yè)成功的例子也是屈指可數(shù)。我認(rèn)為主要是因?yàn)槲覀冞€沒(méi)有清楚的認(rèn)識(shí)到它的特點(diǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的過(guò)程中也沒(méi)有完全遵循風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的規(guī)律。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的兩個(gè)主要性質(zhì)

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的定義和特點(diǎn)，有很多的不同的表述。按照我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的首倡者和權(quán)威之一的成思危的觀點(diǎn)，是指將資金投向蘊(yùn)藏著較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，以其成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。其實(shí)質(zhì)是通過(guò)投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目群，將其成功后項(xiàng)目通過(guò)出售和上市，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)（蛻資），這時(shí)不僅能彌補(bǔ)失敗項(xiàng)目的損失，還可以使投資者獲得較高的回報(bào)。

根據(jù)本人對(duì)收集到的資料的歸納，此領(lǐng)域的學(xué)者盡管表述不一，但一般對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資定義和特點(diǎn)的界定與成思?；鞠嗤?。成思危認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資具有五個(gè)特點(diǎn)：（一）它是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資，（二）它是一種組合性的投資。（三）它是一種長(zhǎng)期投資。（四）它是一種權(quán)益投資。（五）它是一種專業(yè)投資。

但是，單就主要特點(diǎn)五項(xiàng)歸結(jié)性提示而言，我發(fā)現(xiàn)前四個(gè)特點(diǎn)說(shuō)的都是風(fēng)險(xiǎn)投資的外在表現(xiàn)特征。而（五）“它是一種專業(yè)投資”，雖然指出了作為合格的風(fēng)險(xiǎn)資本家必須是高標(biāo)準(zhǔn)、高素質(zhì)的人力資本，但沒(méi)有指出風(fēng)險(xiǎn)資本家與其他投資決策管理者相比在人力資本方面的本質(zhì)區(qū)別?？偠灾?，這五種特點(diǎn)的描述并未切中風(fēng)險(xiǎn)投資特異性的深度，并沒(méi)有指出風(fēng)險(xiǎn)投資與其他投資方式的本質(zhì)區(qū)別。

例如，“它是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資”，涵蓋范圍似乎過(guò)寬。證券市場(chǎng)上的投資的風(fēng)險(xiǎn)也很高，但并不是風(fēng)險(xiǎn)投資。一些并非投向技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的投資的風(fēng)險(xiǎn)也很高，也并非風(fēng)險(xiǎn)投資。

又如“它是一種組合投資”，涵蓋范圍同樣太寬。。組合投資的早期概念是指以多元化投資形成投資組合，投資者以此來(lái)分散證券投資市場(chǎng)上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。但在美國(guó)學(xué)者亨利×馬科維茨創(chuàng)立現(xiàn)代證券組合理論之前，人們只是憑經(jīng)驗(yàn)直覺(jué)對(duì)一筆投資分散到什么程度、每一投資組合包含幾種證券、怎樣選定這些證券、每種證券占多大比重等組合進(jìn)行設(shè)計(jì)和修訂。自1952年馬科維茨發(fā)表了創(chuàng)立現(xiàn)代證券組合理論的標(biāo)志性論文之后，投資者找到了在有效集即那些不同風(fēng)險(xiǎn)水平下提供最大期望收益率和在不同期望收益水平下提供最小風(fēng)險(xiǎn)的投資組合的有效邊界確定最佳組合的計(jì)量方法，從此以后，組合投資即進(jìn)入理性分析的階段。由此可見(jiàn)，早已在證券市場(chǎng)廣為人知和廣為應(yīng)用的組合投資并不能作為風(fēng)險(xiǎn)投資的專有技術(shù)存在。因此它就不能作為風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)別于普通投資的特異性而加以列示的理由。

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資主要特點(diǎn)的其余三項(xiàng)列示，也存在于上述討論中所指出的相同的問(wèn)題。債權(quán)人從帶有從投放資金到帶有一個(gè)增長(zhǎng)額的資金回流的意愿滿足之間的期限，多長(zhǎng)時(shí)間為長(zhǎng)期？多長(zhǎng)時(shí)間為短期？只能是相對(duì)而言?！吨袊?guó)大百科全書(shū)（財(cái)政稅收金融價(jià)格卷）》將一年期以內(nèi)的信用工具的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的總和界定為貨幣市場(chǎng)即短期金融市場(chǎng)，而將經(jīng)營(yíng)期限在一年以上的資金借貸和證券業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為資本市場(chǎng)即中長(zhǎng)期市場(chǎng)。可見(jiàn)以短期、長(zhǎng)期來(lái)界定風(fēng)險(xiǎn)投資與于普通金融的區(qū)別，仍然難以做到?jīng)芪挤置鳌?/p>

至于“權(quán)益投資”它涵蓋著所有非借貸資金所形成的投融資關(guān)系，并非是風(fēng)險(xiǎn)資本領(lǐng)域里所建構(gòu)的權(quán)益資本架構(gòu)的專屬。

熊彼特認(rèn)為，創(chuàng)新是生產(chǎn)要素的重新組合，創(chuàng)新的目的是獲取經(jīng)濟(jì)中實(shí)際存在卻非人人都能看到和得到的潛在利潤(rùn)。例如，采用新技術(shù)，新的企業(yè)組織形式，開(kāi)辟新產(chǎn)品、新市場(chǎng)等。那么以投資開(kāi)發(fā)新技術(shù)和對(duì)于新技術(shù)的市場(chǎng)開(kāi)拓?zé)o疑是一種創(chuàng)新，但風(fēng)險(xiǎn)投資要獲得并不是熊彼特所指的“潛在利潤(rùn)”即超額壟斷的創(chuàng)新收益，而是因風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于壟斷階段初期的遠(yuǎn)大前景而獲得的高倍風(fēng)險(xiǎn)資本增值。“并非人人都能看到和得到”是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資是一艱難而充滿風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，具有高風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)投資所支持的技術(shù)創(chuàng)新一般要經(jīng)過(guò)技術(shù)研究開(kāi)發(fā)階段（開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、研制、中試、擴(kuò)大試驗(yàn)）和科技成果產(chǎn)業(yè)化（商品化）等多個(gè)過(guò)程。據(jù)統(tǒng)計(jì)，RD計(jì)劃在技術(shù)上成功的概率為60%。美國(guó)的一項(xiàng)調(diào)查表明，技術(shù)上獲得成功的高技術(shù)只有30%能夠推向市場(chǎng)，而在推向市場(chǎng)的高技術(shù)產(chǎn)品中只有12%是成功的。據(jù)美國(guó)一些有豐富經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資家介紹，在他們投資的項(xiàng)目中只有三分之一相當(dāng)成功，三分之一持平，還有三分之一血本無(wú)歸。而這個(gè)過(guò)程本身有一定期限，一般需要3~7年時(shí)間，這就使得投向技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資具有長(zhǎng)期性，只好選擇長(zhǎng)期的股權(quán)投資。而為了分散風(fēng)險(xiǎn)，不得不使投資具有組合性。一旦成功就能因?yàn)榧夹g(shù)壟斷而產(chǎn)生的壁壘而在市場(chǎng)獲得壟斷地位，取得壟斷利潤(rùn)，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的良好前景足以讓許多投資者心動(dòng)，當(dāng)然此時(shí)也就是風(fēng)險(xiǎn)投資以高倍的資本增值退出的時(shí)候了。也就是它企圖從高風(fēng)險(xiǎn)中獲得高收益。于是從這里我們可以得到它的第一個(gè)本質(zhì)特征:投向技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域并企望從技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的市場(chǎng)壟斷中獲得高度資本增值的的權(quán)益資本。

