發(fā)布時(shí)間：2023-08-04 17:18:51
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的虛擬貨幣監(jiān)管現(xiàn)狀樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：虛擬貨幣；現(xiàn)實(shí)貨幣；網(wǎng)絡(luò)安全
一、中國(guó)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣存在現(xiàn)狀
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，是指由網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商為方便網(wǎng)民支付各色服務(wù)費(fèi)用而推出的一種網(wǎng)上電子支付工具。計(jì)算用戶購(gòu)買IT產(chǎn)品或使用網(wǎng)站各種增值服務(wù)的種類、數(shù)量和時(shí)間等的一種統(tǒng)計(jì)代碼。這些網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣具有支付功能，由各網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)自行發(fā)行，不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的價(jià)值，不能通過銀行轉(zhuǎn)賬，沒有形成統(tǒng)一的發(fā)行和管理規(guī)范，只能流通于特定網(wǎng)絡(luò)世界。
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣從產(chǎn)生至今，規(guī)模越來越大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)已具備每年幾十億元的虛擬貨幣市場(chǎng)規(guī)模，并以15%～20%的速度成長(zhǎng)。這種現(xiàn)象也引起了有關(guān)方面的關(guān)注：一些專家表示，隨著虛擬貨幣被越來越多的人認(rèn)為有財(cái)產(chǎn)屬性，對(duì)現(xiàn)實(shí)貨幣的沖擊也逐漸出現(xiàn)。
當(dāng)前，在互聯(lián)網(wǎng)世界中，存在著成千上萬種網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，虛擬貨幣成為連接互聯(lián)網(wǎng)公司與用戶的媒介，同時(shí)也是虛擬產(chǎn)品和增值服務(wù)提供者實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的重要工具。用戶基礎(chǔ)較大和較有影響力的主要有Q幣，U幣，百度幣和POPO幣等。其發(fā)行公司，使用范圍，購(gòu)買價(jià)格和方式等如下表所示。
網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，不禁讓我們產(chǎn)生疑惑：虛擬貨幣的無限發(fā)行，對(duì)現(xiàn)行的貨幣體系有多大的沖擊，對(duì)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)體制影響如何？
二、虛擬貨幣的分類和特征
虛擬貨幣根據(jù)用途和發(fā)行者不同，通常分為兩類：一類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣。這部分虛擬貨幣主要用來購(gòu)買和支付網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購(gòu)買會(huì)員資格增值服務(wù)等。其流通途徑是：消費(fèi)者首先使用人民幣購(gòu)買虛擬幣，然后使用虛擬幣在互聯(lián)網(wǎng)上消費(fèi)，購(gòu)買網(wǎng)絡(luò)虛擬產(chǎn)品或享受增值服務(wù)。第二類虛擬幣是由網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)商發(fā)行的，消費(fèi)者使用人民幣購(gòu)買點(diǎn)卡（即游戲時(shí)間）給賬號(hào)充值，在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，然后才能在線玩游戲，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”。本文所討論的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣主要是指第一種類型的虛擬貨幣。
當(dāng)前的虛擬貨幣有如下特征：一是虛擬性，虛擬貨幣只能依賴網(wǎng)絡(luò)虛擬世界而存在，不能存在于現(xiàn)實(shí)世界；二是自主性，虛擬貨幣的發(fā)行主體沒有明確的限定，現(xiàn)實(shí)中，虛擬貨幣一般都是有網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)者自行發(fā)行，自行決定發(fā)行數(shù)量與種類；三是封閉性，虛擬貨幣是由網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)者自行發(fā)行的，因此虛擬貨幣只能限定在該網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)者提供的商品、虛擬財(cái)產(chǎn)或電子化服務(wù)，不能在其他地方使用。其使用范圍具有明顯的封閉性；四是價(jià)值性，虛擬貨幣不僅通過網(wǎng)絡(luò)行為獲得，也通過用法定貨幣購(gòu)買獲得，還可以用于享受服務(wù)，其價(jià)值性顯而易見。
虛擬貨幣雖然已經(jīng)得到相當(dāng)廣泛的應(yīng)用，但是由于其終究并非由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，因此還不能被社會(huì)廣泛認(rèn)同。
三、虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)法定貨幣的區(qū)別
貨幣是指固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品，貨幣作為一般等價(jià)物必須具有兩個(gè)特征：一是能夠衡量和表現(xiàn)一切商品的價(jià)值，二是能夠和一切商品進(jìn)行直接交換。一般情況下，貨幣均可以執(zhí)行價(jià)值尺度、流通手段、價(jià)值儲(chǔ)藏手段和支付手段這四種職能。目前，虛擬貨幣在虛擬世界中可以購(gòu)買物品、支付物品的流通，甚至出現(xiàn)不同虛擬貨幣之間的兌換，虛擬貨幣在網(wǎng)絡(luò)上已經(jīng)具有貨幣的交易媒介、支付手段的某種功能，有了現(xiàn)實(shí)貨幣的雛形。例如：Q幣除了可以購(gòu)買騰訊公司的付費(fèi)服務(wù)以外，也可用來購(gòu)買其他游戲的點(diǎn)卡、虛擬物品，甚至是一些影片、軟件的下載服務(wù)等。但是，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還不能執(zhí)行貨幣的四種職能。
現(xiàn)實(shí)貨幣的發(fā)行受到國(guó)家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)管理人員的個(gè)體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對(duì)狹小的范圍內(nèi)流通，網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運(yùn)營(yíng)商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜 ，實(shí)物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國(guó)的市場(chǎng)而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國(guó)國(guó)情、制定相符而定。
無論從發(fā)行和流通機(jī)制還是法律地位， 網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的本質(zhì)與法定貨幣完全不同。網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣無法取代法定貨幣， 也不是法定貨幣的電子表現(xiàn)形式。從下表中我們可以看出網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)法定貨幣的本質(zhì)區(qū)別。
四、虛擬貨幣對(duì)現(xiàn)實(shí)貨幣的影響
（一）虛擬貨幣對(duì)金融體系的沖擊
以Q幣為例，現(xiàn)今使用最為廣泛Q幣只能實(shí)現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，不可以再將Q幣兌換成人民幣。盡管騰訊一再表示，Q幣是與賬號(hào)綁定在一起，用戶不能通過任意形式進(jìn)行Q幣的轉(zhuǎn)賬，騰訊也堅(jiān)決反對(duì)并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，但現(xiàn)實(shí)中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站。虛擬貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會(huì)跟現(xiàn)實(shí)中的銀行一樣，可能面對(duì)擠兌等現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，如果有用戶事先大量收購(gòu)某種虛擬貨幣，之后在某一時(shí)間集中兌換成人民幣，這可能是對(duì)手惡意競(jìng)爭(zhēng)的手段，也可能是某些個(gè)人或企業(yè)的投機(jī)行為。更有甚者，不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣，進(jìn)一步滋長(zhǎng)了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。
（二）虛擬貨幣的網(wǎng)絡(luò)安全問題
有關(guān)資料顯示，隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大，使用領(lǐng)域的增加，流通速度的加快，許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護(hù)，由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實(shí)際提供服務(wù)的過程是分離的，運(yùn)營(yíng)商在用戶充值網(wǎng)幣時(shí)就取得了銷售收入，用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會(huì)造成運(yùn)營(yíng)商的直接損失，因此運(yùn)營(yíng)商對(duì)保護(hù)網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極，造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣卻沒有得到相應(yīng)的保護(hù)，容易造成用戶的損失。目前虛擬貨幣的購(gòu)買方式除了直接用現(xiàn)金以外，還提供手機(jī)短信、網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬和固定電話充值等多種方式。這些購(gòu)買方式在為用戶提供方便的同時(shí)，也有不小的風(fēng)險(xiǎn)。
與電子貨幣和虛擬貨幣市場(chǎng)迅猛發(fā)展形成鮮明對(duì)比的是，我國(guó)金融監(jiān)管體制長(zhǎng)期落后，目前規(guī)制虛擬貨幣交易的法律法規(guī)尚不健全，尚未制定規(guī)范虛擬貨幣發(fā)行、交易的專門法律法規(guī)，處于初步探索階段。經(jīng)驗(yàn)和制度的缺失，是我國(guó)虛擬貨幣監(jiān)管的困局。網(wǎng)絡(luò)虛擬犯罪的案件已出現(xiàn)在全國(guó)的不少地方。一方面電子貨幣可以實(shí)現(xiàn)一般通貨無法實(shí)現(xiàn)的完全匿名交易，第三方無法查找到交易雙方的個(gè)人信息；另一方面通過虛擬貨幣洗錢可以以虛擬商品交易為幌子進(jìn)行包裝和掩蓋，比通過實(shí)物商品交易更簡(jiǎn)便、隱蔽和安全。此外，目前法律還沒有明文規(guī)定網(wǎng)絡(luò)虛擬交易要辦理什么許可，也沒有明文規(guī)定必須繳稅，網(wǎng)絡(luò)虛擬交易逃稅也是個(gè)嚴(yán)峻的問題。
（三）虛擬世界中的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期看來都存在貶值的趨勢(shì)，更何況虛擬貨幣這個(gè)發(fā)生在供給不受控制、需求波動(dòng)很大的市場(chǎng)中。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進(jìn)行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財(cái)產(chǎn)頻頻貶值，這樣的通貨膨脹只會(huì)讓網(wǎng)民受損，也會(huì)讓網(wǎng)民喪失對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的信心。虛擬貨幣一經(jīng)售出，概不退換。于是產(chǎn)生了二級(jí)交易市場(chǎng)，如5173，IGE等。在這些平臺(tái)上交易虛擬貨幣均需折價(jià)，從而使虛擬貨幣的價(jià)格非常混亂。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實(shí)貨幣后，仍然在現(xiàn)實(shí)世界使用，而現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)財(cái)富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實(shí)世界的物價(jià)上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實(shí)中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因?yàn)樨泿判枨笮盘?hào)的傳遞存在復(fù)雜多變的過程；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購(gòu)買現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品。
五、加強(qiáng)虛擬貨幣管理的幾點(diǎn)建議
（一）規(guī)范市場(chǎng)，健全相關(guān)法律法規(guī)
從我國(guó)虛擬貨幣市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其對(duì)現(xiàn)實(shí)的沖擊來看只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場(chǎng)走上健康穩(wěn)健的發(fā)展軌道?，F(xiàn)行法律法規(guī)沒有對(duì)虛擬貨幣作出明確界定，在處理涉及網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的糾紛時(shí)適用傳統(tǒng)的民法通則、物權(quán)法及其他法律均存在一定的缺陷，網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的法律屬性的不確定使得司法實(shí)踐中在處理網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)糾紛時(shí)處于極其尷尬的局面，因此，基于網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)的特殊性，對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲虛擬財(cái)產(chǎn)實(shí)施有效法律保護(hù)，盡早擺脫在碰到有關(guān)虛擬財(cái)產(chǎn)犯罪的案件時(shí)無法可依的狀態(tài)。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)世界虛擬市場(chǎng)的法制規(guī)范是不可少的，只有公平有序的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能保證市場(chǎng)健康發(fā)展。
