發(fā)布時(shí)間：2023-06-08 15:54:46
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：國有商業(yè)銀行；全面風(fēng)險(xiǎn)管理；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；公司特有風(fēng)險(xiǎn)
一、國有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析
按照巴塞爾《有效銀行監(jiān)管的核心原則》的風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，銀行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、國家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。與西方商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)相比，我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期國有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要集中體現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)上。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是在銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)中交易對(duì)象無力履約，操作風(fēng)險(xiǎn)則在于內(nèi)部控制以及公司治理機(jī)制的失效。國有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的成因分內(nèi)外兩方面因素。本文把國有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)劃分為兩大類：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。
(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因
國有商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具體包括國家經(jīng)濟(jì)金融政策風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)體制風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、國際收支風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)和銀行競(jìng)爭風(fēng)險(xiǎn)。在轉(zhuǎn)軌時(shí)期國有商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因表現(xiàn)在：(1)國有企業(yè)“綁架”國有商業(yè)銀行。由于歷史和體制方面的原因，加之我國企業(yè)以間接融資為主，以國有企業(yè)為主造成的國有商業(yè)銀行累積的制度性不良貸款，雖然通過發(fā)行次級(jí)債券、不良資產(chǎn)剝離、動(dòng)用外匯儲(chǔ)備注資，使得目前中國銀行和中國建設(shè)銀行的不良資產(chǎn)率大大下降，然而，只要國有企業(yè)還沒有改制成真正的股份公司，國有企業(yè)仍將過度依賴國有商業(yè)銀行，國有商業(yè)銀行被“綁架”的現(xiàn)狀仍將繼續(xù)。因?yàn)樵谡蟛环值那闆r下，國有企業(yè)和國有商業(yè)銀行相當(dāng)于一個(gè)人身上的兩個(gè)口袋，對(duì)一個(gè)人來說，把左口袋的錢放在右口袋“績效”相同。然而，現(xiàn)實(shí)情況是國有企業(yè)這個(gè)口袋的底破了，放多少錢漏多少錢!因此，只要國有企業(yè)和國有商業(yè)銀行都沒有改制成真正的股份公司，國有商業(yè)銀行的政策、體制風(fēng)險(xiǎn)就大大增加。(2)社會(huì)信用意識(shí)淡薄，信用評(píng)估體系缺乏。在西方發(fā)達(dá)國家，信用大于生命。銀行向客戶提供的不僅僅是一種產(chǎn)品，而更是一種信用。目前，我國還沒有建立起獨(dú)立的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行無法獲得有價(jià)值的信用風(fēng)險(xiǎn)信息，客戶信用審查的成本極高；現(xiàn)有的會(huì)計(jì)、審計(jì)等信息中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息能力較差，有時(shí)甚至出現(xiàn)提供虛假信息現(xiàn)象；還沒有面向金融機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和信息咨詢服務(wù)的專業(yè)化公司。因此，目前國有商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)很大。(3)國有商業(yè)銀行的壟斷性地位問題。維持國家商業(yè)銀行的非競(jìng)爭性甚至壟斷性地位是目前整體和宏觀視角的中國金融改革和發(fā)展的目標(biāo)。這一目標(biāo)不僅僅是銀行內(nèi)部存在抵制競(jìng)爭、保護(hù)壟斷地位，更主要還是政府行為。其理論依據(jù)是：銀行業(yè)數(shù)量太多有可能影響金融穩(wěn)定性，因此，非競(jìng)爭性甚至壟斷性銀行結(jié)構(gòu)是有效的(馬爾科·斯科雷伯，1999年)，在某些情況下，集中性銀行要比競(jìng)爭性銀行體系更加有效，如擁有眾多競(jìng)爭性銀行的美國金融業(yè)曾經(jīng)表現(xiàn)出極大的不穩(wěn)定，而一些由幾家大銀行壟斷控制的國家則表現(xiàn)出了比較高的穩(wěn)定性(富蘭克·艾倫，2002)。然而過度集中意味著只有少數(shù)幾家銀行享受經(jīng)濟(jì)地租，并且有可能因?yàn)槿狈Ω?jìng)爭而導(dǎo)致效益和效率低下。2003年四大國有商業(yè)銀行2．9%的平均資本利潤率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于世界1000家大銀行17．6%的平均資本利潤率就是很好的證明。可見，對(duì)國有商業(yè)銀行來說外在的政策體制風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)內(nèi)部化了其盈利性風(fēng)險(xiǎn)。
(二)公司特有風(fēng)險(xiǎn)的成因
公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指國有商業(yè)銀行作為一個(gè)經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，自身在經(jīng)營管理方面存在的風(fēng)險(xiǎn)。主要有資本風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。在轉(zhuǎn)軌時(shí)期國有商業(yè)銀行公司特有風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有：(1)外在風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在化。由于國有商業(yè)銀行目前股份制改革處“形似”階段，產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)改革沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，國有商業(yè)銀行本身對(duì)此無能為力，因而國有商業(yè)銀行主體錯(cuò)位、權(quán)責(zé)不明，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的本位意識(shí)不強(qiáng)，雖然政府宏觀層面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和防范非常重視，而微觀上銀行企業(yè)還是被動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)管理，因而管理風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。(2)內(nèi)控制度不健全，風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不完善。完善的內(nèi)控制度是現(xiàn)代銀行有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和持續(xù)發(fā)展的重要內(nèi)部制度保障。內(nèi)部控制不僅要求現(xiàn)代銀行企業(yè)建立內(nèi)部制度政策與程序，還要檢查內(nèi)部控制政策與程序是否得到了遵守。目前，國有商業(yè)銀行一方面控制不足，表現(xiàn)為內(nèi)控制度不健全、管理部門銜接不充分；一方面控制分散，表現(xiàn)為規(guī)章制度數(shù)量龐大，文件滿天飛，缺少整合性。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，目前大多數(shù)商業(yè)銀行都還沒有現(xiàn)代意義上獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，也沒有專職的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理，沒有一個(gè)獨(dú)立的部門有能力承擔(dān)起有效管理銀行全面風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)。因此，國有商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)較大。(3)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和工具落后。風(fēng)險(xiǎn)量化管理和模型化是現(xiàn)代銀行企業(yè)管理在技術(shù)上的重要發(fā)展趨勢(shì)。而目前國有商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)量化管理技術(shù)和工具方面非常薄弱，沒有建立信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)?？傊盐覈鴩猩虡I(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分內(nèi)、外兩個(gè)方面并分析其成因，目的就是為了更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，向巴塞爾新資本協(xié)議過渡。
二、銀行ERM的國際經(jīng)驗(yàn)
關(guān)鍵詞：城市商業(yè)銀行 財(cái)務(wù)管理 綜合分析法 樣本銀行
1、引言
20世紀(jì)90年代中期，中央以城市信用社為基礎(chǔ)組建城市商業(yè)銀行，是中央金融主管部門整肅城市信用社、化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物。至2010年末，全國城商行已有145家，總資產(chǎn)占整個(gè)銀行市場(chǎng)份額的8.3%，已成為我國商業(yè)銀行體系中一支富有生命力的隊(duì)伍。
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市商業(yè)銀行面臨的不僅是機(jī)遇，還有來自行業(yè)內(nèi)部的巨大挑戰(zhàn)。大型國有銀行有深厚的政策支持，它們?cè)玫叫酆竦馁Y金支持用以剝離不良資產(chǎn)，同時(shí)享有上市融資的優(yōu)勢(shì)，并且以優(yōu)厚的福利待遇吸納國內(nèi)銀行的優(yōu)秀人才，使它們?cè)跔I銷經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)品創(chuàng)新上比城商行更具優(yōu)勢(shì)，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)更加復(fù)雜、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性顯著上升的今天，河南省城市商業(yè)銀行又該如何把握機(jī)遇加速發(fā)展呢？本文通過比較分析法選取相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以2009年為時(shí)間點(diǎn)選取樣本銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，針對(duì)河南省城市商業(yè)銀行的發(fā)展給出合理化建議及對(duì)策
2、河南省城市商業(yè)銀行發(fā)展概述
2003年末河南省銀監(jiān)局成立，當(dāng)時(shí)全省17家城商行、城信社資產(chǎn)總額為599.28億元，各項(xiàng)存款余額458.61億元，各項(xiàng)貸款余額330.85億元，利潤僅有5452萬元的水平。截至2010年6月，全省城商行總資產(chǎn)達(dá)2062.30億元，各項(xiàng)存款余額1642.37億元，各項(xiàng)貸款余額1008.19億元，實(shí)現(xiàn)利潤13.42億元，分別是2003年時(shí)水平的3.44倍，3.58倍，3.05倍和24.62倍。全省城商行整體水平上升、綜合實(shí)力增強(qiáng)，具備了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
3、河南城商行財(cái)務(wù)狀況分析
3.1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法的建立
3.1.1、綜合分析法
本文采用的綜合分析法包含杜邦分析法和對(duì)比分析法，采用杜邦分析法中的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，將同一個(gè)指標(biāo)在不同系統(tǒng)中的執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，把ROE看作是銀行總體盈利能力的衡量指標(biāo)，并以這項(xiàng)指標(biāo)為起點(diǎn)，逐步進(jìn)行分解，從而找出構(gòu)成這一指標(biāo)的各項(xiàng)要素以及比率關(guān)系，以使分析者能據(jù)以確定各構(gòu)成要素及構(gòu)成比率是如何對(duì)銀行的總體盈利能力產(chǎn)生影響的。
3.1.2、財(cái)務(wù)指標(biāo)選取
①盈利能力指標(biāo)
收入利潤率=凈利潤/營業(yè)總收入
EBIT利潤率=息稅前利潤/營業(yè)總收入
凈資產(chǎn)收益率ROE=（凈利潤/銷售收入）*（銷售收入/總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）
總資產(chǎn)利潤率ROA=凈利潤/平均總資產(chǎn)
凈利差=凈利息收入/資產(chǎn)總額
業(yè)務(wù)費(fèi)用收入比=業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用/營業(yè)凈收入
②負(fù)債償債指標(biāo)
總資產(chǎn)負(fù)債率=平均總負(fù)債/平均總資產(chǎn)
權(quán)益負(fù)債比=平均權(quán)益資本/平均長期負(fù)債
基于EBIT的利息保障倍數(shù)=EBIT/年應(yīng)付利息
基于現(xiàn)金的利息保障倍數(shù)=（稅前經(jīng)營性凈現(xiàn)金-折舊-攤銷）/年應(yīng)付利息
③資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平指標(biāo)
不良貸款率=（次級(jí)類貸款+可疑類貸款+損失類貸款）/各項(xiàng)貸款
撥備覆蓋率=貸款減值準(zhǔn)備余額/不良貸款余額
最大單一客戶貸款集中度=最大單一客戶貸款總額/資本凈額
最大十家客戶貸款集中度=最大十家客戶貸款總額/資本凈額
④資本充足情況指標(biāo)
資本充足率=資本凈額/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）
核心資本充足率=核心資本凈額/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）
3.2、樣本銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)同業(yè)比較分析
3.2.1、盈利能力指標(biāo)的同業(yè)比較分析
表2-1
公司 A銀行 B銀行 C銀行
EBIT利潤率 37.99 39.91 47.99
凈資產(chǎn)收益率ROE 12.27 21.55 6.47
收入利潤率 16.62 30.77 18.31
業(yè)務(wù)費(fèi)用收入比 33.05 45.17 34.13
ROA 0.59 1.24 0.56
凈利差 1.96 2.41 2.29
對(duì)于銀行業(yè)來說，EIBT利潤率的高低，與利息支出成本的高低關(guān)系非常大。C銀行EIBT利潤率最高，而ROE與收入利潤率都較低，這與其付息率最高密不可分。地方小型商業(yè)銀行往往迫于競(jìng)爭壓力缺少議價(jià)能力，其吸收存款的劣勢(shì)地位增加了利息支出成本。業(yè)務(wù)費(fèi)用比較中可看出，A銀行該項(xiàng)指標(biāo)最低，說明該行成本管理水平較高。從圖2-2上看，B銀行在ROA、ROE、收入利潤率等各方面均處于領(lǐng)先地位盈利能力最強(qiáng)，這與其立足本土的營銷模式不無關(guān)系。
3.2.2、負(fù)債和償債能力指標(biāo)同業(yè)指標(biāo)比較分析
表2-2
公司 A銀行 B銀行 C銀行
總資產(chǎn)負(fù)債率 95.10 94.25 91.31
權(quán)益負(fù)債比 104.89 78.22 17.99
