發(fā)布時間：2023-09-04 16:40:31
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的銀行業(yè)前景分析樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
[關鍵詞] 餐飲業(yè)；配送服務；專業(yè)物流；前景分析
[中圖分類號] F420 [文獻標識碼] A
一、物流配送在餐飲企業(yè)中的應用現(xiàn)狀及重要性
（一）配送服務在現(xiàn)代餐飲業(yè)中的應用現(xiàn)狀
1.配送觀念不強烈?，F(xiàn)代餐飲企業(yè)對物流配送的認識還不夠，大多數(shù)的餐飲企業(yè)都還被傳統(tǒng)“自給自足”的觀念所束縛，自辦物流的現(xiàn)象還很普遍。另外就全國連鎖餐飲企業(yè)來說物流配送技術還不成熟，而這也是我國物流配送方式在現(xiàn)代餐飲企業(yè)中不能很快發(fā)展的重要原因。
2.配送設施不夠先進。目前，現(xiàn)代餐飲企業(yè)的配送方式還比較簡單，再加上國內(nèi)的餐飲企業(yè)相比國外餐飲企業(yè)在包裝、配貨和運輸過程中的落后如沒有完整的衛(wèi)生標準和檢驗規(guī)格、沒有科先進的冷凍冷藏技術和設備等，也因此造成在物流配送過程中的損失很大。
3.配送服務差強人意。就目前從我國餐飲企業(yè)提供的配送服務上來說，整體上比較落后，物流成本比較高，技術應用程度較低，配送內(nèi)容也缺乏競爭力。大多數(shù)的餐飲企業(yè)配送的目的是為了利潤，卻忽視了產(chǎn)品在配送過程中所形成的服務，而這也是配送服務比較落后的基礎原因。
4.信息化程度比較低。與現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)在信息管理方面存在一定的差距，沒有形成固定的管理模式，另外在餐飲企業(yè)和物流供應商之間還存在著一定的信任問題，彼此之間的信息不暢通導致管理決策層不能及時掌握最新數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和分析等，也因此無法做出最正確的市場決策。
（二）物流配送在連鎖餐飲服務業(yè)的重要地位
物流配送是現(xiàn)在企業(yè)中普遍應用的一種管理方式，隨著社會經(jīng)濟技術的發(fā)展該方式已慢慢滲透到各行各業(yè)，如在連鎖餐飲企業(yè)中的運用，其配送對象是各連鎖店鋪，對象具有隸屬關系，是實行統(tǒng)一經(jīng)營條件下的商品配送，其購銷關系穩(wěn)定而且連續(xù)，是一種真正意義上的商品配送。如今國內(nèi)的餐飲外送還只局限于大型餐飲連鎖企業(yè)，如：“肯德基”、“麥當勞”、“必勝客”等。從它們的實際應用事例可以看出，能夠外送的餐飲企業(yè)多為大型具有一定資金支持且門店覆蓋率光的企業(yè)，一般餐飲企業(yè)甚至個體餐廳根本不具有系統(tǒng)的送餐上門能力。而隨著社會發(fā)展以及消費者期望的提高，有餐飲送貨上門服務需求的人越來越多，我們希望能夠在家品嘗到各式各樣的美味而不是只有那幾種單一的快餐。但是大多餐廳因為人員較少、設備不齊全等不具備送餐上門能力的制約，無法滿足客戶此類需求。因此專業(yè)的餐飲物流型企業(yè)是適應市場需求并具有廣闊市場前景與空間的。
當前，“服務效率”已成為餐飲業(yè)的競爭的關鍵。消費者希望所得到的食品是干凈、衛(wèi)生而其所接受的服務效率是高的。為此，一些國際領頭餐飲業(yè)如麥當勞細心制定了一些規(guī)則、設計了一些設備及工具，匠心獨具的加快了服務效率。在日前召開的第三屆餐飲連鎖發(fā)展戰(zhàn)略研討會上，物流配送已日漸成為餐飲連鎖業(yè)發(fā)展的一大難題。
二、餐飲型物流企業(yè)存在的問題及解決措施
（一）存在的問題
1.無完全相同的餐飲業(yè)物流模式借鑒。目前主要問題集中在無完全相同的餐飲業(yè)物流模式的企業(yè)可以借鑒，只能從相關企業(yè)中尋找經(jīng)驗，探索過程較為艱難，另外國內(nèi)外對此方面的研究較少，很難找到一個強有力的理論支持該模式。我團隊現(xiàn)已經(jīng)積極聯(lián)系并有意請教省內(nèi)物流方面的專家學者，請老師們對于該項目提出專業(yè)的可行性意見，雖暫無成型模式可借鑒，但經(jīng)過專家分析并給予有價值建議后仍可以使該項目健康發(fā)展；
2.與餐飲企業(yè)自有物流沖突。目前主要大型快餐企業(yè)都有自有物流，該項目只能從地方性餐飲企業(yè)做起，市場擴大較慢；因此選址較為重要，由于外賣消費者對送餐時間有硬性要求，這就需要公司與合作餐廳或消費者家中距離不能過遠。因此公司選址傾向于美食餐廳或商業(yè)樓、居民樓密集的地方；另外我們也可以尋找當?shù)剌^大連鎖規(guī)模的快餐企業(yè)，與其聯(lián)合建立高度合作，目前定位為高校如學府路、大學城周邊的餐飲企業(yè)。
3.餐飲業(yè)物流管理信息系統(tǒng)開發(fā)成本較高。企業(yè)需自建呼叫中心，建立餐飲物流管理信息系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的客服團隊，擁有專業(yè)的訂餐服務流程、訂餐過程追蹤與消費者反饋體系。通過電腦系統(tǒng)進行高效的鏈接，達到與餐飲機構(gòu)以及消費者的快速交易。雖然我們在資金技術等方面還不足以自創(chuàng)一套適用于本企業(yè)自己的物流模式，但我們可以利用目前市場上相對成熟的管理體系架構(gòu)、一些大型企業(yè)如：“百勝餐飲集團”幾十年的管理經(jīng)驗進行資源共享，通過學習他們的運營模式從而得到自身的長期發(fā)展，以創(chuàng)新型的業(yè)務模式獲得企業(yè)最終的成功。
（二）解決措施
1.完善供應鏈管理。完善的供應鏈管理，縮短原材料供應時間，保證原材料的質(zhì)量，更能降低采購成本。
2.高度信息化處理。物流信息表現(xiàn)為物流信息的商品化、物流信息收集的數(shù)據(jù)化和代碼化、物流信息處理的電子化和計算機化、物理信息傳遞的標準化和代碼化、物流信息儲存的數(shù)字化等。物流信息化能更好地協(xié)調(diào)生產(chǎn)與銷售、運輸、純粹等各環(huán)節(jié)的聯(lián)系，使餐廳與物流中心之間的精細對接。
3.提升核心競爭力。餐飲業(yè)將物流外包給第三方，專心至于于原材料品質(zhì)、產(chǎn)品種類和服務質(zhì)量，從而達到培育企業(yè)的核心能力。提高客戶滿意度，增加靈活性、提高進入市場的可能性、增強市場反應能力。
三、物流配送在未來餐飲業(yè)中的發(fā)展前景
（一）餐飲物流業(yè)發(fā)展趨勢
近年來，我國的餐飲業(yè)發(fā)展非常迅速，據(jù)有關方面的統(tǒng)計，餐飲業(yè)的增長率要比其它行業(yè)高出十個百分點以上?？梢哉f我國正迎來一個餐飲業(yè)大發(fā)展的時期，因此，餐飲型物流企業(yè)市場潛力巨大，前景非常廣闊。但可能隨著社會環(huán)境的變化而變化。餐飲型物流企業(yè)須根據(jù)自身條件和環(huán)境條件的要求，看清物流配送市場的發(fā)展趨勢，選擇適當?shù)墓芾矸椒ǎ庞锌赡茉诩ち业氖袌龈偁幹蝎@得成功。
（二）自身優(yōu)勢
1.運送&呼叫中心的運營能力。企業(yè)需自建呼叫中心，建立餐飲物流管理信息系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的客服團隊，擁有專業(yè)的訂餐服務流程、訂餐過程追蹤與消費者反饋體系。通過電腦系統(tǒng)進行高效的鏈接，達到與餐飲機構(gòu)以及消費者的快速交易。以必勝宅急送為例，其對外送員工及餐廳員工培訓內(nèi)容與要求相同，均擁有一整套排班系統(tǒng)，可根據(jù)餐廳、呼叫中心的高低峰時段編排班表，提高效率。因此公司對運送團隊的培養(yǎng)要積極重視，關系到送貨時間、服務態(tài)度等服務質(zhì)量，只有顧客滿意才是企業(yè)根本生存之道。
