發(fā)布時間:2023-03-02 15:03:07
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關(guān)鍵詞 植筋;錨固長度;抗拔力;間距;安全系數(shù)
中圖分類號:U213文獻標識碼: A
1.植筋錨固長度
植筋膠生產(chǎn)廠家提品說明書中一般注明植筋錨固長度為植筋(鋼筋或螺栓)直徑的10~15倍,但無直接說明理論依據(jù),且不提及混凝土強度要求,實際上錨固長度與混凝土強度等級有關(guān)。強度越高錨固力越大,產(chǎn)品說明書提法顯然是不完整的。
鋼筋或螺栓的錨固是靠植筋膠來固定的,它在植筋和混凝土之間,通過植筋抗拔試驗表明,極大部分破壞是植筋膠與混凝土之間的混凝土部分,而鋼筋與植筋膠基本完好,鋼筋從植筋膠中拔出實例很小,說明在普通混凝土(非高強混凝土)中植筋膠抗拉與抗剪強度比混凝土要高。因此應(yīng)考慮植筋錨固長度應(yīng)與植筋膠的直徑(即植筋鉆孔直徑)有直接關(guān)系,我們參考混凝土結(jié)構(gòu)設(shè)計規(guī)范GB50010-2002中,混凝土結(jié)構(gòu)中縱向受拉鋼筋的錨固長度計算公式9.3.1-1提出植筋錨固長度計算公式:
(1)
式中,―植筋錨固長度;
―植筋膠的抗拉強度設(shè)計值;
―混凝土軸心抗拉強度設(shè)計值,當混凝土強度等級高于C40時按C40考慮;
―混凝土植筋孔徑;
―錨固系數(shù),0.3~0.5
若混凝土取C20,=1.1N/mm2,植筋膠抗拉強度設(shè)計值=30Mpa=30N/mm2,則=8~14d
這與生產(chǎn)廠家提出的植筋錨固長度10~15d基本接近,我們認為植筋錨固長度按(1)式計算是可信的。
2.植筋抗拔力計算
目前國內(nèi)尚無植筋抗拔力估算公式。在植筋抗拔試驗中發(fā)現(xiàn)有兩種破壞形式,大部分是從混凝土中植筋底部按近似β=10°~15°角度斜面破壞拔出(見圖1),小部分因混凝土強度較低沿植筋膠與混凝土之間界面被拔出(見圖2)
2.1植筋從混凝土斜面破壞(圖1)抗拔力
由于圖1中錐形底面積較小,不考慮該混凝土抗拔力,混凝土破壞的側(cè)面積為:As=πl(wèi)c
則混凝土抗拔力N1=(2)
上式中,N1―植筋抗拔力,KN;
―混凝土的抗拉設(shè)計強度,N/mm2;
―圖1中混凝土倒錐體斜面面積;
―折減系數(shù),無筋混凝土結(jié)構(gòu)取值0.3~0.5;鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)取值0.5~0.7
例1 在混凝土(C20)基礎(chǔ)中鉆直徑44mm直徑孔。孔深260mm,植筋為Φ16鋼筋,植筋膠采用自配環(huán)氧樹脂膠泥。由圖1可得:
令β=12°,=0.3,c=260tgβ=55mm,l=260/cosβ=266mm
As=πl(wèi)c =45.9×103mm2
由公式(2)得N1=0.3×1.1×45.9×103=15.1KN
試驗結(jié)果見表1(若采用市場植筋膠,其抗拔力值要高于表中之值),計算值N1約為實測破壞荷載的1/2,比較合理。
表1
編號 臨界力(KN) 破壞情況
C-1 34.2 鋼筋伸長8mm
C-2 33.6 鋼筋伸長6mm
C-3 31.5 鋼筋伸長8mm
C-4 31.2 鋼筋伸長5mm
C-5 31.2 鋼筋伸長8mm
C-6 32.3 鋼筋伸長8mm
平均值 32.6
2.2植筋膠和鋼筋從混凝土鉆孔界面破壞(圖3)抗拔力。
由圖3可知:
Nx+dN= Nx+πdτdxdN=πdτdx
N=dN=πdτdx=πdτι
由上式可知,只要試驗求出混凝土的抗剪強度τ,便可求得植筋抗拔力N。
3.植筋最小間距
在混凝土中多根植筋受拉時,若植筋間距太小,則每根植筋產(chǎn)生的應(yīng)力將發(fā)生迭加效應(yīng),影響植筋的效果,故多根植筋的最小間距應(yīng)給予規(guī)定,現(xiàn)參考建筑樁基技術(shù)規(guī)范JGJ94-2008中第3.2.2條規(guī)定,建議多根植筋最小間距不得小于4.0d,d為植筋鉆孔的孔徑。