（二）對(duì)虛擬貨幣的發(fā)行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行限制
為了確保虛擬世界的穩(wěn)定發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的主管部門也應(yīng)起到網(wǎng)絡(luò)中央銀行的作用，來對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣發(fā)行量進(jìn)行有效的管理。具體而言，是對(duì)純虛擬產(chǎn)品的“生產(chǎn)限制”，對(duì)于服務(wù)提供商開發(fā)出的虛擬產(chǎn)品，可以考慮規(guī)定銷售數(shù)量來遏制其無限復(fù)制導(dǎo)致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設(shè)置相應(yīng)的實(shí)際資產(chǎn)作為準(zhǔn)備金。目前，由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣還未實(shí)現(xiàn)一統(tǒng)天下，網(wǎng)上一般等價(jià)物的功能還無法實(shí)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣尚無通貨膨脹的遠(yuǎn)慮。但對(duì)于業(yè)已出現(xiàn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之近憂，，應(yīng)引起重視，，主管部門應(yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的發(fā)行量予以關(guān)注并加以限制。
（三）應(yīng)當(dāng)規(guī)范化虛擬貨幣的流通渠道
目前需要先建立起有監(jiān)管的虛擬貨幣規(guī)范流通渠道。人民銀行可以考慮對(duì)虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)貨幣的兌換比率進(jìn)行備案，及時(shí)掌控相關(guān)信息，必要時(shí)規(guī)定虛擬貨幣的升值或貶值。對(duì)于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發(fā)生，可以考慮游戲中允許“負(fù)”資產(chǎn)玩家的存在，并且限定每個(gè)帳號(hào)參與游戲的虛擬貨幣數(shù)量，從而減少與真實(shí)貨幣的聯(lián)系。此外，還應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實(shí)物交易，加強(qiáng)相關(guān)立法，打擊虛擬財(cái)產(chǎn)的盜竊和欺詐，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；區(qū)分好市場(chǎng)的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導(dǎo)市場(chǎng)自身良性發(fā)展。
（四）開展對(duì)虛擬貨幣交易征稅
谷義《稅法》：“稅收公平原則應(yīng)貫穿于稅法制定實(shí)施的全過程，使其從法律條文上的公平，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)中的公平?！睂?duì)虛擬貨幣交易不征稅，而對(duì)傳統(tǒng)交易方式征稅，這顯然是事實(shí)上的稅負(fù)不公，違背稅收公平原則的要求。應(yīng)開展對(duì)虛擬貨幣交易征稅，如：設(shè)置虛擬貨幣交易的個(gè)稅起征點(diǎn)，規(guī)定虛擬貨幣交易主體權(quán)利和義務(wù)等。
雖然虛擬貨幣作為一種商品，不會(huì)沖擊當(dāng)前的金融體制，但是虛擬貨幣體系存在很多問題，正視和解決這些問題關(guān)系著虛擬貨幣能否健康發(fā)展，也影響著虛擬貨幣和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)。
參考文獻(xiàn)
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[論文摘要]虛擬貨幣在網(wǎng)絡(luò)金融交易中扮演著毋庸置疑的重要角色。將虛擬貨幣分為三大類別：以虛擬金幣兌換虛擬物品的貨幣，以人民幣間接兌換實(shí)物的貨幣，以及以人民幣間接兌換虛擬物品及服務(wù)的貨幣。通過對(duì)三者發(fā)行、流通特點(diǎn)的分析，結(jié)合現(xiàn)實(shí)中普遍存在的虛擬貨幣通貨膨脹、違規(guī)匯兌、安全漏洞等問題，得出現(xiàn)實(shí)沖擊的結(jié)論：前兩種虛擬貨幣的沖擊有其有效性，存在發(fā)展空間，有待市場(chǎng)進(jìn)一步自我完善及跟蹤觀察；后一者存在市場(chǎng)失靈、制度約束缺失的現(xiàn)實(shí)問題，可能造成沖擊現(xiàn)實(shí)金融世界的不良后果，應(yīng)及時(shí)建立“硬約束”。并提供相應(yīng)的政策參考意見。
一、虛擬貨幣的分類及其特點(diǎn)
不同范疇的虛擬貨幣，有著大相徑庭的屬性與用途，在對(duì)現(xiàn)實(shí)金融世界的沖擊方面自然有著不同的影響力。根據(jù)虛擬貨幣的使用范圍與性質(zhì)，筆者考慮將其分為三類：
第一類是在某一種網(wǎng)絡(luò)游戲（或虛擬社區(qū)）中通用的、可用于交易虛擬物品的游戲幣，典型代表是網(wǎng)游、BBS及虛擬社區(qū)中的“金幣”（以下簡(jiǎn)稱其為金幣）。用戶與用戶之間可以直接發(fā)生交易，標(biāo)的物可以是由運(yùn)營(yíng)商提供的，也可以是由用戶自身創(chuàng)造的，在同一范圍的虛擬游戲世界中具有類似于一般等價(jià)物的作用。
第二類是服務(wù)商發(fā)行的專用的虛擬貨幣，用于購(gòu)買本網(wǎng)站內(nèi)的服務(wù)，代表是騰訊公司的Q幣，可用來購(gòu)買會(huì)員資格增值服務(wù)（以下簡(jiǎn)稱其為網(wǎng)游虛擬貨幣）。與第一類相區(qū)別，該種貨幣是由互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商單向提供服務(wù)，用戶與之發(fā)生交易而使用的，標(biāo)的即為服務(wù)本身，用戶需要用人民幣購(gòu)買這種虛擬貨幣。雖然隨著網(wǎng)絡(luò)交易的發(fā)展會(huì)帶來用戶之間交易的可能途徑，但由于受運(yùn)營(yíng)商控制，這種貨幣必須以用戶與運(yùn)營(yíng)商之間的交易為基礎(chǔ)。概括言之，這種單向服務(wù)的網(wǎng)游虛擬貨幣是介于游戲時(shí)間、游戲幣與人民幣的中間媒介體。玩家用人民幣兌換成網(wǎng)游虛擬貨幣，再用網(wǎng)游虛擬貨幣兌換成游戲時(shí)間或游戲內(nèi)的“金幣”。而網(wǎng)游虛擬貨幣也可購(gòu)買其他網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。
第三類是用于交易實(shí)物的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，它建立在更為真實(shí)客觀的經(jīng)濟(jì)平臺(tái)上，作為媒介鉤稽起法定真實(shí)貨幣和真實(shí)物品的交易（以下簡(jiǎn)稱其為實(shí)物虛擬貨幣）。如消費(fèi)者向美國(guó)Paypal公司提出申請(qǐng)，就可以將銀行賬戶里的錢轉(zhuǎn)到Paypal之中。直觀地，可以假設(shè)一種“支付寶”發(fā)行的貨幣，通過人民幣與支付寶幣兌換、買賣阿里巴巴旗下網(wǎng)站物品，十分典型的說明了此類貨幣運(yùn)作的模式。
二、虛擬貨幣的發(fā)行與流通
現(xiàn)實(shí)貨幣的發(fā)行受到國(guó)家的控制，而虛擬貨幣則往往由作為網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)管理人員的個(gè)體來決定其產(chǎn)生。具體而言，虛擬金幣的供給與人民幣并無掛鉤，且只在相對(duì)狹小的范圍內(nèi)流通，隨著時(shí)間推進(jìn)走向貶值崩潰或是幣值穩(wěn)定的道路，可以看作市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的有效運(yùn)作；網(wǎng)游虛擬貨幣的問題比較多，其通貨膨脹問題涉及到與人民幣的兌換，用戶間的交易又影響用戶與運(yùn)營(yíng)商的交易，關(guān)系比較復(fù)雜，政府缺位的呼聲也比較集中；實(shí)物虛擬貨幣的發(fā)行與普遍使用就中國(guó)的市場(chǎng)而言尚處于探索階段，能否發(fā)展壯大要視其是否與我國(guó)國(guó)情、制定相符而定。
三、虛擬貨幣的現(xiàn)狀及影響
（一）虛擬世界的“通貨膨脹”
法定貨幣在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期看來都存在貶值的趨勢(shì)，更何況虛擬貨幣這個(gè)發(fā)生在供給不受控制、需求波動(dòng)很大的市場(chǎng)中。在對(duì)各大幣值的觀察中不難發(fā)現(xiàn)，幣值不穩(wěn)定的游戲幣種很大程度上存在驚人的貶值現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)游戲公司為創(chuàng)收等目的進(jìn)行的大肆發(fā)行，卻造成了游戲玩家花錢買來的虛擬財(cái)產(chǎn)頻頻貶值，使玩家的利益不斷受到損害。現(xiàn)實(shí)貨幣作為一種特殊的商品，不論是金幣、紙幣、銀行券，都需要一定的物質(zhì)財(cái)富作為其購(gòu)買力的基礎(chǔ)，而物質(zhì)財(cái)富的增長(zhǎng)是相對(duì)較為緩慢的。但是虛擬產(chǎn)品開發(fā)出來以后，用戶的所謂購(gòu)買僅僅是在其帳戶信息下做一個(gè)電子標(biāo)記，故而可無限“復(fù)制”。考慮到虛擬貨幣的流通及其與現(xiàn)實(shí)貨幣的聯(lián)系，就能推測(cè)虛擬世界的通貨膨脹可能給現(xiàn)實(shí)世界帶來的危機(jī)。虛擬產(chǎn)品無限增加時(shí)，單位虛擬貨幣可獲得的效用就會(huì)下降，由此導(dǎo)致虛擬貨幣需求量不斷增多。而虛擬貨幣又是通過支付現(xiàn)實(shí)貨幣得到的，進(jìn)而將使得現(xiàn)實(shí)貨幣的需要量增加，產(chǎn)生反作用而增加現(xiàn)實(shí)貨幣發(fā)行。這種需求增加是針對(duì)虛擬產(chǎn)品的，稱為“需求虛增”。服務(wù)提供商得到現(xiàn)實(shí)貨幣后，仍然在現(xiàn)實(shí)世界使用，而現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)財(cái)富并不能迅速、大量增加，由此將引起現(xiàn)實(shí)世界的物價(jià)上漲，通貨膨脹。但是現(xiàn)實(shí)中并沒有發(fā)生這樣明顯的通貨膨脹：一方面，因?yàn)樨泿判枨笮盘?hào)的傳遞存在過程，其中影響因素復(fù)雜多變；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的單向提供商數(shù)量、規(guī)模有限，且它們通過虛擬產(chǎn)品獲得的收入并未完全用于購(gòu)買現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品。
（二）虛擬貨幣與人民幣的互兌風(fēng)險(xiǎn)
以Q幣為例。正常情況下，現(xiàn)今使用最為廣泛的Q幣只能實(shí)現(xiàn)人民幣Q幣游戲幣增值服務(wù)的單向流通，即在正常渠道中用人民幣兌換成Q幣之后，不可以再將Q幣兌換成人民幣。然而盡管騰訊一再表示，騰訊的產(chǎn)品和服務(wù)不允許Q幣轉(zhuǎn)換為人民幣，騰訊也堅(jiān)決反對(duì)并致力于打擊非法的Q幣販賣行為，不現(xiàn)實(shí)中將Q幣兌換成人民幣并不鮮見，甚至還出現(xiàn)了專門銷售這種“虛擬貨幣”的網(wǎng)站。
有關(guān)資料顯示,隨著網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣使用量的增大,使用領(lǐng)域的增加,流通速度的加快,許多問題也隨之產(chǎn)生。網(wǎng)絡(luò)貨幣具有人民幣賬戶充值性質(zhì)卻得不到有效保護(hù),由于網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣的充值和實(shí)際提供服務(wù)的過程是分離的,運(yùn)營(yíng)商在用戶充值網(wǎng)幣時(shí)就取得了銷售收入,用戶的網(wǎng)幣即使被盜也不會(huì)造成運(yùn)營(yíng)商的直接損失,因此運(yùn)營(yíng)商對(duì)保護(hù)網(wǎng)幣安全的態(tài)度往往比較消極,造成具有人民幣充值賬戶性質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)貨幣,卻沒有得到相應(yīng)的保護(hù),容易造成用戶的損失。更重要的是,運(yùn)營(yíng)商通過非常優(yōu)惠的促銷活動(dòng)鼓勵(lì)用戶多充值網(wǎng)幣。當(dāng)網(wǎng)幣不是在賬戶中沉睡,而是超越運(yùn)營(yíng)商的體系之外,在網(wǎng)民之間互相流通,購(gòu)買市場(chǎng)上的商品或勞務(wù)時(shí)(發(fā)網(wǎng)幣給版主就是購(gòu)買勞務(wù)),就等于增加了貨幣供給量。更有甚者,不少網(wǎng)絡(luò)游戲廠商都選擇了網(wǎng)絡(luò)賭博這樣灰色的產(chǎn)品作支柱。使得非法賭博的非法所得可以兌現(xiàn)成人民幣,進(jìn)一步滋長(zhǎng)了網(wǎng)絡(luò)賭博行為。
目前國(guó)家對(duì)虛擬貨幣也沒有明確的監(jiān)管辦法，但是在有關(guān)的基本法律法規(guī)里明確了其他形式的代金券等，不能與人民幣進(jìn)行反向兌換，這就等于明確了不允許Q幣這樣的“虛擬貨幣‘兌換成人民幣。“虛擬貨幣但凡跟人民幣發(fā)生聯(lián)系，就會(huì)跟現(xiàn)實(shí)中的銀行一樣，可能面對(duì)擠兌等現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)（陳進(jìn)，2007）”，而在廠商資金短缺的情況下，甚至還有可能出現(xiàn)惡意擠兌的情況，即有用戶事先大量收購(gòu)某種虛擬貨幣，之后在某一時(shí)間集中兌換成人民幣，這可能是對(duì)手惡意競(jìng)爭(zhēng)的手段，也可能是某些個(gè)人或企業(yè)的投機(jī)行為。這種基于虛擬貨幣互通之間的擠兌一旦發(fā)生，將會(huì)引起像多米諾骨牌般的連鎖反應(yīng)。這種反應(yīng)一旦開始，其速率將會(huì)越來越快，影響面亦將越來越大，最終影響到與之掛鉤的人民幣，沖擊到社會(huì)正常金融秩序。
四、政策分析及解決途徑
從我國(guó)虛擬貨幣市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其對(duì)現(xiàn)實(shí)的沖擊來看，政府約束的缺位是問題頻發(fā)的一個(gè)主要因素。在市場(chǎng)失靈的范圍中，只有政府以有形手控制無序局面、合理配置資源，才能使市場(chǎng)走上健康穩(wěn)健的發(fā)展軌道。而在市場(chǎng)效率發(fā)揮良好的領(lǐng)域，政策應(yīng)以鼓勵(lì)為主，減少直接介入，以達(dá)到市場(chǎng)配置的帕累托最優(yōu)選擇。網(wǎng)游虛擬貨幣的市場(chǎng)由于虛擬貨幣不是“硬通貨”從而難以形成穩(wěn)定的匯率，以及虛擬貨幣沒有形成金融交易閉環(huán)缺乏官方退出機(jī)制等問題，存在自身難于克服的失靈局面。相關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)呼之欲出。
首先，虛擬貨幣的發(fā)行應(yīng)當(dāng)進(jìn)行限制。具體而言，是對(duì)純虛擬產(chǎn)品的“生產(chǎn)限制”。對(duì)于服務(wù)提供商開發(fā)出的虛擬產(chǎn)品，可以考慮規(guī)定銷售數(shù)量來遏制其無限復(fù)制導(dǎo)致的虛擬貨幣需求激增，或者要求其設(shè)置相應(yīng)的實(shí)際資產(chǎn)作為準(zhǔn)備金。對(duì)于存在實(shí)體基礎(chǔ)的服務(wù)，例如服務(wù)器空間使用、網(wǎng)絡(luò)電話撥打等等，不在所述之列，對(duì)其監(jiān)管主要應(yīng)在價(jià)格上。