因?yàn)檫@種本質(zhì)特征，風(fēng)險(xiǎn)投資必然具有上述前四種特點(diǎn)即高風(fēng)險(xiǎn)、組合性、權(quán)益投資、長(zhǎng)期性的表現(xiàn)。

而第五個(gè)特征“它是一種專業(yè)投資”。“專業(yè)投資”是指那一方面的專業(yè)？是指投資者對(duì)自身專業(yè)的熟悉和精通，抑或是融資者那一方的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)專業(yè)性知識(shí)的了解？成思危在“風(fēng)險(xiǎn)投資及其在中國(guó)的發(fā)展”一文中是這樣解釋的，“風(fēng)險(xiǎn)投資不僅要為創(chuàng)業(yè)者提供資金，其管理者還提供所學(xué)的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)以及廣泛的社會(huì)聯(lián)系，并積極參加風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理，在改造企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、制定業(yè)務(wù)方向、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、配備成員等方面出謀劃策，盡力幫助創(chuàng)業(yè)者取得成功”。從成思危關(guān)于“專業(yè)投資”的解釋中我們可以看出風(fēng)險(xiǎn)資本家要取得高收益的艱難性，所需要的并不是一般的單方面的專業(yè)知識(shí)，而是集金融、管理、市場(chǎng)運(yùn)作等相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)知識(shí)與一體。因此僅以“專業(yè)投資”便過(guò)于泛泛而論。證券投資作為一種投資也需要投資者具有投資領(lǐng)域的財(cái)務(wù)及技術(shù)分析專業(yè)知識(shí)等。銀行借貸作為一種投資需要投資者熟悉該投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，具有財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)。可見(jiàn)專業(yè)投資并不能說(shuō)明它與其它投資的區(qū)別。當(dāng)然成思危在這篇文章中的解釋也沒(méi)有觸及到風(fēng)險(xiǎn)投資參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的深度。風(fēng)險(xiǎn)投資家并不只是盡力幫助，實(shí)際上，按照風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者簽訂的投資協(xié)議，為了保障風(fēng)險(xiǎn)資本的利益，風(fēng)險(xiǎn)資本家甚至有權(quán)在經(jīng)理層未達(dá)到合約規(guī)定時(shí)，更換企業(yè)經(jīng)理或選擇撤資。風(fēng)險(xiǎn)資本家還需要幫助企業(yè)聯(lián)系后續(xù)投資、及成功后上市蛻資的資本運(yùn)作等。

因此風(fēng)險(xiǎn)投資與其他投資方式另一個(gè)迥異之處或本質(zhì)區(qū)別實(shí)際上在于風(fēng)險(xiǎn)資本家的人力資本的特殊性。風(fēng)險(xiǎn)資本家首先需要評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)研發(fā)中的新技術(shù)的成熟度，要對(duì)新技術(shù)發(fā)展前景作出預(yù)測(cè)，能不能屆時(shí)在該領(lǐng)域居于領(lǐng)先地位，形成技術(shù)屏障，這就要求風(fēng)險(xiǎn)資本家具有相關(guān)領(lǐng)域的知識(shí)。他（他們）還需對(duì)創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人素質(zhì)和能力品質(zhì)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，看是否具備帶領(lǐng)企業(yè)克服重重險(xiǎn)阻，過(guò)關(guān)斬將，使企業(yè)由弱小發(fā)展到強(qiáng)大的魄力和才能。風(fēng)險(xiǎn)資本家每發(fā)現(xiàn)一個(gè)具有遠(yuǎn)大市場(chǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)都不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程。在經(jīng)過(guò)嚴(yán)格篩選后，一般簽約的只占其中的0.1%。簽訂投資協(xié)議之后，風(fēng)險(xiǎn)資本家不斷對(duì)對(duì)企業(yè)管理層進(jìn)行幫助，包括財(cái)務(wù)管理、技術(shù)支持、市場(chǎng)運(yùn)作、上市規(guī)劃等各個(gè)方面，力促技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新的成功及風(fēng)險(xiǎn)資本的高度增值。按照熊彼特的定義，企業(yè)家是指將勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素組合起來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)的人，是具有特殊才能的，勇于創(chuàng)新的并能承擔(dān)決策風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)創(chuàng)新的組織者。那么我們可以看出，這種以投資將技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)創(chuàng)新結(jié)合的具有開(kāi)拓品質(zhì)的人實(shí)際上是具有企業(yè)家才能的人，是極少數(shù)人才可能具有的人力資本，它是一種稀缺資源。風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)者一起便進(jìn)行了完整的創(chuàng)新活動(dòng)，是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的最重要兩個(gè)因素。也就是說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)投資的第二個(gè)本質(zhì)特征是，風(fēng)險(xiǎn)資本家是以輸入資本將市場(chǎng)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新連接起來(lái)的，具有企業(yè)家才能的人。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資兩個(gè)性質(zhì)的實(shí)踐印證、啟示

