發(fā)布時間：2023-07-04 16:26:04
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的企業(yè)經(jīng)營方向樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
摘 要 銀行信貸業(yè)務(wù)包括零售式和公司式，小微企業(yè)已經(jīng)成為銀行信貸業(yè)務(wù)的重要對象，但是小微企業(yè)具有不同于一般大中型企業(yè)的戶數(shù)多、金額小、成本高、風(fēng)險大的業(yè)務(wù)特點，基于實際情況，對小微企業(yè)更適合走零售化道路。本文從小微企業(yè)的主要特點和銀行信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式來分析影響小微企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的因素，得出銀行針對小微企業(yè)走零售化信貸業(yè)務(wù)之路的結(jié)論，最后銀行信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行零售化的相關(guān)建議。
關(guān)鍵詞 小微企業(yè) 信貸業(yè)務(wù) 零售化
一、小微企業(yè)的貸款現(xiàn)狀和限制因素
（一）小微企業(yè)貸款現(xiàn)狀
小微企業(yè)包括小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)和個體工商戶，它在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)和促進(jìn)社會發(fā)展方面起著非常重要的作用：一是因為，小微企業(yè)已經(jīng)成為為低收入人群創(chuàng)造就業(yè)機會，增加其收入的主力軍；二是因為，小微企業(yè)為經(jīng)濟(jì)增長、社會穩(wěn)定做出了重要的貢獻(xiàn)。據(jù)國家工信部和人社部統(tǒng)計，我國小微企業(yè)占到企業(yè)總數(shù)的 97.3%；小微企業(yè)提供了全國80%以上的就業(yè)崗位，尤其是吸納了全國 90%以上的新增勞動力。
雖然小微企業(yè)為我國經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展發(fā)揮了很重要的作用，但卻不能得到與其貢獻(xiàn)相符的社會支持，其中以融資問題尤為突出，融資問題成為了小微企業(yè)成長和發(fā)展的最大障礙。在我國，大部分的金融機構(gòu)對小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)仍然持消極態(tài)度，金融機構(gòu)仍只將大型企業(yè)作為主要的服務(wù)對象，而由于小微企業(yè)本身具有信息不透明、缺乏合格的抵押品以及貸款綜合成本高、信用風(fēng)險大、業(yè)務(wù)規(guī)模小等原因，商業(yè)銀行迫于經(jīng)營成本和風(fēng)險控制的雙重壓力，對小微企業(yè)不愿意借貸，小微企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)成為銀行信貸業(yè)務(wù)的缺口。
（二）限制因素
1.小微企業(yè)自身的缺陷
（1）難以提供合格的抵押擔(dān)保。抵押擔(dān)保是商業(yè)信貸的首選，但是小微企業(yè)正處于成長期，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同于大企業(yè)，固定資產(chǎn)比例較低，主要由流動資產(chǎn)組成，存在著無法提供抵押和抵押擔(dān)保價值不足的問題，這就導(dǎo)致小微企業(yè)在面對抵押擔(dān)保這一要求時顯得束手無策。
（2）無法提供詳盡的財務(wù)信息。在信貸評估標(biāo)準(zhǔn)上，企業(yè)的財務(wù)信息評價對信貸評估結(jié)果的影響遠(yuǎn)大于抵押品、信用歷史數(shù)據(jù)等評價。而小微企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模都較小，往往難以提供合格的財務(wù)數(shù)據(jù)。
2.傳統(tǒng)信貸模式不適合小微企業(yè)
（1）銀行信用評級和風(fēng)險管控不合理。目前的貸款客戶評價指標(biāo)體系未考慮小微企業(yè)的特點，以大中型企業(yè)為主，小微企業(yè)因為其規(guī)模小，盈利能力有限，不具有大企業(yè)般相對完善的治理結(jié)構(gòu)，員工素質(zhì)不高，財務(wù)信息不透明。加之小微企業(yè)普遍處于成長期，不能很好的提供抵押擔(dān)保，導(dǎo)致小微企業(yè)的信用評級較低。
（2）流程大中型企業(yè)化，不能滿足小微企業(yè)融資需求。公司信貸模式為了提高貸款的安全性，無論是貸前調(diào)查還是貸中審批和貸后管理，多以一對一的客戶經(jīng)理服務(wù)模式為主，成本高昂，效率相對低下，而微小企業(yè)貸款需求金額小、頻繁、急促，采用公司信貸模式在成本和效率上都不經(jīng)濟(jì)、不可取。在大中型公司化貸款模式下，不僅銀行感到不經(jīng)濟(jì)，也難以適應(yīng)小微企業(yè)貸款 “急、頻、短”的要求。由此可見，公司信貸模式無法滿足銀行和小微企業(yè)的要求，而零售信貸模式卻正好與小企業(yè)的“急、頻、短”的特點相適應(yīng)。
二、小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)零售化轉(zhuǎn)型的幾點建議
（一）細(xì)化目標(biāo)客戶群體。
類似于個人住房按揭貸款等零售化業(yè)務(wù)，小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)零售化，首先也要將目標(biāo)客戶群體標(biāo)準(zhǔn)化才能實行零售化管理。從實際出發(fā)，按照市場情況、經(jīng)營環(huán)境把類似的客戶群體進(jìn)行細(xì)分，針對每個客戶群體具體情況具體分析實行不同的信貸模式，標(biāo)準(zhǔn)化其產(chǎn)品。首先研究市場結(jié)構(gòu)，對小微企業(yè)進(jìn)行細(xì)分。一是加強研究產(chǎn)業(yè)集群所處行業(yè)特點，選擇縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、市場成熟，所處行業(yè)受經(jīng)濟(jì)波動和通脹影響較小、經(jīng)營周期相對穩(wěn)定、與大眾生活密切相關(guān)、日常認(rèn)知度高的產(chǎn)業(yè)集群，積極跟進(jìn)。二是根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群不同經(jīng)營特點，細(xì)分客戶群體，創(chuàng)建產(chǎn)品和風(fēng)險緩釋措施創(chuàng)新機制，探索多種貸款方式。三是完善專業(yè)經(jīng)營中心建設(shè)，做到一個中心支持一個重點行業(yè)，將該行業(yè)作為主要研究方向。中心可以利用產(chǎn)業(yè)集群帶來的信息、成本、原材料和市場的集中優(yōu)勢，增加對小微企業(yè)貸款風(fēng)險的解讀能力，逐漸成為某個整體行業(yè)鏈的“金融管家”。
（二）提供標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品
在細(xì)分客戶群體的前提下，針對每個客戶群體，量身定做適應(yīng)客戶群體的產(chǎn)品，把產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。一是標(biāo)準(zhǔn)化客戶準(zhǔn)入門檻，通過完善信用評分制度，針對客戶群的共同特點，運用信用評分制度篩選客戶，標(biāo)準(zhǔn)化客戶準(zhǔn)入門檻。二是標(biāo)準(zhǔn)化客戶擔(dān)保措施，針對客戶的標(biāo)準(zhǔn)化，在擔(dān)保措施上的共通性，標(biāo)準(zhǔn)化客戶的擔(dān)保措施。三是標(biāo)準(zhǔn)化客戶風(fēng)控措施，針對客戶的生產(chǎn)經(jīng)營流程中的共通性，提煉共同的風(fēng)控指標(biāo)，在其流程中嵌入相同的風(fēng)控措施，實施標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)控。由于產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度與客戶細(xì)分程度密切相關(guān)，因此客戶細(xì)分是產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)。
（三）完善信用評分制度
信用評分制度是小微企業(yè)零售化的核心之一，信用評分系統(tǒng)能保持貸款承銷標(biāo)準(zhǔn)的一致性，提供給貸款者借款者未來還款狀況的評分，需要體現(xiàn)較高的科學(xué)性。信用評分技術(shù)可以極大的降低小企業(yè)授信申請和監(jiān)控中所需的時間和成本，評分卡中的“硬信息”取代了銀企間長期建立的“軟信息”，借、貸者之間的關(guān)系更趨非私人化，實現(xiàn)類似于消費者和信用卡發(fā)卡銀行的關(guān)系一樣。
具體做法如下：一是進(jìn)一步完善評分卡制度，將評分卡應(yīng)用擴展到貸前受理、貸中審查審批貸后管理完整信貸全流程，替代和精簡部分業(yè)務(wù)表格。二是將小微企業(yè)評分卡模型與個人經(jīng)營類評分卡模型相結(jié)合。一方面，在建立評分卡模型時應(yīng)該考慮以下對企業(yè)信用風(fēng)險影響較大的指標(biāo)：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資金周轉(zhuǎn)狀況、股權(quán)狀況、企業(yè)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，企業(yè)主的年齡、受教育程度、是否對企業(yè)持股、個人資產(chǎn)和負(fù)債、從業(yè)經(jīng)歷以及抵押物情況和所屬等。另一方面，適當(dāng)增加企業(yè)主維度指標(biāo)權(quán)重，更能體現(xiàn)小微企業(yè)的經(jīng)營特征和決策習(xí)慣。三是將客戶評價評分卡模型與擔(dān)保措施評價模型結(jié)合起來，實現(xiàn)擔(dān)保評價的信用評分。