基于EBIT的利息保障倍數(shù) 7.14 4.09 5.45
基于先進(jìn)的利息保障倍數(shù) 30.82 5.36 8.94
各銀行總資產(chǎn)負(fù)債率一般都在90%以上，屬于高負(fù)債經(jīng)營企業(yè)，負(fù)債比例高說明銀行存款業(yè)務(wù)開展較好可運(yùn)用的資金充足。但指標(biāo)過高，如A銀行的總資產(chǎn)負(fù)債率超過95%，說明其權(quán)益資本占總資產(chǎn)比重不到5%，則銀行資產(chǎn)可調(diào)度余地就較小，資本金沖抵風(fēng)險(xiǎn)的能力就較小?？梢钥闯鯝銀行是三家中償債能力最強(qiáng)的，其充足的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流使其在基于現(xiàn)金的利息保障倍數(shù)這一指標(biāo)上遙遙領(lǐng)先，而B銀行該指標(biāo)最低，說明其經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流較少，現(xiàn)金償債能力弱。
3.2.3、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平指標(biāo)的同業(yè)比較分析
表2-3
公司 A銀行 B銀行 C銀行
不良貸款率 1.51 1.21 2.71
最大單一
客戶貸款
集中度 37.85 7.47 23.9
最大十家
客戶貸款
集中度 120.38 71.96 129.3
撥備覆蓋率 186.09 226.92 173.22
三家銀行的不良貸款率均處于行業(yè)較低水平，再加上撥備覆蓋率較上年也有提高，代表了全省城商行不良貸款的損失保障提高，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的增強(qiáng)
3.2.4、資本充足情況指標(biāo)同業(yè)比較分析
表2-4
公司 A銀行 B銀行 C銀行
資本充足率 14.67 13.17 12.47
核心資本充足率 9.70 1.41 11.65
三家銀行的資本充足率均超過巴賽爾協(xié)議8%的標(biāo)準(zhǔn)，有利于防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。A銀行的資本充足率最高，但資本充足率過高會(huì)導(dǎo)致部分資本閑置，應(yīng)通過改善資本管理達(dá)到安全性與盈利性的雙贏。
4、對(duì)策建議
4.1、支持新興產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)內(nèi)控
城商行應(yīng)從“穩(wěn)增長”、“防風(fēng)險(xiǎn)”出發(fā)，尋求新的利潤增長點(diǎn)和未來發(fā)展立足點(diǎn)，把重點(diǎn)放在支持企業(yè)創(chuàng)新、傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型等方面，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，清晰界定操作權(quán)，做到權(quán)清責(zé)明，增強(qiáng)內(nèi)控有效性。
4.2、加速合并，增強(qiáng)實(shí)力
隨著金融業(yè)競(jìng)爭加劇，城商行屬于銀行業(yè)中的“弱勢(shì)群體”在市場(chǎng)競(jìng)爭中處與不利地位，為抵御風(fēng)險(xiǎn)，化解缺點(diǎn)，應(yīng)轉(zhuǎn)型做大上市或進(jìn)行聯(lián)合重組，實(shí)現(xiàn)資源的整合，這會(huì)進(jìn)一步壯大城商行的力量，使其在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中處于優(yōu)勢(shì)地位。河南省至今共有16家評(píng)級(jí)在3級(jí)以上，有1家連續(xù)兩年獲評(píng)2級(jí)，在這種情況下河南的城商行可以淡化地域經(jīng)營限制整合經(jīng)營，以增強(qiáng)河南省銀行業(yè)實(shí)力，進(jìn)而更好服務(wù)本地企業(yè)，借中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)開展進(jìn)一步謀求發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；杠桿率
一、引言
市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中降低企業(yè)杠桿率的一種方式，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體必須重點(diǎn)防范的風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是堅(jiān)持債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化和法制化的前提和基礎(chǔ)。首先，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為宗旨，堅(jiān)持債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化方式。通過市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式逐步降低企業(yè)杠桿率，要注意防范降杠桿過程中可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其中主要風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股與企業(yè)兼并重組、發(fā)展股權(quán)融資等都是降杠桿的可用方式，而商業(yè)銀行、對(duì)象企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體在實(shí)施債轉(zhuǎn)股的操作中，如何面對(duì)和識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、如何采取相應(yīng)對(duì)策以防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要在實(shí)踐中不斷探索，在理論上深化研究。市場(chǎng)主體防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是堅(jiān)持債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化方式的基礎(chǔ)，既尊重市場(chǎng)規(guī)律，又維護(hù)市場(chǎng)秩序，規(guī)范市場(chǎng)主體和相關(guān)地方政府部門的行為，為債轉(zhuǎn)股營造良好的市場(chǎng)環(huán)境。其次，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以推進(jìn)國家治理現(xiàn)代化為目標(biāo)，遵循債轉(zhuǎn)股的法制化原則。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和完整性為前提。由于當(dāng)前社會(huì)信用體系尚不健全、相關(guān)制度尚不完善，以虛假財(cái)務(wù)資料套取或騙取銀行貸款，逃廢銀行債務(wù)導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失等行為在一些地方時(shí)有發(fā)生，防止此類行為影響市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的順利實(shí)施很有必要。在當(dāng)前推進(jìn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化過程中，堅(jiān)持依法治國和以德治國相結(jié)合，通過加強(qiáng)道德建設(shè)消除財(cái)務(wù)欺詐或舞弊的土壤，還要遵循債轉(zhuǎn)股的法制化原則，通過運(yùn)用法治手段解決道德方面發(fā)生進(jìn)而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題。
二、在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義
（一）債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體的行為或?qū)⒓哟筘?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是指按照市場(chǎng)化的方式和法制化的原則，商業(yè)銀行通過向金融資產(chǎn)管理公司等實(shí)施機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)，由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)的股權(quán)。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股既是商業(yè)銀行化解不良資產(chǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑，又是對(duì)象企業(yè)減輕償債壓力，降低融資成本，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的機(jī)遇，但是，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，商業(yè)銀行、對(duì)象企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)均面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指財(cái)務(wù)損失發(fā)生的不確定性或未能達(dá)到預(yù)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的可能性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既是客觀存在且必須面對(duì)的，又是可以識(shí)別和防范的。由于一些商業(yè)銀行、對(duì)象企業(yè)和實(shí)施機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及其防范上的存在一定的差異，以及社會(huì)信用體系中道德風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，相關(guān)市場(chǎng)主體如果在債轉(zhuǎn)股中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控缺失或低效，操作中依法行事不嚴(yán)格，履行程序不規(guī)范，執(zhí)行制度不到位等，將會(huì)導(dǎo)致其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，還可能將應(yīng)由其自身承擔(dān)的責(zé)任或損失，轉(zhuǎn)嫁給政府、社會(huì)或其他相關(guān)主體，或由政府承擔(dān)損失的兜底責(zé)任，即發(fā)生相關(guān)市場(chǎng)主體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，或以不合法、不合規(guī)的方式追求自身利益而損害國家、社會(huì)或其他相關(guān)主體利益等行為。
（二）防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須加強(qiáng)債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)管控
實(shí)施債轉(zhuǎn)股的主要范圍是商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股將導(dǎo)致商業(yè)銀行資本管理和盈利模式等發(fā)生變化，加大其全面風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力；對(duì)象企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理及經(jīng)營能力較弱等問題，尚需采取風(fēng)險(xiǎn)管控措施加以扭轉(zhuǎn)；金融資產(chǎn)管理公司等實(shí)施對(duì)企業(yè)的股權(quán)置換，并有效管控其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還面臨諸多困難。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須加強(qiáng)市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管控并提高其管控能力，規(guī)范債轉(zhuǎn)股中市場(chǎng)主體的行為，通過依法加強(qiáng)監(jiān)督管理，完善相關(guān)政策制度，強(qiáng)化監(jiān)測(cè)和預(yù)警，有效預(yù)防和化解在債轉(zhuǎn)股實(shí)施過程中可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使債轉(zhuǎn)股按照市場(chǎng)化的方式和法制化的原則有序開展，切實(shí)降低企業(yè)杠桿率，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，以充分發(fā)揮市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的政策效應(yīng)。
三、在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
（一）商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有多樣化與綜合化
（1）商業(yè)銀行資產(chǎn)盈利不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于銀行發(fā)放貸款獲得利息收入而言，股權(quán)投資收益具有回收期長、不確定性大的特點(diǎn)。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)主要是金融資產(chǎn)管理公司或商業(yè)銀行設(shè)立的下屬資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等。實(shí)施機(jī)構(gòu)如果是銀行設(shè)立的下屬機(jī)構(gòu)，對(duì)不良資產(chǎn)實(shí)施債轉(zhuǎn)股后，對(duì)債務(wù)人償還貸款本息的剛性約束弱化，如果債轉(zhuǎn)股后企業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期的扭虧為盈的目標(biāo)，企業(yè)既然不能按期支付銀行貸款利息，更不能給予股權(quán)投資者以股息或分紅等投資收益回報(bào)。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)如果是金融資產(chǎn)管理公司等第三方公司，銀行不良資產(chǎn)還將面臨折價(jià)問題。
（2）商業(yè)銀行資產(chǎn)管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由銀行設(shè)立的下屬機(jī)構(gòu)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，如果企業(yè)的經(jīng)營狀況在短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，由于股權(quán)退出困難，將導(dǎo)致銀行下屬資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)被動(dòng)地長期持有企業(yè)股權(quán)，如果企業(yè)持續(xù)虧損并進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，銀行不僅喪失了原有債權(quán)的優(yōu)先受償權(quán)和抵押擔(dān)保追索權(quán)，而且由于企業(yè)資不抵債，銀行下屬資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)長期持有的企業(yè)股權(quán)將失去價(jià)值。
（3）商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理難度增大。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股具有對(duì)企業(yè)“去杠桿”而對(duì)銀行“降不良”而的雙重作用。從商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類看，納入債轉(zhuǎn)股的銀行貸款除關(guān)注類貸款外，主要是次級(jí)類和可疑類貸款，商業(yè)銀行已將其作為不良信貸資產(chǎn)納入風(fēng)險(xiǎn)管理。通過債轉(zhuǎn)股實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)形態(tài)的轉(zhuǎn)化而降低不良資產(chǎn)率，本是銀行市場(chǎng)化處置不良資產(chǎn)的方式，而由此導(dǎo)致的銀行盈利模式、資產(chǎn)流動(dòng)性等變化，或使商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等多重風(fēng)險(xiǎn)因素交織，例如，從操作層面看，如果授信管理人員對(duì)債轉(zhuǎn)股產(chǎn)生預(yù)期，為追求當(dāng)前收益而放松授信條件、降低授信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，再利用債轉(zhuǎn)股“一轉(zhuǎn)了之”而規(guī)避責(zé)任追究，將導(dǎo)致銀行滋生更多的不良資產(chǎn)。這些因素都將增加銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的難度。