其次，虛擬貨幣的流通渠道應(yīng)當(dāng)規(guī)范化。一方面，非官方的流通交易構(gòu)成了虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)貨幣的循環(huán)機(jī)制，使得網(wǎng)絡(luò)賭博、虛擬偷盜產(chǎn)生顯示影響；另一方面，小規(guī)模的地下交易不能體現(xiàn)虛擬貨幣的真實(shí)價(jià)值，而普遍以官方價(jià)格為基準(zhǔn)，使得虛擬世界的通貨膨脹有可能影響現(xiàn)實(shí)貨幣需求。筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段完全正式化虛擬貨幣向現(xiàn)實(shí)貨幣的轉(zhuǎn)化為時(shí)尚早，且難以保證能夠形成價(jià)格規(guī)律發(fā)揮作用的自由匯兌機(jī)制（即虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)貨幣間形成反映真實(shí)情況的匯兌市場(chǎng)）。因此，目前需要先建立起有監(jiān)管的虛擬貨幣規(guī)范流通渠道。人民銀行可以考慮對(duì)虛擬貨幣、現(xiàn)實(shí)貨幣的兌換比率進(jìn)行備案，及時(shí)掌控相關(guān)信息，必要時(shí)規(guī)定虛擬貨幣的升值或貶值。對(duì)于游戲幣這一特殊的虛擬貨幣，要防止賭博行為的發(fā)生，可以考慮游戲中允許“負(fù)”資產(chǎn)玩家的存在，并且限定每個(gè)帳號(hào)參與游戲的虛擬貨幣數(shù)量，從而減少與真實(shí)貨幣的聯(lián)系。
同時(shí)，建立虛擬貨幣回籠機(jī)制是渠道規(guī)范化的必然要求。虛擬貨幣本來是用戶支付給服務(wù)提供商人民幣的憑證，但是當(dāng)其作用與流通遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展時(shí)，就應(yīng)該考慮建立回籠制度。例如考慮建立虛擬產(chǎn)品回賣、退貨等，這樣的做法也可以起到抑制虛擬產(chǎn)品無限“生產(chǎn)”的目的，避免服務(wù)提供商利用“虛擬世界”獲取高額實(shí)際利潤(rùn)。當(dāng)然，對(duì)于游戲幣而言，回籠的不能包括通過虛擬“賭博”行為所增加的部分，而應(yīng)當(dāng)僅以初始投入的游戲幣數(shù)量為基準(zhǔn)。目前虛擬貨幣的回收機(jī)制還幾乎沒有產(chǎn)生，并且存在著許多顧慮，而建立回籠機(jī)制將有利于虛擬世界真實(shí)化，進(jìn)而達(dá)到有效監(jiān)管的目的。
此外，還應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分虛擬交易和電子商務(wù)的實(shí)物交易，加強(qiáng)相關(guān)立法，打擊虛擬財(cái)產(chǎn)的盜竊和欺詐，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；區(qū)分好市場(chǎng)的職能和政府的職能，在能不介入的地方就不要介入，以督促者的身份引導(dǎo)市場(chǎng)自身良性發(fā)展。
綜上所述，無論是從現(xiàn)實(shí)狀況來看，還是對(duì)未來的展望分析，“政府還是市場(chǎng)”的經(jīng)典問題尚待商榷，但對(duì)于網(wǎng)絡(luò)世界虛擬市場(chǎng)的法制規(guī)范是不可少的。只有公平有序的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，才能保證市場(chǎng)健康發(fā)展，才有“統(tǒng)一化”的暢想可談。
參考文獻(xiàn)：
（泰山醫(yī)學(xué)院管理學(xué)院 山東 泰安 271016）
摘 要：比特幣是一種虛擬貨幣，在理論和實(shí)踐中充滿了爭(zhēng)議。自我國(guó)央行等五部委《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》下發(fā)后，比特幣泡沫破裂，價(jià)格大幅下跌，但又出現(xiàn)了新的現(xiàn)象和問題。客觀分析《通知》之后出現(xiàn)的新問題，對(duì)比特幣的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行判斷，并提出防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。
關(guān)鍵詞 ：比特幣；虛擬貨幣；監(jiān)管
中圖分類號(hào)：F49 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．02．010
收稿日期：2014－12－25
比特幣自2009年誕生之日起，在認(rèn)知和理論上就有鮮明對(duì)立的雙方。一方認(rèn)為它是非國(guó)家的貨幣，是未來的貨幣；另一方卻認(rèn)為它是互聯(lián)網(wǎng)的郁金香泡沫、龐氏騙局，永遠(yuǎn)不可能在現(xiàn)實(shí)中替代真實(shí)的貨幣。但在2013年卻出現(xiàn)了巨大的發(fā)展，特別是我國(guó)大量投機(jī)者的加入，使比特幣價(jià)格迅速突破7 000元。2013年12月5日，由央行等五部委下達(dá)了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），比特幣價(jià)格迅速下跌至2 222元，泡沫破裂。之后，比特幣價(jià)格一直處于陰跌下滑的過程，但又出現(xiàn)了新的發(fā)展現(xiàn)象和趨勢(shì)。
1 比特幣的發(fā)展現(xiàn)狀
（1）比特幣的出現(xiàn)代表了人們對(duì)信用貨幣條件下通貨膨脹的憂慮。從過去的金本位貨幣，到國(guó)家信用貨幣，到逐漸淘汰紙幣，實(shí)現(xiàn)數(shù)字貨幣。貴金屬在現(xiàn)代已不可能實(shí)現(xiàn)最基本的儲(chǔ)藏保值功能，而國(guó)家信用貨幣在大多數(shù)國(guó)家寬松量化的財(cái)政貨幣政策下，直接導(dǎo)致通貨膨脹的產(chǎn)生。而非國(guó)家的比特幣，作為總量恒定的數(shù)字貨幣，正是符合某些對(duì)政府及銀行失去信心的顧客的要求。盡管非國(guó)家貨幣體系存在著諸多缺陷，在實(shí)踐中也不具備任何可操作性，但其數(shù)量恒定、去中心化的思想，實(shí)際上更符合人們?cè)谛庞秘泿艞l件下對(duì)通貨膨脹的憂慮。
（2）比特幣是天生的投機(jī)品。首先，由于比特幣總量有限，大多數(shù)早期投資者對(duì)其期望甚高，存在明顯的屯幣現(xiàn)象，換手率和流通率都很低。其次，比特幣在應(yīng)用方面很不成熟，各國(guó)政府對(duì)比特幣的態(tài)度還在不斷的變化中，任何在政策上的規(guī)范都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成巨大的利空，導(dǎo)致短期內(nèi)比特幣的價(jià)格迅速下跌。再次，在比特幣應(yīng)用短缺的情況下，無論是挖礦還是應(yīng)用，最終還是需要換成法幣進(jìn)行日常必需的交易，這就使資金抽取成為一個(gè)必然，會(huì)導(dǎo)致行情進(jìn)一步低迷。價(jià)格劇烈地波動(dòng)，不可避免的是比特幣成為天生的投機(jī)品。
（3）比特幣期貨市場(chǎng)的大行其道。2014年之前，比特幣隨著買入的人越來越多，應(yīng)用越來越廣泛，價(jià)格也隨之上升，其稀缺性也使投資者資產(chǎn)不斷增加。2014年之后，由于交易平臺(tái)火幣網(wǎng)及OKCOIN相繼推出了融資融幣，使做空也可以成為賺幣賺錢的手段。再加上央行不斷出現(xiàn)政策利空，對(duì)做空不斷推波助瀾，比特幣價(jià)格下跌已屬必然。至2014年下半年，各交易平臺(tái)競(jìng)相推出十倍二十倍的杠桿，投機(jī)氣氛濃烈，已經(jīng)遠(yuǎn)超比特幣本身所能承載的價(jià)值，徹底淪為比特幣賭場(chǎng)，使部分投機(jī)者損失巨大。
（4）國(guó)際貨幣體系本身具有流通缺陷。一方面，在外匯體制高度監(jiān)管下，資本的流動(dòng)處于管理中，而資金受到嚴(yán)厲的監(jiān)管而不可能隨意流動(dòng)；另一方面，銀行在跨境匯款過程中，收取大額的手續(xù)費(fèi)，使資金受損。而比特幣在這些方面可以發(fā)揮其無中心化、匿名化的特點(diǎn)，迅速將資金流向世界各個(gè)角落。這樣的特點(diǎn)也使比特幣得到一定的發(fā)展。
2 比特幣發(fā)展中遇到的問題
（1）比特幣貨幣地位不明確。在我國(guó)，《通知》中明確規(guī)定：比特幣不是貨幣，不具有法償性。但在國(guó)外，德國(guó)認(rèn)定比特幣為“記賬單位”，如外匯一樣，具有結(jié)算功能，但又不能充當(dāng)法定支付手段。在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)明確指出其無權(quán)直接監(jiān)管比特幣，認(rèn)定比特幣為虛擬貨幣。澳大利亞則對(duì)比特幣相對(duì)寬松，認(rèn)定比特幣為虛擬資產(chǎn)，交易收入應(yīng)交納一定的稅收。而俄羅斯對(duì)比特幣態(tài)度，則非常嚴(yán)厲，禁止其作為貨幣形式出現(xiàn)。綜合以上觀點(diǎn)，比特幣雖然自稱為貨幣，但在絕大多數(shù)國(guó)家里并未明確承認(rèn)其貨幣地位，其政策風(fēng)險(xiǎn)也就不言而喻。
（2）比特幣被非法交易利用。比特幣具有匿名性、去中心化、無監(jiān)管、支付方便的特點(diǎn)。就這讓一些涉及黑色和灰色收入的非法組織所利用，在國(guó)外某些交易、賭博網(wǎng)站等非法機(jī)構(gòu)都以比特幣為中介進(jìn)行交易。比特幣在國(guó)內(nèi)購(gòu)買，然后支付到國(guó)外，再到國(guó)外賣出換成外幣，這種方式更加快捷便利。這就是使央行對(duì)外匯的管制形同虛設(shè)。央行在《通知》下達(dá)后，特別禁止了金融機(jī)構(gòu)和所有國(guó)內(nèi)支付平臺(tái)與交易所之間的聯(lián)系，從源頭上切斷人民幣與比特幣之間的匯兌，從而最大程度上防范了以比特幣為中介的洗錢風(fēng)險(xiǎn)。
（3）比特幣的安全性始終存在隱患。一是錢包。錢包是網(wǎng)絡(luò)黑客最喜愛攻擊獲取的文件，一旦丟失被破譯，根本無法找回。另一方面，在腦錢包網(wǎng)站上，不斷出現(xiàn)假融資真詐騙的網(wǎng)站，由于缺乏監(jiān)督和監(jiān)管，更讓不法之徒逍遙法外，給錢包網(wǎng)站蒙上了一層陰影。二是交易所。2013年10月，注冊(cè)于香港的比特幣交易平臺(tái)GBL倒閉，后被國(guó)內(nèi)警方偵破，其純屬詐騙性質(zhì)的不法網(wǎng)站，造成部分投機(jī)者的損失，至今尚未宣判。2014年3月，世界上最大的交易所Mt．Gox宣布破產(chǎn)，價(jià)值4．6億美元的比特幣被盜，交易所暴露出來的管理不善、玩忽職守是造成災(zāi)難的主要原因，這也使比特幣世界遭受沉重的打擊，價(jià)格更是一落千丈。2014年，在價(jià)格不斷下滑的時(shí)刻，交易所也在洗牌的過程中，不斷傳出一些小網(wǎng)站關(guān)閉和倒閉的新聞。
（4）缺少應(yīng)用，而本身不具有任何的價(jià)值，使比特幣缺少穩(wěn)定的價(jià)格。比特幣只不過是一組具有密碼性質(zhì)的代碼，當(dāng)使用的人越來越少，其價(jià)值就會(huì)越來越少。而它既沒有法幣的法償性，又沒有黃金白銀的貴金屬屬性，一旦陷入價(jià)格下跌、應(yīng)用減少的情況，比特幣就會(huì)出現(xiàn)崩盤的現(xiàn)象。所以，比特幣要想發(fā)展，要想使虛擬貨幣有長(zhǎng)足長(zhǎng)遠(yuǎn)地進(jìn)步，發(fā)展應(yīng)用才是最基本最扎實(shí)的方法。在我國(guó)，已經(jīng)全面禁止比特幣的應(yīng)用與使用，但在比特幣挖礦的上游，卻是世界領(lǐng)先，無論是礦機(jī)制造還是挖礦規(guī)模，都是世界最大的。應(yīng)當(dāng)抓住這個(gè)機(jī)遇，繼續(xù)發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，即便是比特幣消失之后，在數(shù)字貨幣方面領(lǐng)先的制造技術(shù)仍然可以為社會(huì)做出巨大的貢獻(xiàn)。
（5）山寨幣的泛濫。由于比特幣源代碼地公開，在適當(dāng)修改后，很容易就可以產(chǎn)生新的虛擬貨幣。這些山寨幣一方面對(duì)比特幣構(gòu)成了新的威脅，另一方面又對(duì)比特幣的應(yīng)用起到了適當(dāng)?shù)匮a(bǔ)充作用。例如，萊特幣（LTC），它只是簡(jiǎn)單地將數(shù)量擴(kuò)大，將交易速度加快，而挖礦難度明顯降低。狗狗幣（DOGE），幾乎是從無到有，爆發(fā)式的增長(zhǎng)，以打賞的形式迅速推開。瑞波幣（XRP），是中心化的貨幣，它不需要挖礦，更是依靠網(wǎng)關(guān)傳遞信任而進(jìn)行交易，更令人驚奇的是它可以將法幣也作為一部分進(jìn)行交易。山寨幣不斷地推陳出新，它的價(jià)格更是起伏劇烈，一天翻幾倍或是一天被腰斬，屢見不鮮。在比特幣周圍的山寨幣，雖然無法取代比特幣的位置，但在一定程度上，影響了比特幣價(jià)值和推廣。
3 對(duì)比特幣監(jiān)管的政策建議
（1）形成有效的監(jiān)督管理體制。比特幣的發(fā)展有其必然性，從貴金屬到信用貨幣，再到現(xiàn)在的數(shù)字貨幣，再到非國(guó)家主權(quán)的世界貨幣。它既是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)物，也是全球經(jīng)濟(jì)化發(fā)展后，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)融合的一種需要。在我國(guó)，捍衛(wèi)人民幣法償貨幣地位的同時(shí)，要密切關(guān)注全球虛擬貨幣的發(fā)展變化。我國(guó)應(yīng)當(dāng)加大對(duì)比特幣等互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣的研究力度，緊密追蹤其在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r及趨勢(shì)，預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的復(fù)雜情況及風(fēng)險(xiǎn)，及早確立應(yīng)急預(yù)案，爭(zhēng)取在監(jiān)管制度上的主動(dòng)性。對(duì)國(guó)外監(jiān)管措施應(yīng)當(dāng)積極研究和借鑒，為我國(guó)完善監(jiān)管制度提供理論和實(shí)踐的依據(jù)。
（2）充分利用比特幣以及互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的發(fā)展機(jī)會(huì)，積極設(shè)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)支付工具和互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及司法保護(hù)體系。虛擬貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展，有其一定的必然性，只要堅(jiān)持其虛擬的信息屬性，而非貨幣屬性，使其與人民幣脫鉤，并使其脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易范疇，并加強(qiáng)監(jiān)管而不是一味單純封殺，就有其積極的意義。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)肖綱也明確表示，央行短期內(nèi)是不會(huì)承認(rèn)比特幣的合法性，但對(duì)公民自由買賣比特幣并不是反對(duì)，因?yàn)楣裼凶杂少I賣的權(quán)利。虛擬貨幣在支付方式與交易處理方面，同傳統(tǒng)金融有巨大的差異，借鑒其成熟的交易處理模式，結(jié)合傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢(shì)，使我國(guó)金融改革在創(chuàng)新和發(fā)展上得到長(zhǎng)足的進(jìn)步，是值得推廣和肯定的。
（3）加強(qiáng)對(duì)比特幣違法現(xiàn)象的監(jiān)管，杜絕違法犯罪現(xiàn)象的蔓延。比特幣的匿名性很容易被用于違法犯罪活動(dòng)，在互聯(lián)網(wǎng)上流通就更容易實(shí)現(xiàn)跨國(guó)交易。在對(duì)比特幣監(jiān)管的時(shí)候，首先要從交易所開始，強(qiáng)制其實(shí)行實(shí)名制，并對(duì)其比特幣的數(shù)量與地址進(jìn)行核實(shí)登記。在對(duì)跨國(guó)交易或洗錢方面，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各國(guó)之間的監(jiān)督與合作，對(duì)違法犯罪行為，及時(shí)打擊，有利于遏制犯罪現(xiàn)象的蔓延。