2.成本控制能力。必勝宅急送對外送產(chǎn)品本身工藝的改變導致制作成本下降，同時為了符合大眾化的品牌定位，其價格比必勝客餐廳低15%。必勝宅急送的發(fā)展在達到一定規(guī)模后，有能力壓縮產(chǎn)品的利潤。因此我們可以采取送貨上門食品達到一定金額后適當打折或減免一定金額的方式進行促銷。自建呼叫中心、建立餐飲物流管理信息系統(tǒng)以及培養(yǎng)外送團隊是一筆很大的投入，因此我們可以利用目前市場上相對成熟的管理體系架構(gòu)、一些大型企業(yè)如：“百勝餐飲集團”幾十年的管理經(jīng)驗進行資源共享，通過學習他們的運營模式從而得到自身的長期發(fā)展，以創(chuàng)新型的業(yè)務模式獲得企業(yè)最終的成功。
3.管理體系。送餐服務不可避免會遇到特殊情況，如在用餐高峰期、特殊天氣等情況下對產(chǎn)品外送的質(zhì)量與時間要求等。在此類情況下若企業(yè)沒有很強的體系和營運能力是做不到讓消費者滿意的。因此企業(yè)必須對自有呼叫中心進行領先管理理念并擁有一定成熟的管理體系架構(gòu)，只有最高效科學的管理體系才能保證其宅急送業(yè)務的順利運營。
[參 考 文 獻]
[1]梁紅巖.論物流配送是連鎖經(jīng)營成功的關鍵環(huán)節(jié)[J].生產(chǎn)力研究，2002（4）
[2]勵建容.現(xiàn)代快餐技術[M].北京：中國輕工業(yè)出版社，2001
[3]張素珍.我國物流業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展對策[J].黃石高等專科學校學報，2003（5）
[4]郭毓東，徐亞純.中小物流企業(yè)發(fā)展對策研究[J].商場現(xiàn)代化，2008（9）
【關鍵詞】工業(yè)用水；中水回用；前景；約束性因素；要求
一、前言
我國水資源總量巨大，但人均水資源十分少。在我國的近七百個城市中，其中的四百多個常年缺水，其中的一百多個嚴重缺水。我國已經(jīng)出現(xiàn)了嚴重的水危機，解決這一問題無非有兩方面的措施，一是擴展水源，一是推廣節(jié)水技術。也就是常說的開源與節(jié)流。在城市用水中，工業(yè)用水占了百分之三十以上，因此對工業(yè)用水進行開源和節(jié)流會對整個城市用水產(chǎn)生重大的意義。在這篇論文中，筆者和大家討論的是城市工業(yè)用水中的開源，也就是工業(yè)中水回用。工業(yè)中水就是區(qū)別于上水和下水的水，上水就是來自供水廠的自來水，下水就是城市污水。
二、工業(yè)中水回用的要求
1955年，日本人就開始了中水回用。1980年，美國的中水回用工程已經(jīng)有了五百多項。以色列由于自然環(huán)境的原因，是個長期缺水的國家，所以特別注重對污水的回收和凈化，在這方面處于世界前列。以色列法律明確規(guī)定：海水淡化前，污水必須用盡。1958年，我國開始對城市污水回收利用進行研究，目前我國研究的重點是如何將中水用于工業(yè)冷卻水。
對工業(yè)中水回用有以下要求：
（一）工業(yè)中水可以進行大規(guī)模處理；
（二）處理后的水量穩(wěn)定，有穩(wěn)定的中水來源，處理后的水質(zhì)符合標準；
（三）初投資、運行費用比較廉價，經(jīng)濟上可行，價格上具有競爭優(yōu)勢；
（四）處理工藝適宜、可行；
（五）污水水質(zhì)穩(wěn)定，來源較固定；
（六）不對生產(chǎn)的產(chǎn)品產(chǎn)生不良影響，對當?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境、人體健康不產(chǎn)生不良影響。
總結(jié)起來可以說大致有三方面，分別是：處理工藝、用途、水源。處理后水的用途和中水的水量、水質(zhì)決定了中水處理系統(tǒng)的規(guī)模和形式。而系統(tǒng)的規(guī)模和形式又決定著成本，成本又決定著水價，
三、應用前景
在我國，城市污水排放量十分大，平均每年達到了四百億立方米，而現(xiàn)階段的處理率僅達到了百分之十。我國水資源的缺口也十分大，缺水量已經(jīng)達到了六十億立方米，如果市政處理水可以全部回用，那么一半的缺水量就可以得到解決了。在我國，污水處理技術正在逐漸成熟，處理量越來越大，成本也越來越低，這樣一來單位成本就更是越來越低。再加上我國日益加強對工業(yè)用水的限制，所以工業(yè)中水回用在我國的應用前景十分廣闊。
工業(yè)中水回用可以實現(xiàn)水資源的循環(huán)使用，發(fā)展這一技術已經(jīng)受到國家的重視。
四、約束性因素
我國對中水回用的技術主要是膜分離技術，這項技術本身約束著中水回用的推廣。而且工業(yè)中水本身也有一定的缺陷。還存在一些別的約束性因素。
（一）工業(yè)中水本身的缺陷有：
1、水量不足以滿足工業(yè)用水量，還需供應其他水；
2、工業(yè)中水中的污染物有些很難去除，即便能去除也要花費昂貴的成本，經(jīng)濟上制約著推廣。
（二）中水回收技術的因素：
1、中水回收核心技術國產(chǎn)化程度不足。近些年來，膜技術在我國的應用十分迅速，無論歐美還是日本的膜裝備銷售商，都十分看好中國這一新興市場。日本某膜制造商都曾說過，在2012年前后，中國將成為膜使用量最大的國家。中國的膜使用量雖然大，但生產(chǎn)卻遠遠滯后。目前，中國的膜市場上占主要的是進口膜。近十年以來，中國國內(nèi)不斷有膜生產(chǎn)商出現(xiàn)，而且價格上占有優(yōu)勢。但在抗污染性、使用壽命、研發(fā)等方面還遠遠落后進口膜。因此，在總體競爭優(yōu)勢方面，國產(chǎn)膜不及歐美日等國家。
2、回收技術標準化問題。膜的運行參數(shù)、抗污染性、使用壽命、節(jié)流效率、形式、材質(zhì)各不相同。即便是在歐美日本等發(fā)達國家也沒有統(tǒng)一的膜使用和生產(chǎn)標準。很多項目在進行小試或中式后，然后選定設計參數(shù)和供貨商，然后才能進行啟動。這一過程十分緩慢，嚴重制約了該技術的推廣。正是為了解決這一問題，2008年，歐盟耗巨資啟動了研究該問題的課題，一直持續(xù)到現(xiàn)在，而且尚未結(jié)束。
3、膜技術專業(yè)化使用不足。膜技術無論技術本身還是應用，技術含量都十分高。用戶在使用時，由于經(jīng)驗不足等自身原因，導致了膜使用壽命降低或出現(xiàn)運行故障，用戶因此而降低了對該技術的認可。因此，膜技術在中水回收和利用方面推廣時，要進行專業(yè)化的運營和制造，還要建造專業(yè)化的工程。在運行時，可借助專業(yè)化運行公司的經(jīng)驗。這樣可以提高膜的使用效果，延長膜的使用壽命。
歐美日本等發(fā)達國家一直將膜技術作為二十一世紀最重要的水處理技術。世界上很多國家都十分重視這一技術。2003年時，膜市場主要被美日占領，歐盟為了改變這一現(xiàn)狀，將膜技術作為了高新技術的一種，并組織全部成員國進行裝置開發(fā)和應用開發(fā)。
（三）其他約束性因素有：
1、水價太低。我國大部分城市的水價比較低，這既影響了節(jié)約用水的發(fā)展，也導致了用自來水比用回收的工業(yè)中水貴不了多少，這樣就導致了工業(yè)中水回收缺乏經(jīng)濟效益，也缺乏市場。勉強建立了項目和工程，也由于費用問題難以為繼。
2、配套設施不完善。我國大部分城市在進行城市規(guī)劃時，沒有考慮中水回收管道的修建。在市政管道建設和修路時，也沒有預留。有些道路下面已經(jīng)鋪滿了管道，中水管道已經(jīng)無法鋪設。有些道路盡管可以鋪設中水管道，但要破路才能進行鋪設，這既增加了成本，也影響了城市交通。
3、中水資源共享及統(tǒng)一規(guī)劃的制約。由于中水水質(zhì)存在多樣性，而生產(chǎn)企業(yè)自身回用領域的狹窄造成中水的大量浪費。就中水回用本身來說，也存在一個開源的問題，就是開中水使用之源。例如：為了提高中水使用率，彩虹（張家港）平板顯示有限公司除了將中水回用于工藝冷卻水等生產(chǎn)用水，同時積極開拓，將剩余中水資源回用于辦公樓衛(wèi)生間用水及廠區(qū)綠地澆灑用水，取得了較好的經(jīng)濟效益。目前我國很多企業(yè)產(chǎn)生大量具有回收使用價值的中水，但自身卻不能完全消化，由于缺乏資源共享渠道與機制，造成大量的中水資源按照工業(yè)廢水一樣排入了廢水處理站。
4、融資問題。我國現(xiàn)在的工業(yè)中水回收工程大部分是政府投資，這是很難解決融資問題的，也會導致質(zhì)量降低和資金不足。因此，要拓寬主要融資渠道，可以引進外資，也可以鼓勵民間融資。盡快使中水回收利用實現(xiàn)市場化。
參考文獻
[1]洪鯤.我國中水回用的前景及約束性因素分析[J].重點行業(yè)COD減排實用技術研討會論文集，2007，6.