4.植筋安全系數(shù)
4.1通過植筋荷載破壞試驗確定
由于植筋技術(shù)是一項新技術(shù),結(jié)構(gòu)補強時,施工現(xiàn)場操作條件又較差,建議通過植筋試驗的破壞荷載的1/3~1/4作為植筋抗撥承載力。
4.2按公式(2)與(3)計算,可作為植筋初設(shè)階段設(shè)計依據(jù)。
5.塔吊地腳螺栓折斷補強實例
某工程施工垂直運輸采用塔吊QTZ5012,由于塔吊基礎(chǔ)地腳螺栓在預(yù)埋過程移位,且施工中采用點焊方法固定定位,在塔吊安裝過程中,由于移位糾偏時對地腳螺栓進行強力彎折,發(fā)生地腳螺栓折斷,由于施工工期緊張,不允許重新制作塔吊混凝土基礎(chǔ),現(xiàn)采用植筋技術(shù)進行補強處理。
5.1塔吊基礎(chǔ)與預(yù)埋地腳螺栓概況
塔吊型號為QTZ5012,由于地質(zhì)條件較差,故采用人工挖孔樁基,四根Φ800mm長為16m鋼筋混凝土灌注樁,樁上端設(shè)置十字交叉梁(1000mm×1300mm),混凝土為C20,見圖4,其中A端地腳螺栓折斷,折斷處正是螺栓點焊之處,采用植筋補強處理。
5.2補強方法
由于塔吊廠方產(chǎn)品說明書要求地腳螺栓長為1200mm,因現(xiàn)場鉆孔機械條件限制,而植筋鉆孔長只能達到400mm,故采用上壓(見圖5)、下拉(見圖6)兩種補強組合方案,且用提高安全系數(shù)方法,達到塔吊安全使用目的。
5.2.1塔吊底盤工字型鋼下底植筋固定(圖5)
在塔吊底盤工字型鋼下焊接一塊B-1鋼板,厚20mm,450×400mm,每側(cè)2個Φ25螺栓用植筋方法固定,共4個螺栓(長為400mm),鉆孔孔徑為40mm,見圖5。
植筋孔深(錨固長度)和植筋間距滿足本文規(guī)定要求,按公式(2)計算,求得每個螺栓抗拔力為36KN,則4個植筋螺栓抗拔力為144KN。
5.2.2塔吊底盤型鋼上部(圖62[16)下拉固定
由于型鋼下底植筋固定長度較小,為了提高安全度,塔吊底盤型鋼上頂部用2根[16槽鋼壓頂固定,該槽鋼兩端用鋼板B-2焊接固定,鋼板B-2下端用植筋和結(jié)構(gòu)膠將其粘貼固定在混凝土底梁兩側(cè),見圖6。圖中Φ16螺栓應(yīng)預(yù)先錨固,它是作壓緊鋼板B-2之用,鋼板與混凝土面間距大約為3mm左右。
為了安全起見,每側(cè)4個固緊植筋螺栓Φ16抗剪能力不作考慮,作為安全儲備,鋼板粘貼面積為550mm×400mm,結(jié)構(gòu)膠抗剪強度取t=1MPa,其側(cè)向抗剪能力為:0.55×0.4×1MPa=220KN。由于鋼板是地梁兩側(cè)均粘貼鋼板,則:T2=220×2=440KN
由上述兩項加固,抗力為:
廠方提供塔吊斜柱向上拔力為150KN。
安全系數(shù):K=580/150=3.86
實際工程補強中采用安得固產(chǎn)品,植筋膠與粘貼膠抗剪強度為18MPa,計算時設(shè)計抗剪強度取2.5 MPa,安全系數(shù)較大。
5.3施工方案
5.3.1植筋
(1)工藝流程
打孔沖洗配制膠泥填料打入鋼筋封洞口固化期(1~4小時)
(2)操作方法
1)打孔:按設(shè)計圖布置孔洞位置打孔,力求一次打完,打孔機械可選用巖石電鉆或普通三相電鉆;鉆桿可選用麻花狀鉆桿,桿軀體有出灰槽;鉆頭可使用硬質(zhì)合金鋼焊接在鉆桿頭部,鉆頭形狀呈三角形或錐形。
2)沖洗:可用皮老虎或高壓風(fēng)機吹凈。
3)按產(chǎn)品說明書要求配制,混合后攪拌均勻,塞入洞孔,先將螺栓清理干凈后將其打入混凝土孔內(nèi)深部,如果膠泥返回到洞口表示已塞滿,將洞口封閉,待其固化。固化期嚴格防止鋼筋外拔或松動,待固化達到規(guī)定承載時間后方可進行下一步作業(yè)。
5.3.2鋼板粘貼
(1)粘結(jié)前對地梁混凝土表面鑿平,露出新面,然后用壓縮空氣吹掃,除去灰塵,用棉砂蘸丙酮擦洗,待涂膠;鐵板表面用平磨砂輪打磨,除銹,去殘屑,露出錚光白亮的潔面,用丙酮擦洗,立刻涂膠。