（4）加強(qiáng)比特幣交易所及網(wǎng)站的管理。比特幣交易所是獲得比特幣的主要場(chǎng)所，大量的資金在這聚集，有人一夜暴富，有人瞬間一貧如洗。我國(guó)的交易平臺(tái)越來越像賭大賭小的比特幣賭場(chǎng)了。如何監(jiān)管交易所，遏制投機(jī)行為的泛濫，使比特幣的發(fā)展趨向于理性，也是交易平臺(tái)自身良性循環(huán)發(fā)展的問題。2014年下半年，不斷有交易所出走海外，向國(guó)外開拓市場(chǎng)，但受制于當(dāng)?shù)胤傻南拗?，還未全部展開。盡快清理交易平臺(tái)，實(shí)行牌照制度，對(duì)現(xiàn)貨期貨交易實(shí)行收費(fèi)制度，增加其炒作的成本。對(duì)所有交易平臺(tái)包括錢包網(wǎng)站，實(shí)行冷錢包公開制度，每季度進(jìn)行第三方審計(jì)，防止平臺(tái)惡性倒閉事件，一定程度上保護(hù)投機(jī)者的利益。
（5）國(guó)家采取主動(dòng)的策略，參與比特幣的產(chǎn)業(yè)鏈。在比特幣的技術(shù)、市場(chǎng)還有太多不確定因素的同時(shí)，國(guó)家可以考慮在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行主動(dòng)出擊，整合資源，參與比特幣產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。特別是礦機(jī)生產(chǎn)和挖礦規(guī)模，我國(guó)在世界上具有明顯領(lǐng)先地位，國(guó)家可以利用這種優(yōu)勢(shì)，將大多數(shù)比特幣集中在國(guó)家手中，以此為契機(jī)，或可遏制比特幣的投機(jī)屬性，使其趨向于理性發(fā)展，從而推動(dòng)推廣人民幣的貨幣國(guó)際化，撼動(dòng)美元的霸主地位做出一定的貢獻(xiàn)。
虛擬貨幣是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的，通過純技術(shù)角度實(shí)現(xiàn)的流通支付工具，它的產(chǎn)生和每一步發(fā)展，都應(yīng)當(dāng)符合人類法律的約束和監(jiān)管，才能有效地降低其道德風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資者的傷害，才能對(duì)未來的金融體系產(chǎn)生積極的影響，為人類的進(jìn)步服務(wù)。
參考文獻(xiàn)
1 李東衛(wèi)．歐央行監(jiān)管比特幣的做法及其對(duì)我國(guó)的啟示［J］．北京市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2013（12）
關(guān)鍵詞：電子商務(wù)；網(wǎng)絡(luò)支付；第三方支付；風(fēng)險(xiǎn)控制
文童編號(hào)：1003-4625(2010)12-0064-04 中圖分類號(hào)：F830.46 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、第三方支付平臺(tái)存在的風(fēng)險(xiǎn)
(一)大量滯留資金易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)
第三方支付的主要特點(diǎn)就在于通過第三方來彌補(bǔ)交易雙方信用缺失的問題，買方先把資金支付給第三方平臺(tái)，在第三方得到買方確認(rèn)授權(quán)付款或到一定時(shí)間默認(rèn)付款后再支付給賣方。
與此同時(shí)，第三方支付平臺(tái)一般都會(huì)規(guī)定相應(yīng)的結(jié)算周期，盡管現(xiàn)在越來越多的第三方平臺(tái)保證此周期內(nèi)資金的利息歸客戶所有，但支付資金不可避免地會(huì)在第三方平臺(tái)作一定時(shí)間的停留而成為滯留資金。
據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心的《2010年上半年中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》調(diào)查顯示，截至2010年6月底，中國(guó)第三方網(wǎng)上支付市場(chǎng)交易額規(guī)模達(dá)到4500億元。其中，國(guó)內(nèi)第三方網(wǎng)絡(luò)支付市場(chǎng)份額最大的支付寶(阿里巴巴旗下)在2009年12月初，日交易量已突破12億元，按照交易資金在支付平臺(tái)平均滯留4天計(jì)算，支付寶平臺(tái)日滯留資金大約為48億元。
按其占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額48.5％的比例計(jì)算，全國(guó)網(wǎng)絡(luò)第三方支付平臺(tái)日滯留資金已接近100億元。每日在第三方支付機(jī)構(gòu)交易平臺(tái)存在如此多的滯留資金，一方面大大降低了第三方支付系統(tǒng)的支付效率，另一方面也會(huì)導(dǎo)致一系列的風(fēng)險(xiǎn)。
第一，對(duì)于賣方而言，在銷售商品之后，貨款必須經(jīng)過一定的周期才能獲得，隨著業(yè)務(wù)量的增大，商家不得不面臨越來越大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
第二，目前國(guó)內(nèi)并沒有明確第三方支付平臺(tái)的地位，作為非金融機(jī)構(gòu)又不會(huì)像銀行等支付清算組織那樣受到相關(guān)金融政策的監(jiān)管，這樣一來，必然會(huì)影響到滯留資金的安全，從而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。
第三，許多用戶在第三方支付平臺(tái)的賬戶中有余額，由此產(chǎn)生的資金沉淀不可避免。而目前依托于中國(guó)銀聯(lián)建立的第三方支付平臺(tái)，除少數(shù)幾個(gè)不直接經(jīng)手管理往來資金，將其存放在專用的賬戶外，其他都可直接支配交易資金，這就容易造成資金不受監(jiān)管甚至越權(quán)調(diào)用的風(fēng)險(xiǎn)。
第四，滯留在第三方支付平臺(tái)的資金，第三方支付平臺(tái)就可以運(yùn)用這部分滯留資金進(jìn)行相應(yīng)的投資以獲取其他的收益，資金在運(yùn)用過程中必然會(huì)承擔(dān)一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響這部分資金的安全性。
第五，第三方支付平臺(tái)利用資金的暫時(shí)保管，作為款項(xiàng)的占有人，始終不具備對(duì)資金的所有權(quán)，只是保管的義務(wù)，滯留資金的所有權(quán)仍屬買方。但目前第三方支付平臺(tái)并未對(duì)滯留在第三方支付平臺(tái)的客戶資金所產(chǎn)生的利息規(guī)定支付方式和渠道，如果每日近100億元資金產(chǎn)生大量的利息則潛在地被第三方支付平臺(tái)占用，廣大客戶就不得不面臨資金利息損失的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)虛擬貨幣給實(shí)體貨幣的沖擊帶來金融風(fēng)險(xiǎn)
虛擬貨幣的發(fā)行由互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商自行決定，其貨幣發(fā)行行為不受監(jiān)管。目前，虛擬貨幣能夠通過第三方支付平臺(tái)及其他渠道與實(shí)體貨幣進(jìn)行雙向兌換，也能購(gòu)買實(shí)物商品，已經(jīng)具備了實(shí)體貨幣的職能。
對(duì)于實(shí)體貨幣，國(guó)家可以通過公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金等手段來調(diào)節(jié)貨幣流通量。
但對(duì)于虛擬貨幣，其流通量完全取決于發(fā)行企業(yè)本身，如不進(jìn)行監(jiān)管，將可能面臨與實(shí)體貨幣流通量不當(dāng)帶來的同樣問題，如通貨膨脹。
(三)客戶隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于保留客戶個(gè)人支付資料(銀行卡號(hào)、姓名等內(nèi)容)的第三方支付平臺(tái)來說，存在著泄露網(wǎng)上消費(fèi)者個(gè)人資料的道德風(fēng)險(xiǎn)。一旦用戶的個(gè)人資料被有心者收集、散發(fā)或用于其他目的，造成的金融損失、社會(huì)影響將不可估量。
據(jù)有關(guān)資料顯示，2006年6月份，由于一家第三方支付數(shù)據(jù)處理公司的安全缺陷，使得約4000萬張各種品牌的信用卡資料被泄露，甚至有人在網(wǎng)上公開出售信用卡信息。而當(dāng)?shù)谌街Ц豆疽蚋鞣N情況終止服務(wù)時(shí)，支付平臺(tái)的賬號(hào)、賬號(hào)中的資料和檔案都屬保密信息，應(yīng)受到保護(hù)或安全處置。
(四)第三方支付平臺(tái)的虛擬性易造成犯罪風(fēng)險(xiǎn)
1.洗錢犯罪風(fēng)險(xiǎn)
在網(wǎng)上購(gòu)物時(shí)，用戶可以在網(wǎng)上匿名開立網(wǎng)絡(luò)支付賬戶，利用網(wǎng)上銀行將資金轉(zhuǎn)移至網(wǎng)絡(luò)支付賬號(hào)，完成與商品交易相對(duì)應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)支付，不直接通過網(wǎng)上銀行賬戶購(gòu)買大宗商品，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行反洗錢監(jiān)測(cè)時(shí)，無法掌握究竟網(wǎng)上銀行賬戶是否正在從事正常的商業(yè)活動(dòng)，使得黑錢漂白的幾率大大增加，而追蹤這些錢財(cái)?shù)膩碓匆约皯椭蜗村X犯罪分子則變得越來越困難。
目前，通過第三方支付工具進(jìn)行洗錢已經(jīng)成為一股洶涌的暗流，不僅對(duì)我國(guó)電子商務(wù)的健康發(fā)展構(gòu)成威脅，更是挑戰(zhàn)了我國(guó)金融監(jiān)管的底線。如果第三方支付平臺(tái)的不斷發(fā)展，當(dāng)其業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到跨國(guó)交易支付時(shí)，不僅國(guó)外黑錢可以通過第三方支付平臺(tái)洗錢進(jìn)出入我國(guó)，國(guó)外熱錢也可以通過它暢通無阻地投資于我國(guó)資本市場(chǎng)。
2.信用卡套現(xiàn)、賭博等非法活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
由于第三方支付平臺(tái)交易的匿名性、隱蔽性以及信息的不完備性，很難辨別資金的真實(shí)來源和去向。因此利用第三方平臺(tái)進(jìn)行資金的非法轉(zhuǎn)移、信用卡套現(xiàn)、賄賂、賭博以及逃稅漏稅等活動(dòng)有了可乘之機(jī)，成為銀行資金的流出通道，也增大了網(wǎng)上銀行的欺詐和偽冒風(fēng)險(xiǎn)。
信用卡的提現(xiàn)有一套完整的控制制度，即通過交易成本限制它的使用，而在免費(fèi)的第三方支付平臺(tái)上交易就不存在提現(xiàn)成本，從信用卡套現(xiàn)很容易實(shí)現(xiàn)。
如利用第三方支付賬戶，通過虛假交易，使用信用卡支付以后，錢進(jìn)入了支付平臺(tái)的賬戶，通過賬戶轉(zhuǎn)移到了銀行，然后再?gòu)你y行取現(xiàn)，這樣做的目的實(shí)際上就是為了套取現(xiàn)金，已經(jīng)影響到銀行資金的安全。
二、美歐對(duì)第三方支付風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)
(一)美國(guó)對(duì)第三方支付平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)
目前，美國(guó)沒有制定針對(duì)第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)的專門法規(guī)條例，只是在現(xiàn)有的法規(guī)中尋求相關(guān)的監(jiān)管依據(jù)，或?qū)σ延械姆ㄒ?guī)進(jìn)行相應(yīng)增補(bǔ)。
美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)是監(jiān)管的重要部門。美國(guó)采用立體的監(jiān)督管理體制，從聯(lián)邦和州兩個(gè)層面對(duì)第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)管，將監(jiān)管的重點(diǎn)放在交易的過程，而不是從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。
在監(jiān)管方式上采取了現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查相結(jié)合的方式在對(duì)第三方支付平臺(tái)的身份劃分上，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDlC)把第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)上的滯留資金定義為負(fù)債，而不是聯(lián)邦銀行法中定義的存款，這樣第三方支付平臺(tái)就不能被劃分為銀行或其他類型的存款機(jī)構(gòu)，從而不需獲得銀行業(yè)務(wù)許可證。
但FDIC同時(shí)指出，各州監(jiān)管部門可依據(jù)本州法律，對(duì)第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)開展的業(yè)務(wù)做出自己的
定位。
目前，美國(guó)大多數(shù)州為該平臺(tái)頒發(fā)了從事貨幣轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)許可證，要求其定期向州監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交報(bào)告，并規(guī)定了最低的資本要求，將客戶資金的投資限定在高流動(dòng)性的范圍。
在對(duì)非法金融活動(dòng)的監(jiān)管上，美國(guó)頒布了《愛國(guó)者法案》，規(guī)定第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)作為貨幣服務(wù)企業(yè)，需要在美國(guó)財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)，接受聯(lián)邦和州兩級(jí)的反洗錢監(jiān)管，及時(shí)匯報(bào)可疑交易，保存所有交易記錄。
在對(duì)電子貨幣的監(jiān)管上，美國(guó)50個(gè)州中有43個(gè)州以及哥倫比亞特區(qū)對(duì)非銀行的電子貨幣發(fā)行方進(jìn)行了監(jiān)管，但沒有專門的電子貨幣監(jiān)管法規(guī)，而是依照已有的(或增補(bǔ)的)監(jiān)管貨幣轉(zhuǎn)移企業(yè)或者貨幣服務(wù)企業(yè)的州法律進(jìn)行監(jiān)管。由于美國(guó)的監(jiān)管體系較少涉及資本金要求，因此進(jìn)入門檻相對(duì)較低。
在聯(lián)邦層次上，美國(guó)近年來也開始關(guān)注電子貨幣的監(jiān)督管理，尤其在對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)方面，《銀行安全法案》的許多規(guī)定也被運(yùn)用于對(duì)第三方網(wǎng)上支付平臺(tái)的監(jiān)管把安全措施重點(diǎn)放在網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)的一端。
在美國(guó)，很多銀行的客戶只需要輸入用戶名和密碼即可登錄網(wǎng)上銀行，連驗(yàn)證碼都不用，使用起來非常方便。美國(guó)銀行的思路不是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給用戶，而是通過后臺(tái)的業(yè)務(wù)邏輯和用戶行為分析來實(shí)現(xiàn)安全機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制。
(二)歐盟對(duì)第三方支付平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)
歐盟出臺(tái)了專門的監(jiān)管的法律框架，主要有三個(gè)指引文件，通過對(duì)電子貨幣的監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)對(duì)第三方網(wǎng)上支付公司的監(jiān)管。
2000年1月頒布了《電子簽名共同框架指引》，在該指引文件中確認(rèn)了電子簽名的法律有效性和在歐盟內(nèi)的通用性。
