發(fā)布時間：2024-03-01 14:49:37
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的通貨膨脹的成因分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
中圖分類號：F822.5 文獻標識碼： A 文章編號：1003－3890（2008）11－0005-05
一、研究背景與文獻綜述
2007年7月，中國的CPI同比增長5.6%，出現(xiàn)通貨膨脹的端倪，在其后的時間里，更是一路攀升，在2008年2月達到了8.7%，截至2008年7月，一直沒有低于5.6%的水平。毫無疑問，中國正面臨新一輪的通貨膨脹。
雖然中國以前也經(jīng)歷數(shù)次通貨膨脹，中國的經(jīng)濟學家對通貨膨脹成因的認識不斷深入，但是在歷次的通貨膨脹中，從來沒有對通貨膨脹的原因達成過一致的意見?？傮w來說，對中國通貨膨脹的原因的分析，有以下幾種觀點。
（一）貨幣學派的觀點
貨幣學派是從總量關系入手，認為任何通貨膨脹背后總會有貨幣和總量失衡方面的基本根源，從總需求及其相聯(lián)系貨幣擴張角度解釋通貨膨脹成因，并側重從貨幣政策等總量管理方面探討應對政策。
劉金全等（2004）以1982年1月-2004年3月M0和M1月度同比增長率的數(shù)據(jù)為基礎進行分析，發(fā)現(xiàn)貨幣供給增長率和通貨膨脹之間不存在顯著的協(xié)整關系。張文剛以1981年1月-2002年6月通貨膨脹率與M1的月度同比增長率進行實證分析，發(fā)現(xiàn)二者之間不僅存在長期均衡關系，也存在短期誤差修正機制，不過二者之間的影響關系依賴總供給與總需求之間的相互制約。劉霖、靳云匯（2005）利用1978-2003年的數(shù)據(jù)進行分析，沒有發(fā)現(xiàn)在長期內貨幣供應增長率影響通貨膨脹的證據(jù)，認為在經(jīng)濟的貨幣化進程中，貨幣供應增長率的提高并不一定導致通貨膨脹，貨幣化程度的提高使得貨幣流通速度逐年降低，大量的貨幣增量被經(jīng)濟消耗了。
（二）結構型通貨膨脹
“結構性通貨膨脹”往往通過CPI增長構成來尋求通貨膨脹根源，但CPI本身已是綜合各種商品價格指數(shù)并進行加權平均的結果，意在反映價格總水平上漲。強調結構因素，用特定商品相對價格變動解釋一般物價變動存在局限性?！昂诵耐ㄘ浥蛎洸桓摺笔桥c結構性通貨膨脹相聯(lián)系的常見說法，但大家會發(fā)現(xiàn)有一部分通貨膨脹因素永遠不能計算到核心來，這樣理解核心通貨膨脹指標，會人為延誤對通貨膨脹早期的及時治理。
糧價上漲導致通貨膨脹的理論基礎和傳導機制包括以下幾個方面（盧鋒等，2002）：第一，由于收入、人口增長等原因，糧食需求上升較快；第二，由于農業(yè)結構性原因，糧食生產(chǎn)不能與需求增長保持同步，它與第一條結合在一起，表現(xiàn)為國內生產(chǎn)和需求不平衡；第三，由于糧食凈進口受到控制，國內糧食產(chǎn)出與需求缺口不能被凈進口上升所彌補，糧食相對價格會不斷上升；第四，糧食產(chǎn)出價值量在國內生產(chǎn)總值中、糧價在一般物價指數(shù)中都占有很大份額。如果這四個條件長時期同時成立，在邏輯上有理由相信，糧價上漲會導致通貨膨脹。如果上述假設在某個時期內成立，也可能出現(xiàn)階段性糧價上漲導致通貨膨脹的情況。
（三）成本推動型通貨膨脹
該種觀點認為，上游投入品價格的上漲引起下游產(chǎn)品價格的上漲，從經(jīng)濟指標的具體表現(xiàn)來看，就是PPI和CPI都出現(xiàn)上漲的情況，當然二者的上漲基本不會是同期的，存在一定的時滯（左小蕾，2008；汪同三，2007）；導致上游產(chǎn)品價格上漲的一個重要原因在于中國快速發(fā)展過程中勞動力成本的大量增加，沿海地區(qū)勞動力短缺的現(xiàn)象顯示了工資上漲的壓力。新《勞動合同法》的實施，從保護勞動者權益角度作出的法律規(guī)定，包括最低工資制度以及其它一些保障性制度安排，使工資增長的預期增加。
（四）輸入型通貨膨脹
過去5年前后，中國精煉銅、原鋁、石油、鐵礦石等大宗商品消費增量對世界需求增長平均貢獻率為56.5%，這意味著中國對于這些原材料國際價格上漲客觀上具有較大影響。
對國際大宗商品價格的變化導致中國通貨膨脹變化的研究主要集中在國際石油價格變動對中國通貨膨脹的影響。何曉群和魏濤遠（2002）通過一個一般均衡模型對世界油價上漲對中國經(jīng)濟的影響進行了剖析，定量研究了在中國油價與世界油價實現(xiàn)完全接軌時中國經(jīng)濟的變化情況。孫穩(wěn)存（2007）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，能源對中國經(jīng)濟的波動具有重要的影響，中國能源價格上升10%，當年的通貨膨脹率大約上升0.29%，國際石油價格上升100%，將導致中國物價出現(xiàn)溫和上升，上升幅度不超過1%。
筆者認為，以上各種觀點都在一定程度上闡釋了中國通貨膨脹的可能成因，但是更為關鍵的問題在于，不同的因素對通貨膨脹的影響程度是不同的，找到影響通貨膨脹的主要因素才能以更低的成本，更為快速和有效地治理通貨膨脹。正是基于此，筆者考慮所有可能定量化的影響因素，通過建立一個通貨膨脹決定的誤差修正模型，分析不同因素對通貨膨脹貢獻的差異，在此基礎上提出有的放矢的政策建議。
二、指標選取與數(shù)據(jù)說明
我們采用通常的做法，選取CPI的上年同期增長率作為通貨膨脹的指標，CPI和RPI相比的優(yōu)勢在于，CPI不僅反映了實物商品的價格，而且反映了服務的價格，而RPI只能反映實物商品的價格。
我們選取M2的增長率作為貨幣供給的指標，這是因為隨著金融創(chuàng)新的深入，M1只能反映部分的貨幣供給，不能全面涵蓋基礎貨幣供給變化后，貨幣乘數(shù)的全部作用。我們使用CRB指數(shù)反映價格水平的國際傳導。CRB指數(shù)是由美國商品調查局（Commodity Research Bureau）依據(jù)世界市場上22種基本的經(jīng)濟敏感的大宗商品價格編制的一種期貨價格指數(shù)，通常簡稱為CRB指數(shù)。由于它反映了國際上交易活躍的大宗商品期貨的價格，而期貨價格和現(xiàn)貨價格有同方向變動的特點，所以用這一指標能較好地衡量通貨膨脹的國際傳導。
由于勞動力價格上升，企業(yè)設備利用率增加引起的折舊增加，增加了企業(yè)的成本。這一成本的增加，我們使用PPI來衡量。由于目前缺乏可信且連續(xù)的糧食價格的月度數(shù)據(jù)，因此對于糧食價格的上漲，我們直接使用居民食品消費價格指數(shù)來衡量。（所有數(shù)據(jù)均為月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)區(qū)間為1997年1月-2008年6月。其中，CRB來自美國商品調查局官方網(wǎng)站，其它數(shù)據(jù)均來自中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫。）
三、中國通貨膨脹成因的計量模型
（一）平穩(wěn)性檢驗
在以往對時間序列數(shù)據(jù)的經(jīng)濟計量建模中，都暗含著時間序列存在著動態(tài)穩(wěn)定的假設，而實際上，經(jīng)濟時間序列常常都是非平穩(wěn)的，基于穩(wěn)定假設下對非平穩(wěn)時間序列建模，可能會產(chǎn)生偽回歸的問題，Granger（1981）提出的協(xié)整技術解決了非平穩(wěn)時間序列的建模問題，協(xié)整關系是描述時間序列長期關系的一種統(tǒng)計性質，如果非平穩(wěn)序列之間具有協(xié)整關系，那么就可以避免偽回歸。確定數(shù)據(jù)是否為平穩(wěn)序列的方法有圖示法和單位根檢驗法兩種。
為控制高階序列相關，假設y服從AR（p）以及調整檢驗方法來對高階相關進行參數(shù)糾正。
DF檢驗只能對存在一階序列相關的變量進行單位根檢驗，如果序列存在高階滯后相關，就會違背干擾項是白噪聲的假設。ADF檢驗是在DF檢驗的基礎上，通過在回歸方程右邊加入因變量y的滯后差分項來控制高階相關，檢驗方程為
?駐yt=?茁0+?茁1yt-1+?琢1t+?著t+?啄1?駐yt-1+……+?啄p-1?駐yt-p（1）