(2)按比例將膠的兩種組份混合在一起,攪拌均勻,即可向被粘物表面涂膠。
鋼板與混凝土梁面粘合一起后,用4個Φ16螺栓方法均勻加壓,壓力保護在0.1MPa左右,24小時后即可撤消壓力,全部固化后可承受負荷。
(3)鋼板B-2與2根[16槽鋼端部焊接,達到壓緊塔吊底盤的工字鋼,如圖6所示。
5.3.3使用效果
該塔吊地腳螺栓折斷事故按上述方法處理,投入使用,經(jīng)過8個月的運行考驗直至主體施工完畢,情況十分良好。
1、飼養(yǎng)金錢龜首先需要挑選適合的容器,例如玻璃缸、塑料盆、泡沫箱等。飼養(yǎng)金錢龜?shù)娜粘9芾硪卜浅V匾?,龜缸需要做到定期消毒,并且還需要加強水質(zhì)增氧,并保持定期換水的習(xí)慣。
2、飼養(yǎng)金錢龜可以使用自來水,但注意需要先將水暴曬兩到三天,飼養(yǎng)的水不用太多,能剛好沒過金錢龜?shù)凝敿准纯?。飼養(yǎng)水溫最好能控制在25~35℃,并能控制恒溫飼養(yǎng)。
3、飼養(yǎng)金錢龜主要喂食混合飼料,其次可以喂食水蚯蚓、魚蝦、田螺、蔬菜等食物,每餐喂食不可太多,并且需要根據(jù)天氣溫度的不同,調(diào)整金錢龜最佳的喂食時間。
(來源:文章屋網(wǎng) )
一、工作成效
其中培訓(xùn)拖拉機駕駛員人、農(nóng)機管理人員人,全年共完成農(nóng)民培訓(xùn)人。農(nóng)機安全教育培訓(xùn)人、農(nóng)機法律法規(guī)及新技術(shù)等各類培訓(xùn)人。培訓(xùn)工作取得了七個方面的實效:一是通過對基層農(nóng)機管理干部和專業(yè)技術(shù)人員的培訓(xùn),使大家認清了形勢,看到發(fā)展農(nóng)機化面臨的機遇,增強了搞好農(nóng)機化工作的信心,把握了工作重點、著眼點、著力點及奮斗目標,掌握了農(nóng)機化管理相關(guān)業(yè)務(wù)知識和農(nóng)機化新技術(shù),提高了服務(wù)農(nóng)機化工作的本領(lǐng)。二是圍繞水稻機械化育插秧、高性能聯(lián)合收割機、淺旋播種機等農(nóng)機化新技術(shù)的推廣,培訓(xùn)了一批新型農(nóng)機具操作手,使農(nóng)機操作人員隊伍不斷壯大。三是通過舉辦農(nóng)機化新技術(shù)培訓(xùn)和新機具現(xiàn)場演示活動,為農(nóng)機科技項目實施和各類示范點建設(shè)提供了技術(shù)支撐。四是通過對農(nóng)機維修網(wǎng)點從業(yè)人員的崗位技能培訓(xùn)及農(nóng)機服務(wù)組織和農(nóng)機大戶經(jīng)營管理知識、農(nóng)機作業(yè)標準的培訓(xùn),使農(nóng)機社會化服務(wù)質(zhì)量明顯改善。五是通過開展多種形式的科技宣傳和服務(wù)活動,使廣大農(nóng)民對農(nóng)機化促進法等法規(guī)和農(nóng)機購置補貼政策、農(nóng)機化新技術(shù)、新機具有進一步的解,激發(fā)了農(nóng)民購置使用農(nóng)機具的熱情,全市新增農(nóng)機具臺(套)六是通過開展農(nóng)機職業(yè)技能培訓(xùn),促進了農(nóng)村勞動力的轉(zhuǎn)移和就業(yè)。七是通過對拖拉機手開展相關(guān)法律、法規(guī)、機械常識和操作技能的培訓(xùn),使全市拖拉機手的駕駛技術(shù)和作業(yè)水平有了進一步提高。全市新取得駕駛拖拉機及聯(lián)合收割機資格證的人員達到270名。
二、主要做法
(一)加強組織領(lǐng)導(dǎo)
由副局長任組長,成立了市農(nóng)機局農(nóng)民培訓(xùn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組。黨組成員任副組長,成員由監(jiān)理所長、副所長、科教科科長、管理科長建等組成,由農(nóng)機監(jiān)理所負責(zé)日常工作的組織協(xié)調(diào)。
