發(fā)布時間：2022-10-27 00:24:35
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的細分市場論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
金融市場象商品市場一樣，是一個組織體系，以便利金融資源的儲蓄者和投資者進行交易，這樣的交易大多數(shù)是通過那些通常被稱作為金融媒介的機構來進行。金融市場是債權人與債務人互相接觸和各種不同金融工具或證券易手的場所。以證券的償還為標準，金融市場的對象可分為資金市場和貨幣市場。資金市場的交易對象是比較長期性證券，有公債、股票、債券、抵押契約等。貨幣市場交易對象是比較短期性的證券，如國庫券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存款證等。從金融市場的含義可見，建立金融市場的首要一步是創(chuàng)造金融工具，第二步是金融工具或證券的交易場所的建立。從我國實際條件出發(fā)，銀行是金融工具創(chuàng)造的最優(yōu)部門。銀行創(chuàng)造發(fā)行金融工具包括二個方面的內(nèi)容。一是銀行本身直接發(fā)行，二是代為企業(yè)和政府發(fā)行。銀行自己創(chuàng)造發(fā)行證券，鄧在吸收社會資金、擴大銀行資產(chǎn)以更有效地把閑散資金集中于社會投資活動，這是其一。其二，專業(yè)銀行購買企業(yè)和政府發(fā)行的證券，既解決政府和企業(yè)的資金困難，又使銀行與企業(yè)建立密切的關系，有利于加強銀行的監(jiān)督作用。銀行代為企業(yè)和政府發(fā)行證券，有利于加強金融的集中管理，解決企業(yè)管理證券知識和經(jīng)驗不足的問題。并且借助銀行堅實的后盾，使證券能有較高的信譽，易于推廣發(fā)行。
除有優(yōu)越條件的銀行外，企業(yè)和政府也可創(chuàng)造發(fā)行證券，或直接發(fā)行，或請銀行代辦。政府(中央政府和地方政府)創(chuàng)造發(fā)行證券主要是經(jīng)濟發(fā)展的基礎設施、急待上馬的大中型項目和市政建設。如能源、交通項目，城市居民的生活基礎設施，都可通過發(fā)行證券，如公債券、股票等來解決資金問題。只要利息較合理優(yōu)惠，認購者肯定會相當涌躍。企業(yè)發(fā)行證券，應限于這樣的條件，第一，名牌產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)。目前市場上名牌緊俏，如一張鳳凰牌自行車的票黑市價竟達100元，而雜牌又積壓，造成浪費。如果通過發(fā)行證券，擴大生產(chǎn)規(guī)模，一是可解決市場供需矛盾，滿足人民生活需求，二可以提高整個行業(yè)的技術水平，淘汰質(zhì)差技術低的產(chǎn)品，促進企業(yè)技術改造，三可大量回籠貨幣。由于名牌產(chǎn)品企業(yè)的利潤多，證券易于發(fā)行，這對初次開放金融市場來說，無疑是個有利條件。第二，緊缺的生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)。生產(chǎn)資料的緊張已是制約經(jīng)濟發(fā)展的一大因素，也是社會不安定，各種不正之風的原因。而資金的不足又嚴重限制著生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模的擴大。因此，通過證券發(fā)行來解決上述困難是較理想的途徑。第三，允許和放開讓集體企業(yè)，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)發(fā)行證券。全民所有制企業(yè)發(fā)行證券(如股票、債券)必須加強管理，發(fā)行者要由銀行對其經(jīng)營狀況進行調(diào)查，經(jīng)批準方可發(fā)行。銀行對證券發(fā)行后企業(yè)管理證券工作要監(jiān)督、檢查，以保護證券認購者。中央銀行要制定證券發(fā)行和認購的管理條件，使之有法可依。如果說對全民企業(yè)要嚴格管理，那么對集體企業(yè)的證券發(fā)行則可放松。實際上，我們可把集體企業(yè)作一個小實驗場所，通過它取得經(jīng)驗和打開金融市場局面，造成一個良好的金融環(huán)境。
開放金融市場的第二步驟就是建立證券交易所。人們一提到證券交易所就常常與資本主義相聯(lián)系，因而對在我國建立表示懷疑和反對。本文不想花筆墨去大量分析資本主義的證券交易所及其與社會主義的聯(lián)系和區(qū)別，只是提出這樣幾點看法。第一，金融市場是商品經(jīng)濟資展的必然產(chǎn)物，要開發(fā)金融市場就必須建立證券交易所，否則，就無所謂“市場”了。第二，證券交易所并不是與資本主義有必然聯(lián)系，而是反映商品經(jīng)濟中貨幣關系的本質(zhì)，社會土義商品經(jīng)濟照樣可以用之為己服務。第三，證券交易所的交易活動有投機活動，這是難免的，也是正常的，世界上沒有百利而無一弊的事。我們要看列它灼弊病，更要看到它對經(jīng)濟發(fā)展的捉進作用。既然我們建立市場體系，可以容忍市場帶來的弊病，那又為何不能容忍證券交易所的弊病?難道我們可以因為倒臟水而連同小孩一起從澡盆里倒掉嗎?更何況，現(xiàn)在所談論的證券交易所的弊病，都是在資本主義條件下產(chǎn)生的;在社會主義條件下未必都會出現(xiàn)，我們可以采取更有效的手段和方法加以管理和控制，因為我們的經(jīng)濟是有計劃的商品經(jīng)濟。
由于證券交易所需要有嚴格的管理。初次創(chuàng)辦經(jīng)驗不足，開始只能在全國少數(shù)的經(jīng)濟中心建立。目前條件較具備只有上海、武漢和廣州。_h海是全國的經(jīng)濟中心，最大的工商業(yè)城市，經(jīng)濟、金融業(yè)都很發(fā)達，.且有金融中心的歷史，有過證券交易所，，目前又有許多企業(yè)發(fā)行過證券。應該說北海是我國目前最有條件建立證券交易所的城市。武漢近幾年經(jīng)濟發(fā)展很快，商業(yè)和金融尤其活躍;它地處中原，是中原地區(qū)經(jīng)濟中心;交通方便，京廣鐵路和長江航道縱橫南北東西;也有條件建立。廣州是我國最開放的大城市，由于其優(yōu)越的地理位置，毗鄰港口，近有三大經(jīng)濟特區(qū)相靠，使其商業(yè)貿(mào)易非常發(fā)達，資金市場廣大，也是建立證券交易所較理想的地方。
證券交易所應由中央銀行直接領導管理，可設一司分管全面工作。各交易所成立管理委員會負責具體業(yè)務工作，對上市的證券要嚴格審查，登記注冊。取締黑市場交易，違反者給予經(jīng)濟制裁。管委會要特別注意市場信息工作，及時反映證券市場行情，以引導投資。中央銀行妥制定法規(guī)條例，禁止交易所的非法活動和不正之風。
以1979年和1998年為界，中國信貸市場可以被劃分為三個不同的發(fā)展階段。1949-1978年，中國不存在獨立的信貸市場；1979-1997年，中國建立起了一個主要由計劃手段控制的信貸市場；從1998年起，計劃控制逐漸減少，中國的信貸市場開始逐漸向真正的市場轉(zhuǎn)變(易秋霖，2006)。
在中國信貸市場演變的不同階段，信貸市場具有不同的性質(zhì)，這種性質(zhì)上的差別決定了不同階段的信貸市場具有不同的特征。
1998年之后，對信貸市場的管理向市場化轉(zhuǎn)型。由于推行資產(chǎn)負債比例管理和風險管理，金融機構開始重視信貸的風險、信貸的成本與效益、信貸對象的選擇，重視貸款的安全性、流動性和盈利性等問題，而過去偏重信貸規(guī)模的傾向有了改變。這些問題最終都與金融機構的效益相關聯(lián)，所以商業(yè)銀行等金融機構在信貸上的原則轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙孕б鏋橹行摹?，這一原則與金融市場化轉(zhuǎn)型過程中金融機構以利潤最大化為目標的行為原則是一致的。以效益為中心將成為市場化轉(zhuǎn)型過程中金融機構的信貸原則，并影響金融機構的貸款對象、貸款的行業(yè)流向、貸款的區(qū)域流向、貸款的品種設計及貸款的質(zhì)量和規(guī)模等。同時，在信貸市場轉(zhuǎn)型過程中，由于資本市場的形成和融資方式多元化(包括體外循環(huán)資金的發(fā)展)，信貸市場已開始失去社會融資渠道的獨占地位。1998年之后信貸市場的特征主要有：
1.在信貸規(guī)模擴張的同時，貸款在全社會固定資產(chǎn)投資來源中所占比重逐年下降。1998~2005年，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率為8.9%，全社會固定資產(chǎn)投資總額年均增長率為14.6%，金融機構各項人民幣貸款年均增長率為12.7%；而國內(nèi)貸款在全社會固定資產(chǎn)投資資金來源中的占比由1998年的19.3%下降到2005年的7.3%。
2.信貸資源向大企業(yè)、大項目、壟斷行業(yè)、大中城市和東部沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)集中。
雖然沒有全面、確切的數(shù)據(jù)，但是從大量的調(diào)查和統(tǒng)計資料中，可以了解到金融機構對大企業(yè)貸款的比例遠遠高于對中小企業(yè)貸款的比例。中小企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)多數(shù)為非國家重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，甚至是國家限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)規(guī)模小、信用差、抵押資產(chǎn)少、沒有規(guī)范的財務報表，貸款成本高、風險大，因而金融機構更愿意向大企業(yè)、大項目、重點行業(yè)、壟斷行業(yè)貸款。
圖1顯示了1998~2003年中國東部、中部、西部在中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設銀行人民幣貸款中所占的份額。從圖1中可以看出，東部地區(qū)占有絕大部分貸款，并且所占比例一直在上升，中部地區(qū)所占比例一直在下降，西部地區(qū)總體上也是下降的。
由于這四大銀行的貸款占全國金融機構全部貸款的50%以上，所以圖中所示比例大致上反映了全部金融機構在三大地區(qū)的貸款分布情況。
3.貸款期限長期化，個人消費貸款發(fā)展迅速。金融機構的中長期貸款1994年占比為19.7%，2005年上升為44.92%，而短期貸款的比重在1994年高達80.3%。處于發(fā)展中國家的中國，經(jīng)濟發(fā)展對于短期和長期貸款的需求都是巨大的，而金融機構中長期貸款形成逐年增加的趨勢，其主要原因是金融機構降低風險的考慮。因為中長期貸款相對于短期貸款更有利于降低貸款營銷成本，并且，在防范風險的要求下，貸款責任風險落實到放貸者個人，而中長期貸款有利于個人規(guī)避責任風險。
1999年后，個人消費貸款快速增長，個人消費貸款占金融機構各項貸款總額的比例2002年為8.1%,2005年為11.27%。在各項消費貸款中，中長期個人消費貸款占絕大部分。2005年中長期個人消費貸款占個人消費貸款的比例為94.21%。
4.信貸管理向市場化轉(zhuǎn)型，信貸質(zhì)量明顯提高。由于金融管理當局對不良貸款的定義發(fā)生過改變，2004年才有公開的金融機構不良貸款統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對此之前的不良貸款規(guī)模只有一些估計和推算。據(jù)有關估計，在2002年以前，中國金融機構不良貸款率一直較高，大約在25%以上，此后，不良貸款比率下降較快。2005年末，商業(yè)銀行不良貸款比例下降為8.61%u)。
5.國有商業(yè)銀行市場份額下降，信貸市場呈壟斷競爭格局。自四大國有獨資銀行設立之后，這四大銀行就一直占有大部分全國金融機構的貸款份額，在20世紀80年代此比例在80%以上。但是隨著其他金融機構的設立，信貸市場競爭加劇，四大銀行占全國金融機構貸款的比例一直在下降，2000年起降至60%以下，2004年降為57.46%，其中中國工商銀行占20.79%，中國農(nóng)業(yè)銀行占14.53%，中國銀行占12.05%，中國建設銀行占10.08%。截至2004年末，12家股份制商業(yè)銀行的貸款余額為28859.45億元，占全部金融機構貸款余額的15.25%；而2001年末，股份制商業(yè)銀行總共是10家，貸款余額為全部金融機構的8.53%。2004年末，全部城市商業(yè)銀行的貸款余額為9045億元，占全部金融機構貸款余額的5.10%，比2001年提高了2.14個百分點。至2005年6月，外資銀行貸款余額為3354億元人民幣，占全部金融機構貸款余額的1.69%，比2001年底提高了0.91個百分點。
目前四大商業(yè)銀行的信貸所占份額仍然較大，具有壟斷的特征，所以盡管中國信貸市場競爭激烈，但還不是完全競爭的市場。造成市場集中度高的主要原因是：1998年前金融非市場化時期信貸資源被集中于四大銀行，并且四大銀行被要求承擔起主要的信貸供給者的角色。1998年之后，隨著金融的市場化轉(zhuǎn)型，信貸市場也開始出現(xiàn)競爭，但是由于監(jiān)管部門防范金融風險的要求，這種競爭主要表現(xiàn)為信貸質(zhì)量的競爭，并且主要是爭奪優(yōu)質(zhì)信貸客戶，而非主要表現(xiàn)為信貸市場規(guī)模與市場份額的競爭，所以原有的以四大銀行占據(jù)主要份額的市場格局并未很快發(fā)生變化。這是中國信貸市場在金融市場化轉(zhuǎn)型時期出現(xiàn)的一個特點：既有壟斷又有競爭，壟斷是市場份額的壟斷，競爭是優(yōu)質(zhì)信貸客戶的爭奪；壟斷是過去非市場化金融時期遺留的后果，競爭是市場化轉(zhuǎn)型的結果。
6.資本市場已經(jīng)形成，貸款替代的趨勢顯現(xiàn)。自1990年深滬兩交易所開市以來，中國證券市場取得了較大的發(fā)展。據(jù)中國證監(jiān)會最新統(tǒng)計資料：至2006年12月，中國A股、B股上市公司共1434家，總市值89403.90億元，流通市值25003.64億元，總股本14897.57億股，流通股本占總股本的比例約為38%。至2006年底，股票市場總市值與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率為43%。中國股票市場目前的狀況是：市場規(guī)模較小。我國股票市場總市值與GDP的比例為43%，而美、日、英等國均在80%以上，總市值中還包括不流通部分的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值占GDP的比重就更低。
盡管目前資本市場規(guī)模較小，存在著影響其發(fā)展的許多問題，但其存在并發(fā)展的事實表明信貸市場已不再是中國社會融資的惟一市場，社會融資渠道開始多元化，股票、債券融資部分地替代了信貸市場。1990年企業(yè)股票、債券融資在全部融資中的比重為3.97%，2006年國內(nèi)非金融部門貸款、股票、國債和企業(yè)債融資的比重為82.0：5.6：6.7：5.7。
目前，資本市場股權分置改革已取得很大進展，在條件成熟時新股發(fā)行數(shù)量將逐步增大，已上市的企業(yè)也會有更多增發(fā)股票的機會，企業(yè)通過股市融資也會逐漸增加。隨著資本市場發(fā)展以及短期融資券發(fā)行的增加，企業(yè)通過資本市場融資增加，商業(yè)銀行貸款總需求會相應下降，尤其會導致優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求下降，造成商業(yè)銀行源自貸款的收入與利潤出現(xiàn)更大程度的下降。