?茁0、?茁1、?琢1，?啄1…?啄p為參數(shù)，隨機誤差項?著t為獨立同分布的白噪聲。原假設H0：?茁1=0，即yt為非平穩(wěn)的單位根過程。本文采用Mackinnon臨界值，對?駐yt-p的最優(yōu)滯后階數(shù)的選擇標準為，在保證殘差項不相關的情況下，使用AIC和SC準則作為最優(yōu)滯后階數(shù)的標準，能夠使兩個準則的值同時最小的滯后階數(shù)為最優(yōu)，即模型最有效地利用數(shù)據(jù)中的信息。
ADF檢驗以及PP檢驗都須確定檢驗方程中是否要加入截距項或時間趨勢，因為包含這兩項或其中的一項，與沒包含的情形下相比，?茁1的t統(tǒng)計量的臨界值是不同的。本文根據(jù)時序圖來進行判斷：如果時序圖表現(xiàn)出了趨勢（無論是確定趨勢還是隨機趨勢）的特點，檢驗方程中就同時包括截距和時間趨勢；如果時序圖沒有表現(xiàn)出任何趨勢但具有非零均值，則檢驗方程中只包括截距；如果時序圖在零均值附近波動，則檢驗方程中既不包括常數(shù)也不包括趨勢。本文對檢驗方程具體形式的選擇見表1。
（二）長期均衡關系（協(xié)整）檢驗
本文采用Johansen極大似然法來對協(xié)整關系進行檢驗。
考慮階數(shù)為p的VAR模型：
yt=A1yt-1+…+Apyt-p+Bxt+?著t（2）
其中，yt是一個含有非平穩(wěn)的I（1）變量的k維向量；xt是一個確定的d維向量，?著t是擾動向量。在式（2）兩端同時減yt-1，我們可把VAR模型改寫為以下形式：
?駐yt=∏yt-1+?祝i?駐yt-i+Bxt+?著t（3）
其中：∏=Ai-I，?祝i=-Aj（4）
Granger定理指出：如果系數(shù)矩陣∏的秩r＜k，那么存在k×r階矩陣?琢和?茁，它們的秩都是r，使得∏=?琢?茁′，并且?茁′yt是穩(wěn)定的。其中，r是協(xié)整關系的數(shù)量（協(xié)整秩），?茁′為協(xié)整向量矩陣，?琢為向量誤差修正模型中的調整參數(shù)矩陣。
Johansen檢驗的思想在于將對yt的協(xié)整檢驗轉化為對矩陣∏的分析。具體地，就是在無約束VAR的形式下估計∏矩陣，然后求出?茁，從而檢驗出協(xié)整秩，（秩（∏）=r＜k），得出協(xié)整向量。
因為矩陣的秩等于它不為0的特征根的個數(shù)，因此可以通過檢驗∏的特征根的顯著性來獲得協(xié)整向量的個數(shù)，在實踐中，采用特征根跡檢驗和最大特征根檢驗來對特征根個數(shù)進行顯著性檢驗。
?姿trace=-T1n（1-i）（5）
?姿max=-T1n（1-r+1）（6）
其中，i為從估計∏矩陣得到的特征根的估計值，T為可用的樣本數(shù)。?姿trace為特征根跡統(tǒng)計量，其零假設為：不同協(xié)整向量的個數(shù)小于等于r。?姿max為最大特征根檢驗，其零假設為：協(xié)整向量的個數(shù)等于r。
協(xié)整檢驗對檢驗方程中差分項的滯后階數(shù)非常敏感，因此必須確定合理的滯后階數(shù)p。根據(jù)通常的做法，我們首先用不經(jīng)差分的數(shù)據(jù)估計一個VAR模型，然后運用與無約束VAR模型一樣的滯后長度檢驗方法，即AIC信息準則和SC信息準則來確定最佳滯后長度。結果顯示，在無約束的VAR下，最佳滯后階數(shù)為2階。
確定滯后階數(shù)后，還要確定數(shù)據(jù)中或協(xié)整方程中是否包含截距項或時間趨勢。按照是否包含截距項或時間趨勢，用于協(xié)整檢驗的模型基本可分為以下幾類：第一，數(shù)據(jù)中無線性趨勢，協(xié)整方程中不包括截距項和趨勢項；第二，數(shù)據(jù)中無線性趨勢，協(xié)整方程中包括截距，但不包括趨勢項；第三，數(shù)據(jù)中有線性趨定趨勢，協(xié)整方程中包括截距項，不包括趨勢項；第四，數(shù)據(jù)中有線性趨勢，協(xié)整方程中包括截距和趨勢。經(jīng)過觀察數(shù)據(jù)特征并進行假設檢驗，本文選擇第三種類型的模型進行協(xié)整檢驗，其結果如表2所示。
從結果中我們可以看到，在5%的顯著水平下，當原假設為r=0，?姿trace的值大于5%下的臨界值（89.62565>47.85613），所以拒絕不存在協(xié)整的原假設；同時，當原假設為r?燮1，?姿trace的值小于5%下的臨界值（24.40582
（三）通貨膨脹成因的誤差修正模型
根據(jù)Granger表示定理，協(xié)整系統(tǒng)有三種等價的表達形式，向量自回歸（VAR）、移動平均（MA）和誤差修正模型（ECM），其中，誤差修正模型既可以表示出長期均衡，也可以表示出變量對長期均衡的偏離，因此應用較普遍。向量誤差修正模型（VECM）是對諸變量施加了協(xié)整約束條件的向量自回歸模型（VAR），因此適用于具有協(xié)整關系的非平穩(wěn)序列。VEC表達式會限制內生變量圍繞其長期行為進行短期動態(tài)波動。兩變量的協(xié)整系統(tǒng)的ECM的表達式為：
?駐yt=?琢0+?琢1i?駐xt-i+?琢2j?駐yt-j+?酌（yt-1-?茁xt-1）+?著t（7）
基于我們前部分的協(xié)整方程，對通貨膨脹及其影響因素構成的協(xié)整系統(tǒng)的ECM形式為：
D（inf）t=?琢0+?琢1iD（inf）t-i+?琢2iD（fpi）t-i+?琢3iD（M2）t-i+?琢4jD（CRB）t-i+?酌?ecmt-1+?著t
ecmt-1=inft-1-?茁1fpit-1-?茁2M2t-1-?茁3CRBt-1
其中，Dinf表示通貨膨脹的差分，其它項中的D也表示差分。ecm表示誤差修正項，對應于一般模型中的yt-1-?茁xt-1項。
使用我們建立的ECM形式的協(xié)整系統(tǒng)，進行估計后的結果為：
D（inf）t=-0.022584-0.061006ecmt-1+0.096584Dinft-1+0.039754Dfpit-1+0.033379Dm2t-1+0.008175DCRBt-1
e c m t = i n f t -0 . 0 8 5 2 7 7 f p i t - 0 . 4 1 5 3 2 0 2 m 2 t -0.033686CRBt
從估計結果可以看出，中國的通貨膨脹與糧食價格、貨幣供給、國際大宗商品價格具有長期的均衡關系，當短期動態(tài)變動偏離長期均衡關系時，以-0.061006的調整系數(shù)向均衡關系調整。中國的通貨膨脹具有很強的慣性，上期的通貨膨脹變化對當期的通貨膨脹影響最大，而糧食價格上漲對通貨膨脹的影響次之，貨幣供給量的增長是第三位的原因，國際大宗商品價格上漲對中國通貨膨脹的影響最小。
（四）各因素對通貨膨脹的動態(tài)影響
我們使用脈沖響應函數(shù)來反映不同因素對通貨膨脹影響的動態(tài)效應。脈沖響應函數(shù)描繪了在一個擾動項上加上一次性的一個沖擊（one-time shock），對于內生變量的當前值和未來值所帶來的影響。
從圖1可以看出，糧食價格（FPI）、工業(yè)品價格（PPI）、國際大宗商品價格（CRB）以及貨幣供給量的增長（M2G），會引起通貨膨脹率在未來的長期增加，而且這種增加會持續(xù)30個月。
但在較短的時期內，不同因素的影響是不同的。從圖A可以看到，糧食價格的一次上漲對通貨膨脹的影響，在前5個月內是逐漸增加的，在第5個月達到影響的最高峰，然后這種影響會趨于下降，但其影響一直為正。圖B和圖C表明，貨幣供給增長率和工業(yè)品價格的上漲對通貨膨脹的影響是一直增加的，這明顯不同于糧食價格上漲的情況。圖D反映出，國際大宗商品的價格上漲在前4個月竟然導致了國內通貨膨脹的下降，然后才出現(xiàn)上升的情況。這其中可能的原因在于，通貨膨脹的國際傳導會有幾個月的滯后。因為大宗商品的國際貿易從重新談判到簽訂新的合約，需要一定的時間。
四、結論及政策建議
中國的通貨膨脹是多因素共同作用的結果，這些因素包括糧食價格上漲、工業(yè)品價格上漲、國際大宗商品價格上漲和貨幣供給量的增加。這說明，要解決中國通貨膨脹問題，就要針對不同的影響因素，分別采取不同的政策措施，才可能有效地抑制通貨膨脹。