(二)落實工作責(zé)任。建設(shè)新農(nóng)村。推動地方農(nóng)機化事業(yè)發(fā)展的重要抓手。對此,局領(lǐng)導(dǎo)認識十分明確,局把農(nóng)機培訓(xùn)列為考核各鎮(zhèn)(街道辦)農(nóng)機化工作的一項重點內(nèi)容,年初分解下達了培訓(xùn)任務(wù),全市農(nóng)機工作會上作了重點安排部署,局領(lǐng)導(dǎo)和主管科室人員經(jīng)常深入督促檢查和指導(dǎo)農(nóng)機培訓(xùn)工作,協(xié)調(diào)解決培訓(xùn)問題,切實推行主要領(lǐng)導(dǎo)負總責(zé),分管領(lǐng)導(dǎo)親自抓,培訓(xùn)機構(gòu)抓落實的工作責(zé)任制,從而保證了農(nóng)機培訓(xùn)工作的順利開展。
(三)制定培訓(xùn)方案。切合實際地制定了培訓(xùn)實施方案。把農(nóng)民培訓(xùn)工作與目標考核掛鉤,極大地調(diào)動了培訓(xùn)工作人員的工作積極性。全體培訓(xùn)小組工作人員克服種種困難,深入到各鎮(zhèn)村進行現(xiàn)場講解、實地培訓(xùn)。今年共辦農(nóng)機安全培訓(xùn)班期,培訓(xùn)人員人,辦農(nóng)機管理人員培訓(xùn)班期,培訓(xùn)人,辦拖拉機駕駛員培訓(xùn)班期,培訓(xùn)人。
(四)圍繞科技項目實施。局承擔(dān)省農(nóng)機局下達的農(nóng)機購置補貼、水稻機械化插秧、秸稈氣化利用試點個農(nóng)機化科技推廣項目,分別在等水稻機械化育插秧技術(shù)示范點培訓(xùn)技術(shù)人員人、農(nóng)民人。農(nóng)機購置補貼新技術(shù)培訓(xùn)人,秸稈氣化使用技術(shù)培訓(xùn)人,印發(fā)農(nóng)機實用技術(shù)規(guī)范及技術(shù)簡介等資料份。建立水稻機械化育插秧示范點個,示范面積達畝。
(五)圍繞購機補貼。做到會安全使用操作,把農(nóng)機具操作手的培訓(xùn)作為落實購機補貼工作的一項重要環(huán)節(jié),采取多種形式開展有針對性的培訓(xùn),抽調(diào)系統(tǒng)農(nóng)機專業(yè)技術(shù)人員,組成農(nóng)機培訓(xùn)暨科技宣傳服務(wù)組,由局領(lǐng)導(dǎo)任組長,分片深入各鄉(xiāng)鎮(zhèn),分別舉辦以農(nóng)機具選購注意事項,手扶拖拉機、微型耕作機、水稻插秧機的安全使用為內(nèi)容的培訓(xùn)班,培訓(xùn)農(nóng)民名。
(六)多措并舉。相關(guān)業(yè)務(wù)科室承擔(dān)農(nóng)村農(nóng)機實用人才培訓(xùn)。二是本著“實際、實用、實效”原則,把集中培訓(xùn)、聯(lián)合辦班、送教下鄉(xiāng)、上門培訓(xùn)、田間指導(dǎo)等培訓(xùn)形式靈活結(jié)合,突出重點,注重實效。
三、存在問題
但離市委、市政府的要求還有一段距離,雖然我局在培訓(xùn)中取得了一定的成績。為了今后更好的開展這項工作,總結(jié)出以下問題:
(一)思想認識有偏差。少數(shù)同志對農(nóng)民集中教育培訓(xùn)工作有些不理解。起不了多大作用,因而思想上的重視程度不夠。
關(guān)鍵詞:金錢樹;繁殖技術(shù);栽培管理;研究
金錢樹株型優(yōu)美,羽狀復(fù)葉猶如串串銅錢,加之葉橢圓形,具有較厚的質(zhì)感,因此,觀賞價值極高,深受人們喜愛(如圖1所示)。同時,金錢樹在種植方面也具有頗多優(yōu)勢,比如,金錢樹具有較強的耐陰性、耐旱性,而且萌芽力強、病蟲害少、易管理,因此,頗具市場份額。在當前形勢下,加強對金錢樹栽培繁殖技術(shù)的管理,對金錢樹種植行業(yè)的發(fā)展來說具有一定的現(xiàn)實意義。
1繁殖技術(shù)要點
1.1種子繁殖
一般而言,在金錢樹繁殖的過程中,采用種子繁殖的情況很少,主要是因為金錢樹屬于單性花植物,通常狀態(tài)下,花開后很難結(jié)果,所以,栽培過程中需進行人工授粉方可得到種子。此外,采用種子繁殖,其發(fā)芽率非常低,在很大程度上會限制規(guī)模化生產(chǎn)。