（二）對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有自發(fā)性與傳導(dǎo)性
（1）對(duì)象企業(yè)再度擴(kuò)張舉債而升高杠桿率的風(fēng)險(xiǎn)。衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大則其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。而企業(yè)籌集資金的方式是多樣的，銀行借款、吸收投資、發(fā)行債券等都是其籌資渠道，企業(yè)通過籌集資金擴(kuò)大再生產(chǎn)獲得經(jīng)營利潤，其重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是追求收益并控制風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合。實(shí)施債轉(zhuǎn)股降低了企業(yè)杠桿率，但決定其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的仍是其資本結(jié)構(gòu)，如果其資本結(jié)構(gòu)不合理則其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，甚至可能造成經(jīng)濟(jì)損失。在債轉(zhuǎn)股后的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中，從形式上看，其負(fù)債減少而資本金增加，利息支出減少而利潤增加，資產(chǎn)負(fù)債率下降，股權(quán)結(jié)構(gòu)更為多元，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，具備進(jìn)一步向銀行借款并擴(kuò)大借款規(guī)模的條件，但是如果企業(yè)財(cái)務(wù)狀況沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，經(jīng)營性現(xiàn)金流仍然無法覆蓋其償還貸款的本息，導(dǎo)致企業(yè)陷入困境的因素沒有改變，勢(shì)必造成企業(yè)舉借的新債形成新的償債壓力。因此，如果企業(yè)債轉(zhuǎn)股后不能保持合理的資本結(jié)構(gòu)，沒有有效控制融資的規(guī)模和成本，盲目舉債并進(jìn)一步升高杠桿率，這樣不僅沒有去杠桿，而且導(dǎo)致加杠桿，違背債轉(zhuǎn)股的初衷。
（2）對(duì)象企業(yè)債轉(zhuǎn)股引發(fā)負(fù)面示范效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中，存在多方市場(chǎng)主體的利益訴求，需要企業(yè)在債轉(zhuǎn)股后財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)以實(shí)現(xiàn)投資者的利益，還需要原股東付出一定的代價(jià)給予原債權(quán)人以更高的回報(bào)或預(yù)期收益。然而，由于債轉(zhuǎn)股后，企業(yè)的償債壓力得以緩解，融資能力得以提高，財(cái)務(wù)狀況表面上好轉(zhuǎn)，或?qū)⒈Ｕ贤顿Y者的利益，這對(duì)其他企業(yè)或?qū)⒁l(fā)負(fù)面的示范效應(yīng)，減弱其改善經(jīng)營管理、實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展的動(dòng)力。還可能導(dǎo)致市場(chǎng)的逆向選擇現(xiàn)象，不僅將會(huì)加大其自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且將為其他企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面示范效應(yīng)。
（3）企業(yè)產(chǎn)生大規(guī)模債轉(zhuǎn)股的沖動(dòng)或?qū)⒄T發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，但是商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)規(guī)模存在持續(xù)上升的趨勢(shì)。鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)債務(wù)違約事件頻繁發(fā)生，三四線城市房地產(chǎn)庫存過多，有些房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金鏈面臨斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行在這些產(chǎn)能過剩企業(yè)潛在不良信貸資產(chǎn)的規(guī)模較大。這些企業(yè)杠桿率過高，亟需通過債轉(zhuǎn)股緩解償債壓力或?qū)崿F(xiàn)債務(wù)減免，或?qū)a(chǎn)生大規(guī)模債轉(zhuǎn)股的沖動(dòng)。但是，由于其實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量不良，股權(quán)價(jià)值不高，不符合市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股應(yīng)具備的產(chǎn)品有市場(chǎng)、信用狀況好等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的條件，并非商業(yè)銀行和金融資產(chǎn)管理公司等實(shí)施債轉(zhuǎn)股的目標(biāo)企業(yè)，大規(guī)模推進(jìn)其債轉(zhuǎn)股無法從根本上解決這些企業(yè)杠桿率過高的問題。債轉(zhuǎn)股的供需不匹配，或?qū)⒊蔀槠洳灰?guī)范操作的動(dòng)因。還要關(guān)注通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況造假的方式，故意掩蓋或隱藏信貸風(fēng)險(xiǎn)等問題，如“僵尸企業(yè)”占用信貸資源，依靠銀行采取債務(wù)重組、貸新還舊等方式輸血，其貸款風(fēng)險(xiǎn)分類揭示其風(fēng)險(xiǎn)程度不到位，即形式上為“正常類”或“關(guān)注類”，而實(shí)質(zhì)上為“不良類”等現(xiàn)象。由銀行設(shè)立的下屬機(jī)構(gòu)對(duì)此類企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，將使銀行潛在的不良信貸資產(chǎn)演變?yōu)闈撛诘牟涣脊蓹?quán)資產(chǎn)。對(duì)象企業(yè)和商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將更為復(fù)雜，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)將更加困難，還將導(dǎo)致產(chǎn)能過剩行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳導(dǎo)。
（三）實(shí)施機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有外部性與復(fù)雜化
（1）債轉(zhuǎn)股的銀行賬面?zhèn)鶛?quán)的完整性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的債權(quán)資產(chǎn)是商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)，主要有貸款本息（含表內(nèi)利息和表外利息），開立的銀行承兌匯票、信用證和保函等銀行表外資產(chǎn)，以及在應(yīng)收款項(xiàng)類投資科目反映的投行業(yè)務(wù)資產(chǎn)和運(yùn)用理財(cái)資金投資形成的表外資產(chǎn)等，這些資產(chǎn)構(gòu)成銀行對(duì)企業(yè)的賬面資產(chǎn)，是銀行對(duì)企業(yè)的整體債權(quán)。商業(yè)銀行對(duì)對(duì)象企業(yè)的賬面?zhèn)鶛?quán)無論是包含上述信貸資產(chǎn)中的一類還是多類表內(nèi)和表外資產(chǎn)，都是納入商業(yè)銀行統(tǒng)一授信和用信，以及跟蹤管理的信貸資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股中忽略或遺漏其中任何一類資產(chǎn)，以及發(fā)生債權(quán)時(shí)效及抵押、質(zhì)押和保證等擔(dān)保時(shí)效問題，都將導(dǎo)致確認(rèn)商業(yè)銀行賬面?zhèn)鶛?quán)的完整性的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）債轉(zhuǎn)股的企業(yè)賬面?zhèn)鶆?wù)的價(jià)值失真風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的長期借款、短期借款、應(yīng)付票據(jù)等相關(guān)科目反映對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債。如果對(duì)象企業(yè)實(shí)際處于資不抵債的狀態(tài)，其對(duì)商業(yè)銀行的賬面?zhèn)鶆?wù)的實(shí)際價(jià)值將低于商業(yè)銀行的賬面?zhèn)鶛?quán)，第三方資產(chǎn)管理公司將會(huì)折價(jià)收購債權(quán)。如果對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、不完整，虛增或隱匿資產(chǎn)、人為調(diào)節(jié)利潤等，存在財(cái)務(wù)欺詐或舞弊的行為，則將導(dǎo)致對(duì)象企業(yè)賬面?zhèn)鶆?wù)的價(jià)值失真。（3）債轉(zhuǎn)股的企業(yè)遴選中不當(dāng)干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施主體按照市場(chǎng)化的原則實(shí)施債轉(zhuǎn)股，尊重市場(chǎng)主體的選擇權(quán)，政府部門履行出資人的職責(zé)，提供政策支持和指導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)管。有必要預(yù)防有的相關(guān)地方政府部門對(duì)“高負(fù)債成長性企業(yè)”、“債務(wù)不明晰企業(yè)”、“僵尸企業(yè)”等判斷不準(zhǔn)確，對(duì)債務(wù)企業(yè)的遴選不科學(xué)，甚至發(fā)生從地方利益出發(fā)而行政干預(yù)過度等行為。
四、在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策
（一）加強(qiáng)商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，審慎應(yīng)對(duì)債轉(zhuǎn)股對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的影響
在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理，必須對(duì)商業(yè)銀行各類風(fēng)險(xiǎn)審慎識(shí)別，強(qiáng)化預(yù)警，及時(shí)化解，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為作為債轉(zhuǎn)股中商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的重中之重。防范商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要以協(xié)調(diào)推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)為目標(biāo)，防范和化解商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患，切實(shí)降低商業(yè)銀行不良貸款率，防止產(chǎn)能過剩行業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳導(dǎo)，或形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。維護(hù)商業(yè)銀行債權(quán)的完整性，如實(shí)揭示和反映商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況，杜絕為實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股而以貸款重組等方式掩蓋不良信貸資產(chǎn)，或人為調(diào)節(jié)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果等行為。對(duì)于債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行設(shè)立的下屬資產(chǎn)管理公司的債轉(zhuǎn)股，則應(yīng)防止其潛在不良債權(quán)演變?yōu)闈撛诓涣脊蓹?quán)，而導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控措施失效等問題。
（二）強(qiáng)化對(duì)象企業(yè)負(fù)債規(guī)模的控制，提高其財(cái)務(wù)管理水平以發(fā)揮去杠桿的政策效應(yīng)
對(duì)象企業(yè)必須控制適度的財(cái)務(wù)杠桿水平，尋求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，科學(xué)地制定其籌資方案，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)和負(fù)債比例，控制融資的規(guī)模和成本，按期償還債務(wù)本息，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)，避免債轉(zhuǎn)股后通過再次擴(kuò)大融資規(guī)模進(jìn)一步升高杠桿率并加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施債轉(zhuǎn)股緩解企業(yè)還債壓力，其目的在于改善企業(yè)盈利能力，提高企業(yè)經(jīng)營績效，如果企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，資金使用效率及流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率得到提高，對(duì)銀行借款的需求量將會(huì)降低，企業(yè)負(fù)債規(guī)模隨之減少，其資本結(jié)構(gòu)逐步得以改善，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)得到緩釋。防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須抑制產(chǎn)能過剩企業(yè)可能產(chǎn)生的對(duì)債轉(zhuǎn)股的過度依賴，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的不規(guī)范行為或不理的控制和約束，防止引發(fā)企業(yè)負(fù)面示范效應(yīng)并形成新的不良債務(wù)，科學(xué)分析并客觀評(píng)價(jià)對(duì)象企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況，依法加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)欺詐或舞弊行為的懲戒力度，維護(hù)社會(huì)信用基礎(chǔ)和社會(huì)道德觀念。
（三）有效發(fā)揮實(shí)施機(jī)構(gòu)的作用，強(qiáng)化地方政府部門監(jiān)管以有效維護(hù)國有資產(chǎn)安全
盡管金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)及實(shí)施債轉(zhuǎn)股，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)揮金融穩(wěn)定器的作用等方面積累了重要的經(jīng)驗(yàn)，但是，在參與并強(qiáng)化對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的監(jiān)督與管理，消除不良債務(wù)產(chǎn)生的根源并實(shí)現(xiàn)企業(yè)扭虧為盈等方面，仍需積極探索。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)主要是符合國家產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)先進(jìn)、發(fā)展前景較好、無不良記錄但暫時(shí)性遇到困難的企業(yè)，資產(chǎn)管理公司對(duì)于這些企業(yè)實(shí)施債債轉(zhuǎn)股，既要維護(hù)商業(yè)銀行等債權(quán)人合法利益，幫助對(duì)象企業(yè)克服暫時(shí)性困難，實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展，還要將盤活商業(yè)銀行和對(duì)象企業(yè)的資產(chǎn)存量、提升資產(chǎn)價(jià)值作為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。準(zhǔn)確評(píng)估對(duì)象企業(yè)其資產(chǎn)價(jià)值并開展清產(chǎn)核資是資產(chǎn)管理公司防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)，還要防止某些實(shí)施機(jī)構(gòu)利用信息不對(duì)稱牟取自身利益，而向商業(yè)銀行或?qū)ο笃髽I(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，防止中介機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的評(píng)估不真實(shí)使債權(quán)或股權(quán)受損，而導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失。防止對(duì)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的不當(dāng)干預(yù)，必須明確有關(guān)地方政府部門的參與邊界，提高對(duì)遴選企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控及進(jìn)行科學(xué)評(píng)判的能力，有關(guān)地方政府部門可以利用大數(shù)據(jù)及信息資源的優(yōu)勢(shì)，依據(jù)政策面向市場(chǎng)提供債轉(zhuǎn)股企業(yè)的正面清單或負(fù)面清單，有效發(fā)揮引導(dǎo)作用。通過提高和改進(jìn)其監(jiān)管能力，強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、預(yù)警、防范和化解工作，提高市場(chǎng)主體的法治意識(shí)和道德自覺，為債轉(zhuǎn)股營造良好的社會(huì)環(huán)境。