對于糧食價格上漲的因素，政府要允許糧食價格的適當上行，這種方法看似會助長通貨膨脹，但實際上只會引起糧食供給的增加，進而通過市場的調節(jié)來平抑糧食價格。這背后的原因在于，糧食價格的一定幅度的上漲會給農民一個下一年糧價繼續(xù)上漲的預期，在這種預期下，會增加對糧食種植的投入。如果沒有嚴重的自然災害，糧食產(chǎn)量必定大大增加，而糧食的需求是比較穩(wěn)定的，所以，在實現(xiàn)供求平衡的情況下，糧食價格自然就會回落。
工業(yè)品的價格上漲實際反映出的是中國的工業(yè)生產(chǎn)依然處于粗放式的方式，必須依賴勞動力、礦產(chǎn)、能源等的廉價才能生存和發(fā)展，一旦這些要素的價格上漲，馬上就引起了成本的大幅度增加。這其實正是中國實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的良好契機。政府可以通過對集約型企業(yè)實行補貼或稅收減免的方式來促進集約型企業(yè)的發(fā)展，同時加快對粗放型企業(yè)淘汰的步伐，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構升級。由于集約型企業(yè)對勞動力和自然資源的依賴較少，因此粗放型企業(yè)的快速淘汰和集約型企業(yè)的迅速升級會帶來工業(yè)品價格的下降，即使是出現(xiàn)上升，那反映的也是產(chǎn)品質量的提高。
中國在大宗商品國際貿易中具有舉足輕重地位。中國對大宗商品需求的突然增加必然會導致大宗商品的價格上漲，這就會出現(xiàn)，什么貴中國就買什么的奇異現(xiàn)象。實際上，如果我們能夠及時地把對大宗商品的未來需求信息傳遞給國際市場，例如中國糧食的庫存量的確切數(shù)量及其所能反映出的中國糧食在未來的供求缺口，那么商品的國際生產(chǎn)者就會增加供給，國內的需求增加基本不會引起國際大宗商品價格的上漲，也就不會助長國內的通貨膨脹。因此，這是一個較少信息不對稱的政策建議。
每當通貨膨脹來臨時，央行就會收緊銀根。但是，通過上述分析我們看到，單單有中央銀行從總量上減少貨幣供給并不能更有效地降低通貨膨脹；而且中國中央銀行除了穩(wěn)定價格水平外，還有促進經(jīng)濟增長的目標，目標的雙重性使央行的貨幣政策操作空間大受限制。所以，貨幣政策與其它政策的協(xié)調、加強中央銀行的獨立性以及政策目標的單一性，是貨幣政策能更有效地控制通貨膨脹的前提。
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關鍵詞： 通貨膨脹；向量自回歸模型；貨幣供應量；經(jīng)濟增長率；匯率；輸入性通貨膨脹
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1006－3544（2012）06－0044－04
2007年初開始，我國經(jīng)濟出現(xiàn)了新一輪連續(xù)的較為明顯的通貨膨脹，2007年12月居民消費價格指數(shù)同比增長6.5%，創(chuàng)11年來新高，CPI漲幅全年累計達4.8%。2008年第1季度，CPI總體漲幅達8.0%，隨著2008年下半年全球金融危機的全面爆發(fā)，我國CPI同比增長率持續(xù)下滑， 至2009年7月下降為-1.8%，不僅成為經(jīng)濟萎縮的重要表現(xiàn)，同時也成為制約經(jīng)濟發(fā)展的主要因素。次貨危機以后，在國際市場需求大幅減少的形勢下，我國通過實施積極的財政政策和寬松的貨幣政策，擴大國內市場內需，刺激經(jīng)濟增長，在全球主要經(jīng)濟體中率先實現(xiàn)經(jīng)濟企穩(wěn)，并于2009年上半年完成了“V字型”復蘇，2009年11月我國CPI實現(xiàn)同比正增長。隨著經(jīng)濟刺激政策的效果不斷延續(xù)，通貨膨脹壓力逐漸增加。在2010年7月和8月， 我國CPI同比分別上漲3.3%和3.5%，創(chuàng)下22個月以來新高后，2010年末，我國宏觀經(jīng)濟政策由保增長轉向抗通脹，政策逐步收緊。2011年6月和7月，我國CPI同比漲幅躍升至6.4%和6.5%，在此背景下，通貨膨脹問題再次成為學界研究的熱點。
一、文獻綜述
國內外關于我國通貨膨脹成因的研究， 大致可以分為四類：
1． 貨幣數(shù)量拉動的通貨膨脹。Chen（1997）研究了我國長期內貨幣需求量與通貨膨脹的相互作用機制；Hasan（1999）驗證了貨幣供應量的增長對我國通脹的推動作用； 劉霖、靳云匯（2005）通過協(xié)整檢驗，分析了貨幣供應、通貨膨脹與經(jīng)濟增長的相互關系；而孟祥蘭和雷茜（2011）則進一步從長期和短期視角對這一問題進行了分析， 發(fā)現(xiàn)短期內物價水平與貨幣供應量之間相互促進。
2． 實體經(jīng)濟需求拉動的通貨膨脹。Gerlach等人（2005）在菲利普斯曲線模型中加入未觀測到的遺漏變量， 驗證了1982～2003年期間產(chǎn)出缺口對中國通脹的影響； 王煜（2005）根據(jù)菲利普斯曲線，運用VAR方法研究了產(chǎn)出缺口對于我國通貨膨脹的貢獻。
3． 成本推動型通貨膨脹。Kojima等人（2005）通過VECM和SVAR等方法檢驗了電力產(chǎn)出缺口、單位勞動力成本及工資缺口、進出口原材料價格等因素對我國通貨膨脹的影響；李力、楊柳（2006）實證研究了1996～2005年間我國通脹的成因， 通過建立ARMAX模型， 著重分析了中央銀行貨幣供應量、 固定資產(chǎn)投資以及能源價格和通貨膨脹之間的關系；范志勇（2008）基于超額工資增長率的實證研究，否認了2000～2007年中國存在“工資-通脹循環(huán)機制”；丁守海（2008）以1984～2006年數(shù)據(jù)為樣本，采用VECM模型，發(fā)現(xiàn)我國存在從農民工工資——城鎮(zhèn)勞動力工資——物價水平——農民工工資的單向循環(huán)和螺旋上漲機制。
4． 輸入型通貨膨脹。劉元春、閻文濤（2008）建立了多個變量的VAR模型， 認為2006～2008年中國通貨膨脹屬于輸入型通貨膨脹；丁守海（2008）利用Johansen檢驗和VEC模型，驗證了國際糧價暴漲對我國糧食價格的推動作用及其間存在的協(xié)整關系； 張成思（2009）從人民幣匯率水平和M2/GDP兩個指標入手，分析了匯率水平傳導對我國通脹水平的影響，認為通過人民幣升值來抑制通脹的效果并不明顯。
現(xiàn)有的這些文獻，大都是從通脹成因的某一類型出發(fā)有所側重地選取變量加以研究， 缺乏綜合各種因素的實證分析。本文在綜合各類文獻的基礎上，選取包括經(jīng)濟增長、人民幣名義有效匯率、貨幣供應量和國際大宗商品價格指數(shù)等指標的諸多變量綜合研究了通貨膨脹的形成原因。
二、實證分析
（一）模型選擇與設定
本文采用向量自回歸（VAR）模型對時間序列數(shù)據(jù)之間的關系進行分析。與單方程估計方法相比，VAR估計方法把系統(tǒng)中每一個內生變量作為系統(tǒng)中所有內生變量滯后值的函數(shù)來構造模型，從而將單變量自回歸模型擴展為由多元時間序列變量組成的向量自回歸模型。VAR估計方法可用于預測相互聯(lián)系時間序列的隨機擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，并利用方差分解來識別這些沖擊，從而解釋各種經(jīng)濟沖擊對經(jīng)濟變量的影響。
（二）數(shù)據(jù)描述與處理
由于CPI、M2、GDP和CRB數(shù)據(jù)都有一定程度的季節(jié)性，為消除季節(jié)影響， 運用X-12方法對上述變量序列進行季節(jié)調整，同時為減少數(shù)據(jù)波動和消除異方差性，對各變量序列取自然對數(shù)。本文實證分析結果均通過EVIEWS6.0軟件實現(xiàn)。
（三）ADF單位根檢驗
在建立VAR模型之前，需要進行單位根檢驗，以確定變量之間的協(xié)整性，本文采用ADF單位根檢驗，檢驗時依據(jù)AIC最小化原則確定是否包含趨勢項和常數(shù)項，具體檢驗結果見表1。ADF單位根檢驗結果表明，lnCPI、lnM2、lnGDP、lnNEER和lnCRB序列在5%的顯著性水平下均接受原假設，為非平穩(wěn)序列，但上述變量序列一階差分后，均拒絕原假設，為平穩(wěn)序列，且所有變量序列均是一階單整的。
2． 滯后階數(shù)確定