1.2組織培養(yǎng)
組織培養(yǎng)法,即采用愈傷手段、不定芽方法等獲得組織培苗的繁殖方法。所謂愈傷途徑,即金錢樹外植體離體培養(yǎng)以后,先分化成愈傷組織,然后生長叢生芽,在生根以后形成一個完整的植株。在實踐中可以看到,樹葉片與莖相比愈傷組織效果較好,而且其有效誘導(dǎo)率可達88%以上。研究表明,金錢樹靠近葉片的主脈成熟葉片容易形成愈傷組織。
1.3分株繁殖
所謂分株繁殖,即從較大植株塊莖結(jié)合位置分開或者切開,經(jīng)栽植形成一個新植株的繁殖方法。實踐中可以看到,采用分株繁殖法,植株可以快速恢復(fù),而且新生的植株株型比較均勻、緊湊。然而,在大批量繁殖過程中,采用分株法繁殖數(shù)量相對較少,而且每年每株只能繁殖大約2~6株,所以,繁殖母本消耗比較大,材料浪費比較嚴重。
1.4扦插技術(shù)
對于金錢樹而言,如果采用扦插方法進行繁殖,因其萌芽能力比較強,最終成活率可達95%,并且易長成整齊的獨立植株。通過試驗發(fā)現(xiàn),成熟葉片用于扦插的效果要比幼嫩的葉片好很多,不僅葉片的壽命相對較長,而且容易形成較大的塊莖,新長出的芽體比較粗壯。在金錢樹葉扦插的過程中,具體的操作步驟如下:從母株上優(yōu)選成熟枝條葉片用于扦插,并且每1根枝條上的葉片都可進行分級,比如,枝條頂端的4~5張葉片為1個級別;基部位置4~5張葉片為1個級別;在枝條的中部位置6~8張葉片又可以定為1個級別。
2金錢樹栽培管理
2.1基質(zhì)
金錢樹栽培基質(zhì)通常由泥炭土、椰糠等材料構(gòu)成,這些材料以1:1的比例進行混合。根據(jù)大小,將基本一致的3張葉片定為1組,然后將其扦插在裝有基質(zhì)的穴盤之中,3張葉片呈梅花狀分布,葉面朝穴孔、葉背向外,以此確保株型的緊湊性。實際栽培過程中,因金錢樹的原產(chǎn)地氣候條件非常特殊,養(yǎng)成了其較強的耐旱性,所以,對基質(zhì)的要求為具有較好的通透性,而且還要營造一個透氣濾水條件較好的根部生長環(huán)境條件。
2.2溫控
對于金錢樹來說,其適宜的生長溫度一般在20~32%,盆栽、地栽都要求年均溫度不能有較大的變化,尤其在可控溫棚內(nèi)或者室內(nèi)栽培長勢最好。夏季氣溫超過35%時,植株的生長就會緩慢,此時應(yīng)當及時加蓋黑網(wǎng)或者噴水降溫,從而創(chuàng)造溫度比較適宜的生長環(huán)境。
2.3光照
金錢樹喜光、耐陰,切忌強光直射,尤其要避開春末夏初時節(jié)久雨初晴以及夏季正午的烈日曝曬,避免新抽的嫩葉被強光灼傷。金錢樹栽培過程中,自春末到9月份,一定要將植株移到遮光50%以上的大棚中,并且注意棚室內(nèi)不能有太多陰暗處,以免新抽出的嫩葉較為細長,葉色發(fā)黃。對于小葉間距而言,葉片稀疏,會嚴重影響株型的美觀性。冬季時節(jié)應(yīng)及時補充光照,尤其是盆栽金錢樹更要及時接受光照。
2.4水分
在金錢樹栽培管理過程中,應(yīng)當以“見干澆水”為原則進行水分控制。一般冬季每隔大約15天澆水1次,春秋2季大約每隔1周澆水1次,而夏季則每隔約3天澆水1次。在澆水過程中,一定要注意水分不能過多,避免造成爛根或者爛球等問題。室內(nèi)栽培金錢樹,室溫在33%以上時,建議每天澆水1次。
2.5施肥
金錢樹喜肥,移植前需要對栽培基質(zhì)進行施肥,以適量漚制的餅肥、緩釋復(fù)合肥為宜。在生長過程中,建議每個月澆施1次稀薄餅肥水,除此之外,還可以澆施濃度為0.1%的磷酸二氫鉀和濃度為0.2%的尿素混合液。每年的9月份以后,為了能夠確保金錢樹平安過冬,建議停施氮肥,追施2~3次濃度為0.3%的磷酸二氫鉀,確保幼嫩的葉軸以及新抽出的葉片充實硬化。氣溫在15%以下時,不要再施加追肥,以免因溫度太低而導(dǎo)致傷根。
2.6病蟲害防治