7.體外循環(huán)資金規(guī)模逐漸增大，部分替代著正規(guī)金融機構的貸款。前面我們所說的信貸市場份額主要是指正規(guī)金融機構的信貸市場份額。若從我國經(jīng)濟發(fā)展的整個融資市場看，體外循環(huán)資金也在部分地替代正規(guī)金融機構的貸款。改革開放以來，隨著城鄉(xiāng)經(jīng)濟的日漸活躍，私營經(jīng)濟日益發(fā)展壯大，體外循環(huán)資金亦以各種形式發(fā)展起來，逐漸成為我國經(jīng)濟運行中不可忽視的力量。從用途看，體外循環(huán)資金一是用于生產(chǎn)流通領域，個體企業(yè)、民營工業(yè)、商業(yè)及服務業(yè)、運輸業(yè)、農(nóng)村種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等，從投資啟動運轉(zhuǎn)到擴大規(guī)模均需大量資金，其中絕大部分為工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需。從目前情況看，大部分涉及的是中小民營企業(yè)。二是用于生活消費領域，主要為購建住房、婚喪嫁娶、醫(yī)療、子女上學、添置大件生活用品等。三是鄉(xiāng)鎮(zhèn)村級組織用于發(fā)放教師、干部工資、吃喝招待、修建道路橋梁等公共支出。四是用于天災人禍等急需，也有的用于賭博、吸毒等非法活動。從全國情況看，體外循環(huán)資金絕大部分用于前兩種用途。經(jīng)濟發(fā)展落后地區(qū)用于生活消費的占比較大，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)主要用于商品生產(chǎn)和流通，并隨著經(jīng)濟發(fā)展逐步呈現(xiàn)出由消費為主向生產(chǎn)為主轉(zhuǎn)變的趨勢。體外循環(huán)資金產(chǎn)生的主要原因是：在正規(guī)信貸市場，需求方的信貸需求不能從供給方得到滿足，于是這些需求者轉(zhuǎn)而求助于體外循環(huán)資金，而由于有利可圖，所以供給者也愿意提供資金。
由于體外循環(huán)資金為非正規(guī)金融，具有隱蔽性特點，其實際規(guī)模很難確切統(tǒng)計。據(jù)有關部門和我們的調(diào)查研究，估計至2004年末，體外循環(huán)資金當年新增規(guī)模約有1.5萬億元以上，約占當年GDP的10.95%、本外幣貸款的7.94%。這也是前面所說的，1998年以后，在信貸規(guī)模擴張的同時貸款在全社會固定資產(chǎn)投資資金來源中所占比重逐年下降的原因之一。從體外循環(huán)資金的用途和產(chǎn)生的原因看，其資金運用的主體主要是中小民營企業(yè)，并不是商業(yè)銀行競爭的主要對象，因而目前其貸款替代的影響要小于資本市場的直接融資。但是，由于民間借貸相對于正規(guī)金融具有不需要抵押物，借款的期限與利率靈活，手續(xù)簡便的優(yōu)勢，因而能夠部分地替代一些效益好的中小企業(yè)的貸款或較大項目的貸款。
二、貸款替代與商業(yè)銀行經(jīng)營
(一)信貸業(yè)務與商業(yè)銀行的收入
1998以后，商業(yè)銀行等金融機構開始向市場化轉(zhuǎn)軌，以“效益為中心”成為商業(yè)銀行等金融機構的經(jīng)營原則。這一原則將決定今后商業(yè)銀行的業(yè)務選擇和戰(zhàn)略取向。分析近幾年商業(yè)銀行的收入結構可知，包括中國工商銀行等四大商業(yè)銀行在內(nèi)的中國主要商業(yè)銀行的營業(yè)總收入中，利息收入占比很高。2004年12家主要商業(yè)銀行的營業(yè)總收入中，利息收入平均占81%，雖然此利息收入并非全為信貸利息收入，還包括債券利息收入、同業(yè)往來利息收入，但是，貸款利息收入占絕大部分，比如中國工商銀行2004年的貸款利息收入占利息收入的76.96%，而債券利息收入僅占14.9%，同業(yè)往來利息收入僅占8.14%。2006年上半年，工、中、建、交行這四家已完成股改的原國有商業(yè)銀行，除中行外，工、建、交行的凈利息收入的比重均在90%以上，分別為90.4%、92.1%和90.9%，這其中同樣包括債券利息和同業(yè)往來利息收入，但貸款利息仍占絕大部分。因此，信貸市場的發(fā)展變化對商業(yè)銀行經(jīng)營效益會有重要影響。根據(jù)前面對信貸市場發(fā)展變化趨勢的分析，以及我們近期對中國工商銀行部分分行的實地調(diào)研和書面調(diào)查，我們認為，盡管當前信貸市場的需求總量很大，有效益的信貸市場卻有限且競爭激烈。資本市場發(fā)展和融資渠道多元化所帶來的貸款替代正在成為影響商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的重要因素。貸款替代進一步擠壓了有效益的信貸市場，使信貸市場特別是優(yōu)質(zhì)信貸市場的競爭更加激烈。
(二)關于貸款替代及其趨勢的分析
資本市場的發(fā)展導致融資渠道多元化，使直接融資部分地替代了商業(yè)銀行等金融機構的貸款，使原來在我國居于獨占地位的信貸市場在社會融資中的地位逐步下降，從而影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展和生存競爭。
1.直接融資的概念及形式。這里所說的直接融資主要是指通過股票、債券、基金等資本市場融資工具進行的融資。貸款替代主要是指直接融資對間接融資的替代。傳統(tǒng)上，直接融資和間接融資的劃分標準是看融資行為是否通過金融中介，這里的金融中介是指商業(yè)銀行。
隨著金融市場的發(fā)展和融資形式的多元化，在許多國家，企業(yè)通過銀行貸款融資在全部融資中的比重在下降，通過股票和債券融資的比重在上升。與此同時，金融中介機構的業(yè)務及其構成也發(fā)生了很大變化。在傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)展的同時，各類中間業(yè)務及為直接融資服務的相關業(yè)務迅速發(fā)展，商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融中介機構的業(yè)務經(jīng)營向綜合性方向發(fā)展，一些與新興業(yè)務相適應的專門金融機構迅速成長起來。一般來說，在金融市場發(fā)達的國家，企業(yè)直接融資的比重高于金融市場欠發(fā)達國家的該項比重。但是，就各個國家的總體情況來看，在企業(yè)融資中間接融資仍然是主要形式(王廣謙，2003：第5-6頁)。金融,銀行-[飛諾網(wǎng)]
2.我國直接融資市場對貸款的替代。
(1)企業(yè)債券市場。各種融資方式之間存在替代關系，在實際中，企業(yè)會依據(jù)所有相關因素進行綜合權衡，選擇對自己最有利的融資方式，于是就形成了企業(yè)對于銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券這三種不同融資方式的偏好。就我國的情況來看，這三種方式中，企業(yè)債券所占比例最小，即使相對于股市融資，企業(yè)債券融資額也較小。原因在于：
(a)在兩種融資方式即股權融資與債權融資(向銀行借貸、發(fā)行債券)之間，企業(yè)更愿意選擇股權融資，這是因為企業(yè)通過股市融資有許多好處：第一，在中國的上市公司中，低股息或零股息回報很普遍，現(xiàn)行制度安排對股權融資者幾乎沒有任何約束作用，而債權融資到期時必須還本付息。第二，債權融資中的債息是稅前扣除，具有“稅盾”作用。至今我國企業(yè)所得稅的名義稅率是33%，但地方政府多采用“先征后返”方式退還地方征收的18%，因此上市公司實際稅率基本上在15%左右，這樣來自“稅盾”作用的約束極其微弱。第三，我國股市中上市公司基本上是國有控股，一股獨大的現(xiàn)象異常突出，小股民大量分散而且實力微弱，不可能通過拋售股票對公司產(chǎn)生影響，股民“用腳投票”的機制難以發(fā)揮作用。第四，股票市值對經(jīng)營者的股權收益并沒有制衡作用。從融資選擇的角度看，股權激勵比債權激勵更為直接和有效。
(b)在向銀行借貸與發(fā)行債券之間，企業(yè)更傾向于選擇發(fā)行企業(yè)債券。這一點與西方國家的情況不同，西方國家一般是發(fā)行債券的成本相對更高，企業(yè)愿意選擇向銀行貸款。現(xiàn)時我國的企業(yè)發(fā)債成本并不高于銀行貸款，同時由于社會信用環(huán)境較差，一些企業(yè)發(fā)債時并沒考慮到期還債。在20世紀80年代中期和90年代初，一些企業(yè)發(fā)債后到期不能償還，引發(fā)，使得政府加強了對企業(yè)發(fā)債的管理。目前對企業(yè)發(fā)行債券實行審批制，限制較嚴格?！豆痉ā返?59條規(guī)定：“股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者兩個以上的國有投資主體設立的有限責任公司，為籌集生產(chǎn)資金，可以依照本法發(fā)行公司債券。”所以，其他企業(yè)如民營企業(yè)、三資企業(yè)等就不允許發(fā)行。企業(yè)發(fā)行債券必須經(jīng)過國家發(fā)改委和中國人民銀行審批(負責配額審批和發(fā)行審批)，不僅可能由于條件不合格而不被批準，即使批準了也會由于環(huán)節(jié)增加、效率降低而增加成本。目前，國家發(fā)改委每年都依據(jù)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、宏觀經(jīng)濟狀況等制定企業(yè)債券發(fā)行總額度，并將總額度分解到中央各部委、各地方及各行業(yè)，所以，即使企業(yè)有發(fā)行債券的要求，也可能由于沒有發(fā)行額度而無法實現(xiàn)。
(c)債券市場的需求。個人投資者出于安全考慮對投資企業(yè)債券的積極性不高，而對于國債的投資積極性很高。機構投資者也不多，這是由于企業(yè)債券在定價方式、還款方式、還款期限等方面缺少靈活性，債券品種單一，能夠上市交易的企業(yè)債券品種很少。
最近，政策層已有進一步推進企業(yè)中長期債券市場發(fā)展的意向，這將減少企業(yè)的貸款需求。
(2)短期融資券市場。就期限來說，短期融資券屬于貨幣市場而非資本市場交易的金融工具，但是，其直接融資方式與股票、債券等資本市場交易工具的融資方式是相同的，并且作為企業(yè)的融資渠道，它也是銀行信貸的替代工具。
為了拓寬企業(yè)直接融資渠道，2005年5月23日，中國人民銀行《短期融資券管理辦法》，允許符合條件的企業(yè)在銀行間債券市場向合格機構投資者發(fā)行短期融資券。2005年5月至2006年末，短期融資券已累計發(fā)行4000多億元。
短期融資券有助于緩解商業(yè)銀行短期貸款下降造成的企業(yè)流動資金不足。由于短期貸款下降的原因之一是商業(yè)銀行為了降低信貸風險與營銷成本，所以，短期融資券的發(fā)行有助于降低短期貸款需求，并進而有助于商業(yè)銀行在降低短期貸款比例的同時提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，降低營銷成本。由此也可以推測，中央銀行會在今后幾年繼續(xù)加大短期融資券的發(fā)行額。
由于短期融資券的利率比同期限銀行貸款利率低，與貸款相比，企業(yè)通過短期融資券融資可以節(jié)省成本，因此受到企業(yè)歡迎。但是，與發(fā)行企業(yè)債券一樣，能夠被批準發(fā)行短期融資券的企業(yè)一般也是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)貸款客戶，所以，短期融資券發(fā)行的增加將減少商業(yè)銀行短期貸款中部分優(yōu)質(zhì)客戶的貸款需求。
(3)股票市場。目前，股票市場的融資規(guī)模相對還很小，對信貸市場需求的影響也較小。但是，能夠被批準上市融資或增發(fā)股票的企業(yè)業(yè)績都較好，而這樣的企業(yè)也是商業(yè)銀行希望爭取的優(yōu)質(zhì)信貸客戶，所以，盡管從比例上看股市融資規(guī)模相對來說不大，由此導致的優(yōu)質(zhì)客戶需求的減少對商業(yè)銀行產(chǎn)生的不利影響卻可能很大，因為商業(yè)銀行源自優(yōu)質(zhì)客戶的信貸收入、利潤與全部信貸收入、利潤的比例高于優(yōu)質(zhì)客戶的信貸需求與全部企業(yè)信貸需求的比例，所以，雖然從信貸市場轉(zhuǎn)向股票市場的優(yōu)質(zhì)客戶的融資需求只占信貸市場總需求的百分之幾(比如3%-5%)，但是可能導致商業(yè)銀行源自信貸的利潤總額減少百分之十幾。如果按照商業(yè)銀行“占總數(shù)20%的優(yōu)質(zhì)客戶帶來80%的利潤”，并且將這里的“20%”理解為“客戶總需求的20%”，則可知：只要優(yōu)質(zhì)客戶需求的減少占總需求的5%，源自優(yōu)質(zhì)客戶的利潤就會減少四分之一即利潤總量的20%。
企業(yè)通過發(fā)行股票或發(fā)行債券融資減少了對商業(yè)銀行信貸的需求，因而對信貸具有替代性影響，值得關注的是其替代的往往是有效益的信貸市場，因而直接影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營效益。
過去十幾年，資本市場對信貸需求的影響較小，但今后可能出現(xiàn)何種情況則難以預料。就最近一年來資本市場改革和發(fā)展的情況看，商業(yè)銀行應該重視股市融資對貸款替代的發(fā)展趨勢。2005年以來，由于股權分置改革順利推進，2006年下半年新股發(fā)行的勢頭強勁。2006年股票市場籌資額為5594.29億元，同比增長197.17%，而2005年累計籌資額為1882.51億元，比2004年增長24.67%。
(4)直接融資與個人貸款。從目前的情況看，直接融資市場的發(fā)展為個人提供了更多的投資渠道，但個人無法通過證券市場融資，故不會出現(xiàn)直接融資替代個人貸款。
(5)證券公司的專項資產(chǎn)管理計劃和信托公司的信托產(chǎn)品。近年來，金融市場上出現(xiàn)的專項資產(chǎn)管理計劃和信托收益計劃等融資工具對商業(yè)銀行貸款的替代非常明顯。比如：2005年8月16日，中國證監(jiān)會批準由聯(lián)通總公司通過中國國際金融有限公司(“中金公司”)作為計劃管理人設立“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡租賃費收益計劃”，共32億元?！奥?lián)通收益計劃”作為一種專項資產(chǎn)管理計劃，是繼信貸資產(chǎn)證券化之后國家有關部門推出企業(yè)資產(chǎn)證券化、貫徹落實“國九條””的又一項具體措施。該計劃一方面適應了投資者的投資需求，另一方面使企業(yè)可以較低的財務成本在很短的期限內(nèi)達到融資目的，成為企業(yè)直接融資的重要渠道之一。2005年8月26日，“聯(lián)通收益計劃”銷售完成，募集的32億元于當日償還聯(lián)通新時空公司的銀行貸款，其中償還中國工商銀行貸款20億元、中國建設銀行貸款10億元、其他銀行貸款2億元。目前，對這樣的直接融資產(chǎn)品還沒有總體的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這里提供幾個個別數(shù)據(jù)：最近在上海證交所上市的專項資產(chǎn)管理計劃有2家企業(yè)，遠東租賃公司(4.8億元)和浦興投資公司(4.25億元)；浦發(fā)集團擬發(fā)行專項資產(chǎn)管理計劃29.7億元，張江集團擬發(fā)行20億-30億元，金茂集團擬發(fā)行15億元，海博出租公司擬發(fā)行8億元；2006年8月4日，南通天生港電廠委托華泰證券公司發(fā)行的“南通天電銷售資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃”成立，募集資金8億元；2006年湖南省的企業(yè)通過信托投資公司發(fā)行集合信托計劃募集資金3.5億元。一些信托融資方式因為是私募，難以獲得具體數(shù)據(jù)。
一方面，一些企業(yè)因發(fā)行股票、債券有難度，或成本太高，就采取上述公開的專項計劃或私募的方式，以降低融資成本。另一方面，證券公司、信托公司為開拓業(yè)務，也積極開展融資創(chuàng)新活動。一個融資項目的規(guī)模達幾億元甚至上百億元，并且都是效益較好的大企業(yè)、大項目，其對商業(yè)銀行貸款的影響不可小覷，這種趨勢發(fā)展下去將影響到商業(yè)銀行的生存。
3.體外循環(huán)資金的發(fā)展趨勢與貸款替代。
(1)由于在今后幾年中國的銀行將加速改革步伐，同時由于中國的商業(yè)銀行目前在總體上仍然存在較大的信貸風險，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量的任務仍然很重，因此，在發(fā)放信貸時對客戶的信用等級、償還能力等要求會更加嚴格，使得按照原先的標準屬于合格的信貸需求客戶今后難以獲得貸款，而不得不轉(zhuǎn)向體外循環(huán)資金。尤其是在商業(yè)銀行強調(diào)提高信貸質(zhì)量、降低信貸風險的前提下，商業(yè)銀行的信貸資源將更多地流向壟斷企業(yè)、大型企業(yè)以及經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，許多中小企業(yè)和經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)的信貸需求因此將更難以得到滿足，造成部分中小企業(yè)和經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)對體外循環(huán)資金的需求上升。