中圖分類號：F712 文獻(xiàn)標(biāo)識：A 文章編號：1009-4202（2014）02-000-01
摘 要 在全新經(jīng)濟(jì)形勢下，我國石油機械銷售市場發(fā)生了巨大變化，這在給石油制造企業(yè)帶來發(fā)展機遇的同時也使其面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。筆者主要分析了當(dāng)前我國石油機械銷售現(xiàn)狀，并結(jié)合自己的實踐經(jīng)驗探索出了有效發(fā)展策略，以供參考。
關(guān)鍵詞 石油機械 對策 銷售渠道 品牌
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，市場環(huán)境發(fā)生了巨大變化，給我國石油機械裝備制造業(yè)的發(fā)展和崛起帶來了機遇，國有企業(yè)、民營企業(yè)與合資企業(yè)并存，這些都在促進(jìn)石油工業(yè)快速發(fā)展方面起著重要作用。但與此同時，市場全球化也使石油機械裝備制造業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，如何在這個市場全球化競爭的大背景下融入國際市場、保持核心競爭力已成為當(dāng)前我們面臨的重要課題。
一、我國石油機械銷售現(xiàn)狀
經(jīng)過多年的發(fā)展，我國當(dāng)前已成為石油機械的制造大國，也是發(fā)展中國家唯一能夠生產(chǎn)出成套石油鉆機的國家，機械的技術(shù)和質(zhì)量含量已經(jīng)接近國際水平，在國際石油機械銷售市場中占有一定的市場比例。在全球范圍內(nèi)，石油能源儲量很大，石油需求量不斷增加，這就促進(jìn)了石油生產(chǎn)規(guī)模的擴大，給石油機械裝備制造業(yè)的發(fā)展帶來了全新契機，目前，我國生產(chǎn)的石油機械設(shè)備不僅能滿足國內(nèi)市場需求，還逐漸向國外市場推進(jìn)，進(jìn)一步加快了石油機械裝備制造業(yè)規(guī)模的拓展步伐。在此過程中，市場競爭形式愈演愈烈，在石油機械銷售市場中，產(chǎn)品、技術(shù)、服務(wù)、品牌、價格等都在逐漸成為競爭集點。
與發(fā)達(dá)國家相比，我國石油機械產(chǎn)品種類較少，技術(shù)含量較低，在全球市場中領(lǐng)先于國際水平的國內(nèi)石油機械裝備制造企業(yè)非常少，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國石油機械裝備制造業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模為美國、日本的1/5和1/4，但是人均勞動生產(chǎn)率卻只有兩國的1/25、1/26，在制造結(jié)構(gòu)方面，仍以輕工業(yè)為主，而在專業(yè)技術(shù)方面，大多主體生產(chǎn)技術(shù)由國外引進(jìn)，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品很少。我國石油機械制造企業(yè)發(fā)展較慢是由企業(yè)資金、自我發(fā)展能力、技術(shù)能力、新產(chǎn)品開發(fā)能力、銷售渠道、市場、管理、人員等多方面因素綜合引起的，因此，我們應(yīng)努力改變現(xiàn)狀，尋求最佳發(fā)展戰(zhàn)略，不斷開創(chuàng)石油機械銷售新局面。
二、石油機械銷售對策研究
2.1深入分析市場環(huán)境
要做好石油機械銷售，首先就要對市場進(jìn)行深入調(diào)研，對市場供求進(jìn)行預(yù)測，進(jìn)而正確判斷出石油機械所面臨的發(fā)展趨勢，這樣才能根據(jù)市場形勢做出靈敏反應(yīng)，制定合適的銷售戰(zhàn)略。首先，分析市場環(huán)境，近年來，全球石油能源供需格局在逐漸發(fā)生變化，石油需求中心向東部擴散，供應(yīng)軸心向西部轉(zhuǎn)移，在這些新特征下，我國石油需求與日俱增，石油機械裝備需求量也隨之上升，可以說是市場對石油能源需求的上升促成了石油機械設(shè)備的市場需求。另外，分析市場競爭力和競爭者，正確認(rèn)識石油機械產(chǎn)品面臨的市場和競爭的雙重壓力，比如國內(nèi)國有企業(yè)、民營企業(yè)和合資企業(yè)并存必將會加劇市場競爭，而跨國企業(yè)逐漸進(jìn)入我國石油銷售市場也促使新競爭局面的產(chǎn)生，國內(nèi)企業(yè)面臨著不小的競爭壓力。所以，在掌握市場環(huán)境和競爭形勢下，企業(yè)要時刻保持自己核心競爭力，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展銷售渠道，樹立企業(yè)品牌形象，加強內(nèi)部管理，爭取在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
2.2進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新
總的來說，石油機械制造企業(yè)還有著非常廣的發(fā)展空間，我們首先要保證企業(yè)能夠在市場競爭中占有主導(dǎo)地位。實踐表明，科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，是提高企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵所在，是影響客戶選擇的主要因素，因此，應(yīng)依靠先進(jìn)科技，借鑒國外先進(jìn)技術(shù)，引入新工藝、新材料，積極研發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品技術(shù)含量、質(zhì)量和可靠性，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代步伐，以吸引更多客戶，拉動內(nèi)需增長。另外，應(yīng)將信息技術(shù)、制造技術(shù)和現(xiàn)代管理技術(shù)相結(jié)合，全面貫穿于產(chǎn)品生產(chǎn)全過程，推進(jìn)企業(yè)信息化進(jìn)程，實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展。
2.3拓展銷售渠道
對于是石油機械裝備制造業(yè)來說，市場是產(chǎn)品銷售的最重要資源，那么銷售渠道必然是企業(yè)的重要資產(chǎn)之一，是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計、信息傳遞、尋找客戶、達(dá)成協(xié)議的必經(jīng)之路，也是企業(yè)的命運之繩，只有合理選擇銷售渠道才能保證銷售策略的科學(xué)性與合理性。我們必須正確掌握市場形勢和市場環(huán)境變化趨勢，加強分銷渠道建設(shè)，促進(jìn)石油機械銷售進(jìn)入多元化發(fā)展階段，以更好滿足市場需求。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立起全面、有效、靈活的銷售統(tǒng)計信息系統(tǒng)，以對快速變化著的市場環(huán)境做出敏捷反應(yīng)，同時加強內(nèi)部管理和控制，以市場需求為導(dǎo)向，科學(xué)擬定市場銷售計劃，做到產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及資金的正常循環(huán)，進(jìn)一步擴大石油機械市場占有率。
2.4努力樹立品牌形象
企業(yè)要想立足市場競爭，還應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營觀念，強化品牌意識，把握市場形勢，突破重圍，加大優(yōu)勢產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新力度，努力打造自己品牌，同時注重客戶在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，強調(diào)客戶價值，積極為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，通過提升產(chǎn)品服務(wù)含量來提升其價值含量，樹立產(chǎn)品和企業(yè)在客戶心中的良好形象，以品牌帶動研發(fā)、生產(chǎn)、管理等各個環(huán)節(jié)，最終達(dá)到品牌經(jīng)營目標(biāo)，形成企業(yè)產(chǎn)品品牌與核心競爭力之間的互動、統(tǒng)一協(xié)調(diào)關(guān)系。
三、結(jié)語
總之，在市場全球化競爭的大背景下，我國石油機械裝備制造企業(yè)面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我們必須時刻保持當(dāng)前市場競爭力，從產(chǎn)品、銷售渠道、品牌、管理等方面制定最為合適的銷售對策，積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代，努力開拓銷售市場和銷售渠道，提高市場占有率，同時企業(yè)還要樹立自己的品牌，不斷提升企業(yè)核心競爭力，從而盡快適應(yīng)不斷變化著的市場形勢，融入并參與到國際市場競爭中。雖然當(dāng)前我國石油機械銷售仍面臨著許多困難，但是其發(fā)展空間非常廣闊，只要我們正確把握市場形勢，樹立遠(yuǎn)大前景，加大科技創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，樹立品牌形象，未來企業(yè)必將會突破重圍，快速發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉曉鋒.淺談我國石油機械銷售的現(xiàn)狀.現(xiàn)代商業(yè).2010，45（29）：145.