金錢樹褐斑病,葉片上的病斑近乎圓形,顏色為灰褐色或者黃褐色,邊緣的顏色稍深一些,易在高溫、高濕的環(huán)境下發(fā)病。實踐中,如果發(fā)現(xiàn)有少量的葉片已經(jīng)受到損害時,建議及時摘除并燒毀。在發(fā)病初期階段,噴施50%的多菌靈可濕性粉劑600倍液或40%的百菌清懸浮劑500倍液,每10天1次,連續(xù)3~4次即可。
金錢樹爛根是根腐病,其原因是澆水過多,造成根部附近的空氣稀少,潮濕的環(huán)境下滋生大量的真菌,最后形成爛根。防治措施:必要時噴灑27%的銅高尚懸浮劑600倍液或50%的苯菌可濕性粉劑1000倍液、50%的甲基硫菌靈?硫磺懸浮劑800倍液、50%的百?硫(百菌清+硫磺)懸浮劑600倍液。
關(guān)鍵詞 納米晶塊體 材料制備 非晶晶化 機械合金化 深過冷
DEVELOPMENT OF BULK METAL NANOMETER MATERIALS PREPARATION TECHNOLOGIES AND THEIR ESTIMATE ABSTRACT On the basis of the summarization of bulk metal nanocrystalline materials preparation methods,two potential technologies:super short false current direct crystallization method and high undercooling direct crystallization method are proposed.In the end,the development and application prospects of various methods are also estimated.
KEYWORDS bulk nanometer material,preparation of materials,crystallization of amorphous alloys,mechanical alloying,high undercooling
指數(shù)型基金與混合型基金的最大區(qū)別是前者屬于被動型基金,后者則屬于主動型基金。指數(shù)型基金又稱被動型基金,與之相對應(yīng)的應(yīng)該是主動型基金,二者區(qū)別在于投資理念的不同。
被動型基金并不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn),而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn),它一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤對象,因此通常又被稱為指數(shù)基金,其下又粗略分為股票型和債券型兩大類。
主動型基金是一類力圖取得超越基準組合表現(xiàn)的基金,其下又細分為股票型、混合型和債券型等品種。
(來源:文章屋網(wǎng) )
指數(shù)化投資風(fēng)靡世界
指數(shù)基金最初起源于美國。1971年,美國威弗銀行推出了世界上第一只指數(shù)基金產(chǎn)品,曾受到了人們普遍的質(zhì)疑和反對。而第一只面向普通大眾的指數(shù)基金則是1976年美國先鋒集團推出的先鋒標普500指數(shù)基金,然而剛推出時,同樣反響平平。
進入上世紀80年代后,美國股市日漸繁榮,指數(shù)基金隨之開始獲得了投資者的關(guān)注。到90年代后,指數(shù)基金光芒四射,從1994年到1996年的三年長期投資回報來看,標準普爾500指數(shù)戰(zhàn)勝了市場上91%的股票基金的業(yè)績!
過去20年,美國的指數(shù)基金規(guī)模增長超過500倍。目前為止,美國的指數(shù)基金總數(shù)已經(jīng)達600多個,并且還在快速增長。而在世界其他地區(qū),指數(shù)基金也越來越多地受到投資者的青睞??梢?,我們正在迎來一個崇尚指數(shù)化投資的新時代。
市場總是曲折向上的
為什么“消極無為”的指數(shù)基金長期看總能戰(zhàn)勝市場上大部分“積極有為”的主動型基金呢?