(2)目前，商業(yè)銀行的利潤總額中很大部分來自信貸，為了降低利潤對信貸的依賴程度，從而降低風險，在今后幾年的改革中商業(yè)銀行將會更加重視信貸以外的其他盈利途徑，比如發(fā)展中間業(yè)務。
(3)目前中國的金融體系主要是為大企業(yè)服務而建立起來的，大銀行占據(jù)了大部分金融市場的份額，缺少中小型銀行為中小企業(yè)服務，中小企業(yè)的金融服務需求(包括信貸需求)難以從現(xiàn)有的金融體系得到完全滿足，這樣，許多中小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向體外循環(huán)資金。
除了上述需求方與供給方的因素外，其他一些因素也有利于體外循環(huán)資金在今后的發(fā)展：
(1)非正規(guī)金融的地位得到政府承認，將促進非正規(guī)信貸市場的發(fā)展。中國人民銀行貨幣政策分析小組的報告《2004年中國區(qū)域金融運行報告》指出：“民間金融是否活躍與民營經(jīng)濟發(fā)達程度有關，此種活動存在的目的是為了人們?nèi)粘Ｉ罹o急支付和民營企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的資金需求。對于民間融資的現(xiàn)狀和發(fā)展前景，我們應全面認識、正確分析，加強對民間融資行為的規(guī)范和引導，趨利避害，促進其健康發(fā)展。”“民間融資具有一定的優(yōu)化資源配置功能，其發(fā)展形成了與正規(guī)金融的互補效應?！边@表明中央銀行已經(jīng)對非正規(guī)金融市場的積極作用給予了肯定，這對于非正規(guī)信貸市場的發(fā)展具有非常重要的促進作用。
(2)非正規(guī)信貸市場自身具有較強的生命力，這是由于它內(nèi)生于中國經(jīng)濟體系，源于經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需求。非正規(guī)信貸的供給方非常重視風險防范，不良貸款率較低，甚至比許多國有商業(yè)銀行的不良貸款率還低。放貸方對借貸方的資信、收入、還貸能力、企業(yè)經(jīng)營狀況等信息把握較充分，信息不對稱問題相對于正規(guī)信貸市場來說更少些。由于放貸方與借貸方的聯(lián)系較緊密，能夠及時掌握借貸方在借貸前后各方面的情況，從而比正規(guī)信貸市場更有利于防止逆向選擇和道德風險問題。
(3)體外循環(huán)資金的資金供給較充足。由于非正規(guī)信貸市場的利率與正規(guī)信貸市場的利率相比要高出不少，在非正規(guī)信貸市場放貸的獲利明顯更高，這誘導民間資金流向非正規(guī)信貸市場，成為體外循環(huán)資金的供給來源。
由上述分析可知，體外循環(huán)資金在今后幾年還有很大的發(fā)展空間，它與商業(yè)銀行競爭的對象主要是中小企業(yè)貸款。但今后幾年更值得商業(yè)銀行重視的是下述情況：今后政府在政策上將對民營資本開放一些重要領域，包括城市基礎設施建設、重要資源的開發(fā)建設，與民營資本聯(lián)系密切的體外循環(huán)資金將有可能涉足這些重要領域，形成對商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)信貸市場的貸款替代。
綜上所述，我國資本市場無論是企業(yè)債券(包括短期融資券)和股票的發(fā)行，還是專項資產(chǎn)管理計劃和信托收益計劃，替代的都是優(yōu)質(zhì)的信貸市場，體外循環(huán)資金今后的發(fā)展也將形成對優(yōu)質(zhì)信貸市場的競爭。從另一個角度看，證券公司和信托投資公司參與的企業(yè)資產(chǎn)證券化項目，是與商業(yè)銀行進行的不同類型金融機構的業(yè)務競爭，是我國金融改革發(fā)展到一個新階段的表現(xiàn)，商業(yè)銀行已不能再固守傳統(tǒng)業(yè)務市場，必須開拓直接融資市場，提高金融綜合服務功能，開展全方位的業(yè)務競爭。
三、關于中國工商銀行的戰(zhàn)略和對策
從前面的分析可知，現(xiàn)在和不久的將來信貸收入仍然是商業(yè)銀行的主要收入來源，同時直接融資市場的發(fā)展和融資渠道的多元化，使商業(yè)銀行面臨貸款市場被替代和其他非銀行金融機構的競爭。在這種形勢下，商業(yè)銀行有必要實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，開展全方位競爭。一方面要繼續(xù)開拓、創(chuàng)新信貸市場業(yè)務，另一方面要努力開拓非信貸業(yè)務。
(一)中國工商銀行競爭和發(fā)展中存在的主要問題
1.開拓直接融資市場等非信貸業(yè)務存在的問題。非信貸業(yè)務包括非信貸資產(chǎn)業(yè)務和中間業(yè)務。近年來，中國工商銀行的非信貸業(yè)務取得了較大的發(fā)展，為銀行業(yè)綜合經(jīng)營做了一定的準備。2002年中國工商銀行在業(yè)界率先成立投資銀行部，探索除了證券承銷和交易之外的不受牌照限制的各項投資銀行業(yè)務，重點拓展了重組并購、結構化融資、財務顧問、資產(chǎn)證券化、發(fā)行上市顧問、資產(chǎn)管理等各類業(yè)務。幾年來完成了包括寧波不良資產(chǎn)證券化、張裕集團股權轉(zhuǎn)讓、上廣電銀團貸款等有較大影響力的項目。作為上市財務顧問協(xié)助江蘇亞洲環(huán)保、廣東亨達利等完成盡職調(diào)查和相關工作，承擔江蘇交通債、上海申能集團企業(yè)債等項目的財務顧問及擔保業(yè)務。除了寧波分行不良資產(chǎn)證券化項目外，還在浙江、深圳等分行繼續(xù)探索資產(chǎn)證券化的可能性。同時，中國工商銀行綜合運用投資銀行、網(wǎng)上銀行、現(xiàn)金管理等工具為企業(yè)提供整體解決方案和綜合金融服務。除項目融資、銀團貸款、并購重組、企業(yè)債券、境外上市等投資銀行業(yè)務外，還綜合了信貸、會計結算、國際業(yè)務、電子銀行、銀行卡等相應配套服務。此外，中國工商銀行的其他中間業(yè)務也有了較大發(fā)展。2006年上半年，中國工商銀行傭金及手續(xù)費收入凈額為78.66億元，占營業(yè)凈收入的9.3%?？梢哉f，中國工商銀行的非信貸業(yè)務發(fā)展為應對直接融資的沖擊奠定了基礎。目前存在的問題主要有：
(1)非信貸業(yè)務的專業(yè)人才不足。銀行非信貸業(yè)務特別是金融衍生產(chǎn)品業(yè)務是知識密集性的金融業(yè)務，交易復雜，需要一批熟悉國際金融業(yè)務、掌握現(xiàn)代管理和法律法規(guī)知識的復合型人才，而中國工商銀行長期以來主要從事資產(chǎn)負債業(yè)務，雖然在總行和部分分行有一些專業(yè)人才，但與中國工商銀行整體發(fā)展的需要相比，明顯不足。
(2)多數(shù)一級分行無權限開展資金營運業(yè)務，既不利于發(fā)達地區(qū)分行業(yè)務的開拓發(fā)展也不利于培養(yǎng)非信貸業(yè)務專業(yè)人才。
(3)少數(shù)有授權的分行，則認為權限太小，不利于業(yè)務的發(fā)展和服務客戶。
(4)組織架構和業(yè)務流程不利于資本市場業(yè)務、短期融資券、資產(chǎn)證券化等直接融資業(yè)務的發(fā)展。比如，專項資產(chǎn)管理計劃和集合信托計劃等企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對貸款的替代影響了中國工商銀行的經(jīng)營收益。為了保住一定的中間業(yè)務收入，中國工商銀行一般都要爭取給資產(chǎn)證券化的企業(yè)提供擔保，結果是貸款走了，風險卻仍在銀行，而僅靠擔保收入無法覆蓋風險。為了應對貸款替代，中國工商銀行已研發(fā)出自己的直接融資產(chǎn)品，在適當?shù)臅r機用直接融資產(chǎn)品替代客戶的貸款，這樣既可以保住優(yōu)質(zhì)客戶，又可以獲得投行業(yè)務收入，還可以減少因其他金融機構產(chǎn)品替代貸款的損失和風險。但中國工商銀行的組織架構和業(yè)務流程是按照商業(yè)銀行信貸業(yè)務流程設計的，不適合非信貸業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展。一項直接融資業(yè)務往往被分配給幾個部門，一方面部門之間協(xié)調(diào)困難，另一方面責權利不明確，特別是沒有專門的風險控制，難于防范風險。
2.當前中國工商銀行在信貸市場競爭中存在的主要問題。
(1)信貸審批效率不利于市場競爭。機構設置及審批流程表現(xiàn)為以銀行業(yè)務為中心，而不是以客戶為中心。由于目前我國對傳統(tǒng)融資品種的利率實施管制，各商業(yè)銀行競爭優(yōu)質(zhì)客戶的手段往往是產(chǎn)品組合和信貸政策的靈活性，以及對客戶需求的響應速度。而中國工商銀行的審批決策流程相對較長，信貸政策中各項限制性條件較多。部分分行反映，貸款的審批環(huán)節(jié)數(shù)量取決于貸款金額大小，而與貸款風險高低無直接關系。在相同貸款金額前提下，無論對什么客戶、項目，其貸款審批程序相同，花費的成本和時間也基本相同。這種“一刀切”的業(yè)務流程有悖于“以客戶為中心”的經(jīng)營理念，不利于爭取優(yōu)質(zhì)客戶。近年來優(yōu)質(zhì)客戶或項目對時效性要求越來越高，往往采取投標方式確定主辦銀行。中國工商銀行一些分行雖然也在許多方面設置了諸如“聯(lián)合評審”、“綠色通道”等快速反應機制，但實踐中效果有限。此外，目前總分行間、各職能部門間存在責任劃分不清或交叉審查，經(jīng)常出現(xiàn)審批權限在分行而授信權限在總行、審批在審批部而授信在授信部(或公司部)等多頭負責情況，人為增加了信貸決策流程的復雜程度。
(2)信貸政策需要進一步完善。一是對中型客戶缺乏明確的信貸政策支撐。目前中國工商銀行對大型客戶(項目)建立了專門的營銷管理機制，小企業(yè)融資也得到了大力的支持，對于兩者之間的中型客戶群體卻沒有專門的信貸指導意見，無法提供更加個性化的服務。二是在開拓機構信貸市場業(yè)務方面，一直沒有對各種機構評級的指導意見及相關的信貸政策。
(3)信貸政策的統(tǒng)一性與區(qū)域發(fā)展的特殊性矛盾。由于經(jīng)濟社會發(fā)展相對滯后，我國中西部地區(qū)一部分優(yōu)秀企業(yè)達不到中國工商銀行全國統(tǒng)一的、高標準的放貸要求，使當?shù)胤中须y以開拓信貸市場，加上當?shù)亟?jīng)濟不發(fā)達，非信貸業(yè)務市場有限，制約了當?shù)胤中械慕?jīng)營和發(fā)展。
(4)部分金融產(chǎn)品和信貸政策不能適應市場的變化。中國工商銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)和信貸政策的制定往往滯后于經(jīng)濟的發(fā)展和市場的變化，主要體現(xiàn)在部分金融產(chǎn)品、信貸政策的準入條件不切合市場實際，或者門檻過高，使大部分優(yōu)質(zhì)客戶被拒門外，或者由于附加條件使中國工商銀行在競爭優(yōu)質(zhì)客戶時被市場淘汰，這也使基層行無所適從。如福建分行反映：總行整合了個人住房家居貸款、個人住房裝修貸款，縮短了期限，造成借款人還款壓力增大，使那些到期后想續(xù)貸的客戶流失，2006年1~6月兩項貸款下降1.01億元。另外，在對抵押貸款的條件及貸款額度等方面，其他商業(yè)銀行與中國工商銀行相比要求較為寬松，比如中國工商銀行需要房產(chǎn)證、土地證兩證齊全，而農(nóng)行、興業(yè)銀行只需提供房產(chǎn)證即可，相同的房產(chǎn)按揭在農(nóng)行、興業(yè)銀行可多貸1-2成(中國工商銀行福建分行，2006)。
(5)考核機制不科學，激勵機制不到位。一是部分分行信貸人員所承擔的責任與利益不對稱，與本行其他專業(yè)人員比，信貸人員的收入沒有優(yōu)勢，影響了信貸人員的積極性。二是在發(fā)達地區(qū)，客戶經(jīng)理在本行屬高收入階層，但其收入在當?shù)夭凰愀撸钥蛻艚?jīng)理流失較多，一般在分行工作2-3年后就跳槽，其中業(yè)務能力強、客戶資源多的客戶經(jīng)理比例較大。人才流失導致人才隊伍青黃不接。三是罰多獎少，使信貸人員懼怕風險，沒有開拓市場的積極性。
(6)總分行聯(lián)動營銷機制不健全。對于一些全國性的大企業(yè)、大項目、集團客戶的貸款，需要總分行聯(lián)動才能爭取到，沒有權責分明的總分行聯(lián)動機制不利于與他行競爭。此外，集團資金歸集管理是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的大趨勢，諸如沃爾瑪、麥德隆、電信集團等大戶一般都將資金歸集于位于北京、上?；虮臼∈目偛?，中國工商銀行充分利用地區(qū)網(wǎng)點優(yōu)勢和先進的現(xiàn)金結算系統(tǒng)，與這些客戶保持了良好的銀企關系。但是，由于各地區(qū)分支行只是這些現(xiàn)金歸集管理中樞的神經(jīng)末梢，在配合總部所在行的行動中往往存在虧本服務的問題，在中國工商銀行目前各機構獨立考核機制下，這種內(nèi)部收益計價分攤的不合理現(xiàn)狀常常會打擊地方對大型優(yōu)質(zhì)客戶營銷和服務的積極性，這是一個亟待解決的問題(中國工商銀行廣東分行，2006)。
中國工商銀行目前仍是國內(nèi)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，并且具有科技領先的優(yōu)勢，但因管理和經(jīng)營中存在的上述問題，導致其在國內(nèi)個別地區(qū)的信貸競爭中處于劣勢。比如，中國工商銀行上海分行2003-2005年各項貸款余額增長居當?shù)赝瑯I(yè)第6位，增幅為中資銀行末位。中國工商銀行福建分行2003-2006年6月貸款增長低于全省商業(yè)銀行平均水平。2006年上半年，中國工商銀行有十幾家分行個人貸款在當?shù)氐氖袌龈偁幹刑幱诓焕匚弧?/p>
此外，中國工商銀行發(fā)展中存在的一個重要問題是企業(yè)文化建設不夠扎實、細致，部分人員對企業(yè)文化理解片面，流于形式和口號。
怎樣使規(guī)模龐大的組織機構既能防范風險，又有業(yè)務發(fā)展的活力和適應激烈競爭的能力，是中國工商銀行要解決的重要問題。
(二)關于中國工商銀行的戰(zhàn)略和對策的建議
1.調(diào)整經(jīng)營結構，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
信貸市場的發(fā)展變化和貸款替代的形勢，表明中國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了一個新的階段，對商業(yè)銀行既是挑戰(zhàn)，又是機遇。商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行為了保持自己的競爭優(yōu)勢，必須進行經(jīng)營結構調(diào)整，實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。結合中國工商銀行最近股改上市提出的目標，中國工商銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目的是，實現(xiàn)由“大”到“強”、由“本土銀行”到“全球銀行”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，成為一家治理優(yōu)良、資本充足、內(nèi)控嚴密、服務和效益良好，具有較強國際競爭力和最富有價值與影響力的世界一流的國際金融服務機構。為此，要積極調(diào)整資產(chǎn)結構、收益結構、負債結構、客戶結構、網(wǎng)絡布局、營銷渠道以及員工的知識和技能結構，實現(xiàn)以下五個轉(zhuǎn)變：一是由以信貸資產(chǎn)為主，高度依賴存貸利差收入的傳統(tǒng)信貸銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)信貸、傭金和收費業(yè)務、投資和交易業(yè)務、信用卡、電子銀行業(yè)務、表外業(yè)務全面發(fā)展，能夠在信貸市場、貨幣市場、股票市場提供服務，能夠提供基金、理財、衍生品市場等多樣化產(chǎn)品的綜合金融服務機構；二是由規(guī)模擴張能力顯著，資本、資產(chǎn)、網(wǎng)點和人員規(guī)模龐大的“大”銀行轉(zhuǎn)變?yōu)槠胶怙L險、收益與成本，追求可持續(xù)的利潤增長，核心業(yè)務具有顯著競爭優(yōu)勢的“強”銀行；三是由資本、成本和風險約束較弱，資產(chǎn)風險權重較大，抵抗經(jīng)濟波動風險能力較低的銀行轉(zhuǎn)變?yōu)楦黜棙I(yè)務均衡發(fā)展、經(jīng)營風險低、抗拒經(jīng)濟周期性波動風險能力強、可持續(xù)發(fā)展能力顯著的金融機構；四是由境內(nèi)資產(chǎn)、業(yè)務和收益占絕對多數(shù)的“本土銀行”轉(zhuǎn)變?yōu)樵谑澜绶秶鷥?nèi)拓展業(yè)務、配置資源、具有多時區(qū)、多語種、本外幣一體化業(yè)務平臺、能夠提供全球金融服務的“全球銀行”；五是由以模仿西方企業(yè)管理模式為主轉(zhuǎn)向探索具有中國特色的管理理念和模式，即由以業(yè)務發(fā)展為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐蕴岣呷说乃刭|(zhì)為中心。這個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時期約需10年(2006-2015年)。