［關(guān)鍵詞］ 企業(yè)人權(quán) 經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈 投資孤島 市場區(qū)間
一、企業(yè)人權(quán)的概念和重要作用
企業(yè)人權(quán)并不是一個最近出現(xiàn)的概念，從二戰(zhàn)結(jié)束后發(fā)表的聯(lián)合國《世界人權(quán)宣言》開始，對這一問題的關(guān)注由來已久。但早期的這一概念一直在強調(diào)戰(zhàn)后跨國經(jīng)濟(jì)活動中經(jīng)濟(jì)運行微觀個體的權(quán)利一致性和多國法律環(huán)境的協(xié)調(diào)。隨著全球化技術(shù)升級和行業(yè)、部門合作的深入開展，企業(yè)人權(quán)的內(nèi)涵也發(fā)生了深刻的變化。
現(xiàn)階段的企業(yè)人權(quán)可以定義為以產(chǎn)業(yè)發(fā)展的衍生利益和“經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈”作為框架，由企業(yè)微觀權(quán)利互動和對投資環(huán)境改造能力編制經(jīng)緯，跨越傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)界限，致力于全球資本公平競爭和市場“環(huán)境”一體化的秩序動因。
各國企業(yè)人權(quán)的發(fā)展和統(tǒng)一，已經(jīng)是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。其發(fā)展的顯著意義有三：
1.對目前屢屢在全球化過程中興風(fēng)作浪的“市場尋租”和由各國比較利益決定的“投資狙擊”行為會起到很好的遏制作用。
2.對市場的平衡發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈的有序升級，對合理、高效的分配產(chǎn)業(yè)衍生利益，構(gòu)建和諧、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈具有建設(shè)性的作用。
3.是微觀企業(yè)權(quán)利與宏觀市場利益結(jié)合的關(guān)鍵節(jié)點。
二、企業(yè)人權(quán)對各國經(jīng)濟(jì)“生態(tài)”平衡的影響
二季度美國的經(jīng)濟(jì)增長又一次低于預(yù)期，不足2%的難堪數(shù)字和歐、日自金融海嘯后低迷的經(jīng)濟(jì)形勢遙相呼應(yīng)。學(xué)者普遍從發(fā)達(dá)國家出口減少，貿(mào)易逆差等角度去理解經(jīng)濟(jì)的不景氣，真實原因卻與之大相徑庭。
首先，各國的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈不兼容導(dǎo)致了企業(yè)盈利不能轉(zhuǎn)化為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力，跨國公司的“熱錢”優(yōu)勢使得企業(yè)發(fā)展越來越脫離于“公平”競爭環(huán)境這一基礎(chǔ)。這從發(fā)達(dá)國家間對微軟技術(shù)的壟斷判決差異以及對發(fā)展中國家鼓勵性投資措施協(xié)調(diào)的步調(diào)不一可見一斑。
其次，跨國公司的投資忽略了對當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的改造，由此導(dǎo)致了投資東道國的“改革惰性”和發(fā)達(dá)國家資本濫用競爭優(yōu)勢地位的“依賴性”并存。在此問題上，傳統(tǒng)的法律一體化手段顯然已經(jīng)不足以反映和彌合各區(qū)域的差異性投資環(huán)境帶來的“劣幣效應(yīng)”。跨國公司普遍被批評為市場利益的“收割機”，而長久市場和行業(yè)利益的發(fā)展，顯然需要政府行為在投資環(huán)境改造上對跨國公司的行為進(jìn)行更好的引導(dǎo)和協(xié)調(diào)。
第三，競爭中“市場區(qū)間”的存在，使得產(chǎn)業(yè)鏈的合理利益分配被打斷，行業(yè)內(nèi)部有序的技術(shù)升級被打斷。全球化的進(jìn)程已經(jīng)超出了跨國公司“豪門盛宴”所能掌控的范圍。發(fā)展中國家作為投資東道國，會對未來全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移規(guī)模、技術(shù)升級的節(jié)奏、利潤分配的比例、市場秩序的選擇等方面擁有越來越有力的發(fā)言權(quán)。相對應(yīng)的，發(fā)達(dá)國家的技術(shù)優(yōu)勢如果不能與發(fā)展中國家“市場區(qū)間”的改造相對應(yīng)，將會越來越“尾大不掉”，發(fā)展失衡。發(fā)展中國家的長久可持續(xù)發(fā)展也會無從談起。
最后，投資環(huán)境的差異，使得各國內(nèi)部市場成為了全球投資浪潮中的“投資孤島”。
各自為戰(zhàn)的結(jié)果就是短期內(nèi)的既得利益與長期的統(tǒng)一市場利益形成了一對矛盾。短期的平靜背后，是兩類國家間對未來秩序話語權(quán)的各自算計和深刻差異。創(chuàng)造性的搭建新經(jīng)濟(jì)秩序的利益平臺和合作基礎(chǔ)，不僅僅需要利益的聯(lián)系，更需要在很多根本性問題的改造和發(fā)展中找到一致的目標(biāo)。企業(yè)人權(quán)無疑是其中不可或缺的紐帶之一。
三、企業(yè)人權(quán)對經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈的改造
長久以來，企業(yè)人權(quán)的概念因為涉及到極為復(fù)雜的國際私法沖突和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的評價問題，而一直在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界和法學(xué)界存在爭論。然而，隨著全球化向跨行業(yè)、跨國界、跨意識形態(tài)，甚至是跨越經(jīng)濟(jì)的深層次發(fā)展，企業(yè)人權(quán)的內(nèi)涵、外延和作用等一系列問題被重新審視，甚至成為對全球化進(jìn)程產(chǎn)生重大影響的推動力。
而今，歐盟、ECFA（中國海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議）、NAFTA（北美自由貿(mào)易協(xié)定）等區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化組織的急劇發(fā)展早已突破了貨物、資金、人員自由流動的界限；進(jìn)而向市場政策互動、管理權(quán)分享和利益平衡的領(lǐng)域發(fā)展。經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈的建設(shè)跟企業(yè)人權(quán)制度內(nèi)涵、構(gòu)建之間的交往越來越深入和持續(xù)。企業(yè)人權(quán)的發(fā)展和統(tǒng)一，對經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)深層次問題的改造，例如公共管理機關(guān)職能轉(zhuǎn)化和企業(yè)發(fā)展扶持政策等，都必將起到深遠(yuǎn)的，不可估量的作用。
參考文獻(xiàn)：
[1]胡永紅 許卓云：論企業(yè)社會責(zé)任的價值合理性，《管理學(xué)研究》2009年第1期，總第180期
[2]保護(hù)和促進(jìn)文化表現(xiàn)實行多樣性公約，(巴黎)聯(lián)合國教科文組織 ，2005
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)業(yè)；經(jīng)營；影響因素；分析
Abstract: the status of the real estate industry in the national economy is becoming more and more important, its rapid development has become a pillar industry of the national economy. In this paper, from the development of history, the market of industry, industry, professional real estate production and supply mechanism explains the research points to the real estate development and management theory and method as well as higher standards and requirements.
Keywords: real estate industry; management; influencing factors; analysis
中圖分類號[F235.91]
一、概述
（一）房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營的概念
房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營是房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的重要組成部分，是使房地產(chǎn)商品從開發(fā)、建設(shè)到生產(chǎn)竣工，并能夠順利進(jìn)入市場，實現(xiàn)房地產(chǎn)商品價值，滿足社會對房地產(chǎn)商品需求的經(jīng)濟(jì)活動[[1] 參見，呂萍編著:《房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營》，中國人民大學(xué)出版社，2004。][1]。現(xiàn)代化的經(jīng)營意識、新型的管理思想是房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營企業(yè)確定正確的戰(zhàn)略和策略，進(jìn)行高效優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營及物業(yè)管理等經(jīng)營管理活動的重要保證。