我們知道股市每天都在上下波動,牛熊永遠都在交替,但是從長期看,它的走勢永遠都是向上的,無論期間跌宕起伏多少次,只要經(jīng)過了足夠長的時間(一個或多個熊牛周期),指數(shù)總是能夠“再創(chuàng)高峰”。
巴菲特說,股票價格的走勢短期看是一臺“投票機”,在多空雙方的博弈下時漲時跌,陰晴不定,但長期看是一臺“稱重機”,股票的價格最終會回歸其內(nèi)在價值。而作為一個市場整體,一個國家的資本市場代表的是這個國家宏觀經(jīng)濟的“內(nèi)在價值”,也就是我們常說的“股市是宏觀經(jīng)濟的晴雨表”,最終決定指數(shù)走勢的還是整個國家經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢。
從這個角度看,與其終日勞心勞力研究個股,不如直接投資模擬股票市場整體走勢的指數(shù)基金。因為任何一家上市公司都有可能經(jīng)營不善,但股指卻代表了中國宏觀經(jīng)濟的走向,買指數(shù)基金就是買中國未來的經(jīng)濟增長。相比于任何一家上市公司而言,長期來看,這家名叫“崛起中的中國”的“股票”不但風(fēng)險最低,而且回報可觀。
可能有人會質(zhì)疑:長期持有由優(yōu)秀基金經(jīng)理主動選股投資的股票型基金不也一樣可以分享中國經(jīng)濟成長的收益嗎?但事實上,是人就有弱點,是人就會犯錯誤,任何一個基金經(jīng)理都不可能抓住市場每一次上漲的機會,因為人會受到貪婪和恐慌情緒的非理性的影響,不可能每次都做到低點買入,高點賣出,而市場本身又是曲折向上發(fā)展的,對基金經(jīng)理來說,長期看,“踏空”的幾率永遠大于“逃頂”的幾率。這便是被動投資的指數(shù)基金能夠戰(zhàn)勝市場上70%-90%的主動型基金的奧秘所在!
“被動投資”的優(yōu)點
由于被動投資的方式,使得指數(shù)基金擁有了其他基金不具備的先天優(yōu)勢。
首先是費用低廉。因為指數(shù)基金采取買入并持有的操作策略,所以股票交易次數(shù)非常少,各種稅費支出就大大減少了,同時由于基金經(jīng)理只需要“照葫蘆畫瓢”跟著指數(shù)買股票,因此節(jié)省了大量的投研成本,管理費用隨之降低,加上銷售指數(shù)基金的利潤不如普通股票型基金,所以基金公司一般不采用主動銷售,其銷售費用也變得非常低。可能許多投資人對這點微小的成本差別不太在意,雖然從絕對額上看差距可能只有1%-2%,但是由于復(fù)利效應(yīng)的存在,在較長的時期里累積的結(jié)果將對基金收益產(chǎn)生巨大影響。先鋒標普500基金的創(chuàng)立者博格(Bogle)在解釋為何主動型基金無法超越指數(shù)基金時,就一針見血地指出:“巨額的回報源于成本上的細微差別?!?/p>
其次是規(guī)避了許多意外風(fēng)險。如果你購買了一個主動型基金,你將隨時有可能陷入一些令你措手不及的尷尬境遇,比如自己信賴的基金經(jīng)理突然跳槽了,是否該繼續(xù)持有該基金呢?比如基金公司突然暫停了基金申購,那投資者的錢又該投向哪里?……歷史數(shù)據(jù)表明,主動型基金的優(yōu)良業(yè)績難以長久,去年還是TOP10的績優(yōu)基金,今年可能就是倒數(shù)TOP10的績差基金。最典型的例子便是去年還位列“榜眼”的中郵核心優(yōu)選基金今年以來卻一直徘徊在倒數(shù)十名之列。然而不會因管理者和基金規(guī)模的變化而對基金業(yè)績產(chǎn)生明顯影響的指數(shù)基金卻能規(guī)避種種意外,成為常青樹。
當然,事物總是有其兩面性的。指數(shù)基金雖然優(yōu)點突出,但同樣有自己難以克服的缺點,那就是無法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。行情好的時候,指數(shù)基金漲的比其他基金相對要快,但行情差的時候,跌的也比其他基金要快,缺乏抗跌性。
舉例來說,2007年的大牛市中,滬深300指數(shù)上漲161.57%。同期120只開放式股票型基金的平均回報率僅有129.12%,而15只開放式指數(shù)基金的平均回報率卻高達到145.29%。但在今年第一季度中的暴跌中,有7只指數(shù)基金名列股票型基金跌幅榜的前10位。
所以指數(shù)基金的投資者應(yīng)該做好長期持有的準備,只有持有超過一個牛熊周期后,指數(shù)基金才能充分體現(xiàn)出它“長跑能手”的優(yōu)勢。