2.當前調(diào)整轉(zhuǎn)型的對策建議。當前我國金融市場競爭的主要目標一是客戶，二是人才。中國工商銀行要圍繞“以客戶為中心”構建經(jīng)營管理體制，要“以提高人的素質(zhì)為中心”設計考核激勵機制。
(1)調(diào)整組織架構和業(yè)務流程。將以信貸業(yè)務為中心的組織架構和業(yè)務流程，轉(zhuǎn)變?yōu)檫m應綜合金融服務業(yè)務發(fā)展的組織架構和業(yè)務流程。整合各類業(yè)務資源，明確業(yè)務發(fā)展和風險控制的責、權、利，促進傳統(tǒng)業(yè)務和新興業(yè)務的互動，共同維護優(yōu)質(zhì)客戶關系。特別要注意隔離間接融資和直接融資的風險，各項業(yè)務的發(fā)展和風險控制要有專門的業(yè)務線和業(yè)務流程。
(2)積極發(fā)展非信貸業(yè)務，提高非信貸業(yè)務的比重，特別要發(fā)展與資本市場相關的投資銀行業(yè)務。近期應整合行內(nèi)的投資銀行業(yè)務資源，加強跨市場金融產(chǎn)品的研發(fā)，推動中國工商銀行的直接融資產(chǎn)品發(fā)展，以“主動替代”應對貸款“被動替代”。同時，加強對行屬投行機構、咨詢和評級等業(yè)務實體的管理和資源整合，并通過收購、新設、整合等方式獲取證券牌照資格。
(3)發(fā)揮整體功能，推出中國工商銀行的直接融資產(chǎn)品。目前中國工商銀行投資銀行部已經(jīng)推出了適應貸款替代的直接融資產(chǎn)品。在當前中國工商銀行適應各項金融業(yè)務全面發(fā)展的組織架構一時難以調(diào)整到位的情況下，應制定各業(yè)務部門協(xié)調(diào)制度，明確責、權、利之間的關系，使風險控制到位，發(fā)揮投行部和各業(yè)務部門特別是面對客戶(法人客戶和個人客戶)的業(yè)務部門的合力，在競爭中爭取業(yè)務發(fā)展優(yōu)勢，以全方位的金融服務爭取優(yōu)質(zhì)客戶。
(4)創(chuàng)新營銷服務模式。建立各部門協(xié)同的客戶需求響應機制、客戶服務支撐機制和責任考核機制，變單一的信貸營銷為融合投行業(yè)務、負債業(yè)務、結算業(yè)務、電子銀行業(yè)務的綜合營銷，為客戶提供本外幣一體化、全流程的服務，形成聚焦客戶的整體協(xié)同效應，提升綜合回報率。
(5)以客戶為中心，創(chuàng)新信貸業(yè)務流程，建立風險控制與客戶效率兼顧的信貸審批決策機制。貸款審批權限設定要以客戶質(zhì)量為依據(jù)，兼顧額度。把提高內(nèi)控水平的重點放到質(zhì)量的提高上，按照嚴格制度、簡化環(huán)節(jié)、提高速度的原則，全面梳理、整合中國工商銀行的業(yè)務制度。
(6)實行區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)各地經(jīng)濟社會發(fā)展環(huán)境和市場發(fā)展水平，制定不同的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，確定不同的業(yè)務發(fā)展重點，，同時根據(jù)中國工商銀行當?shù)胤中薪?jīng)營能力，授予不同的業(yè)務發(fā)展權限。調(diào)整、完善區(qū)域信貸發(fā)展政策，對不同地區(qū)實行差異化的信貸授權和轉(zhuǎn)授權，實行差異化的客戶準入、貸款方式和信貸品種準入。從發(fā)達地區(qū)分行開始逐步擴大非信貸資產(chǎn)業(yè)務(資金營運業(yè)務)的經(jīng)營權限，鍛煉人才隊伍，適應銀行業(yè)全面開放的全方位競爭。此外，對二級行信貸業(yè)務停牌措施要慎用。停辦業(yè)務容易，重新進入市場艱難?？傊?，要使各地區(qū)的分支機構都有發(fā)展的空間和動力。
(7)調(diào)整創(chuàng)新機制。一是對于新產(chǎn)品，在總行研發(fā)的基礎上應給各地區(qū)分行一定的調(diào)整權力，使產(chǎn)品適應當?shù)氐纳鐣?jīng)濟發(fā)展和市場競爭環(huán)境。二是自主創(chuàng)新的思路一般來自業(yè)務一線，總行業(yè)務部門應加強與業(yè)務一線的聯(lián)系和溝通，并給予基層行創(chuàng)新的空間和動力。
(8)完善信貸政策供給。中國工商銀行在開展大企業(yè)、大項目的信貸市場競爭的同時，要注意拓展中、小型企業(yè)和機構單位信貸市場，分散貸款集中度高的風險。要制定和完善包括各類機構單位和中、小型客戶的信貸政策(信用評級和授信辦法)。管理部門要加強調(diào)查研究，及時發(fā)現(xiàn)新的信貸增長點，并制定切實可行的信貸政策。
(9)建立責、權、利明確的總分行重點客戶營銷服務機制。一是對于國家級重點項目、集團客戶、大型外資企業(yè)，其業(yè)務是跨區(qū)域的，需要總、分行或不同地域的分行聯(lián)動營銷，形成整體優(yōu)勢?？偡中兄g的信息溝通，兄弟行的服務和幫助，對營銷能起到事半功倍的效果。對于聯(lián)動營銷，要有責、權、利明確的協(xié)調(diào)營銷制度，總行應探索制定具體的保障措施。二是完善跨地區(qū)客戶服務收益分配制度。對為集團客戶服務而非集團總部所在地的基層分支機構，應給予合理的收益補償。
(10)大力發(fā)展個人金融業(yè)務。個人信貸市場是很難被資本市場直接融資替代的，個人金融業(yè)務已成為金融機構一個重要的收入增長點。面對激烈的市場競爭，中國工商銀行一要調(diào)整、完善適應個人信貸業(yè)務特點的貸款審批決策機制，增強快速響應市場的競爭能力。二是強化個人信貸業(yè)務市場占比考核，把爭取和維護“第一個人信貸銀行”地位作為競爭目標。三要創(chuàng)新發(fā)展個人理財、個人貸款、銀行卡和國際業(yè)務產(chǎn)品，提高對個人客戶的綜合服務能力，打造“中國第一零售銀行”。四是改變主要以存款規(guī)模為標準撤并、評級網(wǎng)點的做法，代之以存款結構、理財業(yè)務、中間業(yè)務和其他新興業(yè)務的發(fā)展為標準。制定網(wǎng)點的人員費用政策，可考慮明確一個剛性的業(yè)務量、客戶經(jīng)理人數(shù)和費用總額的比例。
(11)建設具有凝聚力和競爭力的人才隊伍。一是以提高人才素質(zhì)為中心，加強隊伍建設。要充實客戶經(jīng)理數(shù)量，為核心客戶和骨干客戶配備專職客戶經(jīng)理，對于其他法人客戶按貸款規(guī)模和客戶數(shù)配備客戶經(jīng)理，對于小企業(yè)貸款和個人貸款業(yè)務要增加客戶經(jīng)理數(shù)量。加強人才培訓，完善人才交流、輪崗制度，提高人才素質(zhì)。二是建立科學文明的考核激勵機制。崗位目標、責任和利益設定要合理，考核要體現(xiàn)對員工人格的尊重，獎罰要公平，激勵要到位。三是構建團結和諧的企業(yè)文化。企業(yè)文化是企業(yè)整體精神的體現(xiàn)。它通過企業(yè)的組織結構、管理制度、激勵約束機制，以及管理者與員工之間、員工與員工之間的關系體現(xiàn)出來。在業(yè)務發(fā)展和管理制度、機制建設中體現(xiàn)互相尊重、平等友愛的和諧精神。
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關鍵詞：市場營銷；崗位；高職生；就業(yè)
1市場營銷的前景與現(xiàn)狀
由于4-5年前的高校擴招，現(xiàn)在全國正是大學生就業(yè)的高峰時期，選擇就業(yè)崗位尤其重要。日前，人事部了第二季度全國部分人才市場供求信息。統(tǒng)計顯示，市場營銷、計算機、機械、行政管理、管理工程等專業(yè)是招聘的熱點。市場營銷崗位需求量仍然高居榜首。然而，與之形成巨大反差的是，市場營銷崗位錄取率卻倒數(shù)第一。
市場營銷崗位的需求量最大，但錄取率最低。為什么會有如此大的反差呢？我院對2008年畢業(yè)的近500名應屆高職畢業(yè)生作了問卷調(diào)查，結果發(fā)現(xiàn)，58.09%的高職生去應聘市場營銷崗位，只因“沒有工作經(jīng)驗”而被拒之門外，在擇業(yè)中缺乏實踐經(jīng)驗，這也是高職生在參加招聘中最令人尷尬的“軟肋”之一。由于市場營銷崗位的實踐性很強，它需要豐富的營銷實戰(zhàn)經(jīng)驗，這令動手能力欠缺的高職生對市場營銷崗位望而卻步。
市場營銷其實是很大的學科，包含了很多分支，很多應聘市場營銷崗位的高職生缺乏對市場營銷整個體系理論的認識。而且市場營銷需要很多學科作為支撐，其中一般文化知識包括語文、歷史、地理、外語、數(shù)學、自然、政治、哲學、法律等知識；必備的專業(yè)知識包括商品、心理、市場、營銷、管理、公關、廣告、財務、物價、人際關系等知識。然而，應聘的高職生中大多數(shù)缺乏對這些相關知識的認識和它們之間的了解。
很多高職畢業(yè)生對市場營銷工作都“無信心”，往往認為工作要看別人臉色，而且覺得自己剛畢業(yè)，又沒有社會關系和無銷售經(jīng)驗，銷售業(yè)績做不好，常常累到半死還賺不到錢;還有學生對市場營銷“無興趣”，認為市場營銷“無技術含量”，“無穩(wěn)定收入”和“無面子”。以上總稱“五無”。
2高職生應正確看待“五無”問題
“無社會關系”就做不出好成績？剛踏入社會的應屆高職畢業(yè)生，沒有更多的社會關系，也就沒有更多的銷售渠道。但是，一切事情都是從無到有，從小到大，從弱到強。一個人只要勇于進取，堅持不懈，就能開拓出一片嶄新的天地。關鍵在于你自己的不懈努力。
“無營銷經(jīng)驗”就沒有辦法去開拓市場？經(jīng)驗對市場營銷來說非常重要，世界上無數(shù)的成功營銷專家都是憑著自身積累的經(jīng)驗，不斷總結，創(chuàng)新。經(jīng)驗是能夠積累的，只要努力開拓市場，總結經(jīng)驗，反思自己。營銷經(jīng)驗與技巧就會積少成多，積沙成塔。
關于“無興趣”市場營銷工作“無技術含量”？恰恰相反，市場營銷是最講究技術的，而且還不是一般的技術，因它需要的是征服人的一種技術，即如何說服客戶，讓客戶自愿地從腰包里掏錢買你的產(chǎn)品。試想，有什么更能比征服人更講究技術，技巧的呢？
市場營銷工作“無穩(wěn)定收入”？現(xiàn)在除了公務員和教師之外，又有多少工作是穩(wěn)定的呢？況且，銷售的“無穩(wěn)定收入”只是相對的，大家都知道做銷售的只要做到一定程度，業(yè)績是呈幾何遞增的，干得好可以不封頂。收入不僅穩(wěn)定，而且收入頗豐。從我院2007年的畢業(yè)生就業(yè)狀況調(diào)查反映，收入最高的是金融證券業(yè)的市場營銷工作崗位，其次是外貿(mào)商品出口的市場營銷工作崗位。
從事市場營銷工作“無面子”？國內(nèi)外知名大企業(yè)的老總們，甚至富豪們，他們的第一桶金往往都是從銷售做起的。之所以成功，是因為他有征服人的本領，能夠征服，統(tǒng)領他人。他的成功，就證明他今后具有干大事的潛力的優(yōu)秀素質(zhì)。
3市場營銷能促進高職生快速成長
高職生在實踐能力方面優(yōu)于大學生，是因為高職院校重視實踐教學，學生在學校期間增加了實踐鍛煉的環(huán)節(jié)。無論是市場營銷專業(yè)還是其他專業(yè)，學生們都經(jīng)過了大量的實踐教學內(nèi)容的鍛煉。
市場營銷行業(yè)是一個極具潛力和挑戰(zhàn)性的行業(yè)，對真正的市場營銷人員的素質(zhì)和能力的要求非常之高。那么一名真正的市場營銷人員應具備什么樣的素質(zhì)呢，他們需要從工作中鍛煉什么能力呢？
（1）具有淵博的知識。真正的市場營銷人員具備學者的頭腦，藝術家的心，技術者的手和勞動者的腳。推銷時代已經(jīng)過去，營銷時代早已到來，營銷的內(nèi)涵已發(fā)生了深刻的變化，再不能將其等同于單純的推銷，傳統(tǒng)推銷觀念是主張從銷售現(xiàn)有產(chǎn)品而獲得短期利潤，適用于賣方市場向買方市場的過渡時期;市場營銷觀念則以消費者需求為出發(fā)點。主張從滿足市場需求中獲取長期利潤，適應于買方市場條件下的營銷活動。市場營銷人員必須以淵博的科技、文化知識做后盾，并且要具備廣泛的興趣和愛好，包括體育、音樂、美術等領域以增加自身的知識面，這樣才能與客戶有更多的共同語言。
（2）具有營銷靈敏性。靈敏性是指敏銳的觀察能力，在人際交流中，如果你能很成功地預測出你的目標客戶的所思所想，并能得出一個行之有效的誘導方法，使目標客戶達到自己想達到的期望，并能很好地維持客戶關系。溝通的靈敏性就是一種市場營銷藝術的基礎。
（3）具有艱苦奮斗精神。世上沒有免費的午餐，天上更不會掉下餡餅，一個人的成功和榮耀必然是由辛苦的汗水澆灌而成，只有那些在工作中不怕吃苦，樂于奉獻的人才可能做到在生活上和事業(yè)上都是強者。營銷工作人員是很辛苦的，沒有吃苦耐勞的精神是干不下去。吃苦耐勞是營銷人員必備的，同時也是一位營銷人員的資本。
（4）具有良好的品質(zhì)。營銷經(jīng)驗的心態(tài)是相信自己，相信自己所代表的團體，相信自己所營銷的產(chǎn)品。營銷人員要有信心。信心包括三個方面：第一對你自己有信心，你相信你能干好，是一位敬業(yè)的優(yōu)秀的營銷人員，那么你就能克服一切困難，干好你的工作；第二是對企業(yè)有信心，相信企業(yè)能為你提供好產(chǎn)品，給你能發(fā)揮你的才能實現(xiàn)你的價值的機會；第三是對自己的產(chǎn)品有信心，這樣你才能發(fā)掘出自己產(chǎn)品的特性，更好地在你的客戶面前營銷你的產(chǎn)品。所以，你必須對你推銷的產(chǎn)品，你的公司，甚至你自己都充滿信心，才有可能取信于客戶。
拿破侖說過“如果你想成為一個不平凡的人，就要學會怎樣推銷自己?！比松钪匾臓I銷莫過于人生營銷。市場營銷人員不僅是營銷產(chǎn)品，而且是營銷人生，營銷自我！但人生營銷的觀念在大學生群體中非常薄弱，從而導致大學生進入社會在人際關系中處處碰壁。所以市場營銷能夠提供大學生的就是成就大事業(yè)的練兵平臺。在市場營銷崗位上，無論你是市場營銷員或是營銷經(jīng)理，你每天都要面對不同的陌生人，面對來自不同類型的客戶，你需要具備什么能力去面對這些問題呢？
當你找到了這個問題的答案，你就慢慢走向了成熟。所以說，市場營銷崗位是高職生快速成長的途徑之一，也是高職生就業(yè)的最佳崗位之一。
參考文獻
關鍵詞：現(xiàn)代會計現(xiàn)代市場會計市場
Abstractthisarticlebelievedthatdevelopsthebasicrulelookingfromthemarketeconomymovement''''sbasicmechanismandaccountant,thesocialistmarketeconomycannotnotaneffectiveaccountantthemarket.Beginfromunderstandingmodernaccountantandthemodernmarket,todiscussaccountantthemarketimplication,ismoreadvantageousingraspsaccountantthemarketessence.Accountantthemarketisreferstoaccountanttheresourcesmarket,istheresourcescarriesontheeffectivedevelopment,thereasonabledispositiontoaccountant,thusachievesthefullusetheoperationalmechanism.Itmayunderstandthatatthesametimeforaccountanttheresourcesflowing,flowsto,theexchangeplaceandthedomain,ontheotherhandmayregardasisaccountanttheresourcesandothercommodityexchangerelationssumtotal.