房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營從土地獲取、三通一平、設(shè)計與前期準(zhǔn)備、建筑安裝施工、銷售實現(xiàn)以及物業(yè)管理等活動中無一不對房地產(chǎn)開發(fā)商的計劃、控制、組織和協(xié)調(diào)能力提出很高的要求，如何繼續(xù)保持并強化房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營績效非常重要[[2] 參見，曠開萃; 劉菊紅編著:《房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)經(jīng)營績效的影響因素研究》，建筑管理現(xiàn)代化，2005年4月。][2]。
（二）房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營的特點
房地產(chǎn)的開發(fā)、經(jīng)營與其他商品的開發(fā)與經(jīng)營相比，具有涉及范圍廣、經(jīng)手環(huán)節(jié)多、形式多等特點，因而在開發(fā)與經(jīng)營過程中會表現(xiàn)出難度大、風(fēng)險大以及受政策等因素影響更強等特點。
1、房地產(chǎn)的開發(fā)與經(jīng)營難度較大，這是由房地產(chǎn)商品本身的特點所決定的。房地產(chǎn)價值實現(xiàn)的先期性、多樣性和逐步性的統(tǒng)一，增大了房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營的復(fù)雜性和難度。房地產(chǎn)商品本身的空間不可移動性，以及影響房地產(chǎn)價格的因素復(fù)雜性多樣，同類商品的可比性差、個案性強，無疑也增加了房地產(chǎn)的開發(fā)與經(jīng)營的難度和復(fù)雜性。
2、房地產(chǎn)的開發(fā)與經(jīng)營風(fēng)險較大，這也是由房地產(chǎn)商品的特殊性所決定的。房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營資金的運轉(zhuǎn)周期長，墊付時間長，與生產(chǎn)周期短的行業(yè)相比，無疑要承擔(dān)更大的時間價值風(fēng)險。房地產(chǎn)資金投放量大，風(fēng)險性也大。房地產(chǎn)的開發(fā)經(jīng)營還受到社會政治、經(jīng)濟(jì)、消費心理、市政建設(shè)等各種外在因素的影響，從而房地產(chǎn)的開發(fā)與經(jīng)營比一般商品經(jīng)營具有更大的風(fēng)險性。
3、房地產(chǎn)業(yè)的特點、地位和作用決定了房地產(chǎn)的開發(fā)與經(jīng)營的政策性強，或者說受政策的影響比較大。為了使房地產(chǎn)業(yè)納入社會主義市場經(jīng)濟(jì)軌道，除了強調(diào)運用市場機制指導(dǎo)房地產(chǎn)運作以外，更要強調(diào)政府宏觀調(diào)空作用，并通過立法、制定政策等措施，使房地產(chǎn)企業(yè)堅持正確的經(jīng)營方向，力求在經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)、各個方面都自覺遵守國家現(xiàn)有的政策法令、規(guī)章制度。
房地產(chǎn)市場與其它市場一樣要受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、人口、供應(yīng)者與需求者等因素的影響。在分析房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營過程中關(guān)鍵價值活動的基礎(chǔ)上，本文將深入研究現(xiàn)階段影響房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營的因素，即影響房地產(chǎn)市場因素，影響房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營績效的因素。
二、影響房地產(chǎn)市場因素
（一）對國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析
包括國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，國民生產(chǎn)總值及其增長速度、人均國民生產(chǎn)總值、人口規(guī)模與結(jié)構(gòu)、居民收入、社會政治穩(wěn)定性、政府法規(guī)政策完善程度和連續(xù)性程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、“三資”企業(yè)數(shù)量及結(jié)構(gòu)、國內(nèi)外投資的規(guī)模與比例、各行業(yè)投資收益率、通貨膨脹率和國家金融政策（信貸規(guī)模與利率水平）等。
1、人口統(tǒng)計環(huán)境
市場是由人構(gòu)成的，房地產(chǎn)業(yè)受城市或地區(qū)的人口規(guī)模與增長率、人口的年齡結(jié)構(gòu)與民族構(gòu)成、教育程度、家庭結(jié)構(gòu)、地區(qū)的特征和人口遷移等因素的影響。
2、政府政策環(huán)境
政府通過產(chǎn)業(yè)政策及金融政策對房地產(chǎn)市場進(jìn)行規(guī)范和影響。政府政策對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響主要通過以下方面來體現(xiàn)。第一，政府對土地資源的開發(fā)和使用計劃直接影響到土地的供應(yīng)，從而影響到房地產(chǎn)業(yè)的開發(fā)狀況；第二，政府通過各項稅費影響房地產(chǎn)的價格，從而影響房地產(chǎn)的銷售狀況；第三，政府通過房地產(chǎn)交易政策影響房地產(chǎn)的流通狀況。
3、利率變化
這是影響市場的主要因素之一。市場對利率的變動最敏感。如近期在政策鼓勵下，銀行推出了存量房貸利率可以打7折的優(yōu)惠舉措，這就使得買房者得到了更大的優(yōu)惠，提高了他們的購房積極性，就對房地產(chǎn)市場起到了很大的作用。
4、住房保障政策
住房保障政策力度提高有積極影響。鑒于近兩年住房價格快速上升，大多數(shù)中等以下收入群體住房矛盾開始凸現(xiàn)。完善住房保障政策已提上政府議事日程。新住房保障政策的出臺，可能會對整個房市產(chǎn)生積極影響，特別是中低價商品房市場和租賃房市場。
（二）對城市發(fā)展?fàn)顩r分析
與其它商品市場相比，房地產(chǎn)市場的區(qū)域性問題尤為突出，不同地區(qū)的消費者對不同房產(chǎn)的偏好不同。在城市建設(shè)的規(guī)劃上，不同地區(qū)有不同地區(qū)的特色，交通狀況等也不盡相同。所對應(yīng)的目標(biāo)客戶群也會有所差別。包括城市的基礎(chǔ)設(shè)施和城市的經(jīng)濟(jì)、社會、資源、環(huán)境對項目的影響等。
1、區(qū)域發(fā)展
2008年的奧運會和2010年的世博會對北京和上海及它的周邊城市產(chǎn)生重大的影響，對這些區(qū)域的房地產(chǎn)有較大的帶動作用。
在城市的建設(shè)當(dāng)中，特別是住宅在80%的比重的建設(shè)當(dāng)中，大量住宅的建設(shè)，人就集中在城市郊區(qū)的地區(qū)，由于土地供應(yīng)的限制。在其他的非住宅地產(chǎn)方面，商務(wù)地產(chǎn)隨著城市中心商務(wù)地區(qū)的崛起，商務(wù)地產(chǎn)的發(fā)展也會隨著城市中心的崛起帶動中心商務(wù)地產(chǎn)的發(fā)展。
2、城市的基礎(chǔ)設(shè)施
在供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的大背景下，中央經(jīng)濟(jì)會議提出“三去一降一補”的指導(dǎo)思想，面對目前房地產(chǎn)行業(yè)三、四線城市存貨積壓、財務(wù)杠桿高的問題，“去庫存、去杠桿”刻不容緩。房產(chǎn)企業(yè)吸收公共資本，受到宏觀環(huán)境影響程度大，環(huán)境因素的變化迫使企業(yè)調(diào)整相應(yīng)決策以謀求長遠(yuǎn)的發(fā)展。
文章以首創(chuàng)置業(yè)為例分析環(huán)境因素的改變對房產(chǎn)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策的影響，首創(chuàng)置業(yè)于2003年6月在香港聯(lián)交所上市，擁有國企背景并與新加坡政府投資公司合作。依托國企資源，首創(chuàng)置業(yè)公司快速發(fā)展并將諸多二、三線城市納入版圖。
1影響房產(chǎn)企業(yè)財務(wù)決策的三大環(huán)境因素
11行業(yè)環(huán)境
2016年上半年，房地產(chǎn)市場過熱，房產(chǎn)企業(yè)擴張速度快。一、二線城市開始回暖，去庫存情況較好，而三、四線城市還是面臨庫存積壓的困局，這使得市場分化十分突出，供需失衡。2016年下半年后，房產(chǎn)投資增速放緩，房價漲幅平穩(wěn)。
12經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境
房地產(chǎn)企業(yè)的一舉一動牽動著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時也與人們的生活息息相關(guān)，因其這些特性，房產(chǎn)行業(yè)很大程度上會受到經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境的影響。2014年至2016年上半年，為緩解部分庫存壓力，中央實行了寬松的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，房地產(chǎn)行情一片大好，取消限購、放寬基金貸款、央行降息等舉措使得房產(chǎn)市場熱度持續(xù)攀升，首創(chuàng)置業(yè)也投入大量資金以擴大自身規(guī)模。這段時期內(nèi)房地產(chǎn)市場過熱、擴張速度十分快，但一些投機行為的出現(xiàn)使得房地產(chǎn)行業(yè)杠桿加大，同時三、四線城市因過度投資致使供過于求，積壓了大量庫存，地區(qū)分化加劇。
因此，2016年下半年國家開始給房產(chǎn)市場降溫，收緊了融資渠道，開始于一、二線城市全面實行限購限價政策，致力于去房產(chǎn)行業(yè)杠桿、去三、四線城市庫存，這也使一線城市的土地成本升高。一方面，經(jīng)濟(jì)政策影響著房產(chǎn)企業(yè)的生存環(huán)境；另一方面，環(huán)境的變化又促使政策的出臺。房產(chǎn)企業(yè)要想長久發(fā)展下去，應(yīng)當(dāng)保持對經(jīng)濟(jì)政策大環(huán)境的敏感度。