（一）第一個(gè)本質(zhì)特點(diǎn)的實(shí)踐印證、啟示

從第一個(gè)本質(zhì)特點(diǎn)出發(fā)我們知道，既然壟斷利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的美好前景是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵，那就必須給技術(shù)創(chuàng)新以一定期限專利權(quán)，當(dāng)專利保護(hù)期結(jié)束專利再成為整個(gè)世界所共享，以保障其壟斷地位，最大化其私人利益。而且對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的立法雖能起到禁止侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)的模仿的出現(xiàn)，但并不能消除在模仿基礎(chǔ)上創(chuàng)新的出現(xiàn)，況且專利保護(hù)期結(jié)束專利就成為整個(gè)世界所共享。風(fēng)險(xiǎn)投資所帶來(lái)的技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)創(chuàng)新的成功因?yàn)槠渌髽I(yè)的模仿創(chuàng)新，將增加一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國(guó)力。因此從這個(gè)意義上說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資具有某種公共品性質(zhì)。但不可否認(rèn)，技術(shù)的這種外溢性必然加大它的風(fēng)險(xiǎn)性，使得靠追求高收益驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)期利潤(rùn)下降，從而使風(fēng)險(xiǎn)投資有效供給出現(xiàn)不足，因此需要政府政策的制度扶持以保障風(fēng)險(xiǎn)資本的有效供給。

由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有公共產(chǎn)品這個(gè)重要性質(zhì)，所以各國(guó)都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展予以支持。除知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)外，在財(cái)政金融方面的支持政策有：財(cái)政支持，稅收減免、貸款貼息、貸款擔(dān)保。也有為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展提供制度保障，如風(fēng)險(xiǎn)投資退出提供渠道開(kāi)設(shè)發(fā)展二板市場(chǎng)，完善信用制度及專門(mén)服務(wù)機(jī)構(gòu)的建設(shè)等。美國(guó)是風(fēng)險(xiǎn)投資最發(fā)達(dá)的國(guó)家，這與美國(guó)完善的法律制度和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，有效的財(cái)政金融政策，發(fā)達(dá)的二板市場(chǎng)，高效的具有獨(dú)立性的為風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)的中介組織這些因素密不可分。

我國(guó)當(dāng)前對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的政策中也有財(cái)政金融支持，稅收減免、貸款貼息、貸款擔(dān)保。也已經(jīng)經(jīng)開(kāi)設(shè)了有利于風(fēng)險(xiǎn)投資退出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。但是與美國(guó)相比，目前我國(guó)在這一方面仍有不少缺陷。首先我國(guó)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的薄弱降低了風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)期利潤(rùn)，其次相關(guān)法規(guī)和法律執(zhí)行力度的缺乏常常不能保障風(fēng)險(xiǎn)資本投資成功后獲得應(yīng)得利潤(rùn)，最后需要特別指出的是，我國(guó)還不存在獨(dú)立高效的為風(fēng)險(xiǎn)投資提供專門(mén)服務(wù)中介組織，這也阻礙著我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資的中介機(jī)構(gòu)是指通過(guò)設(shè)計(jì)、創(chuàng)立及運(yùn)用各種金融投資的工具和手段，起到溝通創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資家，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展提供工程技術(shù)、科研、融資、財(cái)務(wù)和法律咨詢服務(wù)的獨(dú)立性中介組織。

這些中介組織的存在可以降低風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)與尋求風(fēng)險(xiǎn)投資的創(chuàng)新企業(yè)、與風(fēng)險(xiǎn)投資的潛在合作者、與接替風(fēng)險(xiǎn)投資的普通投資者之間的交易成本，提高風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行效率。這些中介組織包括提供技術(shù)支持的公司、投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、財(cái)經(jīng)公關(guān)公司、券商等。它包括技術(shù)鑒定、技術(shù)支持機(jī)構(gòu)和提供法律咨詢服務(wù)的律師事務(wù)所，也包括通過(guò)獨(dú)立公正的提供信息，從而連接風(fēng)險(xiǎn)投資家和普通投資者，使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資者做出有利的選擇，完成風(fēng)險(xiǎn)投資的退出的如券商和法律服務(wù)機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所等。由于相關(guān)專業(yè)人才的缺乏人才，法律對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和制裁經(jīng)常處于缺位狀態(tài)，以及我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)和政府的千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中介組織很不發(fā)達(dá)。例如當(dāng)前，我國(guó)券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所，法律服務(wù)機(jī)構(gòu)為了獲得更多的承銷費(fèi)向二級(jí)市場(chǎng)投資者夸大創(chuàng)新企業(yè)的盈利，提供假信息的事件層出不窮，這就傷害了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上投資者的信心。所有這些有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的制度基礎(chǔ)我們?nèi)圆痪邆?，需要我們彌補(bǔ)在這些方面的缺陷。

（二）第二個(gè)本質(zhì)特點(diǎn)的實(shí)踐印證、啟示

由于風(fēng)險(xiǎn)資本具有的第二個(gè)本質(zhì)特征所體現(xiàn)出來(lái)的高人力資本性質(zhì)，所以必須由市場(chǎng)配置評(píng)價(jià)人力資本資源，在競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰，吸引高水平的風(fēng)險(xiǎn)投資人才不斷進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資本家行列。這就要求風(fēng)險(xiǎn)資本的人力資源配置具有最少的外部干預(yù)性質(zhì)，完全由市場(chǎng)決定誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣。

政府必須正視風(fēng)險(xiǎn)投資的這種高人力資本性質(zhì)要求。美國(guó)曾經(jīng)有過(guò)這一方面的的教訓(xùn)。1958年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了中小企業(yè)法案，其目的是通過(guò)政府設(shè)立政府風(fēng)險(xiǎn)投資資金引導(dǎo)帶動(dòng)民間資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。只要選定的項(xiàng)目符合政府的標(biāo)準(zhǔn)，每投資1美元即可得到4美元的政府低息優(yōu)惠貸款。在此政策激勵(lì)下到1962年，政府管理的風(fēng)險(xiǎn)投資公司占整個(gè)投資的75%。但是，這種政府提供風(fēng)險(xiǎn)貸款做法并不適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的規(guī)律。首先政府提供4倍于私人投資規(guī)模的貸款，由政府決定應(yīng)該向什么項(xiàng)目投資表明投資的主體已經(jīng)是政府。中小企業(yè)投資公司取得貸款后由于風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大、投資周期長(zhǎng)，許多投資人和管理者并沒(méi)有真正用于支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，而是以高利率貸給工商企業(yè)以穩(wěn)賺利率差。更為嚴(yán)重的是這些中小企業(yè)投資公司由于有政府的大力支持而又缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，難以培養(yǎng)和吸引高素質(zhì)的投資管理者，從而因管理不善造成虧損。到1967年，共有237家中小企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，但政府還堅(jiān)持認(rèn)為這是監(jiān)管不夠所致，而不是體制和機(jī)制問(wèn)題，因而促使美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)一項(xiàng)立法，賦予中小企業(yè)管理局以更大的執(zhí)法和監(jiān)督權(quán)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)投資公司的審計(jì)和監(jiān)管。但這些措施并未能挽救中小企業(yè)投資公司的衰落，1978年這些公司管理的資產(chǎn)只占全美資產(chǎn)總額的21%。到1989年則降至只占1%。這種按“政府意志”興辦的風(fēng)險(xiǎn)投資公司遭到了徹底的失敗。