keyword:Modernaccountantmodernmarketaccountantmarket
引言
從市場經(jīng)濟運行的基本機理和會計的基本規(guī)律來看，社會主義市場經(jīng)濟不能沒有一個有效的會計市場。然而什么是會計市場，人們卻有不同的看法：有的認為會計市場是指會計信息市場，是會計信息交換的場所及其交換關系的總和（侯文鏗1974年）；有的認為會計市場是指注冊會計師市場，是注冊會計師進行獨立審計、提供會計咨詢和會計服務的場所（丁平準1997年）。筆者認為，從認識現(xiàn)代會計和現(xiàn)代市場著手，探討會計市場涵義，更有利于把握會計市場本質(zhì)。
一、對現(xiàn)代會計的認識
雖然理論界對會計的精確含義至今尚未形成一致的意見，對會計所包括的內(nèi)容和范圍亦沒有明確的界限，但從目前會計實踐和近幾年來會計權威機構給會計所下的定義看，市場經(jīng)濟條件下的會計具有以下意義則是可以肯定的。
（一）會計已成為具有一定會計能力的專職會計人員從事的專業(yè)性的活動。會計是隨著社會經(jīng)濟發(fā)展的需要而發(fā)展起來的，并隨著市場經(jīng)濟制度和經(jīng)濟關系的改變而改變著。在市場經(jīng)濟條件下，生產(chǎn)技術迅速發(fā)展，資本大規(guī)模積聚和集中，通貨膨脹加劇，會計業(yè)務與會計方法越來越復雜化，使得會計成為一項專門的技術，會計工作的專業(yè)化、獨立化已經(jīng)成為社會勞動的一項必要分工?，F(xiàn)代經(jīng)濟活動絕大部分是從一個個獨立的經(jīng)濟實體來進行的，而任何一個經(jīng)濟實體的設立，都必須有一定的會計人員，這不僅是一種客觀要求，而且已成為包括《公司法》在內(nèi)的一系列經(jīng)濟法規(guī)的規(guī)定。由此可見，在市場經(jīng)濟條件下，會計人力已成為經(jīng)濟活動中不可缺少的一個要素，是一項重要的經(jīng)濟資源。
（二）會計活動不僅包括會計信息的收集與加工處理過程，而且包括會計信息的傳遞過程和注冊會計師對會計信息進行驗證、提供會計咨詢和會計服務的過程。在市場經(jīng)濟條件下，會計服務的對象主要是經(jīng)濟決策制定者，經(jīng)濟決策制定者不僅包括主體內(nèi)部的經(jīng)營管理人員，而且包括會計主體外部的投資人、債權人以及國家政府主管機構。由于外部經(jīng)濟決策者所處的地位，以及其會計知識的局限性，必然要求對會計信息進行獨立審計與驗證，必然需要會計咨詢和會計服務。如果沒有注冊會計師的服務活動，則會計信息的質(zhì)量就難以保證，會計信息的使用范圍必然受到限制，從而影響到經(jīng)濟活動的發(fā)展。所以，注冊會計師的服務活動是會計活動的重要的組成部分，是社會經(jīng)濟活動中不可缺少的環(huán)節(jié)。
（三）會計的行為結果是會計信息，會計信息是經(jīng)濟決策的重要依據(jù)。經(jīng)濟決策的依據(jù)主要有兩個方面，即個人經(jīng)驗和會計信息。經(jīng)濟越發(fā)展，經(jīng)濟活動越復雜，個人經(jīng)驗在經(jīng)濟決策中的作用越小，會計信息的作用越大。在市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟決策者所擁有的會計信息的質(zhì)量與數(shù)量不同，經(jīng)濟決策成敗的概率必然不同。一項科學的經(jīng)濟決策，離不開必要的會計信息。會計信息對經(jīng)濟決策的重要性，使得會計信息也成為一項重要的經(jīng)濟資源，成為現(xiàn)代經(jīng)濟活動中不可缺少的一個要素。
二、對現(xiàn)代市場的認識
市場是商品經(jīng)濟的范疇，哪里有社會分工和商品生產(chǎn)，哪里就有市場。市場產(chǎn)生于原始社會末期，隨著社會分工和商品生產(chǎn)的發(fā)展而逐步擴大。我國經(jīng)濟學家對現(xiàn)代市場的較全面深入的認識產(chǎn)生于本世紀80年代初期，至80年代末期才有實質(zhì)性的突破。從目前我國社會經(jīng)濟實踐來看，市場具有以下經(jīng)濟含義：
（一）市場是商品交換的場所。商品是用于交換的產(chǎn)品，產(chǎn)品只有處在市場上才成為商品，有了市場，產(chǎn)品才轉(zhuǎn)化為商品。因此，處在市場上的交換物都要有商品的一般特征，即一定的使用價值和價值。社會分工的發(fā)展，推動了商品生產(chǎn)的擴大；社會分工越細，商品交換的數(shù)量和范圍也就越大，從而帶來市場的范圍和容量擴大。商品的產(chǎn)生和發(fā)展過程，同時也是市場的產(chǎn)生和發(fā)展過程，有什么樣的商品，就有什么樣的市場。商品也是一個歷史范疇，在不同的歷史時期，不同的社會分工環(huán)境下，商品的范圍不同。目前不僅人力、財力和物力成為商品，而且技術、信息、服務也已經(jīng)成為商品。
（二）市場是經(jīng)濟資源的一種配置機制。經(jīng)濟資源的配置方式大體有兩種：計劃機制和市場機制。計劃機制是以計劃為基礎，由政府機構給經(jīng)濟單位配置經(jīng)濟資源；市場機制是以市場為基礎，由經(jīng)濟單位自行配置經(jīng)濟資源。因此，二者具有不同的功能。由于市場機制是以經(jīng)濟決策者的趨利避害行為，以及對自身的榮譽、社會評價和個人價值的追求為動力，是在價值規(guī)律和競爭規(guī)律的作用下，通過經(jīng)濟資源供求雙方的雙向選擇配置經(jīng)濟資源的，所以市場機制能夠使經(jīng)濟單位處于主動地位，經(jīng)濟決策具有自主性、及時性和微調(diào)性，是實現(xiàn)經(jīng)濟資源優(yōu)化配置的一種最佳形式。
（三）市場是商品交換關系的總和。市場是商品交換的場所，那么在市場上必然存在兩個相互對立的經(jīng)濟主體，即供應主體和需求主體；這兩個主體之間必然發(fā)生一定的商品交換關系，這種關系必然在市場上反映出來。市場所反映的本質(zhì)關系主要有兩個方面：使用價值與交換價值的關系或商品與貨幣的關系及買者與賣者的關系或生產(chǎn)者與消費者的關系。處在市場上的經(jīng)濟決策者，雖然具有趨利避害的天性，但也必須在考慮自身得益的同時，顧及到對方的利益以及政府政策和規(guī)則的協(xié)調(diào)，否則商品交換就難以實現(xiàn)，商品生產(chǎn)及其一切經(jīng)濟活動將難以繼續(xù)進行。交換關系的存在要求培育市場。
三、對會計市場的認識
基于上述對現(xiàn)代會計與現(xiàn)代市場的認識，我們不難推論，會計市場是指會計資源市場，是對會計資源進行有效開發(fā)、合理配置，從而達到充分利用的運行機制。它一方面可以理解為會計資源的流動、流向、交換的場所和領域，另一方面又可以被看作是會計資源與其他商品交換關系的總和。
（一）會計資源具有使用價值和價值。會計資源的使用價值取決于會計資源本身的自然屬性。不同的會計資源，其自然屬性不同，使用價值也不同。會計人才的使用價值是加工處理、驗證和傳遞會計信息；會計信息的使用價值表現(xiàn)為它是經(jīng)濟決策的依據(jù)。會計資源的價值是凝結在會計資源上的社會必要勞動。不同的會計資源的價值，在質(zhì)的方面是相同的，但在量的方面有所不同，其主要原因在于不同的會計資源，其價值的構成要素有所不同。會計人才的價值包括本人及其家屬生活資料的價值和教育訓練的費用，而會計信息的價值則包括其生產(chǎn)資料的價值、勞動力的價值、剩余價值和風險價值。會計資源所具有的一般商品屬性為其進入市場交換配置提供可能性，并成為前提條件。
我國對企業(yè)債券市場的認識還難以適應實踐發(fā)展的需要,因此,要不斷強化對企業(yè)債券市場的理論研究,并把立足點置于對我國企業(yè)債券市場的基礎研究領域,使我國對企業(yè)債券市場的認識達到正本清源的目的,這也將為我國企業(yè)債券市場的發(fā)展打下比較扎實的基礎｡
一是要樹立企業(yè)債券市場“資本結構優(yōu)化第一功能”的觀念｡企業(yè)債券融資的觀念已不能適應時代的要求,對我國企業(yè)債券市場的實踐產(chǎn)生了不利的影響,因此,要以“資本結構優(yōu)化功能”代替“融資”功能,使我國企業(yè)債券市場的發(fā)展具有明確的方向｡
二是要樹立“企業(yè)債券市場優(yōu)先發(fā)展”觀念｡我國企業(yè)資本結構優(yōu)化的外源資金來源中,首選應是發(fā)行企業(yè)債券,其次是申請銀行貸款,再次是發(fā)行股票｡而我國目前的“間接融資為主､直接融資為輔”金融發(fā)展戰(zhàn)略混淆了股票和債券兩個資本結構優(yōu)化功能完全不同的券種,對我國企業(yè)債券市場的發(fā)展影響很大｡建議要切實樹立“債權融資為主,股權融資為輔;債券市場為主,信貸市場為輔”的觀念,也即“企業(yè)債券市場優(yōu)先發(fā)展”的觀點,以便為我國企業(yè)債券市場的發(fā)展提供政策依據(jù)｡
三是樹立科學的企業(yè)債券市場規(guī)模觀念｡一些學者主張比照國外某些國家企業(yè)債券市場與GDP的比例關系來確定我國企業(yè)債券市場的規(guī)模｡如按美國的比例計算,我國企業(yè)債券市場的規(guī)?？梢赃_到5萬億元以上;如果按德國的比例計算,則我國企業(yè)債券市場的規(guī)模小得可以忽略不計,筆者建議,應通過合理測算我國GDP發(fā)展､企業(yè)資本結構優(yōu)化､投資者資產(chǎn)需求結構變化等指標,確定出我國企業(yè)債券市場的合理規(guī)?？臻g,并以此指導我國企業(yè)債券市場管理的實踐經(jīng)驗｡四是樹立科學的企業(yè)債券市場風險觀念｡企業(yè)債券市場的風險產(chǎn)生于市場,也須在市場中得到消化,沒有風險的金融市場是不存在的,關鍵是如何引導和消化,正確對待企業(yè)債券市場的風險｡要合理樹立企業(yè)債券市場的風險觀點,并正確確立市場風險的承擔主體,即市場的風險要由市場主體承擔,而不應該是由政府主管部門承擔｡通過以上觀念的轉(zhuǎn)變,政府管理企業(yè)債券市場將會有全新的視野,有利于促進我國企業(yè)債券管理新局面的出現(xiàn)｡
二､建立和健全信用評級制度,大力發(fā)展信用評級機構
信用評級制度是企業(yè)債券市場發(fā)展的基礎,企業(yè)信用等級的高低直接影響到債券的利率､期限､還款方式以及能否順利發(fā)行､到期能否及時兌付等一系列問題,直接決定企業(yè)債券的融資成本及發(fā)行的成敗｡投資者判斷某種企業(yè)債券是否具有投資價值,信用評級機構的評級結果是最重要的依據(jù)｡國際上著名信用評級公司標準普爾和穆迪兩公司的每一項評級結果都深入人心,直接影響投資者的投資決策｡因此,我國應盡快建立科學､有序的資信評級制度,擺脫地方保護主義,統(tǒng)一管理各類信用評級機構｡要建立和完善信用評級收費和對評級公司的監(jiān)管等方面的制度,規(guī)范評級市場,同時大力發(fā)展信用評級機構,逐步培養(yǎng)具有相當影響力和權威性的信用評級公司,提升信用評級的運作質(zhì)量｡
三､改善債券結構､活躍二級市場,提高債券流動性
企業(yè)債券市場要健康發(fā)展,必須根據(jù)我國證券市場的現(xiàn)狀,增加債券品種,改變我國企業(yè)債券品種單一､期限固定､利率固定的局面,適時推出利率浮動､期限靈活､附有不同選擇權等新的交易品種,滿足不同投資者的多種需求｡對資信狀況好的大型企業(yè)可以鼓勵其發(fā)行10—30年的中長期債券,解決長期資金的來源問題｡企業(yè)債券的品種設置,要參照國際先進經(jīng)驗,并結合我國企業(yè)債券市場發(fā)展歷程和實際情況,既要有利于規(guī)避市場風險,保護投資者利益,又要滿足投資者的投資需求和企業(yè)的籌資需求｡
發(fā)展企業(yè)債券的二級流通市場,增強企業(yè)債券的流動性是拓展企業(yè)債券市場發(fā)展的重要途徑,可以通過采取做市商制度和柜臺交易來解決｡為了活躍我國的企業(yè)債券的交易,還可以考慮使用新的債券交易方式,如:債券期貨交易､期權交易､回購交易和利率掉期交易等｡
四､逐步實現(xiàn)企業(yè)債券利率的市場化
我國《企業(yè)債券管理條例》和《公司法》對企業(yè)債券利率都作了嚴格的限制,使得債券在發(fā)行時缺乏價格彈性,不具備明顯的投資價值,阻礙了企業(yè)債券的正常發(fā)行,應逐步實現(xiàn)債券定價的市場化｡市場利率是在一國政府不同程度的干預下由借貸雙方在資金市場上既競爭又協(xié)商的條件下而形成的利率｡此種利率能很好地體現(xiàn)競爭原則,促使社會資源配置合理化､社會效益最大化｡企業(yè)債券發(fā)行利率市場化意味著企業(yè)債券發(fā)行利率必須嚴格按照市場的供求狀況及自身資信條件､經(jīng)營狀況､償債能力等因素來確定,而不能由行政計劃來確定｡要擴大利率浮動空間,實現(xiàn)企業(yè)債券利率有限度市場化｡我國企業(yè)債券市場的浮動利率起始于2003年的首都旅游股份有限公司發(fā)行的10億元企業(yè)債券,當時主要是由于我國銀行存貸款利率上調(diào)帶來的企業(yè)債券發(fā)行困難問題,上調(diào)幅度為100個BP,其后,17億元的“03蘇高速債”､50億元的“03網(wǎng)通債”､40億元的“03華能債”､50億元的“03國家電網(wǎng)債”得以陸續(xù)順利發(fā)行,在極其不利的市場條件下,企業(yè)債券的發(fā)行節(jié)奏得以明顯加快,浮動利率成為我國企業(yè)債券的主要定價方式｡但是,我國企業(yè)債券利率是以1993年《企業(yè)債券管理條例》的呆板的利率規(guī)定為基礎,由行政手段作為最終決定力量進行的窄幅浮動,具體操作方式是發(fā)行人和利率主管部門討價還價,而不是市場詢價,管理理念和操作方式都非常落后｡為此,建議在我國銀行存貸款尚未完全實現(xiàn)市場化的過渡期內(nèi),允許企業(yè)債券利率擴大浮動空間,在不超過銀行貸款利率的上限內(nèi)浮動,人民銀行只規(guī)定利率浮動的上下限,具體的利率由發(fā)債企業(yè)與投資者協(xié)商確定,實現(xiàn)企業(yè)債券利率有限度市場化,逐步形成光滑的企業(yè)債券收益率曲線｡五､改進和完善企業(yè)債券監(jiān)管制度,推動企業(yè)債券市場的迅速發(fā)展