13金融環(huán)境
自從2016年11月起，房產(chǎn)企業(yè)公司債的發(fā)行受限，融資渠道收緊，房貸利率優(yōu)惠減少。首創(chuàng)置業(yè)公司于2017年2月22日被迫中止了其公司債的發(fā)行，且首創(chuàng)置業(yè)自港股上市以來，一直未得到合理的估值，不能為其旗下的投資項目提供資金支持；而相較之下，A股市場估值高，且再融資方式多，可為企業(yè)帶來更多的現(xiàn)金流。
2房產(chǎn)企業(yè)面臨困局
受到行業(yè)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境以及金融環(huán)境的影響，以首創(chuàng)置業(yè)為代表的房產(chǎn)企業(yè)面臨著如下困局。
21資產(chǎn)負(fù)債率高，營運資金不足
房地產(chǎn)行業(yè)普遍呈現(xiàn)高資產(chǎn)負(fù)債率，首創(chuàng)置業(yè)公司近年來負(fù)債率持續(xù)攀升，于2016年年底已達(dá)132%，結(jié)合目前的金融環(huán)境，融資渠道緊縮，首創(chuàng)置業(yè)于2017年2月停止了公司債的發(fā)行，并且目前房產(chǎn)市場下行，這意味著首創(chuàng)置業(yè)或無足夠的資金償還債務(wù)以及支撐自身的運營，財務(wù)風(fēng)險加大，房產(chǎn)企業(yè)去杠桿便顯得尤為重要。詳見圖1。
22存貨周轉(zhuǎn)率低，庫存居高不下
前幾年房地產(chǎn)行業(yè)存活周轉(zhuǎn)率普遍偏低，比如2014年首創(chuàng)置業(yè)的存活周轉(zhuǎn)率僅為018，甚至低于行業(yè)平均水平，三、四線城市庫存積壓成了多數(shù)房產(chǎn)企業(yè)的通病。這很大程度上受到此前寬松的房產(chǎn)政策的影響，企業(yè)紛紛投資、試圖擴大自身規(guī)模。2015年及2016年的中央經(jīng)濟(jì)會議均強調(diào)了“去庫存”的政策思想，加大去庫存力度，這使房產(chǎn)行業(yè)庫存居高不下的情況有所緩解，但目前仍需進(jìn)一步執(zhí)行三、四線城市去庫存的政策。
23銷售利潤率低，增收而不增利
以首創(chuàng)置業(yè)為代表的一些房產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了銷售利潤率低、增收不增利（收入增長但利潤卻并未增長）的現(xiàn)象，盡管首創(chuàng)調(diào)整了自身戰(zhàn)略重回一線城市，但由于一線城市拿地成本增高，加之各地紛紛出臺限購限價政策，房價漲幅有限，這些環(huán)境因素造成了以首創(chuàng)置業(yè)為代表的房產(chǎn)企業(yè)增收不增利的現(xiàn)象。首創(chuàng)置業(yè)公司2013―2016年核心凈利率見圖2。
3房產(chǎn)企業(yè)如何進(jìn)行財務(wù)戰(zhàn)略決策以應(yīng)對困境
為應(yīng)對以上問題，房產(chǎn)企業(yè)不得不做出相應(yīng)財務(wù)戰(zhàn)略決策，以適應(yīng)環(huán)境變化，謀求自身長遠(yuǎn)發(fā)展，具體可從以下三方面展開。
31拓展融資渠道，加大股權(quán)融資力度
針對資產(chǎn)負(fù)債率高、營運資金不足的問題，首創(chuàng)置業(yè)致力于回歸A股，拓展融資渠道以融通更多資金支持自身發(fā)展，同時降低其資產(chǎn)負(fù)債率。
目前房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一，以向銀行貸款和自籌資金為主，兼有通過信托、基金、定增等方式融資。近期因相關(guān)政策的出臺，房產(chǎn)市場下行，銀行為避免過高的風(fēng)險而惜貸，尤其對于一些中小企業(yè)來說，融資渠道受限，財務(wù)風(fēng)險加大。
企業(yè)可采取以下措施拓展融資渠道：一是對于中小企業(yè)，可選擇聯(lián)合開發(fā)的方式，聯(lián)合企業(yè)之間共享利潤、分散風(fēng)險。[1]二是對于大型房產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)優(yōu)先選取股權(quán)融資以提升企業(yè)自有資金持有比例，在一定程度上可優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。[2]三是房產(chǎn)企業(yè)可選擇發(fā)行公司債以降低銀行貸款比例，但今年因房產(chǎn)市場過熱、企業(yè)過度投資，國家加緊了對公司債發(fā)行的審批力度并進(jìn)行了諸多限制，當(dāng)國內(nèi)融資渠道收緊、融資成本升高，企業(yè)可考慮進(jìn)行海外融資，于境外發(fā)行債券。四是隨著我國互聯(lián)網(wǎng)金融的?l展，企業(yè)可通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸[3]、房地產(chǎn)眾籌等方式籌集資金，但在此方面仍需有關(guān)部門加大監(jiān)管力度，使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺規(guī)范化、透明化，控制網(wǎng)貸風(fēng)險。
32集中優(yōu)勢資源于核心戰(zhàn)略城市，加大力度去三、四線城市庫存針對三、四線城市庫存積壓、存活周轉(zhuǎn)率低的問題，首創(chuàng)置業(yè)降價出售三、四線城市庫存，集中力量于北京、天津、重慶、成都、上海五個戰(zhàn)略城市，目前存貨周轉(zhuǎn)率逐漸回升。
2016年上半年以前，房產(chǎn)市場火爆，房價上漲，各開發(fā)商紛紛投資，致使供大于求，尤其是三、四線城市庫存積壓。目前在國家政策的指導(dǎo)下，各地加快了去庫存的步伐，房產(chǎn)企業(yè)可集中自己的優(yōu)勢資源于主要城市，響應(yīng)政策去庫存。在去庫存的同時，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可抓住機遇，響應(yīng)國家發(fā)展綠色環(huán)保建筑和住宅工業(yè)化的號召，加快企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把優(yōu)勢資源集中于優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)中來。
33有選擇性地拓展海外市場
面對增收不增利的困境，首創(chuàng)置業(yè)除將工作重心轉(zhuǎn)移至五個戰(zhàn)略城市外，還致力于開發(fā)澳大利亞市場。在國內(nèi)頻頻出臺限購限貸、房產(chǎn)稅等房地產(chǎn)調(diào)控政策時，不少房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)把目光投向了海外市場。房產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資海外項目，其主要受眾還是來源于國內(nèi)，近年來出國留學(xué)、旅游升溫，為國內(nèi)房產(chǎn)企業(yè)的海外擴張注入了動力。同時，房產(chǎn)企業(yè)海外擴張亦存在著政治、經(jīng)濟(jì)、法律等方面的風(fēng)險，房產(chǎn)企業(yè)在“出?！鼻皯?yīng)注重投資地的選擇，充分了解該地的政策法律環(huán)境、金融環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等，進(jìn)行風(fēng)險評估并做好充分準(zhǔn)備，可采取聯(lián)合當(dāng)?shù)仄髽I(yè)、購買保險等方式降低風(fēng)險。
20世紀(jì)70年代末期我國開啟了從計劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時期，我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型先后經(jīng)歷了體制模式與改革設(shè)計的改革探索期、體制轉(zhuǎn)軌與改革重點突破的轉(zhuǎn)軌明確期、體制確立與改革攻堅的轉(zhuǎn)型深化期等三個階段。經(jīng)濟(jì)體制改革使得我國經(jīng)濟(jì)保持了三十年的快速發(fā)展，但我國經(jīng)濟(jì)改革過程中沒有完全實現(xiàn)市場化資源配置的基礎(chǔ)性作用，中央政府仍然強制管理和行政性干預(yù)著我國市場資金配置。直到20世紀(jì)90年代，伴隨著金融體制改革的深入，我國才開始推進(jìn)利率市場化改革進(jìn)程。
我國在推進(jìn)利率市場化改革的過程中，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)和金融市場中存在許多具有中國特色的結(jié)構(gòu)性問題，導(dǎo)致我國資金配置機制不同于西方發(fā)達(dá)國家，究其根本原因是資金配置過程中存在政府行政性干預(yù)行為。政府對國有企業(yè)資金配置的行政干預(yù)導(dǎo)致我國金融市場分割和壟斷競爭，阻礙了貨幣政策發(fā)揮杠桿調(diào)節(jié)作用，我國企業(yè)特別是國有控股企業(yè)的資本投資對利率變動不敏感，導(dǎo)致貨幣調(diào)控政策的有效性一直備受爭議。目前國內(nèi)針對貨幣政策有效性的研究主要選取宏觀數(shù)據(jù)或應(yīng)用向量自回歸模型研究利率調(diào)控對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，缺少基于企業(yè)數(shù)據(jù)層面的實證研究。但當(dāng)前國外針對利率渠道有效性的實證檢驗多數(shù)采用微觀經(jīng)濟(jì)企業(yè)面板數(shù)據(jù)來估計企業(yè)投資的資本成本敏感性，因此從微觀層面上探討我國利率調(diào)控對企業(yè)投資的影響程度、市場化改革對不同所有制類型的企業(yè)投資的利率敏感性等研究將成為研究熱點。
二、文獻(xiàn)回顧
當(dāng)前國內(nèi)針對貨幣政策有效性的研究主要選取宏觀數(shù)據(jù)研究利率調(diào)控有效性，由于時間窗口和建模原理不同等差異，很難從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)層面得到統(tǒng)一的研究結(jié)論，而且基于宏觀數(shù)據(jù)和向量自回歸模型的研究模糊了貨幣政策作用的傳導(dǎo)機制和微觀運行機制，因此無法考察金融市場摩擦對資本投資的影響程度，難以有效比較利率渠道和信貸渠道的相對重要性。