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關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融監(jiān)管
中圖分類號(hào)：F832
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1007-4392（2013）06-0038-06
一、引言
自1993年黨的十四屆三中全會(huì)《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》提出了利率市場(chǎng)化改革的基本設(shè)想以來，利率市場(chǎng)化一直為金融界關(guān)注的熱點(diǎn)問題，并取得了實(shí)質(zhì)性改革進(jìn)展。主要體現(xiàn)在：逐步放開國內(nèi)外幣存貸款利率；擴(kuò)大銀行貸款定價(jià)權(quán)和存款定價(jià)權(quán)：在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場(chǎng)交易中全部實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，對(duì)價(jià)格不再設(shè)任何限制：擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍（周小川，2012）。但是，這些改革進(jìn)展距離利率完全市場(chǎng)化的目標(biāo)仍存在一定差距，鑒于利率市場(chǎng)化改革為破解金融體制改革中諸多難題的最大利器（陳曉彬，2012），為此，近期我國明顯加快了利率市場(chǎng)化進(jìn)程，一系列重大改革措施相繼出臺(tái)。2012年6月8日和7月6日央行兩次對(duì)存貸款利率和浮動(dòng)區(qū)間做出調(diào)整，成為利率市場(chǎng)化進(jìn)程中的重要里程碑，調(diào)整后存款利率允許上浮1.1倍，完成“驚險(xiǎn)一躍”，而貸款利率允許下浮至0.7倍，主要基于以非對(duì)稱降息的方式來減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資負(fù)擔(dān)。此外，在公開市場(chǎng)操作方面。央行暫停了始于2003年的央票發(fā)行，并開始使用逆回購的方式來為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，對(duì)存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整采取更趨謹(jǐn)慎的態(tài)度，彰顯通過公開市場(chǎng)操作增強(qiáng)引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率能力的改革初衷，
在上述背景下，加上受利率完全市場(chǎng)化等預(yù)期因素的影響，我國銀行業(yè)經(jīng)營發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理面臨極大壓力和挑戰(zhàn)，亟待化解。
二、利率市場(chǎng)化背景下商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)分析
如前文所述，利率市場(chǎng)化改革時(shí)機(jī)已經(jīng)基本成熟，發(fā)展趨勢(shì)也基本確立，利率完全市場(chǎng)化遠(yuǎn)景可期。如此，商業(yè)銀行的經(jīng)營管理特別是風(fēng)險(xiǎn)管理將面臨極大沖擊與挑戰(zhàn)，各種風(fēng)險(xiǎn)很可能快速積聚上升，呈現(xiàn)緊密相關(guān)、相互融合及錯(cuò)綜復(fù)雜等混沌格局。本課題基于理論視角對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、盈利性風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容予以闡述，重點(diǎn)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)以案例形式予以剖析，以期對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)判斷和準(zhǔn)確把握。
（一）基于理論視角的風(fēng)險(xiǎn)問題分析
1.不良貸款增加導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)上升。盧盼盼（2012）等學(xué)者研究認(rèn)為，利率市場(chǎng)化后利率將上升，進(jìn)而會(huì)推高商業(yè)銀行不良貸款，利率和不良貸款率呈明顯正相關(guān)。本文認(rèn)為，利率市場(chǎng)化背景下，信用風(fēng)險(xiǎn)主要通過如下傳導(dǎo)機(jī)制或路徑形成。
一是中小企業(yè)貸款增加使客戶結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化的同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)隱患可能也積聚上升。利率市場(chǎng)化給銀行的客戶結(jié)構(gòu)帶來深刻影響，由于商業(yè)銀行對(duì)大客戶的議價(jià)能力相對(duì)較弱，因此，中小客戶特別是小微企業(yè)已成為銀行重點(diǎn)爭奪資源。截至2012年9月末，天津市銀行業(yè)機(jī)構(gòu)大型企業(yè)貸款余額7257億元，占比48.3%，較年初相比下降了9.5個(gè)百分點(diǎn)，與此對(duì)應(yīng)，微型企業(yè)貸款169億元，較年初增長32億元，增幅23.7%，超過大型企業(yè)貸款增幅8個(gè)百分點(diǎn)。
其中利率市場(chǎng)化可謂是主要推動(dòng)因素之一，客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整是銀行根本無法回避的問題。“按下葫蘆浮起瓢”反映了樸素的辯證道理，“老問題的解決總是伴隨著新矛盾的產(chǎn)生”。中小企業(yè)客戶受資本實(shí)力、內(nèi)部管理等因素制約，加之當(dāng)前乃至未來經(jīng)濟(jì)不確定性較大，因此抵御外部沖擊的能力仍顯單薄。比如江浙地區(qū)民營中小企業(yè)老板跑路、資金鏈斷裂等事件時(shí)有發(fā)生，中小企業(yè)經(jīng)營不善、管理不佳已成為當(dāng)前銀行業(yè)不良貸款產(chǎn)生的主要誘因。盡管這些是非趨勢(shì)性因素，但仍需高度關(guān)注，中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)增多可能致使信用風(fēng)險(xiǎn)同步上升。
二是利率波動(dòng)上升的不利局面使現(xiàn)有部分經(jīng)營困難的企業(yè)客戶面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，累積形成風(fēng)險(xiǎn)暴露。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，不少銀行客戶面臨很大經(jīng)營難題，效益低下已成為普遍現(xiàn)象。如此，對(duì)于這部分企業(yè)，利率市場(chǎng)化導(dǎo)致的利率波動(dòng)，特別是上升態(tài)勢(shì)使其“雪上加霜”，經(jīng)營負(fù)擔(dān)和破產(chǎn)壓力等雙重因素共同作用，銀行不良貸款很可能出現(xiàn)一輪上升。
三是逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題增多。利率上升是利率市場(chǎng)化后的主要表現(xiàn)之一。高利率無形中會(huì)抑制穩(wěn)定、低回報(bào)項(xiàng)目的投資，使許多低風(fēng)險(xiǎn)的借款人退出信貸市場(chǎng)，“劣幣驅(qū)逐良幣”。積極尋找貸款的卻是回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)大的投資者。由于信息不對(duì)稱。銀行在沒有充分掌握貸款申請(qǐng)者風(fēng)險(xiǎn)程度和道德品質(zhì)的情況下，比較青睞那些風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的貸款申請(qǐng)者。與此同時(shí)，為抵補(bǔ)較高的貸款成本，風(fēng)險(xiǎn)較大的貸款者風(fēng)險(xiǎn)偏好再次上升，產(chǎn)生逆向激勵(lì)效應(yīng)，道德風(fēng)險(xiǎn)加重。由于逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)很可能不斷積聚，貸款質(zhì)量下降。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，智利金融機(jī)構(gòu)的貸款拖欠占比從利率市場(chǎng)化前的2%上升到利率市場(chǎng)化后的9%以上（胡艷超，2012）。
2.資金逐利本質(zhì)導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升和行業(yè)競(jìng)爭加劇。利率市場(chǎng)化背景下。商業(yè)銀行存款資源的爭奪日益激烈。一旦攬存難度增大，對(duì)以存款作為主要負(fù)債來源的商業(yè)銀行來講，存貸比下降，有關(guān)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)受到負(fù)面沖擊，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)很可能上升。
此外，利率市場(chǎng)化將加重資金趨利性。資金提供者可能在銀行市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間頻繁調(diào)撥資金。一方面，上述問題將加劇商業(yè)銀行的存貸期限錯(cuò)配，推高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。截至2012年9月末。天津銀行業(yè)活期存款占比44.3%；中長期貸款占比59.6%?！按娑藤J長”特征依舊突出。另一方面，商業(yè)銀行在與股票、債券市場(chǎng)和表外信托融資等其他融資渠道競(jìng)爭中可能造成業(yè)務(wù)規(guī)模流失，這是金融脫媒的必然結(jié)果。由于各融資渠道利率市場(chǎng)化進(jìn)程并非同步，債券融資與新興表外融資的利率定價(jià)空間明顯大于銀行貸款，可能出現(xiàn)“替代效應(yīng)”。據(jù)惠譽(yù)披露，截至2010年11月底，銀行業(yè)信托類貸款規(guī)模約3萬億元，即表外信貸增長約2萬億元。與此對(duì)應(yīng)，信貸規(guī)模在人民銀行政策約束下，貸款增長幅度出現(xiàn)減緩，商業(yè)銀行特別是中小銀行貸款余額占比趨于下降。
3.利差短期內(nèi)收窄導(dǎo)致盈利性風(fēng)險(xiǎn)上升，甚至金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)概率增大。一般認(rèn)為，利率管制是國內(nèi)商業(yè)銀行獲取超高收入和利潤的根本原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)延續(xù)傳統(tǒng)的“吃利差”盈利模式，凈利差普遍在250—300個(gè)基點(diǎn)，貸款凈利息收入成為主要收入來源。在利率市場(chǎng)化背景下保護(hù)性政策紅利難以為繼，利潤穩(wěn)定增長需要商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化等措施加以推動(dòng)。
經(jīng)驗(yàn)分析，利率市場(chǎng)化在短期內(nèi)會(huì)使商業(yè)銀行利差收窄、利潤下降，主要在于商業(yè)銀行同質(zhì)化經(jīng)營特征比較突出，多數(shù)機(jī)構(gòu)存貸利差占據(jù)主導(dǎo)。中國銀行國際金融研究所（2012）對(duì)工、農(nóng)、中、建四大行的測(cè)算結(jié)果顯示。如果利率市場(chǎng)化完全實(shí)現(xiàn)，四大行整體的利率凈收入可能會(huì)比2010年下降近一半。中小銀行數(shù)據(jù)更加不容樂觀，某股份制上市銀行估算，僅2012年兩次不對(duì)稱調(diào)息。將影響2012年收入12億元左右，占2011年凈利潤的4%，2013年影響近70億元，占2011年凈利潤的23%，2014年影響約150億元，占2011年凈利潤的一半，影響程度日益加劇。
更為嚴(yán)重的是，銀行的利差短期內(nèi)可能會(huì)面臨較大的壓力，最終可能導(dǎo)致部分定價(jià)能力差的銀行受到顯著沖擊。經(jīng)營不善的個(gè)別銀行會(huì)出現(xiàn)虧損甚至倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。一種極端現(xiàn)象是，一旦銀行倒閉形成“連鎖反應(yīng)”，將相當(dāng)程度上引發(fā)銀行危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國在1986年全面實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化后的幾年內(nèi)，平均每年有約200家銀行倒閉。另據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)研究，在44個(gè)實(shí)施利率市場(chǎng)化的國家中，有近一半國家在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中發(fā)生了金融危機(jī)，如東南亞、拉美地區(qū)等。
4.不規(guī)范經(jīng)營行為增多導(dǎo)致聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)上升。從長期看，利率市場(chǎng)化的最終目標(biāo)是價(jià)格競(jìng)爭，但現(xiàn)階段不規(guī)范競(jìng)爭可能變?yōu)槌B(tài)（張曉樸，2012）。經(jīng)調(diào)查，這種不規(guī)范或者說不合規(guī)行為集中表現(xiàn)在存款和中間業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。
一是不合規(guī)攬存易致聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化階段，存款利率上升也是必然趨勢(shì)，既由銀行競(jìng)爭形成，同時(shí)又加劇了銀行競(jìng)爭。毋庸置疑，正常的競(jìng)爭可以提高市場(chǎng)效率，與此對(duì)應(yīng)，不規(guī)范的競(jìng)爭會(huì)擾亂金融秩序，導(dǎo)致銀行聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生。比如，我國今年允許存款上浮10%的政策出臺(tái)后，商業(yè)銀行掛牌利率的差異化態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，存款競(jìng)爭升級(jí)。從第二次調(diào)息后的情況看，銀行業(yè)存款定價(jià)大概可分為三類：第一類的5家大型銀行和郵政儲(chǔ)蓄銀行將1年以下（含）1年定期利率上調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.08倍；活期、1年以上定期均為基準(zhǔn)利率。第二類的招商、民生和浦發(fā)等多家股份制銀行將活期、1年以下（含1年）定期利率上調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.1倍，均高于5家大型銀行：1年以上定期為基準(zhǔn)利率。第三類的寧波、泰隆、廣東華興銀行等城商行直接將各期限存款利率上浮10%；部分城商行還根據(jù)存款額的不同設(shè)置不同的利率。上述存款利率的競(jìng)相抬高暴露出商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的盲目沖動(dòng)，中小銀行不計(jì)代價(jià)地執(zhí)行存款利率最高上浮可“窺見一斑”。一旦利率完全市場(chǎng)化后，存款資源將更加稀缺，由此導(dǎo)致存款價(jià)格競(jìng)爭愈演愈烈，競(jìng)相抬高利率水平將成為常態(tài)，多通過簽訂存款合同，但也有事先承諾的，最終很有可能形成惡性競(jìng)爭。一旦個(gè)別銀行的成本負(fù)擔(dān)過高，有可能被迫違約，出現(xiàn)客戶無法得到事先承諾的存款收益，與銀行形成糾紛并付諸上訪投訴維權(quán)，銀行面臨的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)將快速上升。