2001年，政府投入占風(fēng)險(xiǎn)投資65%，但我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)科技成果的轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的貢獻(xiàn)僅為2.3%。這一切證明了一方面政府不能介入風(fēng)險(xiǎn)投資的直接管理，另一方面表明風(fēng)險(xiǎn)資本家作為一種企業(yè)家人才，應(yīng)在市場(chǎng)中優(yōu)勝劣汰，大浪淘沙，不應(yīng)由政府行政任命產(chǎn)生。

其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資公司是由一批高素質(zhì)的人力資本運(yùn)營(yíng)，不僅政府不能參與，其他任何不具有這一領(lǐng)域特殊才能的個(gè)人和組織也不宜直接參與。因此風(fēng)險(xiǎn)投資公司不以一般公司組織形式設(shè)立。最適宜它的組織形式是有限合伙制和信托制。在這兩種制度中，一般投資者（無(wú)論其出資份額多大）都不參與風(fēng)險(xiǎn)投資公司的直接運(yùn)營(yíng)，只因?yàn)槭琴Y金的投入者具有利潤(rùn)分配權(quán)和一定期限的投資參與和撤回權(quán)力。在這兩種組織形式里，由風(fēng)險(xiǎn)資本家（有限合伙制里的一般合伙人和信托機(jī)構(gòu)里的信托基金管理者）管理日常事務(wù)。而美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的實(shí)踐表明，有限合伙制里對(duì)普通合伙人的激勵(lì)約束機(jī)制更為有效。一方面是巨大的利潤(rùn)分配刺激，（普通合伙人出資一般占風(fēng)險(xiǎn)資本總額的1%左右，盈利后一般可獲20%左右的利潤(rùn)分配。）另一方面是日常投資管理開(kāi)支的嚴(yán)格限制和虧損后的無(wú)限清償責(zé)任。在強(qiáng)有力的激勵(lì)和約束壓力下，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差的因難以取得投資者的信任而自動(dòng)退出，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好的風(fēng)險(xiǎn)資本家受到投資者的青睞，更易籌集到風(fēng)險(xiǎn)資本。激烈的競(jìng)爭(zhēng)一方面不斷優(yōu)勝劣汰，另一方面不斷吸引高素質(zhì)的普通合伙人。

由于風(fēng)險(xiǎn)投資一方面具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，需要政府予以扶持，另一方面卻拒絕任何外來(lái)的對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。政府只能為其建立一整套的支持制度。聯(lián)系我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展初期必需政府出資引導(dǎo)的實(shí)際，從這個(gè)角度我們更容易理解我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)界共識(shí)：政府在風(fēng)險(xiǎn)投資的作用定位應(yīng)是“引導(dǎo)而不干涉，支持而不控股”。當(dāng)前我國(guó)也已經(jīng)立法允許以有限合伙的方式成立企業(yè)，但是當(dāng)前我國(guó)缺乏合格的普通合伙人，而且當(dāng)前我國(guó)的信用體制和法律效力是否能支撐有限合伙制這一企業(yè)組織形式尚待觀察。

第2篇

關(guān)鍵詞：統(tǒng)計(jì)方法 風(fēng)險(xiǎn)管控 貸款企業(yè) 金融

一、概述

隨著國(guó)家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，以銀行為代表的金融行業(yè)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。尤其是信貸工作，更是為企業(yè)的不斷發(fā)展壯大提供了保障。同時(shí)，對(duì)于貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的工作也隨之成為銀行工作的核心之一。由于貸款企業(yè)涉及的行業(yè)和領(lǐng)域復(fù)雜且多樣，給風(fēng)險(xiǎn)管控工作帶來(lái)了諸多的問(wèn)題與困難。目前，針對(duì)貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控的方法種類繁多，但統(tǒng)計(jì)方法因?yàn)槠渌哂械莫?dú)特優(yōu)勢(shì)而被越來(lái)越多的金融企業(yè)運(yùn)用到風(fēng)險(xiǎn)管理研究的領(lǐng)域中來(lái)，且發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

二、應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管控的主要統(tǒng)計(jì)方法

（一）統(tǒng)計(jì)調(diào)查

統(tǒng)計(jì)調(diào)查是在對(duì)貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控過(guò)程中所使用的最基本的方法之一。統(tǒng)計(jì)調(diào)查是指根據(jù)調(diào)查的目的與要求，運(yùn)用科學(xué)的調(diào)查方法，有計(jì)劃、有組織地搜集數(shù)據(jù)信息資料的統(tǒng)計(jì)工作過(guò)程。

根據(jù)實(shí)際工作的需要，以調(diào)查企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素所涉及的范圍為依據(jù)，統(tǒng)計(jì)調(diào)查可以分為全面調(diào)查和抽樣調(diào)查兩大類。全面調(diào)查是指對(duì)被調(diào)查企業(yè)中的所有風(fēng)險(xiǎn)因素及企業(yè)狀況進(jìn)行調(diào)查，這類調(diào)查可以取得被調(diào)查企業(yè)較為全面、系統(tǒng)、完整的信息資料。但全面調(diào)查所耗費(fèi)的人力、物力和時(shí)間相對(duì)較多。抽樣調(diào)查是指對(duì)被調(diào)查企業(yè)中一部分重要因素進(jìn)行調(diào)查。全面調(diào)查和抽樣調(diào)查的主要區(qū)別在于兩者所選調(diào)查對(duì)象涉及的因素范圍不同，這兩類方法最終取得的結(jié)果都能夠反映出被調(diào)查企業(yè)的總體特征。只是在樣本數(shù)量規(guī)模相對(duì)較大時(shí)，采用抽樣調(diào)查所得到的結(jié)果，會(huì)因選取調(diào)查樣本比重的大小而影響到最終結(jié)果的誤差范圍。