[2]文屹.關于工業(yè)中水回用的幾個問題[J].西南給排水，2006，28（2）.
［關鍵詞］ 液基細胞學； 人瘤病毒； 宮頸病變； 診斷
［中圖分類號］ R711.32 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1671-7562（2011）01-0045-03
doi:10.3969/j.issn.1671-7562.2011.01.013
［收稿日期］ 2010-09-27 ［修回日期］ 2010-12-05
［作者簡介］ 姜清明（1971-）,男,江西南昌人，主管檢驗師。
Application of thinprep cytologic test combined HPV-DNA checking
in cervical screening of precancerous lesions
JIANG Qing-ming
（Department of Laboratory, the Second People's Hospital of Shaoguan City, Shaoguan 512028， China ）
［Abstract］ Objective: To discuss the application of thinprep Cytologic Test combined HPV-DNA checking in cervical screening for precancerous lesions. Methods: HPV-DNA checking was performed in patients in our hospital who underwent TCT and showed positive（ASCUS and above）during June 2009 through December 2009.Results: （1） The number of TCT positive combined HPV infection was 116, including ASCUS 69（60%）, LSIL 36（31%）, HSIL 6（5%）, SCC 5（4%）. 39 out of 116 cases were the highly risky type of HPV, with the positive rates 16（23%）, 14（39%）, 4（67%） and 5（100%） respectively in AUSCS, LISL, HISL and SCC, indicating SCC closely correlated with high risk type of HPV infection. （2） The average age of the 39 high risk type of HPV infection cases was 42.1, while it was 33.5 in the 77 low risk type of HPV infection cases, which showed a significant differences. Conclusion: TCT and HPV-DNA checking in cervical screening for precancerous lesions is an effective method, which has a great significance to the following up patients.
[Key words] thinprep cytologic test； human papillomavirus； cervical lesions； diagnosis
宮頸癌是最常見的婦科惡性腫瘤之一，全世界范圍內(nèi)其發(fā)病率和死亡率僅次于乳腺癌［1］。人瘤病毒（human papillomavirus，HPV）的持續(xù)感染是癌前病變及宮頸癌發(fā)病的重要致病因子［2］。本研究將宮頸液基細胞學檢查（thinprep cytologic test，TCT）聯(lián)合HPV基因分型檢測用于HPV感染與宮頸癌及癌前病變的早期診斷，以期降低宮頸癌的發(fā)生率。
1 資料與方法
1.1 一般資料
2009年6月至2009年12月在我院行TCT結(jié)果為非典型鱗狀上皮細胞（atypical squamous cells of undetermined signification，ASCUS）及以上的患者共340例，年齡19～72歲，平均39.7歲。排除急性生殖道炎癥，至少半年內(nèi)未進行任何宮頸病變診治處理，所有患者均進行HPV基因分型檢測。
1.2 方法
1.2.1 主要試劑與儀器 TCT儀，購自美國新柏氏公司；HPV分型基因芯片試劑盒購自深圳凱普生物技術有限公司;電子陰道鏡為SLC-2000B型。
1.2.2 液基細胞標本采集及處理 采用專用塑料刷收集宮頸外口和頸管的脫落細胞，將收集的細胞洗入盛有Thinprep細胞保存液小瓶中，保存液中的標本經(jīng)Thinprep 2000系統(tǒng)程序化處理（將標本中的黏液、血液和炎癥細胞與上皮細胞分離，經(jīng)高精密度濾器過濾后轉(zhuǎn)移到靜電處理過的載玻片上），制成直徑為2 cm的薄層細胞涂片，95%酒精固定，巴氏染色，中性樹膠封片。
1.2.3 HPV檢測實驗方法 采用凱普HPV核酸擴增分型檢測系統(tǒng)進行21種HPV基因亞型的檢測，將剩余在Thinprep細胞保存液小瓶中的標本移入1.5 ml微量離心管中，14 000 r?min－1離心5 min，棄去上清液，保留管底的細胞塊，加入50 μl裂解液懸浮沉淀，100 ℃水浴加熱15 min，14 000 r?min－1離心5 min，取上清液進行PCR擴增、雜交、洗膜及顯色。檢測高危型亞型16、18、31、33、35、39、45、51、52、53、56、58、59、66、68和低危型亞型6、11、42、43、44、CP8304等21種基因型。
1.3 觀察指標及判定方法
1.3.1 細胞學診斷標準 采用2001年TBS診斷標準［3］,包括正常范圍內(nèi)（within normal limit， WNL）、意義不明的ASCUS、低度鱗狀上皮內(nèi)病變（low grade squamous intraepithelial lesions， LSIL）、高度鱗狀上皮內(nèi)病變（high grade squamous intraepithelial lesions， HSIL）及鱗狀細胞癌（squamous cell carcinoma， SCC），其中ASCUS、LSIL、HSIL及SCC為細胞學檢查陽性。
1.3.2 HPV-DNA擴增結(jié)果判定 倒去顯色液，用清水沖洗1次膜條，肉眼觀察檢測結(jié)果，HPV單一感染時，在膜芯片上相應HPV亞型探針位點處可見到1個藍色斑點，雙重或多重感染時在膜芯片上可見到兩個或兩個以上的顯色斑點。
1.4 統(tǒng)計學處理
采用SPSS 13.0統(tǒng)計軟件包，行χ[WTBZ]2檢驗，P＜0.05為差異有統(tǒng)計學意義。
2 結(jié) 果
2.1 TCT結(jié)果
TCT陽性合并HPV感染者共116例，ASCUS、LSIL、HSIL、SCC的陽性例數(shù)及陽性率詳見表1。
表1 TCT結(jié)果
注：各組間陽性率比較，P＜0.05
2.2 TCT陽性時HPV高危型感染情況
116例TCT陽性標本中HPV高危型39例，陽性率34%。不同類型標本HPV高危型感染情況檢測結(jié)果顯示，ASCUS、LSIL、HSIL、SCC各組間HPV高危感染率有明顯差異（P＜0.05），見表2。
表2 TCT陽性時HPV高危型感染情況
注：各組間HPV高危感染率比較，P＜0.05
2.3 TCT陽性時HPV低危型組和高危型組的比較
HPV低危型組共發(fā)現(xiàn)ASCUS 53例，LISL 22例，HSIL 2例，SCC 0例。ASCUS與LSIL患者多分布于HPV低危型組，HSIL與SCC患者多分布于HPV高危型組，同時提示SCC與HPV高危型感染密切相關。見表3。
表3 TCT陽性時HPV低危型組和高危型組的比較
a 與ASCUS+LSIL比較， χ212.65, P＜0.005
2.4 TCT陽性時HPV低危型組和高危型組發(fā)病年齡的比較
HPV低危型多分布于30歲以下患者，高危型多分布于30歲以上患者，兩者比較有顯著性差異（P＜0.01），見表4。
表4 TCT陽性時HPV低危型組和高危型組發(fā)病年齡的比較
a 與≤30歲者比較， χ28.40, P＜0.01
3 討 論
宮頸癌是目前唯一可以經(jīng)過醫(yī)學干預使其發(fā)病率和病死率下降的人類惡性腫瘤，早期發(fā)現(xiàn)與及時治療癌前病變是防止宮頸癌發(fā)生的關鍵。HPV感染是宮頸癌重要的致病因子。傳統(tǒng)的巴氏涂片法由于取材、制片、診斷等方法本身的局限性導致較高的假陰性率，已逐漸被TCT技術替代［4］。本研究通過TCT檢測共搜集ASCUS及以上患者340例，其中HPV陽性者116例，陽性率34%。HPV基因檢測是直接針對病因的檢查，本研究發(fā)現(xiàn)，HPV低危型多分布于ASCUS與LSIL患者，高危型多分布于HSIL與SCC患者，兩者比較有顯著性差異（P＜0.005），說明HPV感染危險類型與細胞學分級一致，低危型者細胞分化好，高危型者細胞分化差，5例SCC患者均為HPV高危型，與楊毅等［5］報道的HPV感染與CIN病變級別類似。