二是中間業(yè)務(wù)不規(guī)范拓展易成聲譽(yù)隱患。利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行拓展收入結(jié)構(gòu)多元化局面的動(dòng)能和壓力同步上升。就此，中間業(yè)務(wù)收入增長成為趨勢(shì)。但是，不規(guī)范拓展中間業(yè)務(wù)特別是對(duì)客戶收取不合理費(fèi)用，造成客戶對(duì)銀行收費(fèi)的非議和誤解，極有可能導(dǎo)致雙方糾紛，由此產(chǎn)生聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試及有關(guān)案例分析
利率風(fēng)險(xiǎn)是利率市場(chǎng)化趨勢(shì)下商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，2012年銀監(jiān)會(huì)第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上尚福林主席著重強(qiáng)調(diào)了銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)，尤其是銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇的問題，對(duì)此，本課題以天津轄內(nèi)7家法人銀行為樣本，開展利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試及有關(guān)案例分析。并對(duì)銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)、重新定價(jià)、基準(zhǔn)和收益率曲線等四種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量測(cè)算，便于準(zhǔn)確把握有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢(shì)。
1.銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)的定量測(cè)算。分別計(jì)算生息資產(chǎn)和付息負(fù)債距離自報(bào)告日起到最近可重定價(jià)日或到期日的加權(quán)平均期限，并計(jì)算期限缺口。期限缺口的絕對(duì)值越接近于0，期限匹配越理想，銀行資本凈額對(duì)利率波動(dòng)越不敏感，利率風(fēng)險(xiǎn)越低。期限缺口的絕對(duì)值越大，期限匹配越差，銀行收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì)利率波動(dòng)越敏感，利率風(fēng)險(xiǎn)越高。當(dāng)期限缺口大于零時(shí)，利息與資本凈額負(fù)相關(guān)，加息將對(duì)銀行產(chǎn)生不利影響。當(dāng)期限缺口小于零時(shí)，利息與資本凈額正相關(guān)，降息將對(duì)資本凈額產(chǎn)生不利影響。
有關(guān)測(cè)算結(jié)果顯示，地方中小銀行整體利率風(fēng)險(xiǎn)高于全國性銀行和外資銀行，從期限缺口的絕對(duì)值可“窺見一斑”，樣本4家銀行的期限缺口在0.25，利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度較低。此外，從期限缺口的正負(fù)水平看，兩家外資銀行期限缺口小于零，利率下行對(duì)資本凈額產(chǎn)生不利影響；五家中資銀行期限缺口大于零，利率上行對(duì)資本凈額產(chǎn)生不利影響。
2.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的定量測(cè)算。根據(jù)央行平均每次25個(gè)基點(diǎn)的降息頻率，以存貸款利率同時(shí)下降25個(gè)基點(diǎn)為基準(zhǔn)測(cè)算利率重新定價(jià)對(duì)資本充足率和資本利潤率的影響。從資本充足率變化情況看，利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度較高的兩家地方法人銀行的資本充足率分別上升0.43和0.28個(gè)百分點(diǎn)，其余銀行的資本充足率波動(dòng)并不大，在0.1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。從資本利潤率變化情況看，上述兩家地方法人銀行資本利潤率將分別上升1.61和1.02個(gè)百分點(diǎn)，其余4家銀行資本利潤率的波動(dòng)幅度均小于0.5個(gè)百分點(diǎn)。
3.基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)的定量測(cè)算。針對(duì)央行貸款利率降幅高于存款利率降幅的非對(duì)稱降息產(chǎn)生的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，以貸款利率單獨(dú)下降10個(gè)基點(diǎn)為基準(zhǔn)測(cè)算利差收窄對(duì)資本充足率和資本利潤率的影響。結(jié)果顯示。利差收窄對(duì)中資銀行盈利能力具有較大的沖擊，各銀行資本利潤率均有明顯下降，特別是某些地方法人銀行資本利潤率降幅較高，分別下降2.15、1.45、1.28和0.88個(gè)百分點(diǎn)，其余3家銀行降幅低于0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，各銀行在利率變化的情景下。資本充足率變動(dòng)不大，大部分銀行的上升幅度均小于0.1個(gè)百分點(diǎn)。
4.收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)的定量測(cè)算。存款利率上浮區(qū)間上限定為10%后，大多數(shù)銀行采取1年以下存款利率一浮到頂，1年以上存款利率維持基準(zhǔn)利率的策略（注：目前不少中小銀行對(duì)期限較長的存款也開始執(zhí)行一浮到頂?shù)亩▋r(jià)標(biāo)準(zhǔn)）。以1年以下存款利率單獨(dú)上升25個(gè)基點(diǎn)為基準(zhǔn)測(cè)算收益率曲線彎曲對(duì)資本充足率和資產(chǎn)利潤率的影響。結(jié)果顯示，擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間對(duì)中資銀行影響較大，主要體現(xiàn)在資本利潤率指標(biāo)上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，某些地方法人銀行的資本利潤率降幅較大，下降約2個(gè)百分點(diǎn)。此外，各銀行資本充足率變動(dòng)不大，均有不同程度上升，但升幅均小于0.1個(gè)百分點(diǎn)。
5.利率風(fēng)險(xiǎn)壓力情景假設(shè)。以資本充足率降至10.5%、凈資產(chǎn)收益率資本利潤率降至11%為監(jiān)管底線，分別計(jì)算各銀行能夠承受的利率變動(dòng)程度，據(jù)此測(cè)算利率風(fēng)險(xiǎn)壓力情景假設(shè)條件。
（1）資本充足率達(dá)標(biāo)的壓力情景假設(shè)。根據(jù)定量測(cè)算的結(jié)果，在利率下行趨勢(shì)下，由于中資銀行資本充足率在各情境下均呈上升狀態(tài)，兩家外資銀行雖然在基準(zhǔn)利率下降情境下，資本充足率有輕微下降，但靜態(tài)資本充足率均在35%以上，因此在三種情境下，各家銀行均不會(huì)出現(xiàn)資本不足的情況。
（2）資本利潤率達(dá)標(biāo)的壓力情景假設(shè)。首先，從壓力測(cè)試機(jī)構(gòu)范圍中剔除4家靜態(tài)資本利潤率低于11%的最低監(jiān)管要求的機(jī)構(gòu)。參加壓力測(cè)試的機(jī)構(gòu)有3家銀行。
從利率重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算結(jié)果看，2家銀行資本利潤率隨利率下降而呈上升趨勢(shì)，可以承受任意幅度的利率下降。另外1家銀行只能承受100個(gè)基點(diǎn)的利率下浮。
從基差準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算結(jié)果看，3家銀行能夠承受的最大利差收窄空間分別是62、70和20個(gè)基點(diǎn)。
從收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算結(jié)果看，3家銀行能夠承受的最高1年以內(nèi)存款利率上浮空間分別是90、120和40個(gè)基點(diǎn)。
三、對(duì)策建議
（一）盡快實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
面對(duì)利率市場(chǎng)化的沖擊，銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型應(yīng)著力加強(qiáng)以下兩方面工作：
1.業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)向以客戶為中心的綜合金融服務(wù)。一是實(shí)現(xiàn)客戶精細(xì)化管理。對(duì)銀行而言，客戶包括個(gè)人客戶和公司客戶，而個(gè)人客戶又可按職業(yè)、性別、資產(chǎn)凈額、國家地區(qū)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)分；公司客戶亦可按規(guī)模大小、行業(yè)、海內(nèi)外等進(jìn)行劃分。根據(jù)不同的客戶類型提供特色的金融產(chǎn)品解決方案可以實(shí)現(xiàn)最大的客戶滿足度。二是改革服務(wù)流程，提供綜合化的金融服務(wù)。傳統(tǒng)銀行根據(jù)零售、批發(fā)會(huì)單獨(dú)設(shè)立客戶經(jīng)理，不同的業(yè)務(wù)板塊單獨(dú)面對(duì)客戶進(jìn)行金融服務(wù)，而未來銀行轉(zhuǎn)型的方向是整合客戶經(jīng)理隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)以單個(gè)客戶經(jīng)理面對(duì)客戶，整合客戶需求，并通過銀行內(nèi)部各部門協(xié)商提供綜合的金融服務(wù)解決方案，最大限度的滿足客戶的整體需求。主要表現(xiàn)為為客戶提供包括信貸、債券發(fā)行、貿(mào)易融資、結(jié)構(gòu)性融資等融資需求：提供包括財(cái)務(wù)顧問、資金管理、成本管理、兼并重組等資產(chǎn)管理需求以及其他金融需求。三是整合部門資源，實(shí)行流程再造。傳統(tǒng)銀行部門之間的分割較為嚴(yán)重，各業(yè)務(wù)條線間鮮有互動(dòng)，對(duì)各自的業(yè)務(wù)具有一定的封閉性。而以客戶為中心的綜合金融服務(wù)需要整理部門間的資源，以業(yè)務(wù)中心，各部門通過人才、資金、平臺(tái)等共享機(jī)制為客戶提供科學(xué)的解決方案。這就要求銀行實(shí)現(xiàn)流程再造，減少內(nèi)部摩擦成本，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模塊的互聯(lián)互通。
2.拓展投資業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營。當(dāng)前，我國銀行業(yè)主要還是分業(yè)經(jīng)營為主，銀行不能直接投資保險(xiǎn)、股票證券等金融產(chǎn)品。但是可以通過金融控股等方式間接經(jīng)營保險(xiǎn)證券等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營。隨著未來資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，以及金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度的提高，銀行混業(yè)經(jīng)營的趨勢(shì)將更加明顯。在此條件下應(yīng)該加快股權(quán)投資，通過投資控股的方式獲取更多的金融業(yè)務(wù)牌照：同時(shí)應(yīng)該通過金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)跨領(lǐng)域的綜合化經(jīng)營。
（二）盡快實(shí)現(xiàn)利率浮動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)
利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)必然需要銀行建立完善的定價(jià)體系，這既是銀行未來競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)所在也是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程推進(jìn)速度與成敗的關(guān)鍵。
利率市場(chǎng)化后，銀行面臨資產(chǎn)和負(fù)債利率雙向浮動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境，因此，需要從銀行資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的角度來重新思考風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。未來銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)應(yīng)做好兩方面工作：一是銀行內(nèi)部的轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）；二是對(duì)客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)機(jī)制。這兩個(gè)方面都是建立在可供參考的基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上的，因此利率市場(chǎng)化改革也為銀行完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制提供了外部條件。科學(xué)合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格不僅在績效考核、資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域起到核心的作用，更可以通過價(jià)格杠桿，引導(dǎo)業(yè)務(wù)部門進(jìn)行資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的合理發(fā)展。同時(shí)準(zhǔn)確合理的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)對(duì)銀行盈利水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高以及銀行競(jìng)爭力的提升具有重要作用。
首先是內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的定價(jià)。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的正確定價(jià)是銀行提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)向低風(fēng)險(xiǎn)高收益方向轉(zhuǎn)變。管制利率的消除，以及基準(zhǔn)利率的形成，為銀行提供了新的可供參考的定價(jià)基礎(chǔ)。因此新的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制就將在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上綜合考慮流動(dòng)性溢價(jià)、經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)、成本費(fèi)用比、資金的供求狀況等指標(biāo)，形成內(nèi)部合理的價(jià)格形成機(jī)制，為業(yè)務(wù)的發(fā)展提供參考。同時(shí)理順資金中心與存貸款部門的關(guān)系，將利率風(fēng)險(xiǎn)集中在資金中心并給與相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
其次是信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)。對(duì)于銀行而言，浮動(dòng)利率環(huán)境下需要更加注重信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)。從銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的角度看，信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是負(fù)債如理財(cái)產(chǎn)品和金融債的發(fā)行成本等，銀行自身的負(fù)債成本應(yīng)該體現(xiàn)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)狀況，尤其是銀行發(fā)行的金融債要進(jìn)行正確的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)，控制負(fù)債成本；二是資產(chǎn)如貸款和投資的信用債的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的定價(jià)，由于各家機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信用狀況的識(shí)別不同，雖然完整的基準(zhǔn)利率曲線為銀行定價(jià)提供了參考體系，但各銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)也各有不同，溢價(jià)水平會(huì)出現(xiàn)明顯的差異。同時(shí)隨著市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)的經(jīng)營狀況的變化。信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會(huì)相應(yīng)的發(fā)生變化，銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)部門能否及時(shí)調(diào)整對(duì)企業(yè)的定價(jià)水平是其定價(jià)能力的重要考驗(yàn)。