在實(shí)際的具體工作中，比較常用的統(tǒng)計(jì)調(diào)查方法包括：普查、典型調(diào)查、重點(diǎn)調(diào)查和隨機(jī)抽樣調(diào)查等。其中，普查是一種全面調(diào)查的方式，例如銀行全面開(kāi)展的貸款分類工作實(shí)際上就屬于一種普查的方式。但該種統(tǒng)計(jì)方式由于其消耗資源過(guò)大，時(shí)間長(zhǎng)，效率較低，所以在日常工作中使用的局限性較大。一般情況下，在對(duì)于貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，采用普查方式主要是針對(duì)樣本或影響因素規(guī)模很小的企業(yè)使用。

重點(diǎn)調(diào)查、典型調(diào)查和隨機(jī)抽樣調(diào)查都是抽樣調(diào)查的一種。重點(diǎn)調(diào)查是指從被調(diào)查企業(yè)樣本中抽選一部分重點(diǎn)企業(yè)或影響因素來(lái)進(jìn)行調(diào)查，從而了解被調(diào)查企業(yè)總體概況的一種方式。在重點(diǎn)樣本或因素選取過(guò)程中，通常會(huì)選擇占總體調(diào)查樣本比重較大的企業(yè)或影響因素來(lái)進(jìn)行操作。例如貸款金額較大的企業(yè)或近期經(jīng)營(yíng)狀況有較大波動(dòng)的企業(yè)等。

典型調(diào)查是指根據(jù)銀行開(kāi)展調(diào)查工作的主要目的和基本要求，有意識(shí)地、有針對(duì)的選取具有代表性的企業(yè)或因素進(jìn)行調(diào)查的一種方式。這種方式具有很強(qiáng)目的性，因此可以有效的降低樣本的選取數(shù)量，使得調(diào)查工作易于操作且資源消耗較小，并且結(jié)合具體的調(diào)查目的可以在一定程度上反映出被調(diào)查企業(yè)或影響因素的基本情況和變化趨勢(shì)。

隨機(jī)抽樣調(diào)查是指按照相應(yīng)的原則從全部被調(diào)查的樣本中隨機(jī)抽選一部分企業(yè)或影響因素來(lái)進(jìn)行調(diào)查的一種方式，這種統(tǒng)計(jì)調(diào)查方式在國(guó)際上獲得了金融企業(yè)的普遍認(rèn)可和廣泛應(yīng)用。主要是由于其一方面可以實(shí)現(xiàn)對(duì)被調(diào)查單位較為客觀全面的了解，另一方面還可以用于對(duì)進(jìn)行普查工作結(jié)束后的跟蹤檢查與校驗(yàn)。結(jié)合貸款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理控制工作的需要，常用的隨機(jī)抽樣調(diào)查方法主要包括：純隨C抽樣調(diào)查，是指不對(duì)被調(diào)查的全部樣本作任何的前期處理，使得所有樣本被抽取的概率都是基本相同的，并完全根據(jù)隨機(jī)抽樣原則抽取樣本的調(diào)查方法。分類抽樣調(diào)查，是通過(guò)先對(duì)全部被調(diào)查樣本按照一定的需要或原則進(jìn)行分類，然后在所劃分的類別中再進(jìn)行隨機(jī)抽樣的一種調(diào)查方法。整群抽樣調(diào)查，是指將全部被調(diào)查樣本按照一定的原則或以純隨機(jī)的方式劃分為若干的組群，然后按照隨機(jī)原則抽取一定數(shù)量的組群作為調(diào)查的樣本，并對(duì)被抽到的樣本組群內(nèi)的各個(gè)組成因素進(jìn)行全面調(diào)查的方法。

以上四種調(diào)查方式普查、典型調(diào)查、重點(diǎn)調(diào)查和隨機(jī)抽樣調(diào)查都有自身的局限性，其主要表現(xiàn)為：普查雖然準(zhǔn)確性最高，但耗時(shí)、耗費(fèi)資源的程度也最高，因此在實(shí)際工作中開(kāi)展需要足夠的前提與條件；重點(diǎn)調(diào)查和典型調(diào)查，由于這兩種方式在選取樣本時(shí)會(huì)在一定程度上受制于人為主觀因素的影響，因此在調(diào)查結(jié)果的客觀性上會(huì)存在不足；隨機(jī)抽樣調(diào)查，由于其選取的樣本主要是按照隨機(jī)采樣的原則抽取的，會(huì)存在一定程度的代表性誤差，但是這種誤差可以通過(guò)一些后期的數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行修正或控制，以達(dá)到理想效果的程度。

（二）單變量統(tǒng)計(jì)分析

單變量統(tǒng)計(jì)分析是風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中最常用的統(tǒng)計(jì)方法之一。單變量分析主要包含兩方面的內(nèi)容：一方面是單變量描述統(tǒng)計(jì)，是指用最簡(jiǎn)單概括的形式反映數(shù)據(jù)的基本信息。另一方面是單變量推論統(tǒng)計(jì)，主要是指用樣本數(shù)據(jù)推斷總體情況。

單變量統(tǒng)計(jì)分析的運(yùn)用必然會(huì)涉及到單變量預(yù)測(cè)模型。單變量預(yù)測(cè)模型是通過(guò)單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的走勢(shì)變化來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。單變量預(yù)測(cè)模型最早是由威廉?比弗（William.Beaver）提出的。他提出的單變量統(tǒng)計(jì)分析的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用主要是基于如下的認(rèn)識(shí)：如果某一公司運(yùn)營(yíng)良好的話，其主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)也應(yīng)該一貫保持良好，一旦某一單變量指標(biāo)（主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)）出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)狀況遇到了困難，應(yīng)引起管理層和投資者的注意。

通過(guò)單變量分析，可以有效的進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。借助財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以及其他相關(guān)資料中的信息，結(jié)合利用財(cái)務(wù)、統(tǒng)計(jì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等領(lǐng)域的理論，以單變量預(yù)測(cè)模型為依托，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的分析預(yù)測(cè)，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)演變成損失。