同年又頒布《電子貨幣指引》和《電子貨幣機(jī)構(gòu)指引》兩個(gè)指引文件，要求非銀行的電子支付服務(wù)商必須取得與金融部門有關(guān)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照(完全銀行業(yè)執(zhí)照、有限銀行業(yè)執(zhí)照或電子貨幣機(jī)構(gòu)執(zhí)照)。
在對(duì)第三方支付平臺(tái)的身份劃分上，歐盟規(guī)定網(wǎng)上第三方支付的介質(zhì)只能是商業(yè)銀行貨幣或電子貨幣，這就意味著第三方網(wǎng)上支付公司必須取得銀行業(yè)執(zhí)照或電子貨幣公司的執(zhí)照才能開展業(yè)務(wù)。
在對(duì)第三方支付平臺(tái)滯留資金的監(jiān)管上，歐盟規(guī)定第三方支付平臺(tái)需在中央銀行開設(shè)專門的賬戶留存大量資金，并將電子貨幣的發(fā)行權(quán)限定在傳統(tǒng)的信用機(jī)構(gòu)和新型的受監(jiān)管的電子貨幣機(jī)構(gòu)。對(duì)于增值服務(wù)，目前還沒有適用于整個(gè)歐盟的法律法規(guī)。
由于歐盟致力于建設(shè)單一歐元支付區(qū)(SEPA)，第三方支付公司只要取得“單一執(zhí)照”，便可在整個(gè)歐盟25國(guó)通用。
例如，PayPal在2004年取得了英國(guó)金融服務(wù)局(FSA)頒發(fā)的電子貨幣機(jī)構(gòu)許可證，并接受FSA的監(jiān)管，就可以在歐盟其他成員國(guó)開展業(yè)務(wù)。
在對(duì)電子貨幣的監(jiān)管上，歐盟規(guī)定機(jī)構(gòu)和個(gè)人也可以發(fā)行貨幣，但要通過相應(yīng)的審批、獲得執(zhí)照，如在英國(guó)由金融服務(wù)業(yè)協(xié)會(huì)向希望發(fā)行自己貨幣的公司發(fā)行許可證并進(jìn)行監(jiān)管，英國(guó)一些公司已經(jīng)拿到了合格證，包括一些大學(xué)在內(nèi)。
在對(duì)非法金融活動(dòng)的監(jiān)管上，歐盟與美國(guó)一樣，實(shí)行審慎的監(jiān)管，限制將客戶資金用于投資。
我們可以看出，美國(guó)和歐盟對(duì)第三方支付平臺(tái)的監(jiān)管主要突出在以下幾個(gè)方面：需要執(zhí)照和審批；實(shí)行審慎的監(jiān)管、反洗錢；限制將客戶資金進(jìn)行投資等。
三、加強(qiáng)第三方支付風(fēng)險(xiǎn)控制的建議
(一)提升法律層次使第三方支付監(jiān)管有法可依
由中國(guó)人民銀行制定并于2010年9月1日起實(shí)施的《菲金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，明確了中國(guó)人民銀行是第三方支付的主要監(jiān)管者，對(duì)其業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、交易行為、備付金管理、經(jīng)營(yíng)行為等方面實(shí)施監(jiān)督管理，以規(guī)避第三方支付在運(yùn)營(yíng)過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)。
該《辦法》雖然對(duì)第三方支付平臺(tái)進(jìn)行了一定的約束和規(guī)定，但該《辦法》僅僅是由人民銀行出臺(tái)的一個(gè)部門規(guī)章，其法律層次明顯低于金融經(jīng)濟(jì)方面的法律，面對(duì)第三方支付平臺(tái)快速發(fā)展的勢(shì)頭和其廣泛的影響力與業(yè)務(wù)涉及面，對(duì)這顯然不能滿足對(duì)其全面監(jiān)督管理的需要。
所以，強(qiáng)化對(duì)第三方支付平臺(tái)的監(jiān)督管理，必須從法律層面進(jìn)行全面的規(guī)定，這就需以人民銀行為主體，協(xié)調(diào)工商行政管理部門、信息產(chǎn)業(yè)管理部門以及稅務(wù)機(jī)關(guān)等部門，盡快健全有關(guān)第三方支付平臺(tái)的法律法規(guī)，使監(jiān)督管理依據(jù)從部門規(guī)章上升到法律層面，以法律形式明確從事支付服務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)的合法性及其支付服務(wù)的規(guī)范、支付安全的保障、風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的承擔(dān)等，促使第三方支付平臺(tái)健康有序發(fā)展。
(二)以中國(guó)人民銀行為主體強(qiáng)化有效監(jiān)管
對(duì)第三方支付平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督管理是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，以現(xiàn)狀來看，對(duì)其全面監(jiān)管需要以中國(guó)人民銀行為主體，工商行政管理部門、信息產(chǎn)業(yè)管理部門以及稅務(wù)機(jī)關(guān)等部門積極配合，各部門聯(lián)動(dòng)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和管理，擴(kuò)大監(jiān)管的深度和廣度。
一是強(qiáng)化對(duì)第三方支付平臺(tái)內(nèi)控制度建設(shè)的考察。
在發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》前，應(yīng)細(xì)化對(duì)其完善合理內(nèi)控制度的檢查，敦促第三方支付平臺(tái)在各項(xiàng)業(yè)務(wù)和管理活動(dòng)中制定明確的內(nèi)部控制政策，規(guī)定內(nèi)部控制的原則和基本要求；建立分工合理、職責(zé)明確、報(bào)告關(guān)系清晰的組織機(jī)構(gòu)，明確所有與風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部控制相關(guān)的部門、崗位、人員的職責(zé)和權(quán)限。
二是對(duì)第三方支付平臺(tái)進(jìn)行評(píng)級(jí)。
將服務(wù)質(zhì)量、網(wǎng)絡(luò)安全、客戶利益維護(hù)等指標(biāo)作為評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，建立健全第三方支付平臺(tái)評(píng)級(jí)體系，促使第三方支付平臺(tái)不斷進(jìn)行技術(shù)改造，降低網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，提高服務(wù)質(zhì)量。
三是依托高科技手段和風(fēng)險(xiǎn)控制文本。
建立靜態(tài)和動(dòng)態(tài)相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)測(cè)機(jī)制和預(yù)警預(yù)報(bào)系統(tǒng)，通過各種形式對(duì)第三方支付公司進(jìn)行監(jiān)督管理，及時(shí)向第三方支付公司發(fā)送風(fēng)險(xiǎn)排查整改意見書和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)報(bào)信息。
一方面，定期對(duì)第三方支付公司所報(bào)送的財(cái)務(wù)報(bào)表、重大事項(xiàng)報(bào)告、交易糾紛、訴訟案件報(bào)告展開分析，并根據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行合規(guī)引導(dǎo)、窗口指導(dǎo)、業(yè)務(wù)督導(dǎo)。
另一方面經(jīng)常對(duì)第三方支付公司交易、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、沉淀資金、信用擔(dān)保等進(jìn)行檢查與監(jiān)督，避免網(wǎng)絡(luò)違法犯罪活動(dòng)的發(fā)生。
(三)對(duì)第三方支付平臺(tái)發(fā)行的虛擬貨幣進(jìn)行監(jiān)測(cè)和限制
第三方支付平臺(tái)虛擬貨幣的發(fā)行并非以其信用為基礎(chǔ)，而是以收取等值人民幣資金為基礎(chǔ)，與人民幣發(fā)行有著本質(zhì)的區(qū)別。
因此為了避免虛擬貨幣的發(fā)行對(duì)貨幣制度產(chǎn)生沖擊，防止第三方支付平臺(tái)通過信用擴(kuò)張?zhí)撛鲂庞靡?guī)模。
一方面，要加強(qiáng)對(duì)第三方支付平臺(tái)發(fā)行虛擬貨幣的監(jiān)測(cè)，將虛擬貨幣的發(fā)行監(jiān)測(cè)納入M，監(jiān)測(cè)報(bào)表的附加項(xiàng)目，參照人民幣監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)虛擬貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)和發(fā)行量進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。
在具體措施上，需要實(shí)現(xiàn)虛擬貨幣交易機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)與監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，使報(bào)表格式統(tǒng)一化和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換接口標(biāo)準(zhǔn)化，建立科學(xué)的監(jiān)控指標(biāo)體系，由計(jì)算機(jī)自動(dòng)分析大量的虛擬貨幣交易業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，綜合評(píng)估虛擬貨幣交易的風(fēng)險(xiǎn)狀況。
另一方面，必須嚴(yán)格規(guī)定虛擬貨幣的流通只能通過第三方支付平臺(tái)到購(gòu)買人，購(gòu)買人到特約商戶，特約商戶到第三方支付機(jī)構(gòu)的單向閉合回路通行，不同的第三方支付平臺(tái)之間不得進(jìn)行不同虛擬貨幣之間的兌換。
(四)將第三方支付平臺(tái)納入反洗錢監(jiān)控范圍
由于第三方支付本身的特點(diǎn)，使得通過第三方支付成為洗錢、非法資金轉(zhuǎn)移的新的捷徑，日益受到犯罪分子的青睞，因此，有必要采取措施，加強(qiáng)對(duì)通過第三方支付平臺(tái)收付資金的監(jiān)控，將其納入反洗錢監(jiān)控范圍。
在這方面，美國(guó)已做出法律規(guī)定，依據(jù)美國(guó)在“9.11”事件后頒布的《愛國(guó)者法案》，第三方支付平臺(tái)作為貨幣服務(wù)機(jī)構(gòu)，需要在美國(guó)財(cái)政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)注冊(cè)，及時(shí)匯報(bào)可疑交易，保存所有的交易記錄。
應(yīng)借鑒美國(guó)的做法，將第三方支付平臺(tái)納入反洗錢監(jiān)控的范圍，要求第三方支付平臺(tái)履行向反洗錢機(jī)構(gòu)報(bào)送大額和可疑支付交易報(bào)告的義務(wù)，完整、妥善保存交易資料?！【C上所述，第三方支付作為一種新型的支付方式，盡管在法律、資金等方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患，但是眾多商戶認(rèn)為第三方支付有效地幫助他們處理了交易流，同時(shí)與他們合作省去了與多家銀行談判的麻煩，是目前最適合我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展的支付方式。
因此，第三方支付存在的問題應(yīng)受到管理當(dāng)局的高度關(guān)注，采取措施為這種新型支付模式的發(fā)展提供良好的經(jīng)濟(jì)、法律和政策環(huán)境，促進(jìn)整個(gè)電子商務(wù)健康、快速地發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]戴俊敏，熊國(guó)紅涕三方支付存在的問題及對(duì)策建議[J]，中國(guó)信用卡,2009,(5).
關(guān)鍵詞:金融自由化;經(jīng)濟(jì)虛擬化;金融危機(jī);次貸危機(jī)
中圖分類號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
一、次貸危機(jī)的本質(zhì)是過度虛擬化
次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī),也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó),因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。始于2007年的美國(guó)次貸危機(jī)已經(jīng)演化成全球性的金融危機(jī),它不僅重創(chuàng)了各國(guó)金融業(yè),還不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。在此背景下,及時(shí)梳理次貸危機(jī)可能的形成原因已具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。
1、監(jiān)管不力論。金融創(chuàng)新工具的不斷涌現(xiàn),銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等行業(yè)的界限越來越模糊,使已有的分業(yè)監(jiān)管模式失去了效力,這必然增加了整個(gè)金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因而政府的不力監(jiān)管就成了危機(jī)爆發(fā)的主導(dǎo)因素。
2、委托鏈過長(zhǎng)論。金融創(chuàng)新并不能有效解決資本市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題,隨著抵押債券層層證券化必然使委托鏈條越來越長(zhǎng),這在一定程度上使道德風(fēng)險(xiǎn)問題更加嚴(yán)重,從而為次貸危機(jī)的爆發(fā)埋下了隱患。無限衍生的證券鏈條會(huì)使資金的最初供應(yīng)者與最終使用者之間的距離太遠(yuǎn),從而多層次的委托關(guān)系被無限地延伸,這必然使風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)形同虛設(shè),再加上受利益驅(qū)使的證券信用評(píng)級(jí)制度失效,這都會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)被無限放大,這就是美國(guó)次貸危機(jī)的主因。
3、國(guó)際貨幣體系扭曲論。一些學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)存的國(guó)際貨幣體系是嚴(yán)重扭曲的、不合理的,以美元為本位的后布雷頓森林體系不僅難以解決全球性的經(jīng)濟(jì)失衡問題,還會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)的不平衡。區(qū)域或全球性經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)導(dǎo)致國(guó)際資本在一定范圍內(nèi)重新配置,而國(guó)際資本通過扭曲化的國(guó)際貨幣體系來流動(dòng)就會(huì)導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)的爆發(fā)。
4、過度消費(fèi)論。美國(guó)式的文化模式使其居民過度消費(fèi),美國(guó)只有依靠大量發(fā)行負(fù)債才能滿足其消費(fèi)欲望,從而造成美國(guó)債務(wù)存量持續(xù)增加,最終影響了國(guó)家信用,引發(fā)了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
5、政策誘致論。政府各種不適當(dāng)?shù)恼?如財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策,都可能使原本均衡的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡,政策的出發(fā)點(diǎn)是好的,但往往適得其反,加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)所發(fā)行的貨幣超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要,金融機(jī)構(gòu)的錢太多了,再加上對(duì)對(duì)沖基金監(jiān)管不力,最終成為次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>