（三）盡快增強(qiáng)主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力
利率市場(chǎng)化的推進(jìn)使銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，眾多證券投資出現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)類別當(dāng)中，比如：資產(chǎn)支持證券、住房抵押支持證券等，以及CDO、CDS等衍生品資產(chǎn)。銀行未來面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，而與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行對(duì)應(yīng)，可以看出未來銀行資產(chǎn)管理的端倪。首先是資產(chǎn)的種類出現(xiàn)大幅的增加。新的債券種類和信用衍生品大幅出現(xiàn)，這些既是資產(chǎn)管理的手段又是新的資產(chǎn)投資的工具，未來銀行加大衍生品投資交易將是最重要的業(yè)務(wù)之一。
未來銀行通過對(duì)不同類別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類管理，在資產(chǎn)發(fā)展過程中將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)暴露的情況來主動(dòng)管理資產(chǎn)，如通過資產(chǎn)支持證券將信貸資產(chǎn)打包銷售，通過CDS將企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；同時(shí)，通過利率掉期將浮動(dòng)利率貸款轉(zhuǎn)化為固定利率貸款，降低利率風(fēng)險(xiǎn)；通過外匯掉期將外幣貸款的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著衍生品種類的不斷豐富，銀行的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具將更加完善，這也為銀行進(jìn)行大資產(chǎn)管理提供了條件，
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（四）盡快提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力
隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，存貸利差縮窄，銀行傳統(tǒng)的盈利模式難以為繼，這就迫使銀行進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。未來銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的方向應(yīng)秉承以下原則：一是金融產(chǎn)品的綜合化，為客戶提供綜合的金融解決方案是銀行未來經(jīng)營的核心理念，因此，提供綜合化的金融產(chǎn)品將不可或缺：二是金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化，客戶需求的差異化以及市場(chǎng)的多元化導(dǎo)致銀行被動(dòng)進(jìn)行復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)；三是金融產(chǎn)品收入的非息化，傳統(tǒng)提供的金融產(chǎn)品主要是賺取凈息差，主要是表內(nèi)業(yè)務(wù)收入，而未來金融產(chǎn)品的創(chuàng)新將更多的向表外化發(fā)展。非息收入占比將出現(xiàn)飛速的增長。
（五）盡快完善存款保險(xiǎn)機(jī)制
利率市場(chǎng)化中一個(gè)關(guān)鍵的問題是，整個(gè)銀行業(yè)要主動(dòng)完善市場(chǎng)退出機(jī)制，積極建立存款保險(xiǎn)制度，以建立和維持健康的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（巴曙松，2012）。按照國際慣例，應(yīng)盡快完成存款保險(xiǎn)立法，借此制定適合我國國情的存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度可參照日本等國家經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不僅可以對(duì)存款人限額內(nèi)的存款進(jìn)行支付，也可以對(duì)救助危機(jī)銀行的銀行提供資金援助。此外，積極化解存款保險(xiǎn)制度帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)，主要措施包括：一是出臺(tái)強(qiáng)制性和限額保險(xiǎn)的辦法。二是科學(xué)設(shè)定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。收費(fèi)額與風(fēng)險(xiǎn)程度直接掛鉤，具體費(fèi)率可參照各銀行機(jī)構(gòu)的資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率等風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)指標(biāo)綜合確定。
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)獲得了長足的發(fā)展，全國各地相繼出現(xiàn)了所謂的“房地產(chǎn)熱”。但是，由于我國房地產(chǎn)行業(yè)的起步較晚，基礎(chǔ)不夠硬，發(fā)展規(guī)模還跟不上時(shí)展的要求，有些房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展和運(yùn)行遠(yuǎn)沒有達(dá)到規(guī)范化標(biāo)準(zhǔn)，與國外較為成熟的房地產(chǎn)業(yè)之間存在較大的差距。因而，我國已經(jīng)出臺(tái)了相關(guān)的針對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策，以期為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供更好的政策支持和保障。但是，我國仍然有不少的房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，造成了較大的經(jīng)濟(jì)壓力，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較大。同時(shí)，當(dāng)前全球金融危機(jī)仍然沒有完全過去，這就使得我國房地產(chǎn)企業(yè)面臨著更大的發(fā)展壓力。
一、我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類及形成的原因分析
鑒于房地產(chǎn)企業(yè)在我國發(fā)展的時(shí)間并不長，加之房地產(chǎn)企業(yè)自身的特殊性，其面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的就是由于受到內(nèi)外部環(huán)境的不同影響，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)出現(xiàn)了偏離預(yù)期目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)損失或者額外收益。它常常被分為廣義的和狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩種。由于廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵更利于從全局和全方位上來把握，因此，我們更多的考慮房地產(chǎn)企業(yè)廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)自身的特點(diǎn)，我們認(rèn)為房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般包含了這幾個(gè)方面：無力償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；再籌資風(fēng)險(xiǎn)；利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；稅率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及投資收回風(fēng)險(xiǎn)等多種情況。那么，房地產(chǎn)企業(yè)為什么會(huì)產(chǎn)生這么多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢？這是由于房地產(chǎn)企業(yè)自身資金量大，籌融資涉及的面廣，經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境又是復(fù)雜多變的。在這樣一個(gè)受到多種因素影響的大背景之下，房地產(chǎn)企業(yè)就產(chǎn)生了較多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。究其原因，主要有這么幾個(gè)方面的因素：從宏觀方面來看，房地產(chǎn)企業(yè)較為容易受到國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響，未來走勢(shì)較為難預(yù)料。因此，作為資金量大，變現(xiàn)能力較低以及項(xiàng)目周期較長的房地產(chǎn)企業(yè)來說，當(dāng)前不夠成熟的市場(chǎng)環(huán)境導(dǎo)致了房地產(chǎn)投資運(yùn)作上有一定的盲目性，政府調(diào)控房地產(chǎn)融資的政策進(jìn)一步加強(qiáng)，使得房地產(chǎn)企業(yè)籌融資變得愈加困難。作為一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)的會(huì)計(jì)體系還不夠完善，到目前為止還沒有形成較為完整的會(huì)計(jì)核算體系。從微觀方面來分析，房地產(chǎn)企業(yè)很多對(duì)于自身的經(jīng)營狀況還缺乏財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)分析，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)分析結(jié)果無法真正起到較好的財(cái)務(wù)管理作用。這種缺乏較強(qiáng)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)的現(xiàn)狀使得房地產(chǎn)企業(yè)到處盲目舉債，資本結(jié)構(gòu)不盡合理，導(dǎo)致了負(fù)債成本過高。此外，有些房地產(chǎn)企業(yè)的成本費(fèi)用控制不夠嚴(yán)格，往往把項(xiàng)目成本管理看作是簡單的單項(xiàng)成本控制與管理工作，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)預(yù)算與成本管理偏差較大，影響了資金管理工作。
二、我國房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范措施
房地產(chǎn)企業(yè)在我國的發(fā)展歷程并不算長，加上房地產(chǎn)行業(yè)自身的經(jīng)營特點(diǎn)，使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，其原因主要在于經(jīng)營環(huán)節(jié)過于復(fù)雜，對(duì)預(yù)算管理職能重視不足，資金管理低效，成本費(fèi)用控制不嚴(yán)，缺乏財(cái)務(wù)預(yù)算管理意識(shí)，盲目舉債加重成本負(fù)擔(dān)，成本管理不力影響財(cái)務(wù)控制。認(rèn)真分析當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)不同的理財(cái)環(huán)境和理財(cái)階段，把房地產(chǎn)企業(yè)的資本循環(huán)進(jìn)行籌資、投入、生產(chǎn)、分配四個(gè)節(jié)點(diǎn)上的風(fēng)險(xiǎn)分析。此外，由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的不力，比如說金融宏觀調(diào)控政策，土地宏觀調(diào)控政策，稅收宏觀調(diào)控政策等的執(zhí)行不夠到位，這是由于我國房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)薄弱，對(duì)預(yù)算管理職能重視不足，內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全，資金管理低效以及成本費(fèi)用控制不嚴(yán)等。具體來說，我們可以從以下幾個(gè)方面來努力：（1）房地產(chǎn)企業(yè)首要的任務(wù)就是要不斷加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理觀念和作用，盡可能的強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的地位，讓財(cái)務(wù)管理部門多參與到房地產(chǎn)企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中去，不斷的完善房地產(chǎn)企業(yè)的投資項(xiàng)目管理工作。在不斷完善之前，房地產(chǎn)企業(yè)要注意增加投資項(xiàng)目決策的可行性分析，制定一套可行性分析報(bào)告，使得投資方案更為完善，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)還要充分了解各個(gè)部門的相關(guān)情況，拓展對(duì)于財(cái)務(wù)分析的領(lǐng)域。此外，房地產(chǎn)企業(yè)還要不斷提高企業(yè)管理者和財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和能力，多提供機(jī)會(huì)并開發(fā)多種渠道讓管理者和決策者參加學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，從客觀的角度來分析自身情況和外部環(huán)境，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)還應(yīng)該努力提高對(duì)財(cái)務(wù)人員的管理和培訓(xùn)工作，除了專門進(jìn)行培訓(xùn)以外，還可以吸收具有較高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員。（2）房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該認(rèn)真分析國家相關(guān)政策，一旦國家政策發(fā)生改變，房地產(chǎn)企業(yè)要能夠盡快的采取措施來調(diào)整財(cái)務(wù)管理手段，及時(shí)應(yīng)對(duì)國家相關(guān)政策的改變，最大限度的規(guī)避和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如說房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該選擇成本費(fèi)用較低的建設(shè)用地作為開發(fā)項(xiàng)目用地，盡可能的避免購置的土地空置或者閑置不用，造成資源的極大浪費(fèi)。國家也出臺(tái)了相關(guān)的新稅收政策，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該及時(shí)根據(jù)新規(guī)定調(diào)整和處理三項(xiàng)費(fèi)用，盡可能的避免不必要的損失。房地產(chǎn)企業(yè)還要針對(duì)當(dāng)前銀根縮緊的政策，及時(shí)改變自身的生產(chǎn)經(jīng)營模式，盡可能的依照穩(wěn)健發(fā)展的原則，多從中低價(jià)位、中小戶型的商品房中獲得應(yīng)得的利益。（3）房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該著眼于整體利益，結(jié)合自身的行業(yè)特征和產(chǎn)品的特殊性，在項(xiàng)目開發(fā)之前就從整體效益出發(fā)，對(duì)成本進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，從而分析出房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的可行性到底有多大，盡可能的從源頭上避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。此外，由于房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目是一個(gè)巨額投資的過程，籌融資任務(wù)尤其繁重，同時(shí)其資金周轉(zhuǎn)周期又較長。那么，針對(duì)這種特殊情況，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)該構(gòu)建多元化的籌融資渠道，進(jìn)行組合式的投資，更為有效的協(xié)調(diào)多方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能的獲得更多更穩(wěn)定的投資收益。這種多元化的籌融資渠道包括了開發(fā)銀行以外的金融貸款業(yè)務(wù)，民間籌資，尋求海外有實(shí)力的資金團(tuán)體等，使得房地產(chǎn)企業(yè)能夠以不斷優(yōu)化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來充分發(fā)揮出負(fù)債的杠桿作用，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。（4）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要誘因之一就是其成本管理不夠到位，成本意識(shí)不強(qiáng)。因此，針對(duì)這種情況，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該全面加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)自身的成本管理工作。應(yīng)該來說，房地產(chǎn)企業(yè)的成本費(fèi)用較高，以成本管理作為其核心的管理理念是企業(yè)順利發(fā)展的重要基礎(chǔ)。具體來說，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該制定成本預(yù)算目標(biāo)，對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行正確的歸集和核算，對(duì)成本進(jìn)行深入的分析，重視基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的收集和整理等。房地產(chǎn)企業(yè)還要應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，建立財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平。