單變量預(yù)測(cè)模型雖然比較簡(jiǎn)便易于操作，但其也有一定的局限性和不足，主要表現(xiàn)為：一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是用多方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映的，只用一個(gè)比率難以概括企業(yè)的全貌。從而造成對(duì)于同一個(gè)公司，使用不同的指標(biāo)預(yù)測(cè)時(shí)，有時(shí)會(huì)得出不同結(jié)論的現(xiàn)象。所以，該方法更適合于業(yè)務(wù)相對(duì)單一，核算相對(duì)簡(jiǎn)單的企業(yè)使用，或者是在針對(duì)某一指定的指標(biāo)進(jìn)行管理預(yù)測(cè)時(shí)使用。

（三）綜合風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)模型評(píng)估法

在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)模型也是一種常用的經(jīng)典的統(tǒng)計(jì)方法和手段。風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一種半定量測(cè)評(píng)，它可以用來(lái)對(duì)基于相似標(biāo)準(zhǔn)的一系列風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，以便于企業(yè)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較。綜合風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)模型評(píng)估法就其本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是一種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)和比較的定性方法，因此其主要的作用是對(duì)企業(yè)所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，而采用數(shù)學(xué)手段可以更便于定量和操作。

綜合風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)模型評(píng)估法，最初源于投資學(xué)中的“多因素模型”。所謂“多因素模型”是指由影響公司價(jià)值的多個(gè)重要的基礎(chǔ)因素構(gòu)成，并以回報(bào)率為核心的一種估r模型。在實(shí)際運(yùn)用中經(jīng)過(guò)不斷的演化，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍?duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析的一種行之有效的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，并被越來(lái)越多的企業(yè)所借鑒和運(yùn)用。其數(shù)學(xué)模型的表達(dá)式如下：

V（t）=∑Vit=P1it×S1it+P2it×S2it+…+ Pnit×Snit+Eit

（i=0，1，…，n 假設(shè)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率P和敏感系數(shù)S是可知的）

V（t）――t時(shí)間內(nèi)的綜合風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)；

Pnit――t時(shí)間內(nèi)第i個(gè)項(xiàng)目的第n個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的概率；

Snit――t時(shí)間內(nèi)第i個(gè)項(xiàng)目的第n個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的變化對(duì)預(yù)期收益率的敏感系數(shù)；

E――隨機(jī)誤差項(xiàng)；

I――風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資的項(xiàng)目數(shù)；

T――代表時(shí)間。

應(yīng)該說(shuō)明的是，本模型在實(shí)際運(yùn)用中應(yīng)該充分考慮時(shí)間因素t的影響及取值范圍。由于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)所遇到的不確定因素較多，而且各因素在不同時(shí)點(diǎn)會(huì)有不同的表現(xiàn)，因此企業(yè)需要選擇一個(gè)合適的時(shí)間周期來(lái)定位整個(gè)評(píng)估模型。在確定因素t時(shí)，企業(yè)應(yīng)該充分考慮自身的實(shí)際情況和所處的市場(chǎng)環(huán)境，如果周期太短，會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)管理的成本，周期太長(zhǎng)，又會(huì)失去風(fēng)險(xiǎn)管理的意義，所以企業(yè)應(yīng)該注重更加動(dòng)態(tài)的過(guò)程管理，從而有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。

該模型的局限性在于，由于其以多因素條件為基礎(chǔ)，在各因素概率判斷和權(quán)重分配過(guò)程中容易受到主觀因素的影響，從而影響到整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的準(zhǔn)確性。因此，該模型更適合于企業(yè)所要評(píng)估的影響風(fēng)險(xiǎn)的各類因素，主要源于市場(chǎng)客觀條件或企業(yè)可以有效定量定性的情況下使用。

三、結(jié)束語(yǔ)

貸款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控是銀行的一項(xiàng)重要工作，而統(tǒng)計(jì)方法又是一種嚴(yán)謹(jǐn)而科學(xué)的管理手段。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及金融管理研究的不斷進(jìn)步，統(tǒng)計(jì)方法也正在被越來(lái)越廣泛的應(yīng)用于金融領(lǐng)域的各個(gè)層面。相信隨著統(tǒng)計(jì)研究在金融領(lǐng)域中不斷發(fā)展與完善，未來(lái)一定會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中發(fā)揮積極重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]葉佳，陳軍.經(jīng)典統(tǒng)計(jì)方法在財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)中的應(yīng)用綜述[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2010，（14）

第3篇

論文關(guān)鍵詞　非營(yíng)利組織　自身發(fā)展　政府　市民社會(huì)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，處于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)面臨著公共管理模式和社會(huì)管理結(jié)構(gòu)多元化的變遷，非營(yíng)利組織也在這種背景之下逐漸發(fā)展壯大。非營(yíng)利組織對(duì)社會(huì)管理的參與彌補(bǔ)了國(guó)家能力的不足，為公民參與社會(huì)管理與發(fā)展提供了平臺(tái)，為民主和發(fā)展注入了豐富的社會(huì)資本，有利于實(shí)現(xiàn)國(guó)家和公民社會(huì)的和諧共生。非營(yíng)利組織作為多元化氛圍中的管理主體之一，其角色在社會(huì)管理中的作用日益重要。但是，當(dāng)前我國(guó)非營(yíng)利組織依然存在諸多問(wèn)題，如：自律體系不完善，社會(huì)公信力低等。除此之外，非營(yíng)利組織在自身建設(shè)上存在機(jī)構(gòu)管理不合理、高端管理人才缺乏、承接社會(huì)公益服務(wù)能力低等問(wèn)題；在外部環(huán)境上則存在政策法律不完善、社會(huì)認(rèn)同低、資金短缺等問(wèn)題。這些均成為非營(yíng)利組織進(jìn)一步發(fā)展的障礙。

一、國(guó)外對(duì)非營(yíng)利組織的研究

國(guó)外對(duì)非營(yíng)利組織的研究很多，角度也不盡相同。但一般從組織理論和公共管理的角度以及政治經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)學(xué)的角度這兩個(gè)角度進(jìn)行研究與實(shí)踐。

（一）從組織理論和公共管理的角度展開(kāi)研究

它關(guān)注的是非營(yíng)利組織的公信力、內(nèi)部治理、資金籌集以及非營(yíng)利組織長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的路徑選擇等應(yīng)用層面的問(wèn)題，具有較強(qiáng)的實(shí)用色彩。