為確定VAR模型的滯后階數(shù)，本文依據(jù)LR、FPE、AIC、SC和HQ五個準則來判斷滯后階數(shù)，具體情況見表4。表4顯示， 依據(jù)AIC、SC和HQ三個準則選出的最優(yōu)滯后階數(shù)為1階，因此將VAR模型的滯后階數(shù)確定為1階。
3． 穩(wěn)定性檢驗
（六）脈沖響應函數(shù)
2． 貨幣供應量增長率對通貨膨脹率的沖擊。貨幣供應量增長率沖擊對通貨膨脹率的影響路徑是先上升達峰值后再逐漸衰減。具體情況是：一個百分比的lnM2沖擊對lnCPI的正向影響在18個月左右達到0.0028的峰值，隨后正向影響逐漸減弱，從第37個月開始轉為負向影響，且負向影響呈緩慢增強趨勢。
3． 經(jīng)濟增長、 國際大宗商品價格對通貨膨脹率的沖擊。二者對通貨膨脹率沖擊的影響趨勢存在一定的相似性，差異在于沖擊對lnCPI正負向影響期間的長短和影響峰值到達時期不同。lnGDP沖擊對lnCPI的正向影響期為28個月， 峰值在第11個月出現(xiàn)；lnCRB沖擊的正向影響期為26個月，峰值在第9個月出現(xiàn)。lnGDP沖擊對lnCPI的負向影響從第29個月開始，峰值在第41個月左右出現(xiàn)；而lnCRB沖擊從第27個月開始產(chǎn)生負向影響，峰值在第39個月出現(xiàn)。
4． 匯率對通貨膨脹率的沖擊。人民幣名義有效匯率沖擊僅對通貨膨脹率產(chǎn)生微小的影響，其影響路徑一直逼近在零值附近， 無論是正向或負向影響均較小， 表明lnCPI對lnNEER沖擊的反應很不敏感。
（七）方差分解
其中，lnCPI對自身的貢獻度在滯后1至4個月時均保持在90%以上，在滯后17個月時仍然保持40%左右的貢獻度，其后基本平穩(wěn)，成為引起通貨膨脹率變動的主要原因。lnGDP對lnCPI變化的貢獻度在滯后15個月左右逐漸穩(wěn)定，其后一直在25%上下波動。lnM2對lnCPI的貢獻度在初期直至滯后25個月左右逐漸上升，其后貢獻度基本穩(wěn)定在22%左右的水平。LnCRB的貢獻度在經(jīng)歷16個月左右的上升過程后，于第17個月開始緩慢下降并在第26個月以后基本穩(wěn)定在接近16%的水平。因此可以認為，短期內，我國通貨膨脹壓力主要來自公眾對通貨膨脹的適應性預期，在滯后一年以上的長期內，通貨膨脹的成因較為復雜，除公眾對通貨膨脹的適應性預期這一主導因素外，經(jīng)濟增長、貨幣供應量的擴張和輸入性通脹均造成一定的通脹壓力。
三、研究結論
本文基于2000年1月至2011年12月的我國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，運用VAR模型考察了貨幣供應量、經(jīng)濟增長率、人民幣名義有效匯率和輸入性通脹對于我國通貨膨脹率形成的動態(tài)作用機制，結合脈沖響應分析和方差分解分析，得出以下結論：
第一，貨幣供應量、經(jīng)濟增長率、人民幣名義有效匯率和國際大宗商品價格整體上對我國通貨膨脹率具有解釋作用，且上述變量與通貨膨脹率之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系。通貨膨脹率受到自身沖擊時的反應程度顯著大于貨幣供應量增長率、經(jīng)濟增長率和國際大宗商品價格的沖擊，但對來自匯率沖擊的反應不敏感。
第二，無論是短期或長期，公眾對通貨膨脹的適應性預期都是導致通貨膨脹的最重要因素，與短期不同，長期內隨著經(jīng)濟過快增長對投資和消費的拉動作用、貨幣供應量擴張以及輸入性通脹的時滯效應逐步釋放，通貨膨脹率上升的壓力也隨之增加。因此，在短期內治理通脹的政策應以降低公眾對通貨膨脹的適應性預期為主，長期內應在權衡通貨膨脹和經(jīng)濟增長的同時，綜合考慮通脹預期、貨幣供應量擴張和輸入性通脹等因素。
第三，人民幣名義有效匯率升值對通貨膨脹的抑制作用并不明顯。其原因可能是，多年來人民幣對外升值和對內貶值現(xiàn)象同時存在，對外升值僅在某種程度上緩解部分輸入性通脹，而對內貶值則助長了通貨膨脹壓力，人民幣對外升值和對內貶值的影響效應相互抵消。這意味著匯率制度作為貨幣政策工具對貨幣政策的影響作用有限，應當進一步推動人民幣匯率形成機制改革，增加人民幣匯率彈性，擴大匯率浮動區(qū)間，緩解巨額外匯儲備帶來的基礎貨幣被動投放。
第四，在目前全球經(jīng)濟步入復蘇軌道，國際大宗商品價格震蕩中上漲的背景下，必須重視輸入性通脹的影響。我國應當進一步推進資源價格改革和稅費改革，并在初級產(chǎn)品和大宗商品的國際貿易中爭取更多的定價權，防范和化解外部因素造成的輸入性通脹。
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關鍵詞：經(jīng)濟復蘇；通貨膨脹；成因
美國次貸危機引發(fā)了全球的經(jīng)濟危機，包括美國、歐洲各國和日本等在內的許多發(fā)達國家陷入了經(jīng)濟衰退。我國面對百年罕見的金融危機沖擊，果斷實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。堅持實施一攬子計劃，包括兩年新增4萬億元的投資計劃以及實施重點產(chǎn)業(yè)調整振興規(guī)劃等，這些投資計劃使我國率先走出金融危機的陰影。經(jīng)濟刺激計劃帶動大量信貸資金投入市場，負面效應逐漸顯現(xiàn)，我國通貨膨脹率一路走高，2010年10月和11月的CPI連續(xù)創(chuàng)新高，進入2011年通貨膨脹壓力依然較大，2011年1月和2月的CPI高達4.9%，仍處于高位，很多機構預期2011年3月CPI突破5%的可能極大。通貨膨脹似乎愈演愈烈，控制通脹將是我國上半年經(jīng)濟政策的核心。
一、我國通貨膨脹的成因
在西方經(jīng)濟學中，通貨膨脹通常被定義為一段時間內一個經(jīng)濟體中的物價總水平的持續(xù)上升。引發(fā)通貨膨脹的一個重要原因就是流通中的貨幣超過了實際需要的貨幣量。形成通貨膨脹預期的原因有很多種，如政府為了刺激經(jīng)濟投放了大量的貨幣；受自然因素的影響農作物的減產(chǎn)；對國際政治環(huán)境敏感的某種原材料價格在動蕩的政治因素中的飆升。下面就從國內外兩個角度分析我國通貨膨脹的成因。
（一）國內方面
1、信貸規(guī)模過大
貨幣供應量是影響通貨膨脹的重要因素之一，它與通貨膨脹率之間存在的長期影響關系，中央銀行通過調節(jié)貨幣政策使得貨幣供給的擴張或者緊縮，最后都將在價格水平的膨脹或者收縮上體現(xiàn)出來。2008年下半年以來，我國政府為了應對金融危機的影響，保證國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，實施了一系列刺激經(jīng)濟發(fā)展的擴張政策，尤其是金融機構的新增信貸量過快增長，信貸擴張帶來經(jīng)濟增長的同時，也為通貨膨脹埋下伏筆。2009年和2010年我國廣義貨幣M2的年凈增量分別為13.51萬億和11.56萬億，而同期GDP的年凈增量分別只有2.69萬億和5.71萬億，也就是說這兩年廣義貨幣的凈增量是GDP凈增量的2.99倍。我國中央銀行貨幣存在超發(fā)，導致流動性泛濫，從而推動CPI不斷上漲。
2、經(jīng)濟增長速度長期過快增長
2003年以來我國國內生產(chǎn)總值（GDP）一直保持在9%以上的增速，到了2007年，我國GDP增長速度達到11.5%。2008-2009年我國經(jīng)濟雖然受到全球金融危機的沖擊，但是GDP仍然保持高速增速，增速分別為9.6%和9.1%。2010年全球經(jīng)濟復蘇，我國經(jīng)濟增長重新回到快車道，全年增速高達10.3%。消費、投資和凈出口是拉動GDP增長的三駕馬車，對于我國而言，投資在三駕馬車中的地位相當突出，尤其是在2009年，投資對于GDP增長的貢獻率達到92.3%。固定資產(chǎn)投資過快增長往往會造成原材料的價格上漲，從而形成價格推動形通貨膨脹。另外，固定資產(chǎn)的投資需要大量的銀行信貸資金，而社會經(jīng)濟對該投資在一定時間內不能消化承受，形成資金推動形的通貨膨脹。
3、低利率政策