HPV低危型多分布于30歲以下患者，且感染率高，高危型多分布于30歲以上患者，兩者比較有顯著性差異（P＜0.01），說明HPV感染危險類型與患者年齡有關，30歲以下年輕患者多為低危型，30歲以上患者高危型明顯增多，其中31～50歲患者高危型的比例最高，與臨床上宮頸癌患者的發(fā)病年齡多位于該年齡段相符合，高危型以HPV16、HPV58、HPV52亞型為多，與Lin等［6］報道的一致。116例HPV陽性患者中35例（30.2%）患者合并多重感染。高危型及多重HPV感染可能是宮頸癌的危險及促發(fā)因素［7］。
高危型HPV病毒可以從感染到癌變的全過程中檢出，并且可確定已經(jīng)發(fā)生細胞形態(tài)改變者的病因；TCT能檢測已經(jīng)發(fā)生的細胞學改變，可判斷是否進入亞臨床或者臨床期；兩者聯(lián)合既有利于預防又有利于治療指導，所以HPV基因檢測聯(lián)合TCT在子宮頸癌的防治中正起到越來越重要的作用，對患者的隨訪具有指導意義。
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所謂低碳經(jīng)濟指的是以“低污染、低排放、低能耗”著稱的經(jīng)濟發(fā)展模式。人類社會在經(jīng)歷了早期的農(nóng)業(yè)文明以及現(xiàn)代的工業(yè)文明之后，開始逐步重視在經(jīng)濟發(fā)展的同時，保護好生態(tài)環(huán)境，轉(zhuǎn)變以犧牲環(huán)境為代價的粗廣的經(jīng)濟發(fā)展模式，開始探尋一條經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展之路，而低碳經(jīng)濟在上述“三低”的基礎之上，還有這“高效率、高附加值以及高效能”的“三高特點”，因此，其經(jīng)濟發(fā)展模式與人類社會現(xiàn)在所亟需的經(jīng)濟發(fā)展需求相符，為人類在經(jīng)濟大力發(fā)展的同時保護好生態(tài)環(huán)境提供了可能。具體而言，低碳經(jīng)濟相較于傳統(tǒng)的經(jīng)濟發(fā)展模式而言，通過減少碳排放，以有效減少人類社會在經(jīng)濟發(fā)展過程中對環(huán)境的污染與損害，以使經(jīng)濟社會步入一條可持續(xù)發(fā)展之路。
二、我國金融業(yè)尚未能為低碳經(jīng)濟的發(fā)展提供支持
雖然隨著我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略化升級，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的大幅度調(diào)整，低碳經(jīng)濟在我國的發(fā)展以及推廣獲得了前所未有的政策支持，但是，從實踐情況來看，我國金融業(yè)尚未推出相應的金融產(chǎn)品或者為低碳經(jīng)濟體推出適應其發(fā)展的金融服務，導致我國低碳經(jīng)濟的發(fā)展缺乏適宜的金融生態(tài)環(huán)境，進而其發(fā)展陷入了瓶頸之中。具體而言，我國金融業(yè)主要在以下幾個方面限制和阻礙了我國低碳經(jīng)濟的發(fā)展：
1.由于低碳金融是新型概念
其進入到我國的歷史也較短，因而我國金融機構(gòu)對低碳金融的理論認識還不足，也缺乏相應的專業(yè)人才提供專業(yè)支持，金融業(yè)特別是商業(yè)銀行在對待低碳金融項目的審批、運作、風險管理等方面缺乏成熟的經(jīng)驗，這導致銀行業(yè)對待低碳金融項目的熱情不足，進而低碳金融項目很難從我國的商業(yè)銀行獲得貸款支持，嚴重制約了低碳金融項目的發(fā)展。
2.低碳金融項目的經(jīng)濟效益與社會效益不成正比。
我國金融業(yè)的存在與發(fā)展都是以經(jīng)濟利潤作為目標。但是，受到專業(yè)人才資源的缺乏、技術水平的有限以及其他客觀條件的影響，我國向低碳企業(yè)轉(zhuǎn)型的企業(yè)在發(fā)展過程中面臨重重阻礙，轉(zhuǎn)型成本高，而金融業(yè)特別是我國商業(yè)銀行，由于尚未形成一套健全的體制對低碳企業(yè)的低碳金融項目的風險以及還款能力進行評估，不敢對低碳企業(yè)的金融項目發(fā)放貸款，這對于本就資金短缺的低碳金融項目而言更加是雪上加霜。從實踐來看，我國低碳企業(yè)在發(fā)展過程中的確能夠享受一些地方政府乃至中央政府的政策支持，在發(fā)展過程中也能夠逐步樹立起綠色企業(yè)形象。盡管如此，商業(yè)銀行對發(fā)放貸款的嚴苛性、安全性以及收益性，低碳企業(yè)想要企業(yè)自身的低碳金融項目獲得貸款支持還是存在一定的困難，究其原因主要是低碳金融相較于傳統(tǒng)金融而言，其注重經(jīng)濟發(fā)展的同時也同樣重視環(huán)境保護，因而其發(fā)展過程中對環(huán)境保護的成本投入遠遠高于傳統(tǒng)的金融業(yè)，這與目前我國的金融業(yè)的實際發(fā)展理念還不相符。因而，我國低碳金融在享有較高的社會民聲的同時，也承擔著巨大的經(jīng)濟壓力。
3.法律法規(guī)不完善。
目前而言，國際上關于節(jié)能減排最權威的國際公約便是于1997年于日本京都通過的《京都議定書》，后于2011年在南非規(guī)定了《京都議定書》第二承諾期限。雖然，相較于上個世紀而言，各國政府都已經(jīng)重視并積極投身實踐來進行節(jié)能減排，但是，立法上卻并未取得什么實質(zhì)性進展，特備是發(fā)展中國家，由于減排任務輕，政府對于企業(yè)的減排監(jiān)管過于寬松，也未制定相應的法律法規(guī)來規(guī)范碳排放行為，這導致部分企業(yè)仍然至人類生存環(huán)境于不顧，大肆排放污染物。
三、低碳經(jīng)濟背景下我國銀行業(yè)的前景分析
1.碳交易市場出現(xiàn)的歷史原因。
隨著《京都議定書》的實施，各國在碳排放上都承擔起了應承擔的責任。然而由于各國的國情不同，特別是發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間，發(fā)達國家為了減少本國的碳排放，在能源開發(fā)與利用上不惜花費大成本，但目前而言其效果還并不十分顯著。因此，其減排成本遠遠高于發(fā)展中國家。而反觀發(fā)展中國家，其能源利用率低下，減排壓力小，減排成本低廉。上述現(xiàn)象直接導致同一減排單位的國別差價，進而，各國政府、企業(yè)為了平衡低碳減排目標，開始以金錢換取低碳排放指標，低碳交易市場應運而生。
2.我國銀行業(yè)在低碳經(jīng)濟大背景下的發(fā)展前景。
雖然自出現(xiàn)后，低碳交易市場曾受到過一定的打擊，市場也曾一度陷入低迷狀態(tài)，碳排放價格也曾經(jīng)大幅度下跌。但是，上述現(xiàn)象都有一定的歷史原因。例如，碳交易市場初期缺乏健全的制度管理、美國出于自身利益等因素的考慮未加入《京都議定書》，這些原因都是導致國際上碳交易市場中碳排放價格大幅波動的重大原因。然而，在經(jīng)歷了2008年的金融危機之后，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，大部分國家的經(jīng)濟都開始出現(xiàn)了復蘇現(xiàn)象。金融業(yè)相關學者認為，自2011年后，碳交易市場已經(jīng)顯露生機，這也為各國碳產(chǎn)品的創(chuàng)新以及碳交易市場的繁榮提供了一個有利時機。與此同時，各國政府也開始逐漸意識到經(jīng)濟走可持續(xù)發(fā)展道路的重要性，無論是地方政府還是中央政府，都給予了我國的碳交易市場的發(fā)展以極大的政策扶持，我們也可以從互聯(lián)網(wǎng)、報紙以及電視等傳媒媒介上了解到我國政府在低碳金融發(fā)展過程中給予的政策扶持措施。自我國上一屆領導班子以來，我國政府就已經(jīng)將應對全球氣候變化作為我國重要的戰(zhàn)略任務之一。作為一個擁有13多億人口的經(jīng)濟大國，我國擁有著令人矚目的碳交易市場發(fā)展?jié)摿?，而我國各大商業(yè)銀行的參與，將會給碳交易市場帶來巨大的金融支持，注入新的活力。雖然目前，我國商業(yè)銀行在低碳經(jīng)濟的大背景之下還未發(fā)揮應有的作用，低碳企業(yè)想要從銀行獲得貸款支持也困難重重，但是應當看到，無論是我國的低碳交易市場還是低碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新都為我國銀行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的契機，而如何把握當下的發(fā)展契機，才是我國銀行業(yè)應當予以關注的問題。
四、結(jié)語
>> 以資產(chǎn)證券化為城鎮(zhèn)化融資 浙江省資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實條件和突破口選擇 河南省發(fā)展資產(chǎn)證券化的突破口選擇 信貸資產(chǎn)證券化為何曲高和寡 如何盤活存量 獨立資產(chǎn)管理模式或成突破口 信貸資產(chǎn)證券化為何不叫座 如何盤活存量貨幣？ 透視盤活存量 下決心盤活存量 “盤活存量”成核心 招行加緊“盤活存量” 沼肥利用:盤活沼氣產(chǎn)業(yè)的突破口 資產(chǎn)證券化研究 淺析資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化概述 “資產(chǎn)證券化”欲說還休 走近資產(chǎn)證券化 淺議資產(chǎn)證券化 資產(chǎn)證券化之路 常見問題解答 當前所在位置：，2015-04-18.