我國債券市場本身的發(fā)展就是由政府推動的,許多政策的出臺都完全由政府本身的意志決定｡企業(yè)融資在本質(zhì)上應是企業(yè)的自主行為,由投資者､企業(yè)和市場中介進行選擇｡大多數(shù)國家,對企業(yè)債券發(fā)行采用發(fā)行登記制,政府監(jiān)管部門通過制訂嚴格的標準來保護投資者的權益｡目前我國對企業(yè)債券發(fā)行采取規(guī)模管制,1998年頒布的《企業(yè)債券發(fā)行與轉(zhuǎn)讓管理辦法》規(guī)定,“企業(yè)發(fā)行債券,由中國人民銀行在經(jīng)國務院批準的､國家計委會同人民銀行､財政部､國務院證券委員會下達的企業(yè)債券發(fā)行計劃內(nèi)審批｡中央發(fā)行企業(yè)債券,由中國人民銀行會同國家計委審批;地方企業(yè)發(fā)行債券,由中國人民銀行省､自治區(qū)､直轄市分行會同同級計委審批｡”嚴格的審批是發(fā)行企業(yè)債券的第一步,能否成功發(fā)行還得看是否列入年度計劃的額度中｡這使企業(yè)債券發(fā)展速度直接受制于國家事前確定的規(guī)模,企業(yè)無法根據(jù)市場情況和自身的需要來決定其融資行為,降低了企業(yè)的發(fā)債積極性｡
六､積極引導國有企業(yè)利用債券融資
企業(yè)債券融資與銀行貸款相比較,符合債券融資條件的國有企業(yè)更愿意從銀行貸款,因為銀行貸款成本低于企業(yè)債券成本｡目前我國企業(yè)債券利率一般都超過同期儲蓄利率,加上發(fā)行費用,發(fā)行企業(yè)債券比貸款多承擔20%左右的成本負擔;目前我國銀企約束關系仍很“軟化”,對銀行而言,沒有真正實現(xiàn)市場經(jīng)濟條件下以商品化為基礎的信貸資金借貸運行機制,資金配置的非市場化問題仍然存在;對企業(yè)而言,向銀行借款無論是借款應具備的條件,還是到期還本､按期付息的“軟化”約束,都使企業(yè)還本付息的壓力比發(fā)行企業(yè)債券小｡因此,在企業(yè)負債經(jīng)營中,企業(yè)首先想到銀行貸款｡
直接融資有股權融資和債權融資兩種形式,這兩種形式各有利弊｡就債權融資來說,缺點是融資企業(yè)需按事先約定期限還本､付息,具有法定的償還性和嚴格的期限性;優(yōu)點是企業(yè)的股權沒有增加,如果企業(yè)運營得好,股東可以獲取更多收益,且發(fā)行債券花費時間短,費用低,市場監(jiān)管比較寬松｡就股權融資來說,缺點是企業(yè)的股權增加,原股東的股權受到稀釋,在收入相等的情況下,股東的收益下降,且從企業(yè)改制､上市輔導到股票發(fā)行股票募集資金到位所需時間長,費用高,市場監(jiān)管比較嚴格;優(yōu)點是企業(yè)沒有還債壓力,企業(yè)可以根據(jù)年度盈利情況實施分配｡在國際成熟的證券市場,企業(yè)發(fā)行債券的積極性非常高,通過發(fā)行債券融資量比通過發(fā)行股票融資量要大得多｡但我國的國有企業(yè)大多愿意發(fā)行股票,而不愿意發(fā)行債券,這與我國國有企業(yè)的性質(zhì)有關｡企業(yè)認為,股票融資既能顯示企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?又能顯示決策層的政績,而債券融資則是企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)危機的表現(xiàn),無形中極大地限制了企業(yè)發(fā)行債券的積極性｡由此造成企業(yè)的直接融資嚴重依賴發(fā)行股票,直接融資方式單一,股市擴張過快,企業(yè)債券市場受到股市的強烈沖擊｡
國有企業(yè)重銀行貸款融資和股權融資而輕債券融資,監(jiān)管機構可通過改變以往對企業(yè)的考核制度來引導企業(yè)進行債券融資｡不能像以往一樣僅僅考核企業(yè)的利潤指標,而要將國有股權稀釋的因素引入指標考核體系,另外,凈資產(chǎn)收益率指標能夠反映企業(yè)利用資金的效率,也要列入考核的主要指標,建立一套行之有效的､科學的考核體系｡合理的考核制度能夠保證企業(yè)準確選擇融資方式,而培育公允的評級機構是促進和發(fā)展債券融資的前提｡
七､不斷改善我國企業(yè)債券市場的發(fā)展環(huán)境
深化投融資體制改革,完善相關政策,優(yōu)化發(fā)展環(huán)境｡一是積極調(diào)整金融政策｡調(diào)整束縛企業(yè)債券市場發(fā)展的不合理的貨幣政策,以促進企業(yè)債券市場的發(fā)展｡二是要積極調(diào)整財政稅收政策｡建議實施中性財政政策,減輕國債市場對企業(yè)債券市場的“擠出效應”,逐步降低我國國債發(fā)行規(guī)模,有利于不斷擴大我國企業(yè)債券市場的發(fā)行規(guī)模,并有利于控制我國財政赤字規(guī)模乃至逐步消化我國以前出現(xiàn)的財政赤字規(guī)模,進而降低我國財政風險,提高我國財政運行的質(zhì)量｡要積極調(diào)整稅收政策,消除稅收歧視｡要比照國債利息免征稅的規(guī)定,對投資企業(yè)債券的投資者的利息收入,要免征個人收入所得稅,以免出現(xiàn)企業(yè)債券和國債之間的收益倒掛現(xiàn)象,用稅收杠桿來保障“高風險高收益”的市場機制｡
參考文獻:
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一.金融市場的組織方式與金融安全
金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的命脈,經(jīng)濟發(fā)展已離不開金融,金融發(fā)展水平和金融深化程度決定一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平,金融風險大小和金融危機程度決定一個國家經(jīng)濟安全程度。所以,金融風險、金融危機日益成為金融科學研究的重點,也就是說,如何確保金融安全,防范危機。金融安全指的是貨幣資金融通的安全,凡是與貨幣流通以及信用直接相關的經(jīng)濟活動都屬于金融安全的范疇(周道許,2001)。從金融安全的概念中,我們可以看出金融安全不僅與貨幣資金的形式有關,而且還與資金貨幣的融通方式有關。所以,金融風險與金融危機的防范出現(xiàn)在這兩個環(huán)節(jié)上,而這兩個環(huán)節(jié)都是組織方式的構成要素即組織中的對象與組織方式。所以,金融安全問題與金融市場的組織方式密不可分。接下來,我們將分析兩種組織條件下的風險與危機隱患。
1•金融市場的自組織方式與金融安全。金融市場的自組織方式強調(diào)遵循金融市場演化的機制(價格機制、供求機制、競爭機制等),由金融市場的各個系統(tǒng)相互制約、相互作用、相互促進,各種合力的結果使金融市場由混沌無序走向有序結構,實現(xiàn)金融市場的躍遷。自組織方式是一種自然演進方式,反對人為干預,也就是說它其實是金融市場自由化的思想。通過組織的自我演進方式,金融市場能夠展現(xiàn)出原來沒有的特性與功能。從這個意義上說,自組織過程實質(zhì)就是金融創(chuàng)新過程。(1)金融自由化與金融安全。金融自由化主要指利率自由化、匯率自由化、金融業(yè)務自由化和金融管理自由化等。關于金融自由化與金融安全的關系,實際上是探討金融自由化為什么引發(fā)金融風險和金融危機。實施金融自由化政策,實際上是遵循金融市場上中高風險高回報的項目能夠得到相應的融資的內(nèi)在邏輯,以期通過貨幣的自由流動實現(xiàn)貨幣的價值增值。但是,金融自由化的自組織過程,卻加大了資本冒險的機會:一是銀行和其它金融有更多的機會處置資金,逆向選擇和道德風險時有發(fā)生;二是融通資金供給增加,企業(yè)居民面臨的融資約束緩解,債務依存度提高,負債率上升。
這都使得貨幣資金的再融通面臨著困境,特別是銀行機構,是通過資金的長期不匹配,促使資金流動,實現(xiàn)收益。當資金無法流回時,不僅會影響經(jīng)營績效,還會造成擠兌現(xiàn)象,出現(xiàn)金融恐慌,深化到一定程度,便會引發(fā)金融危機。在金融自由化中,利率自由化被當作金融自由化的核心內(nèi)容(黃金老,2001)。利率自由化的風險常常是金融危機的導火索。利率風險源自市場利率變動的不確定性,具有長期性和非系統(tǒng)性。只要實行市場化利率,必然伴隨著利率風險(黃金老,2001)。例如,智利在1976~1982年進行了非常大膽的金融自由化改革,包括取消利率限制,減少銀行儲備金比例等,結果卻使此期間的真實利率達到了18%,如此高的利率水平實際上使任何投資者不可能達到相應的投資回報,結果是企業(yè)倒閉,銀行系統(tǒng)因企業(yè)的壞帳而崩潰(李量,2001)。(2)金融創(chuàng)新與金融安全。金融創(chuàng)新源于金融自由化過程中,金融深化的結果。金融創(chuàng)新旨在貨幣資金的運作與流通,降低交易成本和風險,促進金融系統(tǒng)化、一體化發(fā)展。但也給金融體系的安全問題造成了隱患。MichaelCarter(1989)指出:“金融創(chuàng)新實際上是掩蓋了日益增長的金融脆弱,是一種金融上的‘圍堵政策’,最終激勵基于難以實現(xiàn)的未來的收入流和資產(chǎn)價格預期之上的投機性融資。”金融創(chuàng)新所帶來的風險主要是由金融創(chuàng)新工具的廣泛應用和失控所造成的。首先,金融創(chuàng)新工具具有自創(chuàng)生的特點。
自創(chuàng)生是指在一定的外界條件下,系統(tǒng)原來無序態(tài)失衡(如風險加大,收益降低),金融系統(tǒng)內(nèi)各子系統(tǒng)之間相互作用,產(chǎn)生新的結構、功能、特性,從而出現(xiàn)了與原有系統(tǒng)不同的狀態(tài)。但新出現(xiàn)的事物由于找不到原型,也就不能利用原有的組織理論來管理,不能按事前決定的方案來控制,這樣就出現(xiàn)了失控的可能。其次,金融創(chuàng)新工具具有自生長的特點。自生長在系統(tǒng)科學中指的是系統(tǒng)整體除了“體積”變大以外,其余形態(tài)、性質(zhì)、特點均不發(fā)生變化,系統(tǒng)保持不變的結構、功能。當然,自生長是在一定的外界條件下進行的,但一定是根據(jù)組織的內(nèi)在機理自組織的,通過子系統(tǒng)之間的相互作用,而“平均地”變成整個系統(tǒng)發(fā)展的動力,使之整體擴大。例如,證券市場的自生長,是將資金吸入金融生物體內(nèi),經(jīng)過金融生物體的吸收轉(zhuǎn)化,成為金融發(fā)展必須的養(yǎng)份,促使金融系統(tǒng)的各個部分相應長大,造成了系統(tǒng)的自生長。但是,由于金融系統(tǒng)自身轉(zhuǎn)化系統(tǒng)可能存在功能,從而可能導致自組織過程中的馬太效應(即發(fā)展過程中差異逐漸拉大)或者各種資金違規(guī)操作,進入市場,導致金融創(chuàng)新市場規(guī)模大大超過原生市場的規(guī)模,甚至遠遠超過原生市場,導致金融市場的虛假繁榮。
2•金融市場的被組織方式與金融安全。金融市場的被組織方式是指在金融系統(tǒng)之外,存在著一個組織者,事先設定好目標,指導、控制金融市場的演化,從而實現(xiàn)預定的目標。金融市場的組織者一般指的是政府,政府對金融市場的組織、控制稱之為金融抑制或金融壓制。金融壓制對金融體系造成的不穩(wěn)定因素也是顯而易見的。(1)政府的計劃控制使得金融市場喪失了多樣演化的可能。金融體系的失靈、運營、發(fā)展、壯大,需要政府之間“看得見的手”來規(guī)制,但是由于存在不完全和不對稱信息,政府實質(zhì)上不可能掌握預測有關金融市場各子系統(tǒng)的運營行為。再加上政府作為一個集團,集體選擇的時滯較大,成本較高,即使掌握了充分的信息,這些信息也可能出現(xiàn)變化或失真的現(xiàn)象。政府在管理金融市場的過程中,只能根據(jù)金融市場所反映出來的信號,以及政府所掌握的有限信息,進行計劃管理,以使得金融市場在預定的軌道中有序發(fā)展,卻使得金融市場喪失了多樣化演進的可能性。例如,在我國的傳統(tǒng)體制下,計劃經(jīng)濟管理控制著金融市場,全國所有的金融業(yè)務被“統(tǒng)一”為一種業(yè)務,即銀行信貸;所有的銀行信貸又由一家大銀行———中國人民銀行來做,這種體制幾乎徹底消滅了金融業(yè)的市場成份,資金的流動運作受到嚴格約束,統(tǒng)收統(tǒng)支,限制了金融市場的多樣化發(fā)展(黃金老,2001)。(2)政府行為可能加大金融市場外部正熵的流入。一是預算軟約束。政府采取行政手段,干預企業(yè)的融資過程,企業(yè)預期將得到政府的“父愛主義”扶持,那么在投資上就會傾向于選擇收益更大、風險也更大的投資項目,加大銀行系統(tǒng)的風險。而銀行預期到當企業(yè)面臨債務危機時,政府也不會袖手旁觀,從而銀行也會冒險加大企業(yè)的貸款規(guī)模。這就為銀行的呆帳、壞帳的發(fā)生提供了可能,加大了銀行的支付危機。