6、流動(dòng)性過剩論。全球性的流動(dòng)性過剩不僅使全球的通脹壓力加大,還會(huì)加速國(guó)際資本的流動(dòng),大量的“熱錢”涌入房地產(chǎn)業(yè),使房?jī)r(jià)泡沫越吹越大,在一定程度上引發(fā)了危機(jī)。貸款標(biāo)準(zhǔn)降低,貸款規(guī)模不合理加大,再經(jīng)由證券市場(chǎng)傳導(dǎo)給全世界投資美國(guó)次級(jí)貸款證券的投資者,最終演繹成為全球潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。
二、我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略
1、加快銀行商業(yè)化改革。近年來,我國(guó)金融改革深化的速度較快,但銀行泡沫仍未消除。我國(guó)銀行泡沫集中反映在不良貸款上。要消除這些泡沫,就必須加快銀行體制改革步伐。對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行綜合改革,具備條件的要改組為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行并創(chuàng)造條件上市。同時(shí),建立風(fēng)險(xiǎn)防范和金融創(chuàng)新機(jī)制。依靠信息技術(shù)和金融工程推進(jìn)市場(chǎng)化的金融創(chuàng)新,以應(yīng)對(duì)2006年國(guó)外銀行業(yè)全面進(jìn)入后的競(jìng)爭(zhēng)是我國(guó)銀行業(yè)改革的必然選擇。
2、繼續(xù)規(guī)范和發(fā)展資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的主要活動(dòng)場(chǎng)所,其規(guī)模、市場(chǎng)種類、市場(chǎng)主體和提供的證券品種應(yīng)不斷擴(kuò)大,以疏通居民投資和企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)渠道。對(duì)資本市場(chǎng)的規(guī)范,當(dāng)前應(yīng)集中在證券市場(chǎng)上。特別是在上市公司由“績(jī)優(yōu)”變“績(jī)差”的步子大大加快的情況下,要抑制股市泡沫必須改革股票的計(jì)劃發(fā)行制度,完善上市公司的產(chǎn)生機(jī)制,并對(duì)現(xiàn)有業(yè)績(jī)較差的公司進(jìn)行引進(jìn)外資和民營(yíng)化重組等產(chǎn)權(quán)動(dòng)作,以便從整體上提高上市公司質(zhì)量。
3、優(yōu)先發(fā)展信息產(chǎn)業(yè),廣泛應(yīng)用信息技術(shù)。20世紀(jì)八十年代以來,以現(xiàn)代化的通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為代表的信息技術(shù)的高速發(fā)展,是發(fā)達(dá)國(guó)家虛擬經(jīng)濟(jì)迅速擴(kuò)張的有力技術(shù)支撐。我國(guó)也要優(yōu)先發(fā)展信息產(chǎn)業(yè),利用信息技術(shù)帶來的降低交易費(fèi)用、減少交易時(shí)間、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)空間、提高交易速度和提供創(chuàng)新產(chǎn)品的作用,發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。同時(shí),以信息化帶動(dòng)工業(yè)化,以工業(yè)化促進(jìn)信息化,實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙贏。
4、加強(qiáng)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管。在大力發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí),必須防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹。一是要加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)虛擬資本市場(chǎng)管理的立法和監(jiān)督,按國(guó)際慣例嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)行為;二是要對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控,以防國(guó)際投機(jī)資本的沖擊;三是要適當(dāng)調(diào)控為虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)的虛擬場(chǎng)所,如虛擬社區(qū)、網(wǎng)上交易、郵箱等,以避免虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)積極作用的發(fā)揮因網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的更新而有所降低。
(作者單位:1.聊城大學(xué)東昌學(xué)院;2.山東省莘縣財(cái)政局)
主要參考文獻(xiàn):
一、美國(guó)金融危機(jī)的影響
美國(guó)此次金融危機(jī)的直接影響是造成了美國(guó)大量金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)或重組,導(dǎo)致貨幣供給的緊縮,逆轉(zhuǎn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭,并且至今尚未看到好轉(zhuǎn)的跡象,最終影響如何還有待進(jìn)一步的觀察。本文從美國(guó)金融危機(jī)對(duì)全球收入再分配、金融自由化進(jìn)程和國(guó)際貨幣體系的運(yùn)作所造成的影響這三個(gè)角度來進(jìn)行分析。
(一)對(duì)全球范圍內(nèi)收入再分配的影響
金融市場(chǎng)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,其主要功能應(yīng)在于它服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資,降低經(jīng)濟(jì)社會(huì)的交易成本,優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資源的配置。但隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,虛擬經(jīng)濟(jì)在社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)中所占的比重極速膨脹,資本在金融市場(chǎng)的加速流轉(zhuǎn)越來越表現(xiàn)為追逐超額利潤(rùn)的投機(jī)行為。在虛擬經(jīng)濟(jì)條件下,龐大的投機(jī)易成為主要的收益來源,而虛擬經(jīng)濟(jì)交易的對(duì)象是經(jīng)過各種加工以及粉飾過的“風(fēng)險(xiǎn)”,這些交易并不是以合理的條件融通和配置資金,而是圍繞著貨幣和證券的價(jià)格波動(dòng)和利率變動(dòng)所造成的損失由交易當(dāng)事者的哪一方承擔(dān)或盈利的歸屬。資本市場(chǎng)的運(yùn)行是在資產(chǎn)定價(jià)模式的基礎(chǔ)上由心理預(yù)期的支撐而自我實(shí)現(xiàn)的,在金融創(chuàng)新的杠桿放大作用下,人們對(duì)于超額利潤(rùn)的向往超出了對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,表現(xiàn)為一種典型的“博傻”行為。一旦外在擾動(dòng)引起金融市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn),高臺(tái)跳水式的資產(chǎn)價(jià)格暴跌不可避免,出現(xiàn)一輪又一輪“剪羊毛”似的財(cái)富再分配。而在這種再分配過程中,一種比較悲慘的情況是富人對(duì)窮人的侵占,富國(guó)對(duì)窮國(guó)的傷害。鑒于一國(guó)內(nèi)部收入的再分配受制于國(guó)家、經(jīng)濟(jì)體制和機(jī)制等方面的強(qiáng)約束,我們這里主要討論金融危機(jī)帶來的國(guó)家間的收入再分配。
此次金融危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的打擊,但是此次危機(jī)所造成的損害并不是由美國(guó)自身獨(dú)自承擔(dān)的,通過全球范圍內(nèi)的收入再分配。一定程度上使得美國(guó)分散了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),轉(zhuǎn)嫁了危機(jī)所導(dǎo)致的損害。這種收入再分配的機(jī)制至少可以從兩個(gè)方面進(jìn)行分析:一方面,美國(guó)通過大量輸出美元獲得了巨大的鑄幣稅收益,這種收益與付出的成本間的比例隨著危機(jī)的爆發(fā)和美元貶值會(huì)得到放大;另一方面,持有大量美元資產(chǎn)的國(guó)家或者個(gè)人通過購(gòu)買美國(guó)金融產(chǎn)品,間接承擔(dān)了危機(jī)所帶來的損失。
布雷頓森林體系的解體,全球資本管制放松,世界經(jīng)濟(jì)虛擬化進(jìn)程加速發(fā)展,虛擬經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展加深了收入和利潤(rùn)國(guó)際間不平衡再分配的程度。在虛擬經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中,各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同和經(jīng)濟(jì)實(shí)力差異所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)虛擬程度的懸殊為收入再分配的實(shí)現(xiàn)提供了充分條件。以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家為了保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展,不斷推進(jìn)和深化其金融發(fā)展,增強(qiáng)了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和分享其他國(guó)家國(guó)民福利增長(zhǎng)的能力,其經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行日益表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的特征。而廣大的發(fā)展中國(guó)甚至包括多數(shù)的新興工業(yè)化國(guó)家的金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后,經(jīng)濟(jì)虛擬化程度較低,其經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行更多地表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的特征。在金融全球化的過程中,發(fā)達(dá)國(guó)家得到較多的利益而為之承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不足,發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家間的利益分配和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系是不對(duì)等的。這樣,在全球范圍內(nèi),通過以虛擬資產(chǎn)為導(dǎo)向的資金大規(guī)模地國(guó)際流動(dòng),金融領(lǐng)域完全以吸食通過投資和動(dòng)員各種技能水平的勞動(dòng)力創(chuàng)造出來的財(cái)富為主,金融領(lǐng)域內(nèi)增值的資本則來自于而且將繼續(xù)來自于生產(chǎn)部門,后發(fā)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門所創(chuàng)造的利潤(rùn),更多地被發(fā)達(dá)國(guó)家通過虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而分割。一直以來,美國(guó)通過讓境外債主吸納美國(guó)國(guó)債,借助外資注入來支撐瀕臨崩潰的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、制造境外金融泡沫、輸出巨額美元三種途徑有力地刺激了境外美元資產(chǎn)的極度膨脹,半國(guó)家承擔(dān)金融泡沫破裂的結(jié)果是通貨緊縮,中心國(guó)美國(guó)則以金融泡沫向半國(guó)家的有效轉(zhuǎn)移而維持通貨穩(wěn)定。在這個(gè)泡沫的形成到破裂的過程中,不可避免伴隨著國(guó)家間收入再分配的發(fā)生。
(二)對(duì)金融自由化進(jìn)程的影響
美國(guó)此次金融危機(jī)是在金融全球化進(jìn)程有了很大發(fā)展的基礎(chǔ)上發(fā)生的,它的發(fā)生必將對(duì)全球金融自由化進(jìn)程產(chǎn)生重要影響。一方面,以美國(guó)為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家和其主要利益代表的國(guó)際貨幣基金組織會(huì)反思全球金融自由化的進(jìn)程,減輕對(duì)發(fā)展中國(guó)家在推進(jìn)金融自由化方面的壓力。另一方面,發(fā)生在金融體系最健全國(guó)家一一美國(guó)的此次金融危機(jī),也會(huì)使得廣大的發(fā)展中國(guó)家對(duì)自身金融自由化的進(jìn)展進(jìn)行深刻地反思,采取更加審慎的自由化舉措和金融監(jiān)管措施,增強(qiáng)本國(guó)金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)性。
金融自由化的理論基礎(chǔ)在于自由市場(chǎng)自發(fā)作用下,金融業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),許多國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際也充分證實(shí)了這個(gè)命題。但是一直以來,以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家過分地強(qiáng)調(diào)金融自由化可能帶來的好處,卻沒有考慮眾多發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)和國(guó)內(nèi)金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀,強(qiáng)迫少數(shù)國(guó)家進(jìn)行比較激進(jìn)的金融自由化,導(dǎo)致這些國(guó)家不同程度地受到金融危機(jī)的困擾。20世紀(jì)80—90年代拉美金融危機(jī)和東亞金融危機(jī)的爆發(fā)雖然讓許多國(guó)家嘗到了激進(jìn)自由化的惡果,但是并沒有改變美歐國(guó)家強(qiáng)調(diào)推進(jìn)國(guó)際金融自由化的一貫立場(chǎng),從而使發(fā)展中國(guó)家金融開放中的金融安全面臨著很大的挑戰(zhàn)。因?yàn)榻鹑谧杂苫⒉灰馕吨鹑诠苤频慕K結(jié),而管制放松卻有可能終結(jié)穩(wěn)定,金融穩(wěn)定也許沒有直接帶來金融發(fā)展,但是金融穩(wěn)定往往直接保障并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在金融體制不健全、金融業(yè)不發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)中,這種對(duì)于金融業(yè)運(yùn)行的監(jiān)管更凸顯出它的必要性。發(fā)展中國(guó)家在金融自由化的進(jìn)展中,極度渴求金融發(fā)展可能帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的好處,往往忽略相應(yīng)的金融監(jiān)管方面的建設(shè),一旦危機(jī)爆發(fā),金融自由化所造成的損失可能遠(yuǎn)高于激進(jìn)自由化所產(chǎn)生的短期利益。