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【關鍵詞】宏觀經(jīng)濟;財務分析;價值分析
一、公司前景分析
上海浦東發(fā)展銀行(以下簡稱:浦發(fā)銀行)是1992年8月28日經(jīng)中國人民銀行批準設立、1993年1月9日開業(yè)、1999年在上海證券交易所掛牌上市(股票交易代碼:600000)的股份制商業(yè)銀行,總行設在上海。在全國設立了33家直屬分行,518個營業(yè)機構(gòu),員工達18420名,從而架構(gòu)起全國性商業(yè)銀行的經(jīng)營服務格局。
截止2009年9月30日,浦發(fā)銀行總股本為88.30億股,實際流通A股79.26億股,總資產(chǎn)15874億元,在全國上市銀行中排名為第六名。除國有股份制商業(yè)銀行以外,浦發(fā)銀行資產(chǎn)規(guī)模排名僅次于交通銀行、招商銀行之后,資產(chǎn)實力比較雄厚,總資產(chǎn)規(guī)模較大。截至2009年9月30日,浦發(fā)銀行主營收入為263.42億元,在全部上市銀行中排名第8位。凈利潤增長率為4.53%,在全部上市銀行中排名為第五位,位于民生銀行,深發(fā)展,工商銀行,中國銀行之后,但遠遠高于行業(yè)平均的-0.45%的增長率,表現(xiàn)出良好的增長業(yè)績。截止2009年9月30日,每股收益為1.30元,排名第二位,高于行業(yè)平均的每股收益0.69元?？梢娖职l(fā)銀行在行業(yè)中各方面表現(xiàn)均較為穩(wěn)定,有著較高的收益率。
綜上所述,浦發(fā)銀行在全國銀行業(yè)中有一定的實力和地位,并有著良好的盈利能力和收益率。
二、宏觀經(jīng)濟形勢分析及對銀行業(yè)的影響分析
(一)宏觀經(jīng)濟形勢分析
2009年我國宏觀經(jīng)濟繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預期的方向發(fā)展,保持了平穩(wěn)的運行態(tài)勢。
1.國內(nèi)生產(chǎn)總值以穩(wěn)定的態(tài)勢增長,前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值分別實現(xiàn)同比增長6.1%,7.1%,7.7%。
2.固定資產(chǎn)投資仍然以較快的速度保持增長,2009年前三季度分別累計實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資28129.10億元、91321.00 億元、155057.10 億元,累計同比增長為28.80%、33.50%、33.40%。
3.2009年11月,實現(xiàn)進出口總額為20821386.00萬美元,其中出口總額為11365342.90萬美元,同比增長-1.20%;進口總額9456043.10萬美元,同比增長26. 70%,而11月份進口同比增長的一個重要原因來自于2008年11月進口量的大幅度下降引起的基數(shù)的下降。如果去年11月份基數(shù)沒有大幅度下降,那么今年11月份進口量就沒有那么大的增長幅度。由于2008年12月份進口量的大幅下降,估計今年12月份進口同比還會有一個大的增幅。2009年1月份到11月份的情況來看,出口總額和進口總額的增長率一直在朝好的方向發(fā)展。
4.2009年1至11月,社會消費品零售總額同比增長率一直維持在15%左右,與去年的社會消費品零售總額的增長率21%相比,還是有一定的差距的,但總體來說,維持了一個比較穩(wěn)定的增長率。2009年11月,居民消費價格指數(shù)比去年11月上漲0.6%,這是自2009年2月份以來首次實現(xiàn)同比正增長。通脹的預期并沒有實現(xiàn)。
5.2009年,貨幣供應量保持了一個較快的增長速度。2009年11月,狹義貨幣余額(M1)為212500.00億元,同比增長34.62%,廣義貨幣余額(M2)為594600.00億元,現(xiàn)金流通量余額(M0)為36300.00億元,同比增長14.99%。全年貸款增量大幅增加,截至2009年11月,全年共新增貸款92142.07億元,而2008年全年新增貸款數(shù)量為49114.3億元。這緣于最近一段時間寬松的貨幣政策。信貸的高增長往往會引起不良資產(chǎn)的增多。在未來一段時間銀行的資產(chǎn)質(zhì)量將會受到考驗。
總體來說,我國的經(jīng)濟形勢比較穩(wěn)定,國內(nèi)生產(chǎn)總值實現(xiàn)了比較穩(wěn)定的增長,國內(nèi)投資繼續(xù)大幅增長,由于我國出臺的一系列的刺激經(jīng)濟政策的出臺,以及一系列有利于刺激消費的政策,在全球經(jīng)濟環(huán)境不好的情況下仍然出現(xiàn)了穩(wěn)定的增長,進出口雖然有所下滑,但一直在向好的發(fā)展。所以說,2009年我國整體的經(jīng)濟形勢良好。但我們知道,我國的經(jīng)濟增長模式主要靠政府拉動,大規(guī)模的政府投資,減稅,政府補貼,放寬信貸政策等。所以經(jīng)濟增長的持續(xù)性是一個必須關注的問題。
(二)宏觀經(jīng)濟對銀行業(yè)的影響分析
銀行業(yè)是一個受宏觀經(jīng)濟波動影響比較大的行業(yè),宏觀經(jīng)濟的變動對貨幣供應量、銀行貸款量、不良貸款率有著較為深遠的影響。而廣義貨幣供應量(M2)余額的環(huán)比增長率、大盤指數(shù)走勢、銀行貸款總計余額的環(huán)比增長率等多項指標對銀行指數(shù)的走勢具有顯著影響。
作為經(jīng)營貨幣特殊的金融企業(yè),銀行是典型的宏觀經(jīng)濟周期行業(yè),不管是利率、匯率變動,或是全球經(jīng)濟波動,銀行都會首當其沖,暴露在風險之下。在我國間接融資占主體的融資框架下,商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)在不同的經(jīng)濟周期,風險大相徑庭。在經(jīng)濟繁榮時期,因為企業(yè)盈利情況良好,貸款質(zhì)量往往不會發(fā)生問題;但在經(jīng)濟衰退時期,除直接影響銀行經(jīng)營收入外,還可能因為企業(yè)經(jīng)營與效益受較大影響,給銀行帶來新一輪的不良資產(chǎn)。此外,商業(yè)銀行貸款規(guī)模的擴大成為我國固定資產(chǎn)投資高速增長的重要推動力量,但在經(jīng)濟過熱隨之而來的宏觀調(diào)控,又讓銀行成為了風險的重要承擔者,銀行信貸規(guī)模增長速度和投向受到“壓制”,必將給銀行的經(jīng)營帶來較大的風險。
在2008年11月份之前,受金融危機的影響,M2貨幣供應量和銀行本外幣貸款量環(huán)比增長均出現(xiàn)了一個緩慢下滑的趨勢。然而,以2008年11月為轉(zhuǎn)折點,M2貨幣供應量和銀行本外幣貸款量迅速上升,直到2009年7月份,這種上升態(tài)勢才逐漸結(jié)束,轉(zhuǎn)向一種比較平坦的向下的走勢。M2貨幣供應量環(huán)比增長率和銀行本外幣貸款量環(huán)比增長率之間變化趨勢極為相似,出現(xiàn)幾乎相同的變化趨勢。同時,在M2貨幣供應量和銀行本外幣貸款量環(huán)比增速下降的時候,浦發(fā)銀行出現(xiàn)一個向下的走勢,當M2貨幣供應量和銀行本外幣貸款量環(huán)比增長的時候,浦發(fā)銀行的價格走勢是向上的。可以看出,浦發(fā)銀行的價格走勢受M2貨幣供應量,銀行貸款存量的影響,與大盤指數(shù)有基本相同的走勢。
三、財務評價
(一)資產(chǎn)質(zhì)量分析
資產(chǎn)質(zhì)量可以通過資本充足率來衡量。資本充足率是指風險資本(包括核心資本與附屬資本)與風險加權資產(chǎn)的比率。根據(jù)我國《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》的規(guī)定,資本充足率不得低于8%,核心資本充足率不得低于4%。2008年底,浦發(fā)銀行所有者權益為 417.02億元,比2007年底增加了47.37%;加權風險資產(chǎn)總額為7518.21億元,比2007增加2010.44億元,增長36.50%。2008發(fā)行了82.00億元的次級債券,適時補充了資本,但充足率還是從上年的9.15%降至9.06%,核心資本充足率則由5.01%上升至5.03%。2009年6月末浦發(fā)銀行所有者權益為468.09億元,比上年底增加了12.31%;加權風險資產(chǎn)總額為9,724.65億元,比上年增加2,206.44億元,增長29.35%。資本充足率從上年的9.06%降至8.11%,核心資本充足率由5.03%下降至4.68%。浦發(fā)銀行的資本充足率仍有待于提高。