目前國內(nèi)部分學(xué)者已經(jīng)開始嘗試從微觀層面研究經(jīng)濟(jì)改革后企業(yè)資本成本敏感性的問題。曹書軍（2010）在資本成本和公司投資的研究中，基于我國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特征深入分析了我國上市公司資本成本、現(xiàn)金持有與投資行為之間的相互關(guān)系，研究結(jié)果顯示在不同現(xiàn)金流波動性下，現(xiàn)金持有政策的投資回報效應(yīng)受到公司投資決策跨期影響，不同融資約束程度下企業(yè)投資和現(xiàn)金流敏感性之間存在明顯聯(lián)動關(guān)系，企業(yè)大量持有現(xiàn)金會誘致過度投資，而融資約束不能有效遏制企業(yè)沖動投資，同時企業(yè)投資的邊際價值會隨著現(xiàn)金持有規(guī)模的增大而降低。李興偉和王健（2012）應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型對創(chuàng)業(yè)板IPO公司資本成本效應(yīng)進(jìn)行了實證研究，結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)改革后創(chuàng)業(yè)板公司以IPO的企業(yè)融資形式改變了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和治理水平，進(jìn)而提升了創(chuàng)業(yè)板上市公司的價值。王俊秋（2012）在盈余質(zhì)量與權(quán)益資本成本的研究中指出，行政干預(yù)對盈余質(zhì)量定價功能存在明顯影響，提高盈余質(zhì)量能夠降低權(quán)益資本成本，但盈余質(zhì)量在投資者資產(chǎn)定價決策中的作用主要表現(xiàn)在無政治關(guān)聯(lián)公司，政府對政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的保護(hù)效應(yīng)降低了企業(yè)資本投資系統(tǒng)性風(fēng)險，部分替代了投資者在資產(chǎn)定價時對高質(zhì)量盈余的需求。相比于國家控股公司，政治關(guān)聯(lián)對非國有上市公司盈余質(zhì)量定價功能的影響更加顯著。徐明東和陳學(xué)彬（2012）以我國國有企業(yè)和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)作為研究對象，采用GMM動態(tài)面板方法估計了我國企業(yè)投資的資本成本敏感性。研究結(jié)果顯示，市場化改革并沒有顯著提高國有企業(yè)投資的資本成本敏感性，我國工業(yè)企業(yè)投資的資本成本敏感性顯著為負(fù)，但相比凈現(xiàn)金流系數(shù)，企業(yè)投資受資本成本的影響較小。非國有企業(yè)的資本投資對資本成本較為敏感，而國有和集體企業(yè)的資本投資對資本成本不敏感。研究同時指出，市場化改革顯著弱化了各類型企業(yè)的融資約束，但并沒有顯著提高各類型企業(yè)尤其是國有企業(yè)投資的資本成本敏感性。我國目前利率傳導(dǎo)機制不暢的重點環(huán)節(jié)在企業(yè)投資，雙軌制的利率模式和管制利率的低估扭曲了利率的價格信號作用，并創(chuàng)造了資金套利空間，加重了資金市場的二元結(jié)構(gòu)特征，加快利率市場化步伐和繼續(xù)深化國有企業(yè)改革是提高價格型貨幣政策工具有效性的必要途徑。
通過整理現(xiàn)有資本成本的相關(guān)研究成果可以看出，資本成本敏感性相關(guān)研究在選取研究對象、不同所有制企業(yè)的異質(zhì)性反應(yīng)、市場化改革的動態(tài)效應(yīng)、制度環(huán)境等方面仍需進(jìn)行深入的研究，以驗證不同轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)方式對企業(yè)資本成本敏感性的影響。
三、研究設(shè)計
（一）樣本選取 本文以2000年～2010年國家年鑒和中國科技統(tǒng)計年鑒作為數(shù)據(jù)來源，并應(yīng)用面板數(shù)據(jù)分析法檢驗不同轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)改革方式對國有企業(yè)和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資本投資的資本成本敏感性的差異化影響。研究樣本包含了大量非上市企業(yè)和中型企業(yè)，有助于識別不同所有制企業(yè)的異質(zhì)性反應(yīng)、彌補現(xiàn)有研究成果的不足。
（二）模型構(gòu)建 由于企業(yè)固定資產(chǎn)投資的資本成本不僅取決于財務(wù)成本，而且與資本折舊率、投資項目的預(yù)期升值率等因素有關(guān)。企業(yè)固定資產(chǎn)折舊率越高、預(yù)期加權(quán)融資成本越高則資本成本也越高，預(yù)期投資項目收益越高則相對降低了當(dāng)期企業(yè)資本成本。因此研究設(shè)計的資本成本可以定義為：
上式中，Q’st和Qst分別是第t年s行業(yè)的投資項目價格和終端產(chǎn)品價格指數(shù)，分別用各行業(yè)的工業(yè)品出廠價格指數(shù)和各地區(qū)的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)替代以簡化研究計算。τ是樣本企業(yè)的所得稅稅率，按現(xiàn)行稅制規(guī)定取值為25%。？啄it是第i個樣本企業(yè)固定資產(chǎn)的資產(chǎn)折舊率，取值由當(dāng)期折舊費用除以期初固定資產(chǎn)凈值計算得到。？酌Cit是樣本企業(yè)的加權(quán)融資成本，計算公式如下：
上式中，Dit和Eit分別表示第i個樣本企業(yè)的債務(wù)融資額和股權(quán)融資額，債務(wù)融資成本？酌Dit用年度利息總額除以總負(fù)債計算得到，股權(quán)融資的機會成本？酌Eit以上交所掛牌交易十年期國債到期年收益率替代。由樣本企業(yè)的投資達(dá)到最優(yōu)時企業(yè)第t年的資本邊際收益GK等于資本的邊際成本UCit，可以得到：
四、實證結(jié)果與分析
（一）經(jīng)濟(jì)改革與企業(yè)投資的資本成本敏感性估計結(jié)果 本文計算得到的國有企業(yè)的資本投資率、銷售額增長率、資本成本等指標(biāo)均值均較低，說明國有企業(yè)還存在軟預(yù)算約束，而非國有企業(yè)由于缺少行政干涉、市場化管理程度更高而具備更高的生產(chǎn)管理效率和更高利潤的盈利能力。主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表1。
從表1中可以直觀看出，產(chǎn)權(quán)改革后國有控股企業(yè)的資本成本還是明顯低于非國有控股企業(yè)，說明政府干預(yù)和保護(hù)國有企業(yè)的環(huán)境下，單純的產(chǎn)權(quán)改革不能改變國有企業(yè)占用大量資本資源的狀況，政府仍然會通過金融杠桿作用對國有企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化資本配置，降低了國有控股企業(yè)完全參與市場化競爭的期望。另外，大型企業(yè)資本成本明顯低于中小企業(yè)，說明企業(yè)規(guī)模會明顯影響到樣本企業(yè)資本成本敏感性。不同規(guī)模企業(yè)的資本成本變化趨勢如圖1所示。
圖 1 不同規(guī)模企業(yè)資本成本趨勢
由于本次研究估計方程中含有被解釋變量的滯后項，常見的最小二乘法估計法會出現(xiàn)估計偏差，因此本次研究選取面板數(shù)據(jù)分析法，并應(yīng)用Eviews7.0進(jìn)行數(shù)理分析，估計結(jié)果如表2所示。
由表2中可以看出，投資額、投資收益都會顯著影響資本成本。長期資本敏感系數(shù)為-0.057，并且通過了5%的顯著性檢驗，說明我國工業(yè)企業(yè)投資的資本成本敏感性顯著為負(fù)。雖然資本敏感存在一定滯后性，貨幣政策通過影響企業(yè)資本成本的渠道對企業(yè)的投資決策行為具有一定影響，即在政府干預(yù)和保護(hù)國有企業(yè)的環(huán)境下，貨幣政策調(diào)控沒有顯著影響國有企業(yè)的投資決策行為，單純的市場化改革并沒有顯著影響國有企業(yè)的投資沖動和投資的資本成本敏感性。由？駐ln（St）及其滯后系數(shù)的變化趨勢可以看出，銷售增長變量對資本成本敏感性的影響較小，資本成本敏感性存在被高估的情況，利率上升不僅提高了企業(yè)的融資成本，同時利息費用的上升還會導(dǎo)致其凈利潤的下降，減少了其凈現(xiàn)金流量，即忽略資本成本和凈現(xiàn)金流量的相關(guān)性時可能導(dǎo)致資本成本敏感性的過高估計。產(chǎn)權(quán)改制后控股方性質(zhì)對企業(yè)投資行為有重要影響，變?yōu)榉菄锌毓珊髸语@著提高企業(yè)投資的資本成本敏感性。
（二）穩(wěn)健性檢驗 為確保本次研究建立的模型能夠得到有效的估計結(jié)果，除了進(jìn)行以上估計模型識別和變量控制等檢驗?zāi)Ｐ陀行砸酝?，本文還通過變量替換進(jìn)行了兩項穩(wěn)健性檢驗：企業(yè)產(chǎn)權(quán)分類重新定義和市場化程度指標(biāo)替換。首先按照實際控股投資者性質(zhì)將全部樣本企業(yè)重新劃分為為國有控股投資企業(yè)和非國有投資企業(yè)，按重新劃分的企業(yè)類型重新進(jìn)行模型估計運算，其次使用時間變化變量作為市場化改革程度的替代變量，以反映市場化改革深度的非線性增長趨勢，兩次穩(wěn)健性檢驗結(jié)果顯示本次研究的估計模型基本穩(wěn)健。
參考文獻(xiàn)：
[1]樊綱、王小魯、朱恒鵬：《中國市場化指數(shù)》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2010年版。
關(guān)鍵詞：營改增；房地產(chǎn)企業(yè)；建議
一、“營改增”執(zhí)行后對房地產(chǎn)造成的影響
（一）“營改增”對于房地產(chǎn)企業(yè)在獲得土地階段成本產(chǎn)生的影響