像韓國20世紀90年代的危機,銀行信貸扭曲膨脹,企業(yè)資產(chǎn)負債率高達300%(1996年)。原因就在于政府的軟預算約束和隱含擔保,最終導致資本外逃和通貨貶值(鐘偉和宛圓淵,2001)。二是壟斷行為。政府參與經(jīng)濟管理主要的目的就是要獲得壟斷利益。而如果國家的各項法律不健全的話,產(chǎn)權界定不明晰,權利交叉重疊,外部負效應加大,反映在金融領域中,也是如此。但政府為獲得壟斷利益,有可能長期維持這種無效率的產(chǎn)權,從而使金融市場在無效率的狀態(tài)下長期徘徊,金融風險能力極其微弱。三是尋租行為。在政府主導的融資格局下,政治資源的多寡成為決定企業(yè)生存的主要因素。無論國有企業(yè)還是私營企業(yè),為獲得資金,就展開獲得政治資源的尋租行為。政府官員與企業(yè)勾結起來,形成金錢政治。這種融資行為并未考慮到資金的安全、風險,并未考慮收還情況,完全是出于鞏固政權,尋求利益集團的政治支持,使得整個社會的信貸規(guī)模無限膨脹,銀行的壞帳居高不下。(3)政府管理引起金融系統(tǒng)的負反饋的發(fā)生。在一個控制中,將輸出信號的一部分作為輸入,再來控制系統(tǒng)的輸出,稱為反饋。反饋分為正反饋與負反饋。正反饋是系統(tǒng)的激勵機制,信息的放大機制,負反饋是系統(tǒng)的抑制機制,信息的衰減機制。政府一般采取等級管理的方式來實施對經(jīng)濟的干預的。但管理的等級層次使得信息的傳遞時間拉長,環(huán)節(jié)增多,從而出現(xiàn)人為歪曲信息,或理解錯誤,或粉飾行為,等等,使得真實的信息難以傳遞給組織者。那么當系統(tǒng)偏離目標時,就難以修改實施方案,使系統(tǒng)仍按原定的目標演化。超級秘書網(wǎng)
二.自組織與被組織對研究金融市場的意義.
自組織與被組織都是在一定環(huán)境條件下,系統(tǒng)實現(xiàn)有序結構的兩種途徑。自組織方式強調(diào)各個系統(tǒng)遵循客觀規(guī)律的自然演進,而被組織方式強調(diào)人為的控制和干預以達到預定的目的。實踐證明,自組織演化優(yōu)于被組織演化。例如,市場經(jīng)濟已經(jīng)被證明優(yōu)于計劃經(jīng)濟,盡管市場經(jīng)濟并不完美。所以,就金融市場的演化來說,自組織方式也是優(yōu)于被組織方式。然而,在人類的社會中,被組織方式又大量存在,人們總是避免不了用被組織方式來認識控制、管理事物,關鍵是在運用被組織方式的過程中,如何實現(xiàn)事物按自組織的方式來演進。那么對于金融市場而言,就是在政府在對金融市場的管制時,如何遵循金融市場的內(nèi)在規(guī)律,在內(nèi)外力的作用下推動金融市場的有序發(fā)展,從而也能夠有效地防范單一組織方式對金融體系帶來的隱患與危機。
〔參考文獻〕
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一、債券市場上的利率風險分析
所謂利率風險是指由于利率的變化，使得相關資產(chǎn)的價格或回報率變得更低或負債變得更為巨大。對于債券資產(chǎn)而言，其本質(zhì)是一種利率敏感性資產(chǎn)。從理論上講，債券資產(chǎn)價格P總可以表示為：
P=f(R,r.t)，且dP/dR＞0,dP/＜dr＜0，
其中，R代表票面利率；r代表市場利率或收益率；t代表債券的剩余期限。在其他條件不變的情況下，債券的票面利率越低，債券價格越低；市場利率或收益率越高，債券價格越低。顯然，市場利率的變動必然引起債券價格的變動，從而會給債券持有者帶來風險。
（一）利率市場化和債券市場的發(fā)展
近20年來，隨著我國金融市場化進程的持續(xù)，利率市場化程度不斷提高，利率決定機制逐步實現(xiàn)由行政管制向市場決定過渡。
從債券發(fā)行市場看，1995年8月，財政部開始試行采取市場化的招標方式發(fā)行債券，目前已經(jīng)過渡到大部分國債通過無預定價格區(qū)間招標方式發(fā)行的模式。尤其是2001年開始首次發(fā)行15年、20年和30年的國債，國債拍賣發(fā)行收益率的市場化進程加快，使得國債利率向基準利率方面邁進。
債券二級市場的日益完善，也對利率市場化進程起到了重要的推動作用。1988年債券二級市場建立，1991年開始引進回購交易，使得債券日益成為一種被廣泛接受的金融資產(chǎn)。到2001年底，債券及回購交易額突破5萬億，同時也被人民銀行作為主要的公開市場操作工作。而且債券加購利率已成為一種市場化程度最高的利率形式，成為人民銀行進行貨幣政策調(diào)控的重要參考指標，并對銀行存貸款利率的市場化產(chǎn)生較大的推動力。
（二）目前債券市場面臨的利率風險
從目前我國債券市場的現(xiàn)狀看，無論是發(fā)行市場還是流通市場都存在著較大的利率風險。
(1)發(fā)行市場上的利率風險
發(fā)行市場上看，一級市場債券發(fā)行頻率加快，債券招標發(fā)行利率走低。2002年上半年，發(fā)行國債與金融債券共17期，發(fā)行總量3055億元，其中在交易所發(fā)行200億元，期限10年，票面利率2.54%；銀行間債券市場國債發(fā)行6期1800億元，加權平均期限為9.06年；國開行金融債券發(fā)行6期700億元，如權平均期限為12.93年。國債及政策性銀行金融債的發(fā)行利率屢創(chuàng)新低，尤其是5月23日發(fā)行的30年期國債，招標利率降至2.90%，超出很多投資者的預料。
顯然，過低的債券招標利率使得債券資產(chǎn)的價值大大降低。由于國家近期公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多向好，通貨緊縮的情況明顯緩解，市場對未來降息的預期大大減弱，對于長期低息債券的發(fā)行的影響開始顯現(xiàn)：在2002年7月發(fā)行的第9期國債中，計劃的260億發(fā)債額度沒有用完。市場對于債券發(fā)行中利率風險的重視，已經(jīng)開始對債券發(fā)行產(chǎn)生不利影響。
(2)流通市場上的利率風險
從流通市場上看，人民銀行的降息舉措以及市場對于準備金制度可能改革的預期導致了市場收益率不斷下滑。如下圖所示，自2002年1-5月份以來，月度債券收益率曲線不斷下移，尤其30年期國債招標出2.9%的標面利率后，這種趨勢更為明顯，只是到了6月份才憑借20年期的收益率走高才使得收益曲線沒有進一步走低。6月份成交的50只現(xiàn)券中有47只收益率全部落在3%以下，當月國債加權平均收益率降為2.18%，平均回購利率也由年初的2.204%下降至6月底的1.965%。
收益率曲線的日趨平坦反映了市場長債短炒、短期行為嚴重，隱含的風險是巨大的。以30年期國債為例，只要利率上調(diào)一個百分點，按到期收益率2.90%的久期計算，其市場價格要下降19.95元。
為此，人民銀行已經(jīng)開始采取措施來減輕潛在的利率風險，最近一段時間連續(xù)通過公開市場正回購操作回籠資金1000億元，減少在債券市場上爭購債券的資金，從而引導回購利率緩慢走高，最終達到調(diào)高債券的收益率的目的。
附圖
二、債券市場流動性風險分析
（一）債券市場的流動性及期作用
市場的流動性指的是市場的參與者能夠迅速進行大量金融交易，并且不會導致資金資產(chǎn)價格發(fā)生顯著波動。金融市場微觀結構理論通常從密度、深度和彈性三個指標度量市場流動性(BIS,1999)：
1.密度：交易價格偏離市場中間價格的幅度，也即與市場價格無關的交易成本，它通?？梢杂脗I賣價差來表示。差價越小，說明債券交易市場的競爭越激烈，因而債券市場的效率越高。
2.深度：它反映的是不會影響現(xiàn)行價格的市場交易量，可以用某一既定時間中做市商交易報價的交易量來表示；也可以通過債券的周轉(zhuǎn)率反映。
3.彈性：指的是交易引起的價格波動恢復均衡的速度。彈性代表著市場的潛在深度，這一點僅僅從當前交易量指標上很難看出來。目前還沒有較好的度量方法，通常是觀察債券交易后恢復正常市場狀態(tài)（買賣差價、交易量）的速度。
作為目前我國債券市場主要組成部分的國債市場，其市場流動性對于金融市場和貨幣政策的重要性可以從以下幾個方面來理解：
第一，由于國債風險小、同質(zhì)性強、規(guī)模大，是其他金融資產(chǎn)（如商業(yè)票據(jù)、證券化資產(chǎn)(ABS)、企業(yè)債券等）定價的基準和眾多衍生金融資產(chǎn)（例如回購、期貨、期權等）的基礎資產(chǎn)，同時也是交易者對沖風險的重要工具。一個富于流動性的國債市場，在提高金融體系的效率，保持金融體系的穩(wěn)定方面，具有非常重要的意義。
第二，國債市場形成的利率期限結構，能夠反應市場參與者對利率變化預期和長期利率趨勢，這種信息既是其他債券收益曲線形成和利率期貨估計的依據(jù)，也為貨幣政策的實施提供信息，從而使貨幣政策的意圖得以有效地傳導。
第三，國債是央行在公開市場上最重要的操作工具；如果國債市場缺乏流動性，央行吞吐基礎貨幣，調(diào)節(jié)社會信用總量的能力會受到限制，資產(chǎn)價格容易過度波動；此外，國債還是各國中央銀行外匯儲備的手段。
一般說來，金融市場在提供流動性方面本身會有一些自發(fā)的制度安排，但是一個富于深度和流動性的債券市場對于整個經(jīng)濟來說，仍然可以被視為一種“公共產(chǎn)品”，一方面，它能夠為每個市場參與者和整個經(jīng)濟帶來好處，另一方面，單個市場參與者缺乏促進和維持市場流動性的積極性，理論部門如財政部和中央銀行等可以在促進市場流動性方面能夠而且應該發(fā)揮應有的作用。
（二）債券市場面臨的流動性風險
金融機構在債券市場上所要面對的流動性風險主要包括兩種形式：市場／產(chǎn)品流動性風險和資金流動性風險。前者是指由于市場交易不活躍而使得金融機構無法按照公允的市場價值進行債券交易而產(chǎn)生的損失。這種風險在金融機構需要OTC市場中進行動態(tài)對沖交易時表現(xiàn)得十分突出。而資金流動性風險是指金融機構的現(xiàn)金流不能滿足債務支出的需要，這種資金收支的不匹配包括數(shù)量上的不匹配和時間上的不匹配。上述情況往往迫使金融機構提前進行清算，從而使帳面上潛在損失轉(zhuǎn)化為實際損失，甚至導致機構破產(chǎn)。目前債券現(xiàn)貨市場的流動性不足主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.債券市場的人為分割
我國的國債市場目前被人為分割成交所和銀行間兩個各自獨立運行的市場，相對來說交易所的債券市場因素與資本市場在交易報價和資金清算上融為一體，市場交投遠較銀行間市場活躍。但由于交易所實際上集交易、清算、過戶和托管于一身，缺乏相應的制衡機制。而且中央國債公司不能真正統(tǒng)攬債券的統(tǒng)一登記和過戶，滬深交易所的債券資產(chǎn)還游離于中央國債公司之外，無法對債券的真實性和完整性進行統(tǒng)一監(jiān)控，還有可能出現(xiàn)債券賣空的情況，從而市場帶來較大的風險。
不過，國債現(xiàn)貨市場分割，一個最直接的不足之處就是形成的國債收益缺乏指導性，這使得人民銀行透過公開市場操作傳導貨幣政策意圖的效果則被大大削弱。
2.金融機構在債券市場上的運作還有局限性
首先，銀行體系流動性異常充足。大量閑置資金投向債券市場，造成債券市場需求增加。雖然2002年初實施準入備案制以后，市場擴容速度大大加快，但存款類金融機構比重仍占據(jù)大多數(shù)。顯然，投資者類型趨同。就容易造成在多頭市場時二級市場供給不足，在空頭市場時二級市場需求不足，形成單邊市場。
其次，一些商業(yè)銀行脫離交易所市場后，還習慣于交易所的交易模式，對銀行間市場的詢價方式一時難以適應。一些中小金融機構（主要是農(nóng)村信用聯(lián)社）依然通過多種渠道參與證券交易所的債券交易，這也間接削弱了銀行間市場的活躍程度，同時也給自身帶來了較大的營運風險。同時，在交易所市場上，部分金融機構將國債市場當成服務于其資本市場的工具，過度投機炒作，造成了國債市場的價格波動異常，在一定程度上影響了國債市場的健康發(fā)展。
3.現(xiàn)貨交易得到的收益率無法合理預測未來
實際上債券市場的債券回購業(yè)務為市場成員提供了高度的融資便利，使他們可以不受自身資金實力的約束，在理論上可以無限擴大自己的債券投資能力，增加了市場對債券的需求。當前市場有不少市場成員，特別是中小金融機構通過債券回購融資進行滾動放大債券投資的套利操作，有的甚至將債券資產(chǎn)放大若干倍。因此，很多長期債券收益率在很大程度上受短期回購利率的影響較大。
所以，流動性風險可以看作是一種綜合性風險，是其他風險在金融機構整體運營方面的綜合體現(xiàn)。例如，債券市場上利率風險的凝聚會直接影響金融機構持有債券資產(chǎn)收益，從而降低了金融機構進行債券交易的意愿，使得債券資產(chǎn)的吸引力大大下降，債券市場會出現(xiàn)交投清淡等缺乏流動性的表現(xiàn)。這種市場／產(chǎn)品類型的流動性風險會使得金融機構在將債券變現(xiàn)時產(chǎn)生價值上的損失，如果損失足夠大的話，會進一步導致有關金融機構面臨資金流動性風險，事態(tài)嚴重時還可能引發(fā)“金融恐慌”而導致整個金融系統(tǒng)的非流動性。