(二)流動性分析
流動性是指商業(yè)銀行應具備的變現(xiàn)或償債能力,以滿足客戶的資金需求。
資產(chǎn)的償債性是通過存貸比例來衡量的。2008年底,公司負債總額12677.24億元。其中,本外幣一般存款余額為9472.94億元,增加1838.21億元,增幅24.08%,存款余額在上市銀行中位居中游水平。全年人民幣和外幣存貸比分別為72.85%和40.36%,嚴格控制在監(jiān)管標準之內(nèi)。2009年上半年,公司負債總額15,726.26億元,其中本外幣一般存款余額為12,344.56億元,增加2,871.63億元,增幅30.31%,存款余額在上市銀行中位居上游水平。
(三)盈利能力分析
1、獲利能力分析
資產(chǎn)收益率。銀行的資產(chǎn)收益率是衡量其資產(chǎn)運作能力,盈利能力的重要指標。2009年9月30日,資產(chǎn)收益率(ROA)為0.65%,去年同期資產(chǎn)收益率為0.88%,比去年同期降低0.23個百分點。2008年,2007年,2006年浦發(fā)銀行資產(chǎn)收益率分別為0.96%,6.01%,4.86%?？梢娮?6年以來浦發(fā)銀行的資產(chǎn)收益率是逐漸上升的,但由于在09年資產(chǎn)的大規(guī)模的擴張,資產(chǎn)收益率有所下降。
股權收益率。股權收益率又叫股東權益報酬率,是衡量股東凈資產(chǎn)收益能力的關鍵指標。2009年9月30日,股權收益率為15.8%,而去年同期為25.83%,比去年同期下降了10個百分點。2008年,2007年,2006年浦發(fā)銀行股權收益率分別為30.01%,19.43%,13.57%。預計2009年的股權收益率要低于2008年,但是2009年銀行業(yè)的股權收益率出現(xiàn)了普遍下降的情況。
2、持續(xù)發(fā)展能力分析
由上表中可以看出,2009年浦發(fā)銀行主營業(yè)務收入比2008年有小幅度的增長,沒有出現(xiàn)08年和07年那樣大幅增長的狀況,2009年主營業(yè)務利潤率比08年和07年有小幅度的增長,這就充分說明了09年凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因來源于資產(chǎn)規(guī)模大幅度的增長,09年上半年浦發(fā)銀行資產(chǎn)規(guī)模大幅度增長23.68%;但是營業(yè)收入并沒有隨著資產(chǎn)規(guī)模的大幅度增長而出現(xiàn)增長的狀況。這一情況也是銀行業(yè)今年出現(xiàn)的普遍情況,凈資產(chǎn)收益率指標的近期行業(yè)平均值為15.63%,也就是說浦發(fā)銀行的凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)指標基本持平。有一定的后續(xù)發(fā)展能力。
四、股票價值分析
根據(jù)股票價格的推算公式:股票價值等于市盈率乘以每股收益。
根據(jù)穩(wěn)定增長公司的股權資本的價值計算公式推導出來的市盈率(PE)的表達式為:
其中DPR為紅利支付率,gn為股票紅利的增長率(永久性),r為股權資本要求的收益率。
1、紅利支付率和股票紅利的增長率
2008年浦發(fā)銀行的股東權益為4170179.9萬元,基本每股收益為2.2110元,實現(xiàn)凈利潤為1251596.81萬元,2008年,浦發(fā)銀行實行每10股派2.3的方法,得出浦發(fā)銀行2008年的紅利支付率為10.40%。根據(jù)2001年來浦發(fā)銀行的分紅情況,可以得出浦發(fā)銀行紅利的增長率為21.21%。
2、股權資本要求的收益率
股權資本的要求收益率r可以運用資本資產(chǎn)定價模型計算得出。
r=Rf+β(Rm-Rf)
其中,Rf為無風險收益率,Rm為市場預期收益率。
無風險收益率一般用一年期的國庫券的收益率來預測無風險收益率。我們以2009年10月份發(fā)行的第五期憑證式國債一年期的收益率2.60%為無風險收益率。
β值是反映個別股票相對平均風險股票變動程度的指標。可以用浦發(fā)銀行的每月收益率與同期上證指數(shù)每月收益率進行回歸分析,我們選取了2000年1月到2009年12月10年間的浦發(fā)銀行的月收益率和上證指數(shù)的月收益率。根據(jù)從股票市場取得的樣本數(shù)據(jù),利用Spss軟件對數(shù)據(jù)進行加權最小二乘法的分析確定出β系數(shù)為87.4%。
市場預期收益率是指市場各種投資未來的平均收益率。我們把市場預期收益率和無風險收益率之間的差額定義為風險溢價。通常使用市場平均預期報酬率與無風險利率之間的差額來估算市場風險溢價。我們計算從1996年到2009年每年的年平均收益率與當年無風險利率之間的差額的平均值為22.10%。
所以得出的股權資本要求的收益率為21.92%。
綜上所述,將所有的數(shù)據(jù)帶入公式中,計算出來的市盈率為16.8。
根據(jù)預測,浦發(fā)銀行2009、2010年分別實現(xiàn)凈利潤138.8、178.7億元,同比分別增長10.91%、28.8%;每股凈收益分別為1.53元、1.96元;每股凈資產(chǎn)分別為7.65元、9.54元。所以2009年浦發(fā)銀行的股票價值應該為25.77元左右。目前浦發(fā)銀行的股票價格在20元左右,所以還有一定的上漲空間。
五、總結(jié)
綜上所述,浦發(fā)銀行在銀行股中有一定的位置,并有一定的上升的潛力。通過對其財務狀況的分析,說明浦發(fā)銀行資金勢力雄厚,財務狀況良好,并且在2009年整體經(jīng)濟形勢不利的情況下,保持了一定的贏利能力。并且運用估值模型進行估值,說明浦發(fā)銀行具有一定的投資價值。但考慮到銀行股容易受到宏觀經(jīng)濟的影響,和大盤有相似的走勢,所以一定要密切關注未來宏觀經(jīng)濟的走勢,以及產(chǎn)生的對銀行業(yè)的影響和對整體股票市場的影響。國家統(tǒng)計局的2009年第四季度的經(jīng)濟報告中顯示,我國經(jīng)濟基本上已經(jīng)實現(xiàn)了復蘇,并且在2010年度,我國的宏觀經(jīng)濟會更一步朝好的方向發(fā)展。在未來,浦發(fā)銀行的投資價值有進一步提升的可能。
參考文獻
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我國的財務公司是為了配合國有經(jīng)濟體制改革，作為組建大型企業(yè)集團試點的配套政策產(chǎn)生。自1987年央行正式批準設立第一家企業(yè)集團財務公司至今，我國的財務公司已有二十余年的歷史，并已由初建時期的較小規(guī)模、較單一品種經(jīng)營，發(fā)展到如今的實力日益強大、業(yè)務范圍日趨合理、規(guī)范。截至2013年年底，我國共有企業(yè)集團財務公司逾170家，表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模超過4萬億元，是銀監(jiān)會成立之初的8倍，所有者權益3500億元，資本實力是2003年的9倍多；平均資本充足率28%，不良資產(chǎn)率為0.11%。
而作為一類重要而特殊的金融機構(gòu)，財務公司一直受到監(jiān)管部門的專業(yè)監(jiān)管。在發(fā)展過程中，監(jiān)管部門對其功能定位也幾經(jīng)調(diào)整。由強調(diào)提供金融服務到中長期金融服務再到資金集中及財務管理服務，投資業(yè)務由快速發(fā)展到剝離到再次恢復。2014年《企業(yè)集團財務公司管理辦法（修訂稿）》的出臺，表明監(jiān)管部門對財務公司的職責定位予以明確，將財務公司服務范圍限定于集團內(nèi)部成員單位，重點發(fā)揮其資金集中及財務管理服務職能。
1.國內(nèi)財務公司監(jiān)管環(huán)境分析
（1）監(jiān)管政策不斷完善，規(guī)范財務公司發(fā)展。財務公司行業(yè)經(jīng)過20余年的發(fā)展歷程，發(fā)展定位及監(jiān)管思路已經(jīng)明確，監(jiān)管部門先后印發(fā)了多項規(guī)章制度對財務公司的業(yè)務發(fā)展進行規(guī)范，對財務公司合規(guī)發(fā)展起到積極作用。