獲得土地的使用權(quán)可以說是企業(yè)進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)的基本。我們國家的房地產(chǎn)開發(fā)土地的形式主要為出讓和劃撥再就是轉(zhuǎn)讓等，在這些形式中主要以土地出讓的形式比較常見。國家掌握這國家的土地的所有權(quán)，相關(guān)的企業(yè)以及個人只可以得到規(guī)定土地的使用權(quán)，其獲得的形式就是支付給國家土地的出讓金。按照房地產(chǎn)行業(yè)“營改增”當(dāng)前所出臺的政策，對于是個使用11%增值稅稅率的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)來說，他們對政府部門所需要支付的土地價款能夠在計算其需要納增值稅稅額的過程中在其進(jìn)行銷售的金額中進(jìn)行扣除。一般的狀況下，土地的成本通常占到了商品房成本30%之上，這令其可以申請認(rèn)定是普通納稅人的房地產(chǎn)企業(yè)的稅負(fù)可以所有減少?？墒鞘遣皇强梢耘袛嘧鳛槠胀ǖ募{稅人還在非常大的程度上受到企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模還有財務(wù)的管理水平所影響。
（二）“營改增”對于房地產(chǎn)企業(yè)在房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)過程中相關(guān)成本的影響
房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍非常的復(fù)雜并且廣泛，很多數(shù)房地的產(chǎn)企業(yè)都同時涉足了房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)以及房地產(chǎn)的經(jīng)營，而房地產(chǎn)的開發(fā)建造同時還和建筑業(yè)有很大的聯(lián)系，因此“營改增”會對其自身的開發(fā)成本造成影響也就可以理解了。因為在進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)的時候出現(xiàn)的成本里開發(fā)成本占據(jù)的地位比較大，但是假如企業(yè)在征收增值稅后能夠獲得這部分已經(jīng)使用的增值稅的專門的發(fā)票，就能夠新增加非常多的進(jìn)項稅額，在增值稅進(jìn)行計稅的形式分析這從很大程度上減弱了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)?？墒欠康禺a(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理以及發(fā)票的管理還在不同的程度上受到了其業(yè)務(wù)多樣性的限制。
二、當(dāng)前情況下對房地產(chǎn)企業(yè)的改革相關(guān)建議
（一）提升企業(yè)自身財務(wù)的管理水平
財務(wù)的管理系統(tǒng)可以說屬于一個企業(yè)主要的系統(tǒng)，財務(wù)自身管理水平的好壞能夠反映出企業(yè)當(dāng)前的整體水平，同時還影響著其能不能夠在競爭中獲得成功。在當(dāng)前這一不斷變化的稅制情境下財務(wù)管理對企業(yè)來講有著十分重要的意義。房地產(chǎn)企業(yè)需要以完善成本管理體制當(dāng)前目標(biāo)去對開發(fā)過程里出現(xiàn)的多種成本進(jìn)行掌控。企業(yè)在房地產(chǎn)進(jìn)行開發(fā)的時候出現(xiàn)的相關(guān)成本會在極大程度上對企業(yè)獲得的利潤造成影響，更主要的是按照“營改增”之后的相關(guān)內(nèi)容，在對增值稅進(jìn)行計算的時候土地成本能夠在銷售額里剔除，這可以說是很大的突破，因為土地的成本在進(jìn)行開發(fā)的成本里有著十分主要的位置，因此企業(yè)只有強化成本的管理同時得到符合法規(guī)的憑證，才能夠獲得更多的稅收利益。
（二）強化對上游合作企業(yè)以及發(fā)票的管理
在“營改增”這一體制變革的環(huán)境下，如何管理好增值稅專門使用的發(fā)票已經(jīng)成為了十分關(guān)鍵的問題。因為這不但對企業(yè)的有關(guān)業(yè)務(wù)在會計進(jìn)行處置過程中的相關(guān)的原始憑證是不是完善產(chǎn)生影響，同時還在一定程度上對著企業(yè)自身稅負(fù)產(chǎn)生影響。假如企業(yè)可以獲得的能夠進(jìn)行抵扣的增值稅的專門的發(fā)票多的話，那么在相同的條件下就代表企業(yè)目前需要繳納的增值稅就會減少。同時加上作為普通納稅人的企業(yè)才能夠單獨的去給客戶開出增值稅的發(fā)票，所以房地產(chǎn)的企業(yè)為了能夠盡可能的得到能夠進(jìn)行抵扣的增值稅專用的發(fā)票在選擇和其合作或者是達(dá)成購銷聯(lián)系的上游企業(yè)的時候需要對其進(jìn)行管控，盡可能的挑選一些有資質(zhì)和有一定規(guī)模的企業(yè)。同時，還應(yīng)該對一些規(guī)模比較大的企業(yè)會受到影響提升產(chǎn)品的售價，因此企業(yè)在進(jìn)行選擇的時候還需要關(guān)注的是不同的企業(yè)之間產(chǎn)品的質(zhì)量以及價格等條件的對比，防止其產(chǎn)生得到了更多能夠進(jìn)行抵扣的進(jìn)項稅額卻消耗了很多的價款的情況。
（三）提升精裝修房的銷售比例
按照當(dāng)前的法規(guī)，房地產(chǎn)商針對其進(jìn)行銷售房屋的裝修費用也能夠當(dāng)成進(jìn)項完成抵扣。在對營業(yè)稅進(jìn)行繳納的時候，按照營業(yè)額的全額去進(jìn)行計算，相關(guān)的房子，精裝修的售價要比毛坯房高一些，房地產(chǎn)企業(yè)也會相應(yīng)的支付多一些的稅款；而“營改增”之后，情況就產(chǎn)生了變化，假如企業(yè)選擇開發(fā)比較多的精裝修的房屋，那么就代表其在對這些房屋進(jìn)行裝修的時候能夠獲得比較多的和物料以及固定資產(chǎn)有關(guān)的專用發(fā)票并進(jìn)行抵扣，從而在減少企業(yè)稅負(fù)的基礎(chǔ)上去給盈利創(chuàng)造更多的可能。
三、結(jié)束語
當(dāng)前，我國的經(jīng)濟(jì)可以說遇到了十分嚴(yán)俊的挑戰(zhàn)，可以說在這時房地產(chǎn)行業(yè)自身也有著很大的責(zé)任，以往房地產(chǎn)的銷售利潤的提升速度顯著降低。國家針對房地產(chǎn)企業(yè)所進(jìn)行的稅收調(diào)控也開始提升，另外企業(yè)所出臺的所得稅新申報表，以及土地增值稅的稅收政策也開始出現(xiàn)萎縮的情況，這種情況令房地產(chǎn)企業(yè)自身的稅收風(fēng)險有所提升。房地產(chǎn)行業(yè)自身的發(fā)展可以說對社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，以及人民生活水平的快速提升等都有著不同意義的影響。
參考文獻(xiàn)：
[1]李偉，李衛(wèi)平.基于營改增的建筑業(yè)稅收征管問題研究[J].建筑經(jīng)濟(jì)，2016，37（4）.
關(guān)鍵詞：鋼鐵產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)能過剩 開放型經(jīng)濟(jì)
1、我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的評判
根據(jù)供求均衡原理，只有為市場需求吸納的產(chǎn)品才會構(gòu)成有效供給，否則只能是過剩產(chǎn)品，相應(yīng)的產(chǎn)能利用也是無效的，從這一意義上說，產(chǎn)品過剩是產(chǎn)能過剩的市場表現(xiàn)。有關(guān)統(tǒng)計顯示，2004年以前，鋼材產(chǎn)量小于其表觀消費量，鋼鐵產(chǎn)品市場總體上呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀態(tài)，因此，產(chǎn)能并不存在過?，F(xiàn)象。自2004年以來，鋼材產(chǎn)量增長迅速，供過于求（鋼材的產(chǎn)量大于表觀消費量）的市場格局開始顯現(xiàn)，而且，產(chǎn)品過剩規(guī)模也呈現(xiàn)出逐年擴大之勢。2009年，整個鋼材市場的產(chǎn)品過剩規(guī)模高達(dá)43649萬噸。鋼材市場供求關(guān)系的嚴(yán)重失衡，表明我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題已變得較為突出。
綜上分析，產(chǎn)能利用率是既定技術(shù)條件下資源配置與效率發(fā)揮狀況的反映，而需求吸納程度是產(chǎn)品市場供求結(jié)構(gòu)的反映，后者是前者的結(jié)果表示。故而，本文采用需求吸納指標(biāo)對中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象作出評價。
2、開放型經(jīng)濟(jì)下我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的主要成因
凱恩斯主義關(guān)于開放經(jīng)濟(jì)條件下的均衡條件（C+S+T+M=C+I+G+X）雖然產(chǎn)生于一國經(jīng)濟(jì)的總體分析框架之下，但其內(nèi)含的供求均衡原理也可以應(yīng)用至一個特定產(chǎn)業(yè)部門的分析。根據(jù)國民收入均衡條件之一命題和經(jīng)濟(jì)實踐的運行軌跡，借鑒有關(guān)產(chǎn)能過剩生成原因的既有研究成果，不難看出，投資和進(jìn)出口貿(mào)易是影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)供求的主要因素。
2.1、長期的過度投資是導(dǎo)致產(chǎn)能過剩的直接原因
長期以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直是國內(nèi)投資增長較快的一個領(lǐng)域。統(tǒng)計顯示，1992～2001年間，鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資年均增長率始終保持在7%左右。自2002年之后，鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出急劇增加的態(tài)勢，2002～2009年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資年均增長率達(dá)到了24%，超過同期全社會固定資產(chǎn)投資的年均增長率（22%）兩個百分點。在過度投資的驅(qū)動下，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能在迅速膨脹之后必將陷入過剩狀態(tài)。