1．公信力問(wèn)題

里賈納·E·赫茨琳杰在其《公眾對(duì)非營(yíng)利組織和政府的信任可以恢復(fù)嗎》一文中指出非營(yíng)利組織和政府公信力存在的問(wèn)題。通過(guò)有力的論證，她提出問(wèn)題的解決之道在于責(zé)任制（accountability）。她認(rèn)為，非營(yíng)利組織和政府缺少商業(yè)領(lǐng)域的強(qiáng)制性責(zé)任機(jī)制，需要有一定的規(guī)則加以監(jiān)督，使其提高效率和效益，負(fù)責(zé)任地完成自己的社會(huì)使命。赫茨琳杰借鑒證券交易委員會(huì)管理證券交易成功的經(jīng)驗(yàn)，勾勒出“披露——分析————懲罰”（DADS）的解決方案，用以恢復(fù)公眾的信任。

2．組織內(nèi)部治理問(wèn)題

對(duì)于非營(yíng)利組織內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，學(xué)者比較關(guān)注理事會(huì)的角色和職責(zé)。巴巴拉·E·泰勒、理查德·P·蔡特和托馬斯·P·霍蘭在《非營(yíng)利組織理事會(huì)的新職責(zé)》一文中指出，理事會(huì)在舊的職責(zé)統(tǒng)治世界里只是整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中制定政策的一方，管理者是實(shí)施政策的一方。　這并不利于組織的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，因此，組織應(yīng)擔(dān)負(fù)起新的職責(zé)：不僅要制定政策，更要協(xié)同管理人員實(shí)施政策；要突破僵化的職能結(jié)構(gòu)，使結(jié)構(gòu)更具靈活性和更好的應(yīng)變能力；理事會(huì)應(yīng)力圖解決問(wèn)題而非走形式。

3．資金籌集問(wèn)題

克里斯提那·W·萊茨提出可以向風(fēng)險(xiǎn)投資學(xué)家借鑒經(jīng)驗(yàn)。各基金會(huì)可以考慮將僅僅局限于非營(yíng)利組織項(xiàng)目的投資擴(kuò)大到公益機(jī)構(gòu)本身的需求上?；饡?huì)要資助非營(yíng)利組織，確保工資、租金和購(gòu)買(mǎi)急需電腦等方面的支出，它們就必須準(zhǔn)備直接參與公益機(jī)構(gòu)的工作，建立更深入的合作關(guān)系?！〗梃b風(fēng)險(xiǎn)投資公司的經(jīng)驗(yàn)，除了投入資金，還可以進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)管，關(guān)注資金流向，提供管理支持。在建立合作關(guān)系及監(jiān)督方面，非營(yíng)利組織要扮演積極角色。

4．非營(yíng)利組織長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的路徑問(wèn)題

J·格雷戈里·迪斯提出“非營(yíng)利組織商業(yè)化運(yùn)營(yíng)”。在非營(yíng)利組織運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，成本逐漸增加，捐贈(zèng)和資助逐漸減少，越來(lái)越多的非營(yíng)利組織進(jìn)入社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域，這都使得非營(yíng)利組織的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因而非營(yíng)利組織轉(zhuǎn)向商業(yè)領(lǐng)域?qū)で笮碌陌l(fā)展。但這其中風(fēng)險(xiǎn)很大，故非營(yíng)利組織首先需要鑒別哪些是潛在的收入來(lái)源。商業(yè)化項(xiàng)目不一定要有利可圖才有價(jià)值，有些項(xiàng)目雖然利潤(rùn)不高，但可以減少對(duì)捐款的依賴，提供更可靠和多元化的資金來(lái)源及服務(wù)機(jī)遇，改善組織經(jīng)驗(yàn)質(zhì)量與服務(wù)效率和效益。

（二）從政治學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)學(xué)的角度進(jìn)行研究

它關(guān)注的是非營(yíng)利組織的形成、非營(yíng)利組織的作用以及非營(yíng)利組織與政府、市場(chǎng)的關(guān)系等理論層面的問(wèn)題。

1．非營(yíng)利組織形成的理論研究

1974年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯頓·韋斯布羅德運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理指出政府和市場(chǎng)都存在失靈的現(xiàn)象，即后來(lái)被稱為第一種政府失靈和第一種市場(chǎng)失靈的理論。政府在從事競(jìng)爭(zhēng)性的私人物品的生產(chǎn)中存在著很多失靈，而市場(chǎng)在提供公共物品上存在失靈，這種局限性恰恰為非營(yíng)利組織的形成及其功能的發(fā)揮提供了空間。

1980年，美國(guó)亨利·漢斯曼提出“契約失靈論”，此理論主要用以區(qū)分營(yíng)利組織與非營(yíng)利組織。在現(xiàn)實(shí)中，由于信息的不對(duì)稱，消費(fèi)者對(duì)廠商提供的商品或服務(wù)不能夠完全了解，而且無(wú)法避免生產(chǎn)者坑騙消費(fèi)者的行為，因此，存在“契約失靈”的現(xiàn)象。營(yíng)利組織由于信息的不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生“契約失靈”現(xiàn)象，而非營(yíng)利組織中，其剩余的資源不是用于組織成員，而是用于組織自身的發(fā)展。因此，在相同的情況下，非營(yíng)利組織的欺詐就會(huì)比營(yíng)利組織少得多。

美國(guó)社會(huì)學(xué)家萊斯特·薩拉蒙說(shuō)“20世紀(jì)一場(chǎng)浩浩蕩蕩的社團(tuán)組織運(yùn)動(dòng)開(kāi)始了”，　這便是非營(yíng)利組織的形成與發(fā)展。在繼經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域提出政府失靈理論和市場(chǎng)失靈理論之后，萊斯特·薩拉蒙根據(jù)其在遍布全球的幾十個(gè)國(guó)家所做的調(diào)查研究的結(jié)果提出“志愿失靈理論”，又叫第三方政府理論。此理論立足于市民社會(huì)，認(rèn)為在社會(huì)治理體系中除了存在政府失靈、市場(chǎng)失靈現(xiàn)象外，還存在著志愿失靈現(xiàn)象，即非營(yíng)利組織也不是十全十美的，也存在自身的缺陷，其缺陷可以由政府來(lái)彌補(bǔ)。政府與非營(yíng)利組織相互合作可以更好地滿足社會(huì)的多元化需求。