挑選適合你的指數(shù)基金
目前國內(nèi)基金中,共有指數(shù)基金23只,去掉一個債券型指數(shù)基金(長盛債券基金),還有開放式基金14只、ETF基金5只(我們將另外撰文介紹,在此不多贅言)、封閉式基金4只。
普通開放式指數(shù)基金根據(jù)投資策略的不同又可以分為兩類,一類是純指數(shù)基金,它的資產(chǎn)幾乎全部投入所跟蹤指數(shù)的成份股,倉位永遠在90%P2上。還有一類是增強型指數(shù)基金,這種基金將股票投資分為指數(shù)投資部分和積極投資部分(增強部分),大部分資金(60%-80%)模擬跟蹤指數(shù),少部分資金(20%-40%)進行主動選股,借以替換指數(shù)中的某些“績差成份股”,爭取跑贏指數(shù)。不過海外和國內(nèi)指數(shù)基金的歷史數(shù)據(jù)均表明,這類即希望獲得市場平均收益,同時又想一定程度上超越指數(shù)的增強型指數(shù)基金,最后往往會“兩頭不討好”,反而輸給老老實實復(fù)制指數(shù)的純指數(shù)基金。
另外從上表中我們可以發(fā)現(xiàn),8只增強型指數(shù)基金的管理費率普遍高于另6只純指數(shù)基金,這也從一定程度上降低了增強型指數(shù)基金的吸引力。
畢竟,如果投資者認可了指數(shù)化投資理念,就應(yīng)該相信市場的選擇,而不應(yīng)該再抱有戰(zhàn)勝市場的僥幸心理,因此增強型指數(shù)基金并不是最合適的指數(shù)基金投資對象,因為如果投資者還是希望基金能夠通過積極運作戰(zhàn)勝市場的話,那就應(yīng)該選擇其他優(yōu)秀的股票型基金。
指數(shù)投資在上世紀90年代的美國,獲得了非凡的贊譽。從過去10年美國基金的表現(xiàn)來看,指數(shù)型基金超過了77%的選股型基金。一些學(xué)術(shù)研究認為,人們持有主動投資基金的時間越長,獲得超越市場平均水平收益率的可能性就越低。不過主動投資和被動投資到底孰優(yōu)孰劣,至今仍然難以蓋棺定論。但有一種觀點非常普遍,通常在熊市中,主動投資能提供緩沖,而牛市中,指數(shù)基金則往往大放異彩。
最重要的一點是市場是否具有長期牛市的投資環(huán)境。這是因為在牛市中,指數(shù)投資的優(yōu)越性主要來自于指數(shù)進出效應(yīng)。通常主動型基金對股票的覆蓋量比較小,而且還保持比較高的現(xiàn)金頭寸,致使基金在牛市中,往往無法跑贏大盤。相比較而言,指數(shù)投資的收益率往往來得更高。
另外一個因素就是投資市場的效率。隨著市場效率的提高,主動基金戰(zhàn)勝指數(shù)的難度在不斷增加。以我國臺灣地區(qū)為例,在過往的基金業(yè)績表現(xiàn)歷史中,有3/4的基金可以勝過它們所選擇的業(yè)績標準。不過,隨著股市的逐步成熟,目前臺灣股市只有1/4的基金可以做過大盤,主動性投資在考慮了更高的研究及交易成本后,已經(jīng)很難勝過指數(shù)性投資。
我個人認為,2007年我國股票市場仍然面臨極大的機遇,在此前提下,主動型股票基金戰(zhàn)勝市場的可能性在降低。
在牛市中,指數(shù)基金充分分享牛市收益的最大“法寶”就是它的投資組合設(shè)計原理。因為指數(shù)基金是一種按照證券價格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合來進行證券投資的基金。由于指數(shù)基金投資采取擬合目標指數(shù)收益率的投資策略,分散投資于目標指數(shù)的成份股,故指數(shù)基金投資的股票組合收益率一般非常接近目標指數(shù)所代表的資本市場的平均收益率。2006年指數(shù)基金的收益就是較好的證明。市場上10只具有可比數(shù)據(jù)的指數(shù)型基金簡均凈值增長率達125.87%,比主動投資型的股票基金高出4個多百分點。比如萬家180指數(shù)基金在2006年也表現(xiàn)不俗,年總收益率達到124.93%,并于1月17日向投資者派發(fā)0.7元/份的紅利。
指數(shù)基金能在突發(fā)性行情中超越主動管理基金,是與其采取的投資策略密不可分的。為了使指數(shù)基金的收益更接近所跟蹤的指數(shù),指數(shù)基金通常僅保留5%的現(xiàn)金并進行完全復(fù)制。而指數(shù)基金平均高達90.4%的持股比例,使其在市場上突然大幅上漲時股票頭寸及分散化的優(yōu)勢能夠體現(xiàn)出來。