我國利率市場化改革的最終目標是建立由市場供求決定的利率形成機制，雖然自從2004年以來，央行不斷推進利率市場化，將利率定價權更多地賦予金融機構。但是在我國利率離完全市場化還有相當?shù)囊欢尉嚯x，目前還是實行嚴格管制下的低利率政策。對于存貸款利差方面，目前我國采用的是“貸款利率管下限，存款利率管上限”的政策，存貸款利差偏高，人為地扭曲了資金價格，銀行有強烈的放貸沖動。存款利率過低導致銀行存款的吸引力下降，資金紛紛涌向股市和樓市，催生資產(chǎn)泡沫，尤其是房地產(chǎn)價格瘋狂上漲。低利率推高資產(chǎn)價格的同時，也推動食品及肉蛋價格上漲，從而引起其他消費品價格全面上漲。
4、CPI體系缺陷導致數(shù)據(jù)失真
近幾年來，常常發(fā)生統(tǒng)計局的CPI數(shù)據(jù)與人民群眾的實際感受相距甚遠的現(xiàn)象，我國的CPI體系存在諸多缺陷，其中主要的缺陷是食品類所占權重過高而居住類過低。2011年國家統(tǒng)計局雖然對CPI權數(shù)構成進行了相應調整，其中居住提高4.22個百分點，食品降低2.21個百分點，但是仍然不盡合理。2011年我國CPI體系中居住類的權重為17.22%，而美國則高達42%以上；美國CPI體系中食品和飲料權重僅為15.4%，而我國食品類權重則高達31.79%。我國96%以上的農產(chǎn)品是自給自足，所以食品價格相對穩(wěn)定，另外，隨著生活條件的改善，食品類在居民消費中的比重已經(jīng)越來越小。同時，由于我國居住類所占權重比較低，這不僅不能有效反映我國居民實際消費模式的變化，也不能使國內房價過快上漲在CPI中得到體現(xiàn)，從而影響CPI的真實性。
（二）國際方面
1、外匯儲備的不斷增加
外匯儲備的增加是一國經(jīng)濟發(fā)展的一個標志，近些年來，我國在大力發(fā)展對外貿易，鼓勵出口，吸引外商投資等因素共同帶動下，國民經(jīng)濟持續(xù)保持高速發(fā)展，同時我國外匯儲備不斷增加。截至2010年末我國外匯儲備為2.8萬億美元，同比增18.7%。由于我國外匯彈性不足，央行不得不投放大量基礎貨幣購買外匯，這必然會增加國內貨幣供應量，不利于商品的供求平衡和物價穩(wěn)定，從而推高商品價格引起通貨膨脹。我國外匯儲備中有一部分屬于熱錢，根據(jù)國家外匯管理局的數(shù)據(jù)，2010年熱錢凈流入約為355億美元。熱錢的大量流入，也在一定程度上推高了我國商品的價格，尤其是房地產(chǎn)的價格，加劇通貨膨脹風險。
2、國際商品價格的上漲
我國的GDP總量已經(jīng)超越日本成為世界第二大經(jīng)濟體，經(jīng)濟總量的不斷擴大使得我國對于能源和原材料產(chǎn)生巨大需求，每年需要進口大量的原油、鐵礦石和大豆等大宗商品，對外依存度都比較高。我國原油的對外依存度為53.7%，鐵礦石的對外依存度為63%左右，大豆也對外依存度已經(jīng)接近80%，大宗商品的價格對我國物價具有重要影響。2010年主要大宗商品期貨價格呈現(xiàn)先盤整后大幅上揚的走勢，進入2011年在美國繼續(xù)實行量化寬松的貨幣政策、全球流動性過剩和中東政治動蕩等因素影響下，國際大宗商品價格有望進一步走高。根據(jù)中金公司測算，假設人民幣名義有效匯率沒有升值，則大宗商品價格上升10%會帶動CPI提高0.4%。
二、通貨膨脹的影響
2010年我國在經(jīng)濟復蘇中經(jīng)歷著高通貨膨脹的預期，2011年如果不能夠很好地控制通貨膨脹，經(jīng)濟發(fā)展將有可能再度陷入困境。下面本文從多個角度分析通貨膨脹的影響。
（一）通貨膨脹影響民生
近幾年來民生問題一直是我國政府工作的重點之一。所謂民生問題，簡單來說就是與百姓生活密切相關的問題，最主要表現(xiàn)在吃穿住行、養(yǎng)老就醫(yī)子女教育等生活必需上面。通貨膨脹直接危害百姓利益，是“民生問題”的頭等大事，尤其是在有著13億人口的我國。通貨膨脹會使百姓的購買力降低，當工資的上漲低于物價上漲的速度，百姓的福利受到很大的損失。如果通貨膨脹嚴重到一定程度，對于擁有13億人口的我國來說，很多人的基本生活將得不到保障，將對社會穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。
（二）通貨膨脹將會加劇貧富差距
我國經(jīng)濟在高速增長過程中積累了大量社會財富的同時也積累了大量的社會沖突，尤其是產(chǎn)生了較為嚴重的貧富差距。不論是富人還是窮人，通貨膨脹都會侵蝕他們的財富。相對于窮人而言，富人有更多的渠道對抗通貨膨脹，可以通過資產(chǎn)持有結構的多元化，特別是投資房產(chǎn)、股票等可以保值甚至升值的金融資產(chǎn)來減少通脹對自身財產(chǎn)所造成的損害，從而實現(xiàn)保值和增值目的。通貨膨脹對于中低收入家庭和弱勢群體的影響更為嚴重，它會進一步惡化本已嚴重的貧富差距，進一步加大的社會不穩(wěn)定因素。
（三）通貨膨脹會帶來投資和消費的盲目性
通貨膨脹發(fā)生后，人們會急于將手中的貨幣兌換成商品，導致消費者盲目消費，搶購之風盛行，從而引發(fā)需求拉動型通貨膨脹，而通貨膨脹加重預期又會進一步加強居民的消費意愿，進而循環(huán)放大，從而推動商品價格的上漲。通貨膨脹引起的物價上漲，使價格信號失真，由于并不是每一個投資者都能夠掌握全面的投資信息，投資者盲目加大投資，生產(chǎn)規(guī)模非正常擴張，從而導致整個國民經(jīng)濟的比例失調。盲目的消費和投資將進一步推高商品價格，加重通貨膨脹的嚴重程度。
三、我國解決通貨膨脹的對策
關于解決通貨膨脹的措施有很多，包括控制貨幣供應量，調節(jié)和控制社會總需求，增加商品的有效供給，調整經(jīng)濟結構等，本文重點根據(jù)現(xiàn)在我國的實際情況，提出更具體的解決措施。
（一）加快利率市場化進程
為了抑制通貨膨脹，中央銀行一般實行緊縮的貨幣政策。央行最常使用的兩個工具就是利率和存款準備金率，其中與物價密切相關的是利率。利率是資金的價格，而物價是商品的價格。2011年4月6日央行上調金融機構人民幣存貸款基準利率，調整后一年期存款利率為3.25%，一年期貸款利率為6.31%。這是我國央行去年以來第四次加息，也是2011年以來第二次加息。2011年2月我國CPI為4.9%，即使四次加息之后實際存款利率仍然為負數(shù)。存款利率為負的背景下，容易導致盲目消費和投資，加重通貨膨脹程度。我國應加快利率市場化從而改變負利率狀態(tài)，抑制通貨膨脹。
（二）提高人民幣匯率彈性
2005年7月21日以來，我國開始實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣不再盯住單一美元，形成更富有彈性的人民幣匯率機制。雖然人民幣匯率有了一定的彈性，但總體上還是受到國家的管制。在外匯管制情況下，我國的外匯盈余只能持續(xù)轉化為外匯儲備，同時央行必須通過購買外匯向國內投放等量的人民幣。外匯占款已經(jīng)成為我國通貨膨脹的主要原因之一。央行要減少基礎貨幣的投放，就要減少外匯占款，最終就要通過提高人民幣匯率彈性，加快人民幣升值為基礎。
（三）繼續(xù)加強房價調控
房地產(chǎn)價格上漲會增加社會總需求，從而產(chǎn)生通貨膨脹壓力。因此，控制通貨膨脹必須遏制房價過快上漲，防止房地產(chǎn)泡沫膨脹。我國CPI體系中居住類的權重比較低，應該根據(jù)我國的實際情況，適當提高居住類在CPI中的比重，使CPI更能反映社會通貨膨脹的實際程度。國家可以采取相應的監(jiān)管措施，控制房價上漲從而降低全社會的通脹預期。政府應該在2010年控制房價過快上漲措施的基礎上，繼續(xù)加強房價的調控，抑制當前的通貨膨脹。
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關鍵詞：通貨膨脹 流動過剩 成因
進入21世紀，我國經(jīng)濟保持了持續(xù)11年的高增長，即使在金融危機的不利影響下，但是我國依然保持在8%以上增長。在經(jīng)濟高速增長的同時，也伴隨著物價持續(xù)上升的通貨膨脹，根據(jù)國家統(tǒng)計局于1月20日的數(shù)據(jù)顯示，中國2010年12月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲4.6%，全年漲幅為3.3%，根據(jù)國際慣例，一個國家的通貨膨脹率超過3%的安全警戒線，就被視為已經(jīng)發(fā)生了通貨膨脹，而近期我國的通貨膨脹率則遠高于國際警戒線。我國經(jīng)濟已經(jīng)面臨通貨膨脹的嚴重威脅，老百姓切實感受到物價上漲對生活造成的壓力。