（2）監(jiān)管內(nèi)容逐步細化到業(yè)務操作層面，有效規(guī)范財務公司業(yè)務發(fā)展。財務公司屬于混業(yè)經(jīng)營，受多個主管部門監(jiān)管。而且，財務公司行業(yè)具有其特殊性，其依托不同產(chǎn)業(yè)集團，在業(yè)務操作層面可能會出現(xiàn)這樣那樣的問題。為此，監(jiān)管部門已針對投資、發(fā)行金融債券、委托業(yè)務出臺了專門的制度文件，以規(guī)范業(yè)務操作及風險，有利于財務公司業(yè)務的規(guī)范化開展。
（3）金融機構(gòu)分類監(jiān)管進一步深化，有助于促進財務公司健康發(fā)展。監(jiān)管部門深化金融機構(gòu)分類監(jiān)管，對財務公司建立了風險評價指標體系，并根據(jù)評價結(jié)果對財務公司在市場準入、非現(xiàn)場監(jiān)管、現(xiàn)場檢查等方面采取不同的監(jiān)管安排。實施分類管理，業(yè)務審批逐步放開，財務公司可在滿足監(jiān)管條件后進行多樣化經(jīng)營。
（4）混業(yè)經(jīng)營特性導致面臨多個主管部門的監(jiān)管。對財務公司行業(yè)的監(jiān)管主要由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責實施。為了給集團成員單位提供綜合的金融產(chǎn)品和服務，監(jiān)管部門賦予了財務公司混業(yè)經(jīng)營的資質(zhì)。在我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管大背景下，其混業(yè)經(jīng)營的特性決定了會面臨多方監(jiān)管，包括銀監(jiān)會、人行、保監(jiān)會、證監(jiān)會、外管局等多個政府主管部門。
（5）參照銀行業(yè)金融機構(gòu)進行監(jiān)管過于嚴格。由于企業(yè)集團財務公司在我國金融體系中所占比重相對較小，因此對其監(jiān)管主要參照銀行業(yè)金融機構(gòu)進行，專門針對財務公司出臺的制度辦法相對較少。財務公司服務范圍局限于集團內(nèi)部成員單位，相對于面向社會公眾的銀行業(yè)金融機構(gòu)，面臨的客戶信用風險、流動性風險相對較小，從而使得財務公司面臨著相對嚴格的政策監(jiān)管。
2.現(xiàn)階段財務公司行業(yè)發(fā)展前景分析
（1）經(jīng)濟持續(xù)增長為財務公司加快發(fā)展帶來戰(zhàn)略機遇?！笆濉奔敖窈笠欢螘r期，我國將加速進入工業(yè)化中后期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級。貫徹國務院國資委提出的中央企業(yè)“十二五”發(fā)展總體思路中“做強做優(yōu)中央企業(yè)、培育具有國際競爭力的世界一流企業(yè)”的核心目標，企業(yè)集團間兼并重組加快，具有國際知名品牌及核心競爭力的大型企業(yè)集團將得到較快發(fā)展，企業(yè)集團的數(shù)量和規(guī)模將進一步得到壯大，進而為企業(yè)集團財務公司的發(fā)展帶來戰(zhàn)略機遇。
（2）金融體制改革和人民幣國際化進程為財務公司業(yè)務拓展提供空間。我國將進一步深化金融體制改革，加快發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資占比，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，擴大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，這將為財務公司創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展模式，推進外幣資金集中，拓展國際業(yè)務的深度和廣度提供空間。同時，財務公司作為與實體經(jīng)濟聯(lián)系最為直接、緊密的金融機構(gòu)，有望獲得更多的監(jiān)政策傾斜，從而將獲取更大的業(yè)務空間。
（3）利率市場化一方面對財務公司傳統(tǒng)存貸業(yè)務帶來挑戰(zhàn)，另一方面，對財務公司構(gòu)建市場化產(chǎn)品定價機制，參與市場競爭，推動產(chǎn)品創(chuàng)新起到積極作用。財務公司的產(chǎn)品和服務與銀行等金融機構(gòu)存在同質(zhì)性，但其“服務集團”的定位決定了其產(chǎn)品定價與市場定價會存在偏差。自2013年7月20日起，人行全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，利率市場化進程邁出關鍵一步。利率市場化的推進一方面會收窄財務公司利差，對財務公司傳統(tǒng)存貸業(yè)務帶來挑戰(zhàn)。另一方面，利率市場化也有助于財務公司構(gòu)建市場化的產(chǎn)品定價機制，提升其利率趨勢分析決策能力，有助于推動財務公司依賴與集團內(nèi)部成員單位之間的關系優(yōu)勢，挖掘成員單位潛在需求，進行產(chǎn)品創(chuàng)新。
（4）外匯業(yè)務的逐步放開有利于財務公司外匯業(yè)務的開展?！笆濉逼陂g，國資委鼓勵中央企業(yè)“走出去”，著力打造具有國際競爭力的跨國企業(yè)集團。隨著大型企業(yè)集團“走出去”步伐的加快，對境外融資、外匯資金集中管理、境內(nèi)外資金一體化管理的需求更加迫切。為此，外管局通過新規(guī)、開展試點等措施積極提供支持。外匯業(yè)務的逐步放開有利于財務公司發(fā)揮外匯管理職能，對于打通境內(nèi)外資金管理屏障，降低集團財務成本，提高資金收益、規(guī)避匯率風險起到積極作用。
二、現(xiàn)有監(jiān)管環(huán)境下財務公司面臨的發(fā)展瓶頸
根據(jù)上述分析，財務公司依托集團的特性決定了其會隨著企業(yè)集團的發(fā)展不斷壯大，但同時國際金融市場的不確定性、利率市場化進程的推進以及大型跨國企業(yè)集團“走出去”過程中對境內(nèi)外資金一體化管理的需求又對其提出了一定的挑戰(zhàn)，也對目前的監(jiān)管政策造成一定的影響。在目前的監(jiān)管環(huán)境下，財務公司的發(fā)展面臨著以下幾方面的瓶頸。
如果銀行的戰(zhàn)略因缺乏相關性或因過時而需要進行大幅完善，應該中止任何建設下一代銀行系統(tǒng)的IT投資項目，直到銀行的業(yè)務戰(zhàn)略重新得到確立
如果銀行在戰(zhàn)略相關領域中，在下文提到的5項IT能力方面都很有實力，就無需斥巨資建設下一代系統(tǒng)
下一代銀行系統(tǒng)必須保證為股東創(chuàng)造的價值為正值
在韓國銀行業(yè)近年開展的IT項目中，最顯著的一個趨勢是大幅度提升其IT能力，通常被稱為下一代銀行系統(tǒng)（NGBS）。
如今，下一代銀行系統(tǒng)一詞已演變?yōu)殂y行界的一個通用名詞，什么東西都可以拿來往里裝，經(jīng)常被認為是醫(yī)治當前銀行系統(tǒng)所有缺陷的靈丹妙藥。雖然各家銀行對其定義和實現(xiàn)的手段各不相同，但韓國的每家銀行都應該暫時停頓下來反思一下，它們希望通過該系統(tǒng)達到什么目的、它們?yōu)槭裁葱枰@一系統(tǒng)以及如何來實現(xiàn)這一系統(tǒng)。如果不謹慎，下一代銀行系統(tǒng)的實施努力將可能在無意中造成股東價值的巨大損失。
目 的
韓國的下一代銀行系統(tǒng)必須以建設“以客戶為中心”的IT能力為目標。促進競爭及盈利性業(yè)務戰(zhàn)略的實現(xiàn)，要求銀行系統(tǒng)須從目前的“以渠道為中心”、“以產(chǎn)品為中心”或者“以賬務為中心”向“以客戶為中心”轉(zhuǎn)變（參見附文《什么是銀行系統(tǒng)?》）。成為一家“以客戶為中心”的銀行，意味著銀行需要從客戶視角來反思IT能力，而不僅僅是從銀行的視角將現(xiàn)有工作流程進行自動化。根據(jù)麥肯錫的經(jīng)驗，韓國的銀行應該注重發(fā)展5項“以客戶為中心”的具體IT能力：
1. 通過建設“終端到終端”流程、從客戶獲取及管理到服務中止及收費這一系列IT系統(tǒng)支持能力，大幅提高風險管理能力。風險管理還應該納入不同風險情形下的實時監(jiān)督和現(xiàn)金流管理。
2. 通過將目前的交易處理IT架構(gòu)改造成以客戶為中心、以價值為本的關系架構(gòu)，培養(yǎng)以客戶為中心的業(yè)務觀。同時，建立綜合的客戶價值管理能力，包括完整的聯(lián)系記錄、客戶周期價值分析和單個客戶盈利能力。
3. 根據(jù)具體客戶群價值定位開發(fā)替代渠道，以及跨多個渠道建立一體化流程和IT系統(tǒng)，建立一體化的多渠道能力，實現(xiàn)統(tǒng)一的銀行業(yè)務體驗。
4. 建立靈活、高效和參數(shù)化的產(chǎn)品制造體系，縮短產(chǎn)品的上市時間，以及通過開發(fā)第三方接口，促進銀行產(chǎn)品以及理財、銀行保險等非銀行產(chǎn)品的外包。