金融自由化的發(fā)展使金融市場(chǎng)在維持實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行中的作用得到了大大加強(qiáng),金融自由化是各國(guó)金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)方向,但同時(shí)也使得金融體系的脆弱性不斷增大,發(fā)生金融危機(jī)的可能性增加,危機(jī)的爆發(fā)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)產(chǎn)生更大的破壞性。美國(guó)此次金融危機(jī)充分地暴露出信息技術(shù)革命給金融監(jiān)管所帶來的挑戰(zhàn)。在不負(fù)責(zé)任的美元擴(kuò)張政策的推動(dòng)下,完善的金融體系并不能保證使美國(guó)金融體系的運(yùn)作就安枕無憂,也無法消除金融體系本身所具有的脆弱本性。發(fā)展中國(guó)家金融自由化的推進(jìn)和金融市場(chǎng)的發(fā)展,必須要防止本國(guó)金融自由化的過快發(fā)展,防止出現(xiàn)本國(guó)金融業(yè)的發(fā)展與本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脫離。對(duì)正在經(jīng)受虛擬經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)而實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)之苦的發(fā)展中國(guó)家(當(dāng)然也包括中國(guó))在金融全球化進(jìn)程中要清醒地認(rèn)識(shí)到:符號(hào)經(jīng)濟(jì)不是一切,生產(chǎn)率提高、資本形成、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才最根本;符號(hào)經(jīng)濟(jì)更像是耀眼的浪花,實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是掀起浪花的海底的潛流。
(三)對(duì)國(guó)際貨幣體系運(yùn)作的影響
由次貸引發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)是在全球流動(dòng)性過剩、通脹不斷高漲的背景下爆發(fā)的,次貸危機(jī)的蔓延使消費(fèi)和投資信心指數(shù)大大受挫,各國(guó)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期普遍下調(diào)。為了防止信貸緊縮可能帶來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化,各國(guó)央行被迫迅速注入大量的貨幣以穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)供求。這樣,為解決一場(chǎng)突發(fā)的大范圍金融危機(jī)所采取的擴(kuò)張性的貨幣政策及大規(guī)模信用貨幣的注入,使全球金融系統(tǒng)面臨新的金融泡沫膨脹的風(fēng)險(xiǎn),國(guó)際貨幣體系蘊(yùn)藏著新的危機(jī)。
二戰(zhàn)后美元輸出方式逐漸由資本項(xiàng)目逆差轉(zhuǎn)向經(jīng)常項(xiàng)目逆差為主,在此過程中,全球?qū)γ绹?guó)資產(chǎn)的需求也開始從對(duì)其實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的需求轉(zhuǎn)向了對(duì)其虛擬資產(chǎn)的需要,美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)生此消彼長(zhǎng)的變化,實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)顯得日益薄弱,全球虛擬經(jīng)濟(jì)迅速膨脹,資金越來越表現(xiàn)出以分享利潤(rùn)為目的投資行為向以獲取價(jià)差為目的的投機(jī)行為的變化。布雷頓森林體系解體以后,美元的發(fā)行擺脫了與黃金固定掛鉤的內(nèi)在約束,開始在世界范圍內(nèi)泛濫似的發(fā)行,以彌補(bǔ)美國(guó)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶逆差、財(cái)政赤字和美國(guó)居民不斷上升的赤字消費(fèi),又由于國(guó)際貨幣體系中內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制的缺失,全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡狀況逐步惡化。在此過程中,東亞國(guó)家出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施迫不及待地需要為本國(guó)產(chǎn)品尋找世界性的出口市場(chǎng),從而和石油輸出國(guó)一起很快積累起大量的美元,并且這些美元順差很大部分又用于購(gòu)買美國(guó)資產(chǎn),使這些美元回流到美國(guó)境內(nèi)。美元的供給不斷地以乘數(shù)效應(yīng)在全球范圍內(nèi)流通。隨著全球金融化趨勢(shì)的加速發(fā)展,在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,以國(guó)際貿(mào)易和投資為主體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用在逐步下降,以債券、股票、期權(quán)、期貨等金融資產(chǎn)的交易為主的虛擬經(jīng)濟(jì)的地位不斷提高,世界范圍內(nèi)形成不受約束的流動(dòng)性膨脹,全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行日益被惡化的失衡和金融動(dòng)蕩所困擾,20世紀(jì)70年代以來,歷次金融危機(jī)的背后都深烙著流動(dòng)性膨脹的影子。
此次發(fā)生在市場(chǎng)成熟國(guó)家——美國(guó)的金融危機(jī)并非源于經(jīng)濟(jì)的外部沖擊,不是因?yàn)槎唐谫Y本外逃或者是國(guó)際債務(wù)償還的不足所導(dǎo)致,它是美元長(zhǎng)期過度供給的結(jié)果,也是現(xiàn)代金融市場(chǎng)脆弱性的又一次充分暴露。它對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)所產(chǎn)生的影響要遠(yuǎn)超出之前發(fā)生在廣大發(fā)展中國(guó)家的任何一場(chǎng)危機(jī),它在給美國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定帶來威脅的同時(shí),也引發(fā)了全球金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期混亂和不安,又一次有力說明了金融危機(jī)中中心國(guó)家對(duì)于國(guó)家影響的一維單向性。危機(jī)發(fā)生之后,從危機(jī)的救助上來看,要實(shí)施針對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家如此大范圍、大規(guī)模的救助,無論是對(duì)于國(guó)際貨幣基金組織還是世界銀行來說都是不可能的。因此各國(guó)首先依賴于本國(guó)大規(guī)模的救助方案向本國(guó)金融系統(tǒng)大量注資,其次大國(guó)間進(jìn)行了緊密的金融合作,多次進(jìn)行聯(lián)合降息救市。如此大手筆的金融合作安排是之前拉美和東亞金融危機(jī)中所不曾見到的,這充分說明:第一,此次危機(jī)影響的范圍之廣前所未有,沒有國(guó)家間的充分合作,世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能會(huì)不可避免;第二,以國(guó)際貨幣基金組織為主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)對(duì)危機(jī)上的局限性日益凸顯,在應(yīng)對(duì)大國(guó)金融危機(jī)方面尤其如此;第三,只有在真正危及到發(fā)達(dá)國(guó)家切身利益的時(shí)候,他們之間才可能開展有效的經(jīng)濟(jì)合作,但這種經(jīng)濟(jì)合作也僅僅局限于他們的利益范圍之內(nèi),至于在國(guó)際金融體系改革方面的進(jìn)展很難取得實(shí)質(zhì)性的突破。
二、對(duì)我國(guó)的啟示
這次美國(guó)金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來了巨大不利影響,對(duì)于中國(guó)來說不可避免地也會(huì)受到一定的沖擊。從目前形勢(shì)來看,這場(chǎng)危機(jī)給中國(guó)造成的直接經(jīng)濟(jì)損失相對(duì)比較有限,至于間接方面的影響還有待進(jìn)一步釋放,從當(dāng)前國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看,決不能掉以輕心。對(duì)此,我國(guó)政府已經(jīng)積極采取了多方面的應(yīng)對(duì)方針和策略,相信會(huì)把危機(jī)所帶來的不利影響降到盡可能小的范圍之內(nèi)。但是我們認(rèn)為,這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)對(duì)中國(guó)的啟示也同樣應(yīng)當(dāng)引起各方高度的關(guān)注和深刻的反思。
【關(guān)鍵詞】網(wǎng)絡(luò)金融；風(fēng)險(xiǎn)；電子貨幣；對(duì)策
網(wǎng)絡(luò)金融安全是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及硬件、軟件、防火墻、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控、身份認(rèn)證、通信加密、災(zāi)難恢復(fù)、安全掃描等多個(gè)安全要素。而網(wǎng)絡(luò)金融安全問題關(guān)乎我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全甚至國(guó)家安全。因此，必須站在更高的層面審視網(wǎng)絡(luò)金融安全問題。
一、網(wǎng)絡(luò)金融概念特點(diǎn)
（一）概念
網(wǎng)絡(luò)金融，又稱電子金融(e-finance)，是一種通過個(gè)人電腦、通信終端或其他智能設(shè)備，借助國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)和通信技術(shù)無境域限制的聯(lián)結(jié)客戶與金融機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)及時(shí)獲取經(jīng)濟(jì)金融信息、享受網(wǎng)上金融服務(wù)、開展網(wǎng)上金融交易的金融活動(dòng)。網(wǎng)絡(luò)金融包括在線銀行、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上結(jié)算等金融業(yè)務(wù)。
網(wǎng)絡(luò)金融安全，是指金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的硬件、軟件及其系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)受到保護(hù)，不受偶然的或者惡意的原因而遭到破壞、更改、泄露，系統(tǒng)連續(xù)可靠正常地運(yùn)行，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)暢通快捷。網(wǎng)絡(luò)金融安全包括系統(tǒng)安全和信息安全兩個(gè)部分，系統(tǒng)安全主要指網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的硬件、操作系統(tǒng)以及應(yīng)用軟件的安全，信息安全主要指各種信息的存儲(chǔ)、傳輸和訪問的安全。
（二）特點(diǎn)
世界第一家網(wǎng)絡(luò)銀行——美國(guó)安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行(SFNB)自1995年10月18日開業(yè)以來，國(guó)際金融界掀起了一股網(wǎng)絡(luò)銀行浪潮。這一金融創(chuàng)新正徹底顛覆了金融業(yè)和金融市場(chǎng)的業(yè)態(tài)，銀行由實(shí)體化向虛擬化發(fā)展，金融服務(wù)的時(shí)空界限不再明顯。與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡(luò)金融具有以下一些特點(diǎn)：
1、虛擬化。網(wǎng)絡(luò)金融市場(chǎng)是一個(gè)信息市場(chǎng)，同時(shí)也是一個(gè)虛擬化的市場(chǎng)。網(wǎng)絡(luò)金融虛擬化主要表現(xiàn)在金融實(shí)務(wù)虛擬化、服務(wù)機(jī)構(gòu)虛擬化、交易過程虛擬化和交易貨幣虛擬化。
2、無界性。網(wǎng)絡(luò)金融的無界性主要是指金融活動(dòng)無時(shí)空局限，打破傳統(tǒng)的金融服務(wù)時(shí)間、境域、空間、方式等限制。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)企業(yè)只要開通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)，世界各地的上網(wǎng)用戶皆可能在任一時(shí)間、任一地點(diǎn)、以任一方式成為其客戶，并以商家愿意接受的任一電子貨幣支付，交易地域模糊性給計(jì)量造成困難。
3、低成本。虛擬形態(tài)的網(wǎng)絡(luò)銀行交易成本遠(yuǎn)小于物理形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)成本，而且服務(wù)效率得到提高、服務(wù)質(zhì)量沒有降低。這是網(wǎng)絡(luò)金融得以出現(xiàn)并迅速發(fā)展的最主要原因。
4、加密性。傳統(tǒng)金融下交易過程依賴于物理設(shè)置和現(xiàn)場(chǎng)辦公，而網(wǎng)絡(luò)金融下交易過程采取技術(shù)上加密算法或認(rèn)證系統(tǒng)的變更或認(rèn)證來實(shí)現(xiàn)。
5、信用性。電子貨幣和網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，使得一些電子商務(wù)公司等非金融機(jī)構(gòu)涉足短期電子商業(yè)信貸、中介支付、投資理財(cái)顧問等金融或準(zhǔn)金融業(yè)務(wù)，而金融交易信息傳輸保存的安全性、客戶個(gè)人信息、交易信息和財(cái)務(wù)信息的保護(hù)日益受到公眾的關(guān)注。無疑，人的信用價(jià)值以及游戲規(guī)則的固化是網(wǎng)絡(luò)金融快速發(fā)展基石。
二、網(wǎng)絡(luò)金融安全現(xiàn)狀
網(wǎng)絡(luò)金融安全伴隨著網(wǎng)上交易的整個(gè)過程。主要有兩個(gè)方面：一是來自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身的安全以及自身的管理水平和內(nèi)控能力。如由于軟硬件配置不匹配、系統(tǒng)設(shè)計(jì)不合理、運(yùn)行不穩(wěn)定等形成的安全隱患；二是來自于金融機(jī)構(gòu)外部，取決于選擇的開發(fā)商、供應(yīng)商、咨詢或評(píng)估公司的水平，以及其他各種外來因素如黑客攻擊、自然災(zāi)害侵襲等所造成的安全問題。
有關(guān)調(diào)查表明，目前國(guó)內(nèi)80%的網(wǎng)站都存在安全隱患，其中有20%網(wǎng)站的安全問題還十分嚴(yán)重。安全問題已日益成為困擾網(wǎng)上金融交易的最大問題，影響我國(guó)網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)中的安全隱患，主要表現(xiàn)在：