總之，對(duì)于我國房地產(chǎn)行業(yè)這樣一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)來說，面對(duì)復(fù)雜多變的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該正視自身的缺陷，采用宏觀和微觀的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)手法，并配之以風(fēng)險(xiǎn)回避策略，風(fēng)險(xiǎn)防范策略以及保險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略來將風(fēng)險(xiǎn)的損失程度降到最低。房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資項(xiàng)目管理，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系，加強(qiáng)和提高房地產(chǎn)企業(yè)決策者、財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)管理意識(shí)和綜合素質(zhì)，大膽而謹(jǐn)慎地利用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)管理提高到企業(yè)管理的突出位置，避免財(cái)務(wù)危機(jī)，保證房地產(chǎn)企業(yè)獲得穩(wěn)定、長期的經(jīng)濟(jì)效益。
參 考 文 獻(xiàn)
[1]羅雙杰，張金峰．房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策[J]．經(jīng)濟(jì)技術(shù)協(xié)作信息．2008（4）
[2]任書芳，高樹嶺，張行貴．當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀及管理建議[J]．時(shí)代金融．2006（4）
[3]于永順．企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理[J]．企業(yè)導(dǎo)報(bào)．2009（6）：101
【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；個(gè)人理財(cái)；個(gè)性化服務(wù)；品牌推廣
在當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際利率為負(fù)，物價(jià)上漲壓力加大，并且金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、金融改革和開放使得金融風(fēng)險(xiǎn)日益增加的背景下。人們對(duì)于金融服務(wù)的需求開始多樣化，簡單的儲(chǔ)蓄存款并獲取利息已經(jīng)滿足不了人們的需求，更加高層次和綜合性的理財(cái)需求與理念呼之欲出。雖然國家不斷上調(diào)存款利率，但負(fù)利率的情況仍未有明顯緩解，人們對(duì)個(gè)人金融資產(chǎn)增值保值的關(guān)注度日益增高，直接導(dǎo)致了居民資金配置行為的變化，中國進(jìn)入了一個(gè)前所未有的全民理財(cái)時(shí)代。
一、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)?shù)母拍?/p>
個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行以自然人為服務(wù)對(duì)象，利用其網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)、人才、信息、資金等綜合的資源優(yōu)勢(shì)，應(yīng)用各種理財(cái)工具，以幫助個(gè)人客戶達(dá)到生活目標(biāo)或投資目標(biāo)而提供的綜合性理財(cái)業(yè)務(wù)。
個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。按照管理運(yùn)作方式不同，商業(yè)銀行個(gè)人業(yè)務(wù)可以分為理財(cái)顧問服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)（見圖1）。其中，理財(cái)顧問服務(wù)是指銀行向客戶提供的財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在理財(cái)顧問服務(wù)活動(dòng)中，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財(cái)顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式分享與承擔(dān)。
商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)，是近些年來國內(nèi)各家商業(yè)銀行個(gè)人業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展的重點(diǎn)。對(duì)于不同的商業(yè)銀行來說，其個(gè)人理財(cái)?shù)亩x，個(gè)人理財(cái)?shù)膬?nèi)容都不盡相同，各個(gè)商業(yè)銀行都有自己特色的定義。國外的一般定義認(rèn)為，個(gè)人理財(cái)就是專業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師所出具的理財(cái)規(guī)劃、投資品種推薦，及各類以金融或非金融服務(wù)為核心的服務(wù)。
而國內(nèi)大多數(shù)客戶理解的“理財(cái)”就是“投資”，或者說是“安全的投資”。他們判斷銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是否吸引人的依據(jù)，就是能否提供高于儲(chǔ)蓄利率的收益率，同時(shí)又有銀行信譽(yù)作保證，確保本金安全。在這種情況下，資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、代客理財(cái)就成為國內(nèi)商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。
事實(shí)上，個(gè)人理財(cái)不僅僅局限于某種金融產(chǎn)品，而是表現(xiàn)為財(cái)務(wù)的規(guī)劃，對(duì)于客戶不同需求進(jìn)行差別化的金融服務(wù)的組合創(chuàng)新，是一種個(gè)性化、分層次和全方位的金融服務(wù)。
二、招商銀行寧波分行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀分析
（一）招商銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程
1.2002年以前，個(gè)人理財(cái)?shù)陌l(fā)展的雛形階段
1995年，招商銀行在國內(nèi)銀行業(yè)率先推出了第一張多功能借記卡――“一卡通”，較好地適應(yīng)了客戶追求方便、快捷的需求；1998年，在國內(nèi)第一家啟動(dòng)了包括網(wǎng)上個(gè)人銀行、網(wǎng)上企業(yè)銀行等在內(nèi)的成熟的網(wǎng)上銀行――“一網(wǎng)通”，滿足了客戶足不出戶就能享受銀行服務(wù)的需求；此外，推出第一家24小時(shí)自助銀行、第一家24小時(shí)炒匯廳等，使服務(wù)品質(zhì)得到不斷提升。招商銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)也正是在這一時(shí)期逐漸形成。
2.2002-2005年，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展階段
2002年10月，招商銀行提出了客戶分層服務(wù)的概念，并在國內(nèi)建立了首家財(cái)富中心，推出“金葵花”理財(cái)品牌及服務(wù)體系，全方位為客戶提升生活質(zhì)量?！耙粚?duì)一”的理財(cái)顧問、優(yōu)越專屬的理財(cái)空間、豐富及時(shí)的理財(cái)信息、一路相伴的全國漫游、特別享有的超值優(yōu)惠、精彩紛呈的理財(cái)套餐、方便到家的服務(wù)渠道，成為“金葵花”理財(cái)七大服務(wù)體系。它標(biāo)志著招商銀行由提供理財(cái)工具客戶自主理財(cái)，向細(xì)分客戶、全面提供各種綜合理財(cái)服務(wù)、主動(dòng)代客理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)變。從個(gè)性化服務(wù)品種的推出、服務(wù)品牌的創(chuàng)立，到服務(wù)環(huán)境的改善、理財(cái)品種的創(chuàng)新和多元化等，招商銀行一步步的獲得了客戶的充分認(rèn)可，在中國金融市場(chǎng)新一輪高端客戶的爭奪戰(zhàn)中獲取主動(dòng)，并且憑借對(duì)高端客戶的周到服務(wù)在眾多銀行中脫穎而出。2004年8月，招商銀行又率先在國內(nèi)建立了“客戶滿意度指標(biāo)體系”，為管理質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量的持續(xù)提升提供了有力保障。
3.從2005年開始至今，個(gè)人理財(cái)服務(wù)全面提升階段
客戶需要的是優(yōu)質(zhì)個(gè)人理財(cái)服務(wù)，而這種服務(wù)的內(nèi)涵在不斷地?cái)U(kuò)充與演進(jìn)。在愈加激烈的金融服務(wù)競(jìng)爭大潮中，招商銀行選擇了更具有挑戰(zhàn)的戰(zhàn)略，開始對(duì)所有可能與客戶接觸的的界面和接觸點(diǎn)進(jìn)行全面優(yōu)化，全面改善客戶體驗(yàn)，來確保每一瞬間的滿意，每一服務(wù)領(lǐng)域的滿意，從而提升對(duì)整個(gè)招商銀行的滿意度。這是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程，不單是針對(duì)營業(yè)大廳、不光針對(duì)高端客戶，而是對(duì)招商銀行所有網(wǎng)點(diǎn)、電話銀行、網(wǎng)上銀行等客戶接觸點(diǎn)，都要求提升服務(wù)品質(zhì)，確?？蛻粼谌魏螘r(shí)間、任何服務(wù)點(diǎn)都享受優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，包括個(gè)人理財(cái)服務(wù)，透過所有的消費(fèi)者接觸點(diǎn)，用服務(wù)打造招商銀行核心品牌。在招商銀行看來，服務(wù)是有生命的，需要盡心培育和呵護(hù)；服務(wù)是逐步成長的，需要不斷改進(jìn)不斷創(chuàng)新；服務(wù)又是常青的，需要永不停歇的努力。銀行只有根據(jù)客戶的需求變化不斷地改進(jìn)服務(wù)，才能夠贏得客戶和市場(chǎng)；無論是內(nèi)部管理，還是外部服務(wù)，都是招商銀行提高服務(wù)滿意度的著力點(diǎn)。
（二）招行寧波分行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品供給情況
招商銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)品種經(jīng)歷了一個(gè)由簡單到復(fù)雜，由最初的儲(chǔ)蓄存款等幾個(gè)品種發(fā)展到現(xiàn)在涵蓋基金、證券、外匯、期權(quán)等上百個(gè)品種，而且多個(gè)品種從理財(cái)?shù)慕嵌缺毁x予了新的內(nèi)涵。比如從普通的“一卡通”到針對(duì)貴賓客戶的“金葵花卡”，從面向年輕階層的QQ一卡通到20周年行慶紀(jì)念的珍藏版借記卡，不斷豐富的內(nèi)容和功能為“一卡通”品牌的樹立起到了良好的作用。再比如以理財(cái)產(chǎn)品為例，針對(duì)建設(shè)銀行、交通銀行等推出的“活期優(yōu)利賬戶”，即將客戶的活期存款自動(dòng)轉(zhuǎn)換為七天通知存款使客戶在享受通知存款相對(duì)較高利率的同時(shí)又免去了到銀行做通知的麻煩手續(xù)，不足七天的存款按活期計(jì)算，招商銀行寧波分行推出了人民幣理財(cái)“日日金”計(jì)劃。該計(jì)劃的2%收益率（稅后）不但高出同業(yè)銀行“優(yōu)利賬戶”人民幣1.4%（稅后）收益率五十個(gè)百分點(diǎn)，并且按日計(jì)息，資金實(shí)時(shí)到帳。這一計(jì)劃地推出，以其明顯的收益優(yōu)勢(shì)和靈活度受到客戶的廣泛認(rèn)可并因此帶來了相當(dāng)可觀的存款額和一批優(yōu)質(zhì)客戶群體。
目前，招商銀行寧波分行面向客戶的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品除了儲(chǔ)蓄存款之外，主要有：
1.人民幣債券系列
招商銀行人民幣債券理財(cái)產(chǎn)品投資范圍為銀行間債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)金融工具，主要包括無信用風(fēng)險(xiǎn)的國債、政策性金融債、央行票據(jù)等。理財(cái)本金由招商銀行100%保證，理財(cái)收益率為固定收益率。
2.金葵花人民幣理財(cái)產(chǎn)品系列（受托理財(cái)）
招商銀行金葵花人民幣理財(cái)產(chǎn)品是其重點(diǎn)打造的理財(cái)品牌，相對(duì)于人民幣債券系列，該類產(chǎn)品認(rèn)購起點(diǎn)更高，一般為5萬人民幣及以上，預(yù)期收益也高于債券系列。截至到2012年12月，招行共發(fā)行金葵花人民幣理財(cái)產(chǎn)品169支，其中涉及到的投資方向有：新股申購、資金信托、代客境外理財(cái)。
3.開放式基金
目前招行了數(shù)十家基金公司的上百種基金產(chǎn)品，涵蓋了貨幣型、混合型、FOF、配置型、股票型等多種基金類型。
4.股票服務(wù)
目前招商銀行寧波分行與長城證券、廣發(fā)證券、國泰君安證券等證券公司合作，向客戶提供全國聯(lián)網(wǎng)的“銀證轉(zhuǎn)帳”和“第三方存管”服務(wù)。在客戶開立的招商銀行一卡通戶下設(shè)立一個(gè)專用理財(cái)賬戶進(jìn)行深滬交易所A、B股股票、封閉式基金和債券的買賣以及新股配售、配股等交易。
5.個(gè)人黃金買賣
個(gè)人實(shí)物黃金交易業(yè)務(wù)由招商銀行和上海黃金交易所面向全國市場(chǎng)聯(lián)合推出的個(gè)人黃金投資品種，為客戶提供上海黃金交易所入場(chǎng)交易的投資渠道。由招商銀行向公眾上海黃金交易所實(shí)時(shí)行情，接受個(gè)人客戶報(bào)價(jià)委托，個(gè)人進(jìn)行黃金交易并為投資者提供資金清算和提取實(shí)物黃金等一系列服務(wù)。
6.保險(xiǎn)
保險(xiǎn)產(chǎn)品作為重要的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)手段之一，招商銀行也為客戶提供了：投資分紅兩全型保險(xiǎn)、少兒教育保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（汽車保險(xiǎn)）等。
7.外匯通和金葵花外幣理財(cái)計(jì)劃
招行外匯通和金葵花外幣理財(cái)計(jì)劃系列是募集客戶的外幣資金，由招商銀行進(jìn)行投資資金的投資和運(yùn)作，按照產(chǎn)品制定時(shí)約定的預(yù)期收益率到期還本付息給投資者。目前招行推出的此類品種數(shù)十支，有穩(wěn)健型和掛鉤型。
8.外匯通業(yè)務(wù)
即個(gè)人實(shí)盤外匯買賣業(yè)務(wù)，招商銀行在接受客戶委托后，即參照國際金融市場(chǎng)行情制定相應(yīng)匯率予以辦理。