一、我國近期通貨膨脹的成因分析
1、淺層原因
1）自然災害頻發(fā)，2010年我國遭遇干旱和洪災造成糧食減產(chǎn)，農產(chǎn)品價格上漲，并且隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的推進，農業(yè)生產(chǎn)的勞動力成本、農資成本不斷上漲，同時城鎮(zhèn)化對農產(chǎn)品的需求在不斷增加，這使得農產(chǎn)品價格的上漲成為長期趨勢。
2）內生產(chǎn)要素價格的上升，包括原材料、燃料、動力購進價格的上漲，成本因素導致物價上漲推動通貨膨脹，2010年中國進行了價格調整，電、水、天然氣價格都上漲，從而更加劇了通貨膨脹。
3）房屋租賃價格的上漲，中央政府為抑制房價的過快上漲，加強了對房市的調控，而CPI中居住類是按房屋租賃價格來計算的，房價的打壓客觀上提高了房屋租賃價格，2010居住類提高4.22個百分點。
2、深層原因
1）貨幣大量發(fā)行
貨幣發(fā)行量過大是導致長期通貨膨脹的根本原因。美國金融危機后中國實施的經(jīng)濟刺激政策，發(fā)行了大量貨幣，過多的貨幣投放量就會引起流動性過剩，流動性過剩就會有投資過熱現(xiàn)象，以及通貨膨脹的危險。太多的貨幣追逐太少的產(chǎn)品就會導致物價上漲，比如：過多的資本流入到房價，房價飛漲。
2）對外貿易順差
20世紀90年代以來，我國對外貿易差額幾乎全部表現(xiàn)為順差。2010年10月貿易順差達到271.5億美元，環(huán)比大幅增加60%。在我國的結售匯體制下，持續(xù)的貿易順差成為我國巨額外匯儲備的重要組成部分，截至2010年年底，中國外匯儲備余額已達2.8473萬億美元，同比增長18.7%。外匯儲備的變動對中央銀行以外匯占款形式發(fā)放的貨幣供給量產(chǎn)生影響，利用貨幣乘數(shù)原理形成基礎貨幣對貨幣供應量的相應改變。貨幣供應量增加形成對物價的上漲壓力。
3）人民幣升值
2009年12月31日直接標價法下人民幣兌美元的匯率為6.82，之后人民幣趨勢上一直處于升值狀態(tài)，2011年1月23達到6.68。人民幣升值預期加上中美利差倒掛，大量熱錢涌入，不斷增加的流動性，加劇了國內通貨膨脹的壓力。
4）輸入通貨膨脹
美國次貸危機后，為了緩解危機給美國國內帶來的通貨緊縮，美聯(lián)儲采取了降低基準利率、大量釋放美元流動性和放縱美元貶值等應對措施，累計高達3.25%的降息幅度與不斷升高的利率差，誘使大量熱錢流出美國，在追逐高額利潤的驅動下，兇猛的熱錢以排山倒海之勢席卷了發(fā)展中國家的樓市、股市以及全球的大宗商品市場。美元貶值還造成以石油為代表的國際大宗商品價格飛漲，石油價格每桶曾經(jīng)突破147美元。我國目前主要基于能源與食品價格上漲的輸入型通脹十分明顯，根據(jù)測算，國際油價每上漲10美元/桶，將推高我國當年CPI上漲約0.2個百分點。
二、解決經(jīng)濟中通貨膨脹問題的政策建議
流動性過剩會導致投資過熱，進而引起通貨膨脹，因此,如果要控制通貨膨脹即要從流動性過剩和投資兩個角度來調節(jié)經(jīng)濟。
1、實施從緊的貨幣政策
根據(jù)前面分析可以看出，影響通貨膨脹的根本原因過高的流動性。因此應該配合以緊縮性的貨幣政策來抑制流動性過剩。2010下半年開始貨幣開始緊縮，從2010年年初的“適度寬松的貨幣政策”，到今年初提出的“穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策”。減少貨幣最直接的方式是提高準備金和利率，截止到2010底，央行已6次上調存款準備金率，2次加息。
2、加大外匯占款的沖銷力度
中國貿易順差漲幅雖然收窄，但我國的外匯儲備仍然增長迅猛，在這種嚴峻的形勢下，解決問題的手段也要變得更加有力，這就需要中國人民銀行加大沖銷力度，將外匯占款余額控制在安全范圍之內。
3、加強民間投資引導
和政府投資相比，民間投資具有更高的投資效益和投資效率、具有更強的活力。因此，一方面改善民間資本發(fā)展的市場環(huán)境，讓大量的民間資本走上市場，由市場進行優(yōu)勝劣汰，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結構的調整和資源最優(yōu)配置；另一方面要為民間資本創(chuàng)造更寬松的政策環(huán)境，使民間投資得以更快的發(fā)展，這是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然要求，也是增強我國經(jīng)濟體制活力的重要手段之一。
4、對投資需求總量和結構進行調控，促進產(chǎn)業(yè)結構的協(xié)調和優(yōu)化
在經(jīng)濟發(fā)展過程中努力促進經(jīng)濟增長方式的轉變，走集約型的發(fā)展道路。在生產(chǎn)規(guī)模不變的基礎上，主要依靠新技術、新工藝，改進機器設備、加大科技投入和提高勞動者素質的方式來增加經(jīng)濟產(chǎn)量和提高經(jīng)濟效益。采用這種方式，能夠節(jié)省資源的消耗，有效地緩解能源的、燃料、原材料和環(huán)境污染的壓力，尤其是在當前國際市場上的原油、鐵礦砂、氧化鋁等初級產(chǎn)品價格暴漲的背景下，對提高中國經(jīng)濟增長的質量和效益，具有極為重要的戰(zhàn)略意義。在產(chǎn)業(yè)結構上,必須打破現(xiàn)在第二產(chǎn)業(yè)投資過熱,第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)投資不足的局面,合理設置農、輕、重的發(fā)展比例，實施宏觀調控政策，改變資源投入向工業(yè)部門傾斜的格局，使資源更多地流向第三產(chǎn)業(yè)和其它投資不足的部門，促進投資結構的協(xié)調。
參考文獻：
【關鍵詞】通貨膨脹；成因；對策
一、現(xiàn)階段我國通貨膨脹的現(xiàn)狀
根據(jù)國家統(tǒng)計局的最新數(shù)據(jù)，根據(jù)國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源的分析，從改革開放30年來發(fā)生的幾次偏高通脹的規(guī)律性可以看出這幾次大的通貨膨脹都出現(xiàn)了三件事碰頭：第一就是經(jīng)濟過熱；第二是農業(yè)特別是糧食出了問題；第三是貨幣和信貸的過量發(fā)放。如果三個因素碰到一起，就躲不過通貨膨脹。
2010年的通貨膨脹讓人印象深刻，如果僅從物價指數(shù)看，2008年的通脹程度其實遠遠超過今年，但是民眾卻在今年感受到更多壓力。原因在于這一輪通貨膨脹小到蔬菜，大到房價，幾乎無一不漲。生產(chǎn)資料上，漲價最突出的是鐵礦石。生活資料上是小雜糧品種等價格成倍飛漲。食品和日用品的漲價外，兩個最基本的原料――大米和棉花也開始漲價，并且來勢迅猛。這一次通貨膨脹由于調控力度大，表現(xiàn)得比較溫和，壓力宣泄較慢，每年漲幅控制在4%和5%之內。但由于通脹壓力較大，至少需要幾年的時間來釋放這種壓力。
二、當前我國通貨膨脹的成因分析
1.金融危機的影響
在08年的金融危機以后，美國為了刺激經(jīng)濟，大力執(zhí)行擴張的貨幣政策，先啟動8千億美元救助銀行與刺激經(jīng)濟計劃，而后又大放印鈔機，大量印刷美鈔。這樣，不僅刺激了國內的就業(yè)，而且還使美元貶值，削弱了我國出口產(chǎn)品的競爭力，轉嫁了美國的債務危機。近年來，我國國際收支長期順差導致外匯儲備日益增多，截至2011年底，我國外匯儲備余額為31811.48億美元，同比增長11.72%。持續(xù)的貿易順差再加上大量的國際資本，積累了巨額的外匯儲備，造成貨幣供應量的大幅度增加，從而加劇了國內的通貨膨脹壓力。
2.國際社會尤其是美國強迫人民幣升值
目前大量的國際熱錢流入包括中國在內的新興國家，引發(fā)不同程度的通貨膨脹，影響中國經(jīng)濟的發(fā)展：若人民幣升值，中國對美國的出口減少，這將影響中國經(jīng)濟的發(fā)展。美元貶值，會導致全球大宗商品等資源性產(chǎn)品價格猛漲，從而也會推動中國的通貨膨脹。在2010年全球經(jīng)濟基本復蘇的環(huán)境下，中國對資源性產(chǎn)品的需求量將會上升。由于世界上主要貨幣兌美元基本上是浮動匯率，而人民幣兌美元的匯率相對固定，因此美元下跌必然導致其他非美貨幣升值，進而會導致其他非美貨幣兌人民幣升值，所以中國會出現(xiàn)一般商品的輸入性通貨膨脹。