從市場的反映來看，伴隨投資的快速擴張，供過于求的現(xiàn)象也逐漸突出。2005年，我國鋼材的產(chǎn)量比2002年翻了一番，而當(dāng)年的表觀消費量為31500萬噸，過剩產(chǎn)品達(dá)8192萬噸。2009我國的鋼材產(chǎn)量更是高達(dá)69626萬噸，表觀消費量僅為25977萬噸，鋼鐵市場上的過剩產(chǎn)品高達(dá)43649萬噸，鋼鐵產(chǎn)品市場上供求的嚴(yán)重失衡充分表明，鋼鐵產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)了連年的投資累積后，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象已經(jīng)顯現(xiàn)。
2.2、出口增長的貢獻(xiàn)乏力使產(chǎn)能過剩更為凸顯
在開放型經(jīng)濟(jì)中，進(jìn)口是本國市場需求的扣減，而出口則形成了對本國市場需求的增加，因此，進(jìn)出口貿(mào)易對一國產(chǎn)品供求關(guān)系及其產(chǎn)能狀態(tài)也具有較強的解釋力。近年來，我國出口產(chǎn)品屢屢遭遇貿(mào)易摩擦的局面并未得到根本性的扭轉(zhuǎn)，鋼鐵產(chǎn)品出口也是貿(mào)易摩擦的重災(zāi)區(qū)[2]。其中，2007年是我國鋼鐵產(chǎn)品遭受國外貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查最多的一年，涉案次數(shù)達(dá)到15起，同比增長87.5%，涉案金額約20億美元。貿(mào)易摩擦對我國鋼鐵產(chǎn)品出口增長的空間已形成了明顯的抑制，甚至出現(xiàn)了倒退。2008年，我國鋼材出口環(huán)比減少了34160萬噸，而2009年的出口環(huán)比減少額則高達(dá)346300萬噸?？梢?，盡管我國鋼鐵產(chǎn)品貿(mào)易已于2006年實現(xiàn)了凈進(jìn)口國到凈出口國的轉(zhuǎn)變，而且進(jìn)口規(guī)模也呈逐年下降之勢，但頻發(fā)的貿(mào)易摩擦使我國鋼鐵產(chǎn)品供求關(guān)系的外部市場調(diào)節(jié)效應(yīng)得不到充分地發(fā)揮，鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩也無法借助外部市場消化。
3、開放型經(jīng)濟(jì)下我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的危害
3.1、造成能源供應(yīng)緊張
所有產(chǎn)能的形成都需要大量能源、資源的投入，而當(dāng)這些產(chǎn)能不能形成有效供給時，所有的投入也就成了長期收不回來的“沉沒成本”。鋼鐵產(chǎn)能過剩在很大程度上導(dǎo)致了大量的能源浪費，加大了能源供應(yīng)壓力和資源的供應(yīng)緊張。數(shù)據(jù)表明，從2006年到2008年，我國鋼鐵工業(yè)所消耗能源總量從42812.32億噸標(biāo)煤增加到51862.92億噸標(biāo)煤，增長了21.1%，年均增長6.6%，比同期整個能源消費量增長速度快11個百分點。受此影響，鋼鐵工業(yè)能源消費量占我國能源消費量的比重從16.5%提高到了18.2%，提高了1.7個百分點。
3.2、擠壓企業(yè)利潤
一般來說，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，供給大于需求有利于促進(jìn)市場競爭和技術(shù)進(jìn)步，但是嚴(yán)重的供過于求會對經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展造成破壞。鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題日漸突出，產(chǎn)成品庫存增加較多，產(chǎn)品價格大幅回落，有的甚至跌破成本；企業(yè)效益大幅下滑，虧損企業(yè)增加。
截至2009年底，全國鋼材社會庫存量達(dá)1000萬噸，與去年同期相比增加100%還多。中鋼協(xié)2010年的數(shù)據(jù)顯示，7月份國內(nèi)大中型鋼廠共實現(xiàn)利潤總額28.6億元，環(huán)比減少33.9億元，環(huán)比降幅達(dá)到54.24%，同比大幅下降73.05%。產(chǎn)能過剩造成中國鋼鐵業(yè)處在低利潤的困局中。
3.3、過度依賴海外鐵礦石
鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原料，隨著我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的不斷擴張，對鐵礦石的需求也愈加旺盛，產(chǎn)量、進(jìn)口量不斷增加。數(shù)據(jù)顯示：2009年進(jìn)口鐵礦石6.28億噸，約是2003年的10倍，同年我國鐵礦石的進(jìn)口依存度已接近70%。2003 ～2009年，鐵礦石的進(jìn)口依存度年均增長約20%可見，隨著我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的不斷擴張，其鐵礦石的進(jìn)口依存度也越來越高，過度依賴相對集中的海外鐵礦石市場，降低了我國在鐵礦石國際貿(mào)易中的話語權(quán)，對整個鋼鐵行業(yè)的發(fā)展甚至是整個社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都會產(chǎn)生不利影響。
參考文獻(xiàn)：
[1]江飛濤.中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能過剩問題研究[D].中南大學(xué).2008.
[2]董曉.我國鋼鐵產(chǎn)品貿(mào)易摩擦效應(yīng)、影響因素及對策研究[D].中國海洋大學(xué).2009.
關(guān)鍵詞 馬來酸桂哌齊特注射液 心房纖顫 頸內(nèi)動脈系統(tǒng)栓塞 神經(jīng)功能缺損 血液流變學(xué)
資料與方法
2005年11月～2006年5月按照第四屆全國腦血管病學(xué)術(shù)會議制定診斷標(biāo)準(zhǔn)[1]，隨機選擇63例住院的心房纖顫合并頸內(nèi)動脈系統(tǒng)栓塞患者，分為治療組33例，對照組 30例。治療組中男13例，女20例，年齡55～76歲，平均58.6±9.2歲。其中風(fēng)濕性心臟病18例，冠心病6例，特發(fā)性房顫1例，風(fēng)濕性心臟病瓣膜置換術(shù)后5例，高血壓性心臟病3例。本組內(nèi)頸內(nèi)動脈栓塞2例，大腦中動脈主干栓塞6例，中動脈皮層支栓塞19例，深穿支栓塞1例，大腦前動脈栓塞5例。對照組中男11例，女19例；年齡52～79歲，平均56.8±10.3歲。其中風(fēng)濕性心臟病15例，冠心病4例，風(fēng)濕性心臟病瓣膜置換術(shù)后4例，高血壓性心臟病5例，陣發(fā)性心律失常2例。本組內(nèi)頸內(nèi)動脈栓塞1例，大腦中動脈主干栓塞5例，中動脈皮層支栓塞17例，深穿支栓塞4例，大腦前動脈栓塞3例。兩組患者的年齡、性別及伴發(fā)病積分、治療前的神經(jīng)功能缺失積分、生活能力等級及血液流變學(xué)差異均無顯著性（P>0.05）。
治療方法：兩組均予以常規(guī)治療，包括適量脫水劑，腦保護(hù)，抗凝，對癥治療及防治并發(fā)癥。治療組在常規(guī)治療基礎(chǔ)上，加用馬來酸桂哌齊特注射液（商品名：克林澳）8ml加入5%葡萄糖液250ml（糖尿病患者可加入4U胰島素）或0.9%氯化鈉溶液中靜脈滴注；對照組應(yīng)用川芎嗪注射液100ml靜滴。兩組均每天1次，療程均為14天。
觀察指標(biāo)：采用1995年全國第四屆腦血管病學(xué)術(shù)會議通過的《卒中患者神經(jīng)功能缺損程度評分標(biāo)準(zhǔn)》[1]。觀察兩組患者神經(jīng)功能缺損評分和ADL評分的變化。
療效評定：以治療前與治療后14天的神經(jīng)功能缺損評分的差值除以治療前的評分，結(jié)果乘以100%而計算減分率。根據(jù)減分率和ADL評分來評定療效。①基本痊愈：減分率91%～100%，ADL0級；②顯著進(jìn)步：減分率46%～90%，ADL1～3級；③進(jìn)步：減分率18%～45%；④無變化：減分率治療前評分，死亡。以基本痊愈和顯著進(jìn)步2項計算顯效率。以基本痊愈、顯著進(jìn)步和進(jìn)步3項計算有效率。
統(tǒng)計方法：等級資料用Ridit分析，計數(shù)資料用t檢驗。
結(jié) 果
兩組治療前后神經(jīng)功能缺損總積分比較，與治療前相比P
兩組臨床療效比較：治療組與對照組總有效率分別為78.9%、66.7%，顯效率分別為57.6%、23.3%。兩組對比差異有顯著性（P
兩組治療前后血液流變學(xué)的變化：治療組全血黏度低切、全血黏度高切、血漿黏度、紅細(xì)胞剛性指數(shù)、紅細(xì)胞變形指數(shù)與治療前相比P
討 論
馬來酸桂哌齊特能通過血腦屏障，作用機制包括：①選擇性抑制Ca2+向腦血管平滑肌細(xì)胞內(nèi)流，使血管平滑肌松弛，擴張腦血管，從而緩解血管痙攣、降低血管阻力，增加腦血流量，使缺血區(qū)血流增加而非梗死區(qū)和對側(cè)無變化，避免“盜血”現(xiàn)象。②對腺苷的增效，使得磷酸肌醇酯被激活，松弛血管平滑肌，延長血管擴張的時間，加強擴血管強度。③促進(jìn)腦細(xì)胞對葡萄糖的利用，改善細(xì)胞營養(yǎng)和能量代謝，提高抗缺血缺氧能力，保護(hù)細(xì)胞功能。④抑制腺苷脫氫酶及腺苷重吸收，提高腺苷濃度，穩(wěn)定細(xì)胞膜，抑制谷氨酸能神經(jīng)纖維末梢對谷氨酸的釋放，起到保護(hù)神經(jīng)元的作用。⑤提高紅細(xì)胞的韌性和變形能力，提高其通過細(xì)小血管的能力，改善微循環(huán)。⑥降低血液黏滯度，抑制血小板聚集，預(yù)防血栓形成 [2]。
本組資料顯示，馬來酸桂哌齊特能顯著降低全血黏稠度、血漿黏稠度、紅細(xì)胞剛性指數(shù)、紅細(xì)胞變形指數(shù)，改善栓塞患者的高黏狀態(tài)，并且促進(jìn)神經(jīng)功能恢復(fù)，減少病殘率。治療組有3例出現(xiàn)用藥時頭部脹痛，考慮與本藥擴張血管作用有關(guān)，但患者可耐受，停藥后即消失。無血壓、心律、肝腎功能及血、尿常規(guī)等方面不良影響。本研究觀察到馬來酸桂哌齊特注射液能短期內(nèi)改善心房纖顫合并頸內(nèi)動脈系統(tǒng)栓塞患者的神經(jīng)功能缺損情況及血液流變學(xué)，不良反應(yīng)少。因此，我們認(rèn)為使用馬來酸桂哌齊特注射液治療心房纖顫合并頸內(nèi)動脈系統(tǒng)栓塞安全、有效，值得臨床進(jìn)一步推廣應(yīng)用。
參考文獻(xiàn)