三、利率期貨交易在規(guī)避債券市場風險中的作用
（一）利率期貨的功能
利率期貨是指以債券類為標的物的期貨合約，它可以規(guī)避市場利率波動所引起的資產(chǎn)價格變動的風險。利率波動使得金融市場上的借貸雙方均面臨利率風險，特別是越來越多持有債券的投資者，急需規(guī)避風險、套期保值的工具，在此情形下，利率期貨應運而生。最早開辦利率期貨業(yè)務的是美國。20世紀70年代末，由于受兩次石油危機的沖擊，美國和西方各主要資本主義國家的利率波動非常劇烈，使借貨雙方面臨著巨大的風險。為了降低或規(guī)避利率波的風險，1975年9月，美國芝加哥商業(yè)交易所首先開辦了利率期貨品種——美國國民抵押協(xié)會抵押證期貨，隨后又分別推出了短期國庫券、中長期國庫券、商業(yè)銀行定期存款證、歐洲美元存款等金融工具的利率期貨。進入80年代，英國、日本、加拿大、澳大利亞、法國、德國、香港等國家和地區(qū)分別推出了各自的利率期貨。
利率期貨一般可分為短期利率期貨和長期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借市場3個月期利率為標的物，后者大多以5年期以上長期債券為標的物。利率期貨交易的基本功能有以下三個方面：
1.價格發(fā)現(xiàn)。利率期貨交易是以集中撮合競價方式，產(chǎn)生未來不同到期月份的利率期貨合約價格。同時，和絕大多數(shù)金融期貨交易一樣，利率期貨價格一般領先于利率現(xiàn)貸市場價格的變動，并有助于提高債券現(xiàn)貸市場價格的信息含量，并通過套利交易，促進價格合理波動。
2.規(guī)避風險。投資者可以利用率期貨來達到如下保值目的：(1)固定未來的貸款利率：利率期貨合約可以用來固定從經(jīng)營中所獲得的現(xiàn)金流量的投資利率或預期債券利息收入的再投資率。(2)固定未來的借款利率：債券期貨合約可以用來鎖定某一浮動借款合同的變動利息支付部分。
3.優(yōu)化資產(chǎn)配置，利率期貨交易具有優(yōu)化資金配置的功能，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)降低交易成本，利率期貨的多空雙向交易制可以使投資者無論在債券價格漲跌時都可以獲得，以避免資金在債券價格下跌時出現(xiàn)閑置。(2)利率期貨可以方便投資者進行組合投資，從而提高交易地投資收益率。(3)提高資金使用效率，方便進行現(xiàn)金流管理。由于期貨交易的杠杠效應能極大地提高資金使用效率，使得投資者建立同樣金額頭寸的速度要比現(xiàn)貨市場快的多。
（二）利率期貨在于防范債券中場中利率風險的作用
首先，利率期貨有助于投資者在認購債券時，規(guī)避相關的利率風險。在利率市場化的條件下，發(fā)行債券事先規(guī)定利率，會由于市場利率的走高而出現(xiàn)價格走低的情況。而通過賣空利率期貨，就可以有效避險。
這一方法，在國際上也被廣泛采用。如1979年10月，所羅門兄弟公司在包銷100億元的IBM的企業(yè)債券時，美國聯(lián)儲宣布準備放開利率，市場利率大漲，但所羅門公司由于事先在芝加哥期貨交易所(CBOT)中賣出了債券期貨，從而成功地防范此次利率風險。1982年12月31日，在CBOT的長期債券期貨交易停市時，美國財政部甚至為此推遲了20年新國債的發(fā)行，他們認為在沒有保值交易存在的情況下，勢必會影響長債的發(fā)行（楊邁軍等，2001）
其次，債券現(xiàn)貸和期貨市場上的套利交易有助于促進形成統(tǒng)一的金融市場基準利率，從而形成一個從短期到長期完整的國債收益率體系。有了利率期貨交易，使得“債券復制”操作成為可能。在金融工程中，一筆現(xiàn)券交易和一筆反向的期貨交易，會復制出一個收益率不同的“虛擬債券”，從而能夠有效地發(fā)現(xiàn)市場真實的無風險利率，為整個金融產(chǎn)品體系的定價提供準確的基準（約翰·馬歇爾等，1998）。
（三）利率期貨交易對債券市場流動性風險的防范
債券現(xiàn)貨市場與期市場之間流動性的相互關系，無論對市場參與者還是監(jiān)管當局都有重要意義。顯然，這兩個市場的流動之間存在正向相關關系，因為現(xiàn)貸市場交易量的增加能夠帶動期貨市場為了保值的交易量的增加。盡管從理論上講，現(xiàn)貨（尤其是基準國債現(xiàn)貨）的發(fā)行與期貨合約反映了相同的內(nèi)在風險，現(xiàn)貨市場與期貨市場之間可能存在一定的潛代關系。只不過這種替代關系在市場巨大的套期保值力量面前，其影響十分微弱。
首先，期貨交易的“賣空機制”對于現(xiàn)券市場的流動性有很大的促進作用。債券市場的參與者尤其是做市商能夠從事“賣空交易”，有利于提高債券市場的流動性。如果交易商在期貨持有空倉，那么在結算之前必須能夠得到所需的債券。因此，如果交易商不能進行“賣空操作”，他們或者需要持有大量的國債存貨以應付買單，從而增加做市的成本；或者拖延交易直到得到債券，從而減少交易的“及時性”和交易量，造成市場流動性下降。由于這些原因，發(fā)達國家的國債市場中關于國債交易的“賣空機制”，均有一定的制度安排和政策措施。第一，交易商可以通過國債回購或借貸市場，減少不必要的國債存貨；第二，如果交易商未能按期交割，可以在繳納一定的罰金之后，適當延期；第三，如果市場對某一品種國債有特殊需求，政府可以續(xù)發(fā)這種國債。通常，這些措施可以增加市場對空制的信心。
其次，利率期貨交易采用的標準化交易方式和保證金制度，有助于提高市場流動性。由于期貨交易通過交易所充當清算中介，加上向買賣雙方收取保證金，從而有效地減少了交易中的信用風險，使得交易的實現(xiàn)更為簡化和高效。而同樣有債券套期保值功能的債券遠期交易，由于合約的非標準化，加上交易雙方在到期日之前不需要實際交割，交易中存在較大地信用風險，遠期交易始終不如期貨交易流動性好。
最后，期貨交易擁有廣泛的參與者。一般說來，債券交易者的期限偏好、風險偏好、對未來的預期以及對信處的敏感程度均能影響市場的流動性。因而，市場參與者之間的差別能夠影響市場流動性。因為不同的市場參與者有著不同的風險偏好和投資策略，對同樣的信息可能作出不同的反應，交易商可以選擇更多的債券資產(chǎn)持有結構和交易方式，更容易找到交易對手，可以有效地對沖短期交易風險，減少為預防不可預見的風險而過多持有國債存貨。例如Gravelle研究認為，加拿大國債市場上非居民的加入，提高了市場的流動性(Gravelle,1999)。
1.城市集貿(mào)市場是城市商業(yè)網(wǎng)絡的組成部分
每個大、中型城市一般有商業(yè)網(wǎng)絡，其間包括大、中、小型不同規(guī)模的市場、專業(yè)市場與綜合市場、固定攤位與流動商販，國營、集體與個體并存的多種所有制形式商業(yè)企業(yè)等等。集貿(mào)市場作為城市市場的一種形式，在商品交換和流通中擔負重要角色，為城市商業(yè)網(wǎng)絡重要組成部分。
集貿(mào)市場發(fā)揮的作用十分顯著。(1)拾遺補缺泄余，調(diào)劑市場供應。其中經(jīng)營者具有高度的自，經(jīng)營方式、手段、品種、價格等方面靈活性很強。例如經(jīng)營方式可分為終日集市、早市、晚市、批發(fā)市場等等，顧客可隨時進入市場選購。集貿(mào)市場能自發(fā)調(diào)節(jié)市場供求關系，當商品供不應求時，能通過各種渠道補充貨源，當商品供過于求時，也可以疏通渠道，宣泄積壓商品;(2)負擔菜籃子工程的主體任務。集貿(mào)市場以銷售農(nóng)副產(chǎn)品占主導地位很多銷售者本身就是生產(chǎn)者，能每年向城市居民提供物美價廉的新鮮蔬菜、禽蛋、海鮮、瓜果等。集貿(mào)市場對城市居民生活消費意義重大，與城市其他市場相互補充，共同促進城市發(fā)展。
2.城市集貿(mào)市場布局區(qū)位存在對立統(tǒng)一
以理論演繹為基礎，證明城市集貿(mào)市場布局在城郊結合部經(jīng)營經(jīng)濟效益最高，區(qū)位最佳符合買賣雙方利益，便于農(nóng)民的銷售與城市居民的購買。在交通線路和交通工具比較發(fā)達的地區(qū)其優(yōu)勢更為明顯。有關人員提出最佳位置是：既不在鬧市區(qū)，又不離開鬧市區(qū)。這種布局區(qū)位反映的是一個問題的兩個方面，既對立又統(tǒng)一，對此我們尚需予以進一步的認識與論證。
3.集貿(mào)市場布局向居民區(qū)集中和設置靈活
城市集貿(mào)市場宏觀區(qū)位不像大多數(shù)商場，專業(yè)商場等高度集中在市中心的商業(yè)區(qū)內(nèi)，而是星羅棋布于市區(qū)各個街區(qū)巷內(nèi)，趨向于居民區(qū)。如石家莊市80%的集貿(mào)市場都分布于居民區(qū)或接近于居民區(qū)。哪里居民集中，哪里就容易形成集貿(mào)市場，這是很自然的。城市集貿(mào)市場設置的形式非常靈活多樣，石家莊市區(qū)共有44個集貿(mào)市場。
二、城市集貿(mào)市場布局原則
1.注意與其他市場相協(xié)調(diào)
城市集貿(mào)市場不同于城市各種大型商場，又有別于農(nóng)村集市，具有買賣自、自負盈虧、產(chǎn)銷掛鉤、信息發(fā)達、渠道暢通、商品循環(huán)率大等特點。在城市地域環(huán)境中發(fā)展起來的集貿(mào)市場，可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，利用城市商業(yè)活動中心的功能機制，形成與城市各大商場、專業(yè)商店等密切聯(lián)系的商業(yè)網(wǎng)群。集貿(mào)市場布局要與其他市場相互協(xié)調(diào)，要考慮自身優(yōu)勢、城市其他市場的特點，建立起以城市中心商業(yè)區(qū)為依托，與城市其他市場相互調(diào)節(jié)、相互補充的合理分布的商業(yè)網(wǎng)絡，使集貿(mào)市場在與城市商業(yè)活動的協(xié)調(diào)中不斷發(fā)展。
2.遵循維護城市生態(tài)環(huán)境
城市集貿(mào)市場大規(guī)模地在我國發(fā)展是十分重要的，是改革開放的一種具體體現(xiàn)。由于發(fā)展時間短，來勢迅猛，所以大部分集貿(mào)市場沒有納入城市統(tǒng)一規(guī)劃中。由于集貿(mào)市場會給市容、衛(wèi)生等帶來一系列不良影響，鑒此，集貿(mào)市場建設一定要以維護城市生態(tài)環(huán)境作為必須遵循的原則，應加強對集市的管理，增加建設投資，把建設文明城市與文明集貿(mào)市場有機統(tǒng)一起來，使集貿(mào)市場成為城市物質(zhì)文明、精神文明的窗口。
3.注意避免影響交通
集貿(mào)市場的發(fā)展帶來了大量農(nóng)民進城和農(nóng)副產(chǎn)品進城，加劇了人、車、貨集結程度，加之集貿(mào)市場分散布局和簡陋的市場設施，導致了交通問題的出現(xiàn)。為避免交通問題，集貿(mào)市場建立在和城市規(guī)劃同步進行，有計劃，有步驟地建立，以減少財政浪費，保障城市交通暢通無阻。4.方便居民購買
隨著社會主義經(jīng)濟建設的迅速發(fā)展，城市節(jié)奏不斷加快，在集貿(mào)市場購物省時省力，讓人滿意，分布于居民區(qū)內(nèi)的市場，體現(xiàn)了方便居民購買的原則。
三、城市集貿(mào)市場布局應注意的問題
1.科學選地
集貿(mào)市場的建設布局，首先是場地選擇，而實現(xiàn)科學選地，是使集貿(mào)市場興旺發(fā)展的關鍵。集貿(mào)市場的布局要達到科學、合理性，應該本著集貿(mào)市場布局原則進行，還應預測新市場的吸引能力，包括居民密集程度，人員流量，交通條件及其他對市場的影響，客觀地評價新場區(qū)在城市的商業(yè)地位，以及其變化趨勢等；舊市場的改造和建設應結合城市規(guī)劃進行，使新市場與舊市場的改造有機統(tǒng)一起來，達到合理分布，更好發(fā)展其商品流通的作用。
2.結構
集貿(mào)市場的結構包括若干方面，商品結構、規(guī)模結構、分布結構等等，都直接關系集貿(mào)市場布局是否合理。在收入水平高的居民區(qū)內(nèi)宜建立高檔商品為主的市場，反之不然。根據(jù)居民區(qū)人口多少的差異，應建立規(guī)模不等的室內(nèi)集市，以平均每十人1平方米銷售面積為宜。集貿(mào)市場在城市應以廣泛分布、星羅棋布、大中、小結合為主。在城市商業(yè)中心區(qū)的，宜建立大型的綜合集市，充分利用其人口流動性大、商業(yè)集聚效益應顯著、人口數(shù)量多、購買力強的特點；在城市的邊緣應建立批發(fā)集市，充分利用場地開闊的條件；在居民區(qū)內(nèi)應發(fā)展以蔬菜、水果為主的集市。
3.標準規(guī)模集市的建設
集貿(mào)市場的建設要注重市場標準規(guī)模的設計、建造和相應的配套設施，諸如食宿、租賃、服務業(yè)、郵件、醫(yī)藥等等。按標準規(guī)模建設市場一方面應建設立體高層市場，低層以經(jīng)營為主，高層以居住為主，地下以倉儲為主，以適應城市地皮緊張、地價高漲的狀況。市場建造形態(tài)要與城市環(huán)境相協(xié)調(diào)。