3.國際資本大舉并購國內企業(yè)
國際資本逐漸掌控并影響國內大宗商品和基礎農產(chǎn)品的價格：比如，2004年，華爾街的金融資本高盛資本進入中國，首先收購了豬肉下游加工廠雨潤集團，2006年再以20億美元的價格收購了河南雙匯。2008年以3億美元價格收購了湖南福建幾十個養(yǎng)豬場，這樣高盛就成為了中國唯一掌控上、中、下三游的企業(yè)，掌控了整條產(chǎn)業(yè)鏈，就能夠主導中國的豬肉價格。
4.央行貨幣供應過多
從2008年11月開始，為應對美國次貸危機引發(fā)的全球經(jīng)濟的放緩甚至衰退，抵御國際金融危機的沖擊，我國實行了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，采取了擴大內需的4萬億刺激計劃，用于加快民生工程、基礎設施、生態(tài)環(huán)境建設、保持金融指標穩(wěn)定，防止大眾心里恐慌和災后重建等，并且大幅增加貨幣供應和信貸投放，致使貨幣發(fā)行量遠遠大于經(jīng)濟增長速度。因此，中國政府的大規(guī)模投資和建設導致社會總需求的驟增，加速了資產(chǎn)價格的快速上漲而引發(fā)通貨膨脹的趨勢。
5.成本推動
國內成本上升推動了CPI的走高。近年來，國內各種初級原材料價格不斷攀升，加上勞動力、土地、服務費用等成本的上升，使得我國居民消費價格指數(shù)一直居高不下。據(jù)中國社會科學院2011年《經(jīng)濟藍皮書》，2003-2010年農民工年均工資平均增長10.2%，近三年漲幅明顯加快到17%左右。土地成本也出現(xiàn)趨勢性上漲，特別是農業(yè)生產(chǎn)成本上漲明顯。在國內成本上升的壓力下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本劇增，通過價格機制的傳導作用，進一步推動下游各種成品價格的上漲。
三、應對當前通貨膨脹的對策分析
1.控制貨幣投放總量
央行應考慮擴大準備金的計提范圍，同時將保證金存款、結構性存款、理財產(chǎn)品等逐步納入準備金的計提范圍，從而控制金融機構規(guī)避準備金繳納的動機和行為。采取適度從緊的貨幣政策，保證貨幣的合理供應以防御嚴重通貨膨脹的出現(xiàn)。此外，對于現(xiàn)代化的電子貨幣等流通及其加快貨幣流通速度的影響，要盡力做出估計，貨幣乘數(shù)產(chǎn)生的影響需要進行更準確的計量與統(tǒng)計。促進實體經(jīng)濟發(fā)展，使之與虛擬經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調，避免產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟，從而加大通貨膨脹的風險。
2.切實增強糧食生產(chǎn)，確保供應充足，穩(wěn)定糧食價格
加大對農業(yè)的投入，加大對農民的扶持力度，增加種糧積極性。例如改善農業(yè)基礎措施，增加農業(yè)裝備條件，農業(yè)創(chuàng)新科技與應用，培養(yǎng)高素質農民等，從根本上增加農產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給，確保市場糧食供應，堅持糧價基本穩(wěn)定。同時也可以通過減免稅費額度，給予農民一定補貼，加大對農產(chǎn)品運輸?shù)木G色通道，減免過路過橋等各項費用等措施提高農民生產(chǎn)的積極性。一旦農產(chǎn)品價格下降，將會有利于整體物價水平的下降，穩(wěn)定消費者信心。
3.解決流動性過剩問題，完善我國的外匯體制
首先要改革結售匯制度，從而減少基礎貨幣的投放，減輕通脹壓力。我國長期實行的單一匯率機制存在許多缺陷，面對此次危機，更顯現(xiàn)出其諸多不足，因此需要盡快完善人民幣匯率管理機制，以應對金融國際化對現(xiàn)行匯率制度的沖擊。匯率升值不僅可以減少來自國外的輸入型通貨膨脹，還可以分擔實際匯率的上行壓力。此外，也可以切實減少國際資本的積累，從而對國內市場物價起到平抑的作用，減緩我國的通貨膨脹。
4.加強對國際游資的管理，避免國際熱錢大規(guī)模流入
由于中國現(xiàn)在外匯儲備已居于世界第一，所以應強化對資本內流的控制，盡力堵住變相、違規(guī)資本流入的渠道，建立對國際游資的監(jiān)測和預警機制。防范短期的資金流動沖擊為重點，對外匯進出、外資投資于證券市場等建立多層次的防范措施。做到對資金的合理疏導和利用，將游資轉化為長期的投資性資金，有選擇、分步驟地放寬對條件已經(jīng)成熟的跨境資本交易活動的限制。
【參考文獻】
[1]金大龍.當前我國通貨膨脹的成因及對策研究[J].中國集體經(jīng)濟，2012（3）：15.
【關鍵詞】通貨膨脹 成因 對策
一、引言
通貨膨脹是由于貨幣發(fā)行量超過了經(jīng)濟發(fā)展的實際需要量而造成的物價持續(xù)明顯地上漲經(jīng)濟現(xiàn)象。在現(xiàn)實生活中，它經(jīng)常會導致相關經(jīng)濟體的經(jīng)濟運行出現(xiàn)紊亂，相關機構也會出臺一些宏觀調控政策以規(guī)避其對經(jīng)濟的不利影響。進入21世紀以來，我國經(jīng)濟一直保持著高速增長，通貨膨脹率也一直在低位運行，這種良好發(fā)展態(tài)勢甚至被世界經(jīng)濟學家稱為“中國之謎”。然而，自2008年以來，我國開始出現(xiàn)物價上漲、通脹高企的局面，相關生活必需品的價格日益高漲，使人們越來越不堪重負。
2012年1月7日，國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2011年中國居民消費價格指數(shù)（GPI）同比上漲5.4%。工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲6%。2011年全年GPI高于市場預期的5.2%，創(chuàng)下歷史最高點。
二、我國通貨膨脹的成因
（一）貨幣供應量過多
貨幣主義觀點認為：貨幣供應量過多是引起需求拉動型通脹的主要原因，以M2為例，在2010年以后都保持在70億以上。一方面，自2008年金融危機以來，為保證國內經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，我國政府制定了“保增長、擴內需”的經(jīng)濟調控策略，出臺了4萬億投資的擴張性財政計劃。為了配合國家出臺一系列刺激經(jīng)濟增長的計劃，我國貨幣信貸投放量也急劇增加。而信貸規(guī)模過大，會導致盲目投資和低資金利用效率現(xiàn)象的出現(xiàn)，這就導致市場需求的增加，造成資源的相對短缺，從而出現(xiàn)市場價格上漲，引發(fā)通貨膨脹的壓力。
（二）成本推動
成本推動是造成我國通貨膨脹的另一主要原因。近年來，中國勞動力市場接連出現(xiàn)民工荒事件，加之我國政府不斷出臺措施提高勞動者福利水平，各地方政府也相繼提高最低工資標準。在這種情況下，企業(yè)不得不提高工資，而工資成本的增加最終是要由消費者來承擔的，工資成本的增加會推動物價的上升。
（三）美國政府量化寬松的貨幣政策
金融危機后，為了擺脫經(jīng)濟困境，美國政府采取了量化寬松的貨幣政策，向市場注入了大量流動性，使得美元不斷貶值，而美元是國際市場上能源和大宗商品的主要計算貨幣，這就引起全球范圍內大宗商品價格普遍上漲。而我國對原油、有色金屬等大宗商品的對外依賴度過高，國際價格高漲必然會導致我國相關商品及下游產(chǎn)品的價格隨之上漲，導致我國承受更大的通脹壓力。
（四）大量熱錢的涌入，加大通脹風險
在經(jīng)濟國際化的大背景下，隨著我國對外開放程度的不斷擴大，外來游資的大量流入增加了我國輸入型通脹的壓力。美國量化寬松的貨幣政策向市場注入大量流動性，但它疲軟的經(jīng)濟形勢以及較低的利息率都影響了它對這些流動性的吸引能力，加之美元不斷貶值，使大量熱錢把貨幣升值預期好，匯率穩(wěn)定的市場作為目的地。近幾年，我國人民幣不斷升值，匯率也保持相對穩(wěn)定，促使國際上大量熱錢以套利為目的進入我國資本市場，乘機在房地產(chǎn)、股票、債券市場中獲取巨額利差，導致資本市場價格高漲，對我國經(jīng)濟秩序產(chǎn)生巨大的沖擊，促使我國通貨膨脹進一步加劇。