9.外匯期權(quán)
招商銀行的個(gè)人外匯期權(quán)合約是客戶在根據(jù)招商銀行的報(bào)價(jià)支付了期權(quán)費(fèi)后，擁有了在未來按照約定的價(jià)格買入或賣出標(biāo)的貨幣的權(quán)利。
（三）招商銀行寧波分行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的收入統(tǒng)計(jì)
近幾年，招行逐漸重視個(gè)人理財(cái)服務(wù)，加快了產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)營銷的力度，隨著招行受托理財(cái)“金卡系列”、“金葵花系列”、“日日金系列”等產(chǎn)品的成功發(fā)行，以及招行代銷基金公司和基金產(chǎn)品種類的不斷增加，招商銀行寧波分行在銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的份額不斷提高，來自于個(gè)人理財(cái)服務(wù)方面的收入逐步攀升，并因此帶動(dòng)了行外客戶資金的轉(zhuǎn)入和產(chǎn)品到期資金的留存，儲(chǔ)蓄貢獻(xiàn)度的整體占比高達(dá)70%以上。國外商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)每年的平均利潤都高達(dá)其利潤總額的35%-40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般的銀行零售業(yè)務(wù)。個(gè)人理財(cái)服務(wù)是重要的中間業(yè)務(wù)收入來源。招商銀行寧波分行2012年末實(shí)現(xiàn)個(gè)人零售業(yè)務(wù)中間收入479.38萬元，其中個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)帶來的收入87.96萬元，占比21.66%，由此可見雖然與國外銀行相比還有一定差距，但是已經(jīng)在個(gè)人零售業(yè)務(wù)中占據(jù)了舉足輕重的地位。
三、招商銀行寧波分行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題
（一）理財(cái)業(yè)務(wù)良好的盈利能力未被充分重視
招商銀行寧波分行從2005年才開始實(shí)行向打造最佳零售銀行方向轉(zhuǎn)型的策略。轉(zhuǎn)型的過程實(shí)際上是由思想支配行動(dòng)的過程，是從總行到分行到支行至上而下的經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變。由于受到傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)觀念的影響，觀念的轉(zhuǎn)變需要一定時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累過程。從招商銀行2002年首發(fā)信用卡開始，與個(gè)人業(yè)務(wù)相關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)包括信用卡、POS消費(fèi)、個(gè)人資產(chǎn)、個(gè)人理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)發(fā)展力度越來越強(qiáng)，但是還沒有達(dá)到一個(gè)相對(duì)平衡適合的水平。這不只是時(shí)間性的問題，更是一個(gè)需要從銀行高層開始的政策性轉(zhuǎn)變過程。在分行對(duì)支行的考核機(jī)制中，往往將傳統(tǒng)項(xiàng)目如儲(chǔ)蓄存款量、信用卡發(fā)卡量、個(gè)人資產(chǎn)量等量化指標(biāo)作為主要的考核標(biāo)準(zhǔn)，而相對(duì)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的客戶維護(hù)率、金葵花客戶流失率、理財(cái)服務(wù)水平等方面未加以考慮。
（二）產(chǎn)品、服務(wù)方式相對(duì)簡單
招商銀行寧波分行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)還停留在以銀行自我為參照而非客戶的需要。對(duì)于那些高端客戶或者有良好資質(zhì)的客戶，他們所能利用的產(chǎn)品與其他一般客戶基本沒有差別。而銀行理財(cái)產(chǎn)品又是非常容易被同質(zhì)化、被復(fù)制的金融產(chǎn)品，通常是市場(chǎng)上同期同類產(chǎn)品競(jìng)爭激烈，招行寧波分行的差別化服務(wù)特色并沒有得到良好的體現(xiàn)。一家能作的業(yè)務(wù)，其他銀行同樣可以很快的復(fù)制，缺乏核心競(jìng)爭力，各行間的差異表現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)略有不同。比如，在同一時(shí)期，招商銀行寧波分行推出“金葵花外幣美元理財(cái)計(jì)劃”，保本型20，000美元起售，6個(gè)月期限稅后年收益5.1%；同樣的，民生銀行寧波分行也推出了類似的美元理財(cái)產(chǎn)品，稅后收益甚至可以達(dá)到5.2%。在西方國家，由于實(shí)施混業(yè)經(jīng)營，銀行可以融證券、保險(xiǎn)等各種金融機(jī)構(gòu)于一體，銀行可以承銷證券、基金和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以直接銷售自己的產(chǎn)品。只要客戶放心把錢交給銀行，就可以很省心地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值了，這樣的個(gè)人理財(cái)服務(wù)才是真正到位的。雖然現(xiàn)階段國內(nèi)銀行個(gè)人理財(cái)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到分業(yè)經(jīng)營法規(guī)的制約，無法推出投資產(chǎn)品，但如何在現(xiàn)行金融法律框架下開發(fā)拓展個(gè)人投資服務(wù)產(chǎn)品，滿足客戶日趨個(gè)性化的需求，是招商銀行寧波分行發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)需要解決的關(guān)鍵問題。
（三）未完全建立起清晰的差異戰(zhàn)略
招商寧波分行僅限于為客戶提供銀行已經(jīng)設(shè)計(jì)好的固定產(chǎn)品，還不能為金葵花客戶量身定制金融產(chǎn)品，提供特需的金融服務(wù)。市場(chǎng)營銷能力欠缺，導(dǎo)致差異化服務(wù)不足，市場(chǎng)開拓意識(shí)不強(qiáng)，沒能主動(dòng)出擊尋找市場(chǎng)，缺乏專職的理財(cái)營銷人員；市場(chǎng)細(xì)分與市場(chǎng)定位做的不夠全面、準(zhǔn)確；理財(cái)服務(wù)“金葵花理財(cái)”品牌意識(shí)需要更加深入人心。但是，隨著客戶量的增加規(guī)模的擴(kuò)大，一方面出現(xiàn)銀行客戶經(jīng)理的服務(wù)速度沒有跟上客戶發(fā)展的速度，直接影響客戶對(duì)于貴賓服務(wù)的信賴和信任；另一方面因?yàn)榇嬖谥贁?shù)不達(dá)標(biāo)客戶，擁有金葵花的貴賓卡但是沒有達(dá)到最低貴賓門檻標(biāo)準(zhǔn)，但是在銀行確認(rèn)系統(tǒng)里只憑卡片確認(rèn)客戶身份還沒有用客戶資產(chǎn)來確認(rèn)客戶資質(zhì)。這樣的狀況導(dǎo)致部分高端客戶產(chǎn)生對(duì)“金葵花理財(cái)”和“金葵花貴賓”身份的不信任，也使招商銀行付出了額外的營運(yùn)成本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前招商銀行持有“金葵花”卡的客戶中，有20%的客戶日均資產(chǎn)余額沒有達(dá)到準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。如何對(duì)這一部分客戶進(jìn)行潛力挖掘工作，同時(shí)維護(hù)好現(xiàn)有高端客戶，是目前“金葵花”品牌建設(shè)的一個(gè)重要課題。
（四）個(gè)人理財(cái)經(jīng)理專業(yè)性不強(qiáng)
在招商銀行寧波分行，專門的個(gè)人理財(cái)客戶經(jīng)理通常是由儲(chǔ)蓄柜員、信貸人員等有過一定銀行工作經(jīng)驗(yàn)的人員組成，招行寧波分行對(duì)個(gè)人理財(cái)經(jīng)理的要求還沒有具體的量性指標(biāo)限制，比如學(xué)歷、專業(yè)、年齡、工作崗位經(jīng)驗(yàn)等等。這就造成了理財(cái)經(jīng)理能力參差不齊，在對(duì)產(chǎn)品推薦的同時(shí)出現(xiàn)對(duì)產(chǎn)品本身的特性了解不夠清晰明白的情況。在理財(cái)服務(wù)銷售前期，理財(cái)經(jīng)理甄別客戶能力較弱；在理財(cái)過程中，服務(wù)不夠深入；在后期，對(duì)理財(cái)客戶的資產(chǎn)動(dòng)態(tài)缺乏跟蹤。長期的分業(yè)經(jīng)營使招商銀行寧波分行的客戶經(jīng)理沒有在其他金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域鍛煉的機(jī)會(huì)，他們所提供理財(cái)服務(wù)的科學(xué)性和合理性必然大打折扣。由于缺乏專業(yè)的金融人才，理財(cái)客戶經(jīng)理隊(duì)伍的建設(shè)是個(gè)較為突出和急待解決的問題。
四、對(duì)促進(jìn)招商銀行寧波分行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的建議
（一）樹立以客戶為中心的經(jīng)營理念，注重品牌建設(shè)和推廣
招商銀行寧波分行對(duì)“以客戶為中心”的理解不能停留在表面狀態(tài)，要樹立為客戶終身理財(cái)?shù)睦砟?。銀行全體人員和全部行為都圍繞客戶，客戶的事情是銀行工作的重心；把客戶的需求和利益放在前面，以客戶的滿意度作為評(píng)價(jià)工作的標(biāo)尺；通過向客戶提供品和服務(wù)項(xiàng)目，使客戶價(jià)值增加，讓客戶享受增值服務(wù)，體會(huì)到招商銀行的服務(wù)物超值。繼續(xù)深入開發(fā)和挖掘招商銀行個(gè)人理財(cái)品牌優(yōu)勢(shì)和內(nèi)涵，擴(kuò)大品牌影響力，建立起自己完善成熟的品牌營銷體系與理念，保住現(xiàn)有客戶不流失，挖掘潛力理財(cái)客戶市場(chǎng)，獲得更多理財(cái)客戶對(duì)“金葵花”理財(cái)品牌的關(guān)注和認(rèn)可從而使用招商銀行“金葵花”理財(cái)品牌，鞏固和發(fā)揮“金葵花”在服務(wù)和專業(yè)性等方面的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于“金葵花”理財(cái)?shù)慕鹂蛻?，?yīng)嚴(yán)格按照資產(chǎn)的入戶標(biāo)準(zhǔn)，避免降低VIP客戶的入戶門檻而使金葵花品牌品質(zhì)受到影響。
（二）不斷加強(qiáng)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品組合與創(chuàng)新
受到產(chǎn)品開發(fā)人員素質(zhì)、預(yù)算約束和金融管制等方面影響，導(dǎo)致招商銀行寧波分行產(chǎn)品中金融創(chuàng)新較少，技術(shù)主導(dǎo)型產(chǎn)品較少。并且，作為分行層面的招商銀行寧波分行目前沒有實(shí)力也沒有能力和權(quán)利自主開發(fā)區(qū)域性的理財(cái)產(chǎn)品，只能在借助招行總行的產(chǎn)品開發(fā)模式下，結(jié)合寧波地區(qū)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)水平、客戶投資偏好等方面進(jìn)行產(chǎn)品的組合。這樣，即可滿足客戶需求保持現(xiàn)有的市場(chǎng)份額，有可發(fā)掘新的潛在客戶。產(chǎn)品組合必須嚴(yán)格按照“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶為中心”的思想，注重個(gè)人資產(chǎn)的安全性、盈利性和流動(dòng)性。在個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的組合上，要把已有或已開辦的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品整合包裝成標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)化的產(chǎn)品。在實(shí)行整合現(xiàn)有產(chǎn)品、加快產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，加強(qiáng)多元化合作方式，培育寧波特色功能。
另外，在中國金融體制限制國內(nèi)銀行業(yè)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營的條件下，加強(qiáng)與本地證券公司、保險(xiǎn)公司、信托機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)的合作。通過同業(yè)合作，代銷其產(chǎn)品，豐富招商銀行寧波分行的產(chǎn)品線，把每項(xiàng)業(yè)務(wù)看作是吸引客戶、占據(jù)市場(chǎng)的契機(jī)。
（三）加強(qiáng)個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)細(xì)分，實(shí)行差別化和個(gè)性化理財(cái)服務(wù)
第一，顧客需求的異質(zhì)性也就是說，并不是所有的顧客需求都是相同的，只要存在兩個(gè)以上的顧客，需求就會(huì)不同。由于顧客需求、欲望及購買行為是多元的，所以顧客需求呈現(xiàn)差異?？梢哉f，顧客需求的異質(zhì)性是市場(chǎng)細(xì)分的內(nèi)在依據(jù)。第二，銀行理財(cái)資源的有限性。招商銀行不可能向市場(chǎng)提供能夠滿足一切需求的產(chǎn)品或服務(wù)。為了進(jìn)行有效競(jìng)爭，招商銀行必須進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分，選擇最有利可圖的目標(biāo)細(xì)分市場(chǎng)，集中銀行資源，制定有效的競(jìng)爭策略，以取得和增強(qiáng)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。
招商銀行寧波分行市場(chǎng)細(xì)分可以將客戶所處的地理位置、人的特征、社會(huì)階層、生活方式、個(gè)性等因素進(jìn)行綜合考慮，以其中的一個(gè)或多個(gè)作為細(xì)分市場(chǎng)的變量將整個(gè)個(gè)人金融市場(chǎng)劃分為多個(gè)子市場(chǎng)。同時(shí)，在為數(shù)眾多的子市場(chǎng)中，結(jié)合自身的資源和目標(biāo)，選擇具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模和較好的發(fā)展前景和具有較大的贏利潛力的細(xì)分市場(chǎng)作為目標(biāo)市場(chǎng)。在市場(chǎng)細(xì)分的基礎(chǔ)上，進(jìn)行目標(biāo)市場(chǎng)定位，對(duì)不同客戶提供有針對(duì)性、差別化的產(chǎn)品和服務(wù)，提高服務(wù)效率，滿足不同層次客戶的不同需求。初步了解，熟悉客戶的BARMAID（職業(yè)、年齡、住址、婚姻狀況、興趣、收入、需要撫養(yǎng)的家庭成員等）信息，再深入了解客戶的需求和目標(biāo)以及客戶的金融偏好，然后長期了解，不斷了解客戶新的需求，與客戶共同成長。
（四）加強(qiáng)個(gè)人理財(cái)經(jīng)理的培養(yǎng)
首先，招商銀行寧波分行應(yīng)注重培養(yǎng)和選拔專業(yè)的理財(cái)客戶經(jīng)理，提高理財(cái)人員的綜合素質(zhì)。招商銀行寧波分行應(yīng)該優(yōu)選一批業(yè)務(wù)熟練、責(zé)任心強(qiáng)、對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)感興趣的精英員工，進(jìn)行保險(xiǎn)、股票、債券、基金、稅收等金融經(jīng)濟(jì)專業(yè)知識(shí)的強(qiáng)化培訓(xùn)，建立起一支全面掌握銀行業(yè)務(wù)、具備各種投資市場(chǎng)知識(shí)、懂得營銷技巧、了解客戶心理的高素質(zhì)理財(cái)人員隊(duì)伍，為不同職業(yè)、不同消費(fèi)習(xí)慣、不同文化層次的各類客戶提供理財(cái)服務(wù)。招商銀行寧波分行應(yīng)建立長期持久的培訓(xùn)制度，將培訓(xùn)納入全行總體規(guī)劃。
其次，在個(gè)人理財(cái)經(jīng)理職責(zé)劃分和業(yè)績考核方面，招商銀行應(yīng)注重專業(yè)專職理財(cái)經(jīng)理的培養(yǎng)和考核，以往集市場(chǎng)營銷、產(chǎn)品銷售、客戶理財(cái)為一體的客戶經(jīng)理考核制度有待剝離。寧波分行要突破考核體制與分配機(jī)制的制約，客戶經(jīng)理的成本費(fèi)用應(yīng)建立在客戶經(jīng)理績效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系與客戶經(jīng)理給銀行所創(chuàng)收益的基礎(chǔ)之上。這就意味著必須打破原有的核算體系與分配制度。建議一套科學(xué)合理的個(gè)人客戶經(jīng)理考核分配體系，按照利潤效益原則，根據(jù)客戶經(jīng)理的貢獻(xiàn)度以及客戶滿意度等確定客戶經(jīng)理的收入和等級(jí)，從政策上引導(dǎo)和激勵(lì)客戶經(jīng)理在個(gè)人理財(cái)服務(wù)上發(fā)揮最大的作用。
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