1、金融裝備落后。我國(guó)金融電子設(shè)備的核心技術(shù)大部分都是從國(guó)外進(jìn)口的，國(guó)產(chǎn)化率低、創(chuàng)新自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)少，在金融電子化過程中，整個(gè)金融系統(tǒng)內(nèi)的操作平臺(tái)，以及電子支付系統(tǒng)等核心技術(shù)，都對(duì)國(guó)外技術(shù)的依賴性越來越大，由于平臺(tái)軟件源代碼末公開，導(dǎo)致我國(guó)金融安全的基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱。因計(jì)算機(jī)硬件故障造成系統(tǒng)停機(jī)、磁盤列陣破壞等事件，成為網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的安全隱患。
2、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)漏洞?；ヂ?lián)網(wǎng)本身固有的技術(shù)體制存在缺陷。基于遠(yuǎn)程通信的便利，互聯(lián)網(wǎng)并未考慮安全性問題，因而基于信任主機(jī)之間的通信而設(shè)計(jì)的TCP/IP協(xié)議缺乏安全機(jī)制，建立在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)存在安全漏洞，防毒軟件功能不強(qiáng)，造成網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行不穩(wěn)定，被病毒入侵、被黑客攻擊，輕者數(shù)據(jù)毀壞丟失，重者燒毀硬件。目前全球的黑客攻擊事件，40%是針對(duì)金融系統(tǒng)的，我國(guó)則高達(dá)60%以上。
3、交易系統(tǒng)缺陷。按照我國(guó)有關(guān)規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)上業(yè)務(wù)要達(dá)到三級(jí)安全標(biāo)準(zhǔn)，但目前大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的安全狀況都未達(dá)到這一要求，其自行開發(fā)、應(yīng)用的網(wǎng)上交易系統(tǒng)大多未經(jīng)過權(quán)威部門的檢測(cè)認(rèn)證，存在安全控制技術(shù)落后、安全防范措施不到位、抗攻擊能力不強(qiáng)、響應(yīng)滯后、訪問授權(quán)混亂、客戶地址及郵箱等資源保護(hù)不力等情況。出現(xiàn)系統(tǒng)虛假信息泛濫；賬戶密碼被黑客破譯，數(shù)據(jù)資料、交易指令被篡改，資金被盜取，股票、債券、基金等金融資產(chǎn)被盜賣；信息傳遞的私密性、真實(shí)性、完整性、不可否認(rèn)性缺乏保障等等現(xiàn)象。
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)
十六大報(bào)告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國(guó)已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時(shí)期內(nèi)會(huì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要課題。
正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢(shì),探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響以及我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?guó)經(jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實(shí)意義。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析
虛擬經(jīng)濟(jì)是一個(gè)現(xiàn)實(shí),是總體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分和一個(gè)現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級(jí)階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價(jià)值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中,支付環(huán)節(jié)和實(shí)物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實(shí)質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實(shí)物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場(chǎng)便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會(huì)閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價(jià)證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動(dòng)為代表的金融業(yè)對(duì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個(gè)新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際化金融市場(chǎng)形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動(dòng),使得金融資本市場(chǎng)的影響力日趨擴(kuò)大。
該體系的發(fā)展源于實(shí)體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識(shí)這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實(shí)踐意義的理解。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段
人大副委員長(zhǎng)成思危在會(huì)后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個(gè)階段,第一個(gè)階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個(gè)階段則是生息資本的社會(huì)化,即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購(gòu)買各種有價(jià)證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價(jià)證券也就是虛擬資本。第四個(gè)階段是金融市場(chǎng)的國(guó)際化,即虛擬資本可以跨國(guó)進(jìn)行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對(duì)人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢(shì)有很大的借鑒意義。
三、何為我國(guó)所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動(dòng)。
國(guó)內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實(shí)物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信用化的表現(xiàn)。
十六大以來,我國(guó)學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭(zhēng)論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動(dòng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場(chǎng)中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動(dòng)。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國(guó)內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價(jià)值和財(cái)富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。
筆者認(rèn)為,以上觀點(diǎn)在認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國(guó)的資本市場(chǎng)運(yùn)作體系不完善,社會(huì)閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實(shí)為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn),才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)和其重要性。
四、關(guān)于我國(guó)發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)行的幾點(diǎn)建議
通過以上的分析,可以看出,我國(guó)要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國(guó)的國(guó)情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為完善的市場(chǎng)體系建設(shè)、有力的法律保證、適時(shí)的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。
1.盡快建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資體系,推動(dòng)民間資本運(yùn)營(yíng)的良性擴(kuò)展。我國(guó)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實(shí)現(xiàn)高級(jí)化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。而制約其成長(zhǎng)的主要因素是投資渠道的不暢。美國(guó)的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險(xiǎn)投資體系的完善。我國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國(guó)應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。
實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),要從兩個(gè)方面入手。一是盡快建立和完善二板市場(chǎng),為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會(huì)造成社會(huì)范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)形成巨大的壓力。
2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強(qiáng)社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國(guó)證券市場(chǎng)上的各類中介機(jī)構(gòu)如投資銀行、審計(jì)機(jī)構(gòu)、證券分析機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)水平也比較落后。
我認(rèn)為發(fā)展我國(guó)中介組織,要明確三個(gè)方向:一是增強(qiáng)中介組織的獨(dú)立性和權(quán)威性。這在美國(guó)有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計(jì)評(píng)估輪換制,規(guī)定每個(gè)審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)同一公司審計(jì)的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計(jì)成本會(huì)微有增加,但其社會(huì)效益是巨大的。二是延伸中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個(gè)小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險(xiǎn)投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機(jī)構(gòu),同時(shí),將大學(xué)研究界學(xué)者和社會(huì)體機(jī)構(gòu)有機(jī)地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財(cái)富,內(nèi)部的爭(zhēng)鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)。我國(guó)在這一方面確實(shí)有待提高。
3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng),強(qiáng)化信息披露制度,完善市場(chǎng)監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個(gè)業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國(guó)證券市場(chǎng)上信息批露制度的不完備性,也對(duì)我國(guó)的行政性監(jiān)管提出了一個(gè)重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場(chǎng),防范新信貸風(fēng)險(xiǎn)的政策具有長(zhǎng)期性。
參照國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),我國(guó)要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實(shí)名制,每個(gè)投資者對(duì)自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場(chǎng)內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機(jī)構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對(duì)市場(chǎng)操縱者的處罰力度,切實(shí)保障中小股東的利益。要調(diào)動(dòng)社會(huì)閑散資金進(jìn)入資本市場(chǎng),保障中小股東的權(quán)益是個(gè)關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會(huì)成為市場(chǎng)上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強(qiáng)交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時(shí)公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對(duì)公司的重大信息披露要實(shí)行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個(gè)人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強(qiáng)中小股東、特別是社會(huì)資金的投資積極性。
4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)組織和經(jīng)營(yíng)管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。
嚴(yán)格地說,由于市場(chǎng)體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場(chǎng),如期貨期權(quán)、外匯保值等。
5.積極與外資金融機(jī)構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。外資金融機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對(duì)我國(guó)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。