5. 利用并優(yōu)化現(xiàn)有的核心銀行系統(tǒng)和后臺業(yè)務，通過加強數(shù)據(jù)質(zhì)量管理（如：合并多項數(shù)據(jù)源、清理源數(shù)據(jù)、創(chuàng)建主客戶信息文件）和建立強大的管理信息系統(tǒng)（MIS）的能力（如：按產(chǎn)品、客戶群、銷售效率以及銀行業(yè)務員和綜合業(yè)績管理核算各業(yè)務單元的損益情況）來實現(xiàn)。
為促進以上5項能力的建立和發(fā)展，韓國的銀行還需要根據(jù)節(jié)約成本的服務水平協(xié)議法（或作為利潤中心）將IT部門作為一個獨立的業(yè)務單元構(gòu)建，并通過成立IT投資理事會來管理IT項目投資（如：確保IT投資項目取得正的凈現(xiàn)值），從而實現(xiàn)IT組織架構(gòu)和管控的轉(zhuǎn)型。
理 由
近年來，業(yè)務環(huán)境的重大變化迫使銀行變得更具競爭力和盈利性。這些變化包括：監(jiān)管條件的轉(zhuǎn)變（如：放松管制、私有化）；市場結(jié)構(gòu)的發(fā)展（如：整合、現(xiàn)代化、來自國外的競爭）；客戶的日趨成熟（如：老齡人群對新型理財和銀行保險產(chǎn)品的需求不斷加大）以及新的技術、渠道選擇（如：網(wǎng)上銀行和手機銀行渠道的整合）。所有這些變化都意味著，銀行需要不斷滿足客戶需求。然而，并非所有當前的銀行系統(tǒng)都能達到這樣的靈活性。
銀行投資建設下一代銀行系統(tǒng)的主要理由，是要將IT能力與業(yè)務戰(zhàn)略銜接起來。這種銜接允許銀行采取兩大步驟：根據(jù)它們的未來運營模式（FMO）發(fā)展自身能力，主動估計下一波金融危機，并做到未雨綢繆。
韓國的銀行要首先確定其未來運營模式，對其業(yè)務進行分散管理（如: 將各種業(yè)務按照獨立的專門業(yè)務聯(lián)合體來進行組織，確立多種業(yè)務定位）。這樣做可以使目標客戶群與差異化分銷渠道相對接，同時將服務成本與客戶群的盈利能力相一致。這是因為銀行需要面向具體的價值群，針對各群體實施不同的戰(zhàn)略，并且需要通過系統(tǒng)而又嚴格的成本壓降來出色地控制成本，取得高額盈利。
韓國的銀行還需要為今后可能發(fā)生的金融危機未雨綢繆。目前，還不清楚韓國何時可能遭受到另一次金融危機襲擊，但沒人懷疑，它正面臨從地緣政治的不穩(wěn)定到世界經(jīng)濟放緩等多重風險。如果又一次金融危機襲擊了韓國，那么不幸的是，這次危機的強度、速度和長度都將超過1990年代末的那一次。為避免危機重演，銀行的高級管理層必須密切關注危機的早期預警信號，為一旦危機來臨時順利渡過危機、擺脫危機陰影、持續(xù)發(fā)展做好準備。
金融危機開始時的頭100天非常關鍵。銀行必須通過實施并不斷完善危機戰(zhàn)略來決定其方向。銀行危機戰(zhàn)略的中樞是其關注現(xiàn)金、債務情況以產(chǎn)生最大現(xiàn)金流的能力。為方便對危機運作的實時決策，銀行必須依靠一套融歷史業(yè)績分析和交易信息為一體的精密的風險管理系統(tǒng)。因此，銀行擁有一個精密的風險管理系統(tǒng)作為下一代銀行系統(tǒng)的主要成份至關重要。高級管理層形成對客戶、產(chǎn)品和渠道的這種全盤觀點，將使他們能夠?qū)ξC管理局面進行合理評估，確定優(yōu)先順序，并作出正確決策。
方 式
推出下一代銀行系統(tǒng)，提出了如何把現(xiàn)有系統(tǒng)向新系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的問題。
大幅改變IT（如：大改大修）對銀行并不合適，因為潛在的成本和風險可能超過由此產(chǎn)生的利益。對下一代銀行系統(tǒng)等項目的大改大修，通常會延緩業(yè)務利益的實現(xiàn)長達數(shù)年之久，因為銀行在過渡到新系統(tǒng)的過程中相當耗時。
采用大改大修法的唯一情形是：由于維護成本高于新系統(tǒng)的開發(fā)成本，從而使目前系統(tǒng)不再具備生命力；關鍵的故障對業(yè)務已構(gòu)成重大威脅。銀行必須規(guī)劃實現(xiàn)最終目標的最優(yōu)化的過渡路徑，要小心地在IT投資項目的時機選擇和利益實現(xiàn)之間找到平衡。
根據(jù)麥肯錫與全球銀行客戶的合作經(jīng)驗，銀行應該選擇可控的IT系統(tǒng)過渡方法。可控的過渡方法將有助于根據(jù)業(yè)務要求逐步實施IT構(gòu)件，并確保向新系統(tǒng)的優(yōu)化過渡。這種方法還有助于在新能力的建立期間對當前業(yè)務運作的持續(xù)支持，往往能設計做到“自給自足”。在實際操作方面，開展下一代銀行系統(tǒng)重大工程建設的銀行應該牢記以下5大原則：
1. 確定業(yè)務和職能要求并進行優(yōu)先排序：以利益、成本、風險的定量和定性分析開展完善的業(yè)務前景分析，確定其在版本升級的過程中推出的次序；
2. 確定目前遺留系統(tǒng)的局限與缺陷：使當前系統(tǒng)優(yōu)化并做到透明化，確定IT投資最優(yōu)化的順序；
3. 研究實際的轉(zhuǎn)型案例：確定“最佳做法”，并確保企業(yè)對組織變革的充分準備；
4. 制定務實的實施計劃: 配以切實的里程碑和利益跟蹤機制；
5. 平衡和優(yōu)化能力的獲取，如: 內(nèi)部員工和外包的優(yōu)化組合。
投資決策標準
通過近年開展的多個項目，我們歸納了3項關鍵的成功標準用以確定是否應該開展像下一代銀行系統(tǒng)這類的項目。這些標準是在因戰(zhàn)略目標不一致、選擇的技術不恰當以及業(yè)務不充足而遭遇失敗的眾多項目的基礎上總結(jié)出來的。那些或是目前正在進行下一代銀行系統(tǒng)建設，或是打算不久就開展此類項目的韓國的銀行，應該暫時停頓下來，采用下面的3項標準重新思考：
審視業(yè)務戰(zhàn)略: 如果銀行的戰(zhàn)略缺乏相關性或已經(jīng)過時而需要進行大幅完善，應該中止任何建設下一代銀行系統(tǒng)的IT投資項目，直到銀行的業(yè)務戰(zhàn)略重新得到確立。
評估當前的IT能力：并不是韓國所有的銀行都需要匆忙制定建設下一代銀行系統(tǒng)的計劃。如果銀行在戰(zhàn)略相關領域中，在上面提到的5項IT能力方面都很有實力，它就無需斥巨資建設下一代系統(tǒng)。銀行應該利用目前的銀行系統(tǒng)，有選擇地加強對其業(yè)務具有戰(zhàn)略性意義的那方面能力。然而，IT歷史悠久的銀行，往往面臨著在IT各架構(gòu)層標準各異的多元化的IT格局。如果銀行目前的系統(tǒng)特性包括不加控制地應用系統(tǒng)普及、僵化的、以產(chǎn)品為中心的遺留架構(gòu)、簡陋的管理信息系統(tǒng)以及效率低下的風險管理能力，則通常需要通過實施下一代銀行系統(tǒng)等IT重大投資項目來加強其IT能力。
確保股東價值：正如任何其它IT投資項目一樣，下一代銀行系統(tǒng)必須創(chuàng)造正值的股東價值。確保股東價值正值的一項實際方法，是確保下一代銀行系統(tǒng)的總生命周期產(chǎn)生正凈現(xiàn)值（NPV）或內(nèi)部收益率（IRR）滿足必須的最低指標。如果銀行確定下一代銀行系統(tǒng)的建設投資產(chǎn)生的凈現(xiàn)值為負數(shù)，或者內(nèi)部收益率低于要求的回報，它就不值得進行下一代銀行系統(tǒng)的IT投資。（本文作者均系麥肯錫公司咨詢顧問）
銀行系統(tǒng)簡介
基礎銀行系統(tǒng)
指銀行中使核算和數(shù)據(jù)處理速度較手工處理速度更快和更精確的一套技術組合。這一系統(tǒng)的存在已有300多年的歷史。從 Wilhelm Schickard在17世紀初發(fā)明機械計算機開始，到第二次世界大戰(zhàn)期間用電子手段處理和存儲紙質(zhì)信息，銀行就一直投資建設這些系統(tǒng)。各銀行一直追求銀行業(yè)務自動化，最終在1964年，以IBM推出System/360為標志的商業(yè)化成果而結(jié)束。該系統(tǒng)能用電子手段采集、處理和存儲大量信息。
成熟銀行系統(tǒng)
隨著銀行業(yè)在產(chǎn)品制作、客戶服務和資金流動方面能力的不斷提高，銀行系統(tǒng)也日趨成熟。銀行系統(tǒng)不斷發(fā)展，逐步具備更高級的功能。后臺業(yè)務自動化效益開始顯現(xiàn)，分、支行的勞動生產(chǎn)率也得到了提高。以上因素一齊為降低銀行的非利息支出做出了貢獻，是銀行實現(xiàn)盈利的主要支持條件。