（五）農業(yè)基礎地位不穩(wěn)定
相對于西方發(fā)達國家，我國農業(yè)生產(chǎn)效率低、技術落后、競爭力不強，且農業(yè)基礎設施普遍存在著落后、損壞的情況，很難對農業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障和支持，農業(yè)抵御自然災害的能力較差。這些因素都導致了我國農產(chǎn)品供給始終處于基本平衡但偏緊的狀態(tài)。尤其是近幾年，中國境內特別是部分農作物的主產(chǎn)區(qū)遭受了極端惡劣天氣，比如南方雨雪冰凍災害，2011年以來，旱災、暴雨等也頻頻出現(xiàn)在西南、長江流域等地區(qū)，極端天氣造成的自然災害，給我國農業(yè)生產(chǎn)造成巨大的負面影響。加之耕地面積的減少和種植結構的調整也造成了糧食播種面積的減少，使我國糧食供給出現(xiàn)供不應求的現(xiàn)象。由于在在GPI統(tǒng)計權重中，糧食占很大的比重，所以糧食價格的上漲直接導致了GPI的上漲。
三、對通貨膨脹的對策和建議
（一）制定合理的貨幣政策
貨幣政策是經(jīng)濟體最常用到的進行宏觀調控的工具，其主要內容包括中央銀行對貨幣發(fā)行數(shù)量、存款準備金率等的調整，以達到改變貨幣供給量的目的。針對目前我國流動性過剩，通脹高啟的局面，應保證貨幣的合理供應，從源頭上控制貨幣的投放量，使貨幣發(fā)行數(shù)量與經(jīng)濟發(fā)展的需求保持一致。同時，要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的實際需要，合理利用貨幣政策，努力提高貨幣的購買力，通過保持總供給和總需求的基本平衡，進而減輕貨幣通脹的壓力?？梢栽谶m當?shù)臅r候采取提高存款準備金率和利息率，公開發(fā)行國債等手段來調控貨幣的供應量。自2010年以來，我國已經(jīng)連續(xù)十二次調整存款準備金率，這在一定程度上縮減了貨幣的流動性。
（二）綜合運用財政政策
在我國總需求的三駕馬車當中，目前主要是投資導致總需求過大，且主要是政府投資比重過大，成為形成通脹預期的主要因素。面對由需求引起的通貨膨脹，需要壓縮財政支出來抑制社會總需求，進而抑制通貨膨脹。針對目前投資過熱的現(xiàn)狀，政府有必要調整支出結構，擴大民生類支出，減少投資類支出。同時，要優(yōu)化投資結構，保持合理的融資規(guī)模。對一些過熱的行業(yè)要在財政政策上加以限制，從而抑制通貨膨脹。
（三）完善匯率形成機制
我國現(xiàn)行的人民幣匯率形成機制有很多的缺陷，面對近期的通貨膨脹，更顯出諸多不足，因此應盡快完成人民幣的匯率形成機制。匯率升值不僅可以緩解輸入型通貨膨脹的壓力，而且也有利于我國產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化升級。在國際大宗商品價格持續(xù)上漲，輸入型通脹凸顯的情況下，促進人民幣以漸進方式升值，不僅可以使我國出口商品競爭力下降，促進企業(yè)轉型，也可以降低進口成本，緩解物價上漲的壓力。
（四）高度關注農產(chǎn)品價格
農產(chǎn)品供應充足是穩(wěn)定物價的基礎條件，是控制通貨膨脹的決定性條件。首先，政府應完善強農惠農政策，加大財政上對農業(yè)的支持力度，鼓勵發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)，優(yōu)化農業(yè)產(chǎn)業(yè)結構，提高農業(yè)的生產(chǎn)率。其次，應加強農業(yè)基礎設施建設，增強農業(yè)對自然災害的抵御能力。再次，加強對農業(yè)的扶持力度，如種糧補貼、農業(yè)稅減免等，降低農民的生產(chǎn)成本，進一步夯實農業(yè)基礎。
（五）提高勞動生產(chǎn)率
在應對成本推動型通貨膨脹時，需注重提高勞動生產(chǎn)率。因為運用技術手段可以盡可能的降低國際大宗商品價格上漲所帶來的成本壓力，所以應鼓勵技術密集型以及節(jié)能降耗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，注重以技術的進步來抵消成本上漲帶來的不利影響，加快經(jīng)濟增長方式的轉變。
參考文獻
[1]周敏.淺析我國目前通貨膨脹的成因、影響及對策.中國集體經(jīng)濟2011（33）.
[2]楊枝煌.我國通貨膨脹的原因及其治理.四川行政學院學報2011（05）.
論文關鍵詞：通貨膨脹率,食品供給,剛性需求,翹尾因素
引言
2008年的金融危機給全球各國的經(jīng)濟增長帶來致命的打擊，中國經(jīng)濟也面臨了前所未有的不利沖擊，中國政府適時采取寬松的貨幣政策和積極的財政政策，在政府空前力度的經(jīng)濟刺激政策的實施下，我國經(jīng)濟在逆勢中步步向好，2009年呈現(xiàn)出令世人驚嘆的“V”型回升。貨幣供給和金融機構信貸超常擴張是經(jīng)濟迅速回升增長的強大驅動力。2009年我國狹義貨幣M1和銀行信貸這兩個指標年增長率達到25%左右。M1和銀行信貸如此天量增長也給經(jīng)濟發(fā)展帶來負面影響，市場上對通貨膨脹的預期不斷加大，對于是否引發(fā)未來通貨膨脹爭議不斷，但對于加大經(jīng)濟系統(tǒng)的通貨膨脹壓力這一觀點達成共識。隨著2010年1-5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)出臺，市場對于通貨膨脹的討論甚囂塵上，因此理性分析當前通貨膨脹形勢無論是對個人認清當前的宏觀經(jīng)濟情況還是對于未來貨幣政策的制定和實施都具有切實的指導意義。
現(xiàn)有研究成果的簡單回顧
通貨膨脹本質上就是一種貨幣現(xiàn)象，是貨幣供給大于貨幣實際需求，而引起的一段時期內物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。長期以來，學術界關于通貨膨脹的研究從來沒有停止過。主要分為兩類分析，一類是研究通貨膨脹與其他經(jīng)濟變量的關系；劉霖、靳云匯（2005）以1978-2003的年度數(shù)據(jù)構建經(jīng)濟增長率、貨幣增長率、通貨膨脹率三變量VAR模型，研究顯示，從長期看價格水平上升時，未來貨幣供給增長率下降，這一規(guī)律可能與中央銀行利用貨幣政策工具對付通貨膨脹的行為有關。另一類是專門研究我國通貨膨脹的特性如成因、類型、慣性特征等；陳彥斌（2008）通過對2003-2007年我國通貨膨脹的研究發(fā)現(xiàn)，2003以來的通貨膨脹具有結構性、非平衡性、溫和性等特點；同時具有需求拉動通貨膨脹和成本推動通貨膨脹的特征，流動性過剩對居民消費價格上漲的影響還不明顯。本文在前人研究的基礎上，運用當前的最新數(shù)據(jù)、以比較說明的方法為主，分析當前我國經(jīng)濟的通貨膨脹形勢。
當前物價上漲的主要原因
自居民消費價格指數(shù)（CPI）同比增長率由負增長扭轉為正增長以來，CPI同比增長率不斷攀升，1月份為1.5%，5月份攀升到3.1%，創(chuàng)19個月新高，首破通貨膨脹警戒線。市場的通脹預期愈演愈烈，通貨膨脹真的來臨了嗎？
事實上，仔細分析居民消費價格指數(shù)的構成部分可知：食品和居住這兩大類的價格上漲是拉動居民消費價格指數(shù)上漲的最主要動力。（見表1）從表中可直觀看出，食品類和居住類的同比上漲率均高于CPI的同比上漲率，其中食品類的上漲率往往是CPI上漲率的兩倍之高。又由于在我國CPI構成中，我們賦予食品和居住這兩大類的權重相對比較高，綜合這兩方面的因素，可以認為當前我國居民消費價格指數(shù)上漲主要是由食品和居住這兩大類拉動起來的。以4月份為例，食品價格上漲5.9%。居住價格上漲4.5%，占2.8%同比漲幅的93%。由此可知，當前CPI的上漲很大程度上是結構性因素造成的，并不是全面的價格上漲。
表12010年1-5月份CPI分類別同比上漲率單位：%
月份
類別
1月份
2月份
3月份
4月份
5月份
CPI同比上漲率
1.5
2.7
2.4
2.8
3.1
食品類同比上漲率
3.7
6.2
5.2
5.9
6.1
居住類同比上漲率
2.5
3.0
3.3