2．非營(yíng)利組織與政府的關(guān)系研究

對(duì)于非營(yíng)利組織與政府的關(guān)系，有西方學(xué)者將其歸納為三種：合作、對(duì)抗與制衡。就當(dāng)前狀況而言，在西方市民社會(huì)與民間組織發(fā)展?fàn)顩r良好的前提下，非營(yíng)利組織與政府更多的是合作的關(guān)系，共同滿足社會(huì)的多種需求，同時(shí)有些非營(yíng)利組織與政府之間存在制衡關(guān)系，以保護(hù)民眾利益。在我國(guó)，非營(yíng)利組織與政府更多的是依存關(guān)系，非營(yíng)利組織不具備完全的獨(dú)立性。在特殊時(shí)期形成的一些組織或者少數(shù)組織與政府的關(guān)系則是對(duì)抗的。

3．非營(yíng)利組織與市場(chǎng)關(guān)系的研究

布坎南認(rèn)為按照西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的邏輯，公共服務(wù)首先應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)來(lái)提供，在市場(chǎng)無(wú)法提供或者市場(chǎng)提供缺乏效率的地方，再考慮由政府的公共組織來(lái)提供。

二、國(guó)內(nèi)對(duì)非營(yíng)利組織的研究

由于內(nèi)外環(huán)境的不同，我國(guó)非營(yíng)利組織從產(chǎn)生到發(fā)展與西方均有所不同。西方非營(yíng)利組織是自下而上發(fā)展起來(lái)，獲得了政府的認(rèn)可與法律的保護(hù)，在組織的活動(dòng)中不斷發(fā)展。而我國(guó)的非營(yíng)利組織除一部分是建國(guó)前后保留下來(lái)的，大部分是在20世紀(jì)中后期在世界潮流的推動(dòng)下產(chǎn)生的。是政府帶頭自上而下建立起來(lái)的，缺乏相應(yīng)的獨(dú)立性與自主性，新建立的非營(yíng)利組織由于注冊(cè)門(mén)檻較高，處于看似合法(在活動(dòng))實(shí)則非法(未登記注冊(cè))或是說(shuō)看似非法實(shí)則合法的尷尬狀況中。對(duì)于非營(yíng)利組織的專門(mén)研究，西方較多且比較全面，而我國(guó)則自20世紀(jì)末開(kāi)始進(jìn)行系統(tǒng)的研究。

從研究?jī)?nèi)容上看，我國(guó)關(guān)于非營(yíng)利組織的研究主要集中在非營(yíng)利組織自身發(fā)展發(fā)面、非營(yíng)利組織與公民社會(huì)的構(gòu)建以及非營(yíng)利組織與政府的合作這三個(gè)方面。

（一）非營(yíng)利組織自身發(fā)展方面的研究

非營(yíng)利組織自身發(fā)展方面的研究主要集中在非營(yíng)利組織的產(chǎn)生與發(fā)展、非營(yíng)利組織的作用與影響、非營(yíng)利組織發(fā)展的瓶頸及非營(yíng)利組織的發(fā)展路徑等方面。王名等通過(guò)調(diào)查研究歸納出我國(guó)草根民間組織的發(fā)展困境，并從政府的角度提出了相應(yīng)的發(fā)展建議；陶傳進(jìn)研究了社會(huì)公益供給的路徑，提出了純公益人的假設(shè)；劉俊研究了民間組織產(chǎn)生的原因和發(fā)展的條件，對(duì)民間組織及其社會(huì)功能進(jìn)行了劃分。

（二）非營(yíng)利組織與市民社會(huì)的構(gòu)建的研究

非營(yíng)利組織等社會(huì)性組織是構(gòu)建市民社會(huì)的核心，從這個(gè)角度出發(fā)討論非營(yíng)利組織的發(fā)展方向、存在的問(wèn)題，以及非營(yíng)利組織對(duì)構(gòu)建市民社會(huì)的意義具有重要意義。具有代表性的是俞可平的研究。他認(rèn)為，民間組織是公民社會(huì)的主體，有著共同的利益追求、是公民自愿組成的非營(yíng)利性社團(tuán)，具有非政府性、非營(yíng)利性、相對(duì)獨(dú)立性和自愿性，另外也具有正當(dāng)性和非宗教性；　另外，王名、賈西津、陶傳進(jìn)等人基于清華NGO研究所所做的眾多研究也傳遞出非營(yíng)利組織在市民社會(huì)構(gòu)建中的重要作用這一信息。所有這些研究說(shuō)明非營(yíng)利性組織與公民社會(huì)的興起與構(gòu)建有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。

（三）非營(yíng)利組織與政府的合作問(wèn)題研究

在我國(guó)非營(yíng)利組織的研究中，對(duì)于政府與非營(yíng)利組織的關(guān)系一般傾向于合作關(guān)系，而不像西方在非營(yíng)利組織與政府關(guān)系研究中提出的“對(duì)抗、合作、制衡”三種關(guān)系模式。我國(guó)學(xué)者就非營(yíng)利組織與政府之間是何種合作關(guān)系、如何合作、在哪方面合作、合作的背景、合作的特征等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了研究。王華等將政府與非營(yíng)利組織的合作關(guān)系定義為一種伙伴關(guān)系；陳曉濟(jì)等在公共行政合作模式下對(duì)政府與非營(yíng)利組織的合作進(jìn)行了研究；俞可平運(yùn)用“治理理論”分析得出，政府不是唯一的社會(huì)管理主體，除了政府以外還有非政府的治理機(jī)制，社會(huì)管理是政府和非政府組織的一個(gè)互動(dòng)過(guò)程，它們共同承擔(dān)社會(huì)服務(wù)的職責(zé)；費(fèi)梅萍、王名等學(xué)者注重研究在社會(huì)轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)政府與非營(yíng)利組織的合作關(guān)系問(wèn)題；康曉光則通過(guò)研究論述了非營(yíng)利組織的“管民二重性”特征，當(dāng)前我國(guó)的非營(yíng)利組織與政府關(guān)系緊密，缺乏獨(dú)立性與自主性；非營(yíng)利組織作為一個(gè)“政府之外的公共物品提供者”而出現(xiàn)，以彌補(bǔ)政府產(chǎn)出不足，提供私有物品的替代物。